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今天，我们一起来聊聊美债这个资产品类。大家都知道，美联储的降息政策，目前已经是箭在弦上不得不发了，如果美国银行系统的政策利率上限被降低，那么美债是否可以收获一波买盘呢？从全球刚刚经历过的黑色星期一的行情来看，似乎大量的资金正在追逐这个预期：当全球股市都在下跌的时候，美债的价格出现了突破，特别是2年期，10年期，和30年期的美债期货价格那么我要提醒你的是，其实老虎证券也是可以交易美债期货的。 $2-YR T-NOTE - main 2409(ZTmain)$ $10-YR T-NOTE - main 2409(ZNmain)$ $30-YR T-BOND - Sep 2024(ZB2409)$ 美债期货合约美国国债期货是由芝加哥商业交易所（Chicago Mercantile Exchange, CME）发行和管理的。CME是世界上最大的金融衍生品交易所之一，提供各种期货和期权产品的交易。美国国债期货的主要合约类型包括：短期国债期货（T-Bill Futures）：以短期（一年或更短）的美国国债作为标的物。中期国债期货（T-Note Futures）：以中期（2年、5年、7年）的美国国债作为标的物。长期国债期货（T-Bond Futures）：以长期（10年、30年）的美国国债作为标的物。超长期国债期货（Ultra T-Bond Futures）：专门针对超长期（30年以上）的美国国债。而目前在老虎证券上可以交易的美债期货产品有两类，一类是美国国债期货，一类是美国国债收益率期货，这两种都是最为典型的美债标的期货，情报

年末了，我们回顾一下今年的投资，有几多收获，几多教训呢？今天悬赏评选一下今年在资产价格走势方面预测最准的文章，参选的文章都是出自经过认证的具有一定产出能力和社区知名度的社区号，大家一起来回顾一下他们写的文章正确度如何？是不是对你的投资起到了很好的参考作用了呢？一起来看下这些入选的文章：NO.1 重要时间节点：2023年7月31日文章：紧盯非农，市场高风险窗口来临 @Ivan_甘灿荣 点睛之笔：进入8月份，就是此前预期美国市场进入高风险的时间窗口，当前虽然美国经济数据仍强，市场看空声音已逐步消失，因此未来若有一些意外事件发生，恐将导致市场整体调整，所以大家必须注意。要知道去年美股大跌的原因在于“高企的通胀（持续加息）+不及预期的经济数据”，尽管美联储加息空间不多，但长时间维持高利率也会超出市场预期，进而引发抛售，所以下周的非农数据必须紧盯。技术层面上，到目前为止无论纳指还是标普都未跌破20日均线，大家跟踪即可，破位即对冲。策略上首选期权，风险窗口在8-10月，所以期权覆盖该时间段即可，不怕市场急跌，只怕没准备的急跌。点评：文章发布后，市场按照预测顺势走跌，判断可谓难得一见的精准，实际行情：NO.2 重要时间节点：2023年3月13日美联储“救市”之后，短期趋势是否会出现变化？ @程俊Dream 点睛之笔：在上周五非农

10月7日，哈马斯突然袭向以色列的火箭弹不仅“引爆”了国际社会的广泛关注，也把黄金“炸”上了天，10月27日，纽约黄金期货突破2016美元/盎司，盘中更是一度逼近2020美元/盎司，创下2023年5月以来新高，其实在9月以来，COMEX黄金呈现“V”型反转走势，在9月中下旬波动下行，但是随着10月上旬巴以冲突爆发，国际金价强势回升，从1825美元/盎司附近上涨至2000美元/盎司，金价上涨的“火箭弹”将持续多久？这也引发了投资市场的关注。自10月7日巴以冲突升级以来，金价已跃升近10%，对避险资产的需求推动金价从七个月低点反弹。巴以冲突引发避险10月29日以来，巴勒斯坦和以色列之间的冲突再次升级，双方在加沙地带和西岸等地交火不断，造成数百人死伤。巴勒斯坦总统阿巴斯警告称，巴以冲突有可能发展成一场地区性或者是全球性的冲突。以色列总理内塔尼亚胡则表示，将继续打击哈马斯等激进组织，并拒绝停火。这一局势引发了全球市场的担忧和恐慌，导致股市下跌、油价上涨、美元走强等现象。而黄金作为一种传统的避险资产，在此背景下受到了投资者的青睐。自10月7日巴以冲突升级以来，金价已跃升近10%，对避险资产的需求推动金价从七个月低点反弹。在整个10月，黄金完成了“冲破”2000美元/盎司的关键心理关口。这次冲突已造成双方数千人死伤，目前停火和和平的前景仍然渺茫，机构分析师均给出黄金保持偏强走势的观点。美联储如期暂停加息，罕见给出“鸽派”信号北京时间11月2日凌晨2点，美联储宣布，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。这是美联储继9月之后，连续第二次会议暂停加息，符合市场预期。随后，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的讲话也罕见释放了“鸽派”信号，他表态称，在这次加息周期中取得了很大进展，接近周期结束，鉴于不确定性和风险以及货币政策已取得的进展，美联储将在今后的会议上谨慎行事。鲍威尔发言

