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——市场震荡、通胀报表，股票风险资产该放哪个板块？

随着大盘震荡加剧，并不断走低，防御性板块被投资者重新偏好了起来。除了公共事业板块这个波动性原本就很小的板块之外$公共事业指数ETF-SPDR(XLU)$ ，还有一个板块也成为投资者的青睐——必需消费品$消费品指数ETF-SPDR主要消费品(XLP)$ 。

比起公共事业这种惊喜和惊吓都不大的行业来说，与衣食紧密相关的必需消费品，还受到一个非常大的宏观因素影响——

通胀。

先来看看主要经济体近期的CPI数据：

美国：整体CPI在2021年12月达到了7%，其中除去能源和食品的核心通胀5.4%，而食品和能源则通胀得更厉害！

欧元区：1月调和CPI同比增长5.1%，增幅远高于彭博调查的经济学家仅增长4.4%的预期中值；

英国：12月份消费者价格指数同比上涨5.4%，创30年来最快增速，主要推手是食品和非酒精饮料。

日本：12月通胀率同比上升0.5%（本来就很低），连续第二个月出现近两年来的最快增速，主推手还是能源和食品。

（懂点汉字的都能读懂）

在美国食品行业中，$泰森食品(TSN)$ 可谓是最大的食品公司之一，提供牛肉、猪肉、肌肉、羊肉等几乎所有蛋白质肉类品种，很显然，在CPI上升的周期中，它受益匪浅。因此，2月7日盘前的财报，它就惊艳了全市场一把，并在当日逆势拉升整个大盘和日常消费品板块。

可以说是美股的$牧原股份(002714)$ 了。

总结一下，它有如下优势：

1. 在行业中有较多渠道，在上下游供应链中游刃有余；
2. 能够在CPI上行周期中，将成本的上浮完全转移到收入，利润率有望杠杆式增大；
3. 细分产品的需求价格弹性较低（或者说是越低越好），需求稳定。

这样一看，日常的食品可谓是不二的选择了。

帮大家整理了一张这个板块市值最大的25家公司——

其中像$宝洁(PG)$ $高露洁(CL)$ $丘奇＆德怀特(CHD)$ 这些个人用品，尤其是清洁用品的公司，估值相对较高一些，但是要注意他们的部分原材料是石油衍生品，因此他们自己也会遭受成本上行的冲击。而个人护理产品的定价，其实也未必能像农产品反应那么灵活，短期内通胀上行较快，他们未必很能跟得上。

但是农产品就不同了，$泰森食品(TSN)$ 和 $荷美尔(HRL)$ 是肉厂大户，以及其他的饮料、酒品、速食品、零食等，显然成本跟石油关系不是很大，所以这些公司能在价格上行中获得更高的收入，和更高的利润率。

同时，不同公司在供应链中的涉足也不一样，有些更偏上游，而有些则偏中游，而不同环节在通胀中的获益也大不相同。所以还需要更了解每家公司的业务线。

当然，买个股总有风险，如果仅仅打算以这个板块做对冲，买点ETF也是不错的选择。$消费品指数ETF-SPDR主要消费品(XLP)$ $First Trust Consumer Staples Alphadex Fund(FXG)$ .