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文/王新喜过去一年多阿里巴巴的股价遇到了巨大挑战，原因不外乎众多因素的叠加，包括中概股缩水，监管影响以及疫情和零售支出下降等。而近期基于杭州消费券的发放、政策边际改善明确等市场消息，阿里上行趋势明显，日前港股恒指高开涨超1％，科技股多数上扬，阿里巴巴涨近3％。日前股价3284亿美元。但尽管如此，阿里算下来整体近一年跌幅依然达到61%，而过去曾一度跌出3000亿美金。日前国泰君安证券表示，推荐港股电商板块。低估值已经渐成市场共识，政策边际改善明确，弹性很大，目前仍有修复空间。今年也是史上第一次电商巨头618集体失声。过去包括阿里在内的各大电商平台锣鼓喧天的战报消失了，天猫甚至连战报和品牌榜单都未公布。这是过去从未出现过的。今年618期间，反而是抖音通过新东方董宇辉这个热点的运作而使得抖音电商的声势大涨。我们知道，新东方在线旗下直播平台“东方甄选”因采用“双语带货”模式人气大涨，粉丝量短短几日就暴增超过千万，直播间的GMV也从百万级跃升至千万级，位列带货榜第一名，成为今年618最大的黑马。对比之下，传统电商显得黯然失色。股价与热点捆绑的时代特征但由于过去一年的整体下行趋势，阿里股价正处于历史上一个空前便宜的价位上。据知名基金评级机构晨星公布的数据，截至5月底的持仓文件显示，摩根大通的旗舰中国基金“JPMorgan Funds- China Fund A （acc） – USD”新进建仓了阿里巴巴（BABA，股价105.15美元，市值2850.53亿美元）和药明生物（02269，股价69.95港元，市值2951.41亿港元）此外，全球最大对冲基金桥水700亿元做空欧股之外，向美国证券交易委员会提交的2022年一季度持仓报告显示，桥水大举增持阿里巴巴、百度、拼多多、蔚来、哔哩哔哩等中概股，并直接清仓了特斯拉。其实我们会发现，在经济下行期，股市的一个特征是跟着热点走，热点聚焦在谁身上

最近美股跌的太惨了，但是中概股却是异常雄起！其中，阿里巴巴肯定是最具代表性的。国外投资人近期也对阿里表达了自己的投资看法，我们翻译了一下。供大家作为参考。自14年IPO以来，现在的阿里巴巴的股价基本上失去了所有的涨幅。然而，与其股价不同的是，从根本上说，阿里巴巴在多个方面取得了显着进展。最值得注意的是，阿里巴巴已经变成了一个现金流机器，自IPO以来，自由现金流增加了十倍 ，这反过来又导致现金余额飙升，使公司现金变得富有。今年到目前为止，市场虽然处于严重动荡之中，但阿里巴巴的表现有所好转。具体而言，在年初至今的基础上，阿里巴巴“仅仅”下跌了约14%，还是比美股指数表现好很多的。毕竟纳斯达克指数都已经跌了近31%。数据来源： YCharts在我们更详细地说明阿里巴巴自IPO以来取得的实质性进展之前，重要的是要注意以下几点。尽管阿里巴巴已经面临（并可能继续面临）各种宏观和监管方面的逆风，但它仍然是世界领先的品牌之一。根据Kantar BrandZ的数据，阿里巴巴在全球排名前10位，超过了麦当劳（MCD），特斯拉（TSLA），可口可乐（KO）和耐克（NKE）等品牌。这是一项了不起的成就。2021年全球最有价值品牌来源：Visual Capitalist根据最新的财报中，阿里巴巴的财务业绩仍然令人印象深刻，尽管其第四季度收入增长了个位数，这是在新冠疫情爆发期间增长最慢的。由于3月份新冠爆发导致需求下降，以及其核心电子商务平台（天猫和淘宝）的物流和供应链中断，收入增长了9%。也就是说，阿里巴巴的销售增长仍然超过了分析师的估计。所以，一旦供应链中断和疫情影响能够得到缓解，那么阿里巴巴的增长将继续加速。宏观来看，与IPO时期相比，阿里巴巴是一家强大得多的公司。具体而言，2018年运营的年度现金流超过了200亿美元的市场关口，并一直保持在这一水平以上。阿里巴巴：运营产生的年度现金流图片来源：

