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图片 1 钟睒晱的一番霸总发言，让沉寂了一阵的前首富再次站上了舆论的风口浪尖。这次由“炮轰”带来的流量议题，明显牵扯了社会情绪的多个方面，包括但不限于： 喊话张一鸣，撤除今日头条、抖音对他个人名誉的侵害；下场直播带货的企业家没根；拼多多的价格体系对中国产业是一种巨大的伤害。 这个由前首富炮轰两大现首富的话题放到哪都能吸睛。不过有意思的是，手握舆论话语权的抖音完全忽略了对张一鸣的喊话，反倒是把流量的发泄口直勾勾地打到了拼多多身上。 图片 2 拼多多是不是很冤？当然有冤的成分。站在流量的视角来看，明明喊话张一鸣要求删除负面这事儿更有槽点啊。拼多多乱价这事儿都老生常谈了，哪有什么新鲜感。 但站在舆论需求的角度来看，拼多多无疑又是幸运的。从2021年那个98年拼多多女孩猝死，让拼多多经历了一番舆论拷打后。后续围绕拼多多的控诉、争议、爆料，几乎无一例外、完美地绕开了公众舆论场的审视。有限的爆发，也仅仅停留在产业圈、KOL粉丝圈等零星散点的圈层。 3 算法时代，舆论的流量从散点走向公池，是有阻尼器的，拼多多的能力自然是知道激活阻尼器的临界点。要不是钟睒晱本身就在流量风口，这次的发言又呈现出流量决堤的态势， 加上事关张一鸣的防护缺口需要泄洪，拼多多依然不会站到公域流量面前。 这种感知对于大多数人来说是迟钝的，就比如刚刚过去的双十一，五粮液连发数条炮轰五粮低价售价的声明。 图片 图片 比如金庸学大V六神磊磊公开控诉拼多多低价售假书（原文已删）。 图片 打假大V王海开打拼多多低价花生油。 图片 以及早前发生的吴晓波炮轰拼多多假冒书、商家聚集temu总部、底层离职员工被竞业协议索赔高额赔偿等多数事件。这些白酒龙头、书圈大V、打假斗士发起的争议，本身自带重型流量火炮，但全都一个个打在了棉花上。 4 是拼多多现有的负向讨论只聚焦于零星个体，不值得被流量公审吗？显然不是。围绕拼多多的低价生态所衍生出

图片 在电影大决战中有这么一个被B站网友玩了无数次的梗。 蒋介石在淮海战役前夕的军事会议上，对于国共两党的军力进行分析，得出一个结论：“八十万对六十万，优势在我！” 随后的镜头中出现的毛主席表示：“60万对80万，这就是一锅夹生饭，夹生就夹生，也要‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌把它吃下去！”，最后淮海战役的结果自不必说。 在昨晚双十一收官的前几个小时，我在各种群中突然看到一些唱衰天猫双十一的文章在传播，我很好奇事实是否如此？ 毕竟天猫双十一的数据是中国电商的风向标，于是去询问了淘天的朋友，他们告诉我不要着急，等着最后的结果。 几个小时后，淘天的朋友发来了战报： 成交总额强劲增长，购买用户规模，刷新历史记录。 589个品牌成交额破亿，同比增长46.5%，刷新历史纪录。去年是402个。 成交破亿直播间119个，比去年翻了一倍，其中49个破亿直播间增速超100%，刷新历史记录。 从大盘数据表现来看，这应该是史上成绩最好的双十一。 专业机构的报告也印证了这一点，据易观分析，今年双11淘宝天猫的GMV增长了10.2%，市场份额占了全网一半以上。 但在不少唱衰者的论调里，我们似乎正在经历史上最差双十一。 毕竟最近几年的形式的确不是很好，唱衰者也有着自己的一套逻辑。 我想这其中一个重要原因，是这一成绩的达成却与我们常识理解中应有的消费氛围有偏差。 比如我们朋友圈能看到的消费晒单氛围减弱，关于价格的讨论和动员次数似乎也没预期的多。 这其中一个显著的氛围变化是，更被广泛消费人去讨论的家庭日用、平价的鞋服类消费，已经被嵌入到各个中小促销节点，双十一带来的减免已经不足以形成广泛的分享刺激。 就好像每年双十一已经变成春节一样的存在，但一些小范围的团聚或走动，已经在各个节假日得到满足。 此外，我的朋友炮哥今天也提到中高端品牌消费的正在重新崛起，我想这与社会情绪的感知有明显反差。 分享炫耀的消费动机被大大压制

