梦金园（2585.HK）今年来港上市的第二家黄金珠宝首饰公司，上一家为老铺黄金，港股上市首日大涨72.84%，目前已涨超4倍。 梦金园是专注中国三线及以下城市市场的黄金珠宝首饰原创品牌制造商（「OBM」）。截至2024年6月30日，已建立全面的特许经营网络，覆盖1,670名加盟商旗下经营的2,850家加盟店、七个自营直营区服务中心及17个省级代理。其他销售渠道包括36家自营店、向在线平台销售以及消费者网络中主流电商平台入驻网店。 综合评分：8.75/10.0分（综合评分为各项算术平均值） 1、市值及发行（9.0分） 公司H股发行比例约16.10%，按发行中间价13.20港元计，发行后H股市值约9.01亿港元。如按全球发售的股数来计，基石占比约36.15%，在不回拨的情况下，其余国配占比53.85%，公开发售占比10%，基石锁定期6个月。此外绿鞋可行使金额约8703.29万港元，完全能兜住公开发售部分。整体来看，梦金园发行结构还不错！ 2、财务情况（8.5分） 公司2023年收入及净利维持较高增长，同比分别增长28.52%及29.16%。收入及利润的增长主要得益于近年来原材料黄金价格的持续增长及年轻一代对黄金饰品的购买情绪火热，故而在量价齐升的情况下，梦金园财务表现亮眼。未来伴随着国际地缘政治的动荡，避险情绪居高不下，黄金价格预计维持较高水平波动。 3、保荐人（9.0分） 独家保荐人为中信证券香港，从捷利交易宝的保荐人数据来看，中信证券香港近来保荐的项目都不错，近10家保荐项目首日上涨的9家，仅1家下跌，平均每家上涨12.61%。近期保荐比较好的项目有国富氢能、晶科电子股份及华润饮料等。 4、行业前景（9.0分） 公司属于黄金饰品赛道，从整个港股市场来看，近几年上市的黄金饰品公司基本没有，仅上半年老铺黄金一家上市，且受市场热捧，这主要得益于国内黄金饰品行业逐渐由传统的黄金首饰

梦金园（2585.HK）今年来港上市的第二家黄金珠宝首饰公司，上一家为老铺黄金，港股上市首日大涨72.84%，目前已涨超4倍。 梦金园是专注中国三线及以下城市市场的黄金珠宝首饰原创品牌制造商（「OBM」）。截至2024年6月30日，已建立全面的特许经营网络，覆盖1,670名加盟商旗下经营的2,850家加盟店、七个自营直营区服务中心及17个省级代理。其他销售渠道包括36家自营店、向在线平台销售以及消费者网络中主流电商平台入驻网店。 综合评分：8.75/10.0分（综合评分为各项算术平均值） 1、市值及发行（9.0分） 公司H股发行比例约16.10%，按发行中间价13.20港元计，发行后H股市值约9.01亿港元。如按全球发售的股数来计，基石占比约36.15%，在不回拨的情况下，其余国配占比53.85%，公开发售占比10%，基石锁定期6个月。此外绿鞋可行使金额约8703.29万港元，完全能兜住公开发售部分。整体来看，梦金园发行结构还不错！ 2、财务情况（8.5分） 公司2023年收入及净利维持较高增长，同比分别增长28.52%及29.16%。收入及利润的增长主要得益于近年来原材料黄金价格的持续增长及年轻一代对黄金饰品的购买情绪火热，故而在量价齐升的情况下，梦金园财务表现亮眼。未来伴随着国际地缘政治的动荡，避险情绪居高不下，黄金价格预计维持较高水平波动。 3、保荐人（9.0分） 独家保荐人为中信证券香港，从捷利交易宝的保荐人数据来看，中信证券香港近来保荐的项目都不错，近10家保荐项目首日上涨的9家，仅1家下跌，平均每家上涨12.61%。近期保荐比较好的项目有国富氢能、晶科电子股份及华润饮料等。 4、行业前景（9.0分） 公司属于黄金饰品赛道，从整个港股市场来看，近几年上市的黄金饰品公司基本没有，仅上半年老铺黄金一家上市，且受市场热捧，这主要得益于国内黄金饰品行业逐渐由传统的黄金首饰

