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从10月23日传出绯闻，到10月26日消息进一步发酵，百度收购YY已是大概率事件。有消息称，百度收购YY的谈判已经接近完成，目前只剩一些细节在落实，不久后将正式对外公布。具体来看，此次交易价格在30亿美元至40亿美元之间。收购完成后，欢聚集团将国内YY直播业务出售给百度，保留欢聚旗下的Bigo、Likee等海外业务，开始all in 海外。而百度则获得YY客户端、YY直播的内容和技术以及国内的直播团队。简单来说，此次收购是双方在战略层面，一次取长补短式的各取所需。一方面，欢聚集团从去年3月完成BIGO收编，今年4月将虎牙卖给腾讯，海外业务增长迅猛，国内业务增长缓慢。其战略重心已经从国内转移到海外，为国内业务找个好归宿，为海外业务储备弹药，是件一举两得的好事。另一方面，百度近年来在直播领域频频布局，不仅在泛知识直播领域打下一片天地，成为其中的佼佼者，也在直播电商领域完成了一系列布局。如今收购YY，在直播技术、运营和团队上得到快速补充，对百度盘活自身流量，以时间拓空间推进直播战略意义重大。尤其是在iPhone 12上了5G后，全面5G时代已经触手可及。直播作为未来信息和商业营销的重要载体，在5G时代随着低延时/高带宽网络的普及、VR/AR等新技术的赋能，进一步爆发是可以预期的，但会如何爆发其实并不可预知。在这样一个时间节点，百度有用户有流量，YY有技术、内容和团队，百度收购YY押注直播，无疑抢下了5G直播时代的一张新船票。一、无边界化让直播成为巨头游戏纵观互联网的发展，每一次通信技术的更新换代都会带来互联网领域的重大变革。就直播而言，从最早壮大的的秀场直播和游戏直播，到如今日益火爆的直播电商，直播的无边界化正在无限拓展。全民直播时代正在到来，并且远未结束，而5G直播无疑将是一个大风口，百度此时收购YY，在直播赛道上再加码，正好踩在这波风口上。直播的无边界化带来了两

今天我们来聊一聊“中国平安”的合理估值！巴菲特曾说过，投资就是以合理的价格买入优质且成长的资产。“合理的价格”对于投资的收益率至关重要，也是投资上的安全垫。在分析普通公司时，常常会用到PB市净率，PE市盈率去分析公司；能力再高一点的朋友可能会使用“DCF现金流折现模型”，“净利润折现模型”去分析。但是这些分析方式，在分析保险行业时都没有太大的作用。我在“中国平安（三）内含价值”一文中曾提到：对于保险公司而言，一个保单往往需要长达5~10年的缴费投保，然后保障终身。保险公司不是一下子把所有钱都收入到账的，而是慢慢分批到账。且保险行业因为自身的特点，一个保单前5年基本上是不盈利的，只有在5年后，他的盈利价值才慢慢凸显出来。无论市盈率，市净率都不是很准确。内含价值 = 调整净资产 + 有效业务价值所以计算保险公司的合理价值，主要就是计算“寿险的内含价值”＋“新业务价值”＋“其他价值”。 $中国平安(02318)$ 一. PEV分析我们就引入了一个保险行业，特有的指标“内含价值EV”所以我们就引入了保险行业特有的估值方式PEV。PEV=Price/EV=市值/内含价值。这个类似于PB=市值/净资产。不过保险公司的净资产是用内含价值EV代替的。中国平安的PEV一直在区间“1-2”内波动；目前PEV处于一个较低的水平，历史百分位30%（前段时间20%）。目前中国平安的PEV水平和 “2018年底平安股价56元”，“2017年5月35元”是处于同一水平的。真的不是很贵。 二. 分业务计算估值。PEV估值的思路依然比较草率，因为保险行业今年所处的大环境和历史已经不可同日而语，单纯的类比推演总是难以让人信服，也不可作为投资的依据。所以，我们引入了第二种估值方式方式，分业

Nanofilm Technologies 是我的母校南洋理工大学（NTU）分拆出来的公司。 我很高兴看到我国的大学也能够把研究商业化。 另外值得高兴的是看到@新加坡交易所获得了较大规模的公司上市（这是多年来最大的非房地产投资信托首次公开募股！）。许多股民多年盼望新交所有科技股上市，这愿望终于实现了。 因此，投资者会对 Nanofilm IPO 感兴趣。 如果您太忙而无法参考680页的招股说明书，这文章就给你讲解吧。 Nanofilm Technologies 介绍 Nanofilm Technologies 有3个业务部门： 先进材料 （涂层服务） 纳米制造–定制和制造纳米产品 工业设备–出售自动化设备（包括软件和培训） 大部分收入（77％）来自其先进材料业务部。 $苹果(AAPL)$ 以下是一些运用 Nanofilm 先进材料涂层的产品。 Nanofilm Technologies 的涂层有何特别之处？ Nanofilm Technologies 拥有四种专有的先进材料： TAC-ON® iTACTM MiCCTM FCVA Metals TAC-ON® 包含85％的类金刚石碳（相比之下，其他产品仅含55％）使表面坚硬且耐刮擦。 iTACTM 是一种无定形金刚石涂层，可以将活塞环的平均寿命延长5倍。 MiCCTM 是一种纳米晶体氮化铬，具有出色的附着力，高表面硬度，低摩擦系数。 FCVA Metals 提高了能源效率和电导率。并减少了涂层过程中的杂质。 除这些专有材料外，Nanofilm Technologies 还采用一种称