社区

前言

最近一个月说股指比较多，其它商品的篇幅少了，那么最近就跟大家详细讲讲原油。因为与月底有我在老虎社区的直播课，到时候再跟大家详细讲讲股指方面的内容了。

一、原油分析

“原油从65美元开始算，运气好的话，跌三分一到45美元；运气不好的话，跌剩三分之一到25美元”。 这是我从去年到现在，无论是线下课，财经专访，写《2020前瞻 暴跌的原油》帖时一直反复强调的一句话。这句话是有根据的，不过在此之前先探讨一下这周的最重磅事件–减产联盟崩塌。

自2016-17年开始，沙特就联手俄罗斯一起减产，担起了支撑油价的责任。但是持续的减产也只是勉强将油价支撑在50美元附近，持续加码的减产迟早会触动某些成员国的核心利益，进而造成联盟松动，那么为什么俄罗斯就不肯加深减产呢？众说纷纭，我也不好猜测，只能罗列一种可能性，就是俄罗斯的市场份额可能在下降。

我们要知道当前世界最大的产油国不是沙特和俄罗斯，而是美国。当OPEC和俄罗斯不断减产支撑油价的时候，美国还在不断增产。如图：

根据CME和EIA的数据，可以看出美国页岩油的产量在2020年1月时仍在节节攀升。为何美国原油仍大幅增产？原因只有一个成本低。

上图是美国页岩油维持生产的成本价，当油价在50美元以上时，大部分页岩油商都有增产动力，只有油价跌至30美元以下时，这部分动力就会消失甚至减产。所以对应前文，为何我认为油价最悲观的预期会跌至25美元/桶，就是基于此。（通过一些技术手段统计原油历史数据分析可知，通常这种原油价格因重大事件或各国斗抢份额所导致大跌，往往跌幅都是跌剩3分1的）

二、策略

1、做空原油期货

在没有其它衍生工具选择的情况下，期货是最简单直接的。设定止损，做空原油期货。由于波动很大，所以即使您做1倍杠杆的头寸，仍会获利丰厚。万一我错了，油价反弹，您的损失也是在有限范围内。

1倍杠杆是指，假定您有100W 美元做投资，而1手美原油合约值为4.2W，那么您做24手左右的原油期货刚好就是100W合约值，此为1倍杠杆，而此时您账户所动用的保证金大约为12W美元左右，也即您可用资金仍有88W（千万别因为有余钱就乱加仓，很多大亏都是这么来的）。

油价若跌至25美元，您则获利 （42-25）*24=40W， 若反弹至50美元，则亏损 （42-50）*24=19W。所以请各位因应自身风险承受力来决定杠杆倍数。

由于行情波动大，若消息面上出现突然反转，价格单日反弹10%也是正常的，所以切记控制杠杆使用！！！

2、使用原油期权

期权则做法更多了，可以这么说，应对此种历史性行情的最佳工具肯定是期权，这个以后再详谈。

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