社区

只为铁粉而生       ✎大家好，又到了周末聊天扯淡的时候了。写文章这么多年，总会收到很多投诉。我不喜欢蹭热点，也从不造谣传谣，所有文章都是基于权威媒体报道写的，这都能被投诉，这些公司就的本质就可见一斑了。后来发现，凡是投诉我的公司，基本上都暴雷崩盘了，这也被我总结为了“时代之定律”。第一个就是地产商某某，没错，就是暴雷最大的那家。以前写过其债务分析，文章被投诉下架，后来其法务都发来名片表示要联系我，我没有搭话。接着，其公关又发来名片，说可以合作。我想，当时要是我贪心了收点钱，可能现在都已经肉身进了小黑屋了。第二个同样是地产商某达。写了文章后，文章同样被投诉，某平台还打电话，说这家公司希望要我的私人注册手机号码沟通一下，我怕麻烦，自己删帖了。有时候，我也没那么勇敢，多一事不如少一事，毕竟有些数据我只是质疑，并无铁证。当然，这是合理质疑，我写明了是基于公开数据的分析和预测，哪怕上了法庭，也不涉及任何诋毁和造谣，我也不会虚的。第三个是某雷。当年搞了个区块链某币，被我质疑是割韭菜。现在这个币早就销声匿迹，而我们国家也禁止了一切区块链货币的发行，就连BTC也是不承认的。被其投诉之后，我做空了这家公司的股票，盈利达到了50%，现在这家公司，市值已经从高点跌去了95%！第四个是号称价值投资的某个私募公司了。当时我质疑其在二级市场没有啥投资能力，过去的成功是全是在一级市场，赶上了中国移动互联网公司IPO的东风，所谓的价值投资就是扯淡。事实上，这家公司在大A二级市场参与了多家大白马的定增，现在这些定增全部被套。实际上定增已经是折价了，应该算1.5级市场。就连这，都玩不转了。而这家公司旗下的私募，最近被立案调查了。原因在于违规减持。其减持的手段，就是被股民们痛批的“转通融”----也就是限售股可以借给空头卖出做空----这让限售几乎没有意义了。以前的

只为铁粉而生       ✎最近，知名百亿私募华软新动力发布公告，自己投资另外一家私募的30亿资金，出现兑付困难，基本可以判断是被骗了。这年头，天天都在宣传要防范杀猪盘，没想到这么大个私募，也遭遇了杀猪盘，简直是离了个大谱。华软新动力是FOF，也就是基金中基金。这类基金募集资金后，并不直接投资于股票或者其他证券，而是买入其他基金公司的基金。按理说，30亿资金也不是小数目了，占全部资金都快30%，居然没有做什么尽职调查。他们投资的这家基金叫杭州汇盛，以前给出的收益图，基本上都PS的，真不知道这样的基金公司是怎么完成备案的。更为离谱的是，这30亿资金，居然不是转账给基金公司的托管账户，而是直接转到了公司账户，完全无法理解。我以前在知识星球讲过杀猪盘的防骗科普，其中一个最重要的措施，就是不要转账。因为正规的投资机构，不管是券商，还是期货，都有托管账户，这些账户只需要和投资机构绑定，就可以完成资金的周转。而杀猪盘，基本上都是直接转账，有些是转给私人，有些是转给某些贸易公司。当然，还有其他的防骗招数，感兴趣可以加入知识星球学习，救人一次，就足够赚回票价了。说实话，我本来就对这类FOF的存在意义表示怀疑。主动型基金已经是二道贩子了，而FOF则可以算是三道贩子。目前来看，国内主动基金的业绩神话最近几年已经破灭了，而基金中的基金，存在价值到底有多大，我表示怀疑，毕竟手续费和管理费，人家都要收两次。更搞笑的是，你看人家基金公司介绍，什么通过五大类60项对冲基金风险因子分类度量模型，更主动更优化的认识、评估、监控和管理投后风险。听上去高大上的东西，其实可能就是个草台班子。另外，所有的风控背后都是人来实施的。只要人的底线失守了，再牛逼的风控体系都没用。就像以前某银行，就是个萝卜章，都可以骗走十几亿一样。表面上看到的是骗局，背后说不定则是蛇鼠一窝，沆瀣一气。