11月20日，国货彩妆品牌毛戈平通过港交所聆讯，中金担任独家保荐人。 2016年开启资本之路，途遇股东爆雷，七年上市路途坎坷，毛戈平在资本市场确实“赶了个晚集”，此次结束A股IPO“七年之痒”，即将在香港上市，也算是轻舟已过万重山！ 女孩们为他花97亿，线下试妆+线上IP营销俘获人心 提到毛戈平，是他在1995年爆款电视剧《武则天》中为刘晓庆打造的角色妆容。凭借精湛的化妆技术，毛戈平在圈中一战成名，素有“魔术化妆师”之称。 来源：官网；毛戈平 2000年，毛戈平成立了自己的美妆公司，旗下两大美妆品牌：旗舰品牌MAOGEPING和至爱终生，业务涵盖彩妆、护肤产品销售及化妆艺术培训。 根据弗若斯特沙利文，毛戈平是中国市场十大高端美妆集团中唯一的中国公司，按2023年零售额计排名第七，市场份额1.8%。 MAOGEPING是毛戈平的旗舰品牌，定位在高端美妆领域，根据弗若斯特沙利文，MAOGEPING是中国市场十五大高端美妆品牌中唯一的国货品牌，按2023年零售额计算，排名第十二。毛戈平绝大部分收入来自MAOGEPING的产品销售，2023年收入占比达99%。 2008年，毛戈平推出“至爱终生”品牌，主要覆盖彩妆和护肤品品类。截至2023年12月31日，毛戈平提供334个彩妆单品和44款护肤单品，彩妆产品定价在200-500元之间，护肤产品定价在400-800元之间。 来源：官网 从销售渠道来看，毛戈平是线下渠道、线上渠道相结合，占比五五分。 线下渠道主要通过自营专柜直销。2003年，毛戈平在上海港汇恒隆广场设立第一个专柜，随后截至2024年6月30日，毛戈平在全国运营372个自营专柜，在中国所有美妆品牌中排名第二。 来源：招股书 同时，毛戈平在全国各地的专柜拥有超过2,500名美妆顾问，通过专柜试妆服务和半脸对比演示，提供沉浸式体验，从而带动产品销售。 除了设立专柜，毛戈平的线上

2024年11月20日，优必选(09880.HK)发布公告，与承配人国泰君安国际、中信里昂证券及TradeGo Markets订立配售协议，按每股H股83.88港元价格配售合共700万股新H股，募资总额约为5.87亿港元。 配售股份占扩大后已发行股本的约1.62%。本次配售完成后，优必选的H股共计将达到约4.32亿股，占已发行股本的73.86%。 上市不到一年三次配售，再融资已超IPO募资 优必选于2023年12月29日登陆港股市场，作为人形机器人赛道的龙头企业，其产品广泛覆盖AI教育、智慧物流、智慧康养、商业服务等多个行业场景，被誉为港股“人形机器人第一股”。 值得注意的是，公司上市不到一年，已经成功进行了三次配售发行。这在港股市场中可谓是十分罕见，也从侧面印证了市场对于公司商业前景的高度认可。 优必选分别于2024年8月1日、10月23日及11月20日公告配股融资，三次配售合计再融资11.54亿港元，已经超过了其IPO时的募资总额10.42亿港元。连同IPO在内，优必选已累计融资近22亿港元。 港股再融资便捷，多家企业完成再融资 作为在港股上市的优势之一，港股公司上市后再融资通常比较快捷。根据港交所《上市规则》的相关规定，上市公司一般会通过股东周年大会要求股东向董事会作出一般性的授权，以获得发行新股、回购股份、发行债券等资本运作的权力。 以发行新股为例，一般性授权下，只要增发的比例不超越获得股东大会有关批准当天股本的20%，同时发行价折让不超过20%，公司董事会就可以在该年度内进行任何次数的配股，而无需再次经过股东大会的批准。 AI公司通常需要海量的数据摄入和强大的算力支持，其背后所需的资金投入也是无比巨大的。如果相关公司能够顺利从资本市场完成上市后再融资，将更有利于其在人工智能领域展开竞争。 据LiveReport大数据统计，近两年，港股市场中创新奇智、商汤-W、微创

