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21克拉粉钻
及时止损、远离逆市风险
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21克拉粉钻
2023-06-24
培养远见定力要多看多悟!
这个浙江人在英伟达最失落时重仓买入,赢得了整个未来
21克拉粉钻
12-22 12:04
这篇文章不错,转发给大家看看
增持西方石油,巴菲特违背了自己的一个原则
21克拉粉钻
12-20
继续狂印美钞
美国众议院未通过权宜支出及债务上限法案
21克拉粉钻
12-09
股票收益>债券收益;债券风险<股票风险
参考境内外百年历史,股市合理回报率是多少?
21克拉粉钻
11-14
牛人
@原榭hara:
$YINN 20250117 100.0 CALL$
三十五万美刀落袋
@爱发红包的虎妞
感恩亲爱的虎妞
21克拉粉钻
09-23
美团是港股机构定价的.港股一向估值便宜.说白了炒作的资金太少了
21克拉粉钻
09-05
这节奏转换牛🐮
@股票就是无风不起浪:夜盘看
$英伟达(NVDA)$
跌不下去。开盘104左右直接平仓了所有的看跌期权。获利了结, 同时立即反手做多,开仓了周五到期的100张110的看涨期权。盘中触及112平仓获利了结。非常迅速。 开盘同时开仓了100份
$特斯拉(TSLA)$
220,下周五到期的看涨期权。 尾盘到达目标价。直接平仓获利了结。 今天开仓买入了1000股
$Moderna, Inc.(MRNA)$
,均价72。这只股票被很多机构抛售了。我喜欢反向操作。机构抛完,差不多就可以买了。医药股年底都是有很大的机会。到时候流感爆发,会拿出来炒作拉升一波的。像辉瑞,强生之类的 都是很好的股票。 除了Moderna刚建仓,其他两支医药股我都持有10%-15%的仓位。有股息,还稳定。适合逢低买入,长持。
21克拉粉钻
08-31
公然造假的公司上市只会坑害股民!
卧底恒源祥11年的打工皇帝,旗下光伏公司冲刺IPO
21克拉粉钻
08-31
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日元套利交易究竟有多大?
21克拉粉钻
08-31
风险管理欠缺导致今日被动结局!不注重宏观经济政策风险!
陕西首富的千亿帝国,走到破产边缘
21克拉粉钻
08-19
美股 24 小时交易支持超 9000 只夜盘股票
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美股夜盘桌面端+移动端全量上线 此帖仅开放于中国大陆用户
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21克拉粉钻
08-13
科技中的核心龙头.这也是美国最有竞争力的行业.
@炒股养她:英伟达AI霸主地位为何屹立不倒,谁能撼动它?
21克拉粉钻
08-09
处在Ai景气大周期确实 十年才能一遇
@日添一线:
$英伟达(NVDA)$
$台积电(TSM)$
但斌对英伟达的理解超过99%的人,所以赚大钱!台积电财报刚出来,非常棒,英伟达8.28财报也会亮瞎眼!
21克拉粉钻
08-09
处在风口一切皆有可能!
@价值投资为王:刚刚,台积电公布了7月销售额,高达2570亿新台币,同比暴增44.7%! 从估值上看,台积电目前的市净率还没达到历史高位,仍有上升空间! 我总感觉,这次半导体不仅迎来周期性景气周期,而且在AI的加持之下,一定会迎来史无前例的估值水平,大白话就是我觉得台积电还能涨!
$台积电(TSM)$
$英伟达(NVDA)$
21克拉粉钻
08-07
是这样的!台鸡的先进工艺全球领先.暂时其它芯片制造厂家跟不上
21克拉粉钻
08-06
恐慌带来抄底良机
@上海滩股:
$特斯拉(TSLA)$
明日223. 伊朗怂了.9月降息50基点.
21克拉粉钻
08-02
大盘下跌它难道不跌?庄家也不是傻蛋
@尔维斯肌肤:
$高通(QCOM)$
这么好的业绩要跌?赚的是假钱吗?我真的是无语了,买的票业绩好跌业绩差也跌,没天理啊
21克拉粉钻
07-28
Replying to
@nextang
:ARm更有潜力.而且流通市值更小易于拉涨//
@nextang
:必须押arm,苹果设备全系芯片都切到arm架构了
21克拉粉钻
07-23
短线对个人综合能力要求很高的.只要有一个弱点都很难长久复利下去.长期投资在美股赚钱的概率确实很高.只要个股基本面不是很差
@股海彦祖:seeking β day 42,急需回血 今晚无操作again。越来越考虑入一些金,把目前的杠杆降低一些。 今天央行降了10bp的LPR,笑了,存量房贷死活不降,增量降这么点毫无卵用,政策出的磨磨唧唧。多的不说了。 今早拜登宣布退选,贺锦丽,也就是副总统哈里斯大概率代表民主党竞选。现在看起来懂王赢面很大,但总统竞选不到最后一刻真的不敢下定论。当年懂王和希拉里,都认为希拉里赢面大,可最后一刻希拉里爆出了电子邮件丑闻,功亏一篑。四年前懂王和老登,本来也是懂王也是稳赢的,但奈何恰好赶上新冠爆发,感染人数指数级增长,意外让老登当选。 其实无论驴还是象,懂王还是老登还是哈里斯,短期对股市会有一定影响,但长期都不改变美股长牛。因为他们无论谁都是为美国利益努力,当然也包括美股。千万不要轻易卖掉手上的好公司股票,投机可能一两次好运会为你带来额外的收益,但长期看几乎都会均值回归,抹平你的收益,甚至不如耐心持股的收益来的高。从2018年以来我的各种“瞎操作”,让我对这点深有体会。 好了,今晚就这些吧,今晚好闷热,洗澡睡觉
$苹果(AAPL)$
$英伟达(NVDA)$
$礼来(LLY)$
$好市多(COST)$
21克拉粉钻
07-21
减息落地前大盘没有什么大问题.加上这三天急速杀跌也消除了一定风险.继续看涨美股
@科迪勒拉:亢奋的市场正在忽视日益增长的政治风险
21克拉粉钻
07-19
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OpenAI背刺英伟达?大赢家会是它
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tg-height=\"346\"/><span>图片</span></p><p>近期,英伟达凭借财报的优异表现,股价暴涨 25.96% ,公司市值冲击到万亿美元。郑方多年的坚持,终于得到了巨大回报。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ee15a7aa84125f1d8f134923154e456\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p>以事后诸葛亮的角度来看,这是郑方对人类科技、未来的押注,理所应得的结果。</p><p>但倘若设身处地地回望当年的情况,就会发现,穿透市场的迷雾,做出具有前瞻性的决断,并不是一件容易的事。</p><h2 style=\"text-align: left;\">逆境见真知</h2><p>2016年,已经在PC市场打下一片天地的英伟达,正面临着各种困境。</p><p>根据IDC的数据,2016年全球PC出货量为2.59亿台,同比下降5.7%,是连续第五年下滑。</p><p>而造成这一困境的主要原因,是智能手机和平板电脑等移动设备,经过数年发展后,性能和功能越来越强大,且价格不断下降,越来越能满足消费者的日常需求,比如上网、看视频、玩游戏等。</p><p>因此,很多消费者觉得没有必要再买一台PC,或者延长了PC的更换周期。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/075871b9ec07bcc308698ec539cea039\" alt=\"图片\" title=\"图片\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"569\"/><span>图片</span></p><p>与此同时,英伟达在GPU市场面也临着AMD、英特尔等强劲竞争对手,尤其是AMD收购ATI后,形成了CPU整合GPU的新解决方案,对英伟达构成了威胁。</p><p>与业内当时看衰英伟达的态度不同,郑方基于大量的研究与调查,认为:“显卡的GPU构造是最接近人工智能运算能力的架构,因此,英伟达在人工智能领域将大有可为,未来业绩爆发力巨大。”</p><p>于是,凯思博开始大量买入英伟达的股票高达几亿美金。</p><p>这一不同与市场的认知,是由于当时郑方敏锐地察觉到了人工智能的萌芽。</p><p>2016年,可以说是世人第一次感受到“AI震撼”的年份。</p><p>那一年,名为AlphaGo的人工智能战胜了世界顶级围棋手李世石,宣告了AI在单一领域对人类的完胜;</p><p>而也就是在这一年的8月,英伟达把全球第一台AI超级计算机捐给了当时还刚成立不到一年的OpenAI。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/435cfbebf8b86c764e5782fc10e3095d\" alt=\"图片\" title=\"图片\" tg-width=\"864\" tg-height=\"596\"/><span>图片</span></p><p>由此,郑方认为,其绝不只是一个制作PC显卡的硬件厂商,将来必定大有可为。</p><p>果不其然,在2016年至2017年,短短两年时间,英伟达股价最高涨幅达十倍,让郑方成为当时AI领域赚钱最多的华人。</p><p>在郑方的投资逻辑中,英伟达当时的处境,与当年打败了IBM的苹果十分相似。</p><p>20世纪80年代,苹果用一款名为Macintosh的个人电脑,打败了IBM体积庞大、价格昂贵的计算机。</p><p>它的外形小巧精致,价格也比IBM的大型机要便宜得多,而且图形用户界面和鼠标输入设备让操作变得简单直观,吸引了大量消费者。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c3052704e0ee23cf2f847d6bdc624957\" alt=\"图片\" title=\"图片\" tg-width=\"894\" tg-height=\"595\"/><span>图片</span></p><p>通过让更多普通人享受到科技的成果,苹果成为了当今最成功的科技公司之一。</p><p>同样,在当时英伟达的GPU技术生态中,也出现了类似的胎芽。</p><p>具体来说,其所开发的CUDA技术,不仅让开发者更容易地使用英伟达的GPU来加速各种计算密集型的任务,例如深度学习、图像处理、科学计算等。也提供了一套完整的软件工具,可以帮助开发者编写和优化GPU代码。</p><p>同时,英伟达还十分前瞻性地,在GPU中引入了一些针对深度学习的硬件技术,例如Tensor Core,可以支持各种精度的计算。</p><p>所有这一切支撑AI的技术,都让今天的ChatGPT等大模型,不再因硬件和算力的限制,变得遥不可及,而是成为了人人触手可及的科技成果。</p><h2>EQ的力量</h2><p>如前所述,郑方认为,任何能够在未来使更多人类受益的科技,都是值得投资和期待的,这也是凯思博重仓长线持有英伟达的原因。</p><p>不过,这种“受益范围”的维度,并不是单向和平面的。</p><p>很多国内投资者,虽然也知道技术的进步,会带来新的经济增长点,并且也加仓了一些科技公司。</p><p>但由于不理解科技发展使人类受益的逻辑,因此当某一技术需要长期研发,且很难看到实际成果时,这类投资者,往往就难以坚持长期主义。</p><p>其实,这样的误区,就在于将人类生活的维度,看成了扁平的一维世界。</p><p>在郑方看来,人类在数千年的岁月中,实际上都生活在一维的平面中,在这个单向的平面里,人类财富的源泉,往往就是自然界的各种资源。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/69178bf70129bfd3e19dba2edcbe2c94\" alt=\"图片\" title=\"图片\" tg-width=\"865\" tg-height=\"437\"/><span>图片</span></p><p>这也是为什么,在“一维时代”能够获取大量财富的企业,往往都是石油、地产一类的资源型企业。</p><p>而到了互联网时代,人类生活的维度,就从先前的一维扩展到了互联互通的二维时代,在几乎无限的网络空间里,众多互联网企业,凭借着QQ、微信这类APP,让科技的成果惠及到了更多使用者,并由此创造出了传统资源企业10倍都不止的财富。</p><p>而到了AI时代,随着ChatGPT等更先进的人工智能的出现,科技对人类的“受益范围”则扩展到了更广泛、更深层次的三维时代。</p><p>郑方认为,这种“受益范围”的扩展,是ChatGPT等AI所展现出的EQ(情商)能力所带来的。</p><p>因为先前的AI,比如战胜了李世石的AlphaGo,虽然在智力层面拥有了超越人类的实力,但要使其真正走进人类的生活中,就必须先让其变得更像一个“人”,而不是机器。</p><p>于是,会写诗、会画画,能读懂人类心思的GPT,凭借着以往AI所不能及的EQ,迅速俘获了大量用户。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/069e0d69de8f7b9ac71dc6d5d93926d7\" alt=\"图片\" title=\"图片\" tg-width=\"875\" tg-height=\"491\"/><span>图片</span></p><p>它不仅可以提供更多的娱乐、教育、创作等服务,还可以与人类建立更深层次的情感联系和信任。它开启了计算机的灵魂,让人类和机器之间的交流更加自然、流畅和有趣。</p><p>英伟达作为GPT等AI背后的强大支持者,为其提供了高性能、高效率、高灵活性的GPU和软件平台。英伟达不断创新和优化自己的产品和技术,也为AI领域带来了突破性的进展和贡献。</p><p>英伟达拥有全球最广泛的AI生态系统,与各大云服务商、数据中心运营商、AI框架开发者、AI应用开发者等合作,为各行各业提供端到端、全栈式的AI解决方案。</p><p>如果当前的生成式AI,是一条遨游于海中的鱼儿,那么英伟达所构筑的AI生态,就相当于是将其围绕着的大海。</p><h2>未来的启示</h2><p>在多年的坚持下,郑方的坚持迎来了巨大的回报。</p><p>上月月底,英伟达发布了第一季度财报,从整体来看,英伟达第一季度的营收额为71.92亿美元(约508.38亿元),较上一季度增长了19%。</p><p>其净利润也远高于市场预期的14.899美元,达到了20.43亿美元(约144.41亿元)。</p><p>5月26日,隔夜美股,英伟达股价大涨25%,盘中一度涨超30%,市值增长了2200亿,重返万亿美元市值。</p><p>细分到具体业务,数据中心收入打破了英伟达自家的纪录——42.8亿美元(约302.54亿元),同比增长14%,环比增长18%。</p><p>而回首当初,郑方在2016年买入英伟达股票时,英伟达的市值仅仅在135亿美元至150亿美元,PE在16倍左右,账上净现金高达34.51亿美元。</p><p>谁又能想到,仅仅数年后,英伟达就长成了一个市值万亿的科技巨头。</p><p>这样的增长,不只是某一技术突破带来的爆发,而是一个新时代的到来。</p><p>在可预见的未来,英伟达在算力芯片上的优势,将继续为其在AIGC时代带来更大的收益,因为在所以在此次的AI浪潮中,谁掌握了GPU,谁就掌握着了训练大模型的“算力血液”。</p><p>面对这样的未来,英伟达创始人兼CEO黄仁勋表示:“我们看到了业界对NVIDIA计算平台的强大需求。NVIDIA正在推动人工智能、数字生物学、气候科学、游戏、创意设计、自动驾驶汽车和机器人等当今最具影响力的诸多领域的进步。”</p><p>这种通过科技的力量,改变人类生活的理念,恰好与凯思博的投资理念不谋而和。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/870c4678165c43e50450e2531374cf80\" alt=\"图片\" title=\"图片\" tg-width=\"878\" tg-height=\"499\"/><span>图片</span></p><p></p><p>因为在凯思博的CEO郑方看来,任何投资都应该以人为本,关注那些世界最先进的生产力,以及能够改变人类生活的科技。</p><p>在这一理念的驱动下,郑方认为,所有的优质上市公司都或多或少是由三种关键点来驱动其长期成长的,分别是投资驱动型、服务驱动型和创新驱动型。</p><p>在创新驱动型的企业中,无论是商业模式的创新,技术、硬件的创新,只要能对人的生活产生正向的改变都是优质的企业。</p><p>回望今夕的大模型竞争,我们不难发现,国内的AI领域,需要的不仅仅是技术成熟、资金充裕的企业,更需要一些富有卓识和远见的投资者,在这场漫长的科技马拉松中,坚定不移地支持那些能为世界带来改变的技术和背后的企业家。</p><p>毕竟,人类的伟大之处,就在于能够“看见”并相信那些尚未发生的未来。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>这个浙江人在英伟达最失落时重仓买入,赢得了整个未来</title>\n<style 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举大名耳</strong></p><p>导语:郑方在2016年买入英伟达股票时,其市值仅为135亿美元。仅数年,英伟达就长成为市值万亿的科技巨头。</p><p>2016年,著名的《对冲基金新闻》发布了一篇文章——《这家亚洲对冲基金买入英伟达和台积电的决定正确吗》?</p><p>那一年,英伟达(NVDA)和其所耕耘的PC市场,并非是一个被投资者看好的领域,当时有人认为,其执着的PC硬件领域,终将随着移动设备的兴起,成为历史的尘埃。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/be2025d5589ad2c7099268b96fef8a6e\" alt=\"图片\" title=\"图片\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"172\"/><span>图片</span></p><p>然而,就在这种情况下,一个默默观察的投资者,却果断出手,决定重仓长线持有英伟达。</p><p>说来也巧,在芯片和科技领域,浙江人总是能屡屡改变世界,台积电的张忠谋是浙江宁波人,英伟达的黄仁勋是浙江青田人,金土顿的杜纪川浙江青田人,日月光的张虔生浙江温州人。</p><p>而这位颇具远见的投资者——凯思博的创始人郑方,也是浙江人。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d6bcb0518d89745fbdc42d69af8fe9cb\" alt=\"图片\" title=\"图片\" tg-width=\"981\" tg-height=\"346\"/><span>图片</span></p><p>近期,英伟达凭借财报的优异表现,股价暴涨 25.96% ,公司市值冲击到万亿美元。郑方多年的坚持,终于得到了巨大回报。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ee15a7aa84125f1d8f134923154e456\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p>以事后诸葛亮的角度来看,这是郑方对人类科技、未来的押注,理所应得的结果。</p><p>但倘若设身处地地回望当年的情况,就会发现,穿透市场的迷雾,做出具有前瞻性的决断,并不是一件容易的事。</p><h2 style=\"text-align: left;\">逆境见真知</h2><p>2016年,已经在PC市场打下一片天地的英伟达,正面临着各种困境。</p><p>根据IDC的数据,2016年全球PC出货量为2.59亿台,同比下降5.7%,是连续第五年下滑。</p><p>而造成这一困境的主要原因,是智能手机和平板电脑等移动设备,经过数年发展后,性能和功能越来越强大,且价格不断下降,越来越能满足消费者的日常需求,比如上网、看视频、玩游戏等。</p><p>因此,很多消费者觉得没有必要再买一台PC,或者延长了PC的更换周期。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/075871b9ec07bcc308698ec539cea039\" alt=\"图片\" title=\"图片\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"569\"/><span>图片</span></p><p>与此同时,英伟达在GPU市场面也临着AMD、英特尔等强劲竞争对手,尤其是AMD收购ATI后,形成了CPU整合GPU的新解决方案,对英伟达构成了威胁。</p><p>与业内当时看衰英伟达的态度不同,郑方基于大量的研究与调查,认为:“显卡的GPU构造是最接近人工智能运算能力的架构,因此,英伟达在人工智能领域将大有可为,未来业绩爆发力巨大。”</p><p>于是,凯思博开始大量买入英伟达的股票高达几亿美金。</p><p>这一不同与市场的认知,是由于当时郑方敏锐地察觉到了人工智能的萌芽。</p><p>2016年,可以说是世人第一次感受到“AI震撼”的年份。</p><p>那一年,名为AlphaGo的人工智能战胜了世界顶级围棋手李世石,宣告了AI在单一领域对人类的完胜;</p><p>而也就是在这一年的8月,英伟达把全球第一台AI超级计算机捐给了当时还刚成立不到一年的OpenAI。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/435cfbebf8b86c764e5782fc10e3095d\" alt=\"图片\" title=\"图片\" tg-width=\"864\" tg-height=\"596\"/><span>图片</span></p><p>由此,郑方认为,其绝不只是一个制作PC显卡的硬件厂商,将来必定大有可为。</p><p>果不其然,在2016年至2017年,短短两年时间,英伟达股价最高涨幅达十倍,让郑方成为当时AI领域赚钱最多的华人。</p><p>在郑方的投资逻辑中,英伟达当时的处境,与当年打败了IBM的苹果十分相似。</p><p>20世纪80年代,苹果用一款名为Macintosh的个人电脑,打败了IBM体积庞大、价格昂贵的计算机。</p><p>它的外形小巧精致,价格也比IBM的大型机要便宜得多,而且图形用户界面和鼠标输入设备让操作变得简单直观,吸引了大量消费者。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c3052704e0ee23cf2f847d6bdc624957\" alt=\"图片\" title=\"图片\" tg-width=\"894\" tg-height=\"595\"/><span>图片</span></p><p>通过让更多普通人享受到科技的成果,苹果成为了当今最成功的科技公司之一。</p><p>同样,在当时英伟达的GPU技术生态中,也出现了类似的胎芽。</p><p>具体来说,其所开发的CUDA技术,不仅让开发者更容易地使用英伟达的GPU来加速各种计算密集型的任务,例如深度学习、图像处理、科学计算等。也提供了一套完整的软件工具,可以帮助开发者编写和优化GPU代码。</p><p>同时,英伟达还十分前瞻性地,在GPU中引入了一些针对深度学习的硬件技术,例如Tensor Core,可以支持各种精度的计算。</p><p>所有这一切支撑AI的技术,都让今天的ChatGPT等大模型,不再因硬件和算力的限制,变得遥不可及,而是成为了人人触手可及的科技成果。</p><h2>EQ的力量</h2><p>如前所述,郑方认为,任何能够在未来使更多人类受益的科技,都是值得投资和期待的,这也是凯思博重仓长线持有英伟达的原因。</p><p>不过,这种“受益范围”的维度,并不是单向和平面的。</p><p>很多国内投资者,虽然也知道技术的进步,会带来新的经济增长点,并且也加仓了一些科技公司。</p><p>但由于不理解科技发展使人类受益的逻辑,因此当某一技术需要长期研发,且很难看到实际成果时,这类投资者,往往就难以坚持长期主义。</p><p>其实,这样的误区,就在于将人类生活的维度,看成了扁平的一维世界。</p><p>在郑方看来,人类在数千年的岁月中,实际上都生活在一维的平面中,在这个单向的平面里,人类财富的源泉,往往就是自然界的各种资源。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/69178bf70129bfd3e19dba2edcbe2c94\" alt=\"图片\" title=\"图片\" tg-width=\"865\" tg-height=\"437\"/><span>图片</span></p><p>这也是为什么,在“一维时代”能够获取大量财富的企业,往往都是石油、地产一类的资源型企业。</p><p>而到了互联网时代,人类生活的维度,就从先前的一维扩展到了互联互通的二维时代,在几乎无限的网络空间里,众多互联网企业,凭借着QQ、微信这类APP,让科技的成果惠及到了更多使用者,并由此创造出了传统资源企业10倍都不止的财富。</p><p>而到了AI时代,随着ChatGPT等更先进的人工智能的出现,科技对人类的“受益范围”则扩展到了更广泛、更深层次的三维时代。</p><p>郑方认为,这种“受益范围”的扩展,是ChatGPT等AI所展现出的EQ(情商)能力所带来的。</p><p>因为先前的AI,比如战胜了李世石的AlphaGo,虽然在智力层面拥有了超越人类的实力,但要使其真正走进人类的生活中,就必须先让其变得更像一个“人”,而不是机器。</p><p>于是,会写诗、会画画,能读懂人类心思的GPT,凭借着以往AI所不能及的EQ,迅速俘获了大量用户。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/069e0d69de8f7b9ac71dc6d5d93926d7\" alt=\"图片\" title=\"图片\" tg-width=\"875\" tg-height=\"491\"/><span>图片</span></p><p>它不仅可以提供更多的娱乐、教育、创作等服务,还可以与人类建立更深层次的情感联系和信任。它开启了计算机的灵魂,让人类和机器之间的交流更加自然、流畅和有趣。</p><p>英伟达作为GPT等AI背后的强大支持者,为其提供了高性能、高效率、高灵活性的GPU和软件平台。英伟达不断创新和优化自己的产品和技术,也为AI领域带来了突破性的进展和贡献。</p><p>英伟达拥有全球最广泛的AI生态系统,与各大云服务商、数据中心运营商、AI框架开发者、AI应用开发者等合作,为各行各业提供端到端、全栈式的AI解决方案。</p><p>如果当前的生成式AI,是一条遨游于海中的鱼儿,那么英伟达所构筑的AI生态,就相当于是将其围绕着的大海。</p><h2>未来的启示</h2><p>在多年的坚持下,郑方的坚持迎来了巨大的回报。</p><p>上月月底,英伟达发布了第一季度财报,从整体来看,英伟达第一季度的营收额为71.92亿美元(约508.38亿元),较上一季度增长了19%。</p><p>其净利润也远高于市场预期的14.899美元,达到了20.43亿美元(约144.41亿元)。</p><p>5月26日,隔夜美股,英伟达股价大涨25%,盘中一度涨超30%,市值增长了2200亿,重返万亿美元市值。</p><p>细分到具体业务,数据中心收入打破了英伟达自家的纪录——42.8亿美元(约302.54亿元),同比增长14%,环比增长18%。</p><p>而回首当初,郑方在2016年买入英伟达股票时,英伟达的市值仅仅在135亿美元至150亿美元,PE在16倍左右,账上净现金高达34.51亿美元。</p><p>谁又能想到,仅仅数年后,英伟达就长成了一个市值万亿的科技巨头。</p><p>这样的增长,不只是某一技术突破带来的爆发,而是一个新时代的到来。</p><p>在可预见的未来,英伟达在算力芯片上的优势,将继续为其在AIGC时代带来更大的收益,因为在所以在此次的AI浪潮中,谁掌握了GPU,谁就掌握着了训练大模型的“算力血液”。</p><p>面对这样的未来,英伟达创始人兼CEO黄仁勋表示:“我们看到了业界对NVIDIA计算平台的强大需求。NVIDIA正在推动人工智能、数字生物学、气候科学、游戏、创意设计、自动驾驶汽车和机器人等当今最具影响力的诸多领域的进步。”</p><p>这种通过科技的力量,改变人类生活的理念,恰好与凯思博的投资理念不谋而和。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/870c4678165c43e50450e2531374cf80\" alt=\"图片\" title=\"图片\" tg-width=\"878\" tg-height=\"499\"/><span>图片</span></p><p></p><p>因为在凯思博的CEO郑方看来,任何投资都应该以人为本,关注那些世界最先进的生产力,以及能够改变人类生活的科技。</p><p>在这一理念的驱动下,郑方认为,所有的优质上市公司都或多或少是由三种关键点来驱动其长期成长的,分别是投资驱动型、服务驱动型和创新驱动型。</p><p>在创新驱动型的企业中,无论是商业模式的创新,技术、硬件的创新,只要能对人的生活产生正向的改变都是优质的企业。