最近美股跌的太惨了，但是中概股却是异常雄起！其中，阿里巴巴肯定是最具代表性的。国外投资人近期也对阿里表达了自己的投资看法，我们翻译了一下。供大家作为参考。自14年IPO以来，现在的阿里巴巴的股价基本上失去了所有的涨幅。然而，与其股价不同的是，从根本上说，阿里巴巴在多个方面取得了显着进展。最值得注意的是，阿里巴巴已经变成了一个现金流机器，自IPO以来，自由现金流增加了十倍 ，这反过来又导致现金余额飙升，使公司现金变得富有。今年到目前为止，市场虽然处于严重动荡之中，但阿里巴巴的表现有所好转。具体而言，在年初至今的基础上，阿里巴巴“仅仅”下跌了约14%，还是比美股指数表现好很多的。毕竟纳斯达克指数都已经跌了近31%。数据来源： YCharts在我们更详细地说明阿里巴巴自IPO以来取得的实质性进展之前，重要的是要注意以下几点。尽管阿里巴巴已经面临（并可能继续面临）各种宏观和监管方面的逆风，但它仍然是世界领先的品牌之一。根据Kantar BrandZ的数据，阿里巴巴在全球排名前10位，超过了麦当劳（MCD），特斯拉（TSLA），可口可乐（KO）和耐克（NKE）等品牌。这是一项了不起的成就。2021年全球最有价值品牌来源：Visual Capitalist根据最新的财报中，阿里巴巴的财务业绩仍然令人印象深刻，尽管其第四季度收入增长了个位数，这是在新冠疫情爆发期间增长最慢的。由于3月份新冠爆发导致需求下降，以及其核心电子商务平台（天猫和淘宝）的物流和供应链中断，收入增长了9%。也就是说，阿里巴巴的销售增长仍然超过了分析师的估计。所以，一旦供应链中断和疫情影响能够得到缓解，那么阿里巴巴的增长将继续加速。宏观来看，与IPO时期相比，阿里巴巴是一家强大得多的公司。具体而言，2018年运营的年度现金流超过了200亿美元的市场关口，并一直保持在这一水平以上。阿里巴巴：运营产生的年度现金流图片来源：

今天，A股的走势让人扬眉吐气，沪深三大股指集体收涨，其中，沪指涨0.5%重回3300点上方！而在市场情绪的沸腾下，近期不少新股在上市首日频频大涨，顺利打破此前的“破发魔咒”，而有的却黯然终止了上市进程。公开信息显示，四川郎酒股份有限公司（以下简称“郎酒股份”）主动撤回了上市申请，这意味着，它的冲刺“酱香第二股”之旅暂时告一段落。今年以来，不乏有一些标的主动撤回上市申请，可以发现，它们普遍都遭遇了证监会的连环问询，显然郎酒股份也在其中，而其上市的含金量到底如何，值得一探。01川酒金花的光环众所周知，凭借着得天独厚的自然优势，四川省一直是我国酿酒的宝地。郎酒股份的“郎”便与其所在的地域有着紧密关系，公司酱香白酒生产基地位于四川省古蔺县二郎镇，这里位于四川省盆地南部，与遵义市习水县接壤，而“郎”牌白酒的工艺技法传承自二郎镇酱香型白酒传统酿造技法。相传二郎镇的酿酒记录最早可以追溯至西汉时期的“枸酱”，在北宋“枸酱”的生产工艺得到进一步演化，发展为“凤曲法酒”的优质大曲。直到清末，“絮志酒厂”的酿酒作坊在二郎镇开办，后改名为“惠川糟房”。迈入二十世纪二十年代，惠川糟房采用大曲生产的“回沙郎酒”，一般被认为是“郎”牌白 酒的前身。而它一直属于所谓的“川酒六朵金花”（其他为五粮液、泸州老窖、剑南春、水井坊、沱牌曲酒），其主营业务为“郎”牌白酒的研发、生产与销售，旗下主要产品包括酱香、 浓香、浓酱兼香型白酒。图片来源：招股书复盘过往，郎酒股份的上市之路其实颇为坎坷。早年间，其实郎酒股份就有过上市蓝图，但因为各种原因而未能成型，终于在2020年6月正式向证监会递交IPO招股书，但因保荐机构的违规行为被证监会处罚，耽搁了其上市计划进度。进入2021年，当年5月证监会对其发出了53问，对此，郎酒股份在同年6月更新了首次公开发行股票招股书申报稿，然后就是沉默的等待，如今却等到了终止审查。翻看证监会

