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本期内容如题，聊聊CN降准一事，兼上期WTI的后续观察。不少小伙胖问道：对大A，港股的影响几何？关于此问题，具体观点和时限建议温故21.4.10《欲望试炼场》：那么组合拳过后呢？业界不少再估摸二季度财政窗口及三季度的降准降息，还是数期前内容：研究者可以不论次序，但从逻辑设计策略而言国内央妈得后手，必须先看FED先手怎么动，US-FED能切出大多空间，中美利差能稳多少？汇率窗口能有多少？过往两边政策叉劈和通胀滞纳体系得差别，造就了A.H股溢价（A-对内放水+外部放水；H-外部放水），守住宝贵得政策空间和稳定泡沫不破裂才是底线。（部分节选）但后续的问题则是——经济不好，股市一定不好吗？广义流动性充裕的宏观环境下没有熊市。图一：一国宏观经济框架先来看看时点的数据，回顾宏观框架问题，21.6.28国家外汇管理局公布的数据：2021年3月末中国全口径外债数据25266亿美元，同期的外汇储备余额则是31700亿（时值人民币兑美元6.48）；而在21.3.26同样由国家外汇管理局公布的数据则是：2020年12月末中国全口径外债数据24008亿美元，同期的外汇储备余额则是32165亿（时值人民币兑美元6.38）简而言之，我们账户的净值减少了1000多亿（靠中小企业打拼赚来的外汇积累），汇率还贬值了，对外负债增多了500多亿···那么，国内非常罕见地不做预期管理兼在大家猜测降准时机之际，全面降准降息（实际上3月份开始就有人在猜了，猜本轮宏观经济周期轮动顶部，笔者也算其中一位），实际上直至最近宏观经济数据整体景气度犹存，但央妈保经济之心切远超预期。具体内容不妨回顾上期《2021年下半场的宏观思考框架》：而因为全球三级架构（原材料-生产-需求消费）中，中国的定位是外循环（外需）主导经济周期（三辆马车的力量对比），先宽后紧的会瞬间把通胀推力，转为压力，逐步滑落至通缩：一是刺激内需的货币政策可以率先

——趋势哥出品，必是精品—— 01 “十四五”中央宣布，2030年我国将实现碳达峰、2060年碳中和，以此为驱动，光伏产业将得到空前的快速发展。 到2020年底，我国光伏容量253.43GW，为了实现2060年碳中和，预计在“十四五”期间，平均每年装机量要达到70GW~90GW；而到了“十五五”，平均每年要新增100GW！ 同时，抑制低碳减排、加强新能源利用，已经成为全球政治正确的事业。 据此，有分析人士称，未来光伏产业会有近26倍的巨大发展空间！ 中国光伏产业协会副会长预测： 保守估计2021年全球光伏新装机将达到150GW，乐观值为170GW。保守估计，2021-2025年，全球光伏新装机将达到1050GW，而乐观估计将达到1295GW。 也就是说，5年时间内，光伏产业有近10倍的增长空间！ 由此，光伏这个赛道逻辑通透、持续周期长，将会是除了电动车、芯片之外的，另一个绝佳投资赛道。 所以，这个逻辑列入趋势哥“一文看懂系列”，希望对大家有所帮助。 02 光伏产业的构造如下：简单来说： 上游： 第一步 将【硅矿】进行提纯，变成【多晶硅】，纯度是99.9999%的用来造光伏，99.999999%用来造芯片。 第二步 将【多晶硅】铸造、切割，产生【硅片】。 中游： 第三部： 将【硅片】制作成【电池片】；以及，生产专用的【光伏玻璃】、盖板、框架等。 下游： 第四部： 将【电池片】通过玻璃、盖板、框架等多个材料，进行封装产生【光伏组件】； 第五步： 【光伏组件】再配上支架、逆变器、储电池等辅件，也就成了我们生活中看到的光伏电站。 03 光伏产业链和芯片一样，上游都是技术含量最高、利润最高的地方。所以，早期光伏上游都掌握在西方国家手里，中国只能做中下游。 2008年时，我国光伏组件制造的企业多达近400家，然而处在上游的多晶硅、硅片，却被控制在西方手里。下游产业多了，挣着拿货，导

10年期美债收益率连续第二日创2月以来盘中新低。对德尔塔变异毒株的担心，经济数据回落，美国债务上限临近重启，以及美联储的态度是主导近期美债收益率走势变化的关键因素。 美国10年期国债收益率继续下行，