</p><p>回望今夕的大模型竞争,我们不难发现,国内的AI领域,需要的不仅仅是技术成熟、资金充裕的企业,更需要一些富有卓识和远见的投资者,在这场漫长的科技马拉松中,坚定不移地支持那些能为世界带来改变的技术和背后的企业家。</p><p>毕竟,人类的伟大之处,就在于能够“看见”并相信那些尚未发生的未来。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b3d0717261cdb63c466f79a0a6334926","relate_stocks":{"NVDA":"英伟达"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1136875021","content_text":"作者 | 举大名耳导语:郑方在2016年买入英伟达股票时,其市值仅为135亿美元。仅数年,英伟达就长成为市值万亿的科技巨头。2016年,著名的《对冲基金新闻》发布了一篇文章——《这家亚洲对冲基金买入英伟达和台积电的决定正确吗》?那一年,英伟达(NVDA)和其所耕耘的PC市场,并非是一个被投资者看好的领域,当时有人认为,其执着的PC硬件领域,终将随着移动设备的兴起,成为历史的尘埃。图片然而,就在这种情况下,一个默默观察的投资者,却果断出手,决定重仓长线持有英伟达。说来也巧,在芯片和科技领域,浙江人总是能屡屡改变世界,台积电的张忠谋是浙江宁波人,英伟达的黄仁勋是浙江青田人,金土顿的杜纪川浙江青田人,日月光的张虔生浙江温州人。而这位颇具远见的投资者——凯思博的创始人郑方,也是浙江人。图片近期,英伟达凭借财报的优异表现,股价暴涨 25.96% ,公司市值冲击到万亿美元。郑方多年的坚持,终于得到了巨大回报。以事后诸葛亮的角度来看,这是郑方对人类科技、未来的押注,理所应得的结果。但倘若设身处地地回望当年的情况,就会发现,穿透市场的迷雾,做出具有前瞻性的决断,并不是一件容易的事。逆境见真知2016年,已经在PC市场打下一片天地的英伟达,正面临着各种困境。根据IDC的数据,2016年全球PC出货量为2.59亿台,同比下降5.7%,是连续第五年下滑。而造成这一困境的主要原因,是智能手机和平板电脑等移动设备,经过数年发展后,性能和功能越来越强大,且价格不断下降,越来越能满足消费者的日常需求,比如上网、看视频、玩游戏等。因此,很多消费者觉得没有必要再买一台PC,或者延长了PC的更换周期。图片与此同时,英伟达在GPU市场面也临着AMD、英特尔等强劲竞争对手,尤其是AMD收购ATI后,形成了CPU整合GPU的新解决方案,对英伟达构成了威胁。与业内当时看衰英伟达的态度不同,郑方基于大量的研究与调查,认为:“显卡的GPU构造是最接近人工智能运算能力的架构,因此,英伟达在人工智能领域将大有可为,未来业绩爆发力巨大。”于是,凯思博开始大量买入英伟达的股票高达几亿美金。这一不同与市场的认知,是由于当时郑方敏锐地察觉到了人工智能的萌芽。2016年,可以说是世人第一次感受到“AI震撼”的年份。那一年,名为AlphaGo的人工智能战胜了世界顶级围棋手李世石,宣告了AI在单一领域对人类的完胜;而也就是在这一年的8月,英伟达把全球第一台AI超级计算机捐给了当时还刚成立不到一年的OpenAI。图片由此,郑方认为,其绝不只是一个制作PC显卡的硬件厂商,将来必定大有可为。果不其然,在2016年至2017年,短短两年时间,英伟达股价最高涨幅达十倍,让郑方成为当时AI领域赚钱最多的华人。在郑方的投资逻辑中,英伟达当时的处境,与当年打败了IBM的苹果十分相似。20世纪80年代,苹果用一款名为Macintosh的个人电脑,打败了IBM体积庞大、价格昂贵的计算机。它的外形小巧精致,价格也比IBM的大型机要便宜得多,而且图形用户界面和鼠标输入设备让操作变得简单直观,吸引了大量消费者。图片通过让更多普通人享受到科技的成果,苹果成为了当今最成功的科技公司之一。同样,在当时英伟达的GPU技术生态中,也出现了类似的胎芽。具体来说,其所开发的CUDA技术,不仅让开发者更容易地使用英伟达的GPU来加速各种计算密集型的任务,例如深度学习、图像处理、科学计算等。也提供了一套完整的软件工具,可以帮助开发者编写和优化GPU代码。同时,英伟达还十分前瞻性地,在GPU中引入了一些针对深度学习的硬件技术,例如Tensor Core,可以支持各种精度的计算。所有这一切支撑AI的技术,都让今天的ChatGPT等大模型,不再因硬件和算力的限制,变得遥不可及,而是成为了人人触手可及的科技成果。EQ的力量如前所述,郑方认为,任何能够在未来使更多人类受益的科技,都是值得投资和期待的,这也是凯思博重仓长线持有英伟达的原因。不过,这种“受益范围”的维度,并不是单向和平面的。很多国内投资者,虽然也知道技术的进步,会带来新的经济增长点,并且也加仓了一些科技公司。但由于不理解科技发展使人类受益的逻辑,因此当某一技术需要长期研发,且很难看到实际成果时,这类投资者,往往就难以坚持长期主义。其实,这样的误区,就在于将人类生活的维度,看成了扁平的一维世界。在郑方看来,人类在数千年的岁月中,实际上都生活在一维的平面中,在这个单向的平面里,人类财富的源泉,往往就是自然界的各种资源。图片这也是为什么,在“一维时代”能够获取大量财富的企业,往往都是石油、地产一类的资源型企业。而到了互联网时代,人类生活的维度,就从先前的一维扩展到了互联互通的二维时代,在几乎无限的网络空间里,众多互联网企业,凭借着QQ、微信这类APP,让科技的成果惠及到了更多使用者,并由此创造出了传统资源企业10倍都不止的财富。而到了AI时代,随着ChatGPT等更先进的人工智能的出现,科技对人类的“受益范围”则扩展到了更广泛、更深层次的三维时代。郑方认为,这种“受益范围”的扩展,是ChatGPT等AI所展现出的EQ(情商)能力所带来的。因为先前的AI,比如战胜了李世石的AlphaGo,虽然在智力层面拥有了超越人类的实力,但要使其真正走进人类的生活中,就必须先让其变得更像一个“人”,而不是机器。于是,会写诗、会画画,能读懂人类心思的GPT,凭借着以往AI所不能及的EQ,迅速俘获了大量用户。图片它不仅可以提供更多的娱乐、教育、创作等服务,还可以与人类建立更深层次的情感联系和信任。它开启了计算机的灵魂,让人类和机器之间的交流更加自然、流畅和有趣。英伟达作为GPT等AI背后的强大支持者,为其提供了高性能、高效率、高灵活性的GPU和软件平台。英伟达不断创新和优化自己的产品和技术,也为AI领域带来了突破性的进展和贡献。英伟达拥有全球最广泛的AI生态系统,与各大云服务商、数据中心运营商、AI框架开发者、AI应用开发者等合作,为各行各业提供端到端、全栈式的AI解决方案。如果当前的生成式AI,是一条遨游于海中的鱼儿,那么英伟达所构筑的AI生态,就相当于是将其围绕着的大海。未来的启示在多年的坚持下,郑方的坚持迎来了巨大的回报。上月月底,英伟达发布了第一季度财报,从整体来看,英伟达第一季度的营收额为71.92亿美元(约508.38亿元),较上一季度增长了19%。其净利润也远高于市场预期的14.899美元,达到了20.43亿美元(约144.41亿元)。5月26日,隔夜美股,英伟达股价大涨25%,盘中一度涨超30%,市值增长了2200亿,重返万亿美元市值。细分到具体业务,数据中心收入打破了英伟达自家的纪录——42.8亿美元(约302.54亿元),同比增长14%,环比增长18%。而回首当初,郑方在2016年买入英伟达股票时,英伟达的市值仅仅在135亿美元至150亿美元,PE在16倍左右,账上净现金高达34.51亿美元。谁又能想到,仅仅数年后,英伟达就长成了一个市值万亿的科技巨头。这样的增长,不只是某一技术突破带来的爆发,而是一个新时代的到来。在可预见的未来,英伟达在算力芯片上的优势,将继续为其在AIGC时代带来更大的收益,因为在所以在此次的AI浪潮中,谁掌握了GPU,谁就掌握着了训练大模型的“算力血液”。面对这样的未来,英伟达创始人兼CEO黄仁勋表示:“我们看到了业界对NVIDIA计算平台的强大需求。NVIDIA正在推动人工智能、数字生物学、气候科学、游戏、创意设计、自动驾驶汽车和机器人等当今最具影响力的诸多领域的进步。”这种通过科技的力量,改变人类生活的理念,恰好与凯思博的投资理念不谋而和。图片因为在凯思博的CEO郑方看来,任何投资都应该以人为本,关注那些世界最先进的生产力,以及能够改变人类生活的科技。在这一理念的驱动下,郑方认为,所有的优质上市公司都或多或少是由三种关键点来驱动其长期成长的,分别是投资驱动型、服务驱动型和创新驱动型。在创新驱动型的企业中,无论是商业模式的创新,技术、硬件的创新,只要能对人的生活产生正向的改变都是优质的企业。回望今夕的大模型竞争,我们不难发现,国内的AI领域,需要的不仅仅是技术成熟、资金充裕的企业,更需要一些富有卓识和远见的投资者,在这场漫长的科技马拉松中,坚定不移地支持那些能为世界带来改变的技术和背后的企业家。毕竟,人类的伟大之处,就在于能够“看见”并相信那些尚未发生的未来。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2340,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":384245853290608,"gmtCreate":1734840282396,"gmtModify":1734840284835,"author":{"id":"232529750880900","authorId":"232529750880900","name":"21克拉粉钻","avatar":"https://static.tigerbbs.com/aeb8fbbaee3546b4c601204e83215502","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"232529750880900","authorIdStr":"232529750880900"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/384245853290608","repostId":"2493963262","repostType":2,"repost":{"id":"2493963262","kind":"news","pubTimestamp":1734828189,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2493963262?lang=&edition=full","pubTime":"2024-12-22 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XM的持股由巴菲特的副手泰德·韦施勒(Ted Weschler)管理,韦施勒和托德·库姆斯(Todd Combs)共同管理伯克希尔大约10%的股票投资组合。《巴伦周刊》估计,伯克希尔对Sirius XM的投资可能损失高达50%。</p><p>伯克希尔没有回复记者的置评请求。</p><p>伯克希尔还增持了提供互联网域名注册服务的VeriSign(VRSN),这是10年来的第一次增持。伯克希尔斥资约4500万美元买入VeriSign,目前持股数量为1300万股,价值约25亿美元。这笔投资对伯克希尔来说是比较成功,过去10年股价上涨超过200%。</p><p>本文来自微信公众号:巴伦中文,作者:安德鲁·巴里,编辑:郭力群</p></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>增持西方石油,巴菲特违背了自己的一个原则</title>\n<style 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XM均大幅下跌,股价持续低于伯克希尔的平均买入成本。本周二至周四期间,伯克希尔斥资约4.05亿美元以每股46美元的均价买入890万股西方石油的股票,持股数量达到2.642亿股,持股比例达到28%,价值约为120亿美元。西方石油一直是巴菲特近年来买入规模最大的股票之一。今年6月以来,伯克希尔对西方石油的持仓没有发生变化,然后在股价处于52周低点时买入。根据《巴伦周刊》的估计,伯克希尔的平均买入成本约为每股53美元,账面亏损约为15亿美元。受巴菲特增持的影响,西方石油周五上涨3.9%,至47.13美元。从周二到周四,伯克希尔以超过1亿美元买入卫星广播公司Sirius XM约500万股股票,平均买入价格约为每股21美元,接近其52周低点。伯克希尔目前持有Sirius XM 1.175亿股股票,价值约23亿美元,持股比例约为35%。Sirius XM周五上涨12%,至23.08美元,但今年迄今累计下跌近60%。年内累计下跌是因为投资者担心该公司明年用户数量可能会因为客户群老龄化而下降,其他原因包括业绩指引小幅下滑以及100亿美元的债务。据信,Sirius XM的持股由巴菲特的副手泰德·韦施勒(Ted Weschler)管理,韦施勒和托德·库姆斯(Todd Combs)共同管理伯克希尔大约10%的股票投资组合。《巴伦周刊》估计,伯克希尔对Sirius XM的投资可能损失高达50%。伯克希尔没有回复记者的置评请求。伯克希尔还增持了提供互联网域名注册服务的VeriSign(VRSN),这是10年来的第一次增持。伯克希尔斥资约4500万美元买入VeriSign,目前持股数量为1300万股,价值约25亿美元。这笔投资对伯克希尔来说是比较成功,过去10年股价上涨超过200%。本文来自微信公众号:巴伦中文,作者:安德鲁·巴里,编辑:郭力群","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":51,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":383489180446744,"gmtCreate":1734655585776,"gmtModify":1734655589167,"author":{"id":"232529750880900","authorId":"232529750880900","name":"21克拉粉钻","avatar":"https://static.tigerbbs.com/aeb8fbbaee3546b4c601204e83215502","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"232529750880900","authorIdStr":"232529750880900"},"themes":[],"htmlText":"继续狂印美钞","listText":"继续狂印美钞","text":"继续狂印美钞","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/383489180446744","repostId":"1137050368","repostType":2,"repost":{"id":"1137050368","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据,旨在帮助投资者理解世界,做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1734653212,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1137050368?lang=&edition=full","pubTime":"2024-12-20 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strong-Bold\">百年视角看股市年化收益率。</font>长期数据显示,股票在全球范围内普遍表现优于其他资产类别,但不同国家和地区呈现出不同的特征。根据《股市长线法宝》的数据,1900-2020年全球主要国家和地区股票的实际年化收益率普遍高于债券和票据(图1),其中全球股市剔除通胀后的实际年化收益率是5.3%,美股为6.6%,南非收益最高,达到7.1%。我国主要大类资产的收益率表现呈现出相似特征。2005-2023年,万得全A(考虑分红)年化收益率为9.8%,位居各类资产之首;若考虑租金年化收益率2.2%,房地产的年化收益率为9.5%;<span>沪深300指数</span><span></span>(考虑分红)的年化收益率达到8.6%,上证综指(考虑分红)的年化收益率为6.1%。尽管股票市场波动较大,但是通过分析美股、港股和A股的长期表现,我们可以观察到时间对投资收益波动性的平滑作用。数据显示,任意月末时点买入股票,随着持有时间延长,各市场主要股指获得正收益的概率普遍上升。</p><p cms-style=\"font-L\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">股市收益率高低取决于基本面。</font>宏观层面,各国股票资产的收益率与经济增速水平密切相关。将各国股指收益率与GDP名义增速进行对比,可以发现经济增长越快的国家,其股市收益率也越高。微观层面,股市的收益率主要由上市公司盈利和分红贡献。对美股1900年以来的数据分析显示,除1930年代大萧条时期外,投资收益保持相对稳定,平均达9.5%(其中股息回报4.5%,盈利增长5%);投机收益则呈现显著波动,长期均值仅0.1%。A股整体的规律与美股相似,股价涨幅主要源于盈利。根据2005-2023年的数据分析,沪深300指数的年化涨幅为9.6%,其中企业盈利年化增长率达到9.4%,股息回报为2.0%。相比于成熟的美股而言,A股盈利增长波动较大(平均11.1%,范围从-15.7%至85.4%),投机收益波动也更为剧烈(-59.6%至72.2%)。</p><p cms-style=\"font-L\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">股票型基金是分享股市收益的工具。</font>美国股市近年来呈现出被动投资策略日益占优的趋势,这一现象首先源于主动型基金在过去十年中普遍难以战胜被动型产品,表现不佳。机构投资者在美国股市中占据主导地位,或是主动型基金难以跑赢市场的重要原因。主动与被动型基金收益表现差距的另一来源是费率差异,偏高的费用和交易成本是美股主动基金收益率低于基准指数的主要原因,通常会高达每年2%或更多。A股主动管理基金过去跑赢了指数,未来这一优势可能逐步收窄。2004-2023年期A股机构化比例上升还需要时间,但这个趋势已经很明显。数据显示,A股机构投资者比例已从2019年底的33.5%上升至2024年第三季度的41.3%,而散户比例也相应从42.7%下降至32.5%。从基金结构来看,A股的被动型基金已经快速发展,截至2024年第三季度,我国A股被动型股票基金的规模从23Q4的2.23万亿元增长至3.69万亿元,与同期主动偏股型公募基金的规模3.75万亿元相比已相去不远。</p><p cms-style=\"font-L\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">风险提示:</font>中国经济发展不及预期,中国股市发展不及预期。</p><p cms-style=\"font-L\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">正文</font></p><p cms-style=\"font-L\">9月24日后政策利好催化A股强劲上涨,上证指数10个交易日上涨近1000点,涨幅超过36%,10月8日后市场再度快速调整,8个交易日最大跌幅500点。经历此轮市场大起大落后,我们有必要重新审视一个基本问题:股市的长期合理回报率应当处于何种水平?为了深入探讨这一问题,本报告将跳脱出短期市场波动的框架,借鉴过去百年全球资本市场的历史经验,从更宏观和长远的角度进行分析。</p><p cms-style=\"font-L\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">1. 百年视角看股市年化收益率</font></p><p cms-style=\"font-L\">多国的长时间维度看,股市年化收益率8-10%左右。长期数据显示,股票在全球范围内普遍表现优于其他资产类别,但不同国家和地区呈现出不同的特征。根据《股市长线法宝》的数据,1900-2020年全球主要国家和地区股票的实际年化收益率普遍高于债券和票据(图1),其中全球股市剔除通胀后的实际年化收益率是5.3%,美股为6.6%,南非收益最高,达到7.1%。上述数据为剔除通胀后的真实收益率,实际上如果考虑通胀,那么投资回报率将会更高。根据荷宝投资Robeco的数据,过去百年里面全球通胀大概在4%左右的水平,也就意味着全球股市名义年化收益率大约9%。当然,不同国家有所差异,例如19世纪以来美国年化通胀率为3.2%,故股市名义年化收益率超过9.5%。此外,《股市长线法宝》一书中统计了1970-2021年不同股市的美元投资收益率,全球市场美元投资收益率大概在10%左右,其中美股收益率最高,达到10.8%;新兴市场的美元投资收益率也较高,1988-2021年为10.5%。</p><p cms-style=\"font-L\">我们还可以将股票置于更广泛的资产类别中进行横向比较。以美国市场为例,《股市长线法宝》一书对美国大类资产的收益率和风险进行了全面统计(图2),数据显示,在1802-2021年这一跨越两个世纪的长期区间内,美国股票、长期国债、短期国债、黄金、美元的名义收益率分别为8.4%、5.0%、4.0%、2.1%、1.4%。这就意味着,如果在1802年投资1美元到美国股票,那么到2021年底将累计5420万美元(含再投资收益);类似地,如果投资到长期国债、短期国债、黄金则分别累积到50206美元、5677美元、94.3美元。如果看扣除通胀因素后的真实收益率,美国股票、长期国债、短期国债、黄金、美元的实际收益率分别为6.9%、3.6%、2.5%、0.6%、-1.4%。这组数据清晰地表明,从长期视角来看,股票不仅提供了较高的回报,而且在通胀调整后仍然保持了收益优势,凸显了股票作为长期投资工具的价值。</p><p cms-style=\"font-L\">我国主要大类资产的收益率表现呈现出相似特征。2005-2023年,万得全A(考虑分红)年化收益率为9.8%,位居各类资产之首;以全国新房销售额除以销售面积计算的房价年化涨幅为7.3%,若考虑租金年化收益率2.2%,房地产的年化收益率为9.5%;沪深300指数(考虑分红)的年化收益率达到8.6%,上证综指(考虑分红)的年化收益率为6.1%;以中债国债总指数衡量的债券年化收益率为4.3%;CRB现货指数代表的大宗商品年化收益率为3.0%。港股方面,1964-2023年<span>恒生指数</span><span></span>年化收益率为10.1%。</p><p cms-style=\"font-L\">综合上述数据分析看,如果视角拉长至20年以上、甚至100年的时间维度,全球股市名义收益率在8-10%左右,其中:美股名义收益率最高,在10%左右甚至部分时间段更高;中国股市收益率也较高,不同指数刻画的股票名义年化收益率在6%-10%左右。</p><div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/spider20241207/641/w1080h361/20241207/21ba-32c4af12faf07f16b527292e6a668720.jpg\"/><span></span></div><div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/spider20241207/644/w1080h364/20241207/59ed-43984ead610ed5d36ffbe55903cda956.jpg\"/><span></span></div><p cms-style=\"font-L\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">股市的波动大,对抗波动靠时间,拉长投资久期。</font>股市虽然通常能提供高于债券等其他大类资产的长期回报,但其显著的价格波动特征也需要被重视。我们对美股、港股和A股的年度历史数据进行分析,可以发现各国股市的波动性均较高,表现为牛熊市收益率相差较大。美股方面,1927-2023年间,美国<a href=\"https://laohu8.com/S/161125\">标普500</a>指数年化涨幅为6.0%,其中在牛市阶段的平均年化涨幅为12.5%,熊市阶段的平均年化跌幅为-11.2%。A股方面,1990-2023年间,中国A股市场表现出更大的波动性,上证指数年化涨幅为10.0%,其中在牛市阶段的平均年化涨幅为49.4%,熊市阶段的平均年化跌幅为-20.7%。港股方面,1964-2023年间,中国香港恒生指数年化涨幅为9.1%,其中在牛市阶段的平均年化涨幅为34.9%,熊市阶段的平均年化跌幅为-23.0%。综合比较而言,相较于较为成熟的美国市场,A股和港股市场表现出较高的波动性。</p><p cms-style=\"font-L\">尽管股票市场波动较大,但是通过分析美股、港股和A股的长期表现,我们可以观察到时间对投资收益波动性的平滑作用。经我们测算的数据显示,任意月末时点买入股票,随着持有时间延长,各市场主要股指获得正收益的概率普遍上升(表1)。在3年持有期以内,各股指的正收益概率均不高,各个股指获得正收益的概率平均在65%左右。但是,如果持有期拉长到5年,各股指的正收益的概率显著提升至80%及以上,如持有7年,各股指获得正收益的概率提高至85%以上。如果持有期接近10年,各股指的正收益概率提升至90%以上。</p><div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/spider20241207/769/w1080h489/20241207/c799-cd9c7aaf9eb2479d1be948a1759489fd.jpg\"/><span></span></div><p cms-style=\"font-L\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">2. 股市收益率高低取决于基本面</font></p><p cms-style=\"font-L\">前文我们分析了股票资产的长期收益率,那么资产价格背后由什么因素驱动?终究还是看基本面,下文进一步探讨股市收益率与宏微观基本面之间的关系。</p><p cms-style=\"font-L\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">宏观层面,各国股票资产的收益率与经济增速水平密切相关。</font>将各国股指收益率与GDP名义增速进行对比,可以发现经济增长越快的国家,其股市收益率也越高。我们选取了各国或地区市场的代表性指数:美国标普500、中国上证指数、中国台湾加权指数、德国DAX30、韩国KOSPI、法国CAC40、中国香港恒生指数、<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>、日本日经225指数等。通过对这些指数长期数据的分析,我们发现股市收益率与GDP增速之间存在显著的正相关关系。例如,经济增长较快的国家和地区,如中国大陆(自1991年起)、中国台湾(自1967年起)和韩国(自1980年起),其股市指数年化涨幅分别为10%、10%和8%,与其9%、10%和11%的名义GDP年化增速基本匹配。相比之下,经济增速较低的国家,如日本(自1981年起)和英国(自1983年起),股市指数年化涨幅为4%和5%,对应其2%和6%的GDP增速。部分国家或经济体如德国和中国香港,其股市表现与GDP增速存在一定差异,这可能源于各国经济结构、资本市场发展阶段等因素的影响。</p><div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/spider20241207/546/w934h412/20241207/656f-9f612a7f3d4872aa5313bcc49349642d.jpg\"/><span></span></div><p cms-style=\"font-L\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">微观层面,股市的收益率主要由上市公司盈利和分红贡献。</font>为了从微观层面深入剖析股票收益构成及其影响因素,我们借鉴约翰·博格的股票收益分解模型,对美股与A股市场进行比较分析。博格在书籍《长赢投资》中将股票收益划分为投资收益(包含股息收益和公司盈利增长)和投机收益(源于市盈率变动)。对美股1900年以来的数据分析显示,除1930年代大萧条时期外,投资收益保持相对稳定,平均达9.5%(其中股息回报4.5%,盈利增长5%);投机收益则呈现显著波动,长期均值仅0.1%(详见表3)。上面仅是从长历史周期维度下对美股进行分阶段收益拆分,我们还可以进一步从更加高频的维度,对2000年以来标普500的累计收益率日度数据进行拆分测算。截至2023年底,标普500(全收益)累计收益率为415.0%,其中盈利和分红贡献分别为309.0%和187.2%(详见图5),可见标普500历史收益率主要由盈利和分红贡献。</p><p cms-style=\"font-L\">A股整体的规律与美股相似,股价涨幅主要源于盈利。根据2005-2023年的数据分析,沪深300指数的年化涨幅为9.6%,其中企业盈利年化增长率达到9.4%,股息回报为2.0%(详见表4)。相比于成熟的美股而言,A股盈利增长波动较大(平均11.1%,范围从-15.7%至85.4%),投机收益波动也更为剧烈(-59.6%至72.2%)。