“此前，HLX22已在HER2阳性胃癌领域显现优异疗效。” 作者：罗宾 编辑：tuya 公司情报专家《财经涂鸦》获悉，4月17日，复宏汉霖（2696.HK）宣布，公司创新型抗HER2单抗HLX22单抗注射液联合德曲妥珠单抗（T-DXd）治疗HER2低表达HR阳性的局部晚期或转移性乳腺癌的II期临床研究（HLX22-BC201）于中国境内完成首例患者给药。 继HER2阳性胃癌之后，HLX22的治疗领域再度拓宽至乳腺癌疾病领域，有望为更多肿瘤患者带来新的治疗选择。 乳腺癌是全球和中国发病率第二高的癌症，据GLOBOCAN数据显示，2022年全球乳腺癌新发病例约230万，中国乳腺癌新发病例逾35.7万。其中，HER2低表达乳腺癌是对IHC 1+或2+且ISH阴性的乳腺癌提出的一个新的临床分类，此类患者约占全部乳腺癌的45%-55%。目前，由于缺乏针对性的靶向治疗药物，HER2低表达HR阳性乳腺癌主要依赖内分泌治疗或化疗等治疗。尽管T-DXd等分子在HER2低表达HR阳性乳腺癌中展现出抗肿瘤活性，但该类患者群体的治疗选择仍相对有限，亟待进一步探索更加安全有效的创新治疗方案。 HLX22作为一款靶向HER2的创新型单抗，可结合在HER2的胞外亚结构域IV，但结合表位与曲妥珠单抗有所不同，使得该产品能够与曲妥珠单抗同时结合至HER2，促进HER2二聚体（HER2同源二聚体及HER2/EGFR异源二聚体）的内吞和降解，进而产生更强的HER2受体阻断效果。 此前，HLX22联合曲妥珠单抗的HER2双靶疗法已在HER2阳性胃癌的治疗中展现出优异的疗效，一项HLX22联合汉曲优（曲妥珠单抗，美国商品名：HERCESSI，欧洲商品名：Zercepac）治疗HER2阳性胃癌的II期临床研究（HLX22-GC-201）结果显示，在汉曲优联用化疗的基础上加入HLX22可提高HER2阳性G/GEJ癌患者

“其中自营门店576家，加盟店446家。” 作者：涂鸦君 编辑：tuya 近日，Tim Hortons中国（下称“Tims天好中国”；NASDAQ: THCH）公布了2024年第四季度及全年财报。 财报显示，公司第四季度总营收达到3.33亿元，2024年全年营收13.91亿元。其中，Tims天好中国第四季度公司自营门店贡献为1297万元人民币，比去年同期增长353.1%，门店贡献率为 4.8%。2024年全年公司自营门店贡献利润率和全年公司层面调整后EBITDA利润率同比分别提高了5.3个百分点和9.9个百分点。 根据财报，公司第四季度新开门店76家，截至2024年12月31日，全国门店数达到1022家，其中自营门店576家，加盟店446家，已覆盖全国82个城市。 与此同时，会员规模和用户粘性稳步提升。截至2024年12月31日，品牌注册会员总数达2400万人，同比增长29.7%，平均每家店的会员人数超过23000人，拉动门店销售额提升。 值得注意的是，根据财报显示，截至2024年12月31日，收到超过6200份个人加盟申请，加盟门店数量达446家，门店占比达43%，较去年同期的31%提升了12个百分点。2024年加盟业务收入同比增长超过105%。公司第四季度在衢州、衡水、宣城和滁州开设的首家门店，截至年末，覆盖城市增加至82座。 盈利能力方面，财报显示，在公司自营门店层面，产品毛利率从2023年的65%提升到2024年的68.5%；人工成本占比同比优化了2.4%；租金费用占比同比优化了0.5%；门店其他成本占比同比优化了0.5%。公司总部层面，市场营销费用占比同比下降1.5个百分点。 2024年公司自营门店贡献为8761万元人民币，比去年同期增长198.3%，门店贡献率为7.4%。2024年全年公司自营门店贡献利润率和全年公司层面调整后EBITDA利润率同比分别

