2024年12月18日，剪映业务负责人张楠在火山引擎Force冬季大会上发表演讲，她表示，就像人们用抖音“记录美好生活”一样，抖音，是一个“真实世界”的相机，借助GenAI技术，即梦希望成为想象力世界的相机，记录每个人的奇思妙想，帮助每个有想法的人轻松表达、自由创作。   剪映业务负责人张楠在火山引擎Force冬季大会现场 即梦AI隶属于字节跳动旗下剪映业务，于2024年5月上线，定位是AI内容平台，支持通过自然语言及图片输入，生成高质量的图像及视频。平台提供智能画布、故事创作模式，以及首尾帧、对口型、运镜控制、速度控制等AI编辑能力，并有海量影像灵感及兴趣社区，一站式提供用户创意灵感、流畅工作流、社区交互等资源，为用户的创作提效。 张楠表示，即梦最关注的事情，就是“想象的力量”。引用诺贝尔物理学奖得主弗兰克・维尔切克《万物原理》中“人的一生可以容纳 10 亿个想法” ，她认为，人类所有的发明创造都始于想象，如果把每个人脑子里的精彩想法用视觉语言表达出来，将是一个非常庞大、丰富的多元宇宙。 “借助GenAI的技术，画面可以瞬间被呈现在眼前，这种极其简单的方式，可以把每个人脑子里的奇思妙想快速视觉化，像做梦一样，”张楠说，“而这种感觉也是‘即梦’这个产品和名字的由来”。 在活动现场，张楠分享了两位即梦创作者用AI创作的短片，一部借聚光灯下大荧幕女明星的奇幻故事还原了从默片到有声时代、从黑白到彩色的电影发展史；另一部来自今年7月在抖音上线的科幻短剧《觉醒》。据介绍，该短剧一经上线就吸引了许多关注与讨论，也成为抖音上首部单日点赞破40万的AI短剧。 张楠表示，虽然现在的产品和技术还只是雏形，但每次打开即梦，那些精心打磨的作品，总是让她非常敬佩和感动，为创作者们的想象力惊叹不已。“从最开始的纯视觉冲击，到有叙事结构的故事短片；从作曲、作词、演绎都是由AI完成的MV，再到最

在12月18日举办的火山引擎 Force 大会上，字节跳动正式发布豆包视觉理解模型，为企业提供极具性价比的多模态大模型能力。豆包视觉理解模型千tokens输入价格仅为3厘，一元钱就可处理284张720P的图片，比行业价格便宜85％，以更低成本推动AI技术普惠和应用发展。 豆包大模型全面升级 研究显示，人类接受的信息超过80%来自视觉。视觉理解将极大地拓展大模型的能力边界，同时也会降低人们与大模型交互的门槛，为大模型解锁更丰富的应用场景。 据火山引擎总裁谭待介绍，豆包视觉理解模型不仅能精准识别视觉内容，还具备出色的理解和推理能力，可根据图像信息进行复杂的逻辑计算，完成分析图表、处理代码、解答学科问题等任务。此外，该模型有着细腻的视觉描述和创作能力。   图：火山引擎总裁谭待 此前，豆包视觉理解模型已经接入豆包App和PC端产品。豆包战略研究负责人周昊表示：“豆包一直在努力，让用户的输入更快更方便”。为此，豆包产品非常注重多模态的输入和打磨，包括语音、视觉等能力，这些模型都已通过火山引擎开放给企业客户。 会上，豆包3D生成模型也首次亮相。该模型与火山引擎数字孪生平台veOmniverse结合使用，可以高效完成智能训练、数据合成和数字资产制作，成为一套支持 AIGC 创作的物理世界仿真模拟器。 豆包大模型多款产品也迎来重要更新：豆包通用模型pro已全面对齐GPT-4o，使用价格仅为后者的1/8；音乐模型从生成60秒的简单结构，升级到生成3分钟的完整作品；文生图模型2.1版本，更是在业界首次实现精准生成汉字和一句话P图的产品化能力，该模型已接入即梦AI和豆包App。 即梦Dreamina张楠认为，生成式AI技术可以把每个人脑子里的奇思妙想快速视觉化，“像做梦一样”。即梦希望成为“想象力世界”的相机，记录每个人的奇思妙想，帮助每个有想法的人轻松表达、自由创作。  

