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有人说：股市是最能体现和检验人性，最能深刻理解自己的地方。看到国内一位博主教自家女儿炒股——“好标的+好价格+风险管理培养”：[可爱]但评论区也是炸开了锅，有人觉得反对，认为这是完全浪费孩子时间：[喷血]有人表示认可，并对如何开展教育表达了自己的观点：还有人主要是质疑博主的投资能力：[暗中观察]不仅在国内，随着日本股市的上涨，今年上旬日本也开设了“少儿炒股班”，从小培养孩子的炒股能力！各位亲爱的小虎们，你们觉得有必要让孩子从小学习炒股吗？股市能让他们学到什么呢？[疑问]（评论区分享你的观点或操作，一起瓜分1000虎币奖励！🎁🎁）

国庆假期开启，由于放假时间太长，对于国内盘来说就会经常出现跳空情况。而要使得国内盘大幅跳空，那么就需要外盘在国庆假期期间出现较大幅度的波动才行，因此每逢国庆假期外盘甚少平静度过，大家需要在休假之余多看看外盘的动向，注意突然出现的大幅波动。而下周外盘主要经济事件是非农数据公布，由于美联储已经开启降息通道，因此市场关注的焦点就变成了降息速度变化，按市场预期的习惯，总会喜欢走极端，若本周非农数据略差，那么就会认为美联储11月份将继续降息50基点，甚至开始预期降息75基点都有可能，而后到了11月会议期间再被美联储“打脸”反转。所以当行情极端预期时，咱们跟随便是，“打脸”时立马撤退就是了。 美股指仍处动荡阶段进入十月，就是美国大选最后的拉票环节，对于美国本土市场来说，会相对平静。股指表现可能会有小拐点，但总体波幅有限。而且美股当下这个位置与A股相比，对大型资本来说肯定A股更有吸引力，中国祭出了“王炸”级别的利好，短期内不会没有反应，所以中国资产可能是未来一段时间华尔街热议的重要话题，那么相对美股就没那么热络了，但中概股则迎来久违的春天，大家要注意观察和切换。而美股指里面，也可以关注中小盘的罗素2000指数的补涨机会，行情动荡，结构性行情及机会仍会存在，大家不妨多点挖掘。 大宗商品行情逐步兑现美豆见底大涨，这里就不详细说了，提前了个把月告诉大家，拿着便是。没上车的朋友也可以看看美玉米，玉米和大豆联动性还算可以，不过主角肯定是美豆，所以玉米摆动会大一些，注意节奏。如果美联储降息速度超预期，农产品价格甚至可以涨回（1年时间左右）2年前的高点都不奇怪，所以当前价格不算贵，但会有摆动。 原油仍是大宗商品中最后一跌的品种，目前据我观察仍未把利空因素完全释放。这两天传闻沙特打算放弃控价，打算夺回市场份额，不管以后怎么辟谣，消息不会空

8月5日，东京股市迎来新的一周，日经指数自今年1月以来时隔约7个月失守35000点大关。日经225指数盘中熔断了两次，跌幅一度高达15%，最终尾盘跌幅收在12.40%，放个图给你们感受一下最近日经的飞流直下三千尺。图片基本上年内的涨幅已经全部抹去，短期预计会去2023年10月份的低点寻求支撑。韩国今天的指数也收跌了8.77%，也基本抹去了年内所有的涨幅。那么，日韩股市的崩盘，透露出什么问题？首先，受“衰退交易”的影响，之前抱团科技股的资金提桶跑路，造成了连锁反应。一方面，美国7月ISM制造业PMI为46.8，萎缩幅度创八个月最大，加剧了经济衰退的担忧。另一方面，上周的非农就业数据彻底不装了，见前文《0802：非农不装摊牌了，黑色星期五！》，尤其是美国7月失业率数据攀升到4.3%，触发了准确率高达100%的衰退指标——萨姆规则。市场对于美联储未来的降息预期发生大幅改变，上周五非农就业数据落地之前，市场普遍预期美联储年内需要降息50-75个基点，而数据落地之后，这个预期直接变成125-150个基点，例如花旗就修改预期说，预计美联储将会在9月和11月的会议上分别降息50个基点，并在12月的会议上降息25个基点。更有甚者，伴随着今天日韩股市的暴跌，熔断，甚至美联储的降息还有可能进一步提前，有交易员已经预计，美联储在一周内降息25个基点的可能性为60%(美联储的下一次利率会议在9月)。也就是说，如果美股连续暴跌，也不排除美联储会召开紧急会议，进行降息干预的操作(美联储曾经在2020年疫情的美股熔断，做过类似事情)。因此，本质上，股票市场的抛售，是在提前交易未来经济要衰退，提前进行计价。其次，美联储与日本央行息差预期缩窄，引发的“套息(利)交易崩盘”，进而引发连锁反应。由于日本央行长期采取负利率和低利率的货币政策，外汇市场里面“卖日元，买美元”的套息交易非常盛行，尤其是美联储与日本央行

