社区

综述： 本周标普 500 指数 上涨 4.59%，我的实盘净值 上涨 2.14%。 2025 年内标普 500 指数 下跌 6.06%，2025 年内我的实盘净值 下跌 3.93%（年初净值为1.60，本周净值1.54）。 图片 交易： 清仓大饼ETF 持仓： TLT 21.5%，BIL 78.5%。 有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。 复盘： 先说交易，过去两周大饼很猛，不断冲击前高，但基于今年上半年美股不太有走牛的迹象，所以选择逢高卖出，随时结账，等待下次买入，周四公众号文章里就提前写了这笔交易。 类现金资产，已经占到了100%的仓位，这是我投资这些年来的第一次，主要是今年出现了太多不可抗力，严重影响我的常规投资策略，在我此前多次提到的2个条件没有触发或有触发迹象前，继续当“等等党”。长期投资最重要的是控制回撤，而不是牛市能冲多高，所以一般我都抄不到底，也卖不到顶的。 本周美股雄起了，但是走牛的原因其实很牵强， 1）因为巨头财报？可特斯拉的财报是稀烂的，马斯克又画了几个饼，宣布退出doge，所以带飞大盘？还是谷歌的财报超预期，所以看好其他巨头下周的财报所以提前涨了？ 2）特师傅又自称和中国在谈了，以为要缓和了。结果中国周五立刻言辞激烈的否认，其实是某行行长参加G20会议而已，生怕有任何国家误会了，但大盘周五也没跌，很强，不理解。 3）美联储发言放鸽，但。发言的不是鲍师傅，而是由特师傅扶持上来一直想顶替鲍师傅的沃勒。但我们都知道开除鲍师傅的事，也烂尾了，所以沃勒说这话除了哄特师傅开心外，没有任何实操性。 4）小道消息说中国对芯片豁免，可惜没有任何权威性媒体报道，唯一的信息源居然是一张像素很差的A4打印纸，直到收盘也没人能证实，这...很有缅A题材股的样子。 周末特师傅又整了些活，具体消息就不列了，一堆，总之大都是对股市不利的，好像找到他的规律了，美股只要阶段性

综述： 本周沪深 300 上涨 0.38%，我的 AH（即 A 股和港股）实盘 下跌 0.12%。 2025 年内沪深 300 指数 下跌 3.76%，2025 年内我的实盘 下跌 11.33%，本年初始净值1.20，本周净值1.06。 图片 交易： 无 持仓： 中海油H 49.0%，中煤能源H 16.6%，长江电力 27.8%，五粮液 6.7%，其他/现金 0%。 有四舍五入，且一般不记录低于1%的迷你仓。 复盘： 又是无交易的一周，今年我重点都在操作美股，所以A股这边基本全是收息股完全躺着，接下来依然没有换方向的计划，依然在暗搓搓的等着美股今年的某个黄金坑，直接用qdii买进去。 之前有读者问我，天天不交易你是不是连账号都不开啊？我说也不是的，只是不做大笔交易，但“低于1%的迷你仓”还是操作的，主要是搞lof基金的拖拉机场内套利，但这个不算股票投资，所以我也不会发在周报里。 这周单独拿出来说，说因为上周薅羊毛翻车了让你们笑笑，有个港股小盘lof溢价最高70%+，我用3个账户薅了一堆，结果到周五收盘一个都没卖出去，天天在跌停，也不知道下周何时能开板，也不知道还能剩多少利润，国内真是干啥都卷，薅羊毛的比羊还多 图片 -- 个股方面， 1、五粮液 4月25日晚间，五粮液发布2024年度报告和2025年第一季度报告显示，2025年一季度，五粮液实现营业收入369.40亿元，同比增长6.05%；归母净利润148.60亿元，同比增长5.80%。2015年以来，五粮液营收、归母净利润保持10年连续稳健增长。在高端白酒步入缩量竞争的行业背景下，五粮液依旧保持行稳致远的能力。 这个数据在当下环境下已经算非常优秀了，客观上高端白酒增长稳定现金流充足无负债，按照最新的净利润和股价来算，大概今年五粮液有4.4%的股息，市面上除了高分红但受经济影响特 别大的能源股外，已经没有比它更好的收息股了，