11月18日，银河通用机器人（Galbot，以下简称“银河通用”）宣布完成 5 亿元战略轮融资，投资方包括上汽恒旭、香港投资公司 HKIC、深创投、上海人工智能产业基金、北京机器人产业基金、建银国际、智友科学家基金、容亿投资、金景资本等，同时，老股东 IDG、经纬、蓝驰、北京人工智能产业基金等继续追加投资，里面集齐了北京、上海、深圳、香港多地政府背景基金和明星机构、产投的身影。 90后北大博导，成立一年半，融资12亿 银河通用于2023年5月成立，是一家专注于具身智能多模态大模型通用机器人研发的创新企业。 银河通用的掌舵人是一个90后，王鹤，1992出生，现任北京大学前沿计算研究中心助理教授和博士生导师。他本科毕业于清华大学电子系，博士毕业于斯坦福大学，在计算机视觉、机器人学和人工智能的顶级会议 CVPR ICCV 等上发表数十篇论文，是一个名副其实的天才学霸。 来源：银河通用机器人公众号 今年6月14日，银河通用正式发布了第一代人形机器人GALBOT G1，采用了“双臂+单腿+轮式底盘”的设计，使其能够实现全方位的360°移动能力，据官方介绍，GALBOT G1是全球首例可以线下真机展示泛化干活技能的大模型机器人，可应用于家庭、零售商超、工厂、药店等多个场景。 来源：银河通用官网 银河通用虽然成立不足两年，但融资速度可谓惊人。 银河通用刚刚成立，就被众多知名机构踏破门槛，仅一个月就快速完成种子轮融资，投资方是经纬创投和蓝驰创投。据投资界报道，当时银河通用接受投资的门槛较高、融资节奏又快，一大批机构都没能挤进来。 成立3个月，2023年8月银河通用完成了天使轮融资，投资方包括蓝驰创投、经纬创投、源码资本、光源资本、商汤基金和讯飞产投等知名机构。 成立5个月后，2023年10月，银河通用完成了亿元级天使+轮融资，引入战略投资人和多家投资机构，由美团战略领投，北大燕缘创投、清华

图片 来源：招股书 来源|LiveReport大数据 招股书|点击文末“阅读原文” 摘要：优乐赛于2024年11月18日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，这是公司第1次递交上市申请，独家保荐人为中信建投国际，公司是专注于汽车行业的一体化循环包装服务提供商。2023年收入为7.94亿（年复合增长24.84%），净利润为0.64亿元（年复合增长5.16 %），2024年前6个月收入3.83亿元，净利0.26亿元（同比增长78.37%）。 LiveReport获悉，来自苏州工业园区的苏州优乐赛共享服务股份有限公司（以下简称“优乐赛”）于2024年11月18日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市，这是该公司第1次递交上市申请，独家保荐人为中信建投国际。 公司是中国领先的一体化循环包装服务提供商，主要专注于为汽车行业内的汽车零部件制造商及OEM提供服务。根据弗若斯特沙利文，按2023年收入计，公司是中国共享运营服务全行业及共享运营服务行业在汽车领域的最大的服务提供商。 图片 来源：招股书 公司的全方位服务包括两个主要分部： (i)一体化容器管理（营收占比91.5%） a.共享运营服务：公司透过公司的数字化能力及广泛的运营网络进行从设计到回收整个容器运营流程的管理。利用匹配业务需求的即用即付系统，根据容器的流转次数向客户收费。 b.租赁服务：租赁服务遵循传统固定期限租赁模式，即客户根据议定租期（如30天）付款。 c.其他增值服务：包括物流运输、仓储管理以及第三方容器管理，为客户提供全面的解决方案。 (ii)容器销售（营收占比8.5%）：以具有物流能力和采购需求的客户为目标，直接向彼等供应公司的产品，当中主要包括循环大型可折叠周转箱、小型周转箱、定制开发的内衬和定制的金属器具。 图片 来源：招股书 截至2024年6月30日，在70个CMC的支持下，公司管理的资产池有超过120万个循环