小钢炮们又闻风而动了，水军突然泛滥让人觉得回到了北京被淹的7月份，有很明显的拉踩行为，不过黑人家也得看文章。说的对了还攻击就让人怀疑你们的目的了，还想来黑的尽管来，大不了终身禁言嘛

由于美元指数的涨幅超出预期，加上比市场预期疲弱的中国经济数据，在本周初，国际原油期货开盘跳水，并在本周持续下跌，目前，WTI原油价格在20日均线上遇阻企稳。两大利空施压，油价跳水本周初，中国弱于预期的经济数据打压了石油市场的情绪，抵消了美国经济将实现软着陆的乐观情绪。 此前，根据国际能源署 (IEA) 的预测，石油需求预计在 6 月份创下历史新高，并可能在本月创下新纪录。与此同时，沙特阿拉伯和 OPEC+ 仍坚持减产，沙特将单方面减产 100 万桶/日延长至 9 月，并表示可能进一步延长或延长并加深减产。WTI油价在减产和经济软着陆的利好预期刺激下，从低位大涨超过20个百分点，并突破了看跌渠道但继此前连续七周的上涨之后，中国公布了一组疲软的经济数据后，油价周一下跌。 此前，EIA的报告中指出：中国需求预计将占今年全球石油需求增长的70%以上，对中国经济的担忧是石油利空因素之首。周二官方数据显示，7 月份中国工业生产同比增长 3.7%。该数据 低于预期 的 4.4% 增幅，且较 6 月份的 4.4% 增幅有所放缓。零售销售也令人失望，仅增长 2.5%，低于预期的 4.5% 增长，且较 6 月份的 3.1% 增长有所放缓。固定资产投资也低于预期，其中，房地产投资继1-6月下降7.9%后，1-7月同比下降8.5%。盛宝银行对油价的最新分析报告指出：“上周布伦特原油在 87.50 美元上方失去了动力，随着来自中国的消息损害了市场情绪，早该出现的调整期现在可能会出现。由于预计石油需求增长大部分来自中国，因此任何麻烦都可能损害油市情绪。”“然而，只要OPEC+将产量维持在目前的紧张水平，下行风险仍然有限，尤其是考虑到IEA周五的预测，即6月份石油需求飙升至历史新高，并可能进一步上升。”原油消费需求仍旧强劲，本周美国库存大幅下跌尽管当前原油价格遭遇抛售压力，但从库存数据看，原油需求似

本周影响市场最大的两个事件：一个是纳指的特殊调权事件，一个是刚刚结束的美联储议息事件，虽然从表面上看，这两件事都会给高位的美股带来向下的压力，但直到本周即将结束，标普，纳指仍然是非常坚挺，美股在经历一波小幅的回落后，继续上行。首先来看纳指的特殊调权，影响资金量不大，市场已预先计价在上周，纳指的特殊调权事件被认为是最有可能引发本周美股高位回调的因素之一，根据纳斯达克公布的调权办法：纳指100成分股中，单一成分股权重不能超过24%；同时单一权重超过4.5%的成份股加总在一起的权重不能超过48%，否则将被调减至40%。自成立以来，纳指只进行过两次特殊调权，分别是1998年12月和2011年5月。而按照高盛此前的预期，包括今年大火的英伟达在内的主要的七只科技股的总权重将从55%下降至43.7%，而博通、Adobe和百事可乐则会权重提高。图片出自程俊先生的帖子在上周市场走势里，在调权事件发酵之后，纳指增加权重的个股市值和调低权重的个股市值走势分化的非常明显：同时根据社区资深期货交易者 甘灿荣 @Ivan_甘灿荣 的统计，2月，5月，8月，10月，往往是最容易出现市场拐点的时候，那么加上调权事件的影响，股指就有可能出现高位的回调但事实是，本周的标普仅仅做了小幅的探底，整体动静不温不火，上涨的趋势并没有改变，为什么呢？社区大咖 程俊 @程俊Dream 认为，调权事件的影响已经早被美股市场计价，事实落地后，反而会助涨市场的涨势：纳斯达克公司在本月中旬已经宣布了消息，可谓是市场沟通已经足够，市场对于科技蓝筹的抛压也十分短暂。值得注意的是，上一次调权的时候苹果权重高达惊人的20%，但大幅调