这些特点不仅体现了新兴市场的典型特征,也与A股数据追踪历史较短(相比美股1900-2010年的跨度,A股仅有2005-2023年的数据)和市场发展阶段不同有关。更详细地,我们进一步对沪深300的累计收益率日度数据进行拆分测算,截至2023年底,沪深300累计收益率为404.5%,其中盈利和分红贡献分别为403.8%和153.8%(详见图6),说明沪深300历史收益率主要由盈利和分红贡献。</p><div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/spider20241207/765/w1080h485/20241207/bfa7-2e8aa548cbd7fd986f329ba429a07d9e.jpg\"/><span></span></div><div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/spider20241207/196/w1080h716/20241207/edde-87d00ae5fec318c8c852e5d3217aebf8.jpg\"/><span></span></div><div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/spider20241207/643/w1080h363/20241207/6899-b74398909ea86ce8e329108a594a4f3a.jpg\"/><span></span></div><p cms-style=\"font-L\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">3. 股票型基金是分享股市收益的工具</font></p><p cms-style=\"font-L\">对于普通投资者而言,如何有效地分享股市长期收益也是一个关键问题。基金投资作为一种重要的参与方式,其表现直接影响着投资者的回报。本节将对比分析美股和A股市场上主动管理型股票基金与被动指数型股票基金的收益率。</p><p cms-style=\"font-L\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">美股的主动管理基金难以跑赢指数。</font>美国股市近年来呈现出被动投资策略日益占优的趋势,这一现象首先源于主动型基金在过去十年中普遍难以战胜被动型产品,表现不佳。Visual Capitalist数据显示了2001-2023年期间每年跑赢标普500指数的主动基金的数量占比,即每年主动基金跑赢大盘的概率(图7),在这23年中只有2005、2007和2009年概率超过50%,平均概率仅为36%。我们还可以更细分地去看不同类型的主动基金的超额收益表现,标普道琼斯指数公司的数据显示(表5),截至2021/6/30,在所有美国国内的基金中,无论是大盘风格还是小盘风格、价值风格还是成长风格,超过90%的基金10年业绩和20年业绩都低于基准指数。此外,我们对比了主动和被动基金的年化收益率,晨星数据显示大盘成长类主动基金过去10年年化收益率比被动指数基金低1.9个百分点(图8)。</p><p cms-style=\"font-L\">机构投资者在美国股市中占据主导地位,或是主动型基金难以跑赢市场的重要原因。美股市场上,按照持股总市值计算,共同基金、养老金和保险合计占比达到42.5%,ETF基金占比8.6%,机构投资者总体占比超过50%(图10)。高度机构化的市场结构意味着市场参与者普遍具有较高的专业性和信息处理能力,市场定价效率较高,使得主动管理型基金难以持续获得超额收益。</p><p cms-style=\"font-L\">主动与被动型基金收益表现差距的另一来源是费率差异,偏高的费用和交易成本是美股主动基金收益率低于基准指数的主要原因,通常会高达每年2%或更多。2023年,美国主动股票型基金的平均管理费率为0.65%,而指数股票型基金的平均管理费率仅为0.05%(详见图9)。指数基金凭借其低成本优势,能够更好地保留市场收益,推动了被动型基金规模的快速扩张。根据ICI数据显示,截至2023年底美国指数基金和ETF基金总规模高达主动和被动基金合计资产的48%,相较于2010年底的19%增长显著。此外,根据晨星数据显示,截至2023年底,美股被动基金规模达13.3万亿美元,超越美国主动基金规模的13.2万亿美元。上述趋势反映了投资者对低成本、高效率投资工具的青睐,同时也说明了在高度机构化、信息传递高效的市场中被动投资策略的比较优势。</p><div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/spider20241207/635/w1080h355/20241207/17fe-d71ea990db08e7c13af04367e5d9e4e0.jpg\"/><span></span></div><div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/spider20241207/641/w1080h361/20241207/eaff-0e5961d422b1e1af7e5a0c40f563e409.jpg\"/><span></span></div><div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/spider20241207/164/w1080h684/20241207/e8aa-cae870855fff0f7e6ae3af2a880db7a7.jpg\"/><span></span></div><p cms-style=\"font-L\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">A股主动管理基金过去跑赢了指数,未来这一优势可能逐步收窄。</font>2004-2023年期间,偏股混合型基金指数、万得全A(含分红)和沪深300指数(含分红)的年化收益率分别为11.8%、8.5%和9.1%,显示主动型基金相较于万得全A(含分红)和沪深300指数(含分红)分别创造了约3.3%和2.7%的年化超额收益。A股主动型基金的优势主要源于市场结构中个人投资者占比较高,机构投资者占比相对较低。如果我们将公募、私募、保险、社保、年金和外资划分为机构投资者,截至2024年第三季度,按照持有股票的自由流通市值(剔除非流通股)计算,A股市场散户占比为32.5%,机构投资者合计占比为41.3%。从交易维度看,根据上交所披露的数据,2017年自然人投资者的交易金额占交易总额82.0%,而机构仅占14.8%。</p><p cms-style=\"font-L\">美国股市的机构化进程得益于1980年代推出的401K计划,大幅提升了机构投资者的市场参与度。以上海和深圳交易所成立为起点,A股市场才34年,美股已经快260年,A股机构化比例上升还需要时间,但这个趋势已经很明显。经我们测算得到的数据显示,A股机构投资者比例已从2019年底的33.5%上升至2024年第三季度的41.3%,而散户比例也相应从42.7%下降至32.5%。从基金结构来看,A股的被动型基金已经快速发展,截至2024年第三季度,我国A股被动型股票基金的规模从23Q4的2.23万亿元增长至3.69万亿元,与同期主动偏股型公募基金的规模3.75万亿元相比已相去不远。</p><div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/spider20241207/640/w1080h360/20241207/c34d-945b2a4c9d8ae978ed13cc8e45d01d44.jpg\"/><span></span></div><div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/spider20241207/639/w1080h359/20241207/b6f2-030cefe3186a7636fbf1140f25424ea3.jpg\"/><span></span></div><p cms-style=\"font-L\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">风险提示:</font>中国经济发展不及预期,中国股市发展不及预期。</p><p cms-style=\"font-L\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">本文编选自“海通研究”微信公众号,作者:荀玉根;智通财经编辑:何钰程。</font></p>\n<div></div>\n<div>\n<div><img src=\"\"/></div>\n<div>海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP</div>\n</div>\n</div></body></html>","source":"sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>参考境内外百年历史,股市合理回报率是多少?</title>\n<style 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百年视角看股市年化收益率多国的长时间维度看,股市年化收益率8-10%左右。长期数据显示,股票在全球范围内普遍表现优于其他资产类别,但不同国家和地区呈现出不同的特征。根据《股市长线法宝》的数据,1900-2020年全球主要国家和地区股票的实际年化收益率普遍高于债券和票据(图1),其中全球股市剔除通胀后的实际年化收益率是5.3%,美股为6.6%,南非收益最高,达到7.1%。上述数据为剔除通胀后的真实收益率,实际上如果考虑通胀,那么投资回报率将会更高。根据荷宝投资Robeco的数据,过去百年里面全球通胀大概在4%左右的水平,也就意味着全球股市名义年化收益率大约9%。当然,不同国家有所差异,例如19世纪以来美国年化通胀率为3.2%,故股市名义年化收益率超过9.5%。此外,《股市长线法宝》一书中统计了1970-2021年不同股市的美元投资收益率,全球市场美元投资收益率大概在10%左右,其中美股收益率最高,达到10.8%;新兴市场的美元投资收益率也较高,1988-2021年为10.5%。我们还可以将股票置于更广泛的资产类别中进行横向比较。以美国市场为例,《股市长线法宝》一书对美国大类资产的收益率和风险进行了全面统计(图2),数据显示,在1802-2021年这一跨越两个世纪的长期区间内,美国股票、长期国债、短期国债、黄金、美元的名义收益率分别为8.4%、5.0%、4.0%、2.1%、1.4%。这就意味着,如果在1802年投资1美元到美国股票,那么到2021年底将累计5420万美元(含再投资收益);类似地,如果投资到长期国债、短期国债、黄金则分别累积到50206美元、5677美元、94.3美元。如果看扣除通胀因素后的真实收益率,美国股票、长期国债、短期国债、黄金、美元的实际收益率分别为6.9%、3.6%、2.5%、0.6%、-1.4%。这组数据清晰地表明,从长期视角来看,股票不仅提供了较高的回报,而且在通胀调整后仍然保持了收益优势,凸显了股票作为长期投资工具的价值。我国主要大类资产的收益率表现呈现出相似特征。2005-2023年,万得全A(考虑分红)年化收益率为9.8%,位居各类资产之首;以全国新房销售额除以销售面积计算的房价年化涨幅为7.3%,若考虑租金年化收益率2.2%,房地产的年化收益率为9.5%;沪深300指数(考虑分红)的年化收益率达到8.6%,上证综指(考虑分红)的年化收益率为6.1%;以中债国债总指数衡量的债券年化收益率为4.3%;CRB现货指数代表的大宗商品年化收益率为3.0%。港股方面,1964-2023年恒生指数年化收益率为10.1%。综合上述数据分析看,如果视角拉长至20年以上、甚至100年的时间维度,全球股市名义收益率在8-10%左右,其中:美股名义收益率最高,在10%左右甚至部分时间段更高;中国股市收益率也较高,不同指数刻画的股票名义年化收益率在6%-10%左右。股市的波动大,对抗波动靠时间,拉长投资久期。股市虽然通常能提供高于债券等其他大类资产的长期回报,但其显著的价格波动特征也需要被重视。我们对美股、港股和A股的年度历史数据进行分析,可以发现各国股市的波动性均较高,表现为牛熊市收益率相差较大。美股方面,1927-2023年间,美国标普500指数年化涨幅为6.0%,其中在牛市阶段的平均年化涨幅为12.5%,熊市阶段的平均年化跌幅为-11.2%。A股方面,1990-2023年间,中国A股市场表现出更大的波动性,上证指数年化涨幅为10.0%,其中在牛市阶段的平均年化涨幅为49.4%,熊市阶段的平均年化跌幅为-20.7%。港股方面,1964-2023年间,中国香港恒生指数年化涨幅为9.1%,其中在牛市阶段的平均年化涨幅为34.9%,熊市阶段的平均年化跌幅为-23.0%。综合比较而言,相较于较为成熟的美国市场,A股和港股市场表现出较高的波动性。尽管股票市场波动较大,但是通过分析美股、港股和A股的长期表现,我们可以观察到时间对投资收益波动性的平滑作用。经我们测算的数据显示,任意月末时点买入股票,随着持有时间延长,各市场主要股指获得正收益的概率普遍上升(表1)。在3年持有期以内,各股指的正收益概率均不高,各个股指获得正收益的概率平均在65%左右。但是,如果持有期拉长到5年,各股指的正收益的概率显著提升至80%及以上,如持有7年,各股指获得正收益的概率提高至85%以上。如果持有期接近10年,各股指的正收益概率提升至90%以上。2. 股市收益率高低取决于基本面前文我们分析了股票资产的长期收益率,那么资产价格背后由什么因素驱动?终究还是看基本面,下文进一步探讨股市收益率与宏微观基本面之间的关系。宏观层面,各国股票资产的收益率与经济增速水平密切相关。将各国股指收益率与GDP名义增速进行对比,可以发现经济增长越快的国家,其股市收益率也越高。我们选取了各国或地区市场的代表性指数:美国标普500、中国上证指数、中国台湾加权指数、德国DAX30、韩国KOSPI、法国CAC40、中国香港恒生指数、英国富时100、日本日经225指数等。通过对这些指数长期数据的分析,我们发现股市收益率与GDP增速之间存在显著的正相关关系。例如,经济增长较快的国家和地区,如中国大陆(自1991年起)、中国台湾(自1967年起)和韩国(自1980年起),其股市指数年化涨幅分别为10%、10%和8%,与其9%、10%和11%的名义GDP年化增速基本匹配。相比之下,经济增速较低的国家,如日本(自1981年起)和英国(自1983年起),股市指数年化涨幅为4%和5%,对应其2%和6%的GDP增速。部分国家或经济体如德国和中国香港,其股市表现与GDP增速存在一定差异,这可能源于各国经济结构、资本市场发展阶段等因素的影响。微观层面,股市的收益率主要由上市公司盈利和分红贡献。为了从微观层面深入剖析股票收益构成及其影响因素,我们借鉴约翰·博格的股票收益分解模型,对美股与A股市场进行比较分析。博格在书籍《长赢投资》中将股票收益划分为投资收益(包含股息收益和公司盈利增长)和投机收益(源于市盈率变动)。对美股1900年以来的数据分析显示,除1930年代大萧条时期外,投资收益保持相对稳定,平均达9.5%(其中股息回报4.5%,盈利增长5%);投机收益则呈现显著波动,长期均值仅0.1%(详见表3)。上面仅是从长历史周期维度下对美股进行分阶段收益拆分,我们还可以进一步从更加高频的维度,对2000年以来标普500的累计收益率日度数据进行拆分测算。截至2023年底,标普500(全收益)累计收益率为415.0%,其中盈利和分红贡献分别为309.0%和187.2%(详见图5),可见标普500历史收益率主要由盈利和分红贡献。A股整体的规律与美股相似,股价涨幅主要源于盈利。根据2005-2023年的数据分析,沪深300指数的年化涨幅为9.6%,其中企业盈利年化增长率达到9.4%,股息回报为2.0%(详见表4)。相比于成熟的美股而言,A股盈利增长波动较大(平均11.1%,范围从-15.7%至85.4%),投机收益波动也更为剧烈(-59.6%至72.2%)。这些特点不仅体现了新兴市场的典型特征,也与A股数据追踪历史较短(相比美股1900-2010年的跨度,A股仅有2005-2023年的数据)和市场发展阶段不同有关。更详细地,我们进一步对沪深300的累计收益率日度数据进行拆分测算,截至2023年底,沪深300累计收益率为404.5%,其中盈利和分红贡献分别为403.8%和153.8%(详见图6),说明沪深300历史收益率主要由盈利和分红贡献。3. 股票型基金是分享股市收益的工具对于普通投资者而言,如何有效地分享股市长期收益也是一个关键问题。基金投资作为一种重要的参与方式,其表现直接影响着投资者的回报。本节将对比分析美股和A股市场上主动管理型股票基金与被动指数型股票基金的收益率。美股的主动管理基金难以跑赢指数。美国股市近年来呈现出被动投资策略日益占优的趋势,这一现象首先源于主动型基金在过去十年中普遍难以战胜被动型产品,表现不佳。Visual Capitalist数据显示了2001-2023年期间每年跑赢标普500指数的主动基金的数量占比,即每年主动基金跑赢大盘的概率(图7),在这23年中只有2005、2007和2009年概率超过50%,平均概率仅为36%。我们还可以更细分地去看不同类型的主动基金的超额收益表现,标普道琼斯指数公司的数据显示(表5),截至2021/6/30,在所有美国国内的基金中,无论是大盘风格还是小盘风格、价值风格还是成长风格,超过90%的基金10年业绩和20年业绩都低于基准指数。此外,我们对比了主动和被动基金的年化收益率,晨星数据显示大盘成长类主动基金过去10年年化收益率比被动指数基金低1.9个百分点(图8)。机构投资者在美国股市中占据主导地位,或是主动型基金难以跑赢市场的重要原因。美股市场上,按照持股总市值计算,共同基金、养老金和保险合计占比达到42.5%,ETF基金占比8.6%,机构投资者总体占比超过50%(图10)。高度机构化的市场结构意味着市场参与者普遍具有较高的专业性和信息处理能力,市场定价效率较高,使得主动管理型基金难以持续获得超额收益。主动与被动型基金收益表现差距的另一来源是费率差异,偏高的费用和交易成本是美股主动基金收益率低于基准指数的主要原因,通常会高达每年2%或更多。2023年,美国主动股票型基金的平均管理费率为0.65%,而指数股票型基金的平均管理费率仅为0.05%(详见图9)。指数基金凭借其低成本优势,能够更好地保留市场收益,推动了被动型基金规模的快速扩张。根据ICI数据显示,截至2023年底美国指数基金和ETF基金总规模高达主动和被动基金合计资产的48%,相较于2010年底的19%增长显著。此外,根据晨星数据显示,截至2023年底,美股被动基金规模达13.3万亿美元,超越美国主动基金规模的13.2万亿美元。上述趋势反映了投资者对低成本、高效率投资工具的青睐,同时也说明了在高度机构化、信息传递高效的市场中被动投资策略的比较优势。A股主动管理基金过去跑赢了指数,未来这一优势可能逐步收窄。2004-2023年期间,偏股混合型基金指数、万得全A(含分红)和沪深300指数(含分红)的年化收益率分别为11.8%、8.5%和9.1%,显示主动型基金相较于万得全A(含分红)和沪深300指数(含分红)分别创造了约3.3%和2.7%的年化超额收益。A股主动型基金的优势主要源于市场结构中个人投资者占比较高,机构投资者占比相对较低。如果我们将公募、私募、保险、社保、年金和外资划分为机构投资者,截至2024年第三季度,按照持有股票的自由流通市值(剔除非流通股)计算,A股市场散户占比为32.5%,机构投资者合计占比为41.3%。从交易维度看,根据上交所披露的数据,2017年自然人投资者的交易金额占交易总额82.0%,而机构仅占14.8%。美国股市的机构化进程得益于1980年代推出的401K计划,大幅提升了机构投资者的市场参与度。以上海和深圳交易所成立为起点,A股市场才34年,美股已经快260年,A股机构化比例上升还需要时间,但这个趋势已经很明显。经我们测算得到的数据显示,A股机构投资者比例已从2019年底的33.5%上升至2024年第三季度的41.3%,而散户比例也相应从42.7%下降至32.5%。从基金结构来看,A股的被动型基金已经快速发展,截至2024年第三季度,我国A股被动型股票基金的规模从23Q4的2.23万亿元增长至3.69万亿元,与同期主动偏股型公募基金的规模3.75万亿元相比已相去不远。风险提示:中国经济发展不及预期,中国股市发展不及预期。本文编选自“海通研究”微信公众号,作者:荀玉根;智通财经编辑:何钰程。\n\n\n\n海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":256,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":370995307958280,"gmtCreate":1731588974086,"gmtModify":1731588975980,"author":{"id":"232529750880900","authorId":"232529750880900","name":"21克拉粉钻","avatar":"https://static.tigerbbs.com/aeb8fbbaee3546b4c601204e83215502","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"232529750880900","authorIdStr":"232529750880900"},"themes":[],"htmlText":"牛人","listText":"牛人","text":"牛人","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/370995307958280","repostId":"355812518887656","repostType":1,"repost":{"id":355812518887656,"gmtCreate":1727877757516,"gmtModify":1727908803543,"author":{"id":"3524802577341432","authorId":"3524802577341432","name":"原榭hara","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a3c5b5dcb34fa11bb975264a261a3830","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3524802577341432","authorIdStr":"3524802577341432"},"themes":[],"htmlText":"<a 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<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> 跌不下去。开盘104左右直接平仓了所有的看跌期权。获利了结, 同时立即反手做多,开仓了周五到期的100张110的看涨期权。盘中触及112平仓获利了结。非常迅速。 开盘同时开仓了100份 <a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 220,下周五到期的看涨期权。 尾盘到达目标价。直接平仓获利了结。 今天开仓买入了1000股 <a href=\"https://laohu8.com/S/MRNA\">$Moderna, Inc.(MRNA)$</a> ,均价72。这只股票被很多机构抛售了。我喜欢反向操作。机构抛完,差不多就可以买了。医药股年底都是有很大的机会。到时候流感爆发,会拿出来炒作拉升一波的。像辉瑞,强生之类的 都是很好的股票。 除了Moderna刚建仓,其他两支医药股我都持有10%-15%的仓位。有股息,还稳定。适合逢低买入,长持。","listText":"夜盘看 <a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> 跌不下去。开盘104左右直接平仓了所有的看跌期权。获利了结, 同时立即反手做多,开仓了周五到期的100张110的看涨期权。盘中触及112平仓获利了结。非常迅速。 开盘同时开仓了100份 <a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 220,下周五到期的看涨期权。 尾盘到达目标价。直接平仓获利了结。 今天开仓买入了1000股 <a href=\"https://laohu8.com/S/MRNA\">$Moderna, Inc.(MRNA)$</a> ,均价72。这只股票被很多机构抛售了。我喜欢反向操作。机构抛完,差不多就可以买了。医药股年底都是有很大的机会。到时候流感爆发,会拿出来炒作拉升一波的。像辉瑞,强生之类的 都是很好的股票。 除了Moderna刚建仓,其他两支医药股我都持有10%-15%的仓位。有股息,还稳定。适合逢低买入,长持。","text":"夜盘看 $英伟达(NVDA)$ 跌不下去。开盘104左右直接平仓了所有的看跌期权。获利了结, 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除了Moderna刚建仓,其他两支医药股我都持有10%-15%的仓位。有股息,还稳定。适合逢低买入,长持。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/345948232798504","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":986,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":344576911556864,"gmtCreate":1725117639371,"gmtModify":1725117641338,"author":{"id":"232529750880900","authorId":"232529750880900","name":"21克拉粉钻","avatar":"https://static.tigerbbs.com/aeb8fbbaee3546b4c601204e83215502","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"232529750880900","authorIdStr":"232529750880900"},"themes":[],"htmlText":"公然造假的公司上市只会坑害股民!","listText":"公然造假的公司上市只会坑害股民!","text":"公然造假的公司上市只会坑害股民!","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/344576911556864","repostId":"2457438898","repostType":2,"repost":{"id":"2457438898","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"民间投资共享平台——汇集投资高手,发现投资好点子。","home_visible":1,"media_name":"阿尔法工场研究院","id":"1026500124","head_image":"https://static.tigerbbs.com/4df70e92a2d64be896797ea06b5e676a"},"pubTimestamp":1722989880,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2457438898?lang=&edition=full","pubTime":"2024-08-07 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赶碳号科技</span></strong></p><p>■</p><p><span>尽管IPO收紧、光伏行业产能过剩,一些企业撤表,但海达光能毫不受影响。今年6月28日,公司更新了交易所问询函回复信息,继续坚定前行。</span></p><p>■</p><p><span>海达光能是典型的家族企业,由朱全海及其家人实际控制。他们控制了公司88.84%的股份,并签署了一致行动协议,牢牢掌握公司命运。</span></p><p>■</p><p><span>朱全海,70岁高龄,拥有多家企业并实现了财富自由。他在江苏恒源祥羊绒制品有限公司担任副总经理,同时推动海达尔成功上市。</span></p><p>IPO收紧、光伏行业产能过剩,一些光伏行业正在排队撤表。但这对于光伏玻璃企业海达光能来说没有任何影响——今年6月28日,该公司还更新了交易所问询函回复信息,准备一条路走到黑。</p><p>海达光能,是一家不折不扣的家族企业。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f7448cabc4c14d1991be1e4699a2eb25\"/></p><p>公开资料显示:公司实际控制人为朱全海、陆斌武、朱丽娜和朱光达。朱全海与朱丽娜、朱光达系父女、父子 系;朱全海与陆斌武系翁婿关系;陆斌武与朱丽娜系夫妻关系——朱全海、陆斌武、 朱丽娜和朱光达,合计控制公司 88.84%的股份,且签署了《一致行动协议》。