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周末的时候，来自期货公司的朋友询问，类似做多澳元做空纽元的策略是否还有。在主要直盘品种机会不大的时候，跨品种的交叉盘交易有时候更有投机价值。但是这种机会，更多的时候需要足够的耐心，也就是所谓的可遇不可求。

多澳元空纽元的逻辑

在3月多场线上讲座的时候，都提到了做多澳元做空纽元的建议。其实逻辑非常简单：在基本面、货币政策以及政治稳定性都十分类同的情况下，历史均值回归是大概率事件。当时澳元兑纽元的汇价最低接近平值，也和历史最低位几乎一致。我们仅仅需2%的止损，以防止历史被打破而引发的破位（参考今年的黄金/白银比），就可以尝试三倍以上的利润空间。

事实上的走势也是如此，在非美货币集体触底之后，虽然澳元和纽元都保持反弹势头，但相对的价值上，澳元/纽元涨幅已经超过7%。

（澳元兑纽元周图历史表现及近期反弹）

这里特别需要提醒大家的是，均值回归是非常有价值的策略，但是一旦历史的区间被打破（汇率一般2%就足够大了），就意味着市场要么基本面出现了巨大变化，要么就是一些普通人尚未意识到的定价因素出现了。在这种情况下，止损出局是必须的。最简单的两个例子今年来看的话就是黄金/白银比以及WTI的价格。价差交易本质上也是类似的逻辑，此前推荐给大家的布油/WTI价差3-6美元的套利机会也是如此。这种策略优势的是相对的高胜率——只要不出现“N年一遇”，就基本不会出现止损的情况。

现在有什么品种存在机会？

考虑到外汇的品种非常多，不太可能完全覆盖到所有的货币对，因此很难说能够把握住每次类似澳元纽元的机会。目前在雷达中有关注的品种主要还是G10货币，其中欧元对部分品种正在接近可以关注的区域。

第一个来自欧元和瑞郎。在SNB黑天鹅事件后，这一交叉盘的行情就比较一般。欧元对瑞郎1.20的此前干预水平成为了反弹的天堑。不过随着ECB也开始进入到超宽松货币政策，负利率的趋同化意味着，在没有明显RISK OFF的环境下，瑞郎相对欧元的估值需要进行修正。历史来看，平价水平之下是较为理想的介入机会。投资者可以以黑天鹅事件最低点作为止损，等待价格回归到1.15之上。

另外一个可以关注的是欧元VS英镑。英国退欧以及今年年初的英镑低位都未有导致欧元/英镑的新高。这暗示大概率情况下，相对汇价可以保持在0.9之下。考虑到英国的基本面相对优势以及鲍里斯上任后的政策稳定性，倾向于欧元目前处于相对高估的水平。如果欧元对英镑在未来数月重新测试08年以来趋势线的话，买入英镑并卖出欧元是可以操作的策略。

相较于同属于一个大洲的澳大利亚和新西兰，同在欧洲的欧元区（德法）、瑞士和英国的情况相对更加复杂一些。不过在非极端情况下，历史的高位/低位都是值得去尝试的机会。

$澳元主连(AUDmain)$  $英镑主连(GBPmain)$  $黄金主连(GCmain)$  $白银主连(SImain)$ $布油现金主连(BZmain)$  $WTI原油主连(CLmain)$