今天中证白酒指数大跌2.55%，全年下跌31.73%。 在中证白酒指数中，茅台占比17.15%，全年下跌21.05%；五粮液占比16.4%，全年下跌16.21%。 两者合计超过33%，样本如此下跌，指数自然也好不到哪去。 茅台作为曾经的股王，确实有不少长线资金长期配置在它身上。 但，随着经济不景气，消费没那么强劲，不说长期怎么样，至少短期资金不太看好都流出了。 之前白酒就不太景气了，只是在下跌那么多的情况下，今年白酒依然疲软，甚至中证白酒指数的市盈率已经滑落至17倍，在仅9年的指数周期中，估值百分位位于历史0.3%。 这样看，估值上白酒绝对的低估了。 估值低估，难道就一定有机会么，我个人看法是：比较困难，观点如下： 第一点。经济环境不景气，裁员消息频发，消费降级。这个趋势很难短期改变的，人的固定思维一旦认定，得靠不断的刺激才能改变认知。 就如前些年人们都认为房价不会跌，买了就是赚了，到现在房价和利率大幅下调后，除非刚需的，基本都要观望一下。 消费也是一样，要让大家没有后顾之后，花了还能赚回来，不用刺激，自然就有人带头。 第二点。招待是白酒一个很大的消费场景，在经济不景气时，招待自然能缩就缩，能减就减，控成本自然就导致白酒的消费场景萎缩。 第三点，从月线长期的趋势看，中证白酒指数依然处于2021年以来的调整中，虽然2023年有所反弹，但整体还是处于前面的下跌大趋势范围内。 在月线走势如此压制的情况下，基本面又不太理想，自然就不太可能立刻发起一轮新的行情。 所以，估值低只是评估能否买入的标准之一，而不是唯一标准。 这也是我慢慢摒弃单一评估指标，转向更为多样的评估标准的原因。 从当前白酒的基本面和长线技术面，我认为至少在未来1年内，白酒的长线机会都很渺茫。 可能短期内有反弹，但也只是为长期投资积蓄向上的力量。 二. 9月12日指数估值播报(1440期) 表1：指数基金估值 指标提

$美团-W(03690)$ 惠美上调美团评级，叠加股价回购，股价或许还有上行空间，具体解读如下： 消息面：9月11日，惠誉将中国电商公司美团（Meituan，03690.HK)的长期发行人违约评级从“BBB-”上调至 “BBB”。评级展望为“正面”。惠誉还将美团的高级无抵押评级及其2025年到期的7.5亿美元票据和2030年到期的12.5亿美元票据的评级从 “BBB-”上调至 “BBB”。 个股解读：首先，评级上调增强了市场对美团的信心，预示着其未来偿债能力得到进一步提升，有利于降低其融资成本，增强在资本市场上的融资竞争力。美团可以借此机会优化其资本结构，为未来的业务拓展和战略投资提供更多的资金支持。 其次，评级提升也反映了惠誉对美团未来发展潜力的认可。美团作为中国最大的生活服务电商平台之一，近年来在外卖、酒店预订、旅行及本地服务等领域均取得了显著成绩。惠誉的积极评价将吸引更多投资者关注美团，推动其股价上涨，进而提升公司的市场价值。 技术面分析：从日线图上看，该股已经进入压力位附近，在反弹过程中，量能有所放大，表明投资者积极参与，RSI指标与KDJ指标即将进入买方力量较强。 总之，惠誉的评级上调为美团的未来发展注入了强劲动力，不仅有助于降低融资成本、提升融资能力，还将进一步增强市场信心，推动公司股价上涨和市场价值的提升。技术面上，买方力量较强，表明短期还有上行空间。 温馨提示：本观点不作投资建议，投资有风险，请自主思考！