  ✎最近，随着美国10月CPI的公布，通胀降温明显，市场认为美联储正式加息结束，全球市场狂欢！道琼斯正式收回了8到10月的跌幅，就连泡沫严重的科技股都已经收回了跌幅，英伟达又回到了500美元的高位了。这个时候，我看到很多分析师说，空头都已经崩了。不排除部分空头的确崩盘，但其实，更多空头都加仓了。比如《大空头》的原型，独眼巨人迈克尔.巴里，继续加码做空了科技股，其中就有英伟达。我个人也是英伟达的空头，不过我相对比较滑头，之前同样是从500美元做空，而且完美达到了我的目标价400美元以下，盈利达到了30%，这轮大幅反弹之后，我又开始做空了。对于真正的空头而言，这样的剧烈的反弹，反而会更让人兴奋。就像10月初，中东冲突造成的油价上涨一样，同样是机会大于风险的。这次的反弹方向并不意外，不过幅度的确算得上疯狂。主要的原因还是美联储加息结束导致的。而英伟达方面，之前被美国制裁，不能向中国供应芯片，现在人家搞出了来个特供版，据说可以绕开美国的限制，而且还发布了新的芯片。从这个角度看，美国的科技战也不是铁板一块，大家的利益分歧也很大的。毕竟这些科技厂商也想赚钱，不想放弃中国这么大一块市场。断人财路，犹如杀人父母，科技厂商们有的是方法绕过限制。当年在原油等大宗商品市场，美国经常搞制裁，而这些厂家们绕路的方式，已经是轻车熟路了。就像最近一年多，西方各国对俄罗斯原油设定了60美元的上限，也就是说不进口俄罗斯60美元以上的原油。但是油价从来就没有跌破60过，而俄罗斯的油却纷纷卖给了西方国家。目前，西方国家已经正式承认，对俄罗斯原油设定的原油上限，已经是形同虚设了。现在，欧美股市短短十多天时间，就收回了3个月跌幅，难道这些公司就发生了180度的变化，基本面反转了吗。当然不可能，还是大盘叠加一些公司消息面的利好而已。看看消息面没啥利好的特斯拉，明显就弱多了。而现在，美国的国债收益率，并不会

只为铁粉而生       ✎上周，我写到了CPI的问题，其中一个关键性的东西，就是推动物价低位回升。我说可以用来指导投资，很多人没有理解背后的意义，我这里再解释一下。目前，基本上可以确定我们的各项经济数据已经处于底部，并且不少都已经开始回升，达到甚至超过了年初设定的目标值，比如GDP增速，失业率，以及财政赤字率。但是，最让我重视的，就是CPI的数据。其实社会消费零售总额的增速已经回升了，并且超过了GDP增速，但是更重要的还是要看CPI。目前，我们已经开始采取行动来对抗CPI的下滑了，而影响最大的也就是消费板块。消费是我一直都比较关注的宏观方向，甚至可以说这就是我们资本市场基石。银行保险这些板块涨的时候，很多人都没感觉到赚钱，但是消费就不一样了，这是蓝筹中最具有代表性的板块，而也只有蓝筹走好，整个市场才会走好。去年11月开始的股市大反弹，其实首当其冲的就是消费板块的拉升，而去年11月到今年4月，则是这两年多我感觉到最舒服的赚钱时机，相信不少朋友都有体会。本来，我们今年的首要经济任务，就是要恢复和扩大消费，这样的表态，几乎每次经济会议都会出现，只是前边刺激的力度不够。直到特别国债的发行以及推动物价低位回升的表态出来之后，我才认为应该是真的要起到一些作用了。而消费领域里面，我也一直比较关注的是消费电子ETF（159732），之前在10月25号，我写过一篇文章《这就是，起死回生》里介绍过了，从那天后，三天就涨了7%。现在除开华为带来的效应，周期性因素也开始发力了，这点从最近小米发布旗舰后的网上销售数据可以看出一点端倪，而周期性才是消费电子最大的长期影响因素。其他的板块上，我看到不少朋友又开始关注芯片了，而且现在洛杉矶会谈也要开始了，很多人疑惑美国会不会放开芯片方面的限制。我认为，无论美国是否放开芯片方面的限制，我们都不会放弃科技自强的基本道路