在最近的两周里，国际油价经历了一波单边大涨，这可能让很多之前看空油价的交易员们感觉意外，其实如果我们梳理一下最近的油市方面的情报会发现，基本面的消息仍然是多空对半，似乎还看不到太强烈的单边趋势，对于近期原油的一波上涨，可能用低位向上的一段波动来解释更为合理一点。那具体来说，为什么原油会突然间的触底反弹呢，因为低位油价得到了三大消息的刺激，所以在空头行情乏力同时多头仓位激增的帮助下，走出了两周的上涨，甚至突破了长期的下行渠道，并突破了200日均线。哪三大消息：1，OPEC+持续减产，2，美联储加息进入尾声，3，中国重要会议召开，未来的经济增长打开想象空间。6月初的OPEC+会议上。沙特7月额外自愿减产100万桶/日。OPEC+其他成员国合计产能目标未较此前计划有变，但已有的减产计划延长到2024年。这个减产力度是多年来罕见的，特别是沙特7月份要额外减产100万桶/日，这是该国数年来的最大减产力度，令其产量降至900万桶/日，为2021年6月以来的最低水平。OPEC+最新表示，它预计今年下半年石油市场将变得更加紧张，这会给油价带来上行压力。同时，国际能源论坛（IEF）秘书长也表示，由于预计供应难以满足需求，油价将在今年下半年上涨。 不断被提升的需求增长预期，叠加中国重要会议的召开，更多的政策驱动给了未来中国经济增长更大的想象空间，原油需求的增长被再度关注，再加上美联储的加息周期进入尾声阶段，原油作为大宗商品之首，所以率先走出了突破行情。但原油的涨势真的会继续下去吗？这个却很难确定，一方面，从价格规律上来说，上次突破价格渠道后，价格仍然是被快速抛售跌回，另一方面，从基本面的消息来看，减产的动作却难以持续。阿联酋首先发出空头声音：OPEC+做得已经足够鉴于油价有所反弹，阿联酋能源部长苏海尔·马兹鲁伊（Suhail al-Mazrouei ）上周五表示，OPEC+目前为支持石油市场而

这些天，市场经历了两个重磅数据的洗礼，以至于有些资产的价格走势可能已经扭转，那么这些变动对市场意味着什么呢？今天我们一起来聊聊。首先来看上周公布的非农数据。由于上周的小非农数据爆表，结果比预期的要好很多，所以市场在非农数据前普遍预计这次的大非农数据也不会太低，根据社区大咖 @许亚鑫 的统计：非农数据公布前，25家投行里面，仅只有3家预期非农就业数据会低于20万人，整个预期中值达到了22.5万人。而这样的一致性预期出现的时候，市场的结果往往出现意外，果不其然。美国劳工部数据显示，美国6月季调后非农就业人口仅增加20.9万人，为2020年12月以来最小增幅。美国6月失业率则录得3.6%，与前值一致。整体就业人数的结果大大低于预期与此同时，美国劳工统计局还表示，4月份非农新增就业人数从29.4万人下修至21.7万人；5月份非农新增就业人数从33.9万人下修至30.6万人。修正后，4月和5月新增就业人数合计较修正前低11万人。这样的结果很明显的指向了劳动力市场的降温，同时预示着通胀可能将持续回落，为美联储的再次加息添加了阻力。在加息预期淡化的刺激下，非农数据公布后，美元指数开始了高位的回落走势。但许亚鑫却认为，这是美联储7月25日-26日议息会议前的最后一份非农报告。从今夜的数据来看，尽管新增就业显著放缓，表明劳动力市场出现松动，但失业率仍处于历史低位水平，且薪资增长坚挺，整体而言，美国就业市场仍然强劲。因此，本次非农报告可能不会令美联储考虑7月暂停加息。对于这次非农数据的结果，社区专家 甘灿荣 @Ivan_甘灿荣 认为：这很可能是一次，对衰退再次炒作的发令枪，高位的美股有较强

