$特斯拉(TSLA)$ 计划于 2025 年第一季度在中国和欧洲推出全自动驾驶（FSD）系统，这一消息再次引起了股市投资者的欢呼。 尽管这一消息带来了短期的股价上涨，特斯拉的整体涨幅在近一年内仍为负。 为了评估特斯拉能否借此重拾涨势，我们需要从技术面和基本面两个角度进行分析。 一，技术面分析 从技术面来看，特斯拉的股价在最近的 61 个交易周期内最大涨幅为 11.92%，但最大跌幅达到了-34.59%，区间累计下跌-29.71%。 这表明特斯拉的股价在过去一段时间内经历了较大的波动，且整体趋势偏向下行。 虽然 FSD 的推出消息带来了短期的股价反弹，但要实现持续的上涨，特斯拉需要突破多个技术阻力位，并且需要市场情绪的持续支持。 二，基本面分析 从基本面来看，特斯拉在 2023 年下半年实现了 485 亿美元的营业收入和 97.83 亿美元的净利润，营业净利率为 15.5%。 但是，特斯拉的自由现金流在 2024 年第一季度为-28.4 亿美元，显示出公司在现金流管理方面存在一定压力。 此外，特斯拉的毛利率和净资产收益率分别为 17.35% 和 24.22%，显示出公司在盈利能力方面仍具备一定优势。 特斯拉计划通过 FSD 的推出增加新的收入来源，特别是通过月度订阅服务，这可能会在电动汽车市场竞争日益激烈的情况下为公司带来新的收入增长点。 FSD 的推出仍需等待监管部门的批准，这一不确定性可能会对股价产生一定影响。 结论： 综合技术面和基本面的分析，特斯拉能否借 FSD 的推出重拾涨势仍存在不确定性。 从技术面来看，特斯拉需要突破多个阻力位，并且需要市场情绪的持续支持。 从基本面来看，特斯拉在盈利能力方面具备一定优势，但现金流管理存在压力，且 FSD 的推出

随着大盘回调，黄金和白银等贵金属的避险价值进一步凸显。尤其是白银可能即将进入一个多年的上涨周期. $白银主连 2409(SImain)$ $白银ETF(iShares)(SLV)$ $SPDR黄金ETF(GLD)$ 主要的支撑有以下几点避险情绪升温，导致贵金属，投资者更倾向于寻求安全资产，这为黄金和白银等贵金属提供了支撑与股票等风险资产的负相关性增强，使得贵金属在投资组合中的分散作用更加突出。那么究竟黄金更好，还是白银更好？从波动性上来看，白银因为有更大的工业需求，因此波动性大于黄金。但是两者在周期上是有区别的。从过去几十年前的”黄金/白银”价格比来看，白银看起来很便宜。今年以来，黄金价格上涨了约19%，白银今年上涨了27%，但与1990年以来两者的价格比率相比，白银很便宜。白银可能处于长期牛市的起点。根据道琼斯/黄金比率的历史分析，白银市场可能正处于一个多年牛市的起点。自2018年10月道琼斯/黄金比率达到峰值以来已接近6年，历史上这个时间点通常预示着白银价格的大幅上涨。白银相对黄金被低估。目前白银相对黄金的价格处于被低估状态，这可能意味着白银有更大的上涨空间。历史数据显示，每次白银价格高峰都与道琼斯/黄金比率的低点相吻合[1]。周期性因素支持白银上涨。根据历史模式，白银通常在道琼斯/黄金比率峰值后约8.5年达到显著高点。考虑到当前市场位置，未来几年可能会出现持续的大幅上涨。从供需情况来看，白银市场存在供需缺口，约5000吨左右。供需不平衡可能推动白银价格上涨。从经济敏感度来看，白银对经济周期更为敏感，在经济基础良好的情况下可能表现