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【本期导读】围绕债务上限的两党争斗成了这个星期市场的焦点，甚至都抢了美联储主席鲍威尔讲话的风头。一个million dollar question来了：债务上限的谈判会破局，从而引发美债违约吗？

我的看法是：不会！

从现实分析：双方都无法承受一拍两散的结局。

债务上限的谈判如果破局，将引发一场金融灾难，从而重创美国的国家信用，动摇整个世界金融体系的根基，这样的事情要是真的发生了，拜登和麦卡锡都会成为罪人而被载入史册的，拜登和麦卡锡都是要竞选下一届美国总统的，如果谈判破局而引发金融灾难，无异于自己政治前途的自杀。债务上限的本质是控制国会的共和党想借着债务上限谈判的机会改一改拜登政府花钱大手大脚的坏毛病；拜登政府的态度是谈可以，但是别拿这个来要挟。

这是一个胆小鬼博弈，就像两人开着车在一条路上踩满油门相对而行，谁先胆怯先把车子闪在路边谁就是胆小鬼，而不闪的那个就是赢家。如果双方都不动方向盘的话，就是同归于尽的结局。这个博弈的规律是双方都会坚持到最后一刻，谁也不肯提前认熊，但是他们会在一顿咋呼之后在最后关头达成协议。

事实上，自60年代以来，美国的债务上限被提高了78次，平均一年一次。

从历史分析：妥协是刻在美国政治的基因里的。

得到创始人罗胖罗振宇在一次做节目中说，多年前有一次他和易中天吃饭，那时的他还未成名而易中天正是百家讲坛当红之时，席间罗胖告诉易中天说，他觉得易老师写得最好的一本书就是《费城风云》，此言一毕，易中天竟然离席走过去握住罗胖的手，视为知己。

这部让易老师引以为豪的《费城风云》讲述了美国独立以后制定《联邦宪法》全过程的历史，整个《联邦宪法》的制定过程就是各方利益妥协的过程，这种妥协不是简单的和稀泥，而是建立在一个创造性的制度之上各方面利益的协调。正如18世纪英国著名的政治学家埃德蒙·伯克曾经一针见血地指出那样，“所有的政府，都建立在妥协和交换的基础之上，人类的所有收益和快乐、所有的美德、所有明智的行为，无一不是妥协和交换”。

这个星期操作：继续加仓长期美债TLT。我可不只是嘴巴说说而已。

下周四将公布一季度GDP修正，周五是PCE，当然还有全场瞩目的债务上限谈判是否会重启。

胆小鬼博弈

胆小鬼博弈（the game of chicken），是博弈论中两个玩家对抗的模型，一个玩家让步对于双方都有好处，而玩家的最佳选择取决于其对手会做什么：如果对手让步，那本方就不应该让步，但如果对手不让步，本方就应该让步。简而言之就是“不要命的最大”。

债务上限的谈判如果破局，将引发一场金融灾难，从而重创美国的国家信用，动摇整个世界金融体系的根基，这样的事情要是真的发生了，拜登和麦卡锡都会成为罪人而被载入史册的。拜登和麦卡锡都是要竞选下一届美国总统的，如果此事发生，无异于自己政治前途的自杀。

自拜登上台以来，花起钱来可是大手大脚：7000亿美国制造，13000亿美国基建，20000亿新能源，6000亿学生贷款减免，一副崽卖爷田不心疼的模样。

因此控制国会的共和党想借着债务上限谈判的机会改一改拜登政府花钱大手大脚的坏毛病，当然，也是打着为下次大选攒选票的小算盘；而拜登政府的态度是谈可以，但是别拿这个来要挟。于是两方就这样别上了。

来源：老虎App

这是一个胆小鬼博弈，就像两人开着车在一条路上踩满油门相对而行，谁先胆怯先把车子闪在路边谁就是胆小鬼，而不闪的那个就是赢家。如果双方都不拨动方向盘的话，就是同归于尽的结局。这个博弈的规律是双方都会坚持到最后一刻，谁也不肯提前认熊，但是他们会在一顿咋呼之后在最后关头达成协议。

事实上，自60年代以来，美国的债务上限被提高了78次，平均一年一次。

妥协是刻在美国政治的基因里的

得到创始人罗胖罗振宇在一次做节目中说，多年前有一次他和易中天吃饭，那时的他还未成名而易中天正是百家讲坛当红之时，席间罗胖告诉易中天说，他觉得易老师写得最好的一本书就是《费城风云》，此言一毕，易中天竟然离席走过去握住罗胖的手，视为知己。