  ✎上周五，全球三大评级机构之一的穆迪，宣布下调了美国的评级展望为负面，不过依然维持了美国3A的评级。而另外两大评级机构，对美国的评级都只有2A了，我估计，未来穆迪也会继续下调美国评级，直到美国全部失去三大评级机构的3A评级。（再次友情提示，去看看助理朋友圈，有惊喜）上次标准普尔下调美国评级是在8月初，基本上对应了美股的反弹高点，美国三大股指从去年10月进入反弹以来，一直反弹到了8月，然后下跌三个月之后，三大股指跌幅平均10%。不过最近10多天非常强势，对一切利空都忽视了，而道琼斯几乎要完全收回过去3个月的跌幅了。就连穆迪下调评级展望，基本上都没有对美国股市造成负面影响，美股当天甚至暴涨。上周鲍威尔的出来给市场降温，表示如果需要，将毫不犹豫再次加息，但是市场根本不信。美国财政部长耶伦，立即就对评级下调表示反对。她说美国国债，依然是世界上最安全，流动性最好的资产。我认为评级公司和耶伦其实都没错，在比烂的世界中，美债的确依然是最安全和流动性最好的资产。但是美国债务问题的确非常严重，明眼人都知道是庞氏骗局，永远都不可能偿还，而且今年的流动性，其实并不那么好，几次发新债的时候，流动性都比较紧张。当前的状态是，无论美联储如何表态，大家都不会相信再加息了。而更重要的是，美国的学界和业界，基本上普遍认为美国的经济实现了软着陆了，国债收益率也软着陆了。本周三晚上，美国公布了10月的CPI，只有3.2%，距离美联储2%的目标还有一定距离，但是低于了市场的预期。全球股市开始进入到疯狂上涨阶段，富时A50都被拉着涨了1.7%。CPI数据的公布，正式宣告市场认为美联储本轮史上最激进的加息已经宣告终结，接下来就是明年开启降息趋势了。这对于我们的股市而言，可以说解除了一个非常大外部威胁。实际上，即便不考虑美股和美国的货币政策。我一直都认为国运底保卫战已经胜利，而人民币也的确未有效跌破7.3

只为铁粉而生       ✎本周，对于我们资本市场和未来的国际贸易而言，将是非常关键的一周，将是决战的时刻。重要的，就是洛杉矶会谈了。这是多年来，大国高层首次在非第三方国家会面，也是第二次见面。之前，我已经给出了判断，虽然了未来的道路不会一帆风顺，但是已经见底了，最困难的时候过去了。目前，我们的资本市场在见到了2925的国运底之后，经历了一波反弹，但是上周而到上周四，却连续四个交易日小幅回撤。很明显，市场非常谨慎，应该就是在等待本周消息面的指引了。当然，还是平常心，非常可能维持现状，略有改善。而且，这之前，北向非常可能砸盘一下，从而获取更多的谈判主动权，我们的股市从来都是他们可轻松搞定的领域。而之前的反弹，虽然没有跳出国运底的大趋势，但是更多呈现的是超跌反弹。也就是那些以前创了新低的中小创，都反弹幅度剧烈。而且市场还是以炒作情绪为主。比如，这几年非常喜欢炒的“生肖概念”就是热门。去年是兔宝宝连续11个涨停，今年则是带“龙”的公司升天，而且是有过之而无不及，现在连“龙凤呈祥”都搞出来了，带“凤”子的股票暴涨。另外一个热门，则是之前周末扯淡中谈到的游戏板块。因为《完蛋，我被美女包围了》爆火，游戏板块暴涨，游戏ETF从底部直接起来了20%。由于这类游戏是爽文改变，同样带动传媒板块暴涨。我国游戏和传媒的表现经常都是一致的，甚至基金公司发行的ETF就叫游戏传媒ETF。实际上，这两个板块的区别还是非常大的，业务模式也有本质的不同。正因为炒作太甚，因此很多分析师并不看好后边的行情。而传统的银行、保险板块，则表现平平，之前发布的三季报暴雷之后，银行和保险就表现得落后于大盘了，甚至整个中特估都落后大盘了。我倒认为这是正常现象，风水从来上都是轮流转的。中特估涨了快一年了，后边跑不赢大盘，是大概率的。而现在爆炒的板块，后边大概率也会抹去所有炒作的涨幅。正因

