社区

一、全球重要股指表现和估值 数据来源：Bloomberg，2024/10/14-2024/10/20, 老虎证券整理 二、本周市场主线分析 1.美国经济继续走强，美联储官员暗示降息放缓，降息交易还能持续吗？ 上周，美国公布9月零售消费数据，环比增长0.43%，远超市场预期的0.3%；其中，除汽油和汽车以外的零售环比上涨0.7%，食品服务、餐饮饮料细分项涨幅同样显著。同时，上周初领失业金人数录得24.1万，优于市场预期的26万。 同时，美联储官员也在本周发表积极讲话。其中，美联储理事沃勒表示“只要劳动力市场不突然恶化，且通胀如期下行，美联储需要对降息更有耐心”；此外，亚特兰大美联储主席Bostic也认为，“我们不着急立刻回到中性利率”。 对此，市场几乎完全扭转了之前的恐慌情绪。美债利率逐渐攀升，美元逐步走强，国债价格开始回撤。目前，11月降息25个基点的概率已高达90%，12月不降息的概率也升至20%以上。但是在下次FOMC之前，还有一个PCE、一个非农、一个PMI，以及一次关键的总统大选。我们认为，未来的不确定性依然较大，降息虽然放缓，但降息交易并未结束。 数据来源：CME Group，老虎证券整理 2.阿斯麦暴雷，台积电或成最大赢家，AI财报季值得期待！ 近期，光刻机巨头阿斯麦 $阿斯麦(ASML)$ 发布了Q3财报，虽然营收和净利润略超预期，但在手订单出现了断崖式下滑，只有26.3亿欧元，不及预期的一半。同时，公司大幅下调了2025年的业绩指引。对此，市场也毫不留情，阿斯麦股价当日重挫16%，次日再下跌6%。 阿斯麦CFO指出“EUV和中国市场的需求减弱”是下调2025年指引的两个主要因素。其中，中国大陆需求是从过去的短期爆发回归到正常的过程。此外，市场更担忧的是EUV问题，它直接关联到AI

期待大涨，台积电还是有很好的价值

意味着我们可以被狠狠的鼓舞，这个回答没有任何隐喻或话里有话，就是字面上的“被鼓舞”、“有期待”。 我看足球非常关注日本队、韩国队…..为什么？这两个国家的男足也不是我的国家队，为什么要那么关注日本队、韩国队呢？ 因为在我看来，中国足球羸弱是暂时的，尽管这个暂时可能就是一些人的半生、一生，但是日本与韩国人种与中国人差异不大，日本队和韩国队能做到的，中国人或许未来也能做到。 我曾经说过多次，SpaceX的存在鼓舞了人类航天，因为SpaceX的发展告诉了全球航天产业人，运载火箭回收、多发动机并联、全流量分级燃烧发动机……是可行的，尽管他是美国和马斯克的SpaceX，但是对于全球从业者知道可行也很重要。 有人几十年前就说过，早期研究原子弹的科学家最害怕的是原子弹本身其实无法被研发，只要有任何国家研发原子弹成功，那么起码全球范围内证明了其是可以研发的。 如果日本、韩国能把足球搞好，逻辑上东亚黄种人并不是天生不适合足球，也就是说过去国内真的有人说的“黄种人不适合踢球，无论如何投入都没有意义”的理论不攻自破。 在世界杯上，日本、韩国不断击败葡萄牙、德国、西班牙….虽然现在做到这一点的不是中国人，但是起码证明了东亚黄种人可以做到。 台积电是各国集成电路产业“依赖”甚至是“上帝”，更不用提台积电是咱们共根同源的同胞发展出来的，这自然是一种鼓舞。 台积电确实是一家“卡西方咽喉”的科技企业，俄罗斯、沙特等国会对西方有制衡，更多依赖的是自己的自然资源比如天然气、石油。 因此不带入任何情绪和主观评价这个话题，恭喜台积电，正如上文提到的日韩足球，我们未来会有无限可能，如果我们能亲眼看到那自然是最好不过，即使没有也不妨碍已知可行的验证成功。 $台积电(TSM)$

👍👍

业绩见顶了，股价向上的空间有限

一定破万亿，芯片制造龙头。一定行的。

非常优秀，找机会上车

台积电为什么涨？是因为它的业绩的增长，还有就是说在某些产品中为主导的这个趋势，也就是你没有选择它是制造业里边的$英伟达(NVDA)$  ，因为只有制造出来这些芯片才可以进行变现。而有些人又在拿它生产行业里的pe来说一些风险之类的问题，我认为只要情绪可以带动下，这个价钱是不高的 因为除了他，你还能找出一家可以代工这个制成的代工厂吗？你要知道$英特尔(INTC)$  也开始逐步的去取消自己生产工厂的这种想法，不管他到最后是否会走出这一步，但是这个风声已经放了出来。更何况amd使用了台积电 确实在制程上yylx所以我认为接下来一段时间他可能会很强势，所以结论看涨。