牛皮市，应该是近一年来，对美股市场最确切的称呼了，当我们把标普日线的震荡区间圈出来，你会发现从去年4月开始，美股标普指数一直都在3800点到4200点这样一个超长的震荡区间里坐着大幅的价格摆动，这意味着，即便你在去年5月市场下跌的低点买入标普ETF并持有到现在，收益可能也还不过10%，但即便如此，你还要承受住10月份的破位暴跌和之后每隔几周出现一次的大幅下跌的账户阵痛，如果这样你还能持续盈利，并跑赢指数，那么恭喜，你的投资水平可能已经超过绝大多数的投资者了。但对于更多人而言，相信和我一样，都在这样一个收益的来回拉锯中，渐渐失去了对市场的耐性，即便是进入5月，当号称是美联储最后一次的25个基点的加息落地后，标普仍然没有出现突破走势。这让我们更加对于当下市场的投资怀有着一种强烈的无力感。这种无力感来自于市场预期和数据之间的罕见撕裂，来源于过度乐观的宽松预期和随时会出现大幅回撤的历史规律之间的撕裂。总之，如果对于当前市场的投资策略，如果你仍然报以一种单边押注的看法的话，结果可能是很危险的。牛皮市场进入尾声？神秘交易员500万美元押注恐慌指数飙至70以上但即便如此，有人就在近期豪掷了上百万资金来做了这样一个看空股市的押注，从他的交易方式上可以看出，他赌的是未来几个月直到9月份，VIX指数可能飙升到70以上，波动幅度将重演2020年疫情来临时的疯狂。但这可能吗？根据彭博社的报道，这位神秘的交易员在上周四买入了30万份的VIX 9月看涨期权，行权价为60，与此同时，该交易员还卖出了10万份9月看涨期权用以对冲看涨押注的成本，行权价为40。总交易成本约为480万美元。总体押注头寸为净多方向。如果VIX到9月没有超过70，并且他仍坚持持有组合到期的话，那么这个交易将令其损失500万美元。但一旦VIX超过70，那么利润空间是无限的。当VIX飙升至90时，他能获得4亿美元的利润。这个押注很让我

最近很多人都在说A股的牛市到了，我也趁这个机会，给大家介绍一下一个长期跟踪A股，非常有用的期货品种：A50指数期货。什么是A50指数 $A50指数主连 2304(CNmain)$ A50的全称是富时中国A50指数（以前叫新华富时中国A50指数），它的性质跟上证，标普一样，但不一样的是，上证，标普之类的指数都是国家官方交易所编制的，而A50是富时罗素公司编制的，人家是全球第二大指数公司，主要业务就是研究市场来编制指数，为的是让编制的指数能更客观的反应某个区域或者某个概念的市场状况。他的旗舰产品就是富时全球股票指数体系，这个体系涵盖了发达，先进新兴和次级新兴三大部分，A50就是这个指数体系的一部分，它跟踪的是中国 50 家最大型的“A”股公司表现，对市值和流动性都有要求。富时中国A50指数成分股总市值目前在20万亿元左右，占A股总市值比例接近4成。2018年上半年，50家上市公司合计净利润为1.18万亿元，占A股净利润比例为60.2%，超过了六成。我们大致搂一眼A50的成分股，所以说这省去了你很多选股的麻烦。（数据为2020年年初数据，最新数据可查文后链接）A50的成分股，在2020年有调整，具体名单是这样的，你会发现，里面的成分编制都是一些大市值对经济发展有很大贡献权重的经济体。根据富时公司的最新月度报告，A50指数的最新行业权重分布是这样的：具体消息可以来这里查看：https://research.ftserussell.com/analytics/publications/china_language/downloadsA50期货跟踪的就是富时中国A50指数，它将A50指数乘以1美元作为单位合约的规模，在期货市场上让全球投资人以A50指数的走向为预期来做空或做多。所以说，新加坡期货交易