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$苹果(AAPL)$  我认为苹果潜力大，下去还会涨

上周美股 $苹果(AAPL)$ 发布了其季度财报，单从数据来看，数据还是大部分在预期内，有喜有忧，比如营收连续下跌4个季度后首次恢复增长，iPhone销量四季度及全年超越三星成为全球第一，忧的地方主要是大中华地区虽然市占率上升到了第一，但是华为的回归，以及小米14的出色发挥，Q4苹果大中华地区营收下降13%，而且市场担忧今年情况仍然不容乐观。 主要财报数据见下图： 苹果财报我陆陆续续跟踪了好几个季度了，最近2年其实苹果自身变化变化并不大，业务也毕竟简单，对于苹果的核心观点我也一直没怎么变过：公司一定是个好公司，赚钱也简单，但对于苹果目前体量高增长已经不在了，需要新的第二增长曲线，在合理的估值下买入苹果一定是个高胜率但赔率相对较低的机会。历史财报解读和财报数据大家可以看下我之前的财报解读如下： 苹果2023年Q3(苹果财年Q4）季报解读—营收连续4个季度下滑，但也没有那么不堪 苹果2023年Q2(苹果财年Q3）季报解读—苹果的投资逻辑是其确定性而非增长性 苹果2023年Q1(苹果财年Q2）季报解读—高胜率，但不是高赔率 苹果2022年Q4(苹果财年23年Q1)季报解读 苹果22年Q3(苹果财年Q4)财报分析 整体来看总营收1195.75亿美元，连续4个季度同比下滑后首次恢复增长，硬件4大业务手机有小幅度上升，ipad和可穿戴都在下滑，软件服务业务继续创新高，仍然有11%的增速，依然是表现比较亮眼的业务： 下面具体看看财报数据： 一、整体财务数据：营收止跌，净利润继续增长 苹果主要业务分五大块：硬件部分有4大块手机iPhone，电脑Mac，平板Ipad，可穿戴及其他硬件，以及软件服务。 1.营收：苹果Q4总营收1195.75亿美元，同比增长2.1%，连续4个季度下滑后首次恢复增长。 从下图可以清晰的

图片 导语：微软走自己的路，亚马逊无路可走。 1月31日，微软(NASDAQ:MSFT)发布财报，综合财报、电话会及其它信息，我看到“离谱”两个字。它作为全球第一市值公司（3万亿美元），真的有东西，真的离谱。 横向看已发布财报的美股头部公司，它业绩离谱；比较云计算对手亚马逊，它竞争力离谱；放弃“到手的鸭子”，它下注大模型的决心离谱；率先进入下一个时代，它对未来的掌控力离谱。 几重“离谱”背后，反应的其实是云计算深度进化赋予微软的价值嬗变。企业服务市场，从广告营销，到软件及基础设施，再到AI大模型的形态变化，已经把一般公司和优质公司的长期定价彻底拉开。 以下，正文。 01 “你独自起飞是吧” 微软2024财年二季度（自然年23Q4）大略业绩： 收入620亿美元，yoy+18%； 毛利424亿美元，yoy+20%； 营业利润270亿元，yoy+33%。 可以横向看已发布财报的美股头部公司。 特斯拉，收入252亿美元，yoy+3%。奈飞（全球第一流媒体公司），收入88亿美元，yoy+12%。AMD（全球第二芯片公司），收入62亿美元，yoy+10%。谷歌，收入863亿美元，yoy+13%。 在大家过得一般，甚至是惨兮兮的时候，微软收入增加的快，利润增加的更快，堪称独自起飞。 微软财报的其它亮点： 商业剩余履约订单（类客户预付款）2200亿美元，yoy+17%。从这个数字能看到，它不存在玩财技透支业绩。 微软云收入337亿美元，yoy+24%，毛利率72%，阿里云看了情何以堪。这个数字快于公司平均增速，得益于Azure和Office 365的改善。 返还股东84亿美元，其中56亿美元是分红，28亿美元是回购股份。作为全球最大的公司，科技巨头中增速可能最快的公司，人家就不扯什么“钱留在公司投资扩张比在股东手上更好”，发钱发得很实在。 资本开支（包括融资租赁）为115亿美元，用以支持云

[美金][爱心] 💪[爱心]坚持学习，坚持打卡！💪[美金][爱心] 最好的贵人，就是努力的自己[爱心] 💪[爱心] [美金] [你懂的] 积硅步🏃‍🏃‍至千里💃💃！   [握手] 赚钱路上，龙马精神，你我同行！[财迷] [握手][财迷] 新的一个月啦，换一个新的学习笔记开头和结尾，哈哈 [开心]。 今天我来学习一下 $微软(MSFT)$ 的最新财报，刚出炉的哦，作为七巨头之一，微软近两年实现了最佳季度收入增幅，连续五季刷新收入纪录，想想就刺激。这次能不能延续这个胜绩，再写历史呢。[龇牙] 想要阅读原版财报文章的，直接去他们官网下载一份吧。 不喜欢看长篇大论的，他们有PPT展示，非常容易看的。 不然，可以参考一下这个我借用的财报总结神图。从这图很轻松可以看出，微软（MSFT）这个季度的财报，业绩非常强劲，营收、净利润、每股收益均超过市场预期。各大关键亮点都非常亮。👍 首先是总收入，微软这个季度的营收达到620.2亿美元，同比增长17.6%，超过市场预期的611.2亿美元。微软已经完成了收购动视暴雪，这是微软有史以来最大的交易，即便排除收购的影响，营收依然成长13.6%，年增率仍是近七季最高。牛。就是牛。看看下图，这是他们连续很多个季度，总收入都超过预期数据，超级的高速增长，不是说着玩的哦。 这个季度公布出来的每股收益EPS为2.93美元，同比增长26.3%，优于市场预期的2.78美元。EPS也是连续很多个季度超过预期，重要的话说多一次，高速增长，不是说着玩的哦。 然后就是看利润，这个财报季的净利润大幅增长33.5%，达到219亿美元。 如果按各个业务部门表现来看，占比42%的智慧云端业务成为主要营收增长驱动力，年增20%至258.8亿美元，超过分析师预期。生产力和商业