你懂个球，看的是未来预期与潜力！20年前中国与美国差距多大？现在差距又是多大？ 举国解决卡脖子问题，时间会解决一切！

[微笑]

$台积电(TSM)$  稳定输出

其实身后都是大魅力，外表看起来有远有近罢了，我认为在美市值越大，和美资本距离越近

$台积电(TSM)$  至少看涨到明年[笑哭]  

$台积电(TSM)$ $中芯国际(688981)$ $中芯国际(00981)$ 中芯这么多年证明了自己就是一个阿斗，一直在宣传的赶超，被台积电从太阳系甩出了银河系，实在是没有自己的半点技术，一卡就蔫，只能继续财政扶持了，也不能让倒闭了[喷血]

$台积电(TSM)$ 诚恳请教大家一个问题，像TSM这种，已经在高端AI芯片代工上一家独大，会被反垄断嘛？毕竟不像NVDA和ASML在政治上离大魅力更近

已阅

昨日，台积电公布三季报，业绩大超预期，股价暴涨10%，市值突破1万亿美元！受此影响，美股半导体板块一度大涨，费城半导体指数一度上涨3%，英伟达也创下历史新高！然而好景不长，英伟达、费城半导体指数尾盘跳水，涨幅收窄！联想此前阿斯麦财报暴雷，股价暴跌，带崩了半导体板块，加上昨夜的尾盘跳水，半导体的未来又蒙上了一层阴影。阿斯麦和台积电同为半导体巨头，为何三季报却冰火两重天？首先，阿斯麦和台积电的业务不同，在产业链的位置也不一样。具体来说，阿斯麦是做光刻机的，属于半导体设备，也处于产业链的上游。而台积电是做芯片制造的，处于半导体下游，是阿斯麦的客户。其次，阿斯麦虽然三季报暴雷，但主要是汽车、工业等芯片客户下调了需求，叠加英特尔遭遇危机，停止了晶圆厂的建设，以及明年中国客户回归正常需求，导致2025年指引下调。而在AI方面，阿斯麦同样表示了需求火爆的信号，和台积电的表述并无二致。目前，台积电的收入主要来自先进制程，7纳米及以下工艺贡献了69%的收入，另外，分平台来看，主要来自高性能计算（PC、服务器等）和智能手机，两者合计贡献了85%的收入。汽车和工业芯片属于传统市场，制造工艺一般在7纳米以上，用不到EUV。换言之，台积电虽然是芯片制造厂，但主要聚焦于AI等先进工艺，传统市场的疲软，对它来说几乎没有影响。因此，台积电三季报全面超预期，同时上调了明年的资本开支，业务发展一片欣欣向荣。由阿斯麦和台积电的业绩分化来看，AI芯片占主要的半导体公司，有望继续获得市场青睐，而汽车、工业等传统芯片公司，仍需要时间走出低谷。从股价上也能看出端倪，如汽车芯片龙头安森美，今年股价下跌17%，远不及费城半导体指数25%的涨幅。因此，大家不要被阿斯麦的预警下过头，同时也不要被台积电的乐观预期冲昏了头脑，大家还是要聚焦到具体的公司上，此轮半导体景气周期明显是AI带动，至于其他赛道，最坏的时间已经渡过，但需要时

$台积电(TSM)$  应该改名为美积电

$台积电(TSM)$  高位放量 你说，你怕不怕吧

牛市还是存在的，这点毫无疑问。因为，村里面对股市认识发生了本质改变，把股市放到了一个空前高的位置，以前股市是从来不和房地产放在一起的，以前央行也从来不说这钱只能买股票的。 ......当前股市内部，是护盘队控盘;股市外部，有300万亿后备社会资金力量，从各方面来说，都具备发动一轮大牛市的基础。 所以，过去这些年，大家在股市承受多少委屈，未来几年都会加倍还给你。但前提是，你得相信这一切! 会卖的是师傅，会买的是徒弟。 因为买入情绪有利，意味着只需要明天情绪持续有利，就会吸引大多数流动性报团，从而形成有利的卖出条件。 但是，市场上，大多数人都认为卖比买困难。所以卖点的把握不是很好，往往卖的非常差。而卖的差更加加剧了这种认知，使得久而久之，对卖点的急迫性越发强烈。这种情况，卖飞或者割肉后大涨，都对操作者内心是一万点暴击。 从而人的自信，能力，模式，策略都开始受到因卖飞或者割肉错误，引发的心理，落差掌控。本质上是一种来自贪婪心理的后悔。这种心态占据头脑，极为容易不理智，从而平庸的操作越来越多，买就随随便便，卖的更是心急如焚。 最终成为散户，最大的亏钱认知之一 $上证指数(000001.SH)$ $美国超微公司(AMD)$ $英伟达(NVDA)$

