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作 者丨华商韬略出品人 毕亚军 华商韬略出品 图片丨网络、图虫创意 人类缔造了前所未有的经济体系，它史无前例的强大，也史无前例的脆弱。 如果说击穿医疗体系的底线，比的是整个医患供需，而一个千亿、甚至万亿产业底线的击穿，可能只是封住几家零部件工厂。 去年冬天的北京格外冷。 最近发现，这给小区的生态带来了不小的麻烦。现在已是万物复苏了，但好几块去年补种的草坪都被铲光，还有一些去年新移栽的树，也被拔了，要重新补。 园艺工人说，那些草，那些树的根，大多被冻坏了，即便其中一些有机会再活过来，也都不如重新播种的好。 所以，全部拔掉，重来。 这里面有两个意思：1、一些草，一些树，已经被冻死了，直接被天灾出清；2、一些草，一些树，奄奄一息，还没死，但被挑剔的客户（园艺工人）市场出清。 没有一个冬天不能逾越，没有一个春天不会到来。但那些草，那些树，没了！ 永远的没了。 草拔了，树拔了，还可以很快补种。 企业，甚至企业背后的产业被拔了，要补，就没那么容易了。 过去几十年，甚至更长时间，世界各国的经济竞争千万条，其中重要一条就是，争夺有带动性的产业企业，争夺企业背后的产业。 具体到后发国家，这个目标甚至可以更明确，方法也可以更简单、粗暴：打掉先发国家的带动性企业，继而一步步瓦解其整个产业优势，最终取而代之。 从纺织服装到半导体，欧美、日韩，中国，这几十年几乎都在这一逻辑下明争暗斗，你追我赶。家电就是个典型，先是日韩打掉了欧美，然后是中国正在打掉日韩。与之伴随，则是看得见的几家企业背后，整个家电产业链的重构。 作为后发国家的中国，是过去几十年，最显著受益，甚至全世界最为受益于这种争夺的。这也是我们今天得以成为世界制造大国的根本原因之一。 当然，也有一些人将其称为所谓的产业梯度转移。我个人是太不同意这种说法的。因为，转移一词看上去好像是自然而然，是人家想转，我们随便就可以要的。 事实显然不是这个样子

　　坚决以用户为中心，干实事。 　　文 | 华商韬略 张静波 　　在车圈，张兴海算是一个另类。 　　他不是明星企业家，也没怎么上过热搜，很多人甚至叫不出他的名字。 　　但他却打破了外国品牌对中国高端豪华车市场的垄断，并在上海车展成为顶流，被用户围得水泄不通。 　　【他在上海滩，掀起一场用户风暴】 　　上海车展，堪称中国汽车产业的风向标。 　　这里，见证了中国汽车的成长，更在近年来，成为全球新能源汽车的科技角斗场。 　　2025年上海车展，有近千家企业参展，各大车企纷纷亮出王牌。 　　在这场盛宴中，赛力斯凭借问界M8和M9成为车展顶流，赢得从明星车主到国际观众的纷纷点赞。 　　赛力斯董事长张兴海也现身车展，与著名演员陈道明、华为常务董事、终端BG董事长余承东、宁德时代董事长曾毓群，展开深度对话。 　　在这三场对话中，“用户”成为最高频的词汇，张兴海几乎句句不离用户。 　　作为问界M9用户，陈道明坦言：用车感受非常好，因为足够满意，才敢在现场推荐。 　　未来，希望能实现问界M9的特别定制，让外观、内饰、座椅布局等，更符合自己的使用需求。 　　针对陈道明的建议，张兴海宣布： 　　将推出高端定制服务，未来用户可根据个人需求深度定制车辆。 　　句句不离用户的张兴海，还陪同前来问界展台的宁德时代董事长曾毓群，深度体验了问界M9、M8两款车。 　　曾老板试乘完后，对车辆的安全性和舒适性，赞不绝口。 　　在与余承东的对话中，张兴海再次强调了用户对车辆安全、智能、舒适及大空间的认可。 　　“我们争取做到，用户买了一台问界M8，收到一个放心，感到一份自豪。” 　　谈到老车主关心的硬件升级问题时，他还宣布：在赛力斯超级工厂，打造专属的问界M9硬件升级车间和场所。 　　上海车展，寸土寸金。 　　各大车企都在利用这个绝佳的窗口，向全球用户炫技，展示自己拿手的绝活和黑科技。 　　作为赛力斯的董事长（创

