股谚有云，“五穷六绝七翻身”。五穷六绝，基本应验了，七翻身，可以期待吗？ 5月，万得全A指数下跌1.2%；6月，跌幅扩大至5.13%。月线层面看，6月万得全A指数创下2020年4月以来的次低点，仅高于今年1月末收盘价。如此低的起点，对7月行情倒是一件好事。 行业层面，6月仅电子、通信、公用事业3个行业收红，房地产、社会服务、商贸零售、轻工制造、食品饮料、纺织服饰、农林牧渔、电力设备等8个行业跌幅均超过10个百分点。 图片 就下跌原因看，可简单归结为三个“不及预期”——地产销售数据不及预期，5月经济数据不及预期、政策刺激不及预期。 （1）地产销售数据不及预期。地产链自4月22日前后开始启动，提前交易政策放松预期，带动市场情绪回暖，大盘震荡向上。517地产新政后，地产链加速上涨，但随后地产销售情况不及预期，强预期迅速冷却，上涨变为赶顶，5月23日起，地产链开始震荡回落，走出“A”字型。 图片 事后来看，政策并非没有效果，只是存在延迟效应。据7月初公布数据，6月地产销售数据出现明显好转。其中，30大中城市商品房销售面积同比下降20.2%，降幅较5月收窄17.89个百分点；15城二手房成交面积同比上涨12.5%，较5月扩大16.73个百分点；百强房企单月销售额同比下降19.55%，环比增长26.05%。 考虑到7月的低基数效应以及刺激政策的涟漪效应，在未来一段时间，地产数据改善仍有持续性，预计继续对地产链带来提振。 （2）5月经济数据不及预期。5月31日，PMI数据公布，拉开了5月经济数据不及预期的大幕。5月制造业PMI为49.5，环比下降0.9，低于市场预期（WIND口径为50.1%），跌落荣枯线以下；之后，5月社融数据公布，新增人民币贷款8197亿元，同比少增4022亿元，其中，企业和居民短贷、中长贷新增规模均为负增长。其实，5月出口数据是超预期的，PPI和CPI也都有明显改善

上证指数仍处于3000点以下，属于低风险布局区，适合加仓。 这个位置，最好着眼于长期，至少着眼于中期，唯独不能盯着日间涨跌。 既然指数跌回3000点，表明负面情绪仍处主导地位，买入之后，易跌难涨，即追涨买入的板块可能转眼被套，逆向抄底的板块则会继续下跌。盯着每日涨跌，容易只见树木不见森林，被悲观情绪裹挟，成为“乌合之众”的一员。 这个位置，不要想着买在最低点。因为最低点只有一个，99%的交易都不可能是最低点。反过来，如果抱着买在最低点的心态，每一天都是一种折磨。 这个位置，应重点关注抗跌的板块。大多数情况下，市场都是有效的，普跌行情里抗跌甚至逆势上涨的板块，大多有坚实的逻辑支撑；反过来，除非发生非理性恐慌抛售，应谨慎抄底跌幅较大的板块。 说到抗跌，近期银行板块表现亮眼。一则，无论是6月降息落空，还是近日央行发声稳长端利率，都利好银行息差；二则，银行板块股息率最高，对稳健型资金具有吸引力；三则，下跌过程中国家队托底，银行板块也是最佳选择之一。 展望后市，在新一轮上涨行情来临之前，银行板块大概率仍会是A股避险的港湾。 至于新一轮行情领涨主线，有很大概率会是AI。毕竟，说到想象空间，AI主题是最易凝聚市场共识的板块，没有之一。而AI的启动，需要价值搭台，金融地产企稳。后续，仍要观察地产政策节奏和力度。 就今日行情看，截至收盘，万得全A涨幅-0.37%；中证A50、沪深300、中证500、中证1000和中证2000涨幅分别为-0.07%、-0.18%、-1.07%、-0.7%和0.09%。 行业层面，食品饮料（1.74%）、银行（1.6%）、计算机、钢铁、传媒等领涨；家用电器（-1.79%）、机械设备（-1.55%）、电子、汽车、有色金属等领跌。 图片 今日两市成交金额6447亿元，较昨日缩量133亿元。