一、全球重要股指表现和估值 数据来源：Bloomberg，2024/10/14-2024/10/20, 老虎证券整理 二、本周市场主线分析 1.美国经济继续走强，美联储官员暗示降息放缓，降息交易还能持续吗？ 上周，美国公布9月零售消费数据，环比增长0.43%，远超市场预期的0.3%；其中，除汽油和汽车以外的零售环比上涨0.7%，食品服务、餐饮饮料细分项涨幅同样显著。同时，上周初领失业金人数录得24.1万，优于市场预期的26万。 同时，美联储官员也在本周发表积极讲话。其中，美联储理事沃勒表示“只要劳动力市场不突然恶化，且通胀如期下行，美联储需要对降息更有耐心”；此外，亚特兰大美联储主席Bostic也认为，“我们不着急立刻回到中性利率”。 对此，市场几乎完全扭转了之前的恐慌情绪。美债利率逐渐攀升，美元逐步走强，国债价格开始回撤。目前，11月降息25个基点的概率已高达90%，12月不降息的概率也升至20%以上。但是在下次FOMC之前，还有一个PCE、一个非农、一个PMI，以及一次关键的总统大选。我们认为，未来的不确定性依然较大，降息虽然放缓，但降息交易并未结束。 数据来源：CME Group，老虎证券整理 2.阿斯麦暴雷，台积电或成最大赢家，AI财报季值得期待！ 近期，光刻机巨头阿斯麦 $阿斯麦(ASML)$ 发布了Q3财报，虽然营收和净利润略超预期，但在手订单出现了断崖式下滑，只有26.3亿欧元，不及预期的一半。同时，公司大幅下调了2025年的业绩指引。对此，市场也毫不留情，阿斯麦股价当日重挫16%，次日再下跌6%。 阿斯麦CFO指出“EUV和中国市场的需求减弱”是下调2025年指引的两个主要因素。其中，中国大陆需求是从过去的短期爆发回归到正常的过程。此外，市场更担忧的是EUV问题，它直接关联到AI

阿斯麦 $阿斯麦(ASML)$ 可以说是全球芯片行业的风向标，周二阿斯麦业绩“暴雷”，引发全球芯片股下跌。昨天下午晶圆代工龙头台积电（TSM）发布的业绩“炸裂”的三季报，带飞美股市场芯片板块。 具体来看，台积电 $台积电(TSM)$ 三季度营收同比增长12.8%至7596.92亿元新台币，高于市场预期的7421.66亿元新台币；净利润同比增长54%至3252.6亿元新台币，超出市场预期的3002亿元新台币。值得注意的是，台积电上调了2024年的营收增速，预计为30%，而此前指引在20%左右。 最近几年，全球芯片行业周期起起伏伏，台积电作为全球晶圆代工的龙头企业，业绩一定程度受到影响，股价也随之出现较大的波动。最近几个月，受益于数据中心需求的持续火热，加上苹果降价促销提振了高端手机芯片需求，台积电股价表现非常强势，突破200美元大关，一度冲高至212美元，总市值超1万亿美元。 那么，台积电未来还能“狂飙”多久？能否站稳万亿美元市值呢？ 业绩炸裂，台积电业绩怎么看？ 1、 本季度营收同比增长12.89%，延续反弹趋势。 数据显示，2024年第三季度，台积电实现7596.92亿元新台币的营收，同比增长X12.8。从过去几个季度的营收增速看，自2022年Q4开始，公司季度营收环比增速下滑，2023年前2个季度，营收环比增速大幅下跌，2023年第三季度止跌反弹，进入2024年，营收同比增速恢复两位数增长，今年二季度营收同比增速创下2022年四季度以来的最快增速，三季度同比增速略有放缓，12.8%的增速低于上一季度的13.6%。 展望四季度，台积电管理层预计四季度营收在261-269亿美元之间，超出分析师预期的249.4亿美元。