总之,他们都是一家子。</p><p>朱全海家族还拥有另外一家上市公司:2023年在北交所企业上市的精密滑轨企业——海达尔。</p><p>现在,你以为这就是70岁高龄的朱全海的全部家底了吗?并不是!</p><p>招股说明书显示,他在2013 年 7 月至今,还在江苏恒源祥羊绒制品有限公司担任副总经理。早就实现财富自由的朱全海,竟然还一直在为“恒源祥”打工,贴身向恒源祥老板刘瑞旗学习。</p><p>长久的学习,不仅锻炼了朱全海的商业头脑,也增加了其经营企业的风险意识,提升了风控意识。</p><p>给他代持17年之久的澳门企业家,在与之解除代持关系后第二年,就成为失信人,海达光能的第一大客户也是失信人。</p><p>然而,海达光能却并未受此影响,生意反而越做越大。</p><p><img arial=\"\" center=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" normal=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" src=\"https://static.tigerbbs.com/ffc027338fe84bbca93f1dffffe0a1e8\" ui=\"\" visible=\"\" wrap=\"\" yahei=\"\"/></p><p arial=\"\" center=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" visible=\"\" yahei=\"\"><strong arial=\"\" center=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" normal=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" wrap=\"\" yahei=\"\">大股东竟是失信人,替老板代持股权长达17年!</strong><strong arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" justify=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" visible=\"\" yahei=\"\"></strong></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7002407be2284ee7a194f9016afaa693\"/><span arial=\"\" gb=\"\" hei=\"\" micro=\"\" neue=\"\" pingfang=\"\" rgba=\"\" right=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" yahei=\"\"></span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" hei=\"\" micro=\"\" neue=\"\" pingfang=\"\" rgb=\"\" rgba=\"\" right=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" wrap=\"\" yahei=\"\">朱全海,海达光能实控人</span></p><p>1954年出生的朱全海,下海的时间并不算早。</p><p>招股说明书显示,其在1998年5月至2013年6月,其在无锡市海达集装箱厂担任总经理。这家企业应是朱全海创立的第一家企业,也开启了他的创业之路。</p><p>2001年12月底,已经实现财富自由的朱全海入职恒源祥。</p><p>媒体上鲜有关于朱全海的报道,但是财富故事连载《羊行天下》·恒源祥风雨历程对朱全海曾有一段生动的描述:</p><p>2001年12月28日,恒源祥羊绒制品有限公司成立暨新厂房奠基仪式在无锡藕塘的恒源祥工业园区(即原先的恒源祥针织工业园区)举行……在恒源祥所有加盟厂的领导层里,一位非常有趣的人物出现了,他便是羊绒制品公司的总经理,被大家称之为恒源祥工业园区区长的朱全海。</p><p>朱全海,一个身材魁伟,天庭饱满,与弥勒佛一样善眉慈目满面福相的人!他与陈伯清、毛二度他们都不相同,加入恒源祥时他已有万贯家产,拥有集装箱厂、安全玻璃厂、租赁公司等多家企业。他加盟恒源祥的一个重要目的,是为了平时“听刘总(刘瑞旗)讲课”,(开会)“听刘总讲话”。</p><p>我的天呐,这是一位多么好学的高级打工仔啊,刘瑞旗也真是英明神武,人格魅力太大了。值得称道的是,在恒源祥“打工”、“学习”,并没有打断朱全海自己的事业。</p><p>加盟恒源祥一年多以后,即2003年3月,朱全海控制的海达集装箱厂,与澳门新华海成立了合资公司——无锡海达安全玻璃有限公司(海达光能的前身)。公司注册资本金为85万美元,海达集装箱持股70%。</p><p>从名字上就能看出来,澳门新华海是一家外资企业。</p><p>其执行董事和控制人是邢增毅,比朱全海小3岁。邢增毅曾经是广东省建材局基建处职员,后一直从事玻璃行业。1997年,邢增毅取得了澳门永久性居民身份,且在同一年成立了江门银辉安全玻璃有限公司。</p><p>因为邢增毅的外籍身份,当时的海达得以享受到合资企业的种种政策优惠,比如税收优惠等。</p><p>就这样持续了十七八年,朱全海和邢增毅两个人的事业,都发生了翻天覆地的变化。</p><p>朱全海事业越做越红火:</p><p>(1) 他在恒源祥的职务越来越重要。2013年7月至今,他在江苏恒源祥羊绒制品有限公司担任副总经理。</p><p>(2) 他在2012年成立了海达尔,进军精密轨道业务。2023年,朱全海甚至推动海达尔成功登陆北交所。</p><p>(3) 合资成立的玻璃海达光能,其财务指标上已符合上市公司门槛要求。</p><p>然而,老朱的合作伙伴邢增毅,就没有这么幸运了。</p><p>(1) 邢增毅自己拥有多家玻璃企业,旗下控制的企业包括江门市银辉玻璃工程有限公司、江门银辉安全玻璃有限公司、江门银辉玻璃实业有限公司,但是大多经营不善。</p><p>(2)亦是因为企业经营问题,邢增毅及其控制的企业身陷多个纠纷与诉讼。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/93e1fb399d5d448f8ade994979b11553\"/></p><p>朱邢两人合作成立的海达光能,在2020年有了上市的初步打算。</p><p>于是,澳门新华海(邢增毅控制)为朱全海代持的事情才浮出水面:“保荐机构、发行人律师经访谈确认,朱全海与邢增毅口头约定,澳门新华海仅为朱全海代持相关股权,实际不享有任何股东权利,也不参与公司实际经营”。</p><p>即:海达光能,与邢增毅无关,只与朱全海有关。</p><p>2020年8月,朱邢二人解除了代持关系。澳门新华海根据朱全海指示,将公司30%的股权(对应注册资本45万美元)还给朱全海。朱全海一方对邢增毅一方支付了200万元代持管理费,以此回报其17年的代持工作。</p><p>深陷财务困境的邢增毅,顺利配合朱全海完成了股权过户手续,且向保荐机构、发行人律师明确,朱全海与澳门新华海及其本人不存在其他利益安排,也不存在纠纷或潜在纠纷。</p><p>不知道,是巧合还是单纯的幸运,或还是其他原因,解除代持关系第二年,邢增毅就成了失信人。海达光能的名誉、朱全海的财产,均得以保全,并未受到邢增毅的牵连。这真是一个好兄弟!</p><p><img arial=\"\" center=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" normal=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" src=\"https://static.tigerbbs.com/1aff469dbea2448da4425fa80d752b7c\" ui=\"\" visible=\"\" wrap=\"\" yahei=\"\"/></p><p><strong arial=\"\" center=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" normal=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" wrap=\"\" yahei=\"\">海达的第一大供应商,竟然也是失信人!</strong></p><p>提前与有失信风险的邢增毅解除代持关系,表明朱全海对此有相当的预见性。但是,能够和已经失信的企业,继续做生意,则表示朱全海的风控能力很强。</p><p>海达光能招股说明书显示:公司第一大供应商——金信新能源科技及关联企业,和邢增毅一样,也是失信人。</p><p>交易所问询函提出:</p><p>“2019年至2022年6月,公司第一大供应商为唐山金信新能源公司(以下简称“金信新能源”)及其关联企业(包括广协科技和金信<a href=\"https://laohu8.com/S/000591\">太阳能</a>)。而公开资料显示,金信新能源为失信被执行人,各期对其采购占比为41.84%、37.92%、30.22%、29.05%。”</p><p>在明知金信新能源为失信被执行人的情况下,海达光能为何仍要与金信合作呢?</p><p>金信新能源及其关联方中与海达光能有交易的主体,包括金信新能源、金信太阳能、广协科技和金信人造板业,其均为“唐山金信”及其实际控制人控制的企业。</p><p>海达光能向唐山金信主要购买玻璃原片(光伏组件用超白压花玻璃),并有少量的租赁、租赁厂房水电费的结算。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/776af59637eb4913b2449f30b76692b1\"/></p><p>公司与金信新能源自从2016年就开始合作,2017年知悉金信新能源被列入失信被执行人。海达光能认定与金信的合作具有必要性、合理性。</p><p>(1) 唐山金信相关主体被列入失信被执行人之前,金信新能源已进入公司供应商体系,供货稳定,各方面表现良好。</p><p>(2) 金信玻璃被列入失信被执行人后,仍然是行业内光伏玻璃原片的主要供应商之一。</p><p>(3) 金信失信,并非因为光伏玻璃业务经营不善,也有其他同行采购,其合作关系未因金信玻璃的失信而陷入停滞。</p><p>(4) 更重要的是,海达光能已经在唐山金信的工厂周边做了配套。“唐山金信为打造完整光伏玻璃产业链,通过加强合作、建设广协科技产业园等措施,引入下游光伏玻璃深加工企业,进行产业配套,已引入企业包括:海达光能的子公司锡玻新材、无锡良胜特种玻璃有限公司、常州<a href=\"https://laohu8.com/S/EWBC\">华美</a>光电新材料有限公司、南通东力新能源科技有限公司和鸿协玻璃等”。</p><p>包括海达光能在内的、进驻该园区的玻璃深加工企业,注定是金信的主要客户,也是不容易流失的客户。</p><p>(5) 在这个园区里,海达光能还有另一门生意:与鸿协玻璃签订的《产线使用协议》显示,鸿协玻璃代工产线,专项用于公司为鸿协玻璃及其指定单位提供受托加工业务。</p><p>此外,2019年至2022年6月,海达向金信新能源采购原材料价格,总体低于向其他供应商采购价格,价差幅度在6.27%至15.29%。</p><p>不过,海达光能在回复交易所问询时表示,这种底价销售也同样具备合理性:</p><p>“金信玻璃向公司供货的价格,与向其他主要客户供货的价格一致,不同原片供应商销售价格存在差异,具有合理性。金信玻璃不存在通过做低价格亏损向公司供货的情况。”</p><p>也就是说,金信玻璃这个失信人,并没有帮海达光能美化财务报表。</p><p><img arial=\"\" center=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" normal=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" src=\"https://static.tigerbbs.com/c6c1d05fe0c541459107e7069c17895e\" ui=\"\" visible=\"\" wrap=\"\" yahei=\"\"/></p><p><strong arial=\"\" center=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" normal=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" wrap=\"\" yahei=\"\">已经被严控的产业,仍在等待一场资本市场的风</strong></p><p>外部风险控制能力很强,内控管理尽显“家族”特征。</p><p>交易所关注到海达存在多个不规范事项。这些不规范行动,较集中地发生在2020年,也就是海达光能计划上市的那一年,同样也是解除与邢增毅的股权代持关系的那一年。</p><p>(1)2020年,海达光能为满足贷款银行受托支付的要求,提高资金使用效率,存在转贷行为,涉及金额6400万(赶碳号注:转贷是指<a href=\"https://laohu8.com/S/FISI\">金融机构</a>吸收了存款后再贷给企业。转贷的主体必须是金融机构,否则可能会构成犯罪。)</p><p>(2)2020年,海达光能发生8笔无真实交易背景的票据背书转让及收取情况。</p><p>海达光强调,自2020年11月起,就再也没发生以上这两类违规行为了。</p><p>(3)此外,海达光能还有拆借资金、个人账户收付款的行为,其中部分涉及与同一实际控制人朱全海旗下的海达尔。</p><p>当然,海达尔2023年在北交所上市也曾经披露,“在报告期内存在转贷、无真实交易背景的票据贴现、实际控制人配偶代发工资及佣金、现金交易、大额前期会计差错更正等财务内控不规范的情形。”</p><p>希望海达光能和海达尔都已经通过了内控不规范行为的整改措施、整改。现在监管如此严格,两家企业的保荐券商,均是华英证券,处理起来应该会小心翼翼、也游刃有余吧。</p><p>近几年玻璃行业难见IPO,这是因为光伏玻璃亦属于高耗能产业,且产能存在一定过剩。</p><p>根据《工业和信息化部关于印发水泥玻璃行业产能置换实施办法的通知》(工信部原〔2021〕80号),各省的光伏压延玻璃项目均需由企业编制项目信息和可行性研究报告,经县级以上工信、发改部门逐级核实报送,由各省工信厅、发改委联合委托行业组织或中介机构召开听证会,听证结果上报工业和信息化部、国家发展改革委,待其出具低风险预警意见后,由省里按相关程序要求公示、公告项目信息,之后方可建设。</p><p>光伏压延玻璃项目建设涉及规划、用地、立项、环评、能评、安全等手续,应按规定到相应部门办理。</p><p>2021年9月,才府玻璃二度上市被否。2023年12月,已经过会的<a href=\"https://laohu8.com/S/00438\">彩虹新能源</a>撤回了材料;而就在海达光能更新问询函回复的同时,长利新材也终止了IPO。</p><p>海达光能,能否闯关成功,我们拭目以待。</p></div></body></html>","source":"weixin_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/4df70e92a2d64be896797ea06b5e676a);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">阿尔法工场研究院 </p>\n<p class=\"h-time\">2024-08-07 08:18</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><body><div><p arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" justify=\"\" medium=\"\" neue=\"\" normal=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" visible=\"\" yahei=\"\"><strong><span>作者</span></strong><strong><span> | 柳</span></strong><strong><span>轶</span></strong></p><p arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" justify=\"\" medium=\"\" neue=\"\" normal=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" visible=\"\" yahei=\"\"><strong><span>来源 | 赶碳号科技</span></strong></p><p>■</p><p><span>尽管IPO收紧、光伏行业产能过剩,一些企业撤表,但海达光能毫不受影响。今年6月28日,公司更新了交易所问询函回复信息,继续坚定前行。</span></p><p>■</p><p><span>海达光能是典型的家族企业,由朱全海及其家人实际控制。他们控制了公司88.84%的股份,并签署了一致行动协议,牢牢掌握公司命运。</span></p><p>■</p><p><span>朱全海,70岁高龄,拥有多家企业并实现了财富自由。他在江苏恒源祥羊绒制品有限公司担任副总经理,同时推动海达尔成功上市。</span></p><p>IPO收紧、光伏行业产能过剩,一些光伏行业正在排队撤表。但这对于光伏玻璃企业海达光能来说没有任何影响——今年6月28日,该公司还更新了交易所问询函回复信息,准备一条路走到黑。</p><p>海达光能,是一家不折不扣的家族企业。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f7448cabc4c14d1991be1e4699a2eb25\"/></p><p>公开资料显示:公司实际控制人为朱全海、陆斌武、朱丽娜和朱光达。朱全海与朱丽娜、朱光达系父女、父子 系;朱全海与陆斌武系翁婿关系;陆斌武与朱丽娜系夫妻关系——朱全海、陆斌武、 朱丽娜和朱光达,合计控制公司 88.84%的股份,且签署了《一致行动协议》。总之,他们都是一家子。</p><p>朱全海家族还拥有另外一家上市公司:2023年在北交所企业上市的精密滑轨企业——海达尔。</p><p>现在,你以为这就是70岁高龄的朱全海的全部家底了吗?并不是!</p><p>招股说明书显示,他在2013 年 7 月至今,还在江苏恒源祥羊绒制品有限公司担任副总经理。早就实现财富自由的朱全海,竟然还一直在为“恒源祥”打工,贴身向恒源祥老板刘瑞旗学习。</p><p>长久的学习,不仅锻炼了朱全海的商业头脑,也增加了其经营企业的风险意识,提升了风控意识。</p><p>给他代持17年之久的澳门企业家,在与之解除代持关系后第二年,就成为失信人,海达光能的第一大客户也是失信人。</p><p>然而,海达光能却并未受此影响,生意反而越做越大。</p><p><img arial=\"\" center=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" normal=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" src=\"https://static.tigerbbs.com/ffc027338fe84bbca93f1dffffe0a1e8\" ui=\"\" visible=\"\" wrap=\"\" yahei=\"\"/></p><p arial=\"\" center=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" visible=\"\" yahei=\"\"><strong arial=\"\" center=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" normal=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" wrap=\"\" yahei=\"\">大股东竟是失信人,替老板代持股权长达17年!</strong><strong arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" justify=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" visible=\"\" yahei=\"\"></strong></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7002407be2284ee7a194f9016afaa693\"/><span arial=\"\" gb=\"\" hei=\"\" micro=\"\" neue=\"\" pingfang=\"\" rgba=\"\" right=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" yahei=\"\"></span></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" hei=\"\" micro=\"\" neue=\"\" pingfang=\"\" rgb=\"\" rgba=\"\" right=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" wrap=\"\" yahei=\"\">朱全海,海达光能实控人</span></p><p>1954年出生的朱全海,下海的时间并不算早。</p><p>招股说明书显示,其在1998年5月至2013年6月,其在无锡市海达集装箱厂担任总经理。这家企业应是朱全海创立的第一家企业,也开启了他的创业之路。</p><p>2001年12月底,已经实现财富自由的朱全海入职恒源祥。</p><p>媒体上鲜有关于朱全海的报道,但是财富故事连载《羊行天下》·恒源祥风雨历程对朱全海曾有一段生动的描述:</p><p>2001年12月28日,恒源祥羊绒制品有限公司成立暨新厂房奠基仪式在无锡藕塘的恒源祥工业园区(即原先的恒源祥针织工业园区)举行……在恒源祥所有加盟厂的领导层里,一位非常有趣的人物出现了,他便是羊绒制品公司的总经理,被大家称之为恒源祥工业园区区长的朱全海。</p><p>朱全海,一个身材魁伟,天庭饱满,与弥勒佛一样善眉慈目满面福相的人!他与陈伯清、毛二度他们都不相同,加入恒源祥时他已有万贯家产,拥有集装箱厂、安全玻璃厂、租赁公司等多家企业。他加盟恒源祥的一个重要目的,是为了平时“听刘总(刘瑞旗)讲课”,(开会)“听刘总讲话”。</p><p>我的天呐,这是一位多么好学的高级打工仔啊,刘瑞旗也真是英明神武,人格魅力太大了。值得称道的是,在恒源祥“打工”、“学习”,并没有打断朱全海自己的事业。</p><p>加盟恒源祥一年多以后,即2003年3月,朱全海控制的海达集装箱厂,与澳门新华海成立了合资公司——无锡海达安全玻璃有限公司(海达光能的前身)。公司注册资本金为85万美元,海达集装箱持股70%。</p><p>从名字上就能看出来,澳门新华海是一家外资企业。</p><p>其执行董事和控制人是邢增毅,比朱全海小3岁。邢增毅曾经是广东省建材局基建处职员,后一直从事玻璃行业。1997年,邢增毅取得了澳门永久性居民身份,且在同一年成立了江门银辉安全玻璃有限公司。</p><p>因为邢增毅的外籍身份,当时的海达得以享受到合资企业的种种政策优惠,比如税收优惠等。</p><p>就这样持续了十七八年,朱全海和邢增毅两个人的事业,都发生了翻天覆地的变化。</p><p>朱全海事业越做越红火:</p><p>(1) 他在恒源祥的职务越来越重要。2013年7月至今,他在江苏恒源祥羊绒制品有限公司担任副总经理。</p><p>(2) 他在2012年成立了海达尔,进军精密轨道业务。2023年,朱全海甚至推动海达尔成功登陆北交所。</p><p>(3) 合资成立的玻璃海达光能,其财务指标上已符合上市公司门槛要求。</p><p>然而,老朱的合作伙伴邢增毅,就没有这么幸运了。</p><p>(1) 邢增毅自己拥有多家玻璃企业,旗下控制的企业包括江门市银辉玻璃工程有限公司、江门银辉安全玻璃有限公司、江门银辉玻璃实业有限公司,但是大多经营不善。</p><p>(2)亦是因为企业经营问题,邢增毅及其控制的企业身陷多个纠纷与诉讼。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/93e1fb399d5d448f8ade994979b11553\"/></p><p>朱邢两人合作成立的海达光能,在2020年有了上市的初步打算。</p><p>于是,澳门新华海(邢增毅控制)为朱全海代持的事情才浮出水面:“保荐机构、发行人律师经访谈确认,朱全海与邢增毅口头约定,澳门新华海仅为朱全海代持相关股权,实际不享有任何股东权利,也不参与公司实际经营”。</p><p>即:海达光能,与邢增毅无关,只与朱全海有关。</p><p>2020年8月,朱邢二人解除了代持关系。澳门新华海根据朱全海指示,将公司30%的股权(对应注册资本45万美元)还给朱全海。朱全海一方对邢增毅一方支付了200万元代持管理费,以此回报其17年的代持工作。</p><p>深陷财务困境的邢增毅,顺利配合朱全海完成了股权过户手续,且向保荐机构、发行人律师明确,朱全海与澳门新华海及其本人不存在其他利益安排,也不存在纠纷或潜在纠纷。</p><p>不知道,是巧合还是单纯的幸运,或还是其他原因,解除代持关系第二年,邢增毅就成了失信人。海达光能的名誉、朱全海的财产,均得以保全,并未受到邢增毅的牵连。这真是一个好兄弟!</p><p><img arial=\"\" center=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" normal=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" src=\"https://static.tigerbbs.com/1aff469dbea2448da4425fa80d752b7c\" ui=\"\" visible=\"\" wrap=\"\" yahei=\"\"/></p><p><strong arial=\"\" center=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" normal=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" wrap=\"\" yahei=\"\">海达的第一大供应商,竟然也是失信人!</strong></p><p>提前与有失信风险的邢增毅解除代持关系,表明朱全海对此有相当的预见性。但是,能够和已经失信的企业,继续做生意,则表示朱全海的风控能力很强。</p><p>海达光能招股说明书显示:公司第一大供应商——金信新能源科技及关联企业,和邢增毅一样,也是失信人。</p><p>交易所问询函提出:</p><p>“2019年至2022年6月,公司第一大供应商为唐山金信新能源公司(以下简称“金信新能源”)及其关联企业(包括广协科技和金信<a href=\"https://laohu8.com/S/000591\">太阳能</a>)。而公开资料显示,金信新能源为失信被执行人,各期对其采购占比为41.84%、37.92%、30.22%、29.05%。”</p><p>在明知金信新能源为失信被执行人的情况下,海达光能为何仍要与金信合作呢?</p><p>金信新能源及其关联方中与海达光能有交易的主体,包括金信新能源、金信太阳能、广协科技和金信人造板业,其均为“唐山金信”及其实际控制人控制的企业。</p><p>海达光能向唐山金信主要购买玻璃原片(光伏组件用超白压花玻璃),并有少量的租赁、租赁厂房水电费的结算。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/776af59637eb4913b2449f30b76692b1\"/></p><p>公司与金信新能源自从2016年就开始合作,2017年知悉金信新能源被列入失信被执行人。海达光能认定与金信的合作具有必要性、合理性。</p><p>(1) 唐山金信相关主体被列入失信被执行人之前,金信新能源已进入公司供应商体系,供货稳定,各方面表现良好。</p><p>(2) 金信玻璃被列入失信被执行人后,仍然是行业内光伏玻璃原片的主要供应商之一。</p><p>(3) 金信失信,并非因为光伏玻璃业务经营不善,也有其他同行采购,其合作关系未因金信玻璃的失信而陷入停滞。</p><p>(4) 更重要的是,海达光能已经在唐山金信的工厂周边做了配套。“唐山金信为打造完整光伏玻璃产业链,通过加强合作、建设广协科技产业园等措施,引入下游光伏玻璃深加工企业,进行产业配套,已引入企业包括:海达光能的子公司锡玻新材、无锡良胜特种玻璃有限公司、常州<a href=\"https://laohu8.com/S/EWBC\">华美</a>光电新材料有限公司、南通东力新能源科技有限公司和鸿协玻璃等”。</p><p>包括海达光能在内的、进驻该园区的玻璃深加工企业,注定是金信的主要客户,也是不容易流失的客户。