Muse x 投资：Anthropic 上市意味着什么？ Anthropic 递交 IPO 申请了。 我的判断是，长期看好。 目标估值最高 2 万亿，代码 ANT，可能是历史上最大的 IPO。 哪怕模型越来越便宜，人人都有模型。 中国大模型、开源大模型越来越多。 价格战打下来，模型平权是真的会发生的一部分。 大家都有模型的时候，比的就是谁更便宜。 但 Anthropic 不一样。 这个组织的 AI 化强度非常高。 它在不断自我进化，递归自我改进。 越进化越强。 这样的组织，颠覆很多行业的可能性非常高。 比如软件行业，各种各样的行业，包括医疗行业在 AI 上的应用。 更大的可能性是分化。 低端变成平权，比价格。 高端领域它越来越强，差距越来越大。 贵是真的贵。 去年亏 420 亿，未来几年还要花 5180 亿买算力。 上半年收入 163 亿美元，同比涨了 13 倍。 但我看的是这个组织进化的速度，不是今年的报表。 刚上市的节奏，很可能像 SpaceX。 SpaceX 上市从 135 美元冲到 225 美元。 后来又跌回 105 美元附近。 先大涨，再大跌。 跌得最厉害的时候就是机会。 但不要等最底部。 跌得差不多，就是关注的时机。 所以这只股票，低价值得关注。 如果它像 SpaceX 一样先涨后跌。 你会在跌 30% 的时候关注，还是等跌 50%？🤔 $Anthropic(ANT)$  $英伟达(NVDA)$  $博通(AVGO)$  

Muse x 投资 x 谷歌 谷歌回到 $314 附近了， 一个月跌了约 8%， 离 52 周高点 $405，跌了 22%。 明天盘后出 Q3财报， 我的判断是， 谷歌云大幅增长， 广告业务和YouTube继续增长， 谷歌的 AI 平台地位没变， 市场担心的是资本开支和自由现金流转负， 资本开支大概率继续增长， 自由现金流继续负的可能性还是很高（谷歌还有很多现金，自由现金流转负，但现金池很大）， 很可能财报后会先跌（其实现在已经跌了，已经Priced in了，已经跌无可跌，我觉得大概率不会大跌甚至财报后大涨也有可能）， 至于之后会不会涨回来， 还要看微软和亚马逊的财报， 上一个财报季，谷歌就是先跌， 然后随着微软和亚马逊财报后都涨了， 然后谷歌也涨回来了。 财报前夜，你会在 $314 接，还是等财报后再看？🤔 $谷歌(GOOG)$  $谷歌A(GOOGL)$  

昨晚AI 基建股反弹了， 纳指 100 +1.1%，标普 +0.7%。 NVDA 涨 2.4%，SKHY +4.09%，QCOM+2.10。 CRWV 涨 1.8%，IREN 涨 2.1%。 不过放在一个月里看，纳指 100 这个月还跌 4.3%。 离 10 月 6 日的历史高点，还差 6.7%。 今年以来是涨 15.9%，三年涨了一倍多。 所以昨晚的涨，是跌多了之后的反弹。 为什么涨，我让 Abby 帮我扒了几个原因。 最大的一个，是 Anthropic 公开递交了 IPO 文件，代码 ANT。 它上半年营收 162.9 亿美元，同比涨了 13 倍， 直接冲淡了前两周"AI 花钱不可持续"的担忧。 NVDA、AMD、AVGO 已表示， 有意在 IPO 中认购合计最高 $50 亿的 ANT 股票。 首秀可能在 11 月 16 日那周。 第二个，是 SpaceX 周末敲定了 400 亿美元 AI 芯片债务融资。 算力需求这个故事，又多了一个实打实的订单。 第三个，是油价回落，地缘缓和，30 年期美债收益率回落，风险情绪回来了一点。 第四个，本周有微软、谷歌、亚马逊财报和美联储议息之前，市场在事件前先把一部分空头平了。 第五个，超卖后的技术性反弹。 背景是 SOXX 已从高点跌约 25%，10 月单月就跌了 13%，标普和纳指此前连跌两周，空头回补 + 抄底资金一进来就弹得快。 但不是所有AI股都涨。 SPCX 微跌，META 跌 1.88%，GOOGL 跌 1.06%。 META 是因为要融 950 亿美元投 AI，稀释的担忧压住了股价。 我的判断是这样： 这是一日反弹，不是反转的证据。 Anthropic 文件里同时写着，上半年净亏 807.5 亿美元。 AI 花钱能不能赚回来，这件事还没被证明，只是情绪缓了一口气。 真正验证，得看这周微软、谷歌、亚马逊的财报。