毛戈平成功IPO，将加速穿越产业周期，进入“击球区”，其“Alpha”属性也将会愈加凸显。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 “颜值经济”火热的2024年，美妆却卖不动了。 今年9月，中国化妆品零售总额同比下滑4.5%，已连续下滑4个月。前9个月，化妆品社零为3069亿元，同比下滑1%，跑输社零大盘（+3.3%）4.3个百分点。 调整周期下，大部分美妆企业都活得很艰难。 据笔者粗略统计，年内，已经有VNK、浮气Fomomy、HEDONE、美瑞可等8家“国货新势力”破产倒闭。 A股美妆板块中，2024前三季度，上海家化、贝泰妮、华熙生物、敷尔佳等公司的净利润亦显著承压。其中，水羊股份的净利润同比下滑了47.6%，“行业老二”上海家化跌得更猛，净利润同比大跌58.72%。 就连欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂、花王等外资品牌也集体“降速”。 2024Q3，雅诗兰黛在中国大陆的净销售额出现了两位数下滑。前三季度，欧莱雅在中国市场的销售额出现低个位数下滑。 这不禁让人疑惑，难道是“口红效应”在中国失效了？ 01 | 国产美妆中的强「Alpha」 先说结论：“口红效应”并未消失。 但与美国、日本不同的是，中国的“口红效应”体现在了企业个体的Alpha上，而不是行业Beta上。 图片 具体来看丸美股份，它主打平价路线，是A股美妆板块中“唯二”实现营收利润双增长的公司。 2024Q1-Q3，丸美股份表现亮眼，分别实现营收6.61亿元、6.91亿元、6亿元，营收增速分别为38.73%、18.58%、25.79%。 盈利能力进一步增强，净利润分别为1.11亿元、0.66亿元、0.623亿元，利润增速分别为40.62%、26.71%、44.32%。 图片 再来看珀莱雅，它主要覆盖中端、平价两个价格带。 珀莱雅在去年击败“老大哥”上海家化，成功登顶后，今年继续稳居行业第一，但

图片 强监管时代来临，九方智投是继续游走在“红线”边缘？还是主动拥抱监管、主动整改，迎接新生？ ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 曾自诩“绝不会当韭菜”的90后、00后，还是冲进了A股。 今年9月底，A股狂飙，短短5个交易日，上证、深证、创业板指数分别暴涨21.37%、30.26%、42.12%。 这场“泼天的富贵”让年轻人垂涎欲滴。凑巧的是，通过抖音、快手、微信视频号直播间的网络大V“指点江山”，他们又似乎掌握了“炒股密码”。 于是，“股市小白”怀揣着暴富梦，蜂拥入市。 9月，A股新增开户数环比大增83%。10月，新增开户数飙升至685万户，环比大增275%，同比大增484%。其中，90后、00后等投资新手是开户主力。 结果却遭遇当头棒喝。10月，三大股指冲高回落，均收出大阴线。11月，板块轮动加速，高位股纷纷炸板跳水。 新股民们这才如梦初醒，但为时已晚，有投资者已经亏损了20多万元。 反倒是点燃他们情绪和欲望的“股神老师”，赚得盆满钵满。 据报道，社交平台上，一位自称是九方智投的员工透露，10月份，他每天凌晨1点下班，早上8点半继续开工，每天工作超过15个小时，税前月收入13万元。 他所在的九方智投控股（09636.HK，简称“九方智投”）——一家依靠互联网流量变现的第三方投顾公司，更是成了大牛股。 9月底以来，该公司股价一度暴涨425.62%。截至12月4日，总市值为122.4亿港元，约合人民币114.37亿元，较9月25日的低点，已上涨382.33%。 01 | 直播炒股和高收益诱导 每一轮牛市，总是人声鼎沸，但散户——不论是90后、00后等年轻人还是老股民，却往往更容易亏钱。 原因是，追涨杀跌、频繁交易。 尤其在今年，短视频、直播炒股爆红，更是放大了人性的弱点。 例如在美国大选期间，一些路子野、缺乏金融知识的网红主播公开“吹票”荐股：哈