图片 1873年，李鸿章在《复议制造轮船未可裁撤折》中指出当时中国正在遭遇“三千余年一大变局也”，在当时，是三千年来的农耕与游牧之争，变成了海权与陆权之争。敌人不再来自漠北，而是来自大海，我们从未考虑过的方向。由耕作与畜牧渔猎之争，变成了农业与工业之争。 一百多年后的今天，大变局依然在，只是从农业与工业之争成为了高科技、硬科技之争，对于中国人而言，这个争斗的序幕拉并不久。 而当下并不稳定的国际局势在逆全球化与保护主义盛行的大背景下不断恶化，作为新箭头的中国高科技企业在海外正常竞争屡遭打压。国内几乎所有人都迫切期望着长期牛市的到来以为经济注入活力，但另一面就业市场的不稳定性和消费者对未来信心的低迷也几乎同时成为了亟待解决的社会问题。 在这样一个前途未明、诸事未定的大背景之下，几乎所有人都感觉到对未来的迷茫和不确定，不禁让我想起了梁济与梁漱溟之问——“这个世界会好吗？”。 1 且放手去做 回到上边的那个问题“这个世界会好吗？”梁漱溟当时恳切的回答：“我相信世界是一天一天往好里去的。”那中国科技产业会好吗？我觉得“且放手去做，是一天天往好里去的”，毕竟只要不做鸵鸟，去争取就会有进步。 2000年，在南海撞机事件中举国愤怒的人们，思考的还是还是八架歼-8如何才能通过群狼战术换下对岸一架f22；2005年，天涯ID“雪亮军刀”做出中国将在2030年GDP超越日本这个当下看起来十分“荒谬”的预言，却在彼时遭到了太多人的嘲笑。 而那时的他们，除了投降、放弃之外，留下的其实也只有“且放手去做”这一个选择。 图片 至于结果，其实我们每个人都有目共睹。 南海撞机一年后，中国成功加入世贸组织、美国被911拖入“反恐泥潭”为中国带来二十年的战略机遇期，二十四年后的现在，我们的五代机歼-20已经列装守卫蓝天五年；“雪亮军刀”在被发文群嘲之后的仅仅5年，中国经济总量不仅强势超越了日本，10年后GDP更

双11来临前夕，仅退款又成了一个热议话题。 原因是在此前，一大学生在某商家下单，收货6天后，学生指申诉外包装袋有皱痕，申请仅退款不退货。 由于学生没有“仅退款”成功，商家反应学生对其客服进行了长达一个小时的辱骂，并被商家截图发到视频平台。 图源：抖音 事情发生在9月底，各平台“松绑”仅退款之后。 而在这条报道视频的评论区里，你或许可以看到一个比较明显的控诉倾向： 学生已成为仅退款的重灾区。 01 “学生”玩坏仅退款 在小红书上，吐槽学生仅退款的帖子五花八门。 有商家控诉，两个礼拜内第三个自称是大学生的顾客前来“仅退款”了。 即便商家已经注明清楚，商品有运费险，想退的话退货退款也不需要用户承担成本，但用户仍然不乐意。 图源：小红书 当然，评论区也有“学生”质疑商家没有数据支撑，刻意歪解“学生”群体。 但从商家的回复来看，大量“学生”身份的用户来要求“仅退款”，似乎成为了电商商家普遍境况。 图源：小红书 闲鱼卖家同样有着这般困惑。 如一闲鱼卖家就遭遇“学生”顾客，先是上传与质量无关的问题，当被要求退货退款时，直接要求商家”可怜”。 图源：小红书 交流的另一位卖家，她遇到的一位自称大学生的顾客在看他同意退货退款后，认为她同意了退货，立马申请了仅退款。 作为一个主打价廉的二手平台，闲鱼上学生扎堆，2023年闲鱼发布的数据显示，用户数已经突破5亿，其中95后用户占比43%，00后占比22%。 图源：闲鱼 但在闲鱼上，却已经形成了一套十分朋克买卖双方的拉扯句式。 买家：我是学生，便宜一点吧？ 商家：你是畜牲也不行。 如今，仅退款白嫖党已经波及到了考研界。 比如有商家在平台上销售自己整理的学习资料，在向用户发送了视频资料后，用户转头就去平台仅退款。 没有一句话的沟通，商家问了也不作回答。 图源：卖家方慧 不止是传统电商平台，外卖领域里，爱白嫖的也有学生大军。 不少外卖商家最怕做的就是学校