</p><p>(5) 在这个园区里,海达光能还有另一门生意:与鸿协玻璃签订的《产线使用协议》显示,鸿协玻璃代工产线,专项用于公司为鸿协玻璃及其指定单位提供受托加工业务。</p><p>此外,2019年至2022年6月,海达向金信新能源采购原材料价格,总体低于向其他供应商采购价格,价差幅度在6.27%至15.29%。</p><p>不过,海达光能在回复交易所问询时表示,这种底价销售也同样具备合理性:</p><p>“金信玻璃向公司供货的价格,与向其他主要客户供货的价格一致,不同原片供应商销售价格存在差异,具有合理性。金信玻璃不存在通过做低价格亏损向公司供货的情况。”</p><p>也就是说,金信玻璃这个失信人,并没有帮海达光能美化财务报表。</p><p><img arial=\"\" center=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" normal=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" src=\"https://static.tigerbbs.com/c6c1d05fe0c541459107e7069c17895e\" ui=\"\" visible=\"\" wrap=\"\" yahei=\"\"/></p><p><strong arial=\"\" center=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" normal=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" wrap=\"\" yahei=\"\">已经被严控的产业,仍在等待一场资本市场的风</strong></p><p>外部风险控制能力很强,内控管理尽显“家族”特征。</p><p>交易所关注到海达存在多个不规范事项。这些不规范行动,较集中地发生在2020年,也就是海达光能计划上市的那一年,同样也是解除与邢增毅的股权代持关系的那一年。</p><p>(1)2020年,海达光能为满足贷款银行受托支付的要求,提高资金使用效率,存在转贷行为,涉及金额6400万(赶碳号注:转贷是指<a href=\"https://laohu8.com/S/FISI\">金融机构</a>吸收了存款后再贷给企业。转贷的主体必须是金融机构,否则可能会构成犯罪。)</p><p>(2)2020年,海达光能发生8笔无真实交易背景的票据背书转让及收取情况。</p><p>海达光强调,自2020年11月起,就再也没发生以上这两类违规行为了。</p><p>(3)此外,海达光能还有拆借资金、个人账户收付款的行为,其中部分涉及与同一实际控制人朱全海旗下的海达尔。</p><p>当然,海达尔2023年在北交所上市也曾经披露,“在报告期内存在转贷、无真实交易背景的票据贴现、实际控制人配偶代发工资及佣金、现金交易、大额前期会计差错更正等财务内控不规范的情形。”</p><p>希望海达光能和海达尔都已经通过了内控不规范行为的整改措施、整改。现在监管如此严格,两家企业的保荐券商,均是华英证券,处理起来应该会小心翼翼、也游刃有余吧。</p><p>近几年玻璃行业难见IPO,这是因为光伏玻璃亦属于高耗能产业,且产能存在一定过剩。</p><p>根据《工业和信息化部关于印发水泥玻璃行业产能置换实施办法的通知》(工信部原〔2021〕80号),各省的光伏压延玻璃项目均需由企业编制项目信息和可行性研究报告,经县级以上工信、发改部门逐级核实报送,由各省工信厅、发改委联合委托行业组织或中介机构召开听证会,听证结果上报工业和信息化部、国家发展改革委,待其出具低风险预警意见后,由省里按相关程序要求公示、公告项目信息,之后方可建设。</p><p>光伏压延玻璃项目建设涉及规划、用地、立项、环评、能评、安全等手续,应按规定到相应部门办理。</p><p>2021年9月,才府玻璃二度上市被否。2023年12月,已经过会的<a href=\"https://laohu8.com/S/00438\">彩虹新能源</a>撤回了材料;而就在海达光能更新问询函回复的同时,长利新材也终止了IPO。</p><p>海达光能,能否闯关成功,我们拭目以待。</p></div></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{},"source_url":"http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MjM5MzAzNzE0MQ==&mid=2651578521&idx=5&sn=bd4566817bd5ca2badf4bda8e9a61b35&chksm=bca43672af0ed1159838763b0a1fb7b9749ba729f1af51059f09e0926825f93800bb0605327f&scene=0#rd","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/ecd74548980bc5b366aa8f4b37ed0bd5","article_id":"2457438898","content_text":"作者 | 柳轶来源 | 赶碳号科技■尽管IPO收紧、光伏行业产能过剩,一些企业撤表,但海达光能毫不受影响。今年6月28日,公司更新了交易所问询函回复信息,继续坚定前行。■海达光能是典型的家族企业,由朱全海及其家人实际控制。他们控制了公司88.84%的股份,并签署了一致行动协议,牢牢掌握公司命运。■朱全海,70岁高龄,拥有多家企业并实现了财富自由。他在江苏恒源祥羊绒制品有限公司担任副总经理,同时推动海达尔成功上市。IPO收紧、光伏行业产能过剩,一些光伏行业正在排队撤表。但这对于光伏玻璃企业海达光能来说没有任何影响——今年6月28日,该公司还更新了交易所问询函回复信息,准备一条路走到黑。海达光能,是一家不折不扣的家族企业。公开资料显示:公司实际控制人为朱全海、陆斌武、朱丽娜和朱光达。朱全海与朱丽娜、朱光达系父女、父子 系;朱全海与陆斌武系翁婿关系;陆斌武与朱丽娜系夫妻关系——朱全海、陆斌武、 朱丽娜和朱光达,合计控制公司 88.84%的股份,且签署了《一致行动协议》。总之,他们都是一家子。朱全海家族还拥有另外一家上市公司:2023年在北交所企业上市的精密滑轨企业——海达尔。现在,你以为这就是70岁高龄的朱全海的全部家底了吗?并不是!招股说明书显示,他在2013 年 7 月至今,还在江苏恒源祥羊绒制品有限公司担任副总经理。早就实现财富自由的朱全海,竟然还一直在为“恒源祥”打工,贴身向恒源祥老板刘瑞旗学习。长久的学习,不仅锻炼了朱全海的商业头脑,也增加了其经营企业的风险意识,提升了风控意识。给他代持17年之久的澳门企业家,在与之解除代持关系后第二年,就成为失信人,海达光能的第一大客户也是失信人。然而,海达光能却并未受此影响,生意反而越做越大。大股东竟是失信人,替老板代持股权长达17年!朱全海,海达光能实控人1954年出生的朱全海,下海的时间并不算早。招股说明书显示,其在1998年5月至2013年6月,其在无锡市海达集装箱厂担任总经理。这家企业应是朱全海创立的第一家企业,也开启了他的创业之路。2001年12月底,已经实现财富自由的朱全海入职恒源祥。媒体上鲜有关于朱全海的报道,但是财富故事连载《羊行天下》·恒源祥风雨历程对朱全海曾有一段生动的描述:2001年12月28日,恒源祥羊绒制品有限公司成立暨新厂房奠基仪式在无锡藕塘的恒源祥工业园区(即原先的恒源祥针织工业园区)举行……在恒源祥所有加盟厂的领导层里,一位非常有趣的人物出现了,他便是羊绒制品公司的总经理,被大家称之为恒源祥工业园区区长的朱全海。朱全海,一个身材魁伟,天庭饱满,与弥勒佛一样善眉慈目满面福相的人!他与陈伯清、毛二度他们都不相同,加入恒源祥时他已有万贯家产,拥有集装箱厂、安全玻璃厂、租赁公司等多家企业。他加盟恒源祥的一个重要目的,是为了平时“听刘总(刘瑞旗)讲课”,(开会)“听刘总讲话”。我的天呐,这是一位多么好学的高级打工仔啊,刘瑞旗也真是英明神武,人格魅力太大了。值得称道的是,在恒源祥“打工”、“学习”,并没有打断朱全海自己的事业。加盟恒源祥一年多以后,即2003年3月,朱全海控制的海达集装箱厂,与澳门新华海成立了合资公司——无锡海达安全玻璃有限公司(海达光能的前身)。公司注册资本金为85万美元,海达集装箱持股70%。从名字上就能看出来,澳门新华海是一家外资企业。其执行董事和控制人是邢增毅,比朱全海小3岁。邢增毅曾经是广东省建材局基建处职员,后一直从事玻璃行业。1997年,邢增毅取得了澳门永久性居民身份,且在同一年成立了江门银辉安全玻璃有限公司。因为邢增毅的外籍身份,当时的海达得以享受到合资企业的种种政策优惠,比如税收优惠等。就这样持续了十七八年,朱全海和邢增毅两个人的事业,都发生了翻天覆地的变化。朱全海事业越做越红火:(1) 他在恒源祥的职务越来越重要。2013年7月至今,他在江苏恒源祥羊绒制品有限公司担任副总经理。(2) 他在2012年成立了海达尔,进军精密轨道业务。2023年,朱全海甚至推动海达尔成功登陆北交所。(3) 合资成立的玻璃海达光能,其财务指标上已符合上市公司门槛要求。然而,老朱的合作伙伴邢增毅,就没有这么幸运了。(1) 邢增毅自己拥有多家玻璃企业,旗下控制的企业包括江门市银辉玻璃工程有限公司、江门银辉安全玻璃有限公司、江门银辉玻璃实业有限公司,但是大多经营不善。(2)亦是因为企业经营问题,邢增毅及其控制的企业身陷多个纠纷与诉讼。朱邢两人合作成立的海达光能,在2020年有了上市的初步打算。于是,澳门新华海(邢增毅控制)为朱全海代持的事情才浮出水面:“保荐机构、发行人律师经访谈确认,朱全海与邢增毅口头约定,澳门新华海仅为朱全海代持相关股权,实际不享有任何股东权利,也不参与公司实际经营”。即:海达光能,与邢增毅无关,只与朱全海有关。2020年8月,朱邢二人解除了代持关系。澳门新华海根据朱全海指示,将公司30%的股权(对应注册资本45万美元)还给朱全海。朱全海一方对邢增毅一方支付了200万元代持管理费,以此回报其17年的代持工作。深陷财务困境的邢增毅,顺利配合朱全海完成了股权过户手续,且向保荐机构、发行人律师明确,朱全海与澳门新华海及其本人不存在其他利益安排,也不存在纠纷或潜在纠纷。不知道,是巧合还是单纯的幸运,或还是其他原因,解除代持关系第二年,邢增毅就成了失信人。海达光能的名誉、朱全海的财产,均得以保全,并未受到邢增毅的牵连。这真是一个好兄弟!海达的第一大供应商,竟然也是失信人!提前与有失信风险的邢增毅解除代持关系,表明朱全海对此有相当的预见性。但是,能够和已经失信的企业,继续做生意,则表示朱全海的风控能力很强。海达光能招股说明书显示:公司第一大供应商——金信新能源科技及关联企业,和邢增毅一样,也是失信人。交易所问询函提出:“2019年至2022年6月,公司第一大供应商为唐山金信新能源公司(以下简称“金信新能源”)及其关联企业(包括广协科技和金信太阳能)。而公开资料显示,金信新能源为失信被执行人,各期对其采购占比为41.84%、37.92%、30.22%、29.05%。”在明知金信新能源为失信被执行人的情况下,海达光能为何仍要与金信合作呢?金信新能源及其关联方中与海达光能有交易的主体,包括金信新能源、金信太阳能、广协科技和金信人造板业,其均为“唐山金信”及其实际控制人控制的企业。海达光能向唐山金信主要购买玻璃原片(光伏组件用超白压花玻璃),并有少量的租赁、租赁厂房水电费的结算。公司与金信新能源自从2016年就开始合作,2017年知悉金信新能源被列入失信被执行人。海达光能认定与金信的合作具有必要性、合理性。(1) 唐山金信相关主体被列入失信被执行人之前,金信新能源已进入公司供应商体系,供货稳定,各方面表现良好。(2) 金信玻璃被列入失信被执行人后,仍然是行业内光伏玻璃原片的主要供应商之一。(3) 金信失信,并非因为光伏玻璃业务经营不善,也有其他同行采购,其合作关系未因金信玻璃的失信而陷入停滞。(4) 更重要的是,海达光能已经在唐山金信的工厂周边做了配套。“唐山金信为打造完整光伏玻璃产业链,通过加强合作、建设广协科技产业园等措施,引入下游光伏玻璃深加工企业,进行产业配套,已引入企业包括:海达光能的子公司锡玻新材、无锡良胜特种玻璃有限公司、常州华美光电新材料有限公司、南通东力新能源科技有限公司和鸿协玻璃等”。包括海达光能在内的、进驻该园区的玻璃深加工企业,注定是金信的主要客户,也是不容易流失的客户。(5) 在这个园区里,海达光能还有另一门生意:与鸿协玻璃签订的《产线使用协议》显示,鸿协玻璃代工产线,专项用于公司为鸿协玻璃及其指定单位提供受托加工业务。此外,2019年至2022年6月,海达向金信新能源采购原材料价格,总体低于向其他供应商采购价格,价差幅度在6.27%至15.29%。不过,海达光能在回复交易所问询时表示,这种底价销售也同样具备合理性:“金信玻璃向公司供货的价格,与向其他主要客户供货的价格一致,不同原片供应商销售价格存在差异,具有合理性。金信玻璃不存在通过做低价格亏损向公司供货的情况。”也就是说,金信玻璃这个失信人,并没有帮海达光能美化财务报表。已经被严控的产业,仍在等待一场资本市场的风外部风险控制能力很强,内控管理尽显“家族”特征。交易所关注到海达存在多个不规范事项。这些不规范行动,较集中地发生在2020年,也就是海达光能计划上市的那一年,同样也是解除与邢增毅的股权代持关系的那一年。(1)2020年,海达光能为满足贷款银行受托支付的要求,提高资金使用效率,存在转贷行为,涉及金额6400万(赶碳号注:转贷是指金融机构吸收了存款后再贷给企业。转贷的主体必须是金融机构,否则可能会构成犯罪。)(2)2020年,海达光能发生8笔无真实交易背景的票据背书转让及收取情况。海达光强调,自2020年11月起,就再也没发生以上这两类违规行为了。(3)此外,海达光能还有拆借资金、个人账户收付款的行为,其中部分涉及与同一实际控制人朱全海旗下的海达尔。当然,海达尔2023年在北交所上市也曾经披露,“在报告期内存在转贷、无真实交易背景的票据贴现、实际控制人配偶代发工资及佣金、现金交易、大额前期会计差错更正等财务内控不规范的情形。”希望海达光能和海达尔都已经通过了内控不规范行为的整改措施、整改。现在监管如此严格,两家企业的保荐券商,均是华英证券,处理起来应该会小心翼翼、也游刃有余吧。近几年玻璃行业难见IPO,这是因为光伏玻璃亦属于高耗能产业,且产能存在一定过剩。根据《工业和信息化部关于印发水泥玻璃行业产能置换实施办法的通知》(工信部原〔2021〕80号),各省的光伏压延玻璃项目均需由企业编制项目信息和可行性研究报告,经县级以上工信、发改部门逐级核实报送,由各省工信厅、发改委联合委托行业组织或中介机构召开听证会,听证结果上报工业和信息化部、国家发展改革委,待其出具低风险预警意见后,由省里按相关程序要求公示、公告项目信息,之后方可建设。光伏压延玻璃项目建设涉及规划、用地、立项、环评、能评、安全等手续,应按规定到相应部门办理。2021年9月,才府玻璃二度上市被否。2023年12月,已经过会的彩虹新能源撤回了材料;而就在海达光能更新问询函回复的同时,长利新材也终止了IPO。海达光能,能否闯关成功,我们拭目以待。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1029,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":344574298399048,"gmtCreate":1725116896114,"gmtModify":1725116898068,"author":{"id":"232529750880900","authorId":"232529750880900","name":"21克拉粉钻","avatar":"https://static.tigerbbs.com/aeb8fbbaee3546b4c601204e83215502","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"232529750880900","authorIdStr":"232529750880900"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/344574298399048","repostId":"2457086397","repostType":2,"repost":{"id":"2457086397","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"民间投资共享平台——汇集投资高手,发现投资好点子。","home_visible":1,"media_name":"阿尔法工场研究院","id":"1026500124","head_image":"https://static.tigerbbs.com/4df70e92a2d64be896797ea06b5e676a"},"pubTimestamp":1723076280,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2457086397?lang=&edition=full","pubTime":"2024-08-08 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wrap=\"\" yahei=\"\">日元的升值伴随着美国科技股的下跌</span></p><p>在套利交易中,投资者借入低利率国家的货币,如日本和中国,并将这些资金投入到高收益的国家。近年来,由于日本央行(Bank of Japan)的零利率政策,日元成为最受欢迎的融资货币。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4730559da8544b9288a3493fa6dbb540\"/></p><p>当日本央行上周加息时,这一策略迅速变得不再有利可图。</p><p>现在的问题是这种套利交易的规模有多大。一些投资者可能借入日元,然后兑换成美元购买热门科技股,如<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>公司(Nvidia Corp.)和微软公司(Microsoft Corp.)。今年,日元与费城证券交易所半导体指数(Philadelphia Stock Exchange Semiconductor Index)的相关性比与日本自己的东证指数(Topix)更高。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a8605515f1c449e694b93ed366d220ff\"/></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" hei=\"\" micro=\"\" neue=\"\" pingfang=\"\" rgb=\"\" rgba=\"\" right=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" wrap=\"\" yahei=\"\">今年,日元与美国市场的相关性比与日本的东证指数更高</span></p><p>也有可能资产管理人积累了难以出售的资产,如新兴市场债券,而经纪人的追加保证金要求迫使他们抛售投资组合中流动性最强的头寸。在这种情况下,美国的大型科技股会成为被抛售的首选。</p><p>如果这种套利交易的规模达到数万亿美元,其无序平仓将不可避免地放大美国股票市场的下跌趋势。虽然纳斯达克的抛售可能会在一两天内有所缓解,但这并不意味着整个抛售过程已经结束。</p><p>不幸的是,由于货币交易不像股票交易那样在交易所集中跟踪,我们无法确切掌握这种策略的具体规模。目前我们所能依赖的只是估计数值。</p><p>一个可以参考的指标是日本银行的外汇贷款。据国际清算银行(Bank of International Settlements)的数据,截至3月份,这一数额已达到1万亿美元,比2021年增长了21%。</p><p>近年来,跨境日元贷款的增长主要集中在所谓的银行间市场(interbank market),即银行之间以及银行与其他金融公司(如资产管理公司)之间的借贷。这可以作为外国机构投资者对日元融资套利交易兴趣的一个估计。</p><p>截至第一季度,日本投资者的国际净投资总额达到了487万亿日元(约合3.4万亿美元),比三年前增长了17%。显然,其中很大一部分来自于外汇储备。传统资产管理公司的投资组合套利交易并不是其中的主要部分。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c1ecf871085841949c351cb5b7b33e0f\"/></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" hei=\"\" micro=\"\" neue=\"\" pingfang=\"\" rgb=\"\" rgba=\"\" right=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" wrap=\"\" yahei=\"\">日本的对外投资在过去几年大幅增长</span></p><p>然而,从更广泛的角度来看,可以说整个日本政府都在进行一场巨大的套利交易。日本政府通过日本央行对国内储户实施的超低实际利率为自己提供资金,同时在海外资产上获得更高的回报。</p><p>因此,规模达1.8万亿美元的日本政府养老金投资基金(Government Pension\nInvestment Fund,GPIF),其资金大约有一半配置在海外股票和债券上,实际上是为政府运行这台赚钱机器的资产管理者。如果日本央行继续加息,GPIF是否还会留在美国股市中呢?</p><p>归根结底,套利交易是一种杠杆操作,人们使用低息贷款来投资风险更大的项目。日本央行改变了其游戏规则。现在,我们看到大量资金回流到一个突然开始支付利息的货币中,其规模达数万亿美元。东京发生的事情对全球影响巨大。(Bloomberg)</p></div></body></html>","source":"weixin_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>日元套利交易究竟有多大?</title>\n<style 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Settlements)的数据,截至3月份,这一数额已达到1万亿美元,比2021年增长了21%。</p><p>近年来,跨境日元贷款的增长主要集中在所谓的银行间市场(interbank market),即银行之间以及银行与其他金融公司(如资产管理公司)之间的借贷。这可以作为外国机构投资者对日元融资套利交易兴趣的一个估计。</p><p>截至第一季度,日本投资者的国际净投资总额达到了487万亿日元(约合3.4万亿美元),比三年前增长了17%。显然,其中很大一部分来自于外汇储备。传统资产管理公司的投资组合套利交易并不是其中的主要部分。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c1ecf871085841949c351cb5b7b33e0f\"/></p><p><span arial=\"\" gb=\"\" hei=\"\" micro=\"\" neue=\"\" pingfang=\"\" rgb=\"\" rgba=\"\" right=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" wrap=\"\" yahei=\"\">日本的对外投资在过去几年大幅增长</span></p><p>然而,从更广泛的角度来看,可以说整个日本政府都在进行一场巨大的套利交易。日本政府通过日本央行对国内储户实施的超低实际利率为自己提供资金,同时在海外资产上获得更高的回报。</p><p>因此,规模达1.8万亿美元的日本政府养老金投资基金(Government Pension\nInvestment Fund,GPIF),其资金大约有一半配置在海外股票和债券上,实际上是为政府运行这台赚钱机器的资产管理者。如果日本央行继续加息,GPIF是否还会留在美国股市中呢?</p><p>归根结底,套利交易是一种杠杆操作,人们使用低息贷款来投资风险更大的项目。日本央行改变了其游戏规则。现在,我们看到大量资金回流到一个突然开始支付利息的货币中,其规模达数万亿美元。东京发生的事情对全球影响巨大。(Bloomberg)</p></div></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{},"source_url":"http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MjM5MzAzNzE0MQ==&mid=2651578614&idx=2&sn=d6c177cab6dec67a20360d5e6a080bc6&chksm=bc70de5abe1ad5946303677cced2f6953c593a9d5bcc8c0d9996f9613882889ff1b39128608b&scene=0#rd","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/ecd74548980bc5b366aa8f4b37ed0bd5","article_id":"2457086397","content_text":"■当两种热门交易同时崩溃时,投资者自然会质疑其中的潜在联系。■投资者担心,由日元融资的套利交易的平仓会引发美国科技股的抛售,尤其是当日元汇率飙升和纳斯达克100指数大跌几乎同步发生时。■随着日本央行的零利率政策推动日元成为首选融资货币,投资者大举借入日元并投资于高收益的美国科技股,但套利交易的无序平仓可能放大美股市场的下跌趋势。当两种热门交易(如买入美国大型科技股和卖出日元)同时解体时,投资者自然会认为它们之间存在某种联系。目前,人们担心由日元融资的套利交易的平仓会破坏投资者对美国科技和人工智能相关公司的高泡沫暴露。毕竟,自7月初以来,日元汇率已飙升11%,而纳斯达克100指数最大跌幅达到13%,两者几乎同步。日元的升值伴随着美国科技股的下跌在套利交易中,投资者借入低利率国家的货币,如日本和中国,并将这些资金投入到高收益的国家。近年来,由于日本央行(Bank 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Fund,GPIF),其资金大约有一半配置在海外股票和债券上,实际上是为政府运行这台赚钱机器的资产管理者。如果日本央行继续加息,GPIF是否还会留在美国股市中呢?归根结底,套利交易是一种杠杆操作,人们使用低息贷款来投资风险更大的项目。日本央行改变了其游戏规则。现在,我们看到大量资金回流到一个突然开始支付利息的货币中,其规模达数万亿美元。东京发生的事情对全球影响巨大。(Bloomberg)","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1203,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":344570960990240,"gmtCreate":1725116083012,"gmtModify":1725116085198,"author":{"id":"232529750880900","authorId":"232529750880900","name":"21克拉粉钻","avatar":"https://static.tigerbbs.com/aeb8fbbaee3546b4c601204e83215502","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"232529750880900","authorIdStr":"232529750880900"},"themes":[],"htmlText":"风险管理欠缺导致今日被动结局!不注重宏观经济政策风险!","listText":"风险管理欠缺导致今日被动结局!不注重宏观经济政策风险!","text":"风险管理欠缺导致今日被动结局!不注重宏观经济政策风险!","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/344570960990240","repostId":"2459997087","repostType":2,"repost":{"id":"2459997087","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"民间投资共享平台——汇集投资高手,发现投资好点子。","home_visible":1,"media_name":"阿尔法工场研究院","id":"1026500124","head_image":"https://static.tigerbbs.com/4df70e92a2d64be896797ea06b5e676a"},"pubTimestamp":1723508280,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2459997087?lang=&edition=full","pubTime":"2024-08-13 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href=\"https://laohu8.com/S/FISI\">金融机构</a>纷纷抽贷、现金流紧张的恶性循环中,东岭集团的千亿帝国遭遇了空前的危机。