4月16日，云科技和成电创投30人俱乐部共同举办的港股IPO培训在前海世贸大厦捷利交易宝举行，线上同步直播。            本次培训特邀捷利交易宝首席行政官、云科技董事长万勇先生担任主讲嘉宾，围绕港股上市核心要素展开深度分享，内容涵盖港股上市标准体系、成本结构解析、上市后合规市值管理策略，以及如何把握 “A+H” 与 AI 智造双红利期的投资并购及出海机遇，分享内容干货纷呈，现场互动热烈，为拟赴港上市企业及投资机构提供了极具价值的实操指引。                            一、上市规则与成本：港股市场准入的 “必修课”           万勇先生首先系统梳理了港股上市的多元标准，除主板通用财务标准外，重点解析了特殊板块规则：包括 8A 章节同股不同权架构、18A 生物科技公司绿色通道、18B SPAC 上市机制、18C 特专科技公司新规，以及 19C 章针对海外发行人的第二上市规则。他强调，在当前 “A+H” 上市浪潮与中概股可能回流港股二次上市的趋势下，企业需精准理解不同板块的适配性及合规要求。           关于市场普遍关注的上市费用，万勇先生详细拆解了保荐人、律师、会计师等中介机构费用，以及联交所规费、招股书印刷等成本构成，明确费用区间范围，为企业筹备上市提供了清晰的成本参考框架。            二、双轮驱动下的市场机遇

"上汽坚持不设技术围墙、不做生态孤岛、不惧跨界竞争的“朋友圈”原则。" 《财经涂鸦》消息，日前，“懂车更懂你·2025上汽之夜”在黄浦江畔的上汽荣威·上海儿童艺术剧场正式举行。在活动上，上汽集团董事长王晓秋、上汽集团总裁贾健旭分别围绕集团的发展战略进行了主旨演讲。   在多元化战略布局上，上汽集团将一方面对合资企业开启技术反哺的“合资2.0新时代”，同时携手科技头部公司，开创跨界合作1.0新生态。   具体而言，对于合资品牌，上汽集团与大众汽车集团在上海签署了延长合资协议，打破“技术引进”的传统模式，迈向“技术反哺”的合资2.0时代。同时，AUDI品牌的诞生，标志着中国车企首次以技术输出方身份，参与全球豪华车标准制定。通过技术平权，上汽将“中国市场定义权”转化为“全球规则话语权”。   另一方面，上汽也携手顶尖科技巨头，开创跨界合作1.0新生态：跨界携手地平线、Momenta、华为、oppo、火山引擎、阿里、大疆等重要合作伙伴进行长期、深度的战略合作，坚持不设技术围墙、不做生态孤岛、不惧跨界竞争的“朋友圈”原则，借助各自领域的优势资源互补，打造全新用车体验。   在主题演讲中，贾建旭表示要面对行业竞争，要“内外兼修，上汽打出新天地”，他用“内家拳、外家拳、组合拳”形象地描述了未来方向。   “内家拳，聚合内力，五指握拳，打透打穿。”   上汽把上汽乘用车、上汽国际、研发总院、零束科技等自主品牌的核心业务整合在一起，让资源更集中、目标更聚焦、效能最大化。同时，上汽还组建成立了上汽商用车，以上汽大通为核心，构建技术共享、全球先进的商用车发展战略。   在技术创新领域，近期上汽将旗下所有底盘研发和制造能力合而为一，全力打造先进的线控底盘技术；在第一代VMC技术落地智己汽车的基础上，第二代全栈线控底盘预计2027

