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上周美联储议息会议无悬念地继续加息25基点，市场也“无悬念”地认为这是美联储本轮的最后一次加息。何时降息已经成为了分析师们开始讨论的话题。纵观美联储过往的加减息周期，从暂停加息到开始降息的时间跨度，平均来说大概约10个月，若按过往规律也即到明年初，才是美联储降息的时间点。

但目前市场明显不那么认为，市场相信美联储最早的降息时间在今年7月的议息会议，这大大提早了降息的时间点，有这个预期主要原因在于鲍威尔的讲话，美联储主席明确表示担忧美国债务上限谈判对美国经济不确定性的影响。而美国财长耶伦表示，美国最早将在6月1日达到债务上限，届时若两党不能达成提高上限的议案，则政府停摆，为经济衰退加速。

这对美股指的影响何在？

今年以来美股（标普）一直处于3800-4200的区间震荡中，走势已经表明了对未来经济判断的纠结，既不看好也不看衰，尽管市场一直唱衰美国将进入经济衰退周期，但每次非农数据却一直强劲，完全看不出何时衰退的迹象。而市场需要一个确切的信号来打破当前的平衡，而降息将是这个最明显的信号。以当前经济衰退，美联储完全可以不降息甚至继续加息，只要本周CPI和核心CPI数据维持，那么利率依旧可以维持高位，完全无需降息救市。而一旦过早降息救市，实际上给市场的信号就是美国经济将进入衰退，而衰退担忧一旦坐实，市场则会以衰退模式对股市进行定价。经济学家预期，美国衰退下，企业利润和市盈率将下跌20%，那指数目前肯定还是高估的。

对于美股的投资策略，随着时间的推移，众多坏消息不断发酵，而又未见得完全解决（如银行危机、债务上限等等）。风险正在不断释放，即便坏事被解决都是需要时间的，所以涨速有限，跌速加快的市场预期下（当前美股期权市场的确如此定价，看涨期权比看跌期权便宜，很说明市场心态），美股指仍会有急速下跌的吓人走势，千万不要被一两根大阳线而大举进攻，sell in may and runaway ，跌多了抄底才是最稳妥的做法，哪怕是阶段性买入也应如此。

$SP500指数主连 2306(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2306(YMmain)$ $NQ100指数主连 2306(NQmain)$ $黄金主连 2306(GCmain)$ $WTI原油主连 2306(CLmain)$