</span></p><p>都说一个人只能赚到自己认知以内的钱,即使是创造了东岭传奇的陕西首富,也不例外。</p><p>改革开放后,李黑记通过承包濒临倒闭的村办企业,用积累下来的6800万元资产,带领村民从种地卖菜走向治穷致富的工业道路。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b3e0178b4a9f441f95b00ed91a4678bd\"/></p><p>从一个濒临倒闭的村办企业,发展成为横跨多领域的商业帝国。东岭集团用四十多年的时间,书写了一个造富神话。</p><p>随着东岭集团的发展,东岭村这个贫穷落后的西北小村摇身一变成为了陕西最富有的村,2010年位居全国经济百强村第四,和著名的江苏华西村齐名。村民人均年收入超过10万元,户均资产超过300万元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1228d7dd4ec14b0684abbca5783728cf\"/></p><p>在2011年,李黑记自己也以45亿元的身价,排在《2011年胡润百富榜》的第379位,这个财富让李黑记稳坐当年陕西首富的位置。</p><p>毫无疑问,东岭集团对当地经济发展、村民就业等多方面都有着深刻的影响,为社会带来了巨大的价值。</p><p>然而,这个陕西前首富的千亿帝国,如今也难抵市场变迁,竟走到了破产重整的地步,不禁唏嘘。</p><p><img arial=\"\" center=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" normal=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" src=\"https://static.tigerbbs.com/ffc027338fe84bbca93f1dffffe0a1e8\" ui=\"\" visible=\"\" wrap=\"\" yahei=\"\"/></p><p><strong arial=\"\" center=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" normal=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" wrap=\"\" yahei=\"\">被执行总金额12.60亿元</strong></p><p><strong arial=\"\" center=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" normal=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" wrap=\"\" yahei=\"\">千亿钢贸巨头走向破产重整</strong></p><p>7月19日,阿里司法拍卖平台原本要举行一笔关于东岭集团的拍卖,但是这笔拍卖已经被终止了。</p><p>终止的原因是东岭集团被其他债权人申请破产,已裁定进入破产重整程序,要求中止执行。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/74a7c3f0f7a14700b7e7ac20119070ce\"/></p><p>到了7月29日,全国企业破产重整案件网(2024)陕03破5号公开案件,出现了东岭集团的破产审查案件,这意味被申请人东岭集团破产程序有了新实质进展。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c09bbd44808b48ef81737ec953b16ff0\"/></p><p>曾经的东岭集团在陕西可谓是风光无限,2017年东岭集团总收入突破1300亿,成为陕西首家突破千亿营收的民营企业。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4862fd57c1b445d6930cabf5657f2402\"/></p><p>能够进入千亿营收俱乐部的企业,可以说是规模和实力的体现。</p><p>一般来说,踏入千亿营收门槛的,要么是央企、要么是国企,前缀大多都是“中国”两字开头的企业,而东岭集团作为一个民营企业,能够有破千亿的营收,可见真是实力不凡。</p><p>然而,这辉煌的背后藏着不为人知的暗流涌动。</p><p>今年1月,东岭集团的被执行总金额为1.11亿元,而现在,天眼查显示东岭集团已有16项被执行人记录,被执行总金额达12.60亿元,而其关联公司旗下被冻结资产超过25亿。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c5b33507ac249478e93b8439fe96dd0\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b8b4489ac9c24c869cafcb826aee77a0\"/></p><p>麻烦不止这些,信银行西安分行也要求冻结东岭集团和李黑记等名下银行2.2亿存款。</p><p>目前,东岭集团以及李黑记都已被限制了高消费。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4d7a67f2ee2c45ed811e6d268f4971fd\"/></p><p>而且根据天眼查数据,东岭集团还深陷超过百件的官司缠身,光是今年就有69件,要知道,在前几年这个数字还只是个位数,今年才过了一半就飙升到将近百件司法案件。</p><p>其中案由多为买卖合同纠纷及借款合同纠纷、金融借款合同纠纷等,而且还是作为被告方。</p><p>种种来看,东岭集团确实是在财务上遇到很大的困难了。</p><p>这几年,房地产下行,和它相关联的上下游都没有好日子过。</p><p>钢铁和有色金属都遭遇到了较大的冲击,一批钢贸企业都休了“长假”,在全国企业破产重整网,就有一批钢贸企业也进入了破产清算的阶段。</p><p>而东岭集团正好是以这几个板块为主业,再加上受到原材料价格波动、市场需求下滑等多重因素影响,盈利能力大幅下降,可想而知其的经营压力有多大。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ee4eb0fafeaf43deb52b78b4b84cf8fc\"/></p><p>不仅如此,在尝试通过资本市场寻求突破的过程中,东岭集团也遭到了重重困难。</p><p>李黑记曾表示过,“我们一旦拥有了上市公司,东岭的发展速度以及发展的质量是无法想象的,相信这一天一定会到来。”</p><p>尽管李黑记表示要推动东岭集团借壳上市,以实现超速发展,但是想象很美好,现实很残酷。</p><p>就像那句话说的,趁你病要你命。</p><p>在东岭集团进入危机的时候,金融机构重新评估公司资质后,纷纷选择抽贷以规避风险,导致东岭集团现金流紧张,进而形成恶性循环。</p><p>在2022年陕西民营50强企业里,曾以1500亿元营收位列第一的迈科集团已经申请破产重整,一年前还是营收老大,一年后就破产重整。</p><p>如今这种局面也轮到了在名单上排名第二的东岭集团。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/22d6603e6286432abda378a81549893a\"/></p><p>不过,破产重整至少说明了企业还有价值,如果没有重整成功才会进入到清算的程序。</p><p>重整,一般都是通过引入投资,或者是削减债务的方式进行债务重组优化,达到自保目的,实现多方共赢。</p><p><img arial=\"\" center=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" normal=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" src=\"https://static.tigerbbs.com/1aff469dbea2448da4425fa80d752b7c\" ui=\"\" visible=\"\" wrap=\"\" yahei=\"\"/></p><p><strong arial=\"\" center=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" normal=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" wrap=\"\" yahei=\"\">5000亿营收目标遥遥无期</strong></p><p>2019年的时候,李黑记还喊出了,5年后要达到5000亿元营收的口号。</p><p>因此,有人就问了,如果没有口罩事件,地产行情延续几年,东岭集团会不会就达到5000亿目标了?</p><p>然而,潮水退去就知道谁在裸泳。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0306be8c76af47ea925e17e5f07437f8\"/></p><p>李黑记想要达到5000亿元营收,光靠金属冶炼、矿产能源等传统业务当然是不能完成目标的,所以他需要布局多领域板块,持续扩张。</p><blockquote><p>“下一步,东岭还要成立财务公司、上市公司、投资公司、票据公司和运营公司,促进企业高质量发展,力争五年内实现总收入5000亿的目标。”</p></blockquote><p>同时,银行也要给予企业超出一般的支持。</p><p>就像许家印“39亿元撬动2.5万亿债务”的故事一样,在以前,不知道有多少小作坊通过负债加杠杆成为独角兽、百亿千亿级大企业。</p><p>东岭集团也不例外,截至2022年6月底,公司账面货币资金57.42亿元,但将近80%为银行承兑汇票及信用证保证金,真正具有流动性的资金实际上只有11.87亿元。</p><p>这对于一个年收入在千亿级别以上的企业来说,显然是存在一定流动性风险的,资金链的抗风险能力明显不足。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40867e372e584691a9bfe2d5509a7e89\"/></p><p>所以,当银行一抽贷,企业就遭殃了。</p><p>同时,李黑记本人不专注主业,也是为之后他的困境埋下了祸根。</p><p>为了完成企业多元化、达到5000亿元目标,李黑记涉足了产业投资、金融投资、房地产领域等。</p><p>在金融的投资上,东岭集团还投资多个基金公司,从事对外项目、金融、银行、证券、期货的资本投资业务。</p><p>在房地产的板块里,东岭集团推出了多套高端住宅,而且还斥巨资230亿元建设了一个大型综合广场,并且引进了五星酒店、<a href=\"https://laohu8.com/S/000402\">金融街</a>、东岭新天地等商业项目。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/43c6e50a58e44a83a30c33fae64701eb\"/></p><p>只可惜在行业下行期,作为东岭集团主营业务之一的房地产不仅遭到了重创,而且旗下的房地产板块公司还被告上公堂。</p><p>2019年后,东岭集团的营收也确实在一路走高,维持在千亿营收的水平,从2019年的1260.28亿元提高到了2021年的1327.66亿元。</p><p>但是同期的盈利能力却在不断下滑,据中国货币网上披露的跟踪评级报告,2019年—2021年,东岭集团净利润分别为7.66亿元、5.36亿元、3.89亿元,连续三年下滑。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5d5116d27ba24dcc803122d29b6ffef0\"/></p><p>如今,距离李黑记喊出宏大目标刚好过去5年时间了,东岭集团不仅没有达到预期目标,反而还陷入了官司缠身、债务压顶、破产重整的地步。</p><p><img arial=\"\" center=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" normal=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" src=\"https://static.tigerbbs.com/c6c1d05fe0c541459107e7069c17895e\" ui=\"\" visible=\"\" wrap=\"\" yahei=\"\"/></p><p><strong arial=\"\" center=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" normal=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" wrap=\"\" yahei=\"\">东岭集团能等来白衣骑士吗?</strong></p><p>东岭集团这个体量的企业,想要起死回生,必然是需要一位实力雄厚、资源广泛的“操盘者”。</p><p>而且东岭集团也确实有“拯救”的必要,它不仅为宝鸡市的发展作出了重大贡献,也为当地人提供了很多就业岗位,让乡亲们从种地卖菜走上了致富道路。</p><blockquote><p>“我李黑记‘生是东岭人,死是东岭鬼’,绝对不离开父老乡亲。大家在这里搞阶级斗争是不行的,咱们要团结起来,心往一块想、劲儿往一块使,在改革开放的大好政策下好好干。我要让所有人都过上富裕的好日子。”</p></blockquote><p>这是在1995年,东岭村推选李黑记任村民小组组长时,他说出的话。</p><p>当时东岭集团的前身,也就是铆焊厂已经实现了产值破亿元,企业资产累计高达6000余万元。</p><p>李黑记,之所以取这个名字,据说是因为他脚下有一颗黑痣,于是便起名为“黑记”。</p><p>虽然名字乍一听不那么优雅,但是这个名字或许也寓意了李黑记这一生都在他出生成长的这块土地上带领乡亲们走向共同富裕。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/052e54d0aaa8431190b74a84e80d72d4\"/></p><p>就这样,李黑记把这6000多万元全部交给了村集体,作为村办企业发展的资本金。</p><p>之后,在李黑记的带领下,东岭村95%以上的劳动力就职于东岭集团,东岭村也一步步发展起来,摘下了贫困村的帽子,村民们再没有过上贫苦的日子了。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/07e08edee48a49b2838fab4e90f13163\"/></p><p>作为一家当地的“巨无霸”企业,东岭集团的背后是一个又一个的家庭,它倒下了,也没有人愿意看到,当然最好的结果就是东岭集团能够通过破产重整削减债务,实现涅槃重生。</p></div></body></html>","source":"weixin_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" 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href=\"https://laohu8.com/S/FISI\">金融机构</a>纷纷抽贷、现金流紧张的恶性循环中,东岭集团的千亿帝国遭遇了空前的危机。</span></p><p>都说一个人只能赚到自己认知以内的钱,即使是创造了东岭传奇的陕西首富,也不例外。</p><p>改革开放后,李黑记通过承包濒临倒闭的村办企业,用积累下来的6800万元资产,带领村民从种地卖菜走向治穷致富的工业道路。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b3e0178b4a9f441f95b00ed91a4678bd\"/></p><p>从一个濒临倒闭的村办企业,发展成为横跨多领域的商业帝国。东岭集团用四十多年的时间,书写了一个造富神话。</p><p>随着东岭集团的发展,东岭村这个贫穷落后的西北小村摇身一变成为了陕西最富有的村,2010年位居全国经济百强村第四,和著名的江苏华西村齐名。村民人均年收入超过10万元,户均资产超过300万元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1228d7dd4ec14b0684abbca5783728cf\"/></p><p>在2011年,李黑记自己也以45亿元的身价,排在《2011年胡润百富榜》的第379位,这个财富让李黑记稳坐当年陕西首富的位置。</p><p>毫无疑问,东岭集团对当地经济发展、村民就业等多方面都有着深刻的影响,为社会带来了巨大的价值。</p><p>然而,这个陕西前首富的千亿帝国,如今也难抵市场变迁,竟走到了破产重整的地步,不禁唏嘘。</p><p><img arial=\"\" center=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" normal=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" src=\"https://static.tigerbbs.com/ffc027338fe84bbca93f1dffffe0a1e8\" ui=\"\" visible=\"\" wrap=\"\" yahei=\"\"/></p><p><strong arial=\"\" center=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" normal=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" wrap=\"\" yahei=\"\">被执行总金额12.60亿元</strong></p><p><strong arial=\"\" center=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" normal=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" wrap=\"\" yahei=\"\">千亿钢贸巨头走向破产重整</strong></p><p>7月19日,阿里司法拍卖平台原本要举行一笔关于东岭集团的拍卖,但是这笔拍卖已经被终止了。</p><p>终止的原因是东岭集团被其他债权人申请破产,已裁定进入破产重整程序,要求中止执行。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/74a7c3f0f7a14700b7e7ac20119070ce\"/></p><p>到了7月29日,全国企业破产重整案件网(2024)陕03破5号公开案件,出现了东岭集团的破产审查案件,这意味被申请人东岭集团破产程序有了新实质进展。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c09bbd44808b48ef81737ec953b16ff0\"/></p><p>曾经的东岭集团在陕西可谓是风光无限,2017年东岭集团总收入突破1300亿,成为陕西首家突破千亿营收的民营企业。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4862fd57c1b445d6930cabf5657f2402\"/></p><p>能够进入千亿营收俱乐部的企业,可以说是规模和实力的体现。</p><p>一般来说,踏入千亿营收门槛的,要么是央企、要么是国企,前缀大多都是“中国”两字开头的企业,而东岭集团作为一个民营企业,能够有破千亿的营收,可见真是实力不凡。</p><p>然而,这辉煌的背后藏着不为人知的暗流涌动。</p><p>今年1月,东岭集团的被执行总金额为1.11亿元,而现在,天眼查显示东岭集团已有16项被执行人记录,被执行总金额达12.60亿元,而其关联公司旗下被冻结资产超过25亿。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c5b33507ac249478e93b8439fe96dd0\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b8b4489ac9c24c869cafcb826aee77a0\"/></p><p>麻烦不止这些,信银行西安分行也要求冻结东岭集团和李黑记等名下银行2.2亿存款。</p><p>目前,东岭集团以及李黑记都已被限制了高消费。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4d7a67f2ee2c45ed811e6d268f4971fd\"/></p><p>而且根据天眼查数据,东岭集团还深陷超过百件的官司缠身,光是今年就有69件,要知道,在前几年这个数字还只是个位数,今年才过了一半就飙升到将近百件司法案件。</p><p>其中案由多为买卖合同纠纷及借款合同纠纷、金融借款合同纠纷等,而且还是作为被告方。</p><p>种种来看,东岭集团确实是在财务上遇到很大的困难了。</p><p>这几年,房地产下行,和它相关联的上下游都没有好日子过。</p><p>钢铁和有色金属都遭遇到了较大的冲击,一批钢贸企业都休了“长假”,在全国企业破产重整网,就有一批钢贸企业也进入了破产清算的阶段。</p><p>而东岭集团正好是以这几个板块为主业,再加上受到原材料价格波动、市场需求下滑等多重因素影响,盈利能力大幅下降,可想而知其的经营压力有多大。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ee4eb0fafeaf43deb52b78b4b84cf8fc\"/></p><p>不仅如此,在尝试通过资本市场寻求突破的过程中,东岭集团也遭到了重重困难。</p><p>李黑记曾表示过,“我们一旦拥有了上市公司,东岭的发展速度以及发展的质量是无法想象的,相信这一天一定会到来。”</p><p>尽管李黑记表示要推动东岭集团借壳上市,以实现超速发展,但是想象很美好,现实很残酷。</p><p>就像那句话说的,趁你病要你命。</p><p>在东岭集团进入危机的时候,金融机构重新评估公司资质后,纷纷选择抽贷以规避风险,导致东岭集团现金流紧张,进而形成恶性循环。</p><p>在2022年陕西民营50强企业里,曾以1500亿元营收位列第一的迈科集团已经申请破产重整,一年前还是营收老大,一年后就破产重整。</p><p>如今这种局面也轮到了在名单上排名第二的东岭集团。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/22d6603e6286432abda378a81549893a\"/></p><p>不过,破产重整至少说明了企业还有价值,如果没有重整成功才会进入到清算的程序。</p><p>重整,一般都是通过引入投资,或者是削减债务的方式进行债务重组优化,达到自保目的,实现多方共赢。</p><p><img arial=\"\" center=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" normal=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" src=\"https://static.tigerbbs.com/1aff469dbea2448da4425fa80d752b7c\" ui=\"\" visible=\"\" wrap=\"\" yahei=\"\"/></p><p><strong arial=\"\" center=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" normal=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" wrap=\"\" yahei=\"\">5000亿营收目标遥遥无期</strong></p><p>2019年的时候,李黑记还喊出了,5年后要达到5000亿元营收的口号。</p><p>因此,有人就问了,如果没有口罩事件,地产行情延续几年,东岭集团会不会就达到5000亿目标了?</p><p>然而,潮水退去就知道谁在裸泳。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0306be8c76af47ea925e17e5f07437f8\"/></p><p>李黑记想要达到5000亿元营收,光靠金属冶炼、矿产能源等传统业务当然是不能完成目标的,所以他需要布局多领域板块,持续扩张。</p><blockquote><p>“下一步,东岭还要成立财务公司、上市公司、投资公司、票据公司和运营公司,促进企业高质量发展,力争五年内实现总收入5000亿的目标。”</p></blockquote><p>同时,银行也要给予企业超出一般的支持。</p><p>就像许家印“39亿元撬动2.5万亿债务”的故事一样,在以前,不知道有多少小作坊通过负债加杠杆成为独角兽、百亿千亿级大企业。</p><p>东岭集团也不例外,截至2022年6月底,公司账面货币资金57.42亿元,但将近80%为银行承兑汇票及信用证保证金,真正具有流动性的资金实际上只有11.87亿元。</p><p>这对于一个年收入在千亿级别以上的企业来说,显然是存在一定流动性风险的,资金链的抗风险能力明显不足。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40867e372e584691a9bfe2d5509a7e89\"/></p><p>所以,当银行一抽贷,企业就遭殃了。</p><p>同时,李黑记本人不专注主业,也是为之后他的困境埋下了祸根。</p><p>为了完成企业多元化、达到5000亿元目标,李黑记涉足了产业投资、金融投资、房地产领域等。</p><p>在金融的投资上,东岭集团还投资多个基金公司,从事对外项目、金融、银行、证券、期货的资本投资业务。</p><p>在房地产的板块里,东岭集团推出了多套高端住宅,而且还斥巨资230亿元建设了一个大型综合广场,并且引进了五星酒店、<a href=\"https://laohu8.com/S/000402\">金融街</a>、东岭新天地等商业项目。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/43c6e50a58e44a83a30c33fae64701eb\"/></p><p>只可惜在行业下行期,作为东岭集团主营业务之一的房地产不仅遭到了重创,而且旗下的房地产板块公司还被告上公堂。</p><p>2019年后,东岭集团的营收也确实在一路走高,维持在千亿营收的水平,从2019年的1260.28亿元提高到了2021年的1327.66亿元。</p><p>但是同期的盈利能力却在不断下滑,据中国货币网上披露的跟踪评级报告,2019年—2021年,东岭集团净利润分别为7.66亿元、5.36亿元、3.89亿元,连续三年下滑。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5d5116d27ba24dcc803122d29b6ffef0\"/></p><p>如今,距离李黑记喊出宏大目标刚好过去5年时间了,东岭集团不仅没有达到预期目标,反而还陷入了官司缠身、债务压顶、破产重整的地步。</p><p><img arial=\"\" center=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" normal=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" src=\"https://static.tigerbbs.com/c6c1d05fe0c541459107e7069c17895e\" ui=\"\" visible=\"\" wrap=\"\" yahei=\"\"/></p><p><strong arial=\"\" center=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" normal=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" wrap=\"\" yahei=\"\">东岭集团能等来白衣骑士吗?</strong></p><p>东岭集团这个体量的企业,想要起死回生,必然是需要一位实力雄厚、资源广泛的“操盘者”。</p><p>而且东岭集团也确实有“拯救”的必要,它不仅为宝鸡市的发展作出了重大贡献,也为当地人提供了很多就业岗位,让乡亲们从种地卖菜走上了致富道路。</p><blockquote><p>“我李黑记‘生是东岭人,死是东岭鬼’,绝对不离开父老乡亲。大家在这里搞阶级斗争是不行的,咱们要团结起来,心往一块想、劲儿往一块使,在改革开放的大好政策下好好干。我要让所有人都过上富裕的好日子。”</p></blockquote><p>这是在1995年,东岭村推选李黑记任村民小组组长时,他说出的话。</p><p>当时东岭集团的前身,也就是铆焊厂已经实现了产值破亿元,企业资产累计高达6000余万元。</p><p>李黑记,之所以取这个名字,据说是因为他脚下有一颗黑痣,于是便起名为“黑记”。</p><p>虽然名字乍一听不那么优雅,但是这个名字或许也寓意了李黑记这一生都在他出生成长的这块土地上带领乡亲们走向共同富裕。