国民技术(300077.SZ)发布公告称，公司于2025年4月16日召开第六届董事会第六次会议，审议通过了《关于授权公司管理层启动公司境外发行股份（H股）并在香港联合交易所有限公司上市相关筹备工作的议案》。 $国民技术(300077)$ 为加快构建公司国内国际双循环格局，推进公司海外战略布局，打造国际化资本运作平台，进一步提升公司品牌形象及知名度，提高公司综合竞争力，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市，公司董事会授权公司管理层启动本次H股上市的前期筹备工作。 国民技术表示，公司计划与相关中介机构就本次H股上市的具体推进工作进行商讨，关于本次H股上市的细节尚未确定。待确定具体方案后，本次发行并上市工作尚需提交公司董事会和股东大会审议，并需取得中国证券监督管理委员会和香港联交所等相关政府机构、监管机构备案、批准或核准。 截至4月17日收盘，国民技术(300077.SZ)报25.38元/股，市值148亿元。 综合 | 公司公告 公司官网 中证报 编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 国民技术股份有限公司2000年源于国家“909”集成电路专项工程成立，2010年创业板上市（股票代码：300077），是MCU、安全芯片领先企业和国家高新技术企业。 公司的总部位于深圳，在北京、上海、武汉、西安、重庆、香港、新加坡、美国奥斯汀、日本东京等地设有分支机构。 主营产品包括：MCU、安全芯片、可信计算芯片、电池管理芯片、蓝牙芯片、RCC创新产品等，广泛应用于物联网、工业控制、电机控制与驱动、电池及能源管理、汽车电子、智能家居家电、消费电子、智能表计、医疗电子、安防、生物识别、通讯、传感器，以及网络安全认证、电子银行、电子证照、移动支付与移动安

据港交所近日披露，集换式卡牌龙头卡游有限公司向港交所主板提交上市申请书，摩根士丹利、中金公司、摩根大通为联席保荐人。 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 据招股书，卡游是中国领先的泛娱乐产品公司之一，致力于提供高质量、富有趣味性和互动性的产品。 根据灼识咨询，按2024年商品交易总额计，卡游在中国的行业排名如下：泛娱乐产品行业及泛娱乐玩具行业中排名第一，市场份额分别为13.3%和21.5%；泛娱乐玩具行业集换式卡牌领域中排名第一，市场份额为71.1%；及泛娱乐文具行业中排名第一，市场份额为24.3%。 泛娱乐产品是基于IP开发的实体产品，如玩具、文具及其他消费品等。玩具，尤其是集换式卡牌，是卡游的核心产品。 集换式卡牌指具有特定主题的实体卡，可供消费者收藏、交换或畅玩。根据灼识咨询，卡游是中国集换式卡牌业务的先行者。 公司在巩固集换式卡牌领域市场地位的同时，亦着力于丰富公司的玩具产品组合，推出人偶、徽章、立牌、集换式卡牌收藏册及贴纸等其他产品类别。公司还将产品矩阵进一步拓展至文具，推出笔和本册等产品。 招股书显示，卡游受益于基于三大核心竞争力的一体化商业模式：产品体验、趣味互动运营和生产能力。凭借该等核心竞争力为公司商业模式的主要利益相关方提供了极具吸引力的价值主张。公司的业务模式覆盖全产业价值链核心环节，并使公司能在推广泛娱乐文化和提升行业标准方面发挥重要作用。 卡游在玩法设计方面不断创新，持续为消费者带来惊喜、新奇和有趣的体验，以维持公司产品的市场欢迎度。特别是，公司自2020年开始运营英雄对决活动。于往绩记录期间及直至最后实际可行日期，公司在中国逾100个城市成功举办逾5,100场活动。 截至2024年12月31日，卡游构建了一个由70个IP组成的多元化IP矩阵，包括69个授权IP及一个自有IP，其中有奥特曼、小