道指再次收于43000点上方，收复了上一交易日的大部分失地，标普500指数距离创下另一个收盘里程碑仅一步之遥。 图片 台积电盘前大涨6%，主要是因为公司本季度收入和毛利率都好于市场预期。尤其是毛利率重新回到 58% 附近，远高于市场预期（54.8%）。这主要得益于苹果新机和 AI 需求的带动，公司 3nm 产量继续增加，带动公司产品均价和毛利率的提升。 更加惊喜的是，公司下季度指引中收入和毛利率都大幅超出市场预期。公司预计 2024 年第四季度预期收入 261-269 亿美元（市场预期 249 亿美元）和毛利率 57-59%（市场预期 54.7%）。海豚君认为公司核心数据明显提升，主要来自于对苹果和英伟达等客户出货增长。  整体来看，虽然此前 ASML 的财报不太理想，而台积电本次依然交出了不错的 “答卷”。在 AI 产业链中，台积电仍是关键，业绩依旧受益，而在当前阶段对 ASML 等光刻设备端的拉动影响相对较小。 -------------- 距离11月5号的美国大选仅剩三周，大选的不确定性再次成为资金关注的焦点。根据最新选情，此前势头强劲的哈里斯被特朗普反超，特朗普目前以58.9%的胜率反超哈里斯，这已经是7月下旬以来的第3次反转。 同时在关键摇摆州方面，特朗普在7个摇摆州中的6个州领先，其中选举人票最多的宾州，这是川普此前两次大选中都没有做到的。 鉴于川普一直号召自己支持者不要参加各种民调投票，且川普部分支持者因为“羞辱感”（心里支持，但嘴上不说），不愿意参加各种民调，所以实际川普的支持率，可能比当前显示的还要高。 就当前看，大选的天枰确实在向川普倾斜。 从执政策略上，虽然哈哈姐对我们不会好到哪去，但是特朗普如果再上台，对我们的手段也不会更不友好。 川普在最新接受媒体采访时表示，若能入主白宫，其核心政策将围绕经济增长和将企业带回美国而展开。而且他认为，加征关

在 $英伟达(NVDA)$、Meta、 $台积电(TSM)$ 等科技股的带动下，美股市场在2024年延续了此前的强劲走势，其中道指年内大涨了14.3%，并在近日再度创下新高。 而受益于美股市场牛市行情， $摩根士丹利(MS)$、 $美国银行(BAC)$、摩根大通等投行的日子过得相当滋润，直接赚肿了，股价也迎来了大幅上涨。 多家投行大赚 10月16日（当地时间），摩根士丹利发布了2024年第三季度业绩，多项指标表现亮眼。 数据显示，第三季度，摩根士丹利实现营收153.8亿美元，同比增长16%，超出市场预期；净利润为31.9亿美元，同比增长32%；每股收益为1.9美元，高于市场预期的1.6美元。 摩根士丹利之所以能在三季度取得亮眼业绩主要归因于其多项业务的收入均超出了市场预期。 其中，财富管理收入同比增长14%至72.7亿美元，创下新高并超出预期，主要得益于客户资产流入量增加和交易收入强劲。 股票交易收入同比增长21%至30.5亿美元，胜于预期；投资银行收入同比增长56%至14.6亿美元，同样大超预期；固定收益收入为20亿美元，同比增长3%，也要强于预期。 据悉，今年年初时，摩根士丹利的高层管理人员对公司近期实现利润目标的能力持更为谨慎的态度，导致其股价一度表现比较萎靡。 然而，从现在的股价走势来看，摩根士丹利表现亮眼，股价于10月16日大涨6.5%，再创新高，年初至今则累涨了31.8%。 值得注意的是，在美股市场走强的大背景下，业绩和股价表现优异的投行还有很多。 美国银

核电成为近一周以来的热点，甚至渗透到了A股。其实这个概念总会有一个阶段会成为热点，只不过今年以来的热度还是来自AI——因为太费电了。今年 $标普500(.SPX)$ 指数表现前10的，有4家都是公共事业电力类的公司，其中 $Vistra Energy Corp.(VST)$ 更是以年初以来超过252%的回报领先 $英伟达(NVDA)$ 。如果英伟达是AI的卖铲人，那电力能源则是卖铲人的卖铲人。这两天起爆的主要原因，是包括 $亚马逊(AMZN)$ $谷歌(GOOG)$ $微软(MSFT)$ 在内的巨头都进入核电领域的投资，为的是给未来几年的能源做些埋伏。为啥科技巨头要入场核能？因为AI的大量电力需求。亚马逊的投资主要通过其云计算部门——AWS进行，反映了公司对未来能源需求的前瞻性思考，特别是在推动人工智能和其他高能耗技术的发展。合作的公司包括： $道明尼资源(D)$ :合作开发SMR项目，X-energy将为反应堆提供技术支持,在宾夕法尼亚州与Talen Energy合作，在其核设施旁建立数据中心。谷歌则是与Kairos Power签署了一项协议，计划建设六到七个小型核反应堆，总计提供500兆瓦的电力。首个反应堆预计将在2030年投入