坚决以用户为中心，干实事。作 者丨张静波华商韬略出品丨ID：hstl8888在车圈，张兴海算是一个另类。他不是明星企业家，也没怎么上过热搜，很多人甚至叫不出他的名字。但他却打破了外国品牌对中国高端豪华车市场的垄断，并在上海车展成为顶流，被用户围得水泄不通。上海车展，堪称中国汽车产业的风向标。这里，见证了中国汽车的成长，更在近年来，成为全球新能源汽车的科技角斗场。2025年上海车展，有近千家企业参展，各大车企纷纷亮出王牌。在这场盛宴中，赛力斯凭借问界M8和M9成为车展顶流，赢得从明星车主到国际观众的纷纷点赞。赛力斯董事长张兴海也现身车展，与著名演员陈道明、华为常务董事、终端BG董事长余承东、宁德时代董事长曾毓群，展开深度对话。在这三场对话中，“用户”成为最高频的词汇，张兴海几乎句句不离用户。作为问界M9用户，陈道明坦言：用车感受非常好，因为足够满意，才敢在现场推荐。未来，希望能实现问界M9的特别定制，让外观、内饰、座椅布局等，更符合自己的使用需求。针对陈道明的建议，张兴海宣布：将推出高端定制服务，未来用户可根据个人需求深度定制车辆。句句不离用户的张兴海，还陪同前来问界展台的宁德时代董事长曾毓群，深度体验了问界M9、M8两款车。曾老板试乘完后，对车辆的安全性和舒适性，赞不绝口。在与余承东的对话中，张兴海再次强调了用户对车辆安全、智能、舒适及大空间的认可。“我们争取做到，用户买了一台问界M8，收到一个放心，感到一份自豪。”谈到老车主关心的硬件升级问题时，他还宣布：在赛力斯超级工厂，打造专属的问界M9硬件升级车间和场所。上海车展，寸土寸金。各大车企都在利用这个绝佳的窗口，向全球用户炫技，展示自己拿手的绝活和黑科技。作为赛力斯的董事长（创始人），张兴海却将这个珍贵的舞台留给了用户，在上海滩掀起一场用户风暴。很多人感到意外，但对张兴海和赛力斯而言，这不过是一次本色外露。提到赛力斯，人们

小鹏，发狠。作 者丨刘柏铖华商韬略出品丨ID：hstl8888前一秒还认为马斯克请走创始团队不正确，后一秒血洗自己公司的高层：曾经的创始成员半退休，曾经的12位高管仅剩2人。不再做老好人的何小鹏，翻身了。“我相信这是一个全新的时代！”3月13日，何小鹏带着改款换代的小鹏G6、G9登上发布会舞台。超高性价比，短短4天，大定超过25000辆，两辆新车已成爆款，已然是一场大胜仗。1月交付30350台，同比增长268%，重归造车新势力们冠军宝座；2月稳住超3万台的成绩，同时也稳住冠军宝座。而对于整个第一季度，小鹏汽车已经给出最新数据，累计交付新车94008台，同比增长331%。2025开年以来—系列数据，显示小鹏汽车确实正在开启新的时代，但发布会当天，何小鹏却这样描述公司处境：“有人说我们已经到了KTV，但其实我们刚走到ICU的门口”。开启新时代的G9，也曾让小鹏汽车进入至暗时刻——“那是创业以来最绝望的时刻”。时间拨回到2022年9月21日，小鹏全新车型G9的发布会。彼时，几乎所有人都对G9寄予厚望。何小鹏直接喊出：“50万以内最强SUV”，并声称“会接棒保时捷，超越奥迪”。整个公司则将其视为小鹏汽车挑战高端战略的开始，坐等震惊同行，血洗车圈。然而，等到发布会正式结束，所有的乐观都消失了。“你们疯了吗？”有媒体朋友直接站起来怒喷小鹏高管。这可是小鹏发布会现场，能参与进来的媒体基本都要“给点面子”，现在“面子”彻底被撕掉了。能把现场媒体气成这样，是因为彼时的G9确实离谱。多种选配方案，复杂到销售都难以记清。更可怕的是，明明是一家以智驾为卖点的车企，但G9最低配竟然连最基础、最低端的辅助驾驶都没有，而就这，竟然还售价31万。瞬间，从直播间到车友群再到媒体，骂声铺天盖地，原本的订单大规模退订。很快，何小鹏也意识到问题的严重性，当即留下一部分媒体，第二天紧急召开两场媒体沟通会议。本来就是

