社区

60日线的有效性，在中芯国际得到了非常好的示范效应，指数整体也在美联储助攻跳空回踩60日线后企稳反弹，市场整体都将得到反弹喘息的机会，能弹多高没数，但总归不是下跌趋势就有的赚。字节这边主要是两个方向，国内资本开支落后海外数倍（数千亿vs数百亿级别的差距），推动国内人工智能上游产业链再嗨一次，AI眼镜作为首发不一定有什么大成绩，但新一轮万物互联，上游的端侧绊倒体比消费电子等待爆品的确定性更强，即资本开支与端侧需求两个硬件方向。另外，昨晚翻了火山发布会之后机构的研报，几乎还没有覆盖到（基本都是一页两页敷衍过去），有些AI衍生的新理念在早古早研报中甚至不值一提，一定程度上属于新业态的认知差，市场在修正这一点。几个方向与机构票高度重合，而眼下时间节点已经来到年底，机构会动一动，而来年1月微盘历史亏钱概率较高，故而只能选择价值投资机构刺客票。

指数在美联储助攻之下直接开到60日线，免去了不少痛苦，60日线支撑未必可靠，但短时间一定会形成抄底反弹的做多动能，这一定程度上可能也得益于量化资金的底层逻辑，首次探60日线先信，后面再说后面的。指数被60日线反弹顶上3/5日线，有一种将信将疑的感觉，个股同样如此，比较巧妙的是绊倒体村龙已经率先抵达60日线。另一边，央妈在债市排队约谈，并预期释放2万亿新供给，强化血包get√。 人工智能字节方向，在各种上头的论文和事件营销中把握一点，字节对人工智能的资本开支，以及其他友商的追赶，推动此前服务海外的产业链再嗨一次国内市场。而且有那么一点感觉，这次字节的产业链投资有点游资机构协同的味道了，历史节奏回看，年底机构会动一动，来年月初小票炒作表现一般非常差，含泪价值投资机构刺客票。

尽管在对美联储利率路径预期上，放缓降息步伐是主旋律，但当这一刻真正来临时，自由放飞的市场还是有点承受不住，毕竟，他说“股市就是一切”。 惯例先进入会议声明变化要点赏析，本期会议明示降息放缓。 变化1：一如预期，降息25基点。 【原文摘录】In support of its goals, the Committee decided to lower the target range for the federal funds rate by 1/4 percentage point to 4-1/4 to 4-1/2 percent.【译】为了支持其目标，美联储决定降息25基点至4.25%-4.50%。 变化2：新措辞，降息要开始考虑程度和时机了，明示放缓降息。 【原文摘录】In considering the extent and timing of additional adjustments to the target range for the federal funds rate, the Committee will carefully assess incoming data, the evolving outlook, and the balance of risks.【译】在考虑对目标利率调整的程度和时机时，美联储将仔细评估未来的数据、不断变化的前景和风险平衡。 变化3：美联储内部分歧。 克利夫兰联储主席哈玛克希望维持利率不变。 谁还记得9月会议点阵图的画风是“极速降息”？在考虑川皇新政之后，都老实了。此前是2025年一步到胃直降100基点至3.25%-3.50%，12月会议修正后2025年仅对应两次降息至3.75%-4.00%，利率路径显著放缓，意义明确。此外，点阵图中长期中性利率为理论值，不代表当前政策应该达到的水平。 点阵

指数风险问题对于赌场消费者实在是太熟悉了，3/5日线上半场的表现何止是压制，连向上的动能都没有直接低走，这就带来了两个方向的思路： ①短期下跌幅度过高，乖离度过大引发反弹，对应传统指数相关的价值股适度抄底，诸如新能源（偏上游的锂矿、设备）； ②相对富裕流动性下的主题投资，尽管指数下跌趋势带来了题目难度增加，但AI方向共识一致，锁定字节，软硬均有，今日扩散自建硬件的资本开支。

指数风险问题对于赌场消费者实在是太熟悉了，周五长阴拐头向下之后只需要关注3/5日线压制情况，对应上证3415位置。随后，完全向上反包那就无需多盐了，提仓位do就完了（一定程度抑制主题投资强度），震荡和丝滑下行的局势需要考虑的比较多一点。 指数与均线束缠绕震荡，下跌风险被抑制是主题投资最嗨的状态，并可配合传统价值的适度抄底，方便随后方向上的仓位调整。指数被3/5日线压制丝滑下行，一切与指数正相关的传统价值投资都将被挤出，成交量随之下降，演绎为奥数题级别的主题投资极致抱团。为什么不能安安稳稳的躺价值投资，因为你A的下行趋势真的可以亏很多。 So...此时此刻，更加关注的是指数风险与主题投资，指数风险决定仓位水平，主题投资倾向于选择人工智能+相关，字节豆包在应用和端侧带动软硬两个方向均有较好的扩散。