摘要：美股周二收盘走势分化，科技股再遭抛售，纳指跌幅为1.37%，阿里巴巴、拼多多、京东市值合计一度蒸发超900亿美元；美国民主党得到众议院多数席位；苹果自研芯片M1正式亮相。海外市场1、美股分化道指

蚂蚁深夜炸裂金融圈，A+H宣布同步暂缓上市。港股，A股科创板同步暂停上市，公关致歉马上发出，估计今天蚂蚁公关部的人得在办公室打地铺然后轮流值守。在昨天早上，马云被央行、证监会四个部门约谈，中国国际经济副理事长黄奇帆发言表示：“马云几千亿花呗、借呗，钱从哪里来？先银行贷款，再发ABS。花呗、借呗30多亿资本金搞到了3000多亿，放大了100倍。”“这100倍是什么原因造成的呢？贷款没问题，他的30多亿，1比2点几放贷，银行给了他五六十亿贷款，形成了90亿左右。然后他去资本市场上搞ABS的时候，因为我们常规资本市场发ABS没有规定循环多少遍的约定。常规的一个小金融机构，如果放了10个亿贷款，去发ABS10个亿再放出去，可能要一年，它循环三四次已经两三年过去了，原来第一轮的资产早就收回了。”首先是这个五、六十亿，是蚂蚁资信非常好贷出来的款，是银行喜闻乐见的晴天送伞，给优质的公司放贷款，这个没啥问题，银行老本行。关键在于ABS。这是供应链金融非常常见的一环，说通俗一点，做生意有一个应收账款，是你公司的债权。你为了早一点拿到这笔钱，就把债打个折卖给商业保理等公司。然而蚂蚁集团最大的本事就在于大数据精准透支未来控制违约，所以蚂蚁集团的债权是优质的，就可以做成ABS打包出售。90亿贷给呗民们变成花呗额度之后，继续卖给资本市场，周而复始。本来这样做问题并不大，但是市场显然小看了呗民们剁手的速度。“但是到了互联网上出现个特征，你只要有90亿资金进来，三天就发光了。发光又形成90亿贷款，再去发个ABS，马云90亿发了40次，形成了3600亿。所以当时还出现一个争论，央行说这个不行，太高，央银行当然是正确的。发贷银行说我没错，我1比2点几。证监会当时也参与一起研究，发现蚂蚁金服也没有违反全世界证券市场发ABS的规定。因为从来没有说过发多少遍，后来大家一商量，那就发5次。”“所以马云现在说的花呗、

11月3日，又将是个不眠夜，只差临门一脚的蚂蚁上市，再次生变。当日晚间，上交所及港交所突发公告：暂缓蚂蚁上市。短短数字，足以引发舆论震荡，牵动蚂蚁神经。事实上，就在暂缓上市的前一夜，蚂蚁被监管多面“镣