　　技术是人类认知和记忆的外在化。 　　文 | 华商韬略 耳东 　　一款名为Altar AI的工具正在美国AI圈迅速走红。 　　看似传统笔记整理与资料夹归档的Altar AI，让AI工具从代替人“生成内容”升级成为跟随人们行动轨迹一起记忆、思考的助手，参与人们创作的进程，就仿佛是让人们在互联网上培养一个新的自己。 　　【不再只是工具】 　　设想这样一个午后，你正坐在工作台前，筹划一款全新的开源智能手表原型。 　　浏览器里是几十个标签页，PDF文档散落在本地文件夹，桌面上还堆着几张手绘草图。信息像星星一样零碎，你试图在它们之间搭起某种联系，却又感到力不从心。 　　这时，Altar AI 悄然在浏览器一侧亮起，没有打扰你的节奏，却开始默默将混乱梳理成一张有序的知识网。 　　你点开一篇关于低功耗芯片设计的论文，刚扫过几行，Altar已在边栏生成了页面摘要：几个核心观点被精准提炼——“模块化架构支持动态功耗调整”、“实验验证能耗降低30%”。你不必再反复通读，只需一瞥，便已掌握重点，足以判断这是否是你想深入探索的方向。 　　随后你跳转到另一个页面，查阅“微型传感器集成方案”的实现路径。当你随手高亮一个术语，Altar自动联想起你曾保存的《传感器技术演进报告》，高亮出技术变迁的关键节点——从早期体积过大的模块，到如今柔性电路的广泛应用。眼前的资料，仿佛被一条条看不见的线连接起来，从孤立变成了延续。 　　你保存了一张设计精巧的电路图，Altar不只是简单地收进资料库，而是将它归入“硬件原型”空间下的“电路设计”子线程，顺带联动起上周你保存的那篇《曲面屏适配分析》。几秒之后，系统在边栏提醒你：“该电路尺寸或许可与当前屏幕曲率契合。”原本只是一次保存，却触发了一个新的思考路径。 　　资料慢慢堆积起来：专利文档、白皮书、图纸、代码片段，每一样都被 Altar有序安放。你刚收藏了一张“太阳能表

