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8月26日晚上十点，国际金融市场全神贯注，聚焦美联储主席于Jackson Hole举行的全球央会议中公开谈话，为接下来美联储鹰派货币政策的进程寻求线索。

此前，由于7月FOMC会后释出偏鸽派看法，叠加之后公布的7月CPI数据回落，市场纷纷转向鹰派政策即将趋缓的预期，即使不断有美联储官员出来重申鹰派加息的必要性，市场也不予以重视，这从芝商所（CME）分析工具FedWatch多数时间普遍预期9月大概率加息2码可以得到佐证。这段时间，美股走出了一波小多头，美元攻高拉回。

而鲍威尔当晚的谈话内容，时间不长，内容却极具杀伤力，充分发挥了“人狠话不多”的特性。即使市场在谈话前已经因为多位官员密集鹰派发声而有了心理准备，但爆炸性的言论仍对金融市场造成重大冲击，当晚美股崩跌，一路杀到收盘。耐人寻味的是，鹰派谈话的冲击，虽也催化了美元走高，但对比股市的崩跌，反应可说相对平淡，何解？

主要的原因，还是在于各国的紧缩政策也正急起直追，与美元的利差不见得会扩大，个别货币甚至还可能出现利差缩小的情况。而鲍威尔降低需求面以对抗通胀的论点，对股市的冲击也远远高于汇市。

造成金融市场巨幅波动的最重量级因素

其实拉大格局及时间长度来看，纵观当下全球局势，多空消息纷陈。经济展望、疫情变化、极端气候、地缘风险……，任一因素，都可能造成金融市场巨幅波动，牵一发而动全身。但若要从中间挑选一个最具重量级的因素，没有人会反对，还是美联储的货币政策绝对当之无愧。

打从去年(2021年)第四季开始，美联储舍去了“暂时性通胀”的看法，直面物价飙涨所带来的冲击。从那时起，无限QE开始退场，缩表及加息循环紧接着启动，资本市场开始动荡，金融市场自此走了一波美股下跌、美元走涨及美债收益率高升的新趋势。而在这些市场中趋势性最明显的，当属美元的单边市行情。

强势美元持续延烧

回头来看，美国股市虽然也有一波跌幅，但若细部观察走势，可以发现跌势中的反弹相对强劲，走势称不上干脆。6月中旬落底之后，甚至出现一波没有明显利好的多头走势，对于关注宏观变化的投资者而言，操作难度甚高。

但若对比同时间的各个汇率期货，可以发现不仅技术面上有明显转折依据，配合各货币背后经济体的前景展望与货币政策，会有更多长线方向上的参考。在操作难度上可说是大幅降低，成为更为优质的操作标的。

欧元期货在转折翻空处，都有明显迹象

我们举芝商所的欧元期货（合约代码：6E）为例，从日线图可以看出，每一波的反弹与破底，都有明显的迹象。而参考基本面，欧盟区今年所面临的恶性通胀及能源危机，挑战比起美国可谓有过之而无不及，欧央行急速的转向鹰派以对抗通胀，凡此种种，都在方向上给了长空的指引，剩下的，只是长空下的买卖点技巧。掌握了大方向，就不容易两面挨打。

日本央行主导宽松下，日元走势一波大跌

另一个趋势明显的代表，则非日元莫属。在长期人口老龄化、有效需求不足的窘境下，即使全球其它央行纷纷祭起对抗通胀的大旗，走向加息之路，日本央行仍是坚持宽松之路不变。以目前态势来看，输入型通胀已在日本社会悄然蔓延，民生物资连袂走涨，日本民众生活成本剧增、苦不堪言。可即使如此，却也没见到日本央行有任何动摇的地方，通过谈话持续强化宽松政策立场，可谓吃了秤砣铁了心。这也造成日元期货（合约代码：6J）一段时间以来跌多涨少、空势明显。（观看视频：强势美元造成“输入型通胀”？https://www.cmegroup.com/cn-s/insights/economic-research/videos/2022/imported-inflation.html）

外汇期货操作难度降低成优质操作标的

展望未来，个别外汇品种所面临的基本面因素仍具有趋势判断上的加成效果。更重要的是，所有外汇期货都是以美元为相对涨跌依据，在美联储坚定宣示对抗通胀决心，不达目标绝不放手的态度下，预期外汇期货仍有相当的单边市行情可以期待。

我们从芝商所（CME）的外汇期货交易数据也可以发现这个良好势头。在2022年第一季已有良好成果的基础上，CME的外汇期货产品在第二季度表现依旧令人印象深刻。这包括超过20万亿美元的期货和期权结算量，超过60000个期货交易用户和超过7500个交易期权，全部为年初至今，以及创纪录的大额未平仓持仓人数。种种迹象显示人气正强烈聚集中，所谓「时势造英雄」，大趋势正持续发酵中，就看各路英雄谁与争锋。

$欧元主连 2209(EURmain)$ $日元主连 2209(JPYmain)$ $WTI原油主连 2208(CLmain)$$SP500指数主连 2209(ESmain)$$NQ100指数主连 2209(NQmain)$$道琼斯指数主连(YMmain)$