10 月 22 日那天，SPCX 跌了 9.14%。 跌的时候，人最容易跟着情绪跑。 我先停下来，让 Abby 把事实摆出来。 事实摆齐了，我再对照自己的逻辑。 这个逻辑分三层，一层一层对。 第一层，基本盘：算力出租这门生意，能不能赚钱。 SpaceX 现在做的，就是出租GPU、出租 AI算力。 这个事情目前是有市场的， 租金能收回成本，基本盘就成立。 而且这个基本盘，刚刚被验证过。 以前 AI 这块还在烧钱，讲的是故事。 这个财季不一样了： AI 收入从去年同期的 8.13 亿美元，涨到 75.6 亿美元； SpaceX整体从亏 11 亿美元，变成赚 44 亿美元。 这就是我说的贝叶斯验证： 假设先摆出来，财报一出，证据进来， 置信度就上调一档。 所以不能拿股价低点来衡量现在。 低点的时候，市场给 AI 算的账是"还在烧钱"； 现在财报出来了，账变了， "已经赚钱了"，证据已经不一样了。 每次出财报，我就更新一次判断， 不是抱着旧印象不放。 第二层，创始人：同样做新云 NeoCloud，马斯克的工程能力是不是最强。 CRWV NBIS IREN，还有其他几家新云厂商， 大家都是买算力、租算力，模式差不多。 但马斯克在这么短的时间里， 就做成了这么大的算力规模，而且做成了盈利。 这个工程能力，是远超过其他公司的。 我的投资策略是“去弱留强”。 如果相信算力需求还在增长， 那就应该压注在这个领域最强的那一个选手上面。 对我来说，在这个领域就是 SpaceX。 第三层，价格：现在这个价格贵不贵。 发行价 $135，现在 $147.49，只高出 9.25%。 最高点 $225.64，现在比它低 34.6%。 最低点 $104.83，现在比它高 40.7%。 四个多月，基本没涨，位置不高。 不贵，就有安全边际。 还有一个信号，很多人没注意。 10 月 22 日那天，13 亿股解锁，

AI时代下的一人公司实践 最近一人公司OPC很流行， 其实创业者一直都是一人公司， 因为最终对公司承担最后责任的， 只有自己。 AI时代下的一人公司， 多了一种选择， 除了管理团队， 还可以管理，或者说是带领， 越来越聪明的，数字员工。 既然公司会把最坏的消息，最困难的问题， 过滤给自己。 那么，就坦然接受， 用AI和Agent数字团队， 解决公司最有挑战性， 必须自己解决的问题。 这是我目前使用AI的第一个场景。 另外一个场景， 就是真正的一人公司实践， 在投资这个领域， 用AI和Agent数字团队， 做投研，做判断，做选择，做决策， 做投资行为， 然后去验证，迭代，再投资，再迭代 这样有两个好处， 第一点，一直在AI产业的第一线，了解AI趋势和标的。 第二点，一直在真正的可落地的场景，使用AI解决问题， 而且递归迭代的速度极快， 投资对了就继续， 投资错了就认错， 然后在AI的帮助下， 继续迭代， 完成新一轮的认知闭环。 所以，用AI来做研究AI产业，做AI投资， 是我OPC一人公司的， 另外一个AI实践。 一个用AI做创业最挑战实践， 一个用AI做投资认知迭代实践。 欢迎交流。 $英伟达(NVDA)$  $SpaceX(SPCX)$  $Meta Platforms, Inc.(META)$  