$微软(MSFT)$ 与 $谷歌(GOOG)$ 堪称2024年至今表现最优秀的科技股。 若不考虑1月30日的盘后表现，今年以来微软的股价累计上涨8.66%，市值达到3.04万亿美元，已超越 $苹果(AAPL)$ ，成为全球市值最高的上市公司。谷歌也毫不逊色，谷歌-A今年以来累计上涨8.43%，谷歌-C（GOOG.US）则累计上涨8.60%，均超越2021年末时的高位，刷新纪录，市值进一步接近两万亿美元。 然而，在公布了截至2023年12月止的财季业绩后，微软和谷歌的股价却在盘后交易时段转弱。 谷歌于截至2023年12月末止的2023财年第4季录得每股摊薄后盈利1.64美元，高于市场预期的1.60美元；微软的季度每股摊薄后盈利则为2.93美元，也高于市场预期的2.76美元，见下表。 既然每股盈利都高于预期，两大巨头的股价为何在绩后下挫？ 谷歌：广告营收表现不如预期 2023年第4季，谷歌总营收按年增长13.49%，至863.1亿美元，其中最主要的收入来源谷歌广告收入按年增长10.97%，至655.17亿美元，占总营收的75.91%，低于市场预期的659亿美元。相比之下，微软的搜索和新闻广告业务12月财季收入按年增幅为8%。 谷歌广告营收中，搜索业务贡献了大部分，第4季的搜索业务收入按年增长12.71%，至480.2亿美元，主要受到零售垂类的强劲需求带动，尤其是亚太区零售业，这一势头从2023年第2季开始，一直延续到年末。 不过从增长动力来看，YouTube广告才是其广告业务增长的主要驱动力。期内YouTube广告营收按年增长15.53%，至

$微软(MSFT)$

股指期货的杠杆比例是很高的，一般是10倍左右，但具体情况会因交易所、品种和券商等因素而有所不同。例如，上海期货交易所股指期货的保证金率为10%，意味着一个标准合约需要约9000元的保证金，相当于杠杆比例约为10倍。下文科普股指期货的杠杆是多少？ 一、详细给您讲解下股指期货的杠杆： 股指期货杠杆是7倍左右，因为股指保证金是14%左右，算下来是7倍杠杆，就相当于买房子付首付一样，如果是100万的房子只需要14%的首付，就拥有这套房子的支配权了，相当于是7倍的杠杆比例了，同理股指期货也是这样的，股指期货又分为：上证50、中证500、沪深300、中证1000等 二、股指期货分为沪深300、上证50、中证500、中证1000这四个。 分别代表IF、IH、IC、IM，保证金比例是12%-14%之间，也就是7-9倍的杠杆，因为本身点位变动，相应的1手价格也是浮动，具体详细介绍如下： IF沪深300指数、合约单位300元/点，最小变动价0.2元，保证金12%，交易一手130000元， IH上证50指数、合约单位300元/点，最小变动价0.2元，保证金12%，交易一手102000元， IC中证500指数、合约单位200元/点，最小变动价0.2元，保证金14%，交易一手159000元， IM中证1000指数、合约单位200元/点，最小变动价0.2元，保证金12%，交易一手180000元， 三、股指期货共有三个金融股指商品，杠杆的比例都不太一样，我简单给您叙述一下： 1.上证50：代码IH、合约单位300元/点、保证金12%、交易一手保证金大概是在12万元左右、杠杆8倍。 2.中证500：代码IC、合约单位200元/点、保证金14%、交易一手保证金大概是在18万元左右、杠杆7倍。 3.沪深300：代码IF、合约单位300元/点、保证金12%、交易一手保证金大概是在18万元左右、杠杆8倍。 以上金

$微软(MSFT)$ 微软近两年实现了最佳季度收入增幅，连续五季刷新收入纪录。核心指标如EPS和智能云业务均超出预期，人工智能推动Azure云收入增长6%，虽然增速或不如人意，但我对微软充满信心。未来，随着人工智能的持续发展，我猜测其将进一步推动收入增长，并有望加速业绩的提升。微软在创新和领导地位方面展现出强大的潜力。

$微软(MSFT)$ 在今天的科技股中，我认为微软是唯一可能逆势反涨的。作为唯一的AI领导者，微软财报稳定且可靠，其他被标榜为AI的公司可能被揭穿其虚假手段。微软在人工智能领域的领导地位和财务表现使其在科技股中独具优势，值得投资者密切关注。

