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前言：你提问吧，其实我很惭愧，我是一个loser，你还访问.我一直是亏钱的，亏的我都不好意思，怕影响大家炒美股的心态，其实这里是一片乐土，但是我怕大家亏，都不来老虎开户了。 虎友们晚上好！今天和虎妞唠嗑的是和社区当红boy@空军大队长 😆 #老虎步行街# 相信不需要虎妞再多介绍了，想看晒单的点这里，然后我们直接进入正题吧！ T：队长好，出来接访谈啦！ 来了，how are u? （T：I’m fine, thank you, and u?） 好的言归正传，你提问吧，其实我很惭愧，我是一个loser，你还访问.我一直是亏钱的，亏的我都不好意思，怕影响大家炒美股的心态，其实这里是一片乐土，但是我怕大家亏，都不来老虎开户了。 T：言重了，队长我们先来聊聊很多人关心的某种行情。 黄金价格吗，这个我知道，因为我们是在缅甸开采金矿的，常年提炼，对黄金价格了如指掌，每年有什么波动，大周期 小周期都比较熟悉，什么时候该卖比较有数据基础了。 T：您居然真的在挖矿啊？还以为您在开玩笑。 是的，矿山是我亲戚的，我只是负责帮他应酬接待跟销售。 常年在大山上，几乎看不到女人，所以男性的荷尔蒙都分泌比较多，旁边还有缅甸政府军的部队，我们是在大山上，距离中国云南景洪市大概6个小时车程。 T：都对俄罗斯某种行情了如指掌了还看不到女人？ 俄罗斯是这样的，我以前做外贸的时候，跟生意合作伙伴去过几次，因为莫斯科经济不景气，那里的好多20多岁的女孩都误入了风月场所，但是可能是西方人比较放得开的，人家那个是合法的。 那些女孩都是模特，身材都不错，而且便宜，反正是你情我愿的事情，男的释放了，女的有经济收入了，也是为整个国家的GDP发展注入了新鲜的血夜，因为俄罗斯人都比较懒，失业率高居不下，女的做**或者

最近一个朋友问我，看着阿里巴巴一天天新高，自己在纠结到底要不要上车。 阿里巴巴11月26日回港股，股价一度出现了一个有趣的现象，BABA.N和9988-HK价格呈现交替式上涨，早上港股涨，晚上美股涨，互不相让，誓要比对方高一头。 这样的结果就是，阿里巴巴股价屡创52周新高，今天港股交易时间里市值一度达到44083亿港元，折合5658亿美元，超过Facebook，成为全球第六大市值公司，仅次于沙特阿美、苹果、微软、谷歌、亚马逊。 阿里巴巴股价屡创新高，还能买的下去吗？阿里巴巴股价屡创新高，还能买的下去吗？ 我朋友之所以纠结，其实并不是怕阿里巴巴股价跌下来，他也绝对明白，以合适哪怕稍微偏贵一点点的价格持有优秀的公司，长期来看并不会吃亏。他纠结的是，阿里巴巴现在5600亿美元的市值了，折合人民币算，是数万亿了，这样的体量了，我们到底还能指望它再增长多少。 我想，我朋友的这点纠结可能不仅仅是阿里巴巴，还有苹果这类万亿美元的公司，在这样的体量面前，我们到底还能期待什么。 1.席勒PE为什么失效了？ 这个纠结确实是有道理的。在评价美股的估值时，不少人喜欢用席勒PE，以此得出的是美股的估值已经泡沫相当严重了。但这一评估忽略了一个正在发生的事情，那就是这些大块头公司们仍然保持着惊人的增速。席勒PE是用过去十年的经通胀调整的平均利润来计算估值，在这波互联网企业没起来之前，用这个指标来评估美股贵不贵确实是有道理的。因为美国的经济增速摆在那里，对那些大块头的公司，像可口可乐，很难再有快速的增长了。所以长时间看，利润的变化是相当平缓的，如果席勒PE太高，这说明当下市场涨得有些嗨了。 阿里巴巴股价屡创新高，还能买的下去吗？ 但这批互联网企业巨头的出现打破了这一规则，它们的利润一直在快速增长，比如苹果。所以，当你用过去十年的平均利润来计算时，你当然会发现席勒PE高得惊人。那么到底要怎么来解释这一问题？

2014年12月7日，小米创业的第5年时，我应君联资本（原联想投资）总裁朱立南的邀请，在联想控股内部分享了我创办小米的一些思考，包括小米在创办前的几个学习对象，有同仁堂，有海底捞，还有沃尔玛和好市多（

2019年第三季度，新氧平台促成医美服务交易总额9.762亿元，同比增长74.7%。

顶尖高手，都是时间的长期主义者。 巴菲特信仰价值投资，借助数十年复利的力量，成为投资领域世人敬仰的一代宗师；芒格作为巴菲特的黄金搭档与幕后智囊，两人双剑合璧，创造举世瞩目的投资业绩；贝索斯带领亚马逊，以长期价值为中心，坚持用户至上，成为全球市值最高的企业之一。 任正非带领华为，以客户为中心，以奋斗者为本，坚持艰苦奋斗，打造中国科技领域最闪亮的名片；马斯克专注前沿科技探索，从太空技术，到电动汽车，再到光伏发电，成就“钢铁侠”传奇；孙正义带领软银，坚持战略布局未来，投资领域遍布全球，成就IT与科技产业帝国。 长期主义是专注长期价值的认知方法与行为模式。 长期主义的态度是专注，始终面向未来，才能穿越周期，用长期的确定性，对抗短期的不确定性；长期主义的方法是深耕，不刻意追求短期的极致效果，注重大量单次动作累加后的精彩；长期主义的收获是水到渠成，是做时间的朋友，借助复利的力量，实现价值的飞跃。 我们从第一天起，就奉行长期主义，九宇资本专注新经济一级市场股权投资，六合咨询专注新经济产业与公司研究，三思智库专注GBAT大湾区科创系列、GNEC新经济系列峰会，扎根产业，研究驱动，投研一体。无论是创业、投资，还是研究，都是长期的马拉松，拼得是实力，更是耐力，只有聚焦长期价值创造，才能跳出短期利益的视角，时间最为公正，日拱一卒，功不唐捐，定会收获丰厚的回报。 六合咨询2019年6月15日起，新增“长期主义”栏目，我们搜集整理巴菲特、贝索斯、任正非等长期价值实践者的致股东信、公开演讲/交流或媒体采访等一手信息，供大家交流学习。2019年9月28日起，“长期主义”栏目增加芒格、马斯克、孙正义等更多长期价值实践者的相关内容，未来将持续拓展内容来源，提升内容丰富度。 让我们一起重读经典，复盘伟大企业的成长路径，汲取顶尖企业家的思想养分，做时间的朋友，做一名长期主义者。 查理·芒格概述： 查理·

导读：美股到底在什么位置，目前怎么看美股的整体性机会。甚至如何去看全球各个大类资产目前的状况？这些都是最近我们被问到最多的问题。以下是JP Morgan美股2019年三季度的最新展望，对于美股，美国经