新能源近期几条线索合起来比较有感觉一点： 今天的会议整治内卷式竞争，地方政府和企业一起规范，很显然自上而下的，那些认为光伏自律限产是幼稚的，应该是自己太幼稚了，锂电国内已经出过产能限制的文件。 欧洲富养的Northvolt破产后，开始用市场换技术，宁德时代第三家海外工厂落地西班牙，国轩高科拟在摩洛哥、斯洛伐克建厂，海外欧洲地区资本开支这就出来了，北美应该还有一轮。与之相对应的是，锂电设备厂近期订单爆表，一方面是固态新增需求，一方面是海外扩张需求。 再就是排产情况一季度含春节但淡季不淡，持平旺季，来年给的需求预期数字都比较高，碳酸锂长协开始短期化，报价折扣基本取消。 明年促消费力度没必要担心，只会比今年更大，除了以旧换新还有新的专项行动（具体cover哪些方面就不知道了，汽车作为经济支柱行业，消费至少不会缺席）。 $宁德时代(300750)$ $先导智能(300450)$ $赣锋锂业(002460)$

在最新力作《共智：与人工智能共生共存》（《Co-Intelligence: Living and Working With AI》）一书中，沃顿商学院教授伊森·莫利克提出了一种新的智能模式——“共智”。在他看来，以ChatGPT为代表，AI正在快速成为人类的合作者、导师和工具。而通过人机协同“共智”，人类的想象力和创造力得到进一步释放与增强。 对于普通人来说，对于这场变革感觉可能尚不深切，但对于两类人，这种变革却有着鲜活的意义。 其一是投资者，如果错过这轮AI应用热潮，肯定是有着切肤之痛。最新数据显示，人工智能ETF指数呈现月K线4连涨，2024年至今累计涨幅为23.77%，远超沪深300指数16.25%的涨幅表现。 其二就是AI营销相关从业者。在AI商业化应用中，AI营销是公认商业化下沉最快的领域。一方面，在消费需求承压背景下，更精准、更高效的AI营销重要性凸显；另一方面，AI营销直接从B端切入，实践效果和盈利模式也是清晰可见。 今儿来聊聊AI营销领域的头部企业——浙文互联。   “共智”多维赋能 公开数据可见，浙文互联是数字营销领域的头部企业，也是汽车数字营销领域的NO.1，其合作客户除了众多汽车品牌，还包括腾讯、阿里、京东、头条等互联网头部企业。     在算法主导的时代，对于这些有着大量策略制定、内容生产、广告投放等需求的客户，效果、效率、精准都是重中之重。正因如此，对于部分企业，AI可能是噱头，但对浙文互联这样的AI营销企业，AI却是切实提升工作效率，解决客户痛点，提升服务能力和经营业绩的利器。 浙文互联此前在投资者互动平台表示，AIGC已在公司内部实现广泛的应用。具备丰富数字营销经验的人才，在AIGC工具的赋能下，为不同行业客户提供1+1远大于2的增强式传播和营销效果。 为实现这一点，浙文互联以知识库产品“好奇小蓝书”为知

如果要寻求经济政策的力度，非常非常非常显著的变化——实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。财政政策更加积极，货币政策适度宽松，而过去措辞是积极的和稳健的。尤其是货币政策，稳健这俩字已经精神烙印了，简单的一个适度，那就是漫天大水！ 定调有了，那么细节就是等待反手牌的内容了，其他不用看。

B社给了非常合理的预期——中国经济刺激方案仍欠缺关键细节。没有明确明年在促进经济增长和应对美国关税上调方面的政策支持力度会有多大，特别是财政方面，作为财政刺激的另一个主要构成要素，促消费措施不论是规模还是构成都还含糊不清。这些话其实大家心里都清楚，只是需要B社帮忙说出来。相信国运，利率下行环境下，用红利当反手牌的反手牌，对指数下跌进行反向对冲，在这种环境下传统板块行情仍然面临指数风险，进攻方向依然以小范围映射美股的主题投资为主。

这种地缘扶持，行不行不知道，但投资拉动是真打钱了 $东南亚科技ETF(513730)$ 东南亚各国正在积极争取吸引大型科技投资，尤其是在数据中心和人工智能领域争取成为这些技术的中心。黄仁勋的东南亚之行正是发生在这个背景下，他正在推动英韦达在东南亚的扩张，特别是在人工智能和数据中心领域的布局。不仅是英伟达，其他大企业也在积极投资东南亚的数据中心。由亿万富翁开发商Hussain Sajwani支持的Damac集团计划在未来三到五年内投资约30亿美元，在马来西亚、印度尼西亚和泰国建设数据中心。