$微软(MSFT)$ 在1月30日盘后，业绩依然小超预期，但被投资者合理接受。1、主要业务板块都至少维持了上个季度的增速，但有不少汇率变化的优势；2、AI没有明显带来增量，用户增长不明显，后劲不足。3、利润率明显提升，运营效率优先，可以支撑估值，但会进一步降低增长预期。为何对超预期不敏感了？1、市场已经在财报前计价充分。由芯片公司近期不断提升业绩，与AI相关的业务均已计入相对较高的预期，因此这种“小超预期”（且部分还是由于汇率变动带来的）就不能满足市场的期待了；2、大盘面临回调，尤其是业绩密集期，互相影响的作用会很大（如谷歌广告不及预期，可能会被认为AI在促变现方面仍需努力）；3、对AI爆发有期待的更激进的投资者，完全可以选择成长性更高的，或者更抗周期的股。下个季度的指引也反映了增速放缓，有可能还需要等下一个爆发点。投资要点本季度依然是交了优秀的答卷，行业内优势仍然明显，但没有出现市场期待的“AI带来的加速增长”，更不能以成长股的标准来计价。因此，“没有大超预期”就可能让投资者焦虑。一、AI的商业化只是维持了边际增速，没有预期中的“大涨”。云服务依然领先，Intelligent Cloud业务增速回升至20%（受益于Q4美元走弱，下同），实际汇率中性增速与上季度一样是19%，其中Azure的汇率中性同比增速为28%，也与上季度持平。考虑到Q4刚刚推出的Copilot，以及对部分提价带来的协同效应，这个增速其实并没有很展现“AI热潮”。当然，投资者的预期本来就很高，微软业绩一向稳健，很难大超预期。二、Copilot推出后利润率提升，货币化增长的持续能力有可能不足。企业Office 365收入113亿美元，同比收入增速为17%。Copilot的月费定价35美元，订阅可能还在初期，也有可能接下来也不会

苹果涨，微软跌没什么好说，

$微软(MSFT)$ 会表现的更好，先不谈什么微软OpenAI的实力，就凭微软这一年来进行的经营成本精简，微软的利润率就足以再上一个台阶

$微软(MSFT)$ 根据我的分析，随着科技巨头们即将发布季度财报，投资者都在紧密关注微软等公司的表现。作为全球最大的软件制造商之一，微软的Azure云计算平台备受瞩目。尽管在过去的三个季度里，Azure的增长速度略有放缓，但仍然保持着两位数的强劲增长。这意味着什么呢？微软在云计算领域的实力依然强大，特别是在企业级市场上，其地位不可轻视。

$微软(MSFT)$ 微软的市值超越苹果，确实是一次令人瞩目的王者归来。这意味着微软在科技领域的强大地位和卓越表现。其光明未来的预期引发了广泛关注，投资者们对其业务多元化和创新能力寄予厚望。微软在云计算、软件和硬件领域的协同发展为其提供了强大的市场竞争力，激发了人们对其未来成就的期待。一起期待微软在科技领域继续展现出色的表现吧！

$微软(MSFT)$ 在我的个人分析中，我预计微软股价可能在2024年5月左右突破600美元。当然，这只是一种观点，供大家参考。我对微软未来的发展充满信心，认为其在科技行业的领导地位和不断创新的能力将为其股价带来积极的动力。投资决策需要谨慎，但我对微软的前景感到乐观。

$微软(MSFT)$ 微软的数据趋势显示其股价一直在不断创新高，这确实令人印象深刻。这种持续创新和表现强劲的趋势令人钦佩，显示了公司在科技领域的卓越表现。然而，这也确实让我感到有点吓人，因为市场的高涨可能伴随着一定的风险呢。不管如何，总体仍然看好它！

在A股市场中，普通投资者往往面临着较大的风险。一旦大盘下跌，投资者的股票价值往往会大幅缩水，甚至面临巨大的亏损。然而，期权作为一种金融衍生品，可以为投资者提供一种有效的应对策略，帮助投资者在下跌的市场中降低风险。 首先，我们需要了解期权的基本概念。期权是一种合约，其持有人有权在未来的某一特定日期以特定价格购买或出售某项资产。 期权的购买者有权行使这种权利，而期权的出售者则有义务履行该义务。因此，当大盘下跌时，投资者可以通过购买认沽期权来获得赚取收益的机会。 具体而言，认沽期权是指持有人有权在到期日之前以特定价格卖出一定数量的标的资产。 当大盘下跌时，认沽期权的价值将大幅上升，因为持有人可以以更低的价格购买标的资产，从中获利。因此，投资者可以通过购买认沽期权来降低持有股票的风险。 股市做空指的是股票或期货市场的一种看空并在下跌趋势中获利的一种操作模式。那么股市怎么做空与做多相反，估值做空理论上是先借货卖出，再买进归还。小编下面介绍A股做空股票的3种方式。 在股市暴跌下，做空是很多股民个不错的选择，尤其是一些散户朋友们。做空是一种股票、期货等的投资术语，比如说当你预计某一股票未来会跌，就在当期价位高时卖出你拥有的股票(实际交易是买入看跌的合约)，再到股价跌到一定程度时买进，以现价还给卖方，这样差价就是你的利润。做空是股票、期货等市场的一种操作模式。 一、那么，如何应用期权来应对大盘下跌呢？以下是一些具体的策略： 1. 保护性购买认沽期权：投资者可以在购买股票的同时购买相应的认沽期权。这样，当市场下跌时，认沽期权的价值将得到提升，为投资者提供了一定的保护。 同时，投资者也可以在期权市场中进行交易，利用不同到期日的期权进行套利，获得额外的收益。 2. 动态调整股票和期权的比例：投资者可以根据市场走势动态调整股票和期权的比例，以降低风险。 例如，当市场走势较为稳健时，投资者可以增加股