上周美联储进入加息周期正式确认，所以有必要和大家聊聊关于各市场的中长期影响。 记得去年老虎开放日时，我给大家介绍过美元即将进入“纠偏式”的加息周期，相信很多朋友忘记了当时的结论，因此这里想和大家重温一下。而主要的结论其实就是四个字“宽阔震荡”。 加息对需求端（投资需求）的影响大于供应端，虽然目前大宗商品的价格走势基本都受供应端的影响而导致，但需求降温也会对价格产生负面影响，因此单边看涨商品肯定不会是未来2年的最优策略。 一、美股指 由于加息打压通胀，从长远来说会利多经济，因此美股指可谓扛过了最艰难的时刻，当然也包括了亚洲的港股和A股。此前跟大家说过，250日均线是美股指的重要分水岭，上周股指也大幅反弹穿越250日均线，那么美股指短期风险解除，做空美股的朋友们注意止损。做多的朋友们迎来了喘息的机会，至于幅度，目前无法估算，我只能以2000年前后的指数走势作为参考。 毕竟疫情之后，全球经济处于修复期，无论哪个国家都经历不起一次金融市场的大崩溃，虽然我们都知道指数存在一定泡沫，但若当前刺破泡沫的危害远大于承受能力的话，那么政府总会想尽办法去保护它，政府的力量是不能忽视的。中国的房市和美国的股市本质同源，可阶段打压但不能随意踩踏。 二、原油 历史上，原油在纠偏式加息周期下，都是震荡市。而且目前叠加了俄乌冲突，即便俄乌和谈，但国际制裁不可能短期撤销，这会导致的问题在于供应信息混乱，产量的增长会被人为地贸易切断，油价短期不可能太弱势，尽管波动会十分巨大。 技术上，当前油价处于2011-2014年的震荡区间中，也即75-115美元的价格水平，在该水平内，油价将根据短期供应消息大幅震荡，有利好则脉冲，无利好也大幅下跌，因此技术性交易即可。 三、黄金 贵金属总体仍是利率敏感品种，在加息周期下，往往表现偏弱势。最少我们不能很放心地趋势性做多。 诚然，弱势不代表金价暴跌，以目前通胀的基调下，阴跌

最近的期货市场发生了巨大的震荡，特别是黄金合约，上周四的一天时间，上下震荡了有将近100美金。 我们看一下黄金大合约的最小波动率是多少。从手机app中黄金期货行情点击进去，然后再查看合约资料会发现，合约的最小波动为0.1（美元/盎司）折合10美元。也就是说，黄金期货是每跳一个价位，账户盈亏是10美元 那么，就像上周四那样的行情，从1976到1892的行情，如果你做空黄金，账户浮盈多少？1976-1892=84，84/0.1 * 10=8400美元。 好，那么你会发现，如果你从1976看错趋势，做多，账户亏损也会是8400美元。对你来说，这个数据是不是很大？但如果你做了微型黄金，这个亏损数额就会大大的减少了。 来仔细看一下，微型黄金一跳的价格仍然是0.1美元，但折合一跳价位的价值则只有1美元，相当于大合约缩小了10倍，也就说，像上周四那样，波动上百点的行情，你持有一手微型合约的风险敞口只有840美元。 所谓的微型合约，跟踪的现货价格和大合约一样，标准化的要素上，微型合约仅仅和大合约在合约价值上，一跳的价值波动上，还有持有一手的保证金上不同，其他要素；比如跟踪的现货的价格，品种，质量，交割时间，交易时间，等等，全部一样，所以大微两个合约的波动几乎一致，当然这个一致也有做市商维护的原因在，但不会完全的一致，差1美元左右也是可能的，不会太多。你可以简单的理解为，把大合约做了分割，降低了持有合约要求和价值波动率。 我们看一下微型原油合约： 微型原油合约MCL，对标的交割物品也是德克萨斯州轻质低硫原油，但他和美原油CL合约相比，最大的不同在于对应的合约规模大大的降低了，在保持杠杆相当的情况下，相应的保证金要求也更低，一跳的盈亏幅度也更低，这对于资金量不大，承受不了大幅回撤的朋友而言是个参与原油交易的神器。 具体的合约要素是这样的：微型WTI原油期货的合约规模是基准W