A500指数的年化夏普比率约0.4，大幅领先于沪深300、上证50等其他主要宽基指数。而夏普比率更高，往往就意味着，其超额收益获得能力更强。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 2024年进入最后一个月，A股继续“走牛”。 截至12月4日收盘，沪深两市已连续46个交易日成交量破万亿，直追历史记录（49个交易日）。 然而，这可能只是“前奏”。内资券商、国际投行普遍预测：2025年，A股将迎来一轮年度级别的上涨。 中信建投陈果团队认为，2025年，A股有望从“流动性牛”逐步迈向“基本面牛”。浙商证券表示，A股可能会复制“快速上涨-震荡整固-再度拉升”的传统牛市模式。高盛预计，MSCI中国指数和沪深300将分别上涨15和13%，每股盈利（EPS）将增长7%-10%。 总之，A股已经按下了“牛市确认键”。 而在岁末之际，我们作为普通投资者，该怎么做明年的资产配置规划？ 纵观市场，笔者认为，A500ETF基金（512050）是一个不错的选择。 01 | 重仓「核心资产」和「新质生产力」 一个核心原因是：它抓住了中国经济发展的主线。 具体来看第一条主线：稳经济、促消费。 今年9月，高层会议定调“要促进房地产市场止跌回稳”。 11月，财政部打出“化债组合拳”，尤其是新增了10万亿元来置换地方存量隐性债务。 并且在2025年，国家还将加大逆周期调节力度，实施更加给力的财政政策。财政部长蓝佛安透露，明年将会扩大专项债券发行规模、继续发行超长期特别国债、加大力度支持消费品等大规模设备更新、加大中央对地方转移支付规模，加强对科技创新、民生等重点领域的保障力度。 很显然，房地产企稳、地方债务化解、提振消费，都将利好金融和大消费板块。 而A500指数正好精准覆盖了这两块“核心资产”，包含了金融、主要消费等行业的高ROE、高分红且成长稳健的传统龙头企业。 再来看第二条主线：新

图片 出海，将是产业带商家群像崛起的机遇，也将是跨境电商平台高质量发展的机遇，更将是中国经济产业再次腾飞的机遇。绝不可错失。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 最成功的商业策略，往往只需要最直接的成效来证明。 郑飞对此深感认同。他在“纺织重镇”浙江绍兴经营着一家窗帘工厂，过去几年，通过出海、创新，跳出了内卷式的恶性循环。 如今，郑飞生产的窗帘已远销欧美、中东，店铺年销售额超过2000万元。“尤其是具备遮光功能的双层窗帘，在中东更是卖爆了，周销量能达到1000套以上。” 无独有偶，在中国最大的时尚首饰产业带——山东青岛，严辉也通过出海，成功“反内卷”。 出海6年间，他的店铺成为了“爆款制造机”，脚链、闭环项链、海洋系列元素的首饰备受国外消费者追捧和青睐。 经营业绩也持续攀升，“临近全球‘黑五’大促，大部分饰品的周销量能达到三、四位数，部分爆款甚至能卖出上万单。” 这是时代大潮的“缩影”。 2024年，出海已经成为“必答题”。和郑飞、严辉一样，正有越来越多的产业带商家站上世界舞台，并找到新的赚钱机会。 