只为铁粉而生       ✎昨天，我们公布了10月份的CPI和PPI数据。结果，CPI又跌了0.2%，同比环比均下跌，而PPI则跌了2.6%，环比则持平。当然，我不能说处于通缩或者有通缩风险，毕竟都已经定调了，不争论。反正今年CPI就一直在零附近晃悠，而且往下的力量似乎更大。很多人都要让猪肉出来背锅了，毕竟猪肉价格的确在下滑，而且是对CPI影响最大的食品支出。不过，猪肉价格大幅下降，本来应该对应的是大家都能够吃上更多的猪肉，毕竟我们还不是那种顿顿猪肉，没有提升空间的日子。前三季度，我们的生猪出栏数量同比只增长了3.3%，低于了GDP的增速。可能是大家健康观念提高了，吃素的人越来越多了。实际上，扣除食品和能源价格的核心CPI，涨幅也只有0.6%了，随着后边油价再跌，估计也要奔向零了。对于CPI的趋势，其实是一直符合我的预期----这和大多数分析师是不同，甚至相反的。这次的CPI数据，和两个数据出现了不一致的地方。一个是社会消费零售总额，这个数据进入三季度以来在开始大幅度恢复，增速甚至超过了GDP增速。但是没有想到，这并没有拉起CPI上涨，可能生产端供应太过充足了。另外一个是我们的进口数据，10月份进口如果按照人民币计价，增长了6%，这是今年罕见的进口增速回正。一般而言，这意味着国内的需求正在恢复。另外，很多朋友都告诉我，身边的东西在涨价，不过我认为这更多是消费支出结构的差异，机械、电子类的东西，降价很多。好的是，现在我们似乎认识到了问题。在央行的三季度货币报告中，明确指出当前的一个任务，就是要推动物价低位回升。目前，高端的白酒涨价潮已经来袭。茅台就宣布提价20%，一度登上了热搜，此后，泸州老窖和五粮液都宣布涨价。不过，这能否传递到最终的消费者层面还是未知数，我之前的分析认为，大部分都是压榨了经销商的利润。而低端的产品中，率先涨价的是康师

只为铁粉而生       ✎最近，房地产市场太刺激了，可谓好戏连连。首先，是万科拉上了自己的大股东，专门对债务问题做了说明，直接表态会尽最大努力，不让万科暴雷。这种信用背书十分罕见，这也让万科股价暴涨6%。不过我还是保持自己的看法，那就是万科债务暴雷的可能性极低，只有两种情况才会暴雷，具体内容比较敏感，放知识星球了。另外，即使不暴雷，万科的股价也就是合理估值，不存在有多么低估。而且，如果万科暴雷，毕竟还有前边债务更糟糕的开发商顶着，这公司同样是民营巨头，而且债券价格，跌得比万科还惨，我们完全可以把这家公司当做风向标。根据我的历史经验，凡是投诉我的开发商，基本上都暴雷了，这一家在等待中。而万科目前似乎还比较大度，还是比较能够接受外界的质疑和批评的。再来说一说另外一出好戏。昨天路边社突然发出消息，说要求平安接盘碧桂园的资产和债务。消息出来之后，港股平安暴跌5%，碧桂园则大涨了17%。很快，平安就出来辟谣了，说根本就没有收到过这样的要求或，但是是否有建议就不得而知。而且路边社报道之前还询问过平安，平安当时就否认了，结果路边社还是照发不误。这个时候，就剩下两种可能。路边社手里有什么重磅证据，依然保持了自己最准小道消息的桂冠。要么就是在故意唱空平安了，甚至是在配合一些资金在做空了。至于路边社为什么不说其他的金融结构接盘，而偏偏选了平安。可能是因为平安曾经当过碧桂园的股东，而且最终清仓全身而退了吧。其他的各路资金，都损失惨重，你这赚钱先跑了，就不厚道了。总体而言，看来当前市场对开发商的债务都很关注，这也是影响开发商估值的最大压力。看看央企地产一哥保利，前两年我说基本不可能暴雷，股价一度创了是新高，享受着20多倍的估值，类似的还有招商蛇口，也是央企开发商。而国企的代表中交，则是地产中最喜欢被炒作的那个。每次地产板块有异动，都能里来个暴涨甚至涨停。想

