多重利空交织,天然气跌的势如破竹:向下还有空间

当前,欧洲库存增速不减,截至2022年10月17日,欧洲当地库存以升至92.37%,占据年平均消费量27.26%,大西洋LNG浮仓不断增加,市场供应紧张性减弱,且当前欧洲下游需求暂无明显利好。政策方面,欧盟拟出台天然气限价机制,当天然气价格达到不可持续的高点时,欧盟将启动该机制。

美国方面,自由港(Freeport)复工在即,Cove Point 检修预计于11月份完成,美国出口预期性增加,但目前亚洲需求仍旧难有起色,市场供应过剩,天然气价格下跌势不可挡。

一、国际天然气市场周度综述

市场概况

截至10月18日,美国天然气期货价格为5.745美元/百万英热,环比上周期(10.11)下跌0.851美元/百万英热,跌幅为12.90%;荷兰天然气期货价格为32.850美元/百万英热,环比上周期(10.11)下降11.719美元/百万英热,跌幅为26.29%。美国监管机构10月18日表示,自由港液化天然气公司尚未申请恢复服务的许可。

美国方面, 美国自由港(Freeport)液化终端复工在即,自从6月8日发生事故以来,该终端一直处于停机状态,10月18日一艘空载油轮停泊在自由港液化天然气终端附近,且少量天然气被运送到码头,但据美国监管机构10月18日表示,自由港液化天然气公司尚未申请恢复服务的许可,但市场供应预期性增加,带动美国市场价格下降。

欧洲方面,根据欧洲天然气基础设施公司(GIE)10月17日数据显示,欧洲整体库存升至92.37%,占据欧洲年均消费量27.26%,虽供暖季高峰用量缺口正在不断补充,但由于库容有限,LNG船只进口补充受限,大西洋浮仓增加,欧洲LNG上游目前存在供大于求的局面;政策方面,欧盟在本周二公布新的天然气价格限制方案。文件草案显示,作为“终极手段”,欧盟将具有干预市场并设定在荷兰所有权转让中心进行天然气交易“最高动态价格”的能力。当天然气价格达到不可持续的高点时,欧盟将启动该机制。但“最高动态价格”机制有时效上的限制,最长时间只能持续3个月。以上多重因素推动欧洲天然气价格下行。

目前国际主消费地价格大幅下降,欧洲地区由于库存即将打满,且大西洋浮仓较多,市场供应充足,下游需求暂无利好消息,价格不断下降;亚洲地区整体需求较为疲软,市场价格跟随欧洲波动。

图表1: 国际天然气市场价格                         单位:美元/百万英热

库存

截至10月07日当周,根据美国能源署报告显示,美国天然气库存量为32,310亿立方英尺,环比增加1,250亿立方英尺,增幅4.02%;库存量比去年同期低1,260亿立方英尺,降幅3.8%;比五年均值低2,210亿立方英尺,降幅6.4%。

截至10月07日当周,根据欧洲天然气基础设施协会数据显示,欧洲天然气库存量为35,592.77亿立方英尺,环比上涨746.182亿立方英尺,涨幅2.14%;库存量比去年同期高5,843.77亿立方英尺,涨幅19.64%。

本周,欧洲库存增速稳定,欧洲各地储备将满,预计库存增速将有所下降;美国地区由于2大出口终端检修,市场出口转内销,库存持续大幅增加。

图表2:国际天然气库存趋势

二、中国LNG市场周度综述

主产地价格呈下跌趋势,西北气源成本价格持续走低,且多地疫情反复,出货受到阻碍,主产地上游存在降价销货行为。

截至10月19日,LNG接收站价格报7847元/吨,较上周下跌0.66%,同比增长22.61%;主产地价格报6740元/吨,较上周下跌4.41%,同比下降15.77%。

图表3:国内LNG价格走势图

供需形势分析

供给:

本周(10.13-10.19)国内222家LNG工厂开工率调研数据显示,实际产量61778万方,本周三开工率59.03%,环比上周上涨0.73个百分点。本周三有效产能开工率60.01%,环比上周上涨0.7个百分点。新增停机检修工厂数量为1,产能共计50万方/日;新增复产工厂数量为2,产能共计150万方/日。(备注:停产2年以上定义为闲置产能;有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能14750万方/日,长期停产28家,闲置产能729万方/日,有效产能14021万方/日。)

海液方面,本周期国内13座接收站共接收LNG运输船23艘,接船数量较上周增加3艘,到港量151.98万吨,环比上周153.55万吨上涨1.03%。本周期主要进口来源国为澳大利亚、卡塔尔、俄罗斯,到港量分别为81.28万吨、25.24万吨、21.41万吨。分接收站来看,申能上海、中海油珠海、中石化董家口各接船3艘,杭嘉鑫嘉兴、中海油大鹏、中石化天津、中石油如东各接船2艘,其余接收站各接船1艘。

需求:

本周(10.12-10.18)国内LNG总需求为46.68万吨,较上周(10.05-10.11)减少3.51万吨,跌幅为6.99%。国内工厂出货总量为34万吨,较上周(10.05-10.11)减少1.19万吨,跌幅为3.38%。由于疫情持续反复,导致交通受阻,波及市场上游出货及下游需求,导致需求及出货纷纷下降。

海液方面,国内接收站槽批出货总量为6185车,较上周(10.05-10.11)7319车下降15.49%,由于受到疫情影响,华东部分接收站短暂停装,造成槽批出货量下降,且接收站价格普遍高于国内液厂价格,导致槽批下降较大。

三、下周走势预测国内价格预测

目前国内疫情逐渐得到控制,市场流动性不断增加,上游降价趋势减止,且供暖季即将来临,城燃补库需求增加,预计未来价格呈先跌后涨趋势。

图表4:下周国内LNG价格预测

国际价格预测

东北亚地区市场价格将呈稳中下探趋势,欧洲地区需求逐渐减弱,东北亚地区目前需求尚未受供暖季影响大量补库,预计未来价格将稳中下降。

下周TTF期货价格将呈下降趋势,欧洲地区库存持续增加,且大西洋浮仓持续增加,市场供应充足,且天气尚暖,下游需求保持稳定,预计未来价格将保持下降。

美国天然气期货价格将呈下降趋势,美国Freeport及Cove Point液化终端即将复工,液化出口能力预期性增加,但由于国际主消费地需求尚未增加,预计未来LNG价格将持续下降。

图表5:下周国际期货价格预测

$NQ100指数主连 2212(NQmain)$   $SP500指数主连 2212(ESmain)$   $道琼斯指数主连 2212(YMmain)$   $黄金主连 2212(GCmain)$   $WTI原油主连 2212(CLmain)$

# 期货达人俱乐部

免责声明:上述内容仅代表发帖人个人观点,不构成本平台的任何投资建议。

举报

评论12

  • 推荐
  • 最新
  • 兵姐姐
    ·2022-10-21
    有个头不?
    回复
    举报
  • 福斯特09
    ·2022-10-21
    所以这个时候进去做空或许还是有肉肉吃?
    回复
    举报
  • 弹力绳22
    ·2022-10-21
    前期涨的太多了,这个时候跌一下也正常
    回复
    举报
  • 梅川洼子
    ·2022-10-21
    欧洲的冬天难道要硬抗过去吗?
    回复
    举报
  • 揭人不揭短
    ·2022-10-21
    还想抄底天然气的,看见你的分析有点不敢
    回复
    举报
  • 银河小铁骑00
    ·2022-10-21
    总觉得这个时候天然气下跌不是一件好事情
    回复
    举报
  • 不信女
    ·2022-10-22
    6
    回复
    举报
  • Zang
    ·2022-10-22
    [流泪]
    回复
    举报
  • 四个四重奏
    ·2022-10-22
    回复
    举报
  • O丶I
    ·2022-10-22
    回复
    举报
  • 千岛z9
    ·2022-10-21
    回复
    举报
  • 抢菜抢菜抢菜
    ·2022-10-21
    还要下行
    回复
    举报