港股受灾严重，原因有二， 一、地缘政治和加息现实情况下， 国际资本更多往美国资产，美股上投入和回流，尤其是近日大回撤后，美股尤其是AI股的资产也回撤较多，国际资本更多回流到美国。 二、港股的流动性另一面由港股通，A股机构和股民支撑，在A股回撤以后，资金回流。 港股两头受阻，流动性更匮乏。 加上10.22还有一些民间的重要传说， 港股卖出更多。 导致港股指数回到了2024年。 2024年前，港股也没有太多流动性。 所以，从价值投资的角度，港股的好资产，在下一个周期，才有可能回来，如果认可价值，需要耐心等待。 当然，这里有很多资本的机会成本， 大部分人也不会等待。 尤其是加了杠杆的。 所以，投资的原则之一， 是不加杠杆。 如果有耐心，相信价值投资理念。 价格一定会回归到价值。 如果有更好的机会，除外。 $腾讯控股(00700)$  $阿里巴巴-W(09988)$  $美团-W(03690)$  

SpaceXAI被低估，未来不可想象。 SpaceX出财报和电话会议， 全面超预期的一季， 收入 $145.75 亿（+161%），上市后首次季度盈利， AI 业务 现在叫Super Intelligence，SI， 以 +830% 增速首次成为第一大收入来源。 虽然Grok 大模型和Grok Bot 还不是最能打， 但至少从AI算力角度，万卡集群有了大额收入支撑， 这一点确保SpaceXAI 在收入保障的前提下， 继续扩张AI算力。 目前算力 1.7 GW， 6 月 1.4 GW，一年前 0.6 GW， 计划"未来几个月"部署 3 GW， 对明年底新增 10 GW"非常有信心"， 20 GW 是冲刺目标。 再加上SpaceX 和特斯拉的合资芯片厂Terafab的未来产能， SpaceXAI 在未来，无限可能。 SI 占收入 52%以后， SpaceX 的定价逻辑已经从"发射公司"切换为"AI 算力公司" 马斯克最厉害的一点， 不断在造梦， 但又不断实现， 虽然从实现目标的时间上来看， 有时候不如预先计划时间， 但， “虽远必达”。 SpaceXAI和马斯克的野望， 也实实在在地激发了我们， 在AI时代的想象力。 持续看好SpaceXAI和Tesla。 $SpaceX(SPCX)$  $特斯拉(TSLA)$  

马斯克通过 TRUMP 川普账户把 SpaceX 股票赠予美国儿童， 实现了川普的名声，也为 SpaceX 扩大了品牌和影响力， 数百万计的美国儿童生下来就和马斯克和 SpaceX 关联在一起了。 看到币圈有人说， 这个代币空投有类似之处， 事实上让 SpaceX 这家公司和美国儿童的家庭关联在一起了。 马斯克的太空梦，也需要来自多方面的支持， 这个捐赠一举多得， 但还是需要马斯克的胸襟， 毕竟不是所有人都能做到“说捐就捐”， 金钱💰和股份对马斯克来说， 是通往梦想道路上的工具。 支持 $SpaceX(SPCX)$  $特斯拉(TSLA)$   Keep going.

债市比股市更早发现问题。 股票讲叙事，债券只算还钱概率。 CoreWeave 的模式， 5% 利率成立，15% 就难了。 不是没钱了， 是不再给资质差的公司便宜钱。 AI 没停， 但靠低利率烧钱扩产的模式黄了。 市场从炒预期，转向看现金流。 短期 CoreWeave 不会出事， 老合约便宜，新合同涨了 25%。 但利率一直这么高， 没问题也要拖出问题。 中小厂商融资恶化，扩产受限， 份额和定价权向头部集中。 钱，最终流向能赚钱的算力。 $IREN Ltd(IREN)$  $CoreWeave, Inc.(CRWV)$  $NEBIUS(NBIS)$  $英伟达(NVDA)$  

