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$特斯拉(TSLA)$ 近期风波考验不断，股价跌破200美元后继续下行，最低下探到173美元。 截止到上周五（3月8日）收盘，特斯拉周内累计下跌 13.47%。同时据媒体报道，特斯拉柏林工厂断电风波还可能持续。 来看看在特斯拉这轮回调中，持空头头寸的交易员是如何操作的，以及如何从中抓到趋势信号。 （图片来源：Unsplash） 首先被市场广泛捕捉到的是3月1日刚开盘，美东时间约9:42左右，大量看跌资金（如下图）涌现，交易量激增，执行价为215美元的看跌期权合约遭卖出近3K张，每张合约价格大约是3.9美元： （图片来源：TradingFlow，下同） 同时，从3月1日全天量的数据来看，截至收盘，OI（open interest）大幅上涨，并且当日卖方占比接近74%，可以认为当天的卖call大单是开仓单（结合后续特斯拉正股行情，这笔交易大概率高盈利）： 而除了3月28日到期的这张期权出现异动外，进一步深扒数据可以发现，自2月以来，3月22日到期、执行价分别为165美元和170美元的看跌期权的交易也十分活跃： （3月22日到期、执行价$165的Tesla put） 从下图数据可以看出，3月22日到期、执行价为 $165 的这张 put 在2月12日成交量近7000，同时 ask 占比超过78%，意味着大部分是开仓买入。 但是在2月12日之后，特斯拉股价整体震荡向上，其中2月15日，该股收盘上涨超6%。这期间，合约价格下跌多达80%。不过，虽然成交量整体大幅下跌，但是可以看到OI持续上行。 而在2月29日之后，成交量蹿升，OI继续上涨，同时卖方占主要交易地位，有很大概率是同一个交易者在逢低补仓： 截至 3 月 6 日，这些合约的交易的平均价格达到 2.74 美元。考虑到交易员逢低补仓的可能性，这一轮交

虽然美股Q4财报季度已经进入尾声，但本周的行情相当精彩！！！ 周一，理想汽车（ $理想汽车(LI)$ ）绩后当日大涨超18%，引爆市场情绪。 周二盘后，“人造肉第一股”Beyond Meat（ $Beyond Meat, Inc.(BYND)$ ）发布财报后暴拉，涨逾70%。 周三盘后，语言学习软件多邻国（Duolingo， $多邻国(DUOL)$ ）订阅、利润双双超预期，股价涨幅拉到22%。 （图片来源：Midjourney） 财报周这些个股股价趋势如何抓？事实上，期权数据在绩前已有一些信号“剧透”。这里我们以Beyond Meat（$BYND）和多邻国（$DUOL）为例，展开说说～ Beyond Meat（$BYND） Beyond Meat定在周二（2月27日）盘后公布财报，期权异动数据出现在周二尾盘，做多大单在尾盘时段涌入，情绪明显： （数据来源：Tradingflow，Smart Option Flow数据，2月27日） 从全局数据来看，做多情绪在财报公布前冲高，超过该股日前的峰值： （数据来源：Tradingflow，Full Option Flow数据，截至2月27日） 从细分来看，尾盘行权价为12美元的“末日期权”call单拉高了做多情绪（这张期权目测赚翻）： （备注：横轴为时间，越靠右越接近收盘） 期权名词笔记本[得意] 上文提到的名词如DEX，有些读者可能会感到比较陌生，具体解释在下文，如果已经比较熟悉的读者可以跳过这部分： 1. DEX DEX（Delta Exposure）：将期权交易规模转换为相对应的股票交易量（买入