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/052e54d0aaa8431190b74a84e80d72d4\"/></p><p>就这样,李黑记把这6000多万元全部交给了村集体,作为村办企业发展的资本金。</p><p>之后,在李黑记的带领下,东岭村95%以上的劳动力就职于东岭集团,东岭村也一步步发展起来,摘下了贫困村的帽子,村民们再没有过上贫苦的日子了。</p><p><img 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品牌观察官■从辉煌的千亿营收到如今的破产重整,陕西首富李黑记的东岭集团在市场变迁中经历了惊人跌宕,引发了广泛关注与思考。■曾经带领东岭村走向共同富裕的李黑记,如今面临企业深陷债务、官司缠身的困境,东岭集团能否通过破产重整实现涅槃重生。■在金融机构纷纷抽贷、现金流紧张的恶性循环中,东岭集团的千亿帝国遭遇了空前的危机。都说一个人只能赚到自己认知以内的钱,即使是创造了东岭传奇的陕西首富,也不例外。改革开放后,李黑记通过承包濒临倒闭的村办企业,用积累下来的6800万元资产,带领村民从种地卖菜走向治穷致富的工业道路。从一个濒临倒闭的村办企业,发展成为横跨多领域的商业帝国。东岭集团用四十多年的时间,书写了一个造富神话。随着东岭集团的发展,东岭村这个贫穷落后的西北小村摇身一变成为了陕西最富有的村,2010年位居全国经济百强村第四,和著名的江苏华西村齐名。村民人均年收入超过10万元,户均资产超过300万元。在2011年,李黑记自己也以45亿元的身价,排在《2011年胡润百富榜》的第379位,这个财富让李黑记稳坐当年陕西首富的位置。毫无疑问,东岭集团对当地经济发展、村民就业等多方面都有着深刻的影响,为社会带来了巨大的价值。然而,这个陕西前首富的千亿帝国,如今也难抵市场变迁,竟走到了破产重整的地步,不禁唏嘘。被执行总金额12.60亿元千亿钢贸巨头走向破产重整7月19日,阿里司法拍卖平台原本要举行一笔关于东岭集团的拍卖,但是这笔拍卖已经被终止了。终止的原因是东岭集团被其他债权人申请破产,已裁定进入破产重整程序,要求中止执行。到了7月29日,全国企业破产重整案件网(2024)陕03破5号公开案件,出现了东岭集团的破产审查案件,这意味被申请人东岭集团破产程序有了新实质进展。曾经的东岭集团在陕西可谓是风光无限,2017年东岭集团总收入突破1300亿,成为陕西首家突破千亿营收的民营企业。能够进入千亿营收俱乐部的企业,可以说是规模和实力的体现。一般来说,踏入千亿营收门槛的,要么是央企、要么是国企,前缀大多都是“中国”两字开头的企业,而东岭集团作为一个民营企业,能够有破千亿的营收,可见真是实力不凡。然而,这辉煌的背后藏着不为人知的暗流涌动。今年1月,东岭集团的被执行总金额为1.11亿元,而现在,天眼查显示东岭集团已有16项被执行人记录,被执行总金额达12.60亿元,而其关联公司旗下被冻结资产超过25亿。麻烦不止这些,信银行西安分行也要求冻结东岭集团和李黑记等名下银行2.2亿存款。目前,东岭集团以及李黑记都已被限制了高消费。而且根据天眼查数据,东岭集团还深陷超过百件的官司缠身,光是今年就有69件,要知道,在前几年这个数字还只是个位数,今年才过了一半就飙升到将近百件司法案件。其中案由多为买卖合同纠纷及借款合同纠纷、金融借款合同纠纷等,而且还是作为被告方。种种来看,东岭集团确实是在财务上遇到很大的困难了。这几年,房地产下行,和它相关联的上下游都没有好日子过。钢铁和有色金属都遭遇到了较大的冲击,一批钢贸企业都休了“长假”,在全国企业破产重整网,就有一批钢贸企业也进入了破产清算的阶段。而东岭集团正好是以这几个板块为主业,再加上受到原材料价格波动、市场需求下滑等多重因素影响,盈利能力大幅下降,可想而知其的经营压力有多大。不仅如此,在尝试通过资本市场寻求突破的过程中,东岭集团也遭到了重重困难。李黑记曾表示过,“我们一旦拥有了上市公司,东岭的发展速度以及发展的质量是无法想象的,相信这一天一定会到来。”尽管李黑记表示要推动东岭集团借壳上市,以实现超速发展,但是想象很美好,现实很残酷。就像那句话说的,趁你病要你命。在东岭集团进入危机的时候,金融机构重新评估公司资质后,纷纷选择抽贷以规避风险,导致东岭集团现金流紧张,进而形成恶性循环。在2022年陕西民营50强企业里,曾以1500亿元营收位列第一的迈科集团已经申请破产重整,一年前还是营收老大,一年后就破产重整。如今这种局面也轮到了在名单上排名第二的东岭集团。不过,破产重整至少说明了企业还有价值,如果没有重整成功才会进入到清算的程序。重整,一般都是通过引入投资,或者是削减债务的方式进行债务重组优化,达到自保目的,实现多方共赢。5000亿营收目标遥遥无期2019年的时候,李黑记还喊出了,5年后要达到5000亿元营收的口号。因此,有人就问了,如果没有口罩事件,地产行情延续几年,东岭集团会不会就达到5000亿目标了?然而,潮水退去就知道谁在裸泳。李黑记想要达到5000亿元营收,光靠金属冶炼、矿产能源等传统业务当然是不能完成目标的,所以他需要布局多领域板块,持续扩张。“下一步,东岭还要成立财务公司、上市公司、投资公司、票据公司和运营公司,促进企业高质量发展,力争五年内实现总收入5000亿的目标。”同时,银行也要给予企业超出一般的支持。就像许家印“39亿元撬动2.5万亿债务”的故事一样,在以前,不知道有多少小作坊通过负债加杠杆成为独角兽、百亿千亿级大企业。东岭集团也不例外,截至2022年6月底,公司账面货币资金57.42亿元,但将近80%为银行承兑汇票及信用证保证金,真正具有流动性的资金实际上只有11.87亿元。这对于一个年收入在千亿级别以上的企业来说,显然是存在一定流动性风险的,资金链的抗风险能力明显不足。所以,当银行一抽贷,企业就遭殃了。同时,李黑记本人不专注主业,也是为之后他的困境埋下了祸根。为了完成企业多元化、达到5000亿元目标,李黑记涉足了产业投资、金融投资、房地产领域等。在金融的投资上,东岭集团还投资多个基金公司,从事对外项目、金融、银行、证券、期货的资本投资业务。在房地产的板块里,东岭集团推出了多套高端住宅,而且还斥巨资230亿元建设了一个大型综合广场,并且引进了五星酒店、金融街、东岭新天地等商业项目。只可惜在行业下行期,作为东岭集团主营业务之一的房地产不仅遭到了重创,而且旗下的房地产板块公司还被告上公堂。2019年后,东岭集团的营收也确实在一路走高,维持在千亿营收的水平,从2019年的1260.28亿元提高到了2021年的1327.66亿元。但是同期的盈利能力却在不断下滑,据中国货币网上披露的跟踪评级报告,2019年—2021年,东岭集团净利润分别为7.66亿元、5.36亿元、3.89亿元,连续三年下滑。如今,距离李黑记喊出宏大目标刚好过去5年时间了,东岭集团不仅没有达到预期目标,反而还陷入了官司缠身、债务压顶、破产重整的地步。东岭集团能等来白衣骑士吗?东岭集团这个体量的企业,想要起死回生,必然是需要一位实力雄厚、资源广泛的“操盘者”。而且东岭集团也确实有“拯救”的必要,它不仅为宝鸡市的发展作出了重大贡献,也为当地人提供了很多就业岗位,让乡亲们从种地卖菜走上了致富道路。“我李黑记‘生是东岭人,死是东岭鬼’,绝对不离开父老乡亲。大家在这里搞阶级斗争是不行的,咱们要团结起来,心往一块想、劲儿往一块使,在改革开放的大好政策下好好干。我要让所有人都过上富裕的好日子。”这是在1995年,东岭村推选李黑记任村民小组组长时,他说出的话。当时东岭集团的前身,也就是铆焊厂已经实现了产值破亿元,企业资产累计高达6000余万元。李黑记,之所以取这个名字,据说是因为他脚下有一颗黑痣,于是便起名为“黑记”。虽然名字乍一听不那么优雅,但是这个名字或许也寓意了李黑记这一生都在他出生成长的这块土地上带领乡亲们走向共同富裕。就这样,李黑记把这6000多万元全部交给了村集体,作为村办企业发展的资本金。之后,在李黑记的带领下,东岭村95%以上的劳动力就职于东岭集团,东岭村也一步步发展起来,摘下了贫困村的帽子,村民们再没有过上贫苦的日子了。作为一家当地的“巨无霸”企业,东岭集团的背后是一个又一个的家庭,它倒下了,也没有人愿意看到,当然最好的结果就是东岭集团能够通过破产重整削减债务,实现涅槃重生。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1178,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":340175471423704,"gmtCreate":1724081032853,"gmtModify":1724081038930,"author":{"id":"232529750880900","authorId":"232529750880900","name":"21克拉粉钻","avatar":"https://static.tigerbbs.com/aeb8fbbaee3546b4c601204e83215502","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"232529750880900","authorIdStr":"232529750880900"},"themes":[],"title":"美股 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β day 42,急需回血 今晚无操作again。越来越考虑入一些金,把目前的杠杆降低一些。 今天央行降了10bp的LPR,笑了,存量房贷死活不降,增量降这么点毫无卵用,政策出的磨磨唧唧。多的不说了。 今早拜登宣布退选,贺锦丽,也就是副总统哈里斯大概率代表民主党竞选。现在看起来懂王赢面很大,但总统竞选不到最后一刻真的不敢下定论。当年懂王和希拉里,都认为希拉里赢面大,可最后一刻希拉里爆出了电子邮件丑闻,功亏一篑。四年前懂王和老登,本来也是懂王也是稳赢的,但奈何恰好赶上新冠爆发,感染人数指数级增长,意外让老登当选。 其实无论驴还是象,懂王还是老登还是哈里斯,短期对股市会有一定影响,但长期都不改变美股长牛。因为他们无论谁都是为美国利益努力,当然也包括美股。千万不要轻易卖掉手上的好公司股票,投机可能一两次好运会为你带来额外的收益,但长期看几乎都会均值回归,抹平你的收益,甚至不如耐心持股的收益来的高。从2018年以来我的各种“瞎操作”,让我对这点深有体会。 好了,今晚就这些吧,今晚好闷热,洗澡睡觉<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$ </a> <a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$ </a> <a href=\"https://laohu8.com/S/LLY\">$礼来(LLY)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/COST\">$好市多(COST)$</a> ","listText":"seeking β day 42,急需回血 今晚无操作again。越来越考虑入一些金,把目前的杠杆降低一些。 今天央行降了10bp的LPR,笑了,存量房贷死活不降,增量降这么点毫无卵用,政策出的磨磨唧唧。多的不说了。 今早拜登宣布退选,贺锦丽,也就是副总统哈里斯大概率代表民主党竞选。现在看起来懂王赢面很大,但总统竞选不到最后一刻真的不敢下定论。当年懂王和希拉里,都认为希拉里赢面大,可最后一刻希拉里爆出了电子邮件丑闻,功亏一篑。四年前懂王和老登,本来也是懂王也是稳赢的,但奈何恰好赶上新冠爆发,感染人数指数级增长,意外让老登当选。 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提示:本科熊不对股市进行短期预测,不建议虎友们做空美股,仅提醒大家在多事之秋保持一份警觉,不要盲目追高那些已被热炒的大型科技。 去年上半年,美股尚迷失在黑暗森林中,标志性事件是几家中小银行的组团式破产。在一派萧瑟的气氛下,我发布了坚定看多意见。链接2023年5月12日文:“<a href=\"https://laohu8.com/TW/656411756\" target=\"_blank\">我没有水晶球,但感觉美股的好日子就要来了</a>” 时隔仅10多个月,几大指数已连续刷新历史新高。AI概念加持之下,优秀7姐妹的表现更是点燃了投资人的狂热情绪,最显眼的莫过于木头姐喊出了特斯拉几十万亿市值的目标。 这种亢奋很容易引发聪明投资者的反向思维。有句话永不过时:“衰飒的景象既在盛满之中”。我想是时候问一问了:AI热潮是否过头?指数是否需要休息? 此外,近期的突发事件,关于懂王的,董事长的,也让人们愈加担心两大国的内部局势,及双边关系的恶化倾向?内部的族群撕裂及东西之间的对抗升级真的对股市没有“渗透性吗”? 请参考以下文字:摘译自《经济学人》7月18日文章 亢奋的市场在忽视日益增长的政治风险,面对政治动荡,投资者的热情不太可能得到回报。 在过去的一年里,中东爆发了战争,中西方之间的贸易冲突不断升级,7月13日,美国总统选举中的领跑者被人企图暗杀。但如果你看看金融市场,你会觉得一切都很正常。 看来,再多的血腥或政治怨恨也无法转移华尔街对经济利好消息的注意力:到目前为止,对经济衰退的担忧已被证明是错误的,而通胀仍在急剧下降。因此,美国、欧元区和日本的股市都处于或接近历史最高点,许多新兴经济体的股市也在增长。乐观情绪弥漫。与公司利润相比,美国股市只有在前两次经济繁荣时期才会如此昂贵。 对唐纳德-特朗普的暗杀可能只是一次偶然事件,","listText":"权势以它的恶行自夸,落下的黄叶与浮游的片云却在笑它。——泰戈尔 提示:本科熊不对股市进行短期预测,不建议虎友们做空美股,仅提醒大家在多事之秋保持一份警觉,不要盲目追高那些已被热炒的大型科技。 去年上半年,美股尚迷失在黑暗森林中,标志性事件是几家中小银行的组团式破产。在一派萧瑟的气氛下,我发布了坚定看多意见。链接2023年5月12日文:“<a href=\"https://laohu8.com/TW/656411756\" 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此外,近期的突发事件,关于懂王的,董事长的,也让人们愈加担心两大国的内部局势,及双边关系的恶化倾向?内部的族群撕裂及东西之间的对抗升级真的对股市没有“渗透性吗”? 请参考以下文字:摘译自《经济学人》7月18日文章 亢奋的市场在忽视日益增长的政治风险,面对政治动荡,投资者的热情不太可能得到回报。 在过去的一年里,中东爆发了战争,中西方之间的贸易冲突不断升级,7月13日,美国总统选举中的领跑者被人企图暗杀。但如果你看看金融市场,你会觉得一切都很正常。 看来,再多的血腥或政治怨恨也无法转移华尔街对经济利好消息的注意力:到目前为止,对经济衰退的担忧已被证明是错误的,而通胀仍在急剧下降。因此,美国、欧元区和日本的股市都处于或接近历史最高点,许多新兴经济体的股市也在增长。乐观情绪弥漫。与公司利润相比,美国股市只有在前两次经济繁荣时期才会如此昂贵。 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19:38","market":"other","language":"zh","title":"OpenAI背刺英伟达?大赢家会是它","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2452422615","media":"财华社","summary":"一直有传闻指OpenAI的CEO奥特曼想在AI领域玩票儿大的,开设一家新公司开发和生产新的AI芯片。近日调研机构The Information透露,OpenAI一直与包括博通(AVGO.US)在内的半导体设计厂商就开发新芯片进行商讨,并暗示这家AI初创公司寻求脱离对英伟达(NVDA.US)的依赖,培育自己的供应链。","content":"<html><body><p>一直有传闻指OpenAI的CEO奥特曼想在AI领域玩票儿大的,开设一家新公司开发和生产新的AI芯片。</p><p>近日调研机构The Information透露,OpenAI一直与包括<strong><a href=\"https://laohu8.com/S/AVGO\">博通</a>(AVGO.US)</strong>在内的半导体设计厂商就开发新芯片进行商讨,并暗示这家AI初创公司寻求脱离对<strong><a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>(NVDA.US)</strong>的依赖,培育自己的供应链。</p><p>据相关报道,OpenAI与博通之间的商讨聚焦于博通在OpenAI新芯片开发中的潜在角色,当前这一讨论尚处于初步阶段。对于此事,博通方面尚未发表任何评论。</p><p>除了OpenAI之外,<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>(MSFT.US)及其主要竞争对手<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>(GOOG.US)以及谷歌和<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>(AMZN.US)都参与投资的Anthropic等人工智能公司,目前均依赖于英伟达的AI芯片来训练和运行大模型。<strong>但是英伟达的AI芯片造价昂贵,而且供应短缺,这或激发了各路发展AI的科技公司寻找其他办法。</strong></p><p>超微半导体(AMD.US)和<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>(INTC.US)均陆续推出自己的AI芯片,以把握这个需求契机,但它们的量产时间表仍落后,难以满足这些科技巨企抢先发展的要求。</p><p>这正突显出当前AI芯片产业链供需缺口扩大的境况,那么在这样的情况下,谁最能得益?无疑是供应链上游,而这其中,晶圆代工厂<strong><a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>(TSM.US)</strong>首当其冲。</p><p><strong>台积电:很紧缺!真的很紧缺!</strong></p><p>刚刚公布2024年第2季业绩的台积电,季度业绩表现高于其原来设定的指标。</p><p>第2季台积电收入(新台币)按季增长13.6%,按美元计增长10.3%,主要因为受到行业领先的3纳米和5纳米工艺强劲需求带动,部分抵消了智能手机季节性需求下降的影响;</p><p>第2季台积电毛利率按季提升了10个基点,至53.2%,稍微高于其业绩指引,主要因为整体产能使用率高于预期。</p><p>AI芯片,如H100的物料成本主要由三个部分构成:逻辑芯片、HBM存储芯片、CoWoS封装,此外还有PCB和其他辅助材料。由于AI芯片对先进制程的要求极高,从量产和技术能力来看,主要由台积电供应,此外,CoWos封装也由台积电独家提供。</p><p>台积电的管理层在业绩发布会上表示,在过去三个月,其发现AI和高端智能手机的需求十分强劲,从而带动其<strong>先进的3纳米和5纳米工艺在2024年上半年的产能使用率上升</strong>,存货周转天数减少7天,至83天,主要因为N3晶圆交付量增加。预计在2024年将会是台积电强劲增长的一年。管理层还向上修正了台积电的全年业绩指引,预计其2024年收入按美元计的增幅稍微高于25%。</p><p>在被问及CoWoS的供求状况的时候,魏哲家表示:“我也在尝试达到供求平衡,但办不到,因为需求太高了,台积电已经在努力生产以满足客户需求,并会继续提产,期望能在2025年或2026年能够达到平衡。<strong>目前的供应依然非常紧缺,这种紧张情况可能要到2026年才有望缓解</strong>。”</p><p>鉴于AI投资热潮所带来的技术革新,台积电表示要在技术上全力追赶。</p><p>魏哲家在业绩发布会上透露2纳米的进展,同时表示会推出N16,作为其下一个纳米芯片技术。</p><p>魏哲家指出:“AI相关需求的持续飙升支持了节能算力的结构性需求,我们预计,2纳米技术在头两年的产量将高于3纳米和5纳米技术。”</p><p>与N3E相比,2纳米技术在相同功率下可实现10-15%的速度提升,或在相同速度下可实现25%-30%的功率提升,芯片密度提高15%以上的全节点性能和功耗优势。</p><p>管理层透露,N2技术的发展进展顺利,设备性能和成品率都在按计划或提前完成,并有可能在2025年实现量产,产量爬升状况或与N3相似。</p><p>另外,台积电还将推出N2P作为其N2家族的延伸,将增加两个功能,可在相同功率下进一步提高5%的性能,或者在相同速度下提高5%至10%的功率,同时支持智能手机和高性能计算应用,计划于2026年下半年量产。</p><p>台积电的SPR是业界首个采用背面触点方案以保持栅极密度和器件灵活性的电源传输解决方案。与N2P相比,N16在相同功率下的速度可提高8%至10%,在相同速度下的功率可提高15%至20%,芯片密度可提高7%至10%。N16最适合用于信号路由复杂、功率输送和工作密集的特定高性能计算产品。预计2024年下半年实现量产。</p><p>台积电相信N2、N2P、N16以及衍生产品将进一步巩固其技术领先优势,以把握未来的发展机遇。</p><p>对于紧缺的产能,台积电表示正在解决,包括将N5部分产能转为N2。另外,明年将有两个海外晶圆厂投产,分别是亚利桑那晶圆厂的一期和熊本晶圆厂的一期。只不过,海外晶圆厂或将对其明年及未来数年的毛利率带来2~3个百分点的负面影响。</p><p><strong>总结</strong></p><p>炽热的投资浪潮不断吸引资本投入,从而引发更多的新型AI公司涌现,它们依赖AI芯片的赋能。</p><p>与此同时,AI发展不断有技术突破的利好消息传出,例如英伟达将推出“地表最强AI芯”,以满足这些终端客户的需求。</p><p>但是,高昂的成本,让越来越多的AI公司思考如何通过建立自己的供应体系,来节省开支。例如,OpenAI拟通过自给自足缓解对英伟达的依赖。</p><p>在激烈的市场竞争中,英伟达及其同行在竞相推出新品以争夺市场份额的同时,以及终端客户为追求成本效益而自行构建供应链时,均不可避免地依赖于台积电作为关键的代工合作伙伴。</p><p>因此,不论这场AI竞争的最终胜负如何,台积电将作为全面获益的显著胜者,然而,亦需警惕盛名之下,招致的潜在不确定性风险。</p></body></html>","source":"finet_stock","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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Information透露,OpenAI一直与包括博通(AVGO.US)在内的半导体设计厂商就开发新芯片进行商讨,并暗示这家AI初创公司寻求脱离对英伟达(NVDA.US)的依赖,培育自己的供应链。据相关报道,OpenAI与博通之间的商讨聚焦于博通在OpenAI新芯片开发中的潜在角色,当前这一讨论尚处于初步阶段。对于此事,博通方面尚未发表任何评论。除了OpenAI之外,微软(MSFT.US)及其主要竞争对手谷歌(GOOG.US)以及谷歌和亚马逊(AMZN.US)都参与投资的Anthropic等人工智能公司,目前均依赖于英伟达的AI芯片来训练和运行大模型。但是英伟达的AI芯片造价昂贵,而且供应短缺,这或激发了各路发展AI的科技公司寻找其他办法。超微半导体(AMD.US)和英特尔(INTC.US)均陆续推出自己的AI芯片,以把握这个需求契机,但它们的量产时间表仍落后,难以满足这些科技巨企抢先发展的要求。这正突显出当前AI芯片产业链供需缺口扩大的境况,那么在这样的情况下,谁最能得益?无疑是供应链上游,而这其中,晶圆代工厂台积电(TSM.US)首当其冲。台积电:很紧缺!真的很紧缺!刚刚公布2024年第2季业绩的台积电,季度业绩表现高于其原来设定的指标。第2季台积电收入(新台币)按季增长13.6%,按美元计增长10.3%,主要因为受到行业领先的3纳米和5纳米工艺强劲需求带动,部分抵消了智能手机季节性需求下降的影响;第2季台积电毛利率按季提升了10个基点,至53.2%,稍微高于其业绩指引,主要因为整体产能使用率高于预期。AI芯片,如H100的物料成本主要由三个部分构成:逻辑芯片、HBM存储芯片、CoWoS封装,此外还有PCB和其他辅助材料。由于AI芯片对先进制程的要求极高,从量产和技术能力来看,主要由台积电供应,此外,CoWos封装也由台积电独家提供。台积电的管理层在业绩发布会上表示,在过去三个月,其发现AI和高端智能手机的需求十分强劲,从而带动其先进的3纳米和5纳米工艺在2024年上半年的产能使用率上升,存货周转天数减少7天,至83天,主要因为N3晶圆交付量增加。预计在2024年将会是台积电强劲增长的一年。管理层还向上修正了台积电的全年业绩指引,预计其2024年收入按美元计的增幅稍微高于25%。在被问及CoWoS的供求状况的时候,魏哲家表示:“我也在尝试达到供求平衡,但办不到,因为需求太高了,台积电已经在努力生产以满足客户需求,并会继续提产,期望能在2025年或2026年能够达到平衡。目前的供应依然非常紧缺,这种紧张情况可能要到2026年才有望缓解。”鉴于AI投资热潮所带来的技术革新,台积电表示要在技术上全力追赶。魏哲家在业绩发布会上透露2纳米的进展,同时表示会推出N16,作为其下一个纳米芯片技术。魏哲家指出:“AI相关需求的持续飙升支持了节能算力的结构性需求,我们预计,2纳米技术在头两年的产量将高于3纳米和5纳米技术。”与N3E相比,2纳米技术在相同功率下可实现10-15%的速度提升,或在相同速度下可实现25%-30%的功率提升,芯片密度提高15%以上的全节点性能和功耗优势。管理层透露,N2技术的发展进展顺利,设备性能和成品率都在按计划或提前完成,并有可能在2025年实现量产,产量爬升状况或与N3相似。另外,台积电还将推出N2P作为其N2家族的延伸,将增加两个功能,可在相同功率下进一步提高5%的性能,或者在相同速度下提高5%至10%的功率,同时支持智能手机和高性能计算应用,计划于2026年下半年量产。台积电的SPR是业界首个采用背面触点方案以保持栅极密度和器件灵活性的电源传输解决方案。与N2P相比,N16在相同功率下的速度可提高8%至10%,在相同速度下的功率可提高15%至20%,芯片密度可提高7%至10%。N16最适合用于信号路由复杂、功率输送和工作密集的特定高性能计算产品。预计2024年下半年实现量产。台积电相信N2、N2P、N16以及衍生产品将进一步巩固其技术领先优势,以把握未来的发展机遇。对于紧缺的产能,台积电表示正在解决,包括将N5部分产能转为N2。另外,明年将有两个海外晶圆厂投产,分别是亚利桑那晶圆厂的一期和熊本晶圆厂的一期。只不过,海外晶圆厂或将对其明年及未来数年的毛利率带来2~3个百分点的负面影响。总结炽热的投资浪潮不断吸引资本投入,从而引发更多的新型AI公司涌现,它们依赖AI芯片的赋能。与此同时,AI发展不断有技术突破的利好消息传出,例如英伟达将推出“地表最强AI芯”,以满足这些终端客户的需求。但是,高昂的成本,让越来越多的AI公司思考如何通过建立自己的供应体系,来节省开支。例如,OpenAI拟通过自给自足缓解对英伟达的依赖。在激烈的市场竞争中,英伟达及其同行在竞相推出新品以争夺市场份额的同时,以及终端客户为追求成本效益而自行构建供应链时,均不可避免地依赖于台积电作为关键的代工合作伙伴。因此,不论这场AI竞争的最终胜负如何,台积电将作为全面获益的显著胜者,然而,亦需警惕盛名之下,招致的潜在不确定性风险。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":748,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":312058324,"gmtCreate":1611978247768,"gmtModify":1703757251526,"author":{"id":"232529750880900","authorId":"232529750880900","name":"21克拉粉钻","avatar":"https://static.tigerbbs.com/aeb8fbbaee3546b4c601204e83215502","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"232529750880900","authorIdStr":"232529750880900"},"themes":[],"htmlText":"深刻反思明明发现关注到游戏驿站,最后还是上了诺基亚的车?结果导致我惨败,诺基亚第二天开盘一个大跳空,把我的期权价值就灭了,如果买了游戏驿站可以赚到至少20多倍收益,结果上了诺基亚还把仅有点本金给消灭了,真的心在滴血,感觉如同跳进坑里被人捆住手脚不停的锤打,毫无还手之力,打得血肉模糊奄奄一息才解开绳索丢弃在路旁,挣扎着慢慢爬起来,但我永远不会忘记这血浅全身的一幕,市场是残酷的也是冷血的!为什么发现了游戏驿站但还是上了诺基亚?当时是怎么想的这才是问题的关健","listText":"深刻反思明明发现关注到游戏驿站,最后还是上了诺基亚的车?结果导致我惨败,诺基亚第二天开盘一个大跳空,把我的期权价值就灭了,如果买了游戏驿站可以赚到至少20多倍收益,结果上了诺基亚还把仅有点本金给消灭了,真的心在滴血,感觉如同跳进坑里被人捆住手脚不停的锤打,毫无还手之力,打得血肉模糊奄奄一息才解开绳索丢弃在路旁,挣扎着慢慢爬起来,但我永远不会忘记这血浅全身的一幕,市场是残酷的也是冷血的!为什么发现了游戏驿站但还是上了诺基亚?