作者丨大师兄图片丨图虫创意、东方IC、网络来源丨市值观察（ID：shizhiguancha）2025年是绝味食品成立的第20年，4月1日开始，各地开启周年庆典，一派欢腾景象。但是，近日公布的财报，却为绝味蒙上一层阴影。2024年，公司实现营业收入62.57亿元，同比下滑13.84%；净利润2.27亿元，同比下滑34.04%，这是近10多年来绝味首次出现营收下降和业绩双降。2025年一季度，公司营收15.01亿，下滑11.47%；净利润1.2亿，下滑27.29%，业绩继续双降。卤味之王，为何增长开始乏力？01价格刺客，鸭王失宠绝味食品并没有躺平。2024年，绝味的销售费用为6.67亿元，同比增长23%，其中广告费用超过2亿，同比增长了近70%。去年7月，公司还签约范丞丞，担任其首位全球品牌代言人。然而巨大投入仍然不能挽救销量下滑的趋势，门店规模也出现近10多年首次下降。2024年年报中，绝味首次没有披露门店数量，根据此前公开数据显示，截至2024年6月底，绝味食品的门店数量为14969家‌，相比上年底减少了981家‌。社交媒体上，对绝味吐槽最多的，就是价格太贵：鸭脖60一斤，鸭肠130一斤，鸭舌一斤要200，让很多人大呼有被刺痛的感觉。过去一年，绝味的成本压力其实已出现较大改善，由于鸭副等原材料采购单价下降，绝味主营业务成本同比下降了20.75%，公司去年的毛利率也上涨了6个百分点。成本端下降的背景下依然维持高价，并没有为绝味带来更高业绩。由于销售减少导致营收大幅下滑，同时销售费用大幅上涨，绝味的盈利能力也不增反降。产品卖不动，带来的其实不仅是业绩下滑，还有产业链中地位的下降。2025年一季度，绝味应收账款2.35亿，同比增长26.98%，比10年前增长100多倍；合同负债1.39亿，同比下降0.95%，比历史高峰期下降了约30%。一般情况下，具有强大品牌优势的消费公司，往往

技术是人类认知和记忆的外在化。作 者丨耳东华商韬略出品丨ID：hstl8888一款名为Altar AI的工具正在美国AI圈迅速走红。看似传统笔记整理与资料夹归档的Altar AI，让AI工具从代替人“生成内容”升级成为跟随人们行动轨迹一起记忆、思考的助手，参与人们创作的进程，就仿佛是让人们在互联网上培养一个新的自己。设想这样一个午后，你正坐在工作台前，筹划一款全新的开源智能手表原型。浏览器里是几十个标签页，PDF文档散落在本地文件夹，桌面上还堆着几张手绘草图。信息像星星一样零碎，你试图在它们之间搭起某种联系，却又感到力不从心。这时，Altar AI 悄然在浏览器一侧亮起，没有打扰你的节奏，却开始默默将混乱梳理成一张有序的知识网。你点开一篇关于低功耗芯片设计的论文，刚扫过几行，Altar已在边栏生成了页面摘要：几个核心观点被精准提炼——“模块化架构支持动态功耗调整”、“实验验证能耗降低30%”。你不必再反复通读，只需一瞥，便已掌握重点，足以判断这是否是你想深入探索的方向。随后你跳转到另一个页面，查阅“微型传感器集成方案”的实现路径。当你随手高亮一个术语，Altar自动联想起你曾保存的《传感器技术演进报告》，高亮出技术变迁的关键节点——从早期体积过大的模块，到如今柔性电路的广泛应用。眼前的资料，仿佛被一条条看不见的线连接起来，从孤立变成了延续。你保存了一张设计精巧的电路图，Altar不只是简单地收进资料库，而是将它归入“硬件原型”空间下的“电路设计”子线程，顺带联动起上周你保存的那篇《曲面屏适配分析》。几秒之后，系统在边栏提醒你：“该电路尺寸或许可与当前屏幕曲率契合。”原本只是一次保存，却触发了一个新的思考路径。资料慢慢堆积起来：专利文档、白皮书、图纸、代码片段，每一样都被 Altar有序安放。你刚收藏了一张“太阳能表带”草图，它立刻被自动关联至半年前的《柔性光伏材料综述》，而