11月19日，香港证监会发布公告表示，SPROCOMM INTEL(1401.HK)已经股权高度集中。 证监会警示，鉴于股权高度集中于数目不多之股东，即使少量股份成交，该公司之股份价格亦可能大幅波动，股东及有意投资者于买卖该公司股份时务请审慎行事。 图片 公开资料显示，Sprocomm Intelligence Limited是一家主要从事按原设计制造商基准研发、设计、制造及销售手机、印刷电路板组装及物联网相关产品的投资控股公司。该公司的主要产品包括智能手机、功能型手机、印刷电路板组装及物联网相关产品。该公司于国内市场及国外市场如印度、泰国、亚洲及其他国家和地区开展业务。 值得注意的是，今年以来证监会已经提示了8家公司股权高度集中的风险，包括长久股份、乐舱物流、米高集团、国富创新、升能集团、百德国际、GHW、SPROCOMM INTEL。 图片 据香港证监会行政总裁梁凤仪女士表示，证监会设有团队“全天候”监察市场，未来将加强关注上市公司高度集中问题，尤其是对股价快速上升或下跌的公司。 据LiveReport大数据，SPROCOMM INTEL (1401.HK) 2024年至今的股价涨幅高达396%，最新市值为124.6亿港元。 图片 有趣的是，根据前不久MSCI公布的调整名单中，SPROCOMM INTEL本来将于11月26日正式纳入MSCI全球小盘股指数（中国地区）。 图片 相关阅读： 证监会连续发出警告！股权高度集中的公司有哪些特点？ MSCI半年度调整：首创、天风证券获纳入MSCI中国指数，途虎-W、第四范式获纳入小指 股权高度集中！飙升17倍的“妖股”「长久股份」无缘港股通 「升能集团」因股权高度集中将不会被纳入恒生相关指数、港股通 港股通纳入的拦路虎！哪类公司最容易股权高度集中？ 晴天霹雳！米高集团(9879.HK)股权高度集中，无缘港股通！

2024年港股IPO公司仍然主要来自中国内地。据LiveReport大数据统计，截至2024年11月19日，今年已上市的57只新股来自内地的有50只，内地IPO占比达到88%。 2024年至今，北京成为贡献最多港股IPO数量的城市，年内共有9家； 排名第二的城市为深圳，有8家。若加上正在招股、预计月底上市的顺丰控股，则深圳将和北京并列第一。 排名第三城市为上海，今年以来上海的港股IPO公司有5家。此外，自香港本地的IPO有4家。 图片 注：本文根据上市公司总部地址来划分公司所属地域 从IPO公司募资额来看，融资规模排名前三的城市分别为佛山、深圳、北京。 佛山主要因美的集团募资额超过356亿港元，深圳的IPO项目中华润饮料募资额超过57亿港元，而北京的IPO项目中地平线机器人-W募资额超过54亿港元。 图片 来源：LiveReport大数据 截至2024年11月19日，年内港股IPO募资额已经达到712.5亿港元，随着顺丰控股（按发行价中位数计算，募资额达到56.6亿港元）等较大规模的公司完成在港上市，预计港股全年的募资额将再上一个台阶。 图片    来源：LiveReport大数据 （本文首发于活报告公众号，ID：livereport）

顺丰控股(6936.HK)招股日期为2024年11月19日至2024年11‍月22日，并预计于2024年11月27日在港交所挂牌上市。全球发售方面，发行比例约为3.41%，发行后总市值约1610.54亿-1809.99亿港元，H股市值约54.91亿-61.71亿港元。本次10位基石投资者参与，占全球发售比例的27.31%，其中包括Oaktree、信和置业、中国太保、小米集团（全资子公司Green Better）等。据捷利交易宝的新股孖展数据，截至11月19日港股收盘，顺丰控股的孖展总额约9.93亿港元，首日孖展认购已足额。其中，富途证券放出孖展7.13亿港元，老虎国际放出9995万港元，华盛证券及招银国际均放出8000万港元，其余券商放出金额均小于1000万港元。认购资金方面，若不回拨，按发行中间价34.3港元计，全球发售的总募资额约为58.31亿港元，其中基石投资者约占15.92亿港元，其余国配(不含基石)约占36.85亿港元，公开发售约占5.54亿港元。（本文首发于活报告公众号，ID：livereport）

LiveReport获悉，自动驾驶独角兽公司小马智行已开启招股，募资近2亿美元，预计本周四将登陆纳斯达克市场。 除了小马智行，11月份以来已有多家中国公司在美国证监会（SEC）披露招股书，冲刺美股上市，包括：香港电子产品回收商创智环球科技、SaaS和PaaS提供商有信云、油田专用设备及车辆提供商斯塔克工业、香港海运公司德威船务、定制消费品制造商好定多、香港钢结构承包商一建筑集团、香港专业金融服务提供商GLAMOORE Capital。 1、小马智行 图片 小马智行（Pony AI）预计将于2024年11月21日在纳斯达克上市，股票代码为PONY，承销商包括高盛、美林、德银、华泰国际以及老虎证券。公司计划以11至13美元价格发行1500万股ADS，预计募资1.8亿美元。 内地自动驾驶初创企业小马智行据悉正展开美国招股上市流程，冲击“全球Robotaxi第一股”，按发行价上限计，估值最多达44.8亿美元。 小马智行是中国自动驾驶领域的独角兽公司，总部位于广州。公司于2018年推出了中国首个自动驾驶出行服务，是国内首个在北上广深取得无人驾驶出行服务许可的企业，目前已对外商业收费服务。同时，其目前也在韩国、卢森堡、沙特阿拉伯、阿联酋等地开展自动驾驶技术和落地合作。 2022、2023年以及2024年前6个月，公司实现收入分别约为6838.6万、7189.9万及2472万美元，相应净利润分别约为-1.48亿、-1.25亿及-5131.7万美元。 据悉，本次IPO中北汽集团全资子公司Investment Global、新加坡出租车巨头ComfortDelGro分别拟认购7035万美元、450万美元。此外，JSC International、广州南沙驰骋未来产业投资基金、广汽集团全资子公司广汽资本等投资者也同意通过战略定增方式认购总计约1.534亿美元的A类普通股。 公司上市前股东也是明