刚刚，台积电公布了三季报，业绩炸裂！其中，三季度营收235亿美元，同比增长36%，超过管理层给出的232亿指引上限：毛利率为57.8%，大幅超过管理层给出的55.5%指引上限：受此影响，台积电三季度净利润超过100亿美元，达到100.6亿，创历史记录，同比增长50.9%，大超分析师预期！净利率达到惊人的42.8%！财报公布后，台积电老虎夜盘股价直线飙升，大涨近7%，股价突破200美元大关： $台积电(TSM)$ 台积电业绩爆发主要得益于AI，今年三季度，高性能计算（HPC）贡献了51%的收入，环比增长11%；智能手机贡献了34%的收入，环比增长16%；IOT和汽车芯片保持了环比增长，仅数字消费电子环比下滑：AI芯片主要集中在先进制程上，今年三季度，3纳米工艺贡献了20%的营收；5纳米为32%；7纳米为17%，先进制程合计贡献了69%的营收，创历史记录：得益于先进制程放量和产能利用率的提升，台积电的毛利率大超预期，而且，展望四季度，台积电预计毛利率在57%-59%之间，大超分析师预期的54.7%！管理层预计四季度营收在261-269亿美元之间，大超分析师预期的249.4亿！因此，台积电上调了2024年的营收增速，预计为30%，而此前指引在20%左右。预计四季度的资本开支将略超115亿美元，符合预期！ 展望未来，台积电认为AI的需求十分强劲，并且具备可持续性，预计明年的资本开支将高于今年！管理层透露，即将量产的2纳米需求比3纳米还要强劲！总的来说，台积电在本季财报中传达了极为乐观的信号，尤其是AI，坚定了投资者对AI需求的信心。在台积电股价飙升之际，英伟达股价亦涨超2%！在这场AI盛宴中，台积电凭借自身先进的制造工艺，几乎独占了AI需求，而竞争对手三星和英特尔，因各自存在的问题，无法抢夺市场

$台积电(TSM)$ 台积电：Q3业绩超预期，盘前股价涨超8%，如何把握投资机会？看我下方解读 消息面：AI需求仍然是一大亮点，台积电（TSM.US）三季度业绩表现强劲，销售额、净利润、毛利率均超预期。 彭博分析师Charles Shum表示：尽管ASML此前报告称其第三季度订单量仅为预期水平的一半，暗示全球芯片制造产能增长可能放缓，但台积电的短期至中期收入前景依然稳健。 英伟达、AMD、苹果和高通对台积电2nm和3nm技术的强劲需求弥补了这一不足。台积电卓越的生产良率、不断提高的EUV机器生产率以及在2.5D和3D封装领域的领先地位为销售提供了进一步的支持。 个人解读：台积电（TSMC）作为全球领先的半导体制造商，在人工智能（AI）需求持续高涨的背景下，其三季度业绩超预期的表现无疑巩固了公司在行业内的领导地位。尽管全球芯片制造设备供应商ASML的最新报告显示，第三季度的订单量仅达到了预期的一半，这可能意味着整个行业的扩张速度有所放缓，但对于台积电而言，情况似乎更为乐观。 根据彭博分析师Charles Shum的观点，台积电在短期内乃至中期的收入前景仍然稳健，这主要得益于几个关键因素。首先，来自英伟达（NVIDIA）、AMD、苹果（Apple）以及高通（Qualcomm）等高科技巨头对于先进制程如2纳米（nm）和3纳米（nm）工艺的需求非常强劲，这些公司的产品广泛应用于高性能计算、移动设备、以及AI应用等领域，这为台积电带来了稳定的订单。 其次，台积电在生产良率上的领先优势，意味着它能够以更高的效率生产出高质量的芯片，从而增强了其竞争力。此外，台积电还在极紫外光（EUV）工艺的使用上取得了进展，提高了生产效率，同时在2.5D和3D封装技术方面的领先地位也为公司的业务增长提供了支撑。 技术面分析：从

今日中午，台积电公布了9月的销售数据，单月营收2518.7亿新台币，同比增长39.6%： 至此，台积电三季度营收达到7597亿新台币，同比增长38.9%！ 在二季报中，管理层预期三季度营收在224-232亿美元之间，假设条件是1美元兑32.5新台币。 据此换算，台积电三季度营收为233.8亿美元，超过管理层指引上限！亦超过彭博分析师预期的232.6亿！ 业绩超预期后，台积电的股价能否突破历史新高？市值又能否重新站上万亿美元？ 先泼一盆冷水，从历史业绩与股价走势的对比来看，单月营收高增长，并不代表股价会涨。 最典型的案例就是2022年，台积电营收大增42.6%，但当年股价却暴跌38%！ 2018年3月-5月，台积电单月营收增速分别为20.7%、43.9%和11.3%，而同期，台积电的股价却下跌了11%： 由此来看，台积电股价的涨跌，和当月业绩之间的关系并不大，甚至在某种程度上呈现逆相关的特征。 今年7-9月，台积电的单月营收增速在33%以上，股价同样呈下跌态势。 既然台积电股价和当月业绩关联度不高，那会和什么相关？ 对比纳斯达克和台积电的走势，不难发现，两者之间的关联度极高！ 比如2022年1月13日，台积电股价见顶，开启大跌模式，而纳指见顶时间，是在2021年11月22日！ 2018年，美股大跌，纳指和台积电几乎同涨同跌： 由此来看，台积电跟指数之间的关联度更高，纳指不见顶，台积电涨势不止！ 反过来，台积电涨不停，纳指可能也不会见顶。 从估值上看，台积电目前的市净率还未达到上一轮牛市的高度，尚有空间： 纳指的市盈率处于历史高位： 不过，市场当下只关心3点： 一是美联储降息； 二是美国经济是否会硬着陆？ 三是以英伟达为首的AI概念股能否续创佳绩？ 降息这里，如果大幅降息，证明实体经济有硬着陆的风险，股市或报以大跌。若按照当下0.25个基点的幅度下降，降息对股市的影响并不大。