01 | 上百个产业带「群像崛起」 每一次时代更迭，都伴随着一批企业的群像崛起，和产业带的蓬勃发展。 二十年前，国内需求大爆发，各项基建快速推进，万科、招行、平安银行、BATJ等公司由此迅猛生长，北京、上海、杭州、深圳的房地产、金融、互联网产业带也逐渐发展壮大。 二十年后，随着国内市场进入存量周期，外需持续旺盛，中国企业迎来了大航海时代。千帆竞发，也正有一批“新势力”群像崛起。 蔡然的工厂就是其中之一。和严辉一样，他也在山东青岛做首饰生意，也曾遭遇行业内卷和生存困境：同区域的同质化问题严峻；加工了多年的海外订单，但根本不了解国外消费者，对海外市场的情况也是一知半解。 直到3年前，蔡然决定到希音跨境电商平台上闯一闯，尝试着卖一些款式新颖、有特点的产品。结

图片 当整体增长红利在消逝，酒企靠产品、渠道等方式来争食会变得更艰难。实力较强的酒企通过商标战，反而是更有力和残酷的手段。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 当前白酒行业不景气，玩家都备受煎熬。在这个节骨头眼上，一场索赔金额近2亿的商标战，侧面撕开了存量之战的残酷性。 因为一个“郎”字，四川省古蔺郎酒厂有限公司及其关联公司（以下简称“郎酒”）状告贵州省仁怀市茅台镇夜郎古酒业股份有限公司（以下简称“夜郎古酒业”）侵犯商标专用权，索赔1.96亿元，并要求停止生产、宣传、销售“夜郎古·大金奖”“夜郎春秋”品牌白酒，变更企业名称。 在11月7日的一审中，郎酒胜诉。夜郎古酒业不服，近期已提起上诉。 商标之争本质是市场之争。在酱香市场，茅台独占鳌头，郎酒欲当“二茅台”而不成，此时夜郎古酒业抱上复星系舍得酒业大腿，加快攻占酱香市场，撞上郎酒的枪口。 拉锯战仍在持续。截至12月2日，在电商平台上，“夜郎古·大金奖”“夜郎春秋”产品依然在正常售卖中。 01 | 一个字值2亿？ 郎酒年营收超200亿元，品牌价值1518.76亿元，连续16年居白酒行业TOP3。2024胡润百富榜上，郎酒董事长汪俊林以590亿元身家，蝉联白酒行业首富。 相比之下，夜郎古酒业只是一家中小酒企，1999年成立，长期靠散酒、贴牌业务为生，直到2015年才运营自主品牌。 2021年，夜郎古酒曾官宣销售额突破10亿元，但在卷入商标纠纷后，其又否认该数字的真实性。 虽然注册地分别在四川省和贵州省，但双方都位于赤水河上下游，相距仅40公里，也算是“井水不犯河水”共处了多年。 第一个大摩擦发生在2011年。郎酒针对“夜郎古”商标向国家商标局提出异议，遭到驳回，随后郎酒并未追究。双方恢复和平。 2022年，或是双方关系的转折点。此后，郎酒开始对夜郎古酒业穷追猛打。 一边是郎酒主动撤回IPO申请，宣告其三

图片 当前经济周期波动，给商业银行的发展带来更多不确定性。浙商银行把握好“稳”和“进”的砝码，便是善本金融。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 金融是国民经济的命脉，金融文化生态关乎金融的高质量发展。 11月12日，多家金融机构和业内外人士，相聚北京金融街，就中国特色金融文化建设进行交流。与会嘉宾认为，建设“一流的商业银行”，归根到底要有“一流的文化”作为支撑。 以浙商银行为例，成立二十年来，该行谋变求新，持续探索金融服务实体经济的最佳路径，用文化建设引领经营发展。2024年1—9月，该行实现营收同比增长5.64%；实现归母净利润同比增长1.19%，保持稳健增长态势。 