全球最大猪肉生产商万洲国际（00288.HK）分拆子公司史密斯菲尔德赴美上市事宜有了新进展。（相关阅读：83岁“双汇掌门人”再出手，“双汇系”第三家IPO即将诞生） 图片  11月17日，万洲国际（00288.HK）（原名：双汇国际）发布公告，史密斯菲尔德IPO将发售按悉数摊薄基准最多达20%股份，意味万洲国际于史密斯菲尔德的股权预期将最多减少至约80%。 图片 万洲国际的主要附属公司，包含国内业务双汇发展（000895.SZ）和美国及墨西哥业务史密斯菲尔德。如若史密斯菲尔德成功分拆上市，将成为“双汇系”旗下第三个IPO。 图片 股份分配方面，万洲国际表示，目前建议公司将按股东各股权比例，以实物分派史密斯菲尔德现有股份，或现金替代的方式向股东提供保证配额，初步估计预期，股东将有权获派公司所持史密斯菲尔德股份的实物股息，相当于史密斯菲尔德经发售扩大的已发行股本总额约0.35%至 0.45%。 毕马威曾表示，选择实物分派的目的有二，一是对当下估值预期不乐观，二是要加快上市节奏。 估值方面，发售价还未确定，但史密斯菲尔德发售时的相关交易前估值目前预期将不少于至2024年9月30日的资产净值（即53.8亿美元）。 万洲国际将于12月6日举行股东大会，处理建议分拆史密斯菲尔德食品到纽交所或纳斯达克独立上市，以及相关实物分派的议案。 上市——私有化——再上市 史密斯菲尔德原是全球最大的生猪生产商及猪肉供应商，1936年成立于美国弗吉尼亚州，曾在纽交所挂牌上市，曾用代码SFD.N。 图片 2013年，双汇国际宣布以总价71亿美元收购史密斯菲尔德，至此后者退市成为双汇国际全资子公司。 根据协议条款，万洲国际将支付47亿美元现金，并承担史密斯菲尔德债务约24亿美元。按当时史密斯菲尔德股价计算，此番收购溢价31%，也成为当年中国企业在美最大规模的收购案。2014年，双汇国际改名万洲国

据LiveReport大数据，2024年11月18日宜搜科技(2550.HK)放量大跌66.62%，全天成交量高达767.1万股，占实际可流通股本的51.82%，成交金额约1.54亿港元，最新市值仅余52.4亿港元，较上一个交易日，市值已蒸发超百亿。 图片 从盘面来看，宜搜科技开盘不久曾一度下跌近40%，但整体量能相对过往并未有太大增加，且下挫后股价还有所回升；真正放量及进一步下跌是下午开盘后，仅下午盘成交金额就高达1.35亿港元，占全天成交金额的87.66%。那到底是谁如此不计成本的抛货呢？ 图片 据捷利交易宝的经纪商持股异动，最大净卖盘的经纪商分别为钜诚证券、中泰国际、富途证券及元库证券，分别净卖出47.4万股、16.55万股、8.25万股及4.65万股；而接盘的分别为中投信息及创盈服务两个港股通渠道，分别净买入164.95万股及109.55万股。需注意的是，此异动数据仅统计当日被动盘，故净买卖股数非百分百准确，但可做大致的买卖盘参考。 图片 由以上数据不难看出，抛盘的经纪商分别为钜诚证券、中泰国际、富途证券及元库证券等。那这几个经纪商的仓位又是谁的呢？ 据LiveReport股份溯源数据，宜搜科技于2024年6月7日成功上市，其总股本约3.29亿股，但实际可流通股本为1480.25万股，其余股本处于禁售期。需注意的是，宜搜科技的上市前股东约1.97亿股将于2024年12月9日解禁。    从追溯的配售数据来看，宜搜科技上市时配售的股份主要集中在中泰国际、钜诚证券、辉立证券、富途证券及AAA证券，合计持股1404.2万股，占实际流通股本的94.87% 图片 再结合承配人数据，基本可判断中泰国际及钜诚证券的仓位基本归属于前十大国配，而辉立证券及富途证券为公开孖展认购最多的经纪商，根据配货情况基本判断为公开散货仓。 图片 来源：宜搜科技配售公告 