昨日，台积电公布三季报，业绩大超预期，股价暴涨10%，市值突破1万亿美元！受此影响，美股半导体板块一度大涨，费城半导体指数一度上涨3%，英伟达也创下历史新高！然而好景不长，英伟达、费城半导体指数尾盘跳水，涨幅收窄！联想此前阿斯麦财报暴雷，股价暴跌，带崩了半导体板块，加上昨夜的尾盘跳水，半导体的未来又蒙上了一层阴影。阿斯麦和台积电同为半导体巨头，为何三季报却冰火两重天？首先，阿斯麦和台积电的业务不同，在产业链的位置也不一样。具体来说，阿斯麦是做光刻机的，属于半导体设备，也处于产业链的上游。而台积电是做芯片制造的，处于半导体下游，是阿斯麦的客户。其次，阿斯麦虽然三季报暴雷，但主要是汽车、工业等芯片客户下调了需求，叠加英特尔遭遇危机，停止了晶圆厂的建设，以及明年中国客户回归正常需求，导致2025年指引下调。而在AI方面，阿斯麦同样表示了需求火爆的信号，和台积电的表述并无二致。目前，台积电的收入主要来自先进制程，7纳米及以下工艺贡献了69%的收入，另外，分平台来看，主要来自高性能计算（PC、服务器等）和智能手机，两者合计贡献了85%的收入。汽车和工业芯片属于传统市场，制造工艺一般在7纳米以上，用不到EUV。换言之，台积电虽然是芯片制造厂，但主要聚焦于AI等先进工艺，传统市场的疲软，对它来说几乎没有影响。因此，台积电三季报全面超预期，同时上调了明年的资本开支，业务发展一片欣欣向荣。由阿斯麦和台积电的业绩分化来看，AI芯片占主要的半导体公司，有望继续获得市场青睐，而汽车、工业等传统芯片公司，仍需要时间走出低谷。从股价上也能看出端倪，如汽车芯片龙头安森美，今年股价下跌17%，远不及费城半导体指数25%的涨幅。因此，大家不要被阿斯麦的预警下过头，同时也不要被台积电的乐观预期冲昏了头脑，大家还是要聚焦到具体的公司上，此轮半导体景气周期明显是AI带动，至于其他赛道，最坏的时间已经渡过，但需要时

意味着我们可以被狠狠的鼓舞，这个回答没有任何隐喻或话里有话，就是字面上的“被鼓舞”、“有期待”。 我看足球非常关注日本队、韩国队…..为什么？这两个国家的男足也不是我的国家队，为什么要那么关注日本队、韩国队呢？ 因为在我看来，中国足球羸弱是暂时的，尽管这个暂时可能就是一些人的半生、一生，但是日本与韩国人种与中国人差异不大，日本队和韩国队能做到的，中国人或许未来也能做到。 我曾经说过多次，SpaceX的存在鼓舞了人类航天，因为SpaceX的发展告诉了全球航天产业人，运载火箭回收、多发动机并联、全流量分级燃烧发动机……是可行的，尽管他是美国和马斯克的SpaceX，但是对于全球从业者知道可行也很重要。 有人几十年前就说过，早期研究原子弹的科学家最害怕的是原子弹本身其实无法被研发，只要有任何国家研发原子弹成功，那么起码全球范围内证明了其是可以研发的。 如果日本、韩国能把足球搞好，逻辑上东亚黄种人并不是天生不适合足球，也就是说过去国内真的有人说的“黄种人不适合踢球，无论如何投入都没有意义”的理论不攻自破。 在世界杯上，日本、韩国不断击败葡萄牙、德国、西班牙….虽然现在做到这一点的不是中国人，但是起码证明了东亚黄种人可以做到。 台积电是各国集成电路产业“依赖”甚至是“上帝”，更不用提台积电是咱们共根同源的同胞发展出来的，这自然是一种鼓舞。 台积电确实是一家“卡西方咽喉”的科技企业，俄罗斯、沙特等国会对西方有制衡，更多依赖的是自己的自然资源比如天然气、石油。 因此不带入任何情绪和主观评价这个话题，恭喜台积电，正如上文提到的日韩足球，我们未来会有无限可能，如果我们能亲眼看到那自然是最好不过，即使没有也不妨碍已知可行的验证成功。 $台积电(TSM)$