雷帅镇楼 今日上午，雷军：小米重返全球智能手机出货量前三！ 根据IDC发布的全球Q3智能手报告 小米手机全球出货量4650万台，市场份额13.1%，同比增长高达42%，增幅超过所有手机厂商。 $三星(SMSN.UK)$ 以8040万台的出货量、22.7%的市场份额继续排名第一，同比增长2.9%。 华为出货量下滑至5190万台，市场份额14.7%，排名第二，同比下滑22%。 $苹果(AAPL)$ 同比下滑10.6%，第三季度出货量4160万台，不及小米，仅位列第四。 vivo以3150万台的出货量跻身全球前五，市场份额8.9%，同比增长4.2%。 去年首款5G手机小米9 Pro发布会上，雷军就曾表示，小米有望重返世界前三。当时，小米的排名是世界第四，仅次于苹果。 如今，这一愿望已经达成。 据说，小米取得这个成绩，子品牌K30立下了大功。 由于Redmi K30这个系列，从去年到今年命名一直没换过，不断的换后缀，已经发布的有K30 4G版、K30 5G、K30 Pro、K30 Pro变焦版、K30 Ultra、K30i、K30至尊版等，还有最近刚发布的K30S至尊纪念版，很多网友都调侃小米集团旗下三大手机品牌——小米手机，Redmi以及K30。 K30这个系列版本多的原因，自然离不开人们的喜爱，高性能+高价比=7个月300万的销量！ 嗯，真香~ ... ... 最后，大家聊一聊： 你认为小米手机销量世界前三，意味着什么？ 小米能保持住这个位置吗？或者能否更进步一？ 精彩留言用户可获得300社区积分噢！ $小米集团-W(01810)$

2020年10月15日，摩根大通发布了一篇评级报告，将蔚来汽车由“中性”调为“增持”评级，目标价40美元。当日，蔚来汽车大涨23.03%。截至上周五，蔚来汽车今年以来涨幅达609%，近1年最大涨幅超22倍，总市值超过384亿美元。$蔚来(NIO)$在美股市场，蔚来市值已经超过福特汽车、法拉利等，A股市场上超越上汽集团市值2370亿元，近乎相当于两个广汽集团市值。相信大家都很好奇现在还能买入吗？一起来看看虎友们怎么说。 @FinMelon 我对蔚来许下的十倍承诺（圆梦篇） 十倍后的蔚来，还有多少未来？ 我认为中国市场是一个前景和潜力都无法预估和衡量的市场。特斯拉在中国建设超级工厂之前股票市值也不到300亿美元，自Model 3国产化之后，特斯拉股价一路飙升，截止今日总市值达4121亿美元。再看我们的蔚来汽车，目前市值295亿美元，这与特拉斯大爆发前的估值水平相当... @相信过程 蔚来车主关于蔚来的思考

今天下午，路透的一条新闻让对$蚂蚁集团(临时)(90016)$ 翘首以待的投资者眉目一紧—— 瑞信最新的报告显示，阿里巴巴旗下蚂蚁集团的估值应提升至3800至4610亿美元，2020年全年净利预期将同比增长141%至433亿人民币。 怎么变化这么快呢？从之前的2500亿美元，到最近的2800亿美元（或2万亿RMB），都能明显看到“询价”的痕迹。但是3800亿-4600亿的估值，貌似步子也太大了一些？ 瑞信是这么说的， 阿里、腾讯、京东、美团和拼多多这五家公司的平均PEG（市盈率相对盈利增长比率）为1.2x 全球互联网巨头亚马逊、谷歌和Facebook的平均PEG比率为1.6x 蚂蚁集团应该在1.2x-1.4x的PEG 如果2020-2022年收入的复合增长率为32%（言下之意利润和收入水平至少保持相同），那市盈率就将在38-45之间。 如果蚂蚁集团2020年全年净利润同比增长141%，达到433亿元，未来按照32%的增长，那么2021年为570亿元，2022年为750亿元。2022年按照45倍PE可以达到4600亿美元。 敢突然迈这么大步子，肯定不是空穴来风。 根据蚂蚁聆讯后的招股文件 前三季度的营业收入1181.91亿元，同比增长42.56%，毛利润695.49亿元，同比增长74.28%。按照年末达到1100亿毛利润的话，433亿的 净利润（IFRS）相当于是毛利率的39% 。 可是，2019年的净利润占毛利润比例是30%。 只能说，非要给这么高的目标，蚂蚁要垫垫脚尖的话，还尚且能够着。 PE等倍数估值法有一个比较大的问题是，最终估值对估值倍数的变化比较敏感。一个小的变动可能就引起大范围的调整，同时对不同目标时期点的估值，如果不说清楚的话，也会相差较大。 所以从2800亿-4800亿，只要改