图片 暂时冷静下来的“疯牛”，提示投资者思考，下一个概念方向是什么。 如果说此前股市的普天同庆、全民狂欢，是政策与资金共同支持下的搭台行情的话。 那么当下的回调，或许才是真正考验我们大A和中概投资人挑选产业链、寻找好公司能力的时候。 站在全球市场来看，近期最有可能对资本市场有大规模催化作用的事件，除了萝卜快跑即将发布全球首个搭载大模型的自动驾驶开放平台外，当属磨剑多年、跳票两次、终于要“丑媳妇见公婆”的特斯拉Robotaxi。 据特斯拉宣布，当地时间10月10日下午19点，在洛杉矶华纳兄弟工作室举行“Robotaxi Day”演示活动，预计特斯拉将公布其在自动驾驶汽车和机器人技术方面的进展。 特斯拉Robotaxi之所以令人注目，是无人驾驶出租已经在国内外有了相对成熟的试运行数据。 特斯拉Robotaxi的成果数据公布，对无人驾驶产业在国内外大范围产业落地势必带来利好。 而回看国内市场，面对国际巨头的竞争，如何留在全球自动驾驶的牌桌上，或许更值得我们留意。 01 特斯拉的Robotaxi 让聚光灯再次转向萝卜快跑 特斯拉Robotaxi的高调吸睛，无疑让萝卜快跑这个产业落地最靠前的国内平台站在投资市场的聚光灯下。 北京时间10月11日，特斯拉的无人驾驶出租车将正式发布，CEO马斯克也在社交渠道上发布了Robotaxi海报，并称“这将载入史册”。 图片 而投资机构也的确给足了钢铁侠马斯克面子，纷纷给出因Robotaxi看多特斯拉的研究报告。 其中最会“捧臭脚”的RBC，甚至预计特斯拉的市值将超过1万亿美元，而Robotaxi在特斯拉市值中的占比将达到70%。 图片 然而，特斯拉的Robotaxi已经经历了两次跳票——2019年的时候，马斯克就称2020年将会有100万辆特斯拉Robotaxi上路。 而今年再次推迟了两个月的Robotaxi终于要来了。 与此同时，中国自动驾驶频

图片 关于派对游戏的市场争夺，好像很久已不再被市场和玩家提及。 从春节腾讯网易两家在各个渠道打得不可开交后，近半年的时间，《元梦之星》常年排在游戏畅销榜50名左右，一直被《蛋仔派对》稳定压制，而在收入榜上，两者的差距也是十分明显。 图片 随着《蛋仔派对》上线了S19新赛季，全新地图全新玩法给游戏又带来新的一波热度，元梦多少显得有些力有不逮。 麻烦接踵而来，最近元梦主播“花顾”“星馆长”被锤pua诱导消费，36氪又曝光元梦DAU大幅下滑，连腾讯Q2财报这个“亲儿子”也不再被提及，这款游戏到底出了什么大问题？ 01 从月入3万到6k，元梦主播奖金缩到零头了 “开学了，直播间现在每天千人观看都没有，之前每个月官方运营都会建个新群，发布一大堆活动鼓励主播参加，从3月到现在半年，新群的人数每个月都会少几十人，最近两个月直接运营都销声匿迹了。” 从大学毕业就在做元梦主播的熊仔，可以说是吃到了这个游戏的红利，在同学为找工作焦头烂额时，自己过年两个月赚到了同龄人一年的工资。 “我是这个游戏小红书板块最早的一批主播，自己在小红书能拿到每月3.2万元的签约奖励+直播激励+打赏礼物，后来签约费6月下调到9600元，到9月份只有6400元，可以说直接从膝盖以下砍了。小红书的主播激励总奖金从100万下调到了20万，自己算了下七八月各项活动加起来有300万，现在八九月份加起来不到100万。” 图片 《元梦之星》刚上线时，声称将耗资10亿用于UGC创作生态的长期建设，不少设计师、玩家靠着一腔热爱，在游戏里找到了自己心灵的净土，也收获了一份新兴的职业。 秦晓雯和中央美院的几个同学在淘宝上开了一个工作室，给玩家提供私人订制、原创设计服务，出过好几个20万赞的家园。 “最近几个月只有百来人找上来询价，记得过年时工作室根本忙不过来，还特地找了两个朋友做客服，我们的一些废案上传后还拿到了平台的激励金，现在没单子做