霸王茶姬背后巨头，一把叉子打破关税围剿

百度智能云，打造生态进化的力量。作 者丨熊剑辉华商韬略出品丨ID：hstl88884月19日，北京人形机器人创新中心旗下人形机器人“天工”夺得全球首个人形机器人“半马”冠军，跑出了机器人产业的新高度。百度百舸为创新中心构建了稳定的超大算力集群，确保具身模型的训练和推理得以高效进行，支持了人形机器人的快速迭代，助力“天工”一马当先。百度智能云持续构建的智能基础设施和开放生态体系，正在加速形成"技术研发-场景验证-应用落地"的闭环。4月25日，伴随Create2025百度AI开发者大会暨2025百度智能云GENERATE生态大会召开，人们不仅能尽揽百度AI技术的技术蓝图，更能预见其融合云生态的无限可能。从算力到应用开发，百度智能云不仅完成了全栈技术的重大升级，更实现了AI生态的价值重构。一是算力更自主。当全行业受困于AI算力的高成本，百度以国产昆仑芯P800为核心，点亮了3万卡规模超级集群，达成国产AI算力的里程碑。百度昆仑芯P800，不但完全自主，而且显存规格较同类主流GPU更领先，对MoE架构更友好。这让国产算力供给有保障、成本更低廉，将有效推动国内AI创新。二是架构更宏大。3万卡集群点亮背后，是百度百舸GPU算力平台真正的“黑科技”：昆仑芯超节点。什么是“超节点”？传统AI服务器，采用8卡部署，64张GPU要塞进8个机柜，庞大又低效。昆仑芯超节点，一个机柜容纳64张P800昆仑芯，不但机柜间的复杂通信、超高延迟、带宽成本统统降低，而且卡间互联带宽提升8倍、单卡训练性能提升10倍、推理性能提升13倍。真正“以一当百”。超节点加持下，3万卡远非尽头，10万卡近在眼前。百度百舸GPU算力平台，稳定、极速、高效，成为百度核心业务以及客户、伙伴背后强大的算力底座。三是模型更丰富，开发更便捷。在千帆模型开发平台上，百度抛出两大“杀手锏”：一是大模型平台更多维、更开放，超百个大模型，将

作者丨文雨图片丨图虫创意、东方IC、网络来源丨市值观察（ID：shizhiguancha）单纯考虑投资吸引力，北交所有一家企业可能比贵州茅台还要优秀。贵州茅台向来以稀缺著称，这家企业比茅台还稀缺，整个赛道都是它家的。贵州茅台“稳”，这家企业不仅稳，而且还比茅台更有爆发力。过去十年，公司营收从来没有下跌过，不仅没有下跌，期间总共还增长了80多倍。贵州茅台的利润率高，但以2024年的数据来做对比，这家企业的毛利率比茅台还要高。ROE一直是贵州茅台的优势，2024年的数据大约是36%，但这家企业已经把ROE做到了58%。这个传说中的公司正是北交所“当红炸子鸡”——锦波生物。01恐怖的成长性过去一个月的时间，锦波生物股价狂飙了50%，目前（截至4月23日）市值已经冲到350亿左右。自北交所开市以来，锂电池负极材料龙头贝特瑞曾长期霸占“市值一哥”的位置，但现在锦波生物的市值比贝特瑞高出100亿还多，是北交所无可争议的股价和市值双料冠军，目力所及的范围内已经看不到对手。即便放眼整个A股市场，锦波生物过去几年的增长速度也是极为罕见的。公司营收从2020年的1.6亿增长到2024年的14.43亿，翻了9倍；归母净利润从3195万增长到7.32亿元，翻了20倍。需要特别指出的是，锦波生物的这种增长并非是某一突发事件导致的不可持续的短暂爆发，而是在长期维度上始终保持高速扩张。2021年-2023年，锦波生物营收增速分别为44.75%、67.15%、99.96%，归母净利润增速分别为79.62%、90.24%、174.60%。根据最新的业绩快报，2024年公司营收和归母净利润又分别同比增长84.92%和144.27%，丝毫没有降速的意思。2020年，锦波生物的加权平均净资产收益率只有10.95%，到2024年已经飙升到58.54%。2023年北交所上市时，锦波生物的发行价只有49元，现在不到两年

3年45亿以上回购注销+35%利润分红背后，京东方为投资者出手！