【微软市值短暂突破3万亿美元】” Halftime Report” 投资委员会讨论了当前微软超过苹果成为全球市值最高公司，以及两家公司的市场情况，快来看看吧~ $微软(MSFT)$

$微软(MSFT)$  你是真的猛

很明显，两手抓就对了

上周美股 $苹果(AAPL)$ 发布了其季度财报，单从数据来看，数据还是大部分在预期内，有喜有忧，比如营收连续下跌4个季度后首次恢复增长，iPhone销量四季度及全年超越三星成为全球第一，忧的地方主要是大中华地区虽然市占率上升到了第一，但是华为的回归，以及小米14的出色发挥，Q4苹果大中华地区营收下降13%，而且市场担忧今年情况仍然不容乐观。 主要财报数据见下图： 苹果财报我陆陆续续跟踪了好几个季度了，最近2年其实苹果自身变化变化并不大，业务也毕竟简单，对于苹果的核心观点我也一直没怎么变过：公司一定是个好公司，赚钱也简单，但对于苹果目前体量高增长已经不在了，需要新的第二增长曲线，在合理的估值下买入苹果一定是个高胜率但赔率相对较低的机会。历史财报解读和财报数据大家可以看下我之前的财报解读如下： 苹果2023年Q3(苹果财年Q4）季报解读—营收连续4个季度下滑，但也没有那么不堪 苹果2023年Q2(苹果财年Q3）季报解读—苹果的投资逻辑是其确定性而非增长性 苹果2023年Q1(苹果财年Q2）季报解读—高胜率，但不是高赔率 苹果2022年Q4(苹果财年23年Q1)季报解读 苹果22年Q3(苹果财年Q4)财报分析 整体来看总营收1195.75亿美元，连续4个季度同比下滑后首次恢复增长，硬件4大业务手机有小幅度上升，ipad和可穿戴都在下滑，软件服务业务继续创新高，仍然有11%的增速，依然是表现比较亮眼的业务： 下面具体看看财报数据： 一、整体财务数据：营收止跌，净利润继续增长 苹果主要业务分五大块：硬件部分有4大块手机iPhone，电脑Mac，平板Ipad，可穿戴及其他硬件，以及软件服务。 1.营收：苹果Q4总营收1195.75亿美元，同比增长2.1%，连续4个季度下滑后首次恢复增长。 从下图可以清晰的

$微软(MSFT)$ 与 $谷歌(GOOG)$ 堪称2024年至今表现最优秀的科技股。 若不考虑1月30日的盘后表现，今年以来微软的股价累计上涨8.66%，市值达到3.04万亿美元，已超越 $苹果(AAPL)$ ，成为全球市值最高的上市公司。谷歌也毫不逊色，谷歌-A今年以来累计上涨8.43%，谷歌-C（GOOG.US）则累计上涨8.60%，均超越2021年末时的高位，刷新纪录，市值进一步接近两万亿美元。 然而，在公布了截至2023年12月止的财季业绩后，微软和谷歌的股价却在盘后交易时段转弱。 谷歌于截至2023年12月末止的2023财年第4季录得每股摊薄后盈利1.64美元，高于市场预期的1.60美元；微软的季度每股摊薄后盈利则为2.93美元，也高于市场预期的2.76美元，见下表。 既然每股盈利都高于预期，两大巨头的股价为何在绩后下挫？ 谷歌：广告营收表现不如预期 2023年第4季，谷歌总营收按年增长13.49%，至863.1亿美元，其中最主要的收入来源谷歌广告收入按年增长10.97%，至655.17亿美元，占总营收的75.91%，低于市场预期的659亿美元。相比之下，微软的搜索和新闻广告业务12月财季收入按年增幅为8%。 谷歌广告营收中，搜索业务贡献了大部分，第4季的搜索业务收入按年增长12.71%，至480.2亿美元，主要受到零售垂类的强劲需求带动，尤其是亚太区零售业，这一势头从2023年第2季开始，一直延续到年末。 不过从增长动力来看，YouTube广告才是其广告业务增长的主要驱动力。期内YouTube广告营收按年增长15.53%，至

