4月第二周,中美公布的CPI数据继续分化。虽然在能源价格回落的贡献下,美国CPI增幅创下2021年5月以来最低,但核心通胀粘性仍然很强,环比再次加速至+0.4%;而中国的CPI连续两个月下滑,内需恢复仍然需要时间。美国3月CPI同比+5.0%,低于市场预期的+5.1%,环比+0.1%,低于市场预期的+0.2%。核心CPI同比升幅由2月的5.5%加速至5.6%,环比上行0.4%。另外,3月PPI意外同比+2.8%,环比下降0.5%,作为通胀先行指标远低于市场预期,也被认为是通胀继续下滑的信号。United States Inflation Rate中国3月CPI同比+0.7%,同比涨幅比上月回落0.3个百分点,环比-0.3%。其中,食品价格下降1.4%,降幅比上月收窄0.6个百分点,扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.7%。出行需求持续恢复,宾馆住宿和飞机票价格分别上涨3.5%和2.9%,车企降价促销,燃油小汽车价格下降1.9%。非食品中,服务价格上涨0.8%,工业消费品价格由上月上涨0.5%转为下降0.8%。总的来说,美国3月的经济数据显示更多的通胀降温信息,或将维持快速下行态势,而中国3月CPI则依然保持较低水平,复苏仍在路上。中美3月CPI对比1、能源价格的下滑,带动相关生产服务指数下跌。去年同期又是能源价格疯狂上涨的时期,高基数也让同比值回落更明显,同时也带动相关交通服务等项目下滑。2、食品助涨美国CPI,却制约中国CPI,季节性的变化因素较强。中国3月CPI中食品价格环比下滑1.4%,由于春季新菜供应增加,以及节日影响消退。而美国食品价格连续多个月同比增速保持在8%以上,受季节性影响较小,受供给侧定价以及时薪增长速度影响。预计这样的趋势仍然会持续几个月。3、租房市场两级分化。美国核心CPI中住所的贡献较大,同比增速持续高于8%,且仍有滞后性。而中国的租赁房房租