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本周的国际市场有两件大事，一件关税，另一件是非农。

先说关税。

美国财长贝森特表示，美国总统特朗普将于周三下午3点(北京时间周四凌晨3:00)宣布相应的关税措施。

白宫新闻秘书莱维特透露出来的信息显示，“总统将宣布一项关税计划，这将扭转几十年来一直在剥削我们国家的不公平贸易行为。现在是对等的时候了，是总统采取历史性变革，为美国人民做正确的事情的时候了。”

特朗普称4月2日将启动全面关税，这是他重新平衡全球贸易、促进美国制造业发展并将关税收入注入政府国库以资助国内优先事项(包括大幅减税)计划的核心。 

在周三宣布征收关税之前，他已经对美国的三大贸易伙伴以及汽车、钢铁和铝征收了关税。铜的进口税可能会在几周内征收。特朗普还威胁要对药品、半导体和木材进口征收关税。 

高盛预计该政策将对所有美国贸易伙伴平均征收15%的对等关税，导致美国平均关税率上升15个百分点，高于此前预测的10个百分点。

因此，高盛将未来12个月美国经济陷入衰退的概率从此前的20%大幅提升至35%，几乎翻倍。

同时，随着经济前景恶化，高盛还预计，美联储将在2025年连续三次降息——分别在7月、9月和11月，最终使联邦基金利率预测维持在3.50-3.75%。

据CME“美联储观察”最新数据显示： 美联储5月维持利率不变的概率为86.4%，降息25个基点的概率为13.6%。美联储到6月维持利率不变的概率为24%，累计降息25个基点的概率为66.2%，累计降息50个基点的概率为9.8%。

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当然，由于现在没有人知道关税的具体细节，所以还无法评估该政策最终会给市场带来多少冲击，不过从近期黄金价格迭创纪录新高，就可以窥见市场情绪的变化。

这次黄金异常反弹背后的主要驱动力是人们对贸易和地缘政治紧张局势升级的担忧与日俱增，美国总统特朗普最近的决定和警告在很大程度上助长了这种担忧。

随着特朗普的对等关税宣布在即，投资者需关注“买谣言，卖事实”的可能性。 如果宣布的关税与预期不同，黄金短线可能会遭到抛售，这种担忧是存在的。但其他国家的报复性措施和全球供应中断的威胁会重新点燃人们对通胀和增长放缓的担忧，而这些条件历来都会推动黄金走高。 

按照贝森特的说法，这一阶段的贸易摩擦可能持续到6月。关税政策将经历公告、反制、升级和和解等数个阶段。重要的是，这不是股市的一次性清算事件，关税尚未完全反映在市场价格中。

因此，随着关税日大限将至，美股会有“特朗普底”吗？还是说引发更大级别的抛售？进而导致类似于2020年3月份那样的流动性危机爆发？！

再说非农。

美银首席投资官迈克尔·哈特尼特发布的最新报告指出，一季度由DeepSeek、政府效率部和特朗普地缘政治主导。

对于市场热议的4月2日关税“解放日”，他认为重要性被高估。虽然美国进口关税可能从2%跃升至8%，但特朗普可能低调处理以避免二次通胀。

真正关键的是4月4日非农数据发布日，这对于设定4月方向更为重要。

如果非农10-20万新增就业=未进入衰退=标普500指数守住5500点低位（美国零售/地产股反弹）

如果非农低于10万=硬着陆=标普500指数创新低（拖累全球股市/银行/信贷）=触发特朗普减税政策

故而，关税定胜负，非农分生死。

看起来，还是逃不过我前文《0331：美国陷入滞涨风险上升，黑色星期一！》说的清明劫啊。

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