只为铁粉而生       ✎昨天，美国原油价格跌破了80美元，暴跌4%，不仅抹去了所有以色列和巴勒斯坦冲突造成的涨幅，而且还创了三个月新低。这完全符合我的预测，我不只一次在文章中说过，这些因为冲突消息面造成的涨幅都会全部抹去。现在来看，首先可以肯定是，第六次中东战争是彻底没戏了。只要美国和伊朗不直接下场，那么第六次中东战争就打不起来。现在美国顶多就是给一些资金援助，在外围打打气，充当一下气氛组的角色。毕竟现在到处开锅，而美国人手中的锅盖，可能连一个都凑不齐了。实际上，中东冲突的背后，主要就是美国的力量从中东撤出的，导致了权力的真空。曾经的大哥不管事了，结果小弟们纷纷都要开始闹矛盾了。美国布林肯现在已经在呼吁让以色列停火了，说这样才能够给谈判留下空间。另外，至于以色列是否会展开全面的地面进攻，都需要打个问号了。我个人认为可能性也很小。不展开全面地面进攻，本来就是理性的选择。之前以色列表态强硬，更多是被愤怒情绪冲昏了头脑。随着时间的推移，怒火会逐渐平息，以色列最近的表态，似乎也温和了很多。其实，不管消息面如何变化，市场都差不多适应了。这个时代，大家的注意力都很宝贵，很容易被其他热点吸引的。看看现在，还有几个人关注俄罗斯和乌克兰的冲突呢。而对原油影响最大的消息，除开以色列和乌克兰的冲突，就是沙特和俄罗斯的减产了。尽管周一，沙特宣布将继续维持每天减产100万桶到12月底，俄罗斯同样也是继续维持减产，但是油价不仅没有反弹，反而创了新低。大家对这样的减产，已经免疫了。而所谓的减产，除开沙特在真的履行之外，其他的石油输出国组织并未严格遵守，上个月OPEC的原油产量还增加了每天5万桶。说明除开沙特，其他国家增产了105万桶，至于俄罗斯的数据，一向都是被认为不可信的。可以说，这轮沙特已经做得足够多了，起到了带头大哥的示范作用。但是谁也不愿意长期当冤大头

这是去年4月和10月底以来第三次国运保卫战了，之前两次都走出了大约400点左右的上涨行情。我肯定是相信国运的，一直都满仓加上自己预计的最大融资来应对。我也不知道是谁在看空或者做空。如果你连国运的都看空的话，我觉得真的没必要再关注中国股市，也没必要关注中国经济，甚至没必要关注其他的了。如果真的如此看空，你最理性的选择，其实只有润了。每个独立的个体都可以有自己的选择，哪怕是润，我也不会嘲笑你，只是我本人会选择与国运同在。尽管有“甜甜圈”之类的被网民们嘲笑的电子宠物，其实我认为人家为了自己的价值观和未来的生活，敢做敢为挺好的。比起大部分冷嘲热讽者，是有勇气的人。最近连国A都发话了，要警惕看空着、唱空者、做空者、套空折。这样的操作可以理解，看看隔壁韩国，现在直接禁止做空，时间长达8个月，要知道韩国的股市实际上比A股还强一些，这个时候就迫不及待禁止做空，那是真急了。目前，市场有两个根本的逻辑已经转变了。第一个逻辑，就是实质性刺激措施已经出台。所谓实质性措施，之前的文章反复强调过，一个是少收钱的那种，一个是多花钱的。少收钱的比如降低印花税和降低存量房贷利率，都算。只不过之前市场信心受到了重挫，少花钱的措施出来之后，市场都是高开低走，一个个跑得比兔子还快，然后逐渐创了新低。而多花钱，就是特别国债。我们在四季度发行了1万亿人民币的特别国债。虽然数量不算特别多，但是至少可以看到未来的方向。所以当特别国债消息出来，市场再一次高开低走的时候，我才说大家严重低估了特别国债的意义。第二个逻辑，来自于外部压力的全面衰退。首先是市场认为美联储的加息已经正式结束了。美元指数本轮反弹，基本上结束。而且和之前114的顶部一起，形成了双重大顶。这个顶部从技术面上看，构建得非常完美。这让人民币贬值最大的压力已经消失。实际上，人民币一直都没有有效跌破过我说的7.3底部。除开经济的上的压力已经解除，我认为地缘政治的压