图片 “相聚离开都有时候，没有什么会永垂不朽。” 不知道陈磊在发出“高增长不可持续”的疾呼时，脑海里想起的是不是王菲这首《红豆》。 8月26日下午，拼多多公布第二季度财报，成绩让人大跌眼镜。消息放出，拼多多股价应声跳水，一度暴跌超30%，创上市以来最大跌幅。单按当天的跌幅计算，拼多多狠狠砍了自己555亿dollar。 图片 图源：雪球 就这样，17天前刚刚当上中国首富的黄峥，屁股还没捂热，就把这个宝座再次拱手让人。 在财报电话会上，拼多多集团董事长、联席CEO陈磊的一番表态颇为微妙：“公司过去几个季度的利润增长是短期投入周期和财务报告周期不同步的结果，不应被视为长期趋势。鉴于公司在多线业务上面临的激烈竞争，以及整体仍处于投入阶段，拼多多在未来几年不会进行回购或分红。” 就差直接劝投资者卖掉自己的股票了。 这番话，得细品。 01 其实单拎Q2出来看，拼多多的表现不差。 营收970.60亿元，同比增长86%；归属于拼多多普通股股东的净利润为320.09亿元，同比增长144%；不按美国通用会计准则，归属于拼多多普通股股东的净利润为344.321亿元，同比增长125%。净利润率更是达到了历史新高的32.98%。 几项指标都是翻倍式的增长，放在绝大多数公司，都是能拿到流动红旗的一个季度。 只是可惜对于拼多多来说，这个表现依然不及市场给出的营收999.85亿元的预期。营收、净利润同比增长幅度均环比有所下滑。但即便如此，其实差的也不多，至少不至于到能让市值打七折的地步。 之所以股价跌这么多，拼多多高层才是最大的推手。 不知道从什么时候开始，拼多多的增长几乎成为了理所当然的事儿。一度有个说法，最能反映房地产价格变化前景的不是房地产数据，也不是什么宏观数据，而是拼多多的市值。 言下之意，经济不好，拼多多自然门庭若市。 图片 图源：思辨财经 然而，股市看重的是未来，消费领域的核心逻辑毕竟不像科

图片 搜索，这个百度最无法容忍被他人染指的护城河，正在逐渐“干枯”。 8月22日，百度公布了其2024年二季度财报。具体来看，百度二季度营收339.3亿元，同比下滑0.4%，不及分析师预期的341亿元，而其中最核心的在线营销服务营收录得206亿元，同比下滑2.2%。 在线营销服务，通俗一点来说就是广告业务。 百度广告业务营收的下滑，虽然同持续的经济低迷有着不可分割的联系，但更多还是那些本属于百度核心搜索业务的流量，正在被后起之秀超越。 那么，百度核心的搜索业务究竟在经历什么样的挑战？相关部门又处于什么样状态之中？曾经信誓旦旦许下AI能带来的新变化、新增量，究竟到了吗？ 01 小红书与抖音来袭，百度搜索正在被蚕食 现在有多少人在想要搜索的时候，下意识打开了小红书？ 近年来，虽然百度仍然保持着对360搜索、搜狗搜索此类旧时代里老对手的绝对压制，但在面对像小红书这样新玩家的冲击之时，却显得有些手足无措。 在这个信息爆炸的时代中，相比于传统的文字搜索结果，以图文笔记形式存在的小红书简直就是来自更高维度的产品，其凭借着直观且易于消费的内容形式，天然就会吸引更多的年轻用户。 在形式的降维打击之外，小红书的搜索结果也更加立体，同百度搜索中充斥着劣质广告的简单信息罗列相比，小红书更多的是网友们已经亲身体验过的内容分享，这使得搜索结果更加丰富和可信。 用户在小红书上不仅能找到答案，更能获得类似于使用体验、情感共鸣甚至是购买建议等多维度的信息，这些因素共同促成了小红书在年轻群体中的流行，并逐渐成为他们在寻求特定类型信息时的首选平台。 据《2024小红书搜索推广白皮书》，截至目前，小红书70%月活用户存在搜索行为，88%的搜索行为为用户主动发起，9成用户表示消费决策会被小红书搜索内容影响，更有高达42%的新用户在第一天使用小红书时就会使用搜索功能。 图片 图源：《2024小红书搜索推广白皮书》