大家好，我是石头。2022年2月26日，伯克希尔公布了2021年度财报。虽然$伯克希尔(BRK.A)$ 的股价是目前市场中最高的价格，达到了每股$479,345美金；即便是$伯克希尔B(BRK.B)$ 的股价也在$319美金之上，光是股价就让很多人遥不可及；也或者是因为其波动率小，每年的涨幅小让更多的人选择观望。但无论何种原因，伯克希尔哈萨维目前也是市场上的一个标杆，每次财报季的时候，公司的动态和巴菲特老爷子的信也为我们提供了参考。此前我曾发过2021Q3季度的伯克希尔财报分析，里面包括了一些伯克希尔哈萨维的历史，以及巴菲特老爷子曾经冲动的年轻时代的故事——是目前我写过最长的文章——如果大家有兴趣可以点击：2021Q3伯克希尔财报分析 | 加码权益法投资并敬畏市场！查阅。今天将不再重述以往内容，另外如果大家想要更加了解巴菲特老爷子的事迹，可以阅读《滚雪球》这本书，这是目前巴菲特老爷子唯一授权的一本传记。在上一篇文章中，我预测了下伯克希尔哈萨维的股价，预估2021Q4 - 2022Q1季度： BRKA目标价格：43万美金 - 48万美金 BRKB目标价格：288美金 - 310美金 我们来对照下K线图看看预测的是否准确，用于判断是否需要调整这次财报的阅读和评估方式，见下图：本次公布的2021年年报（2021Annual Report）有143页，大量词汇晦涩难懂，我用了几天时间才只是把财报过了一遍，

昨日乌冬面，今日大宝剑。 说的就是我们的A股。今日两市今天成交量能放大到10408亿，其中电子元器件，电子设备和航天国防领涨，涨跌家对比达到了3169比947，一改昨日普跌的走法，尤其是创业板更是拉出了2.82%的大阳线。 我们一起来看一组数据：当前的中美利差已经缩窄至80BP，从历史上来看中美利差对于A股尤其是权重股也有一定的影响，沪深300指数的走势与中美利差有趋同之处，同时历史上比较大的调整多次出现在中美利差缩窄至120个bp以内，而开年之后，市场对中美10年期国债收益率利差将调至100BP以内的预期不断强化，带来全球资本流动对A股冲击的担忧。 随着近期地缘政治紧张的告一段落，我用一句话总结大A，当下我们正在经历的阶段，很有可能是年内所要经历的“最糟糕”阶段，背后的原因既有“需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力”，也有地缘政治紧张以及美联储年内缩紧货币政策的预期。随着我们国内宽货币，宽信用和宽财政的逐步推进，预计3月份美联储加息落地之后，我们能够看到大A走出一轮漂亮的反击。 因此，我们也一起来跟踪一下A50的走势： 如上图所示，A50指数去年7-9月在14500附近形成了三个比较重要的低点，今年在11月31日见底于14570之后，同样于2月8日和2月22日再次下探改区域的支撑。很显然，这里的买盘非常的稳固。尽管未来的一段时间内仍然还会在底部反复震荡，不过从本周的行情来看，反弹要开启了。 今夜，我们便聊一聊最近做的功课：“东数西算”概念研究。 2月17日“东数西算”工程正式全面启动，最近这段时间市场中相关概念股持续火爆。 简单来说“东数西算”就是指通过构建一条“信息通道”，把东部的数据“输送”到西部进行存储和计算，在西部建立国家算力枢纽节点，以改善我国东西部数字基础设施和资源配置不平衡的局面。 “东数西算”具体实施步骤：首先确定8大枢纽（京津冀、长三角、粤港澳大湾区、

