社区

10月以来，比特币价格几乎翻倍，然而，两家在美股上市的矿机制造商的股价走势却大相径庭。与此同时，全球第三大比特币矿机制造商亿邦国际在最近三个交易日却下跌了27%。随着比特币价格水涨船高嘉楠科技的股价涨势或与比特币价格的猛涨相关。亿邦国际的增发计划与比特币价格涨势相反的是，亿邦国际股价一路走低。

作者 | 林波 编辑 | 周欣 多夫曼基金，于1999年创立。创始人约翰·多夫曼是美国深度价值投资的绝对权威大卫·德雷曼的两大弟子之一。过去20年（截至2020年第二季度的数据）内，多夫曼基金年化收益每年跑赢标普3%，自基金成立以来标普500指数的回报为214.13%，而多夫曼基金的回报为401.52%。 张景舒，是多夫曼基金董事总经理，麻省理工学院经济学博士，博士期间投资股票获利千万，被称为“麻省股神”，同时也是麻省脱口秀比赛的第一名。受《锐问》邀请，向投资者分享多夫曼基金投资思想和方法论，以及近期的投资故事。 一、多夫曼基金的特点 1、你在麻省读博的时候，被称为麻省股神。对你而言，投资意味着什么？ 我专业是研究大宗商品的结构性市场。原来是想做经济学家的，但觉得经济学里很多理论，太依赖数学了。我认同巴菲特说的，大致的正确，好过精确的错误。 而且，当时在麻省理工接触了很多的企业家，感觉他们对世界的洞见和对产业的见解，比象牙塔里的经济学家，要深刻很多。 第一本影响我的，是“小巴菲特”塞思·卡拉曼写的一本书，叫《安全边际》，跟我的理念特别一致，比如逆向投资、逢低吸纳、人弃我取，贵出如粪土、贱取如珠玉。基于这样的背景，我开始研究投资。 投资，就像解谜，需要从不同角度和线索去挖掘信息，再把这些信息，组织成有逻辑的方式，这个投资逻辑可以是做多，可以是做空，过程很有意思。 当时做逆向投资也非常容易，比如15、16年，茅台才12倍的市盈率，格力和美的才7-8倍的市盈率，还都是高增长公司，有很多很好的机会。 2、2016年来到多夫曼基金。这家基金的工作状态和氛围是怎样的？ 比较传统。老板经常跟我提及邓普顿（知名全球投资人，《纽约时报》评选为“20世纪全球十大顶尖基金经理人”）的工作方式。邓普顿原来是我们的有限合伙人，08年的时候去世了。去世以后，他基金的几千万美元全都捐给了慈善机构。 邓普

有人说四川发展的很好，这种是没有看到像阿坝壤塘那种一年一般公共预算收入才只有2000万的区县。也有人说四川还比较落后，这种是没有看到像成都高新区那种一年一般公共预算收入超过187亿的区域。其实四川太大了，东中西部发展不一样，尤其是以成都及其周边地区的区域，发展的最好，发展前景也很好，但以甘孜、阿坝、凉山等地区，就要欠发达的多。 下面就一图带领大家看看四川各区县的一般公共预算收入，本次采集的数据是2018年四川各区县的一般公共预算收入，是在四川政区图的基础上制作完善的，因为政区图不是最新的，所以有些区县在地图上没有或者已改名，所以我们把地方再把各地级市、市本级、政区图上没有的行政单位的一般公共预算收入在空白处做了补充。 以前也没见其他人有做过四川各区县的一般公共预算收入的一览图，所以我们来当第一个小白鼠，等19年各区县的一般公共预算收入出来后，我们再来更新完善这张图。1、成都市 发展最好的当属成都市无疑，整个成都市的一般公共预算收入达到了1424亿。一般公共预算收入主要就是税收收入，也只有税收收入才是可以供地方上更灵活的去支配，上面拨下来的转移支付虽然四川每年都能从上面拿到数千亿，但转移支付的资金用途往往是有严格限制的，用起来很不灵活。一个地方的财政收入除了一般公共预算收入、转移支付外，另外一个大头就是土地出让金收入，昨天还有媒体在放风，说成都2019年土地出让金收入超过1383亿，同比增长了23%。 但是成都下属的区域也比较多，也要分主城区和周边区县，像高新区、武侯区、青羊区、锦江区这样的主城区当然是最好的，如果说成都地区就是精锐部队的话，那这几个主城区就是精锐中的精锐，要指望这些主城区发异地政信定融债几乎是不现实的，主城区区域，政信信