$CoreWeave, Inc.(CRWV)$ 美国银行将“AI数据中心领导者” CoreWeave 评级定为“买入” “该公司预测三年复合年增长率将达到 62%，并认为这一增长率将“大幅超过”通用云 IaaS 的 21% 增长率。”

图片 最近美股低迷，A股震荡，唯一无脑向上冲的就是黄金了。 随着今年金价涨幅越来越离谱，买黄金的话题热度也不断高涨，我上一次感受到这样的舆论氛围，是并不遥远的2021年。 图片 那一年，“茅台3000元不是梦”，“腾讯700只是开始”，“年轻人通过花呗炒基金”等热搜层出不穷，但几个月后发生的事情大家都知道的。 所以这一次，黄金会不一样吗？ --- 这个问题我抛出来，我也没有标准答案，因为黄金不是股票，无法估值，不像当时的茅台和腾讯，50-70的昂贵PE，出现了明显的卖出信号。 但贵了也不代表短期不会继续涨，当时我大概2200卖的茅台，600卖的腾讯，卖完后又涨了好久才开始崩，但一崩就是三年多。 黄金上涨的逻辑，除了情绪外，更深层的是作为货币超发的对冲物，无锚印钞一时爽，一直印钞黄金涨。 当经济景气周期时，往往只能勉强跑赢通胀，但大幅低于优质股票的回报，所以并不被大众所追捧。 当下的环境，算反向经济景气周期吗？ 其实很难这样定义，因为依然有很多行业在蒸蒸日上，我认为当下只能算分化严重。 基于这样的判断，黄金的涨势显然有点过热了，回调风险远高于踏空的风险。 --- 那现在该卖吗？可能涨到什么位置会跌？ 由于天天新高，技术指标基本已经失效，所以只能看每日的成交量。 既然过快的上涨，主要是无脑冲造成的，那一旦成交量出现大幅下降（不是缓慢下降，大概率是闪崩），也就意味着新的接盘侠不够了，在那一天就会突然变盘，直到调整至本该属于它的位置。 图片 在那一天到来前，已经持有的继续拿着也没问题，毕竟利润够厚，至于还没上车现在还想冲的，就要自己敲计算器算算账，权衡下这笔交易的风险和回报是否对等。 当然，我不认为这篇文章会有多大价值，毕竟我可能是错的，就算是对的也不会立刻验证，而人类从历史上吸取的唯一教训，就是人类从未在历史上吸取过任何教训。 目前重要的是记录这一刻，等几个月后，我们再来回看吧。

综述： 本周标普 500 指数 下跌 1.50%，我的实盘净值 上涨 0.44%。 2025 年内标普 500 指数 下跌 10.18%，2025 年内我的实盘净值 下跌 5.94%（年初净值为1.60，本周净值1.51）。 图片 交易： 无 持仓： 大饼ETF 18.7%，TLT 21.6%，BIL 59.7%。 有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。 复盘： 近期不少人都在问我，什么时候会重新买回美股，我的观点还是之前的不变，以下2个条件至少要满足一个：1、美联储政策转变；2、标普500指数回踩200周均线。 第一个目前来看确认上半年没戏了。 因为特师傅本周点名批评了鲍师傅好几次，甚至还没衰退呢，锅直接给人家先扣上了。 结果呢？鲍师傅完全不服软，更是直接表示（美股不崩）不会降息。特师傅目前正在走一些流程，试图直接把鲍师傅赶下台，但依据我对美国法律的理解，美国合法途径并没有这样的流程。 至于第二个，看到的希望反而很大，标普500指数也就再跌个10%左右就够了，美股历史上每次熊市，基本都会回踩200周均线（但不代表踩完就起飞，还可能继续跌），所以我选择继续等待。 最后，就是蓝星正副班长的关税战了。 最新消息是特师傅自称“我认为我们会与中国达成协议，我们会和所有人达成协议的”，同时央视报道了这则消息。这可能意味着本次敲诈失败，要向中国妥协了，当然，在媒体上肯定他会宣布自己又赢了。 此事肯定利好中国股市，但对美股是否利好，要打一个大大的问号。之所以这么说，是因为与此同时，黄仁勋也出现在新闻里，他一改原来标志性的皮衣，穿着一身西服访华了。 图片 要知道，此前美股AI牛市时，黄教主不止不会讨好中国，连美国刚刚上任的特师傅也不**的，M7的boss里唯一一个不去下跪的，但前阵子也去了，但去了也没能阻止制裁。如今又姿态如此低的来中国，是不是真的遇到什么问题了，比如美国几大巨头是