临近周末，咱们来聊聊有关操作的两三事。 多年以前，我曾想过一个问题，散户有机会打败机构吗？或许现在来看，你可以举出近期轰动金融圈的Gamestop事件，可在当年那个时代，没人认为有机会，可又发现其实高手在民间，就算数量不多，还是能人辈出的。 深入观察那些在操作的路上有所成就的人之后，发现了一个有趣的现象。正所谓戏法人人会变，各有巧妙不同，每个在操作上有卓越绩效的人，多半有自己过人的能力，可能是基本面、也或许是技术面。也许对企业财报、宏观数据了如指掌，又或者是对产业变化、政策走向有敏锐的嗅觉。大家都有其独到的长处，所以才能胜出。掌握的资源不同，胜出的模式就不一样，但中间都会有一个共通点，那就是打破信息不对称。 股市有句谚语：「股价总是涨在题材、盘在营收、跌在盈馀」，也有另一个说法是「买谣言、卖事实」，讲的都是同一件事：操作领先的重要性。对一个自然投资人来说（也就是散户），资金少、专业缺、信息落后，前两项不容易克服，天生处于不利，但若能改变第三项，就有一举扭转劣势的机会、反败为胜。换句话说，不管你做哪个市场、哪种策略，如何打破信息不对称的劣势，是散户进入赢者圈最关键的条件，「知所先后，则近道矣」，古人早有明训。而技术分析，就是最好的利器。 从简单的逻辑来看，技术分析之所以具有判断多空的参考价值，就是在于市场信息优越者虽不会透露其所知，但他们却会在交易上留下轨迹。通过有效解读市场的交易信息，就能「侧写」出信息优越者的多空意图，进一步掌握多空变化。当年，我就是因为这个「侧写」说法，将本科所学的财务理论搁置，一头栽入技术分析的领域。时至今日，倍感收获良多。 学理上，根据诺贝尔奖得主Fama的有效市场假说，就算是弱式有效市场，任何交易信息都无法获取超额利润，更不用说是半强式有效市场及强式有效市场。因此，技术分析不具有操作参考意义。可实务上，我们却可见到有效的技术分析可以在操作上取得很好

01 今天，我们来探讨一个大家都非常关心的问题：如何科学的控制回撤。 但是，恕我直言，其实大多数人是没有资格谈论这个问题的。 因为这是一个 比较高阶的问题，它不简单是，赚钱了，然后又跌回去了。 它是成熟的交易系统里的一个部分，也就是说，思考回撤之前，你其实得先形成一套成熟 的，适合自己的交易系统。 一套完整的交易系统包含： A.对于市场的理解， B.基于对于市场理解产生的具体买卖， C.基于这个买卖而引发的账户市值的变化进行优化理解，进而优化买卖的能力。 我们来理一下这里的关系： 你需要先具备A和B，才有资格思考如何控制回撤。交易如何赚钱AB两个环节，控制回撤是C环节。 02 先记住三个核心词：模式交易，主观判断，亏损原因。 ①模式交易 首先你的盈利，必须是模式内盈利，而非运气盈利。 你无脑买了一个票，运气好，碰到利好，赚了一大笔，然后后面亏了。这种盈利和亏损，长期来看，都没有什么价值，它只是账户随机波动的一种表现而已。 有一句话叫：靠运气赚的钱，凭本事亏掉，就是这个意思。 所以，看这篇文章之前，你必须先具备一个能赚钱的交易模式，从长期来看理论上是能让你赚钱的。 ②主观判断 人是狂妄的动物，弱小而无知从来都不是生存的障碍，狂妄才是。现实中、故事里、甚至社区中，有太多股神因为狂妄而功亏一篑的例子。这种人类与生俱来的基因，或许是自然界保持生态平衡的一种方式。 我来描述一下炒股的人狂妄的状态： 在顺境的时候，无论你怎么抵抗，都会渐渐产生一种感觉 “我这么成功，都是因为我 牛逼。” 从而导致的结果： 我相信自己的判断是正确的（因为我总是赢家）。 这个结果是循序渐进的： 一：我通过大量的复盘研究，发现一些规律，然后做交易。（研究模式并尝试） 二：执行这个规律时，赚了几笔大的，开始怀疑这个规