作者:NX01
这本来是《什么是价值投资》和《什么是趋势交易》系列的第一篇,一直没写,今天补上。
【一丨前提】
老话说得好:黑猫白猫,能抓老鼠的就是好猫。作为市场的参与者,你的潜意识里,是不是这样子的:有机会,能挣钱就行,为什么要跟到手的钱过不去?
是的,正常人都是这么想的,有钱不挣是傻子。钉钉子为什么一定要用锤子?我用扳手也行啊,哪怕拿一块猪肉,能敲进去那就是好的。
朋友推荐的内幕股,亲戚推荐的熔喷布。这些都没问题的,东一榔头,西一棒锤,最后还是能赚到钱。
但是这一切的前提是,你并不以交易为生,交易只是你生活中,可有可无的东西。
你是个创业者,是个高薪管理者,是个铁饭碗,交易只是生活中的添头。那你确实没必要专门买把锤子,手边有什么拿起来用就行了。把精力放在事业中的奔头,升官也好,上市也好,那才是正途。
就像开车,你说你出门去上班,五档起步。可以的,最终还是能开上100,就是时间长一点,那点时间和你去公司的时间比,不值一提。
但是对于赛车手来说,那几十秒就是一场灾难。
【二丨成长路径】
如果你打算以交易为生,那么一定要注意两个字:效率。
对于一个Trader来说,你所依仗的一切,就是交易,你不能满足于五档起步。你是专业人士,你要对每一种情况,都有很深的了解,而这,还仅仅是基本功。
市场上有很多诱惑,有打板发财的,有T0发财的,有价值投机发财的。这些都会有的,很正常,葛卫东还价值投机呢。但对于以交易为生的人来说,终归不是大道正途。
去看看巴菲特的职业生涯吧,虽然网上说老巴虚伪,天天标榜价值投资,以前明明喜欢捡烟蒂。或者说什么他60岁之后,才从充满杀气到慈祥有爱,这些都是媒体博眼球的说法,不必深究。
如果你想以交易为生,那巴菲特的成长路径,恰恰是你需要参考的。
前期趋势交易,高杠杆高周转操作,积累大量现金。后期价值投资,用现金换取现金流。
一档起步,拉高转速,切入二档,这才是交易路上的正途。
【三丨匹配】
那么怎么提高效率呢?很简单,你做的事情,要匹配你的人。
首先交易方式要匹配交易的人,其次交易行为要匹配交易方式,这样才能提高效率。
提高效率的重要性在于:交易者也是人, 是人就有状态,70岁做T0你觉得靠谱吗?你的职业生涯里,能够让你猛冲的时间,是有限的。
这在各行各业都一样,35岁还没考上公务员,25岁还没进国家队,都要直接改行了。一个交易者,如果不能在最活跃的时期,赚够、转型,那差不多职业生涯就毁了。
而具体到你是正金字塔加仓,还是倒金字塔加仓,这个不是本文要讨论的。交易行为和交易方式的匹配,在系列文章里面已经有介绍了。我们这篇主要讲的是交易方式和人的匹配。
【四丨人和终极目标】
在说匹配之前,我们先讨论一个问题,那就是交易的终极目标是什么?这决定了怎么匹配是最合适的。
这个终极目标,肯定不是每个人都一样。我们只能用一个最大众的视角,来看待这个问题:
我来这个市场是为了赚钱,赚到多少钱呢?赚到足以满足我所有的物质和服务上的需求,并且保持这个状态尽可能长久。
在这个定义下,我们再来看人,基本上就分成3类:
1、你有很多现金。
2、你没多少本金。
3、你是基金经理。
在终极目标下,这三种人的诉求就很不一样了。
1、富人他已经满足自己的需求了,他需要的是维持这个状态。所以用追求大量现金的方式,他比较难达到目的,他需要的是稳稳的现金流。
2、没什么钱的人,首先要追求的,是赚到足够的钱。这个时候,手头上那点资金,拿去换取现金流,意义并不大。他要的是短时间内,积累大量现金。
3、基金经理,首先要满足富人的需求,第二要满足自己对于大量现金的追求。
【五丨交易方式和匹配】
说完人,我们再来说说交易方式,具体的细节,系列文章里面会介绍,这里只是简单的写一下特点:
1、价值投资,现金流稳定,净值波动大。
2、趋势交易,以小博大,净值波动大。
3、量化交易,风险收益比好,净值稳定。
看到这里,我觉得来个三连问,大家基本能回答了:
你说我有很多钱,我难道不能做趋势交易吗?没问题的,只是没必要。
你说我没什么钱,我难道不能做价值投资吗?没问题的,只是没啥用。
你说我管别人钱,我难道不能做两种交易吗?没问题的,只是没客户。
【六丨特例分析】
我知道有人要反驳了,那么多基金都是价值投资,难道他们也不匹配吗?仔细看看【四】里面说的,富人的需求是什么?稳定现金流对吧?那他们其实面临2个选择:价值投资 or 量化交易。
以我的观察,富人两个都会做。并且价值投资都喜欢自己来,把量化交易交给别人,所以对于基金的回撤要求很高。
而价值投资的基金,背后基本是一群,能够完全信任基金经理的投资人。他们首先是长期投资,第二是无视净值波动。这种投资人可遇而不可求,如果没有这样的条件,那还是老老实实做量化吧。
说到量化,这里就多说两句。我们在【四】说了,基金经理,要同时满足富人的需求,其次满足个人需求。
而量化比较好玩的地方就是,前期积累的时候,可以通过业绩收入,绕开趋势交易。只要业绩足够稳定,吸引大量资金进来,业绩收入就能积累大量现金。它本质上是一门生意,通过服务富人带来收益。
而后期,则可以通过搭建一个量化团队,实现稳定增长,又能绕开价值投资。但是这其实依旧是一门生意,投资于一门和交易有关的生意,那还是价值投资,这很绕。
这点可以参考西蒙斯的文艺复兴,基本就是这个路子。
【七丨总结】
我们来回顾一下上面说的:
标准路径:先积累大量现金,后积累大量现金流。
终极目标:赚到够花的钱,然后一直有钱。
达到目标:需要提升效率。
提升效率:人和交易方式要匹配。
人有三种:有钱、没钱、基金经理。
交易方式:价投、趋势、量化。
弄清了上面的概念之后,上面的三连问反着答都行:
你有很多钱,做趋势交易?没问题的,只要流动性好,比如宏观交易。
你没什么钱,做价值投资?没问题的,只要无本万利,比如专利稿费。
你管别人钱,做两种交易?没问题的,只要客户支持,比如长期投资。
什么样的人,做什么样的事。什么样的情况,选择什么样的路。什么样的开头,选择什么样的过程。什么样的阶段,选择什么样的做法。这一切,都是为了效率。
谨以此文,献给在交易路上奋斗的人们。
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