数说市场:美股10月,崩盘还是见底?
历史上,美股两次大崩盘都好巧不巧发生在10月。1929年10月,美国大萧条开始蔓延,股市大崩盘;1987年10月,美股黑色星期一, $道琼斯(.DJI)$ 单日暴跌超20%。回到现在,以巴再起战端,美元扶摇直上,一边是大超预期的非农就业,一边是美联储咬死不放的通胀目标,使很多投资者对这个10月“不寒而栗“。
1. 10月真的是美股崩盘月吗?
下图统计了过去50多年(1970-2022年) $标普500(.SPX)$ 在每个月份的平均收益和日平均波动。可以看出,10月的平均波动的确是最大的,明显高于其他所有月份;但是10月的平均收益却并不低,平均来看超过了1%,也是相当可观的。所以,从历史平均数据来看,10月的日均波动的确较大,但是收益也还不错。
来源:彭博,老虎国际
2. 下半年的下跌往往止于十月
十月日均波动最大,加之有两次不断被媒体拿出来鞭尸的十月大崩盘经历,令不少投资者心生畏惧。我们于是进一步分析在标普500下半年出现超10%回撤的情况,发现其最低点落在10月的概率接近40%,远远大于其他月份(7月是下跌最低点概率为0%)。换句话说,如果下半年经历了超10%的下跌,止于10月份的概率最大!
来源:彭博,老虎国际
3. 历史上美股Q4表现
上面的统计结果反映,包括10月在内的整个第四季度Q4,历史上不仅走低的概率不大,反之更是全年平均涨幅最高的几个月之一。进一步拆解标普500的全年收益,可以看出Q4总收益的中位数和平均数分别为6.64%和4.58%,赚钱概率更是接近80%,都要远远高于其他三个季度。所以,从历史数据来看,Q4机会要大于风险。
来源:彭博,老虎国际
4. 前3个季度表现如何影响Q4?
有市场分析师指出,一年当中标普500前3个季度的总收益,与其Q4的表现明显正相关。对此,我们统计了近50多年,标普500指数Q1-Q3的总收益,与Q4总收益的关系图。结果显示,当前3个季度的总收益为正的时候,Q4的平均收益从4.58%上升为5.13%,赚钱胜率也从79.25%上涨到了82.5%。
来源:彭博,老虎国际
我们再进一步拆分,从标普500上半年(H1)和第三季度(Q3)的表现两个变量,来观察其第四季度(Q4)的表现。简单来说,可以分为四个情形,H1涨Q3涨;H1涨Q3跌;H1跌Q3涨;H1跌Q3跌。我们统计了过去50多年的数据,每一种的情形所对应的Q4上涨概率和平均涨幅如下图所示。
来源:彭博,老虎国际
有趣的是,当H1上涨,Q3下跌的时候,Q4上涨概率居然为100%!平均涨幅高达9%!更有趣的是,今年恰好就是这种情况。
5. 总结
虽然江湖上还流传着”10月崩盘“的记忆,但那也许只是两次惨痛的巧合。通过客观的数据统计,我们发现10月份美股的波动的确会放大,不过也更可能出现下半年大跌后的最低点,随后标普500指数上涨的概率和幅度反而更大。当然,以上历史统计再结合市场基本面,实实在在分析风险和机会,下好每一步棋,更能提升投资效率。
免责声明:上述内容仅代表发帖人个人观点,不构成本平台的任何投资建议。
- 船长每日观察·2023-10-11精彩只要10月不停止超发美债4000亿来鲸吸全球美元流动性,3个月美债是唯一建议持有的美元资产,包括现金。 $美国10年期国债收益率(US10Y.BOND)$ $美国30年期国债收益率(US30Y.BOND)$ $20年以上美国国债(IDTL.UK)$点赞举报
- Yonny·2023-10-11精彩All in 的时刻来了? [得意]点赞举报
- 年年有于姨·2023-10-12巳阅点赞举报
- 马莲·2023-10-111点赞举报