图片 导语：微软走自己的路，亚马逊无路可走。 1月31日，微软(NASDAQ:MSFT)发布财报，综合财报、电话会及其它信息，我看到“离谱”两个字。它作为全球第一市值公司（3万亿美元），真的有东西，真的离谱。 横向看已发布财报的美股头部公司，它业绩离谱；比较云计算对手亚马逊，它竞争力离谱；放弃“到手的鸭子”，它下注大模型的决心离谱；率先进入下一个时代，它对未来的掌控力离谱。 几重“离谱”背后，反应的其实是云计算深度进化赋予微软的价值嬗变。企业服务市场，从广告营销，到软件及基础设施，再到AI大模型的形态变化，已经把一般公司和优质公司的长期定价彻底拉开。 以下，正文。 01 “你独自起飞是吧” 微软2024财年二季度（自然年23Q4）大略业绩： 收入620亿美元，yoy+18%； 毛利424亿美元，yoy+20%； 营业利润270亿元，yoy+33%。 可以横向看已发布财报的美股头部公司。 特斯拉，收入252亿美元，yoy+3%。奈飞（全球第一流媒体公司），收入88亿美元，yoy+12%。AMD（全球第二芯片公司），收入62亿美元，yoy+10%。谷歌，收入863亿美元，yoy+13%。 在大家过得一般，甚至是惨兮兮的时候，微软收入增加的快，利润增加的更快，堪称独自起飞。 微软财报的其它亮点： 商业剩余履约订单（类客户预付款）2200亿美元，yoy+17%。从这个数字能看到，它不存在玩财技透支业绩。 微软云收入337亿美元，yoy+24%，毛利率72%，阿里云看了情何以堪。这个数字快于公司平均增速，得益于Azure和Office 365的改善。 返还股东84亿美元，其中56亿美元是分红，28亿美元是回购股份。作为全球最大的公司，科技巨头中增速可能最快的公司，人家就不扯什么“钱留在公司投资扩张比在股东手上更好”，发钱发得很实在。 资本开支（包括融资租赁）为115亿美元，用以支持云

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在A股市场中，普通投资者往往面临着较大的风险。一旦大盘下跌，投资者的股票价值往往会大幅缩水，甚至面临巨大的亏损。然而，期权作为一种金融衍生品，可以为投资者提供一种有效的应对策略，帮助投资者在下跌的市场中降低风险。 首先，我们需要了解期权的基本概念。期权是一种合约，其持有人有权在未来的某一特定日期以特定价格购买或出售某项资产。 期权的购买者有权行使这种权利，而期权的出售者则有义务履行该义务。因此，当大盘下跌时，投资者可以通过购买认沽期权来获得赚取收益的机会。 具体而言，认沽期权是指持有人有权在到期日之前以特定价格卖出一定数量的标的资产。 当大盘下跌时，认沽期权的价值将大幅上升，因为持有人可以以更低的价格购买标的资产，从中获利。因此，投资者可以通过购买认沽期权来降低持有股票的风险。 股市做空指的是股票或期货市场的一种看空并在下跌趋势中获利的一种操作模式。那么股市怎么做空与做多相反，估值做空理论上是先借货卖出，再买进归还。小编下面介绍A股做空股票的3种方式。 在股市暴跌下，做空是很多股民个不错的选择，尤其是一些散户朋友们。做空是一种股票、期货等的投资术语，比如说当你预计某一股票未来会跌，就在当期价位高时卖出你拥有的股票(实际交易是买入看跌的合约)，再到股价跌到一定程度时买进，以现价还给卖方，这样差价就是你的利润。做空是股票、期货等市场的一种操作模式。 一、那么，如何应用期权来应对大盘下跌呢？以下是一些具体的策略： 1. 保护性购买认沽期权：投资者可以在购买股票的同时购买相应的认沽期权。这样，当市场下跌时，认沽期权的价值将得到提升，为投资者提供了一定的保护。 同时，投资者也可以在期权市场中进行交易，利用不同到期日的期权进行套利，获得额外的收益。 2. 动态调整股票和期权的比例：投资者可以根据市场走势动态调整股票和期权的比例，以降低风险。 例如，当市场走势较为稳健时，投资者可以增加股

$微软(MSFT)$ 在1月30日盘后，业绩依然小超预期，但被投资者合理接受。1、主要业务板块都至少维持了上个季度的增速，但有不少汇率变化的优势；2、AI没有明显带来增量，用户增长不明显，后劲不足。3、利润率明显提升，运营效率优先，可以支撑估值，但会进一步降低增长预期。为何对超预期不敏感了？1、市场已经在财报前计价充分。由芯片公司近期不断提升业绩，与AI相关的业务均已计入相对较高的预期，因此这种“小超预期”（且部分还是由于汇率变动带来的）就不能满足市场的期待了；2、大盘面临回调，尤其是业绩密集期，互相影响的作用会很大（如谷歌广告不及预期，可能会被认为AI在促变现方面仍需努力）；3、对AI爆发有期待的更激进的投资者，完全可以选择成长性更高的，或者更抗周期的股。下个季度的指引也反映了增速放缓，有可能还需要等下一个爆发点。投资要点本季度依然是交了优秀的答卷，行业内优势仍然明显，但没有出现市场期待的“AI带来的加速增长”，更不能以成长股的标准来计价。因此，“没有大超预期”就可能让投资者焦虑。一、AI的商业化只是维持了边际增速，没有预期中的“大涨”。云服务依然领先，Intelligent Cloud业务增速回升至20%（受益于Q4美元走弱，下同），实际汇率中性增速与上季度一样是19%，其中Azure的汇率中性同比增速为28%，也与上季度持平。考虑到Q4刚刚推出的Copilot，以及对部分提价带来的协同效应，这个增速其实并没有很展现“AI热潮”。当然，投资者的预期本来就很高，微软业绩一向稳健，很难大超预期。二、Copilot推出后利润率提升，货币化增长的持续能力有可能不足。企业Office 365收入113亿美元，同比收入增速为17%。Copilot的月费定价35美元，订阅可能还在初期，也有可能接下来也不会