来源：招股书 来源 | LiveReport大数据 招股书 | 点击文末“阅读原文” 摘要：乐欣户外国际于2024年11月15日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中金，公司是户外钓鱼装备制造商。2024财年（截至6月30日）收入为人民币5.12亿元，净利润0.62亿元。 Livereport获悉，来自的浙江杭州的乐欣户外国际有限公司（以下简称“乐欣户外”）于2024年11月15日在港交所首次递交上市申请，拟香港主板上市，独家保荐人是中金。 公司是户外钓鱼装备行业制造商，为户外装备品牌提供涵盖产品设计至制造全流程的一站式OEM/ODM解决方案，产品包括五金及配件、包袋及帐篷。 2017年拓展自有品牌业务，收购英国知名鲤鱼垂钓品牌Solar，Solar于2024财年的销售额较2018财年增长至三倍。 根据弗若斯特沙利文的资料，按照2023年收入计算，公司是全球最大的钓鱼装备制造商，市场份额为20.4%。 来源：招股书 公司主要销售产品至欧洲、中国内地和北美洲。 来源：招股书 财务分析 截至2024年6月30日止三个年度2022年、2023年、2024年： 收入分别约为人民币9.08亿元、6.22亿元、5.12亿元，年复合增长率为-24.93%； 毛利分别约为人民币1.74亿元、1.5亿元、1.41亿元，年复合增长率为-10.14%； 净利润分别约为人民币1.02亿元、0.79亿元、0.62亿元，年复合增长率为-22.15%； 毛利率分别约为19.21%、24.15%、27.53%； 净利率分别约为11.21%、12.73%、12.06%。 来源：LiveReport大数据 公司近三年收入、毛利、净利均逐步下滑，招股书表示是因为钓鱼活动的低社交活动属性在疫情期间得到追捧，随着疫情过去，其他娱乐活动的增加，使公司产品销售放缓。 截至2024年6月

来源：招股书 来源|LiveReport大数据 招股书|点击文末“阅读原文” 摘要：重塑能源于2024年11月14日通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，这是公司第2次递交上市申请，独家保荐人为中金，公司是一家氢能科技企业。2023年收入为8.95亿元，净亏损为5.78亿元，2024年前5个月收入0.13亿元，净亏损4.1亿元。公司曾于2021年3月在A股提交上市申请，2021年8月撤回。2024年10月18日，公司通过证监会备案。 LiveReport获悉，上海重塑能源集团股份有限公司Shanghai REFIRE Group Limited（以下简称“重塑能源”）于2024年11月14日通过港交所聆讯，拟香港主板上，独家保荐人为中金。 公司是一家氢能科技企业，专注于氢燃料电池系统、氢能装备及相关零部件的设计、开发、制造和销售，并提供满足客户需求的氢燃料电池工程开发服务。 根据弗若斯特沙利文的资料，按2023年氢燃料电池系统的销售输出功率计，公司位居中国氢燃料电池系统市场第一，市场份额为23.8%。 公司最大收入来源为销售氢燃料电池系统及零部件，分别占2021年、2022年、2023年及截至2023年及2024年5月31日止五个月总收入的98.0%、94.9%、95.8%、97.3%及71.8%。 来源：招股书 公司的产品及服务组合实现电－氢转换的电解水氢能装备及其关键零部件，以及实现氢－电转换的氢燃料电池系统及其零部件，涵盖制氢（上游供应）到氢能应用（下游应用于商用车、发电站、工程机械等领域）的氢能全产业链，使公司实现了氢气和电的协同应用，从而形成了一个「电－氢－电」的新的商业模式。 来源：招股书 公司与国内外领先的商用车制造商、汽车配件制造商和能源企业建立并保持业务关系、如中国的宇通、一汽解放、杭叉、正泰集团、日本丰田汽车、德国大陆集团和舍弗勒集团等。 财务分析 截至20