这部让易老师引以为豪的《费城风云》讲述了美国独立以后制定《联邦宪法》全过程的历史，整个《联邦宪法》的制定过程就是各方利益妥协的过程，这种妥协不是简单的和稀泥，而是建立在一个创造性的制度之上各方面利益的协调。

正如18世纪英国著名的政治学家埃德蒙·伯克曾经一针见血地指出那样，“所有的政府，都建立在妥协和交换的基础之上，人类的所有收益和快乐、所有的美德、所有明智的行为，无一不是妥协和交换”。

这次我也相信美国人也能和他们的前辈那样找到一个能让各方利益妥协的办法。

这个星期操作：继续加仓美债TLT

这个星期操作很少，只是卖出了特斯拉的CC，因为不是特别看好接下来的走势。在另外一个账户里，我则继续大笔买入TLT的Leap Call。

我的持仓规划和更新

我的持仓规划

1）$纳指100ETF(QQQ)$   【仓位30%】 ：5月份的SP完整落袋

这是我在另一个券商iB上开的账户，在这个账户里。我只做Cash Secured Sell Put的期权策略，就是有足够现金保证的卖出看跌策略。简单说，这个策略就是以纳指QQQ和美债TLT为标的，每个月的第三个星期五卖出ATM的Sell Put，除此之外不做任何其他的操作。我会每周分享我的这个账户和纳斯达克指数100基金QQQ的业绩比较。这是我投资账户的基本盘，分配的仓位是30%，之前分配的仓位是25%。

到5月18号为止账户盈利情况

因为TLT的下跌，年初至今盈利为13%，跑输纳指大盘的21%。

目前此账户的持仓

市场预期今年美联储降息的可能性高达90%以上，降息将释放估值，这两年里估值被打压的纳指将是降息最大的受益板块，这是我重仓QQQ的投资逻辑。

这个星期五的SP到期，1万4千刀顺利到手[得意]。下个星期一将要卖出19手ATM SP，行权价335，行权日为6月16日。

2）$债券20+美公债指数ETF-iShares(TLT)$   【仓位20%】：继续加仓Leap Call

不管是美联储货币政策转向还是发生经济衰退，美债都是一个确定性很高的投资标的。

美债的投资逻辑在我上几期的文章《美债可以怎么玩？》有详细的解释，想了解的朋友可以翻看一下。

我这个星期加仓了40手TLT的Sell Put，行权价为105，行权日是6月16日。

我把围绕债务上限的两党争斗造成的下跌机会看作是加仓的良机。

3）$特斯拉(TSLA)$【仓位20%】：卖CC

特斯拉是美股里最受散户追捧的科技股，电动车大趋势的风口浪尖，波动性极大收益也诱人，是我最有信仰的两只个股之一，分配的仓位为20%。

善于画大饼的马老板又开始画饼了，立马就有分析师唱和。有望上涨20%的意思是股价能到220吗？现在只是在画饼的阶段，作为特斯拉的股东，现阶段我们还是保持冷静的好。

来源：英为财情

另一方面，特斯拉说在要在印度设厂，这将进一步分散化特斯拉的产能风险，对于特斯拉长线投资来说是个利好，但是建厂这种事情没个两三年是不会看到眉目的，尤其是在印度这种地方。

来源：财联社

这个星期我只卖了8手CC，行权价为190，因为不大看好接下来的走势。

4）$微软(MSFT)$     【仓位20%】：暂时躺平

微软是难得的同时兼有成长股和价值股特性的股票，基本面扎实，保有高成长的投资想象空间。这个票我持有超过12年，信仰度最高，分配的仓位为15%。一直以来，微软都是我在加仓的时候心理压力最小的票。

目前微软的股价已经反应了2024年底的盈利预期了，属于高估区间，这个阶段我是不会去追的。

5）$Coinbase Global, Inc.(COIN)$    【仓位5%】：暂时躺平

COINBASE是目前唯一上市的数字货币交易所，币圈第二大交易平台，投资数字货币未来的首选标的。我给这个票分配的仓位是5%。

这段时间币圈相对平静，美联储货币政策转向的趋势并不清晰，币圈也就没有新的资金进来，因此也就冒不出来几个泡泡来。比特币恐慌情绪保持在中性。

不大看好COINBASE下半年的走势，在这段时间里我会通过卖出CC把仓位降下来。

风控状态：中等（剩余流动性58%）

这个星期没有什么操作，账户的剩余流动性维持在58%，风控状态为中等，上周是64%。攒在手里的现金都攒出汗来了[笑哭]。

账户收益率71%

今年以来我的账户收益率为71%，上周是66%，跑赢纳指的49%。这个星期重仓股没有太大变化，因此账户情况也没有太大变化。

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