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最近小米市值突破1.3万亿，雷军身价3800亿，成为新首富。

然而雪球上对小米的争议却非常大，典型如下所示：

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格力的坚定股东-流放疯认为小米目前市值透支了未来很多业绩空间。到2027年，小米很难超3000亿营收，利润很难超500亿。

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靠单吊中国海洋石油赚了四倍的会计误工人员认为：中国神华和中海油未来10年平均利润合计不低于2000亿。

小米未来十年平均业绩有多少？完全不理解小米股价的狂热，认为创造不了那么多价值。

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我觉得他说的很有道理，至少从谨慎性来看没问题。

按照他这么说的话，二千亿利润，俩公司合理估值按照二万亿算吧（对应十倍市盈率）。中国神华+中国海油A股总市值为1.9万亿，港股市值合计1.4万亿（除以28%股息税，折算为1.8万亿），只是略微低估一点罢了。

小米虽然有道理，但也很会计思维，不是产品思维（我本身就是财务出身，所以知道财务思维的人很难出大投资家，当然会计兄的成绩已经非常好了）。

我来稍微预测下小米五年后也就是2030年的业绩：1.2万亿营收，700亿净利润。三百万左右的汽车销量。按照二十倍市盈率估计，也就是1.4万亿市值了。此处没有现金流折算，所以略高估了些。

问题的关键是很难说五年后营收是三倍，还是五倍，亦或是二倍。因为雷军做成了汽车，做成机器人，也并不是不能。

特斯拉的经验告诉我，伟大的产品，牛逼的人，线性思维都是错误的，资本市场大多数的时候都是对的。

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那两年，我两次翻倍，三百买，六百卖。当时感觉自己很厉害。当时觉得市场太疯狂，不会那么一下子给特斯拉预期打满。但是我错了。

18年底那时候特斯拉市值500亿美元，而今特斯拉市值1.1万亿美元，增长了二十多倍。

最重要的是当时涨到四千亿的时候，已经八倍，我觉得严重透支了未来业绩，甚至做空了点，但市场和后来实际的业绩结结实实打了我的脸。

即使你说现在的特斯拉高估，那么四千亿美元的特斯拉不高估吧，但当年就为什么就觉得不应该一下子达到呢？

世界难道要按照我的预计来吗？其实就是马斯克证明了自己，获得了财富。

雷军也是一样，他证明了，他就是顶级企业家！

大公司很难做成第二曲线，我在做研究的时候看到格力屡屡失败，电器老大是美的，不是它格力。

微软、谷歌、Meta都做不成很多事情，比如阻挡住tiktok，自己做成chatgpt。我们国内亦是如此，腾讯没有做成deepseek，阿里投资失败了那么多公司。

雷军真的了不起

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风险提示：对于小米，最大的难题是判断小米汽车是不是伟大的产品，判断小米是不是伟大的公司。如果它是，那么市场给二三万亿，都是合理的，因为他迟早能实现伟大的梦想。

会计兄所说的2000亿净利润，或将在2035年前实现，小米要和中国神华、中海油比的是十年后的利润，而不是这十年期间的利润。

因为十年前2015年：小米公司实现营收668亿元，但净利润为-76亿元。五年前2019年小米营收2058.39亿元，利润100亿，如今2024年预计营收3000多亿，近利润200亿。

五年后2030年实现万亿营收，七百亿利润，并不是不可能。

借用段永平的话：如果你认为高估是当然可以卖！不过认定高估并不容易。

我也是这么认为的，也许并不是小米高估了，而是我们认知不够了。

最后，欢迎关注我，一起寻找伟大的公司。 $小米集团-W(01810)$ $中国海洋石油(00883)$ $特斯拉(TSLA)$