苹果跪了，美股也跪了。有外国分析师指出，现在市场还遇上了一个“苹果”问题！他的逻辑是怎么样？一起来看看。 作者：Bret Jensen 股市在2024年开局不利。在新年伊始的交易周中，纳斯达克指数下跌了3.25%，标准普尔500指数下跌超过1.5%，打破了自2004年以来连续九周的最长涨幅。 开局艰难有几个原因。首先，在标准普尔500指数在2023年涨幅超过24%、纳斯达克指数涨幅略高于43%之后，股市在新年伊始就已经消化了许多“好消息”。 图：10年期美国国债收益率；来源：Market Watch 此外，10年期美国国债收益率于上周五收于4%以上，因利率在第四季大跌逾100个基点后开始回升。这是2023年股市大幅上涨背后的主要因素。根据FactSet的最新预测，标普500指数成分股公司第四季度的收益预计只会同比增长1.3%。 也就是说，如果完全考虑到标普500指数第四季度的数据，作者预计收益将增长3%至4%。大多数公司都会为了利润而降低标准。然而，鉴于自第三季度GDP增长超过5%以来经济活动急剧放缓，预计大多数公司管理层对2024财年的前瞻性指引将不温不火。随着第四季度报告的发布，这可能会在未来几周对市场造成不利影响。 来源：Seeking Alpha 市场还面临一个“苹果”的问题，因为这家科技巨头在2024年的开局相当艰难。该股已连续五个交易日下跌，目前较去年12月中旬的高点下跌了近10%，当时该股非常接近200美元的水平。苹果在2024年初受到了几位知名分析师下调评级的打击。首先，在2024年的第一个交易日，出于对苹果硬件业务的担忧，巴克莱将苹果股票评级下调至持股观望。这些担忧包括iPhone 15，分析师表示，自今年9月发布以来，iPhone 15的销量一直低迷。他预计，今年秋季即将推出的iPhone 16也不会扭转销售趋势。巴克莱的分析师将苹果的目标股价下调至16

股指期货的杠杆比例是很高的，一般是10倍左右，但具体情况会因交易所、品种和券商等因素而有所不同。例如，上海期货交易所股指期货的保证金率为10%，意味着一个标准合约需要约9000元的保证金，相当于杠杆比例约为10倍。下文科普股指期货的杠杆是多少？ 一、详细给您讲解下股指期货的杠杆： 股指期货杠杆是7倍左右，因为股指保证金是14%左右，算下来是7倍杠杆，就相当于买房子付首付一样，如果是100万的房子只需要14%的首付，就拥有这套房子的支配权了，相当于是7倍的杠杆比例了，同理股指期货也是这样的，股指期货又分为：上证50、中证500、沪深300、中证1000等 二、股指期货分为沪深300、上证50、中证500、中证1000这四个。 分别代表IF、IH、IC、IM，保证金比例是12%-14%之间，也就是7-9倍的杠杆，因为本身点位变动，相应的1手价格也是浮动，具体详细介绍如下： IF沪深300指数、合约单位300元/点，最小变动价0.2元，保证金12%，交易一手130000元， IH上证50指数、合约单位300元/点，最小变动价0.2元，保证金12%，交易一手102000元， IC中证500指数、合约单位200元/点，最小变动价0.2元，保证金14%，交易一手159000元， IM中证1000指数、合约单位200元/点，最小变动价0.2元，保证金12%，交易一手180000元， 三、股指期货共有三个金融股指商品，杠杆的比例都不太一样，我简单给您叙述一下： 1.上证50：代码IH、合约单位300元/点、保证金12%、交易一手保证金大概是在12万元左右、杠杆8倍。 2.中证500：代码IC、合约单位200元/点、保证金14%、交易一手保证金大概是在18万元左右、杠杆7倍。 3.沪深300：代码IF、合约单位300元/点、保证金12%、交易一手保证金大概是在18万元左右、杠杆8倍。 以上金

$苹果(AAPL)$ 一直以来，苹果的市场表现都是备受关注的话题，然而就在最近元旦假期的第一个交易日，苹果市值一夜蒸发了7660亿，面对着苹果的大跌，我们到底该怎么看？为啥投行不看好苹果？ 一、苹果市值一夜蒸发7660亿 据界面新闻的报道，在2024年的首个交易日，苹果股价即遭遇“开门黑”。 截至美东时间当日收盘，苹果股价为185.64美元/ADS，下跌3.58%，市值减少约1071亿美元（约合人民币7660亿元）。这是该公司自去年8月4日以来的最大单日跌幅，其午间盘中跌幅则一度达到4.5%。 苹果股价下跌与巴克莱银行（Barclays）下调其评级有直接关系。本周二，以Tim Long为首的巴克莱银行分析师给予苹果公司减持评级，并将目标股价下调1美元至160美元，与当前的185.64美元相差不小。 分析师们在报告中写道：“苹果在过去一年大部分季度业绩都未达到预期，但股价表现却优于其他公司，我们预计这种情况将发生逆转。” 同时，分析师们对iPhone 15的销量和组合并不看好，认为“没有任何功能或升级可能会让iPhone 16更具吸引力。” 这是巴克莱银行自2019年以来首次将苹果公司的评级下调至减持。 在刚刚过去的2023年，苹果股价上涨约50%，市值也曾达到3万亿美元高点。但连续四季度的收入下滑使得投资者们对苹果能否保持股价上涨有所怀疑。苹果去年三季度营收为894.98亿美元，除iPhone实现收入增长之外，其他硬件业务均呈现同比下滑的态势。 二、为啥投行巨头不看好苹果？ 苹果公司市值一夜之间大幅蒸发7660亿元人民币，这一现象引发了市场广泛关注。投行对苹果的“看衰”态度并非无迹可寻，我们到底该如何看待这件事呢？ 首先，苹果近年来在创新方面面临一定的瓶颈和市场质疑。作为全球科技巨头，苹果曾凭借