01 | 回归金融第一本位 根据知名调查机构艾德曼（Edelman）历年发布的《艾德曼信任晴雨表》报告，世界范围内，2008年金融危机严重损害了社会各界对银行业的信任。 2007年，银行业的信任度为68%，在九大产业中排在第二位。到了2009年，银行业的信任度陡降至47%，在各产业中排名较低，这一趋势延续到了2022年。 顽疾难解，指向金融文化建设的缺失。在11月12日的“中国特色金融文化建设座谈会”上，浙商银行党委书记、董事长陆建强认为，金融要把功能性放在更重要的位置，全面回归初心本源，全面重塑金融价值体系，这是当下我国金融面临的重大变局。 图片 浙商银行党委书记、董事长陆建强 为突破银行业的“价值迷失困境”，浙商银行展开善本金融的实践探索，确立服务功能是金融的第一性，把“善”的基因嵌入金融服务场景，从社会价值维度推进金融供给侧结构性改革。 金融因涉及众多宏观和微观等复杂因素，身处其中的中小企业者因缺乏相关金融、法律专业知识，容易错过利好政策，影响企业发展。 针对这个痛点，以浙商银行为主任单位的浙商总会金融服务委员会（下称“金服会”）借鉴上世纪八十年代的企业法律顾问模式，以客户为中心，首创金融顾问制

「每一个AI应用都是一颗星，都将成为改变世界的力量。」11月12日，百度创始人李彦宏在百度世界2004大会演讲。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 AI应用爆发，疯狂“内卷”的云计算厂商，终于找到了新增长逻辑。 美国公司率先走出“谷底”。2024Q3，得益于AI技术的广泛应用，微软云Azure、亚马逊AWS、谷歌云继续保持强劲表现，营业收入分别达到241亿美元、274.52亿美元、113.53亿美元，增速分别为20%、19%、35%。 利润方面，AWS营业利润率创下历史新高，达到38.1%，营业利润达到104亿美元。谷歌云营业利润亦暴增6.2倍，达到19.5亿美元。 图片 图片 注：时间均为自然年。 在中国，调整中的云计算行业也显著回暖。 2024H1，受益于越来越多的科技公司开始“卷”AI应用，同时传统公司也纷纷借助AI重构移动互联网时代的应用，公有云市场规模逆势扩张，达到210.8亿美元（约合1518亿元人民币），同比增长10.89%。 其间，更令人惊喜的是，已经有AI技术实力雄厚、落地经验丰富的“选手”率先跑出。 百度正是“领头羊”，董事长兼CEO李彦宏透露，截至目前，百度智能云已拥有国内最大的大模型产业落地规模，一半以上的央企和大量民企正联合百度智能云进行AI创新。 IDC统计数据也显示，2024H1，百度智能云在“中国MaaS市场”和“中国AI大模型解决方案市场”中，市场份额分别为32.4%和17%，均位居第一。 01 ｜ AI+云：最好的「抗焦虑药物」 自2006年亚马逊推出云计算服务至今，18年来，云计算早已像水、电、媒一样，是公认的“基础设施”。但近几年，却为何面临着严重的增长焦虑？ 笔者认为，一个重要原因是宏观经济剧变。回报率大幅下滑，生意越来越难做的环境下，企业大幅削减IT支出，导致云计算行业提前陷入“存量竞争”。 这直接加重了云厂商的