公司昨天美股盘中出的财报，理论上很少有这样“突然”发财报的， $阿斯麦(ASML)$ 公司说是技术问题，但也不排除是“明知财报有重大缺陷，希望在流动性更好的盘中消化”？最大的问题是订单额仅26.3亿欧元，环比下降53%，远低于市场预期的53.9亿欧元。此外，2025年的指引也下调，从30-40亿欧元下调到30-35亿欧元，低于市场预期的35.3亿欧元。预计毛利率51%-53%，低于此前指引的54%-56%也许你可能有疑问，明明Q3整体的收入还超了预期，是如何在订单不及预期的情况下做到的呢？原因是，ArFi部分的收入大超预期（实际28亿vs预期20亿），而ArFi部分是指的DUV的订单，也就是更旧一点的设备。而真正EUV的收入是元不及预期的（实际20亿vs预期26亿）主要原因还是在荷兰政府“出口禁令”生效前，某东大拼命地下了订单。所以现在可能理解，为何市场这么恐慌了吧？因为从下个季度开始EUV的订单可能继续腰斩、不及预期DUV的订单可能疯狂腰斩，因为失去了东大的大客户其实，ASML的弱势表现，早就在上个季度的其他公司的财报中有所体现。举个最明显的例子，就是 $台积电(TSM)$ ，在Q2财报中，他们对资本开支预期表现得非常保守。明明3mn以及2mn的产能还不足，为何不扩产呢？两个原因对ASML的EUV新技术节点的谨慎态度，导致EUV需求的时间点延迟可能考虑到2026年及以后的需求会放缓，过多的订单会造成“经济规模下降”（result of reduced economies of scale） $英特尔(INTC)$ 也有同样的表态。所以，跟

周一（当地时间），$谷歌(GOOG)$称已与Kairos Power公司签订协议，计划购入拟建的6-7个小型模块化核反应堆（SMRs）的电力，总容量达500兆瓦时，以支持其数据中心和人工智能的能源需求。交易细节显示，Kairos计划在2030-2035年交付反应堆，建造地点尚未确定。　据悉，谷歌能源和气候高级总监迈克尔·特雷尔表示，核能对于支持谷歌的清洁增长和人工智能的进步至关重要。迈克尔·特雷尔还强调，电网需要这些清洁、可靠的能源来支持这些技术的发展。　　上述消息传出后，核能股出现上涨。其中，山姆·奥特曼投资的美国核能初创公司 $Oklo Inc.(OKLO)$ 在周一（当地时间）大涨9.73%，其股价在盘后又再度大涨7.97%。　　此外，美国最大的核反应堆运营商 $Constellation Energy Corp(CEG)$ 、 $Vista Energy(VIST)$ 、铀供应商 $Cameco Corp(CCJ)$ 等公司的股价也都出现上涨。　　值得一提的是，在谷歌之前，其实还有其他科技巨头选择了核电。　　9月份， $微软(MSFT)$ 宣布，和 $Constellation Energy Corp(CEG)$ 签订了一

牛市还是存在的，这点毫无疑问。因为，村里面对股市认识发生了本质改变，把股市放到了一个空前高的位置，以前股市是从来不和房地产放在一起的，以前央行也从来不说这钱只能买股票的。 ......当前股市内部，是护盘队控盘;股市外部，有300万亿后备社会资金力量，从各方面来说，都具备发动一轮大牛市的基础。 所以，过去这些年，大家在股市承受多少委屈，未来几年都会加倍还给你。但前提是，你得相信这一切! 会卖的是师傅，会买的是徒弟。 因为买入情绪有利，意味着只需要明天情绪持续有利，就会吸引大多数流动性报团，从而形成有利的卖出条件。 但是，市场上，大多数人都认为卖比买困难。所以卖点的把握不是很好，往往卖的非常差。而卖的差更加加剧了这种认知，使得久而久之，对卖点的急迫性越发强烈。这种情况，卖飞或者割肉后大涨，都对操作者内心是一万点暴击。 从而人的自信，能力，模式，策略都开始受到因卖飞或者割肉错误，引发的心理，落差掌控。本质上是一种来自贪婪心理的后悔。这种心态占据头脑，极为容易不理智，从而平庸的操作越来越多，买就随随便便，卖的更是心急如焚。 最终成为散户，最大的亏钱认知之一 $上证指数(000001.SH)$ $美国超微公司(AMD)$ $英伟达(NVDA)$