【涨跌纷纭掌舵】一周大科技表现经历2024年开年第一周的回调，科技股蠢蠢欲动反弹，主要科技股再度获得资金流入。由于CPI意外高于预期，此前市场计价过于激进的降息影响开始退潮，但全年“软着陆”预期依然强劲。此外，比特币ETF的获批也加注市场风险情绪回升。至1月11日收盘，过去一周大科技公司中，表现最好的是 $英伟达(NVDA)$ +14.22%（连涨两周），其次是 $亚马逊(AMZN)$ +7.34%， $Meta Platforms(META)$ +6.5%， $微软(MSFT)$ +4.54%， $谷歌A(GOOGL)$ $谷歌(GOOG)$ +4.17%， $苹果(AAPL)$ +2.02%， $特斯拉(TSLA)$ -4.5%（连跌两周）。【核心交易策略】一周大科技观点苹果被微软夺走市值第一宝座意味着什么？在过去的10年中，苹果公司并不总全球市值最大的公司，总的来说有三次被微软超过，分别是2018.12-2019.10（持续近11个月），2020年2月-5月（持续近4个月），以及2021年11月（不到1个月）。其中前两次时间较长，均发生在

大多数情况下， $特斯拉(TSLA)$ 的卖空比率是高于其他几家大科技公司的。不过自去年12月以来，情况有所反转。目前下降到第三名，落后于 $苹果(AAPL)$ 和 $微软(MSFT)$ 。12月初，AAPL重新夺回了榜首的位置，此前曾一度落后于长期领先者TSLA。有意思的是，9月以来，MSFT的卖空比率一直在稳步上升。以下是主要大公司做空数据，七巨头里面， $Meta Platforms(META)$ 和 $英伟达(NVDA)$ 的卖空比率相对较高（除TSLA之外），倒是 $谷歌A(GOOGL)$ 和 $谷歌(GOOG)$ 保持较低水平。而过去一个月，被做空最多的公司是 $TC Energy(TRP)$ ，空头头寸增加了175%。而 $英伟达(NVDA)$ 则是做空头寸增加最多的大科技公司。

昨晚美股开盘三大指数集体高开，道琼斯涨0.16%，标普500涨0.21%，纳斯达克涨0.45%。一觉醒来再看眼美股，三大指数接近平收，与开盘价变化不大，感觉市场信心是真的很强劲。昨天公布的美国12月CPI数据是3.4%，相比11月环比上涨0.3%，高于市场预期，也远高于美联储设定2%的通胀目标。这个CPI数据全称是消费者物价指数，直接反映通货膨胀水平。这个指标重要，不是我们关心美帝人民水深火热，而是它和美联储降息有重要关系。CPI高的话，就代表通货膨胀高，这种情况执行降息策略等于火上浇油，会进一步刺激通货膨胀。一、微软和苹果昨晚微软市值一度超过了苹果，虽然收盘价看，苹果还是要领先个300亿。自从去年3月左右微软开始AI绑定之后，市值差不多涨了50%，真是大象起舞。不过虽然微软动作很快，但是这家公司在消费者产品上总是差那么点意思，再加上微软现在移动端设备，和普通用户有距离，整体上我还是更看好后续苹果的AI发展。这两天看到阑夕一个对AI的观点，就是他认为生成式AI有点像集装箱这样的发明，对于全球物流水运至关重要，也改写了全球结构，但是在消费端的存在感其实并不强。我挺认同的，这也是为什么我这么看好苹果的原因。苹果依然牢牢控制了触达消费者的超级渠道，每个人日均使用超过5个小时的手机，在这个产品上，可以自然叠加各种产品和服务，上演后来者居上的故事。最近苹果最关键的，可能是看一下vision pro的实际用户体验了。二、美团回购美团这个铁公鸡，终于开始回购了，两个交易日差不多8亿港币，均价差不多在75港币/股左右。之前一起比肩的兄弟，多多现在都要3个多美团了，如果再不给资本市场点信心，美团都快被归类到另一个京东了。我这两天也补了点美团，虽然能降低持仓成本非常愉快，但是一看美团的持仓占比提升了，还是有点不爽。这可能就是持有伟大公司和优秀公司的不同吧。最近两天美团到店负责人张川的内部信很火