综述： 本周沪深 300 上涨 0.59%，我的 AH（即 A 股和港股）实盘 上涨 3.19%。 2025 年内沪深 300 指数 下跌 4.13%，2025 年内我的实盘 下跌 11.23%，本年初始净值1.20，本周净值1.06。 图片 交易： 无 持仓： 中海油H 48.9%，中煤能源H 16.5%，长江电力 27.8%，五粮液 6.8%，其他/现金 0%。 有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。 复盘： 本周由于周五港美股不开始，而我大部分仓位都在港股，所以严格来说只有4个交易日。无操作，回血不少，主要是上周闪崩的能源股都从阶段性低点出现了较大反弹，毕竟50多块的石油是不可持续的，绝大多数石油公司此价格开采是亏损边缘，长期看油价还是要回到70-80的区间更合理，所以跌不买涨不卖，继续躺平拿着。 国内市场的行情，今年也受到美国特师傅政策影响较大，就和他上一个任期一样，在样的背景下，我选择了美股空仓、A股清仓美股etf但持有高股息股票硬抗，今年应该不会再入金了，只等躺平发股息再议。 中美对抗加剧，目前来看本回合东大完胜，特师傅的口风越来越软，且有神秘资金下午两点半后准时护盘，因此今年的中国股市不宜悲观，因为下跌有底。至于上有多高，就要打问号了，目前我个人看不到什么主线，因此选择继续去年重仓高息股躺平收息为主。 当然，高息股也不是乱选就行，我目前持有的几家共同特点：几乎全部销量都在国内，账上现金充足，有长期稳定发息的实力。 其他板块行情往往都是一阵风，三五天热度，过了没跑就挂旗杆，投资起来实在过于困难，不太适配我的风格，各位读者谁有能力谁做吧，我不参与了。 -- 其他个股方面， 1、茅台/五粮液 本周白酒行业出现利空消息： 华致酒行迎来上市以来首次季度亏损。毛利腰斩 降本增效员工优化超三成。 4月17日，华致酒行公布2024年年报，公司营收为94.6亿元，同比下

2025 年 4 月 9 日，美国政府（USG）通知英伟达公司（NVIDIA Corporation，下称 “公司”），美国政府要求对公司向中国（包括香港和澳门）及 D:5 国家 ，或总部或最终母公司位于上述地区的公司出口 H20 集成电路，以及任何达到 H20 内存带宽、互连带宽或二者组合的其他电路，必须获得出口许可。 美国政府表示，实施出口许可要求是为了应对相关产品可能被用于中国超级计算机，或被转移至该用途的风险。2025 年 4 月 14 日，美国政府进一步通知公司，该出口许可要求将无限期有效。 公司的 2026 财年第一季度将于 2025 年 4 月 27 日结束。预计第一季度业绩将包括与 H20 产品库存、采购承诺及相关准备金相关的最高约 55 亿美元的费用。$英伟达(NVDA)$  

一个完整的交易过程时间分配：85%在耐心等待，10%在坚决执行，5%在宏观+技术分析。 要想悟道，要想取得成功，需要像猎人一样冷静思考，锁定目标就耐心等待，信号一旦出现，就必须坚定不移的执行。而不能像赌徒一样盲目冲动。 灵活的实战操作: 1、锁定同一形态的一批猎物 2、给每批猎物标注时间 3、每天查看每批猎物是否出现信号，猎物出现信号的时间是有差异的，这就给滚动操作带来了极快的周转速度，让你的资金像雪球一样快速滚大。$20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$  $苹果(AAPL)$  $三倍做多富时中国ETF-Direxion(YINN)$  