大胆预测一个时间周期，到本月的最后一周。 市场只要能维持1.2-1.3万亿的成交量，那么牛就还在，不用太过担忧。 还有一个观点，也比较简单，周线级别的大缺口，基本上不会回补。 也就是3087的缺口，大概率是会保留，只会回补一部分。 市场未来两周，大概率是一个缩量震荡的格局，寻找新的题材线的过程。 耐心等待市场的主线慢慢清晰，不用着急。 滚仓的阶段已经过了，接下来应该减少交易，跌多了可以加仓的阶段。 优质赛道的趋势个股，会成为下一个阶段的主要重点。 最后的最后，还是想和大家说几句。 A股的机会很多，弯道也很多，前提是你得先看懂，先能看清。 很多人非常的盲目，做一些可能自己都不太明白的交易，再好的行情也是赚不到钱的。 理解市场逻辑，尤其是资金逻辑，永远放在第一位。 多看少做，多理解，然后再开始做实践，交易的前提，是理解。 另外，不管你这两个月赚没赚到钱，市场最容易赚钱的阶段，都已经过去了，后面的机会在趋势里，而不是套利。 $上证指数(000001.SH)$ $常山北明(000158)$ $润和软件(300339)$ @爱发红包的虎妞 @话题虎 @小虎活动

这波牛市注定又臭又长，至少今年不会结束。被套住的人看看自己买的股票（选择基本盘没大问题，有资源，有核心技术的）（做一些组合，不要单押。）etf不用管。（科创创业沪深上证a500现在这个时间无脑进） 投资最忌讳想着瞬间暴富，那不如去赌博。 这波牛市百分之一万是为了居民财富转移，存款的钱到股市，现在有人人炒股嘛？没有，就进去等着他们进去。等到时候人人都炒股，想着稳定拿钱的时候就该走了。如果房子和城投债一样。 这是一场财富分配，注定会有很多人破产，造富神话也会慢慢出现。但这场牛市又臭又长又磨人。 笼统的说，外资抄底是会打压咋们资产一段时间，但不拉高他们怎么赚，无论那边取得优势，拿到好的结果，他的结果注定了上涨。 不愿意承受的就认输不碰就行了，不服气的就删了软件3个月再看。不要质疑。$上证指数(000001.SH)$  $润和软件(300339)$ $恒生指数(HSI)$  @爱发红包的虎妞 @话题虎 @芝士虎 

台积电为什么涨？是因为它的业绩的增长，还有就是说在某些产品中为主导的这个趋势，也就是你没有选择它是制造业里边的$英伟达(NVDA)$  ，因为只有制造出来这些芯片才可以进行变现。而有些人又在拿它生产行业里的pe来说一些风险之类的问题，我认为只要情绪可以带动下，这个价钱是不高的 因为除了他，你还能找出一家可以代工这个制成的代工厂吗？你要知道$英特尔(INTC)$  也开始逐步的去取消自己生产工厂的这种想法，不管他到最后是否会走出这一步，但是这个风声已经放了出来。更何况amd使用了台积电 确实在制程上yylx所以我认为接下来一段时间他可能会很强势，所以结论看涨。

大反攻开始了！ 这段时间的持续下跌，成交量都还在1.5万亿级别，这是什么概念？ 这波行情之前年内最大天量是1.37万亿，日常就是5万亿左右，对比过去，那现在可是每天都是“天量”，为什么现在大家感觉难受，是对比节后首日的3.48万亿历史天量，现在感觉是在过苦日子，这就是预期管理。3087点缺口补完，准备开始大反攻！黎明前了！ $上证指数(000001.SH)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $百度集团-SW(09888)$ @小虎活动 @爱发红包的虎妞

$台积电(TSM)$ 台积电3季度财报公布，业绩喜人，股价再创新高，股价盘前巳突破200，不知道正式开盘后最高能冲到啥价[暗中观察]   Q3业绩全面超预期，净利润同比大增54%

$台积电(TSM)$ $中芯国际(688981)$ $中芯国际(00981)$ 中芯这么多年证明了自己就是一个阿斗，一直在宣传的赶超，被台积电从太阳系甩出了银河系，实在是没有自己的半点技术，一卡就蔫，只能继续财政扶持了，也不能让倒闭了[喷血]

$台积电(TSM)$ 台积电盈利能力真的很强，而他们公司就在新竹市，那个城市总共才40万人口。[思考]当地居民是不是因为这个大公司而享受到特别好的福利啊？有没有台湾的朋友来聊聊真实情况？[龇牙]