标普来到了7800点附近， 反复波动， 美债高企， 新云 NeoCloud 遭遇挑战， 资金到美债避险， 引起算力股大回撤， 算力还是很匮乏， 大模型需要大算力。 Winter is coming. Not today. 等待触底反弹。 $台积电(TSM)$  $英伟达(NVDA)$  $IREN Ltd(IREN)$  

AI生产力是确定的， 通胀和加息的预期也是确定的， 短期的通胀和加息， 长期的AI生产力确定， 投资的仓位管理和时机， 也需要和短期和长期的节奏， 匹配起来。 $英伟达(NVDA)$  $SK海力士(SKHY)$  $IREN Ltd(IREN)$  

英伟达与思科联合推出新型可插拔光模块外形规格USFP（超密小型可插拔），旨在扩展AI工厂的网络规模。 USFP是首个支持每通道400Gb/s电信号的模块，单模块容量最高可达12.8Tb/s，使AI建设者能在不增加网络层级的前提下连接更多计算系统，同时降低每比特数据的传输功耗。 相比现有的200Gb/s-per-lane光模块，USFP的带宽密度提升4倍，能效提升1.3倍。 英伟达和思科正与TE Connectivity和安费诺合作，围绕USFP构建多源硬件生态系统。 $英伟达(NVDA)$  $思科(CSCO)$  

标普到了7800点后， 是个挑战。 美债扶摇直上， AI生产力一路向前， 哪个更快？ 其他市场的资金被吸走， 流动性降低， 股价回落。 去弱留强， 优中选优， 才是度过这个阶段的关键。 $英伟达(NVDA)$  $台积电(TSM)$  $Meta Platforms, Inc.(META)$  

在手机上看完了Meta Connect 2026， 看来muse已经把Manus和Monica的能力很好地内化了， 加上一些产品体验，再加上Facebook ins WhatsApp等海量用户和优势。 muse打通了眼镜，Agent，VR…… 也打通了Stripe，PayPal，Walmart…… 赋能个人的超级智能……走进百姓家…… 小扎做眼镜👓，搞AI，是认真的。 $Meta Platforms, Inc.(META)$  $英伟达(NVDA)$  $迈威尔科技(MRVL)$  

利率上升的情况下， 美股继续不断创下历史新高， 只能说明 AI 生产力技术革命， 这样真正的颠覆性变革， 将对全球经济和资本市场， 产生比以往任何时候， 更大的影响。 $SpaceX(SPCX)$  $谷歌(GOOG)$  $英伟达(NVDA)$  

昨夜 Meta 涨 11.43% 📈 带动 Arm涨 17.16%，英特尔涨12.14%，AMD涨9.95%，高通涨9.29%， Meta的AI Agent Muse 在苹果美国 App Store 的免费应用中攀升至第一位，超越 ChatGPT， 这是触发Meta昨夜大涨的主要原因。 扎克伯格提出的纲领性长文《The Future is for Everyone》， 主张 Personal Superintelligence，也就是个人超级智能）， 这是 Meta Superintelligence Labs 的北极星目标， Muse 就是落地这个愿景的 C 端产品。 The Future is for Everyone的核心思想， 超级智能不该只掌握在少数几家大公司手里， 要把强大的 AI 分发到每一个普通人手上。 如果只有少数人拥有超级智能，会带来巨大不公平， 当每个人都拥有自己的个人超级智能，人与人之间就会形成权力制衡，实现 AI 层面的平权。 Muse Agent 带动了端侧AI，CPU的前景， 因为Agent需要更多CPU和存储来调度和记忆， 被Muse带动的，建议还可以关注一下 云端大厂， GOOG，MSFT，AMZN， 相比起CPU，我觉得云端也是确定的受益者， 因为这些Agent，最好最合适的地方， 就是在云端生存。 Meta muse和Grok Bot都是在云端。 你的看法呢？🤔 $Meta Platforms, Inc.(META)$  $谷歌(GOOG)$  $高通(QCOM)$&n