本周的绝对热点来了！ 本周三（2月21日）美股盘后，市场将迎来英伟达 $英伟达(NVDA)$ 的财报大考。 英伟达在2023年全年创下近240%的涨幅后，2024年内不足两个月，该股再度攀升超46%，股价早已突破700美元大关。 截至上周五美股收盘，英伟达市值成功超过谷歌，成为美国市值第三大公司。 从期权数据来看，当前英伟达看涨期权数量力压看跌，看涨期权交易量为 1,083,996 张，看跌期权交易量为 635,907 张，持仓量为 4,115,500 张。 从期权对应的股票数量和期权金角度来看，同样是看涨情绪超过看跌： 图片来源：TradingFlow DEX指标：DEX（Delta Exposure）将期权交易规模转换为相对应的股票交易量（买入或卖出）。 对于英伟达看涨期权表现强势，分析师认为最近四个月英伟达、甚至是美股大盘的上涨是受到看涨期权驱动，担忧即使这周英伟达的业绩符合预期，这种来自看涨期权押注的狂热动量仍可能无法持续。 SpotGamma创始人Brent Kochuba称，从一般经验来看，在英伟达的财报业绩通过之后，整个期权市场的隐含波动率可能会下降，这意味着期权价格下降的可能性。 据MarketWatch报道，目前期权市场上，交易员涌入看价外涨期权的速度，已经飙至2021年“meme”狂潮的阶段。 其中，英伟达期权交易的偏度（skew）达到了去年6月以来新高。这里的“偏度”是指英伟达价外看涨期权与价外看跌期权需求的差异。

 原创：Julian Lin 发布于 Seeking Alpha$Twitter(TWTR)$ $特斯拉(TSLA)$ $Meta Platforms(META)$ 前 言  ✦ 埃隆马斯克已正式提交了退出收购 Twitter 交易的意向。 马斯克表示对平台上机器人的真实数量缺乏信心。 这笔交易有 10 亿美元的终止费，不能保证马斯克可以简单地离开。 即使交易最终完全破裂，该股的交易价格也很便宜。 Theo Wargo毕竟，埃隆马斯克 (TSLA) 可能不会收购 Twitter, Inc. (NYSE:TWTR)。7 月 8 日星期五，马斯克正式提交了终止交易的通知。 该股已经从交易宣布时的 50 美元水平大幅下挫。 收购传奇可能还没有结束，因为 TWTR 可能会试图收取 10 亿美元的终止费，并迫使马斯克无论如何都要履行他的协议。即使没有任何交易，该股票的交易价格也很便宜——尽管发生了所有戏剧性事件，但该股票仍具有很高的可购买性。TWTR 股票价格 TWTR 发现自己的交易价格低于每股 37 美元——远低于每股 54.20 美元的收购价。Data by YCharts这个价格甚至比它作为上市公司的早期还要低。 数周以来，该股一直在为交易破裂的风险定价，但这种悲观情绪已经过火了。我上一次报道该股票是在 4 月交易宣布后不久，称套利价差太小，无法追赶。在最近的下滑之后，该股票再

$英特尔(INTC)$  原创：Sensor Unlimited 发布于 Seeking Alpha前 言  ✦ 最近的修正使英特尔的股价跌至 52 周低点。 估值如此收缩，以至于投资者不仅以折扣价购买芯片业务，而且还免费获得代工业务。 其对Tower Semiconductor的收购将提供直接进入芯片代工厂的途径。 它还正式获得了俄亥俄制造厂所需的土地。 Chip Somodevilla论  述 英特尔（纳斯达克股票代码：INTC）的股价在 3 月季度财报发布后出现大幅回调，原因有几个。 商业基本面下滑，与去年的严格比较使这些数字显得更加难看。每股收益从去年的 1.39 美元跌至 0.87 美元。 营业利润率也面临压力，与去年相比收缩 12% 至 23.1%。 与此同时，大盘本身也出现了回调。从下图中可以看出，标准普尔 500 指数年初至今下跌了 9.2%，并且大部分修正发生在 4 月以来。 此类修正已将其估值带到了一个无法忽视的水平。市场的钟摆已经摇摆到了恐惧的极端。 你会在这篇文章中看到，在目前的条件下，投资者不仅以折扣价购买核心芯片业务，而且还免费获得了代工业务。市场也完全忽略了其他催化剂和增长机会（例如数据中心、人工智能和 Mobileye 等等），如下文所述。免费获得制造业务 如下图所示，INTC 目前的估值约为 2.0 倍市销率（“P/S”），接近十年来的最低水平。 无论是相对而言还是绝对而言，它都太便宜了。 从历史上看，该股票的平均市盈率在 1.8 倍至 4.2 倍之间，长期平均市盈率为 2.9 倍。 作为参考，以标普500为代表的整体市场目前估值为2.48x P/S，纳

