12月14日美联储在2023年最后一次FOMC会议上决定停止加息。 而在我10月底写给投资人的信中，就已经表达了自己对这次FOMC会议的观点 我的分析是：首先：美联储会不会加息，我认为再加息的可能性非常低，即使是再加，也是最后一次了。因为高利率对美国政府的财政赤字不友好，国会一定会给美联储施压，如果再加息，那美国的国债需要支出巨额的利息，当过多的钱用来还利息，那就不利于经济发展了。同时，主权评级也可能会被下调，美国国债就更难找人接盘了。所以，我判断高利率维持不了多久，乐观预期到2024年7月就会降息。2025年年初利率会降至3.5%左右。其次，通胀会不会得到解决？从目前的全球产业结构来看，供应链稳定是趋势，而且从经济学角度来说，价格永远围绕的价值波动，物价不可能永远上涨。 这次利率决议证明我的判断是对的，基于很多因素和数据（美债拍卖也越来越难看，投标倍数低不说，甚至承销商需要兜底超过20%未拍出的美债），鲍威尔非常鸽派地宣布暂停加息，并开始考虑降息。 那什么是降息？就是美联储决定降低联邦基准利率。目前的利率区间是在5.25～5.5% 那么降息意味着什么？降息意味着将会有宽松的金融环境刺激市场，强劲的经济发展带动股市上涨。 现在流行一种观点：根据历史记录，每次美联储开始降息时，股市都开始暴跌。其中的逻辑是，美联储会保持利率在高位直到通胀实现2%的目标。也就是现在常说的High for longer。这样一定会使经济遇到问题，如：企业收入利润降低，就业机会和薪资减少，市场消费水平下降。这些经济问题会将通胀下降到美联储的目标区间，而当美联储看到2%的通胀目标完成后才决定开始降息。逻辑就是：降息的前提是经济遇到了很严重的问题，所以股市会暴跌。 那么降息之日，到底是不是股市暴跌之时？我想从以下角度来想这个问题： 首先，货币政策的影响都是存在滞后性的。当通胀高企时，美联储立即加息并

7月第一周，股指走势震荡，根本看不出方向。空头凶猛，多头顽强，谁也不让谁。 很多人在等方向，在等回调。那市场突破或回调的概率到底如何？ 纳指周K 美股还想上涨，两个因素很关键 1.利率维持在高位：联邦利率已达5%～5.25%区间，7月继续加息的可能性升至92% 2.财报季来袭：这段时间涨幅过多，企业EPS增速不及预期 先说第一个风险：利率 利率维持在高位很难受，一般情况下，高利率会影响流动性，进而影响股市，除非：市场进入高增长阶段，居民收入得到了高增长，那么高利率的影响就没有那么可怕了，不然美股也不会一再刷新高。 这就是一个基础的投资逻辑，当你的投资回报可能会超过资金成本时，那你就会考虑投资，当你的投资回报可能会远远超过资金成本时，那你就一定会投资。 其次，加息已进入尾声，市场数据向好，加太多和加太少的风险趋于平衡，参考我前几天写的头铁系列，我认为7月加息的可能性没有FEDWATCH统计的那么高，我依然不认为7月会加息25个BP。 最后，不要总想着金融危机大暴跌的历史重演，随着时代的进步，金融市场也在不断的完善和稳定，央行工具箱越来越齐全。即使再加息，对美股影响也不会很大，美股作为美国人民的财富再分配的重要平台，除非黑天鹅，不然是不可能暴跌的。 第二个风险：财报季 Q2财报季企业利润到底表现如何，我个人认为龙头股的表现会超出预期。原因主要有： 1.市场方面：经济数据火热，消费动力强劲，居民收入高增长，就业很充分，衰退的可能性在减少 2.技术方面：AI带动企业创新和生产效率的巨大提升，企业提高了产品服务水平，扩大了市场份额。生产力的巨大进步往往意味着市场中的蛋糕变得更大碗。 3.财政方面：全球国家的财政政策此起彼伏，很多行业因此受益，特别是半导体和汽车行业，使企业的营收和利润率得到了保证。 4.特斯拉7月19日财报，历史经验告诉我们，特斯拉财报日期越早，财报越好，我相信特