图片 在每年数十亿的庞大营销支出下，负面信息曝出后，都会被铺天盖地的广告“更适合中国宝宝体质的奶粉”迅速稀释，没能激起太大的波澜。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 市值近500亿元的飞鹤，再次被推上了舆论“风口”。 起因是，飞鹤与日本协和发酵生化株式会社达成了合作意向：成立联合创新实验室，共同开发发酵乳铁蛋白生产技术。 当前正处于敏感时间，一石激起千层浪，“飞鹤进口日本原料”等言论在互联网上风传。 飞鹤不得不紧急解释澄清：双方合作仅为技术交流，主要是为了解决乳铁蛋白配制的成本问题，不涉及原料进口及配方使用。 尽管谣言随之平息，但，人们对“奶粉茅”飞鹤的质疑却并未停止。 往下深挖，一些问题逐渐浮出水面。 01 ｜ 全世界最贵的奶粉，质量问题频出？ 今年9月20日，一位网友爆料，在购买的一箱飞鹤卓睿奶粉中，竟有两桶奶粉出现了食品安全问题，分别吃出了活虫和蚊子。 短短5天后，又有网友曝出，在某电商平台官方店铺购买的飞鹤臻爱倍护2段奶粉中，也发现了多个类似于树叶的异物。而此前，孩子已经喝了大半罐奶粉。 更令人惊讶的是，这并非个例。仅今年以来，在黑猫投诉平台和12315平台上，关于飞鹤奶粉产品质量问题的投诉案件就多达几十起。 其中，有多起投诉显示“处理已完成”。这意味着，网友的爆料并非杜撰和诬陷，否则销售商家也不会赔偿。 再往前追溯，能发现，飞鹤早有“前科”。 2015年，当时的国家食品药品监管总局连续两个月通报，飞鹤旗下多款产品不合格，包括硒含量大幅低于食品安全国家标准、多项营养素指标与标签明示的含量不符，以及硝酸盐显著高于食品安全国家标准规定限量。 2018年，飞鹤再次被国家市场监管总局通报，旗下公司在食品安全管理制度落实等方面存在缺陷。 此后几年，飞鹤没有被监管“点名”，但消费者仍频繁投诉产品质量——除了活虫、蚊子，飞鹤奶粉中还曾出现头发、草根、苍蝇等异物。 然而，在

这届银行业，流行在互联网“大做矩阵号”。 宁波银行便是其中一位活跃玩家。 据了解，目前宁波银行全行共有约200多个矩阵账号，覆盖了抖音、快手、小红书、B站、视频号等多个平台，并借助新榜旗下多账号管理系统矩阵通实现了全部账号管理、全部内容审核、全部事后评估。 宁波银行旗下矩阵号风格各有侧重，比如公众号、视频号以传播及时资讯为主，抖音多发布情感小剧场，小红书走轻松日常路线。 因地制宜之外，宁波银行也会在矩阵号中加入时下流行的内容元素，比如“宁波银行信用卡”发布过的一期古风变装视频，抖音获赞45万。 图片 银行业大做矩阵号的背后，是互联网新媒体兴起对银行传统运营模式带来的转变。在这场流量争夺战中，矩阵号成为各家银行最敏锐的“触角”，吸引用户停留并实现转化。 保利威发布的《2024银行业新媒体视频运营全景报告》便提到，100%的银行在视频号中都有官方账号，42%的银行在视频号上运营了10个以上的官方账号。 图片 基于此背景，新榜在近期对话了宁波银行总行办公室副主任周炜，就银行如何布局企业新媒体矩阵、如何更好地发挥矩阵号效应等话题进行了探讨。 01 ｜ 全网超200个账号，宁波银行大做新媒体矩阵 对于200个矩阵账号 ，宁波银行进行了鲜明的定位规划。 比如品牌综合账号、分支行账号、细分业务产品账号、客户服务账号等，便于客户清晰获取信息。以宁波银行分设的抖音矩阵号为例，其中“宁波银行宁来花”“宁波银行财富管理”“宁波银行容易贷”三个矩阵号的粉丝量居于前列，最高达到96.2万。 图片 这三个矩阵号的定位各有侧重： “宁波银行宁来花”是宁波银行旗下的消费信贷品牌，主要针对个人消费者，发布情感类小剧场、品宣类等温情向内容，如“平凡生活的1000种模样”系列视频，截至目前已更新3集，抖音累计播放量达到147.2万； “宁波银行财富管理”专注于财富内容，发布真人解读泛财经视频