“旗下产品全面进入AI智能时代。” 作者：苏打 编辑：tuya 当ChatGPT们以“全能选手”姿态跨界渗透时，专注教育场景的AI如何构建不可替代的竞争壁垒？教育AI的技术路径是什么？教育AI的价值有哪些？ 公司情报专家《财经涂鸦》获悉，4月15日，猿辅导集团在“小猿AI暨智能硬件战略发布会”上，正式推出首个教育AI范式——“小猿AI”，并发布覆盖家校两端的“软件应用+智能终端+通识课程”三位一体解决方案，涵盖小猿AI App、小猿AI学习机及飞象星球人工智能通识课，系统性回应大模型时代教育AI的发展命题。 “教育不是信息的无序狂欢，而是认知的精密手术。”猿辅导集团副总裁、智能硬件负责人王向东强调，在这个特殊的领域，对知识安全和精准导航的需求要远高于信息自由和随机生成，“从“AI+教育”到“教育+AI”就变得很重要。” 猿辅导表示，从教育垂类大模型的技术突破，到家庭学习场景的产品革新，再到校园AI教育的率先全国试点，标志着集团的三重AI布局已实现从“新技术”向“新智能”转变，旗下产品全面进入AI智能时代。 突破通用大模型应用困境推动个性化学习 在全球范围内，通用大模型在垂类应用中，仍然面临诸多挑战，尤其是教育领域。“AI+教育”需要突破功能性代差、教育适配断层和安全防线失守这三大困境。 基于这一思考，猿辅导集团推出首个专为中小学生打造的教育AI——小猿AI。其底层为数据层，上层为场景层，中间两层分别为模型层和逻辑层。垂类应用通常在数据层和场景层具有明显优势。 王向东表示，“借助大模型能力，小猿AI不仅能够快速锁定学生的错因和思考漏洞，还能通过处理文本、语音、视频与图像交互信息，了解学生的情绪，以便对其知识掌握能力、学习习惯、学习偏好和学习能力做更准确的评估。”基于数据与场景的积累是教育AI构筑的第一重壁垒。 据悉，小猿AI模型层由猿辅导集团自研的猿力大模型和Deepseek

“将通过包括小程序、微信小店、数字化线下门店等在内的腾讯自身商业生态助力。” 作者：苏打 编辑：tuya 公司情报专家《财经涂鸦》获悉，4月17日，腾讯推出“外贸新征程助跑计划”，通过开店绿色通道、新商激励、流量扶持、费率优惠等十项措施，为外贸企业拓宽国内外市场搭桥铺路，预计通过小程序、微信小店、数字化线下门店等商业生态，为广大外贸企业新增1000亿销售规模。 具体举措包括：设立商家入驻绿色通道，支持0保证金试运营；多维度激励新商家成长；撮合带货者拓展线上销路；推出“外贸好物节”直播专场；微信支付手续费优惠扶持 ；提供微信支付商家营销工具及支付后流量支持；设立亿元级消费专项补贴；助力国货转销东南亚；数字营销全流程护航；推出外贸商家营销人才扶持计划。 其中，微信承担了其中6条举措包含的助力工作，包括微信小店和微信支付，微信小店涉及4条。 据悉，微信小店将为外贸企业提供快速开店服务，并对多达2691个经营类目实行0保证金试运营，并联手微信支付为新入驻微信生态的外贸商家提供快速通道，符合条件的商家确保当日即可完成开通支付功能。 同时，微信小还店面向所有新入驻的外贸商家推出了一揽子激励举措，助力商家持续成长。例如，单个店铺100万元人民币以内的自营交易额，可享受技术服务费减免；单个商家最高可获得15000元直播带货流量激励；同时平台出资，为用户提供运费险补贴，减少商家退货运费成本。 持续、稳定经营的优质外贸商家，可进入微信小店“优选联盟”。依托平台能力，微信小店可通过线上系统，为优质外贸商家便捷、高效地撮合视频号、公众号、联盟团长、推客等微信生态内带货者，助力外贸商家拓展线上销路。 此外，微信小店将推出“外贸好物节”直播专场营销活动，激发消费潜力；视频号直播间支持定制标签，可为外贸商家提供“出口转内销”展示，加强与用户的连接；针对品质高、内容好、品牌认知度高的外贸商家直播间，微信小