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周四凌晨两点刚看到9月FOMC决议出炉时，我就对点阵图挺吃惊的，毕竟整条基准利率(Fed Fund Rate)的路径，高于大部分机构的预测，见各大行美联储加息路径预测一览。 美联储这一把总算跑到市场前面，不再behind the curve了（下图黄点为Fed Fund Rate点阵图，绿线为点阵图显示的Fed Fund Rate预期中位数，红线为FOMC会议当天OIS隐含Fed Fund Rate，紫线为截至9月23日收盘OIS隐含Fed Fund Rate）。可以说，在美联储点阵图大超市场预期之后，市场两天后在利率定价上仍不愿意跟上，今年底OIS隐含Fed Fund Rate为4.272%，低于点阵图的4.4%，到明年底更是显著低于点阵图的4.6%。 来源：彭博，截至2022/9/23 我在美联储又双叒叕要加息了，年底4%意味着什么？中曾提到过，如果我知道美联储加息的路径，就可以通过各时期的无风险利率Fed Fund Rate，得出美国1年期国债隐含的利率定价了。那么美联储的新点阵图显示的加息路径隐含的1年期国债利率定价就是4.4%，大幅高于9月16日收盘时3.96%的1年期国债利率，因此到了9月23日收盘，美国1年期国债利率就涨到了4.15%，反映了市场定价被点阵图拽高了的同时，又还没有追上点阵图。 美国财政部 美国国债短端利率的抬升，使得长端的定价也得跟上，否则利率就会倒挂得更不合理了。于是我们看到1年期以上的国债利率均有所抬升，但无论是10年期与2年期，还是30年期与5年期，都倒挂得更深了，显示出

7月20日-26日当周，全球尤其是美国疫情动态依然是关注焦点。美联储官员已处于新一期利率决议公布前的禁声期，计划发表公开讲话的重要官员有澳洲联储主席洛威和欧盟委员会副主席东布罗夫斯基。另外，美国开始新