图片 财富管理格局发生重大变动。互联网基金销售规模历史性地超过传统渠道，占到了总规模的67.2%，银行纷纷转战线上 。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 10月8日到现在，A股行情持续震荡，投资者的情绪如过山车般大起大落。基金代销机构的心情也很复杂，努力维系规模和增速。 急剧转向的行情，给今年基金销售行业带来不少变化。 据中国证券投资基金业协会（下称“中基协”）发布的最新数据，上半年蚂蚁基金在三大指标中，全部完胜“零售之王”招商银行，天天基金位列第三。 在披露口径上，中基协还做了些调整，把“股票+混合公募基金”改为“权益基金”，并新增“股票型指数基金”这一新的分类，反映出监管层在“新国九条”中对指数基金、ETF等权益基金的鼓励态度。 基金代销之战是大财富管理市场格局变迁的风向标，互联网代销机构首次反超银行，本质是用户理财需求的深层改变。 01 | 王座交椅轮转，银行仍是主力军 不到三年时间，公募基金销售机构格局就发生了两次明显的变动。 2021年一季度，中基协首次发布该榜单，招行、蚂蚁基金、“宇宙行”工行占据前三席。2021年四季度，天天基金超越工行，跃居第三。 此后，不管后续排位如何变化，TOP3格局从未松动，直到今年上半年。其中，蚂蚁基金的表现最值得关注。 根据此前的统计口径，在股票+混合公募基金保有规模上，招行向来是行业之首，蚂蚁基金跟在后面咬得很紧，两者相差几百亿。 在非货公募基金保有规模上，蚂蚁基金则是绝对的王者，能和招行拉开几千亿的距离，且从2021年二季度开始到现在，均是全市场唯一超过万亿元的机构。 图片 今年上半年，蚂蚁基金实现全面领先。 首先，在权益基金保有规模上，蚂蚁基金比招行多出2244亿元，比天天基金多3487亿。对于新增的股票型指数基金，蚂蚁基金2647亿的规模，是招行与天天基金总和的两倍。 再看非货基保有规模方面，蚂蚁基金、招行

图片 如果无法内外部平衡，阿里、腾讯、字节、百度、京东等互联网巨头绝不会完全放开核心流量池，更遑论数据和服务的“互联互通”。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 中国互联网进入“拆墙”时代。 过去十几年，互联网“长牛”，流量即利润，流量即市值。 阿里、腾讯、百度、字节跳动等巨头纷纷砌起“高墙”，或逼着商家、用户“二选一”，决不允许对手染指自家的“流量池”。 图片 但如今，监管趋严，消费环境剧变，电商、广告、直播、游戏等行业的回报率正大幅下滑，大多数互联网公司的业绩和市值都承受着重压。 没有永恒的敌人，只有永恒的利益。 为了渡过前所未有的调整周期，他们开始抱团取暖——主动“拆墙”，互相开放核心基础设施。 01 | 「零和博弈」失效 “拆墙”，源于内卷、零和博弈的策略已经失效。 电商平台体现得最为明显，阿里、京东正遭遇“增长天花板”。 2024Q2，阿里实现营收2432.36亿元，同比增长4%，低于市场预期，净利润240.22亿元，同比大幅下滑27%。 其中，核心电商业务淘天集团营收为1133.73亿元，经调整EBITA为488.1亿元，均同比下滑1%，承压明显。 图片 京东的日子也不好过，2024Q2营收仅同比增长1.2%。尽管京东零售的营收、经营利润和经营利润率均有所回暖，但在低价策略下能否持续改善，还是未知数。 更加令人意外的是，狂飙的“电商新势力”拼多多、抖音电商，也开始降速了。 今年上半年，GMV 4万亿规模的拼多多，增长不及预期。国内主站电商两个季度的GMV增速均低于30%，其中Q2的GMV增速低于Q1。 反映在财报上，2024Q2，拼多多营收为970.60亿元，同比增长86%，低于市场预期的999.85亿元，导致股价跳水，盘中一度跌超30%。 2023年GMV规模约2.7万亿，今年GMV目标4万亿的抖音电商，更是直接“熄火”了。 据晚点Latepost报道，