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前提：本文仅讨论 $拼多多(PDD)$ 财报营收，不预测股价。

利益相关：裸买call吃到了连续三次pdd公布财报后的上涨.

结论：我个人预测Q2实际收入为15.54B USD,远超所有机构预测（又是熟悉的超预期）.

复杂结论：pdd国内业务贡献营收在近一年虽有增长但总体趋于稳定,海外Temu的疯狂增长还在继续，并且已经成为主要营收来源.

关键变化：在之前文章<<拼多多 财报收入 的确定性与 未来的不确定性>>的基础上（pdd收入结构简单，GMV数据不透明，Temu模式为什么赚钱，赚的什么钱….)

我找到一个目前所有公开数据中，和营收最最最相关的数据指标：Temu流量 from similarweb.

具体来说，分析比对pdd从Q1 23到Q1 24近1年的实际收入与Temu流量两个数据，得到的相关系数为0.9537

比对实际收入与Temu全球下载量，相关系数为0.915

比对实际收入与国内pdd季度活跃人数，相关系数为-0.474

我们能得到一个明显的结论,pdd的实际营收增长并不是由国内带动的。但这好像是大家都知道的事情。

那么国内营收有多少呢？

通过分析JD营收我们可以大概知道国内电商的营收波动是较为平缓的，如果用在pdd上，我们估计它的国内营收用Q3-Q4 22营收是最合理的（Temu刚刚创立），大概5B，用这个数据作为Q1 23国内拼多多营收的假设我们再跑一遍数据

结果如下：剔除掉我们假设的国内拼多多营收5B，Temu流量数据和假设的Temu带来营收的相关性和实际收入与Temu流量的相关性一样，还不错，再次印证了我们的猜想。

但是如果我们用JD营收的变化率来作为国内拼多多营收的变化率，那么我们可以得到一个比之前0.9537更高的相关性0.9543，这样的Temu收入更加接近实际营收变化.

到这一步，已经非常非常接近真实情况了（实际上还能接近，只要花时间不断微调数据直到接近1），然后用这个数据进行预测，得到的 Temu营收是10.8B.

再结合业务情况和二季度季节性因素，综合考虑下来，我最后给出一个保守的15.54B.

至于股价如何波动，就交给各位股神判断了.