当时是怎么想的这才是问题的关健","text":"深刻反思明明发现关注到游戏驿站,最后还是上了诺基亚的车?结果导致我惨败,诺基亚第二天开盘一个大跳空,把我的期权价值就灭了,如果买了游戏驿站可以赚到至少20多倍收益,结果上了诺基亚还把仅有点本金给消灭了,真的心在滴血,感觉如同跳进坑里被人捆住手脚不停的锤打,毫无还手之力,打得血肉模糊奄奄一息才解开绳索丢弃在路旁,挣扎着慢慢爬起来,但我永远不会忘记这血浅全身的一幕,市场是残酷的也是冷血的!为什么发现了游戏驿站但还是上了诺基亚?当时是怎么想的这才是问题的关健","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/aa18a51342d4613befd937b9c722b07a","width":"1080","height":"2400"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/a7adc5a9fc3bcd0f68a4cebf2c0fd018","width":"1080","height":"2400"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/7e2ff9b24e04c46f480452ef814aaa4f","width":"1080","height":"2400"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":1,"paper":1,"likeSize":9,"commentSize":35,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/312058324","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":8995,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3569027963177239","authorId":"3569027963177239","name":"基神大佬","avatar":"https://static.tigerbbs.com/15437dc9c0a149775ae4400f73e1e951","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3569027963177239","authorIdStr":"3569027963177239"},"content":"不甘心啊 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知道并做到这中间还有很远的距离!达成目标是需要非常自律的、这个自律包含对交易理解的硬规则、比如绝大部分时间不能满仓、持有正确仓位时不频繁交易、没有机会时耐心的等待等等一些细节……! 要知道行情是曲折螺旋式运行的、很少有笔直式的行情、这就要求交易要有节奏感、踏准大盘的节奏方能从胜利走向胜利! 交易的仓位管理也是非常重要、比如你交易期货合约资金又不是很多、做一手股指合约己剩不多资金、这样做比较危险、一旦做错方向或者入场点位不佳、很难抗住行情不爆仓、期货是大钱赚小钱容易、小钱想以小博大难搞、这需要很强的盘感与坚决的止损手段!","listText":" 知道并做到这中间还有很远的距离!达成目标是需要非常自律的、这个自律包含对交易理解的硬规则、比如绝大部分时间不能满仓、持有正确仓位时不频繁交易、没有机会时耐心的等待等等一些细节……! 要知道行情是曲折螺旋式运行的、很少有笔直式的行情、这就要求交易要有节奏感、踏准大盘的节奏方能从胜利走向胜利! 交易的仓位管理也是非常重要、比如你交易期货合约资金又不是很多、做一手股指合约己剩不多资金、这样做比较危险、一旦做错方向或者入场点位不佳、很难抗住行情不爆仓、期货是大钱赚小钱容易、小钱想以小博大难搞、这需要很强的盘感与坚决的止损手段!","text":"知道并做到这中间还有很远的距离!达成目标是需要非常自律的、这个自律包含对交易理解的硬规则、比如绝大部分时间不能满仓、持有正确仓位时不频繁交易、没有机会时耐心的等待等等一些细节……! 要知道行情是曲折螺旋式运行的、很少有笔直式的行情、这就要求交易要有节奏感、踏准大盘的节奏方能从胜利走向胜利! 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《第十二次操作》 昨晚大盘走势很单一,高开低走应该是一个很容易挣钱的行情,但是我却又交了两千美金学费。 状态不好的时候确实不适合操作股票,自控力弱、对走势的敏感性和大盘的判断能力减弱,很容易亏钱。[流泪] 感谢虎友们一直以来的鼓励,我就忍痛剥开自己的伤口和痛苦的经历。总结一下,昨晚学到的经验。 一,逆势操作。 有时候会挣钱,但是绝大部分时候都是要亏钱的,特别是看到小幅反弹,也没有突破均线,走势还没有发生反转的时候就自作聪明的逆势加仓,这是很危险也是一定会亏钱的操作,尤其在末日期权。 二,往亏钱的策略里加仓,降低成本。 我一般都是做双向对冲策略,当一个方向亏钱之后,总想着加仓降低成本,越跌越便宜,越买。幻想着如果反转就可以回本,然后可以挣很多钱,这种想法很危险,往往结局都是血本无归。 (具体错误操作-1014QQQ270CALL从2手一直加到200手,最后血本无归) 最后,我本是个凡人,难免会犯错误。炒股就是要控制人性的弱点,才能最终悟道。有可能穷其一生都没法控制住自己的弱点,没法悟道。人非圣贤孰能无过,亏钱之后没必要过度的自责,对于之后的操作心态没有帮助。盈利之后也不要骄傲自大,盲目自信,这样的心态通常都会导致亏损。 炒股的年限越来越长,发现炒股挣钱都难度越来越大。特别是操作期权,而且还是短线期权,成败的时间极大的压缩了,盈利和归零的时间就是几天就够了,难度也不是一般都大,是极其大。 到现在为止,操作期权还没有稳定盈利,一直在交学费。那为什么到现在还没有放弃呢?可能是因为我喜欢赌博,我是个风险偏好者,喜欢刺激,喜欢学习新知识,对世界各方面的形势喜欢有自己的思考和判断,如果可以通过自己的判断挣钱,很有成就感。但是理想是丰满的,现实是骨干的。 希望自己能继续保持学习,保持进步,如果","listText":"背景:以往充值几万美金,操作十多次就归零了,这次不想着挣多少钱,只想着先学会活下来。 《第十二次操作》 昨晚大盘走势很单一,高开低走应该是一个很容易挣钱的行情,但是我却又交了两千美金学费。 状态不好的时候确实不适合操作股票,自控力弱、对走势的敏感性和大盘的判断能力减弱,很容易亏钱。[流泪] 感谢虎友们一直以来的鼓励,我就忍痛剥开自己的伤口和痛苦的经历。总结一下,昨晚学到的经验。 一,逆势操作。 有时候会挣钱,但是绝大部分时候都是要亏钱的,特别是看到小幅反弹,也没有突破均线,走势还没有发生反转的时候就自作聪明的逆势加仓,这是很危险也是一定会亏钱的操作,尤其在末日期权。 二,往亏钱的策略里加仓,降低成本。 我一般都是做双向对冲策略,当一个方向亏钱之后,总想着加仓降低成本,越跌越便宜,越买。幻想着如果反转就可以回本,然后可以挣很多钱,这种想法很危险,往往结局都是血本无归。 (具体错误操作-1014QQQ270CALL从2手一直加到200手,最后血本无归) 最后,我本是个凡人,难免会犯错误。炒股就是要控制人性的弱点,才能最终悟道。有可能穷其一生都没法控制住自己的弱点,没法悟道。人非圣贤孰能无过,亏钱之后没必要过度的自责,对于之后的操作心态没有帮助。盈利之后也不要骄傲自大,盲目自信,这样的心态通常都会导致亏损。 炒股的年限越来越长,发现炒股挣钱都难度越来越大。特别是操作期权,而且还是短线期权,成败的时间极大的压缩了,盈利和归零的时间就是几天就够了,难度也不是一般都大,是极其大。 到现在为止,操作期权还没有稳定盈利,一直在交学费。那为什么到现在还没有放弃呢?可能是因为我喜欢赌博,我是个风险偏好者,喜欢刺激,喜欢学习新知识,对世界各方面的形势喜欢有自己的思考和判断,如果可以通过自己的判断挣钱,很有成就感。但是理想是丰满的,现实是骨干的。 希望自己能继续保持学习,保持进步,如果","text":"背景:以往充值几万美金,操作十多次就归零了,这次不想着挣多少钱,只想着先学会活下来。 《第十二次操作》 昨晚大盘走势很单一,高开低走应该是一个很容易挣钱的行情,但是我却又交了两千美金学费。 状态不好的时候确实不适合操作股票,自控力弱、对走势的敏感性和大盘的判断能力减弱,很容易亏钱。[流泪] 感谢虎友们一直以来的鼓励,我就忍痛剥开自己的伤口和痛苦的经历。总结一下,昨晚学到的经验。 一,逆势操作。 有时候会挣钱,但是绝大部分时候都是要亏钱的,特别是看到小幅反弹,也没有突破均线,走势还没有发生反转的时候就自作聪明的逆势加仓,这是很危险也是一定会亏钱的操作,尤其在末日期权。 二,往亏钱的策略里加仓,降低成本。 我一般都是做双向对冲策略,当一个方向亏钱之后,总想着加仓降低成本,越跌越便宜,越买。幻想着如果反转就可以回本,然后可以挣很多钱,这种想法很危险,往往结局都是血本无归。 (具体错误操作-1014QQQ270CALL从2手一直加到200手,最后血本无归) 最后,我本是个凡人,难免会犯错误。炒股就是要控制人性的弱点,才能最终悟道。有可能穷其一生都没法控制住自己的弱点,没法悟道。人非圣贤孰能无过,亏钱之后没必要过度的自责,对于之后的操作心态没有帮助。盈利之后也不要骄傲自大,盲目自信,这样的心态通常都会导致亏损。 炒股的年限越来越长,发现炒股挣钱都难度越来越大。特别是操作期权,而且还是短线期权,成败的时间极大的压缩了,盈利和归零的时间就是几天就够了,难度也不是一般都大,是极其大。 到现在为止,操作期权还没有稳定盈利,一直在交学费。那为什么到现在还没有放弃呢?可能是因为我喜欢赌博,我是个风险偏好者,喜欢刺激,喜欢学习新知识,对世界各方面的形势喜欢有自己的思考和判断,如果可以通过自己的判断挣钱,很有成就感。但是理想是丰满的,现实是骨干的。 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细水长流才是常态、慢慢的稳稳的赚才能积少成多!量变积累到一定程度才能引起质变!欲速则不达!心态与技巧必须经过烈火般的淬炼才能锻打岀锋利的宝刀!","listText":" 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失什么也不能失掉信心!信心是你东山再起的运场、没有它一个人走出困境还真不行!美股现在已处熊市末期、停止加息以及开启降息周期都不会很远、只需来一波趋势行情你就能完成原始积累、你担心什么?你天生只为牛市而生、因为这么多年在A股把你煅烧得只会做多、任总不是说过烧不死的鸟才是火凤凰、任总当年带领华为压上全部身家性命开发数字交换机、用强烈的危机感激励员工奋勇拼博才杀出一条血路!所以说你这只算毛毛雨","listText":" 失什么也不能失掉信心!信心是你东山再起的运场、没有它一个人走出困境还真不行!美股现在已处熊市末期、停止加息以及开启降息周期都不会很远、只需来一波趋势行情你就能完成原始积累、你担心什么?你天生只为牛市而生、因为这么多年在A股把你煅烧得只会做多、任总不是说过烧不死的鸟才是火凤凰、任总当年带领华为压上全部身家性命开发数字交换机、用强烈的危机感激励员工奋勇拼博才杀出一条血路!所以说你这只算毛毛雨","text":"失什么也不能失掉信心!信心是你东山再起的运场、没有它一个人走出困境还真不行!美股现在已处熊市末期、停止加息以及开启降息周期都不会很远、只需来一波趋势行情你就能完成原始积累、你担心什么?你天生只为牛市而生、因为这么多年在A股把你煅烧得只会做多、任总不是说过烧不死的鸟才是火凤凰、任总当年带领华为压上全部身家性命开发数字交换机、用强烈的危机感激励员工奋勇拼博才杀出一条血路!所以说你这只算毛毛雨","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":14,"commentSize":5,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/623684790","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1868,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":623876146,"gmtCreate":1671239624685,"gmtModify":1671239626853,"author":{"id":"232529750880900","authorId":"232529750880900","name":"21克拉粉钻","avatar":"https://static.tigerbbs.com/aeb8fbbaee3546b4c601204e83215502","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"232529750880900","authorIdStr":"232529750880900"},"themes":[],"htmlText":" 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与行情无关的事不看不想不参与!买入即是开战、不容心思分岔、迷糊麻木只会掉脑壳子(损失本金)、必须打起十二分精神! 交易需要安静的环境、平稳的心态、开盘之前把准备工作做好、尤其是少不了提神的咖啡、在中国交易美股倒时差一定要休息好、保持充沛的精神状态迎接挑战。","listText":"何为专注? 与行情无关的事不看不想不参与!买入即是开战、不容心思分岔、迷糊麻木只会掉脑壳子(损失本金)、必须打起十二分精神! 交易需要安静的环境、平稳的心态、开盘之前把准备工作做好、尤其是少不了提神的咖啡、在中国交易美股倒时差一定要休息好、保持充沛的精神状态迎接挑战。","text":"何为专注? 与行情无关的事不看不想不参与!买入即是开战、不容心思分岔、迷糊麻木只会掉脑壳子(损失本金)、必须打起十二分精神! 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href=\"https://laohu8.com/U/3524105276229621\">@聪明投资人</a>:人称“木头姐”的方舟掌门人凯瑟琳·达迪·伍德(Catherine Duddy Wood)在本周一推文中表示,英伟达这家全球最有价值的芯片制造商“定价超前”。伍德今年 1 月初平仓了她在 ARKK 中的英伟达头寸,完整错过其股价怒放的花期。ARKK是她执掌的方舟投资公司(ARK Investment Management,以下简称:ARK)的旗舰基金。据外媒粗略计算,这波提早下车,让伍德少赚2亿美元以上。尽管ARKK今年以来回报增长了25.16%,但这仍然难以改变市场对于“木头姐”的复杂眼神。2020年,因为重仓特斯拉,ARK 旗下的5只ETF回报均超过100%,代表产品ARKK取得了近150%的超高收益。科技股的高歌猛进让伍德一战封神,晋升为华尔街一姐,被誉为“一点也不像巴菲特的女版巴菲特”。彼时巴菲特在2020年表现乏味,全年收益率仅2%多。市场的钟摆总是在不经意中抵达拐点。ARKK在短暂冲高后调头向下,近乎抹平了2020年以来所有涨幅,甚至在2022年暴跌67%后被迫关闭产品;巴菲特则稳步向上,在2022年初与伍德的两年业绩净值曲线交汇于一点。在一涨一跌中,近期投资日本商社的伯克希尔 “再迎高光时刻”,遥遥领先于“资产规模缩水80%”的方舟投资。但伍德被称为“木头姐”是有道理的。不仅是名字叫Wood,而且像木头一样的意志坚定。这位68岁的姐姐,在困难时期仍然坚持时时出来跟投资人和市场沟通,坚定不移地投向于认定的“颠覆式创新”。对于年初清仓英伟达,伍德说,她的抛售决定来自于投资者对AI押注的热情将英伟达市销比(市值营收比)推高到了25倍。相比之下,费城半导体指数成分股公司的市销率仅有6倍,而Ch","listText":"伍德木头姐是永远的投资女神!值得景仰!//<a href=\"https://laohu8.com/U/3524105276229621\">@聪明投资人</a>:人称“木头姐”的方舟掌门人凯瑟琳·达迪·伍德(Catherine Duddy Wood)在本周一推文中表示,英伟达这家全球最有价值的芯片制造商“定价超前”。伍德今年 1 月初平仓了她在 ARKK 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旗下的5只ETF回报均超过100%,代表产品ARKK取得了近150%的超高收益。科技股的高歌猛进让伍德一战封神,晋升为华尔街一姐,被誉为“一点也不像巴菲特的女版巴菲特”。彼时巴菲特在2020年表现乏味,全年收益率仅2%多。市场的钟摆总是在不经意中抵达拐点。ARKK在短暂冲高后调头向下,近乎抹平了2020年以来所有涨幅,甚至在2022年暴跌67%后被迫关闭产品;巴菲特则稳步向上,在2022年初与伍德的两年业绩净值曲线交汇于一点。在一涨一跌中,近期投资日本商社的伯克希尔 “再迎高光时刻”,遥遥领先于“资产规模缩水80%”的方舟投资。但伍德被称为“木头姐”是有道理的。不仅是名字叫Wood,而且像木头一样的意志坚定。这位68岁的姐姐,在困难时期仍然坚持时时出来跟投资人和市场沟通,坚定不移地投向于认定的“颠覆式创新”。对于年初清仓英伟达,伍德说,她的抛售决定来自于投资者对AI押注的热情将英伟达市销比(市值营收比)推高到了25倍。相比之下,费城半导体指数成分股公司的市销率仅有6倍,而Ch","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/c570f33db9994804be049e0c793fb1bf"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/3b2f43195f464409970ba66ed2dc97df"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/3250851a2ac34de8879fd3e407a4a1e6"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":6,"repostSize":2,"link":"https://laohu8.com/post/217991632625928","repostId":"182701361262792","repostType":1,"repost":{"id":182701361262792,"gmtCreate":1685632106975,"gmtModify":1703667598292,"author":{"id":"3524105276229621","authorId":"3524105276229621","name":"聪明投资人","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f7a73a0ae6395ff58b664544b077c69a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3524105276229621","authorIdStr":"3524105276229621"},"themes":[],"title":"卖空英伟达是认为市场定价超前!68岁“木头姐”坚持自己的信仰投资……","htmlText":"人称“木头姐”的方舟掌门人凯瑟琳·达迪·伍德(Catherine Duddy Wood)在本周一推文中表示,英伟达这家全球最有价值的芯片制造商“定价超前”。伍德今年 1 月初平仓了她在 ARKK 中的英伟达头寸,完整错过其股价怒放的花期。ARKK是她执掌的方舟投资公司(ARK Investment Management,以下简称:ARK)的旗舰基金。据外媒粗略计算,这波提早下车,让伍德少赚2亿美元以上。尽管ARKK今年以来回报增长了25.16%,但这仍然难以改变市场对于“木头姐”的复杂眼神。2020年,因为重仓特斯拉,ARK 旗下的5只ETF回报均超过100%,代表产品ARKK取得了近150%的超高收益。科技股的高歌猛进让伍德一战封神,晋升为华尔街一姐,被誉为“一点也不像巴菲特的女版巴菲特”。彼时巴菲特在2020年表现乏味,全年收益率仅2%多。市场的钟摆总是在不经意中抵达拐点。ARKK在短暂冲高后调头向下,近乎抹平了2020年以来所有涨幅,甚至在2022年暴跌67%后被迫关闭产品;巴菲特则稳步向上,在2022年初与伍德的两年业绩净值曲线交汇于一点。在一涨一跌中,近期投资日本商社的伯克希尔 “再迎高光时刻”,遥遥领先于“资产规模缩水80%”的方舟投资。但伍德被称为“木头姐”是有道理的。不仅是名字叫Wood,而且像木头一样的意志坚定。这位68岁的姐姐,在困难时期仍然坚持时时出来跟投资人和市场沟通,坚定不移地投向于认定的“颠覆式创新”。对于年初清仓英伟达,伍德说,她的抛售决定来自于投资者对AI押注的热情将英伟达市销比(市值营收比)推高到了25倍。相比之下,费城半导体指数成分股公司的市销率仅有6倍,而ChatGPT的盟友微软约为12倍。早在2014年,当大多数投资者认为5美元左右的英伟达只是一只PC游戏芯片股时,伍德就指出,首先要把英伟达当做AI公司来看。信念超","listText":"人称“木头姐”的方舟掌门人凯瑟琳·达迪·伍德(Catherine Duddy Wood)在本周一推文中表示,英伟达这家全球最有价值的芯片制造商“定价超前”。伍德今年 1 月初平仓了她在 ARKK 中的英伟达头寸,完整错过其股价怒放的花期。ARKK是她执掌的方舟投资公司(ARK Investment 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旗下的5只ETF回报均超过100%,代表产品ARKK取得了近150%的超高收益。科技股的高歌猛进让伍德一战封神,晋升为华尔街一姐,被誉为“一点也不像巴菲特的女版巴菲特”。彼时巴菲特在2020年表现乏味,全年收益率仅2%多。市场的钟摆总是在不经意中抵达拐点。ARKK在短暂冲高后调头向下,近乎抹平了2020年以来所有涨幅,甚至在2022年暴跌67%后被迫关闭产品;巴菲特则稳步向上,在2022年初与伍德的两年业绩净值曲线交汇于一点。在一涨一跌中,近期投资日本商社的伯克希尔 “再迎高光时刻”,遥遥领先于“资产规模缩水80%”的方舟投资。但伍德被称为“木头姐”是有道理的。不仅是名字叫Wood,而且像木头一样的意志坚定。这位68岁的姐姐,在困难时期仍然坚持时时出来跟投资人和市场沟通,坚定不移地投向于认定的“颠覆式创新”。对于年初清仓英伟达,伍德说,她的抛售决定来自于投资者对AI押注的热情将英伟达市销比(市值营收比)推高到了25倍。相比之下,费城半导体指数成分股公司的市销率仅有6倍,而ChatGPT的盟友微软约为12倍。早在2014年,当大多数投资者认为5美元左右的英伟达只是一只PC游戏芯片股时,伍德就指出,首先要把英伟达当做AI公司来看。信念超","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/c570f33db9994804be049e0c793fb1bf"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/3b2f43195f464409970ba66ed2dc97df"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/3250851a2ac34de8879fd3e407a4a1e6"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/182701361262792","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":8,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1048,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3479274703284436","authorId":"3479274703284436","name":"纯天然绿色学渣","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9dc28887a53f3e3459540639cff63b44","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3479274703284436","authorIdStr":"3479274703284436"},"content":"伍德木头姐是永远的投资女神,熊市的送财童子","text":"伍德木头姐是永远的投资女神,熊市的送财童子","html":"伍德木头姐是永远的投资女神,熊市的送财童子"}],"imageCount":8,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":662199802,"gmtCreate":1666242817907,"gmtModify":1666242821956,"author":{"id":"232529750880900","authorId":"232529750880900","name":"21克拉粉钻","avatar":"https://static.tigerbbs.com/aeb8fbbaee3546b4c601204e83215502","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"232529750880900","authorIdStr":"232529750880900"},"themes":[],"htmlText":"节奏感、大局观这些才是立足之本、对冲的目的是渡过震荡行情迎来反转行情、在震荡末期适当加仓看好方向、最终大盘运行方向与你预判方向一致你就挣到钱了、但市场不会一直往一个方向驱动、所以必须感觉到市场跌不动了和涨不动了、用心去感受去磨炼才有所成长!(据我的预判今晚美股应该是上涨)","listText":"节奏感、大局观这些才是立足之本、对冲的目的是渡过震荡行情迎来反转行情、在震荡末期适当加仓看好方向、最终大盘运行方向与你预判方向一致你就挣到钱了、但市场不会一直往一个方向驱动、所以必须感觉到市场跌不动了和涨不动了、用心去感受去磨炼才有所成长!(据我的预判今晚美股应该是上涨)","text":"节奏感、大局观这些才是立足之本、对冲的目的是渡过震荡行情迎来反转行情、在震荡末期适当加仓看好方向、最终大盘运行方向与你预判方向一致你就挣到钱了、但市场不会一直往一个方向驱动、所以必须感觉到市场跌不动了和涨不动了、用心去感受去磨炼才有所成长!(据我的预判今晚美股应该是上涨)","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":10,"commentSize":1,"repostSize":1,"link":"https://laohu8.com/post/662199802","repostId":"662372562","repostType":1,"repost":{"id":662372562,"gmtCreate":1666234646857,"gmtModify":1666235183191,"author":{"id":"3507165607850338","authorId":"3507165607850338","name":"JRcapital","avatar":"https://static.tigerbbs.com/481a49fe7cf81bb3a1e9bdd4c1c959d4","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3507165607850338","authorIdStr":"3507165607850338"},"themes":[],"title":"","htmlText":"【实盘挑战:操作一百次,资产不归零系列】《第十四次操作》靠运气挣的钱,总有一天会考实力亏回去。每次挣钱之后的下一次操作总是会亏钱,可能是因为觉得自己又行了,骄傲了,完全不按既定策略操作。在每次操作之前,总是忽略了两个重要的因素,第一个是大盘的行情,第二个是自己的精神状态。在行情和状态都不好的时候,无论怎么操作都会亏钱,操作的越多亏的越多。对于期权来说,最怕的就是横盘的行情,遇到这样的行情应该不操作或者极小仓位试试。常年亏损,可能已经习惯了。或许是命不好,只有亏损了晚上才能睡得踏实。挣钱了反而激动的睡不着觉,像是范进中举了一样。总结一下,昨晚交了三千多美金学费的收获。第一,行情不好的时候,避免操作。越做越错,越错越亏。第二,忘记资产总额和成本,重点关注挣钱效益和策略的盈利概率。买入机会,卖出风险。昨晚行情不好,买入亏损之后,总想着通过操作回本,结果操作变形,越操作越亏。昨晚操作:第一次策略:开盘大盘上涨,买入10手QQQCALL。(亏一千美金)第二次策略:大盘下跌,平仓CALL。买入20手QQQPUT。(亏一千美金)第三次策略:大盘再次上涨,平仓PUT,买入30手CALL。(亏一千美金)第四次策略:最后大盘再次下跌,平仓20手CALL,买入10手PUT,做了个跨式期权组合。(亏五百美金)10年美债收益率一直创新高和美联储加息,大盘上涨承压,但是又跌幅有限。今晚的跨式期权组合,盈利概率不高,GOOD 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