科技圈乐子真多啊[可爱] Chat GPT他爹嫁了个男的[可爱]OpenAI 首席执行官 Sam Altman 与基友 Oliver Mulherin 近日在夏威夷举行了一场由其兄弟 Jack Altman 主持的私密婚礼，在全球科技界的热烈祝福下，这对新人表达了准备组建大家庭的雄心。图片全球领先的 AI 研究实验室 OpenAI 首席执行官、Y Combinator 前总裁 Sam Altman 在夏威夷与男友 Oliver Mulherin 举行了一场低调的婚礼。婚礼于 2024 年 1 月 10 日举行，是一场仅限小圈子的活动，并未对外公开，全程又不失优雅的氛围，一小群亲朋好友出席，举办地是在 Altman 岛上住所的附近。图片Oliver Mulherin 被朋友和新郎昵称为 Ollie。他基本上一直远离公众的视线，更喜欢低调的生活方式。外界形容他与 Altman 的关系扎根于深厚的友谊，一路走来相互扶持，共渡难关。在婚礼当天，Altman 和 Ollie 都穿着随意搭配的服装，一身白色衬衫、浅米色裤子和白色运动鞋，象征着纯洁的恋情。Oliver Mulherin 是一名软件工程师。Altman 的兄弟 Jack Altman 主持了婚礼，更是增添了家庭气氛。图片Jack 本人在创业界是耳熟能详的人物，他是 Lattice 的创始人兼前任首席执行官，这是一家专门开发员工绩效管理软件的公司。他出席婚礼突显了这个家庭的密切关系。图片这对新人选择通过一篇感人的 Instagram 帖子与全世界分享他们的特殊时刻，Ollie 在帖子中写道：“嫁给了我最好的朋友和一生的挚爱。”科技界迅速做出回应，一片欢呼雀跃。在数百名表示祝贺的人当中，有亚马逊创始人 Jeff Bezos 的未婚妻 Lauren Sanchez 等社会名媛，Zen Matoshi、Alex

$微软(MSFT)$ 微软的市值超越苹果，确实是一次令人瞩目的王者归来。这意味着微软在科技领域的强大地位和卓越表现。其光明未来的预期引发了广泛关注，投资者们对其业务多元化和创新能力寄予厚望。微软在云计算、软件和硬件领域的协同发展为其提供了强大的市场竞争力，激发了人们对其未来成就的期待。一起期待微软在科技领域继续展现出色的表现吧！

$微软(MSFT)$ 在我的个人分析中，我预计微软股价可能在2024年5月左右突破600美元。当然，这只是一种观点，供大家参考。我对微软未来的发展充满信心，认为其在科技行业的领导地位和不断创新的能力将为其股价带来积极的动力。投资决策需要谨慎，但我对微软的前景感到乐观。

$微软(MSFT)$ 根据我的分析，随着科技巨头们即将发布季度财报，投资者都在紧密关注微软等公司的表现。作为全球最大的软件制造商之一，微软的Azure云计算平台备受瞩目。尽管在过去的三个季度里，Azure的增长速度略有放缓，但仍然保持着两位数的强劲增长。这意味着什么呢？微软在云计算领域的实力依然强大，特别是在企业级市场上，其地位不可轻视。

（图 源： 摄 图网）   文/Renee 编辑/孙越  产业界一个奇怪的现象是，大模型越来越多，却鲜有客户试点应用。 距离ChatGPT发布已有快一年时间，而国内百模大战，仍在继续：截至2023年10月，中国已经发布了238个大模型，跻身全球大模型产业发展第一梯队。 但一系列案例显示，在C端爆火的通用大模型，仍未在B端找到落脚之处。 腾讯集团副总裁汤道生在今年6月的一场峰会上，道出了不少客户对通用大模型的担忧：“通用大模型可能还不能满足企业很多需求，比如，它不一定懂行业的专业术语，不了解企业内部的独特情况，回答会比较虚、比较笼统。” 同时，也有越来越多的客户表示，其苦于人工标注久矣，不想再人工打标视频、图片等多模态信息。但市场现实情况是，供不应求：除了大厂以外，少有大模型团队具备多模态大模型开放能力。 深耕于产业多年的考拉悠然，听到了太多客户关于大模型难以落地的抱怨，正致力于解决以上困境，给出两全法。相较于其他两百多个大模型，悠然产业通用大模型多了两个要素，一是产业，二是多模态。 （考拉悠然战略定位 图源：考拉悠然） 本文试图探究，通用大模型为何无法解决B端难题？产业大模型可以吗？考拉悠然大模型又是如何解决以上难题的？ PART-01 产业化，大模型落地的最佳路径 在回答一切问题之前，我们先看看现阶段大模型的落地情况如何。 根据爱分析《中国市场大模型落地进展与趋势洞察》表示，目前大模型有生成场景和决策场景，相比之下，决策场景预期业务价值更高。 在生成场景中，现有大模型（多数为通用大模型）仅能覆盖到智能客服这一标准模块，其可以在能源、银行等行业快速落地。 （多行业大模型落地进展 图源：爱分析） 而对于涉及业务知识的模块，厂商表示还得自己慢慢打造：目前，施耐德电气正在工业能源降碳、财务、人力资源、维修等场景沉淀大量语料与经验。 也就是说

$微软(MSFT)$ 微软近两年实现了最佳季度收入增幅，连续五季刷新收入纪录。核心指标如EPS和智能云业务均超出预期，人工智能推动Azure云收入增长6%，虽然增速或不如人意，但我对微软充满信心。未来，随着人工智能的持续发展，我猜测其将进一步推动收入增长，并有望加速业绩的提升。微软在创新和领导地位方面展现出强大的潜力。

【微软市值短暂突破3万亿美元】” Halftime Report” 投资委员会讨论了当前微软超过苹果成为全球市值最高公司，以及两家公司的市场情况，快来看看吧~ $微软(MSFT)$

$微软(MSFT)$ 在今天的科技股中，我认为微软是唯一可能逆势反涨的。作为唯一的AI领导者，微软财报稳定且可靠，其他被标榜为AI的公司可能被揭穿其虚假手段。微软在人工智能领域的领导地位和财务表现使其在科技股中独具优势，值得投资者密切关注。