综述：   本周标普 500 指数 上涨 5.70%，我的实盘净值 上涨 0.06%。 2025 年内标普 500 指数 下跌 8.81%，2025 年内我的实盘净值 下跌 6.35%（年初净值为1.60，本周净值1.50）。 图片 交易： 清仓谷歌 清仓巴西石油 买入21.5%的TLT 持仓： 大饼ETF 18.6%，TLT 21.5%，BIL 59.9%。 有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。 复盘： 先说交易吧，清仓操作是周一高开时操作的，因此没赶上后面的大奇迹日。 无差别清仓股票，自然和个股基本面没有任何关系，单纯是预判接下来一段时间波段会极其剧烈，尤其向下的概率较高，选择避险，在特师傅整活儿结束前再慢慢右侧交易。结果一周内，美股数次上演高开低走、低开高走等多个离谱戏码，甚至日内标普500波段都到10%了，要知道本世纪该指数年涨幅平均也才8-10%，直到周五收盘也没有完全稳起。 TLT是周五抄底的，也没多看好，毕竟目前美股是股债汇三杀，只是单纯从特师傅的行为判断，他最在乎的是美债，所以反弹肯定也是先债，同时债有底，已经快到我前年买入时的最低点了，胜率很高。 说完交易，再聊聊大盘行情，这周我在公众号里发了好几篇文章，都是在聊当下的不可抗波段，根本没法做交易，稍微踩错方向一天就亏别人一年的量，持有体验极差，同时对中短期未来完全看不清，随便一个政策就干翻一家企业，就像东大当年的二向箔一样。 再聊聊关税战，目前看，本回合绝对是东大赢了，西大上来就开大招还没伤着对手，目前手里已经没牌了，应该是没想到东大会强硬回怼，特师傅目前只剩嘴上无能狂怒，甚至还出现了公开喊单操纵股市等离谱行为。 写到这里时有了最新消息，关税政策又豁免了部分对美国影响较大的产业，主要是手机电脑这类，苹果、英特尔们能喘口气了，下周应该会反弹不少。 目前的美股与特师傅的推文关系太大，我也被迫

综述：   本周沪深 300 下跌 2.87%，我的 AH（即 A 股和港股）实盘 下跌 9.02%。 2025 年内沪深 300 指数 下跌 4.69%，2025 年内我的实盘 下跌 13.97%，本年初始净值1.20，本周净值1.03。 图片 交易： 清仓银河证券 买入等额长江电力 持仓： 中海油H 48.6%，中煤能源H 16.1%，长江电力 28.3%，五粮液 7.0%，其他/现金 0%。 有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。 复盘： 这周A股账户出现了单日最大回撤，主要是周一开盘的中海油带来的，由于油价闪崩在清明节假期，而不是交易日，没有任何可以避险的机会，只能躺平挨揍，怒吃一记大闷棍。 不过这份揍，并不太惊慌，因为如此价格的油价无法维持太久，因为除了中海油等极个别桶成本较低的油企外，大部分都已经触及甚至超过成本线了，属于开采即亏损，停产也亏损，必须拉上去，至少中长期看，70-80块的范围波段才属于合理，早晚涨回去，问题不大。由于A股账户几乎只为吃股息，所以对股价波段并不太敏感，每年按时发钱就行。 再说交易，之前买银河时就说了小博一下中期的科技股结账轮转局部牛行情，结果特师傅直接把全球股市搞崩了，A股局部牛的预测就不成立了，因此果断结账，券商股是无法格局的。 结账后的现金，最终选择了估值表内很久没有买入的长江电力，也是因为特师傅。长江电力最大的特点就是靠天吃饭，不受任何宏观不可抗力影响，也不怕任何制裁，货也不能储存即产即销，全供国内，属于避险的最理想选择。当然，它的缺点也很明显，股价一直没有太便宜，业务的前景也没有太高的想象空间，可以当做一张优质债券，有机会更好的股票时，可能会考虑换出去。 -- 其他个股方面， 1、中海油 为什么对中海油仍然有信心？主要是中国的能源结构里，最缺的就是油，而中海油的产能只供国内都无法满足需求，因此不用担心销量。再