社区

最近A股持续下跌，定投上车的机会又来了。

我上周整理小鸡窝的数据时，忽然产生一个想法：觉得指数基金就像盲盒一样。

盲盒这东西我去年才听说。知乎搞活动送给我一个刘看山盲盒。盒子外面印有可能出现的玩偶款式，打开前并不知道里面是哪个。买的话，也不能挑，能不能拿到想要的，完全看运气。如果整箱的买，得到想要的东西的概率大一些。就跟我们小时候整箱的买干脆面收集卡片一样。

这玩意也要看商家良心，我之前给儿子买了一盒奥特曼卡片，结果一张立体卡都没有。我去问商家，告诉我要去买一种更贵的卡包开出来的几率才大。我转念一想，立体的奥特曼卡片是个什么鬼，我干脆买一盒奥特曼，各种形状的多好玩。买回来我就惨了。儿子会突然拿出来一个奥特曼问我，他叫什么名字，擅长什么技能，打过哪个小怪兽。答不出来就去背，背不下来不许吃饭。

指数基金和盲盒很像。在买入的时候，我们大体上会知道它的投资方向，但是不清楚里面具体有什么。就算知道买入时刻的成分股，未来也会不断变化。唯一不变的就是我们持有的这串代码与持有的份额。我们尽可能以较低估值买入这个盒子，在未来某个时刻，这个盒子被打开时，它的价值将有可能大大超出我们支付的成本。

但也并不是所有的指数基金都有这种魔力。

比如说像沪综指，深成指，创业板，中小板这样的宽基指数，它会囊括该板块的全部上市公司，除了那种被退市的残次品会被剔除掉，所有公司都会装进盒子。在成百上千家公司中，必然会有回报最丰厚的优质公司，但是它们的业绩会被其它公司拉低，整个盒子的总体回报就变得平庸。这就像我买的奥特曼卡片，大多数都是怪兽，立体卡没有，十星金卡也不多。

还有一些指数，想要入选样本股是有门槛的。比如说沪深300，中证500，但它设置的是硬性门槛，市值足够大才被接受。投资这类指数就相当于成为了中国市值最大的800家上市公司的股东，必然能享受到中国经济的增长。但是不太可能享受到超高速的增长。因为超高速成长期的股票需要经历市值从小到大的飞升过程。而你是站在市值前800，前300的终点线上端着盒子请君入瓮。我不是说这些不好，而是以规模作为门槛，会给乐视这种公司浑水摸鱼的机会。

我比较钟意的是红利类型的指数。这个盒子的入选门槛是上市公司必须满足连续分红的条件。分红是真金白银的将上市公司的肉割给股东。上市公司的利润如果长期不分红，就有可能通过关联交易流入不知道谁的腰包。而分红就是将股东的投资收益以现金的形式计入股东名下。能入选红利型盒子，炸雷的风险比较小。并且它们当中大部分是国有企业，或国资控股，或者是经营很好的民营企业，做它们的股东，实际上是跟中国最顶层的政治精英与商业精英站到一起。

到红利型这一步，往盒子里装股票就已经变得很挑剔了。有些商家为了满足客户开出金卡、立体卡的心愿，也会对卡片重新包装，提高开出率。指数基金也是如此。

我没有定投沪深300，但是定投了沪深300价值指数。它是在沪深300这个大盒子里挑选100家更有投资价值的企业封装到一个新盒子里。而基本面50就更苛刻了，不仅规模要大，还有比较营收、净资产、现金流和分红。在这种层层把关下，乐视这种PPT公司尽管能够混进沪深300成分股，但是根本不可能被选入300价值或基本面50。

主动型基金往盒子里装股票时也会精挑细选。但是选择的标准基金经理说的算。我们不清楚他的逻辑，甚至说不定他哪天就离职了。我今天买的盒子，过一段时间可能就物是人非了。这种盒子更像是魔盒。投资成败全看基金经理的能力和人品。我只信任一两个基金经理，过去4年靠定投能有接近翻倍的回报，可以算是开出惊天大喜了。但是如果这种魔盒投资数量过多，就很容易踩雷。

最好是白纸黑字说的清清楚楚往盒子里面装的标准。不仅如此，还要承诺尽可能选择最可靠、最优质的往里面装。而我唯一要做的就是在这个盒子以极其低廉的价格被抛售时，尽量多买点。

你想想看，一个价值1块钱的盒子，我有机会以8毛钱买入。我买入的时候它里面装的可能是大家看不上的银行保险煤炭电力。但是十年二十年后呢？随着中国的经济发展与技术革新产业升级，盒子里装的早就换过不知道多少轮了。但不管它怎么换，我买的这个盒子不会变，盒子的承诺不会变。它会装入当期A股最值得信任，最值得投资，最有盈利能力的上市公司。

这才是最值得投资的盲盒。因为你完全不用担心买到手后开出的是个“废物”。这种盲盒甚至没法告诉你它可能会开出什么，因为在你买入时，可能未来被装进去给你创造巨大利润的公司还没成立。不管经济前景如何，盒子不会消失，盒子里的东西也许会消失。不管盒子里的东西怎么变，他都会尽可能朝着对你更好的方向变。

指数基金就是恒久不变的盒子。带有优选策略的指数基金会竭尽所能帮你网罗最好的公司。低估值定投则会让你拿到最优价格，并且保证不会踏空。

股市大跌之际，很多盒子已经显露出了估值优势，盲盒投资正当时。

$NQ100指数主连(NQmain)$    $道琼斯指数主连(YMmain)$    $黄金主连(GCmain)$  $A50指数主连(CNmain)$