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前提：本文适合有一定财务知识，了解过拼多多公司的朋友阅读，本文仅仅是为财报营收预测提供方法和逻辑，无法预测股价。 结论：23-24年 $拼多多(PDD)$ 财报中总收入增长的关键在于 国内拼多多 活跃用户 是否稳定增长 和 Temu 卖家群体 是否持续增长。 关键词：超预期，佣金收入，营销收入，GMV，卖家数量 个人相关：准确预测，吃到了pdd 23 Q3 Q4两次财报后的上涨，其中Q4买入 20240322 140的末日期权获利（但差点被埋），顺便说一下，本文只是讨论pdd财报营收相关，无法预测股价，我现在也不理解为什么Q4那天高开低走。 逻辑：在研究完pdd历年财报和收入结构后，23年Q2Q3财报的超预期原因很明显： 1.国内市场下沉带来的pdd主体营收增加。 2.海外Temu作为第二增长曲线带来的巨额佣金收入。 简单来说，用pdd和Temu的 人和商家 比机构预测的多太多了，导致每次财报过后都会“超预期”。这样的反差主要来源于两点pdd这家公司的基本性质： 1.财务上，pdd对外信息披露不够透明，内部管理严格。前段时间FT的报道可能大家都看到了，指责pdd内部信息管控严密，向外披露的信息过少。同时我们也听说pdd 竞业协议 的新闻，它不仅是对外部，对内部也是严格管理，听说公司内的同事都不能添加彼此联系方式，并且管理极度垂直，令行禁止。这有利有弊，好处在于正是这样不透明的信息披露对所有市场参与者基本都是一样的，各大机构也无法拿到准确的财务信息，在这家公司上相较于个体他们并没有巨大的信息差优势。另外pdd也得到了上海本地的大力支持，特别是通过旋转门进入了很多的领导，这对于公司的信息披露又是一层保护。 2.投资者心理上，pdd是一家被大多数“精英人士”看不起的公司，我称之为公司歧视现象。简单来说，

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$拼多多(PDD)$  我们仍然低估了黄铮。激流勇退，不被裹挟。无关业绩无关商业，在短暂登上首富后，这就是他的回应。从来没见过任何一个财报会，高管集体唱衰，就差直接说，不要买我们了。愿赌服输，太厉害了。几万刀没了，但是又学到很多

前提：本文仅讨论 $拼多多(PDD)$ 财报营收，不预测股价。 利益相关：裸买call吃到了连续三次pdd公布财报后的上涨. 结论：我个人预测Q2实际收入为15.54B USD,远超所有机构预测（又是熟悉的超预期）. 复杂结论：pdd国内业务贡献营收在近一年虽有增长但总体趋于稳定,海外Temu的疯狂增长还在继续，并且已经成为主要营收来源. 关键变化：在之前文章<<拼多多 财报收入 的确定性与 未来的不确定性>>的基础上（pdd收入结构简单，GMV数据不透明，Temu模式为什么赚钱，赚的什么钱….) 我找到一个目前所有公开数据中，和营收最最最相关的数据指标：Temu流量 from similarweb. 具体来说，分析比对pdd从Q1 23到Q1 24近1年的实际收入与Temu流量两个数据，得到的相关系数为0.9537 比对实际收入与Temu全球下载量，相关系数为0.915 比对实际收入与国内pdd季度活跃人数，相关系数为-0.474 我们能得到一个明显的结论,pdd的实际营收增长并不是由国内带动的。但这好像是大家都知道的事情。 那么国内营收有多少呢？ 通过分析JD营收我们可以大概知道国内电商的营收波动是较为平缓的，如果用在pdd上，我们估计它的国内营收用Q3-Q4 22营收是最合理的（Temu刚刚创立），大概5B，用这个数据作为Q1 23国内拼多多营收的假设我们再跑一遍数据 结果如下：剔除掉我们假设的国内拼多多营收5B，Temu流量数据和假设的Temu带来营收的相关性和实际收入与Temu流量的相关性一样，还不错，再次印证了我们的猜想。 但是如果我们用JD营收的变化率来作为国内拼多多营收的变化率，那么我们可以得到一个比之前0.9537更高的相关性0.9543，这样的Temu收

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$GME 20240607 50.0 CALL$ 被上了一课，之前总是觉得自己不会被鼓动，但真正上头的那一瞬间总是来的猛烈又不自知[微笑]   收拾收拾，重新开始

$拼多多(PDD)$  火中取栗，财报肯定超预期，股价不一定会暴涨，这就是现状。 财报预测基本没有干扰了，就看Temu流量和拼多多活跃人数，前者是大额佣金来源，后者是基本盘，具体的看我之前那篇帖子就行。

$Faraday Future(FFIE)$  新韭菜还在做一夜暴富的梦想，老韭菜已经找准时机空进去[哇塞]