$多尔切斯特(DMLP)$ $BTO基金(BTO)$ mphillips007/iStock via Getty Images 原创：Rida Morwa 发布于 Seeking Alpha前 言  ✦ 被动收入很容易在 熊市中建立。 成功的投资者一再利用市场恶魔来增加他们的财富。 事实证明，红利是在经济风雨飘摇中增长的。 两个收益率高达12%的选秀权，可以因耐心而获得报酬。 与”隐藏的机会”合拍 投资道路上总会有风险。 我很少看到完美的经济条件让每一位杰出的分析师都为进入市场开绿灯。然而，每个人都会热切地讨论经济恶魔、通货膨胀和加息是该系列最新恶棍的故事。 因此，如果您认为您可以把握市场时机，在“非常明显”的市场触底时买入，并尝试用图表信号和止损单来引导市场，我祝您一切顺利。“ 通货膨胀税具有简单地消耗资本的奇妙能力。......如果你觉得你可以以一种击败通货膨胀税的方式进出证券，我愿意成为你的经纪人 - 但不是你的合作伙伴。——沃伦·巴菲特 但是 像我这样的凡人没有技能或风险偏好在市场曲折时曲折而在市场曲折时曲折。 我宁愿远离喧嚣，做一个世纪以来最有价值的事情。 由基本面强大的公司支付的股息比你想象的更有弹性。纵观二战以来的 11 次衰退，更广泛的市场红利仅减少了四次。在其他时期（包括每个人都在谈论的可怕的 70 年代和 80 年代），这些股息提供了有意义且不断增长的被动收入，以补充投资者的生活质量Data Source: National Bureau of Economic R

$劳氏(LOW)$ $强生(JNJ)$ $3M(MMM)$  原创：Brad Thomas 发布于 Seeking Alpha本文由笔者与 Mark Roussin 共同创作前 言  ✦ 今天，我们更进一步关注股息之王——股息王国中的最高荣誉 获得该头衔只有一个要求，尽管它很笨拙：连续支付 50 年或更长时间的不断增长的股息 domin_domin/E+ via Getty Images毫无疑问，您以前听说过一些事情被描述为 “适合国王fit for a king” 这意味着最好的—— 君主会为拥有的东西而自豪这正是 Mark Roussin、CPA 和我所寻找的那种股票——尤其是当他们支付股息时事实上，我们大约 99.9% 的文章都围绕着派息股票。因此，您会经常发现我们讨论股息贵族。截至 6 月 1 日，其中有 65 只股票，这意味着有 65 只股票符合以下标准：● 标准普尔 500 指数成员● 连续 25 年以上的年度股息增长● 市值达到或超过 30 亿美元至少可以说，这是相当多的集合。 不仅支付股息，而且将其增加 25 年以上是一项令人印象深刻的壮举。但今天，我们更进一步，关注派息之王——派息王国中的最高荣誉获得该头衔只有一个要求，尽管它很笨拙：连续支付 50 年或更长时间的不断增长的股息，没有调度！只有 44 只这

$Zoom(ZM)$   原创：Felix Fung概 括  ✦ Zoom 是这场疫情收益股的典型代表，现在比 2020 年的历史高点下跌了 80% 以上。 ARK Invest 正在积攒该股，最近发布的一项研究表明,Zoom 的股价可能在 2026 年达到 2,000 美元。 我认为 ARK 估计的上行空间在很大程度上被夸大了，而且不太可能实现。 但并不影响我将该股票评为建议持有。 Luis Alvarez/DigitalVision via Getty Images简介 Zoom（纳斯达克股票代码：ZM）从疫情中脱颖而出的典型代表，但股价已经从 2020 年的历史高点下跌了 80% 以上，目前交易价格为 109.7 美元。 备受争议的投资管理公司ARK Invest (ARKK)最近发表了一份由其团队撰写的研究报告，表明该公司在 2026 年的股价可能达到 1,500 美元。这是基本情况，其牛市情况声称股价可能会高达每股 2000 美元，复合年增长率为 87%。 该公司指出的主要增长动力是付费 Zoom 用户的增加、ARPU（每用户平均收入）的增加和利润率的扩大。这家投资公司现在拥有该公司 3.4% 的所有权，并且已超过特斯拉 (TSLA)，成为其在所有基金中最大的持股量，为6.3%。 该报告表明，就其牛市情况而言，该公司预计付费 Zoom 用户将从 2021 年的 3600 万增加到 2026 年的 1.8 亿，ARPU 从 113 美元增加到 430 美元，调整后的毛利率和 EBITDA 利润率从 71% 增加到 89 % 和 38% 至 46%。 我一点也不讨厌 Zoom，我认为 ARK 在这里提出的一些趋势