7月第一周，股指走势震荡，根本看不出方向。空头凶猛，多空顽强，谁也不让谁。 很多人在等方向，在等回调。那市场突破或回调的概率到底如何？ 纳指周K 美股还想上涨，两个因素很关键 这两个风险因素是： 1.利率维持在高位：联邦利率已达5%～5.25%区间，7月继续加息的可能性升至92% 2.EPS增速不及预期：这段时间涨幅过多，进入财报季，企业利润可能不及预期 第一个风险：利率 利率维持在高位很难受，一般情况下，高利率会影响流动性，进而影响股市，除非：市场进入高增长阶段，利率的影响就没有那么可怕了，不然美股也不会一再刷新高。 这就是一个基础的投资逻辑，当你的投资回报可能会超过资金成本时，那你就会考虑投资，当你的投资回报可能会远远超过资金成本时，那你就一定会投资。 其次，加息已进入尾声，市场数据向好，加太多和加太少的风险趋于平衡，参考我前几天写的头铁系列，我认为7月加息的可能性没有FEDWATCH统计的那么高。 最后，不要总想着金融危机大暴跌的历史重演，随着时代的进步，金融市场也在不断的完善和稳定，央行工具箱越来越齐全。即使再加息，对美股影响也不会很大，美股作为美国人民的财富再分配的重要平台，除非黑天鹅，不然是不可能暴跌的。 第二个风险：EPS增速 Q2财报季企业利润到底表现如何，我个人认为龙头股的表现会超出预期。原因主要有： 1.市场方面：经济数据火热，消费动力强劲，居民收入高增长，就业又充分，衰退的可能性在减少 2.技术方面：AI带动企业创新和生产效率的巨大提升，企业提高了产品服务水平，扩大了市场份额。生产力的巨大进步往往意味着市场中的蛋糕变得更大碗。 3.财政方面：全球国家的财政政策此起彼伏，很多行业因此受益，特别是半导体和汽车行业，使企业的营收和利润率得到了保证。 4.特斯拉7月19日财报，历史经验告诉我们，特斯拉财报日期越早，财报越好，我相信特斯拉会开个好头。 所以，

1.AI如何影响未来社会？ 在社会治理方面，不可忽略的是，目前各个行业里充斥着大量混子，官僚机构臃肿，效率低下，能勉强把集体工作维持在底线之上已经是不容易了。但AI将会表现出高水平的业务熟练度和专业素质，可以维持社会高效稳定运转。 同时，AI让信息获取成本趋近于零。城里的孩子不用到农村就可以知道麦子如何播种及收割，农村的孩子不用到城市就可以知道如何点一杯星巴克不用担心被别人发现是第一次。我以前一个月憋一篇文章，因为要收集很多素材和数据。现在只要有灵感一个星期可以写一篇。因为获取信息这一步AI已经帮我做了，我只需要提问。 当科技平权，信息成本几乎为零，社会文明会发生很多变化，人人都是创作者，人人都可以是艺术家，人类文明和社会运行效率会以一种前所未有的速度进行璀璨绽放。 2.AI如何影响未来经济？ 我在2022年11月17日的《GDP⁴的时代，一定是地球最繁荣的时代》文中写到 未来的主要劳动力市场中只有机器人，没有人类 未来经济体量的大小取决于控制的机器人数量，而不是人口数量 当AI让机器人能够自动完成指定工作，大幅提高机器的工作效率时： GDP=【人+（无限量*高效率）的机器人】*生产资料*产出的商品和服务最终价格 随着ChatGPT的横空出世，AI作为当今最热门的技术之一，已经广泛应用于医疗、金融、教育、交通运输等诸多领域，并且被认为是未来社会的核心技术。AI会让机器变的更聪明，并在各种领域发挥作用，最终使整个社会的GDP得到前所未有的提高。 3.AI会不会被武器化？ 一定会，而且已经开始了。 系统开发商训练AI 系统破解了人类文明的密码，建立了大型语言模型， AI目前在人类设定的目标和范围内执行任务，目前AI的目标是由人类设计和设定的。但值得警惕的是，人类并不是一个团结的整体，各个利益方和国家之间的博弈又无处不在，AI执行预定义的算法和程序一定是以系统开发商及

