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上周的数据喜忧参半，好消息是分母端该有的都来了，坏消息是分子端不给力。先看分母端，美国10月CPI同比升3.2%，为今年7月以来新低。生产者价格指数（PPI）更是意外下降0.5%，创出2020年4月以来最大降幅。通胀在下行，零售在转差，那么美联储加息的物质基础就不存在了。十年期美债收益率快速下跌，低见4.44%。笔者之前就探讨过，美债的高收益对科技股形成暗黑吞噬。但，黑暗有多让人咬牙切齿，光明就多让人热泪盈眶。英伟达，苹果，谷歌，META连涨三周。微软，亚马逊连涨四周。

中国10月新增社融1.85万亿，同比多增9108亿，但主要得益于政府债发行。经济这底锅，我们盼的是烈火熊熊烧，看的却是炊烟袅袅起。总不能单靠财政发力吧？目前能看到的“配套”是：多家农商行、村镇银行下调长期限定存利率。这就算准“降息”，往经济底锅下推柴了。

再看分子端，10月工业增加值同比增长4.6%，两年平均增速4.8%。结合出口转弱的现实，得出个明显结论：国内复苏强于国外。但...有复苏，无斜率。M1货币供应增长乏力。从投资看，制造业、基建和地产均有回落。10月制造业投资下滑与企业中长贷较弱互相印证。好消息是消费在改善，10月社会消费品零售总额当月同比增速7.6%，好于预期。上证指数连涨四周，收盘在3054点，但创业板继续横在1986点。科创板继续横。

如前两周所说，笔者关注美股，在211附近加了点 $特斯拉(TSLA)$ .朋友问我逻辑，

我：“分析是一门技术，但交易是一门艺术。”

朋友：“说人话！！”

我：“特斯拉每天的成交量两三千亿港币。高峰期，他一支票的成交量可匹敌整个港股。像这种大票，咱去分析它基本面有毛线意义？所有你能看到的信息与分析，都被比你聪明的交易员，反馈到股价上了。带点基本信仰，跌多了，就买点，仅此而已。”

朋友：“啥信仰？”

我：“有些东西，时间比眼睛，更能看清。”

中概股方面，消息面挺好，但人心不稳。腾讯第三季度实现收入1546.3亿元，同比增长10%，连续多个季度实现净利润增速优于收入增速。京东第三季度实现收入2477亿元，净利润106亿元，超出市场预期。网易第三季度净收入273亿元，同比增加11.6%。归母净利润86亿，超出市场预期。看未来， $小米集团-W(01810)$ 汽车首款车型将在2024 年上半年上市，可期待。但，马云减持的消息炸散了多头。马云家族信托下的两个BVI公司计划在11月21日分别售出约500万股阿里巴巴创始人股份。以11月15日收盘价计算，涉及股票市值约为8.7亿美元。消息导致阿里巴巴大跌9.96%，港股，带动恒生科技指数周五下跌1.72%。市场震惊，为什么是你？为什么是现在？

笔者也初感惊讶，毕竟马云的减持迎面撞上阿里巴巴的回购期。一边是公司看好，回购，量还不小，目前还有140亿+美元的回购额度。一边是创始人家族信托套现离场。唱哪出呢？转念想起菜根谭的一句话：石火光中，争长克短，几何光阴？蜗牛角上较雌论雄，许大世界？重点是卖出价在70还是140吗？重点是有8700的货还是8.7亿的货可卖吧！！

回看4年前，马云从2019年11月26日到2020年7月2日期间，持有的阿里巴巴股份减少超过2.33亿股，当时套现超过400亿人民币，但当时的股价也没被影响。所以，不是马云变了，是市场变了。

再看业绩， $阿里巴巴-SW(09988)$ 2024财年第二财季营收2247.9亿元，同比增长8.5%；调整后净利润401.9亿元，同比增长19%。所以，不是阿里变了，是市场变了。

基于以上的事实，笔者在恒生科技之外，上周又单独加了点阿里巴巴。就像加缪说的，不要走在我后面，因为我可能不会引路；不要走在我前面，因为我可能不会跟随；请走在我的身边，做我的朋友。就算经历此次减持，马云在阿里巴巴还有4%以上的股份，市值80亿美元左右。咱既然没有段位走在马云前面，也没有勇气走在马云后面，至少，可以走在阿里的身边吧。

  @话题虎