$Sea Ltd(SE)$ $阿里巴巴(BABA)$  随着单位经济(unit economics)的向好，Shopee东盟和台湾地区的调整后EBITDA亏损显著改善，并有望在 2022 年底实现收支平衡。 旗下电商Shopee 在巴西的每月活跃用户、下载量和花费时间方面继续保持强劲势头，并且随着订单的持续增长，单位经济效益也有所改善。 旗下游戏部门Garena仍然专注于Free Fire的用户参与度，由于 Free Fire 的每周收入可能在 4 月份触底，因此显示出稳定的迹象。 随着看到SeaBank在印度尼西亚的下载量和月活跃用户的强劲势头，旗下金融科技部门SeaMoney继续沿着既定目标向前。 笔者对 Sea 的目标价是 173 美元，意味着上涨 116%。 △ Wachiwit/iStock Editorial via Getty Images △Sea Limited（纽约证券交易所代码：NYSE：SE）最近报告了其 22 年第一季度的业绩，虽然该公司遭受了打击，不过这组结果也表明最糟糕的情况可能已经过去。并且我们开始看到游戏业务企稳的早期迹象，而 SeaMoney 和 Shopee Brazil 的积极的势头也出现了萌芽。以下是笔者对最近一个季度的分析。 笔者之前写过关于 Sea 的详尽文章，既作为入门文章[1]，也作为市场变动的后续文章 [2]。 鉴于Sea 发生的一切，笔者对 Sea 的最初投资论点仍然成立，如下所示： 游戏部门Garena将继续成为市场领导者，并作为Sea 的摇钱树，不仅来自 Free Fir

$塔吉特(TGT)$ $好市多(COST)$  Target 股票在披露出人意料的利润失误后暴跌。 紧接着，Costco 股价下跌 16%。 Target的盈利失误似乎更多地是在运营层面的，但我同时分析了Costco 任何利润率压缩的潜在影响。 鉴于该业务固有的激进经营杠杆，该股在这里相当便宜。 △ Joe Raedle/Getty Images News △Costco（纳斯达克股票代码：COST）因其持续上涨而赢得了稳定股票的声誉。因此，在零售竞争对手 塔吉特 (TGT)报告令人失望的收益结果后，该股突然暴跌时，投资者一定感到惊讶。关联内疚并不奇怪，但有一些原因可以解释为什么COST 在下周四发布财报时仍会报告强劲的业绩。 尽管如此，对于长期投资者来说，这只股票最近还是相当便宜的。 在科技股暴跌的同时，成本继续上涨。上个月，该股 下跌了 30% ，其中包括过去几天的 16%。△Data byYCharts△从历史中的现象告诉我们，COST 股票不会长期下跌。 COST股票为什么下跌？ 这似乎完全是由于 TGT 糟糕的盈利结果 。 正如我在这里所介绍的，由于 通货膨胀、供应链中断以及库存管理不善 ，TGT 的营业收入下降了40%。随着 COST 的同情下降，有理由担心 COST 将面临类似的斗争。 COST 实际上确实在上个季度看到了一些通胀压力。毛利率下降了 32 个基点——但排除汽油价格上涨的影响，毛利率为 11.01%，增加了 5 个基点。 我预计 COST 不会遇到TGT 面临的相同库存管理问题，因为这些问