一、本次银行业危机的原因 银行业是最传统的行业之一，我们熟知的世界最大的跨国银行之一：巴克莱银行成立于1690年，历史悠久。但银行业也是最脆弱的行业之一，在这个可以网银转账的时代，一旦遭遇挤兑，瞬间就可以破产。 在进行阐述银行业危机产生的原因之前，我们需要简单了解银行的资产负债表构成，因为银行的会计报表与企业不同。 比如企业将一笔现金存入银行，对于企业来说这笔业务需要计入资产类的科目，而对于银行来说则需要计入负债类科目。企业从银行贷一笔钱，企业需要将这笔业务计入负债类科目，但银行则计入资产类科目。 因此，银行的资产主要是：发放出去的贷款、购买的政府或公司的债券、金库里的现金存款等。而银行的负债则是个人存款和企业存款。 我认为目前美国银行业危机主要是因为美联储的加息而产生的，当然也可以说是那些银行的业务策略不够灵活和风控水平不够高。 从2022年1月至2023年3月，美联储把联邦基准利率从0%-0.25% 区间暴力拉升到5%-5.25%。为什么说是暴力呢，因为上一次加息是从2015年12月至2018年12月,36个月的时间，累计加息了9次，才将联邦基准利率从0.25%区间上调至2.25-2.5%区间。 上次是36个月才加息了225个基点，这次是13个月内加息了500个基点，摆明了就是不想让金融行业好过。 当基准利率上升时，会导致债券市场利率上升。由于国债的利率是固定的，当市场上的利率上升时，新发行的债券会提供更高的利率回报。这会导致已经购买的国债的市场价值下降，银行的持有的相关债券市值则会显示浮亏，对，仅仅是浮亏，只要持有至到期则不会亏损。但如果银行决定在市场上出售这些国债，可能会面临亏损。国债市值下降会直接影响银行的资产负债表。由于国债是银行的资产，其价值下降会导致资产负债表的总体价值下降。这可能对银行的净资产和资本充足率产生负面影响，削弱了其财务实力。 当基准利率

Q4交付数据预测： 中国生产：27万 美国生产：加州工厂16万+得州工厂2.5万 德国生产：2.5万 Q4交付：48万 全年交付：139.5万 Q4财报数据预测： 收入280亿美元，利润55亿美元，EPS 5美元 2022年收入851亿美元，利润147亿美元，EPS 13.63美元 考虑到宏观经济和加息因素影响，财报周收盘价格预测如下： 40倍PE对应股价：182 45倍PE对应股价：204 50倍PE对应股价：227 55倍PE对应股价：250 风险因素提示： 1.FSD beta 12月会大规模推送，所以该部分递延收益在本财年确认多少是不确定的，有可能是个大利好 2.Q4交付数据应该不会有大误差，关键是2023年的指引可能会糟糕 3.财报会议可能会确认推出新廉价车型，以应对市场需求问题，从而满足50%的增长 4.宏观环境：战争规模扩大、中国市场需求进一步放缓、加息继续发挥抑制作用 以上数据仅供个人投资记录，请谨慎参考。 顺便拉个票吧：老虎社区最受欢迎虎友评选开始啦，不要多，能到前十就行，哈哈哈。https://www.laohu8.com/post/629192797。 $特斯拉(TSLA)$