近期，美团股价在业绩发布后单日涨幅超过12%，空头势力明显溃败，不仅提振了市场信心，更引领恒生科技指数一路走高。这一强劲表现不禁让人思考，美团是否已正式成为恒生科技的领头羊？在整体环境趋好的背景下，美团又能否创出年内新高？ 一、美团业绩亮点分析 美团作为以“吃”为核心的生活服务电子商务平台，其业绩表现一直备受市场关注。根据最新财报，美团二季度营收达到438亿元人民币，较去年同期大幅增长77%，实现了稳健增长。这一成绩的取得，主要得益于核心业务如外卖、到店酒旅以及即时零售等领域的全面发力。 外卖业务：美团外卖在市场份额上持续巩固领先地位，日均订单量同比大幅增长，显示出消费反弹的强劲势头。同时，美团通过技术创新和服务优化，不断提升用户体验，进一步巩固了市场地位。 到店酒旅业务：到店酒旅业务在疫情期间受到较大冲击，但随着疫情得到有效控制，该业务迅速恢复并实现高速增长。美团通过优化产品结构和提升服务质量，成功吸引了大量用户回流，GTV和营收均实现显著提升。 即时零售业务：闪购作为美团即时零售业务的重要组成部分，其日均单量和GTV均实现快速增长。这一业务的快速发展不仅丰富了美团的业务线，更为公司带来了新的增长点。 二、市场环境分析 当前，随着全球经济逐渐复苏和国内经济政策的持续支持，整体市场环境呈现出趋好的态势。消费作为经济增长的重要引擎之一，其复苏势头尤为明显。美团作为生活服务领域的龙头企业，将直接受益于消费市场的回暖。 此外，政策层面的利好也为美团的发展提供了有力支持。国家出台政策降低社会物流成本、推动社区团购等新型消费模式的发展，这些都将为美团的优选业务等带来新的机遇。 三、美团未来发展潜力 从长期发展来看，美团在多个领域均具备巨大的发展潜力。 新业务减亏预期：市场传言美团的新业务在2024年的减亏幅度可能远超预期。如果新业务能够实现大幅减亏甚至盈利，将极大地提升公司的整体利润

美团-W（股票代码：03690.HK）发布了其2024年第二季度及半年度的财务报告，这份成绩单再次展现了美团作为本地生活服务巨头的强劲增长动力与多元化业务布局的 深厚潜力。 一、营收稳健增长，核心业务表现亮眼 营收概览 美团在2024年第二季度实现总营收822.5亿元人民币，同比增长21%，不仅超越了市场预期的804.2亿元，也进一步巩固了其在中国本地生活服务市场的领先地位。这一增长主要得益于核心本地商业的稳步增长，该分部收入达到607亿元，同比增长18.5%，显示出美团在餐饮外卖、到店酒旅等核心业务上的持续竞争力。 业务板块分析 配送服务：实现营收230.21亿元，同比增长13%，反映了美团在提升配送效率、优化用户体验方面的努力成效。 佣金收入：达228.25亿元，同比增长20.7%，表明商家对美团平台的依赖度增强，平台交易规模持续扩大。 在线营销服务：收入123.6亿元，同比增长19.9%，反映出美团在帮助商家提升品牌曝光、促进销售转化方面的能力日益增强。 其他服务及销售：包括利息收入在内，实现240.45亿元，同比大增30.9%，体现了美团在金融、新零售等领域的探索初见成效。 二、盈利能力显著提升 美团在盈利能力上实现了跨越式提升，经调整净利润达到136.06亿元，同比增长77.6%，远超市场预估的103.4亿元。净利润更是达到了113.52亿元，同比增长142.1%，显示出公司成本控制和运营效率的优化成果显著。特别是核心本地商业的经营利润率提升至25.1%，较去年同期提升3.3个百分点，体现了美团在提升盈利质量方面的坚定决心和有效执行。 三、新业务加速成长，亏损大幅收窄 美团的新业务分部收入同比增长28.7%至216亿元，显示出公司在拓展新业务领域的积极态度和显著成效。同时，新业务分部的经营亏损同比收窄74.7%至13亿元，经营亏损率环比改善8.7个百分点至6.1%