图片 “卖不动，真的卖不动”完美日记销售员肖冬华退出了管理两年的微信粉丝群，如今这个群从500人掉到200人，有一半都是工作人员，一个月也见不到几次顾客询问，自己实在撑不下去了。 “护肤增长”、“亏损收窄”，虽然逸仙电商在二季报中一直强调公司预期向好，但曾经的国货美妆龙头却陷在泥沼里。 2024年，业绩下滑、股价低迷、产品跌出榜单的情况依旧没得到改善，逸仙电商的衰落，正成为国产美妆品牌的命定轨迹。 01 行业下行，完美日记脱下“流量光环” 8月20日，逸仙电商发布了2024年第二季度业绩报告。公告显示，公司第二季度实现营收7.95亿元，同比下跌7.5%。虽然净亏损较去年同期的1.09亿减少21.2%至8550万元，但Non-GAAP净亏损从同期的4630万元扩大至7490万元。 而从2024年上半年情况来看，逸仙电商上半年净亏损则达到了2.1亿，去年同期为5779万元。CEO黄锦峰解释称是因为市场行情不好，加上618大促表现不及预期，增长落后于整体消费品行业。 财报显示，2024年第二季度，逸仙电商的销售和营销费用达5.45亿元，与去年同期变化不大，但这一增速远高于公司营收，导致销售费用率从63.2%增加至68.6%。 集团解释称，主要是因为增加了对抖音平台的投资，以适应抖音不断增长的收入，并且公司还加大了对新产品的推广以及在产品组合中建立品牌资产的投入。 然而，高额的营销费用持续侵蚀着公司的利润，使得公司难以实现盈利。 根据《青眼情报》，逸仙电商主要品牌完美日记上半年抖音平台GMV为1.85亿元。销售情况最好的单品为完美日记仿生膜精华口红，上市4个月销售已突破100万支，销售额破亿。 图片 图源：青眼情报 但同样的，“顶流爆品”是靠逸仙电商在营销上水涨船高的投入打造的。 从2019年至2022年，逸仙电商每年的营销费用分别为12.5亿元、34.1亿元、40.1亿元和23.

图片 引言: “收一个双太”、“出一个半星”、“自带+wwg”、“自带价，先换绑再改密”…… 这些看似隐晦的术语，正是我们这群互联网老人家们所熟知的QQ号买卖。 术语对应的是QQ等级，QQ的升级制度是在线时间越长，级别越高。 四个星星升级为一个月亮，四个月亮升级为一个太阳，四个太阳升级为一个皇冠。 而等级又和QQ号的价格挂钩。 图片 图源：QQ等级制度 有多少当年的QQ常客，夜以继日地开着电脑，就为让QQ等级升快一点。 更别提每到马化腾生日，“转发送Q币”的智商梗就席卷QQ各个聊天框。 如今微信的强势崛起，QQ淡出中老年人的视野，但买卖QQ号的市场却在水面下兴起。 “一个QQ号可以换一个房子”的消息似乎取代了“转发送Q币”，更堂而皇之地登上了抖音直播间。 QQ号真的值钱吗？利益的关联到底在哪？ 01 “315xxxxxx，这个是7张啊，这个不回啊，自己留着打游戏啊，20张以上的再回啊。” 直播间里的“张”，指的是一百元，7张就值700+元。 “回”指的是回收，即这个315开头的QQ账号估值700多元，而主播回收账号的门槛在2000元。 在这个直播间里，QQ号等级144、会员等级10级，可以进入2000元的回收门槛。 直播间里最高估价的QQ号，来自于一个6位数账号，估值在5717元。 这类账号回收直播间构成元素都很单一，无人出镜，主播在电脑上打开一个“QQ号专业估值软件”，粉丝们排队将QQ号码上报，主播输入后系统会弹出这个账号的基本信息和交易价值。 价值评估体系中，号码位数决定了基础价格、QQ等级和会员等级则是增值的主要手段。 当前，酷爱吉利的我们，数字寓意的好坏也对号码价值有着重要影响。 图片 图源：直播间 “4”出现次数过多会扣钱，6和8多加钱，有叠字、顺字的被称为靓号。 比如其中有连续的数字是36373，那这种就是ABABA模式，有连续三个一样的数字，那就是3A模式，这