6月5号港交所宣布将于6月19日在香港证券市场推出港币-人民币双柜台模式。简单解释一下什么是双柜台模式。之前我们投资港股都是需要把人民币换成港币的，这里面会有汇率风险，而现在港股这些证券可以直接用人民币结算了。 这个消息其实5与19日时候就发过，但是昨天正式公布了，并且给出了首批可以双柜台结算的证券名单。 从内地来看，因为没有新设内地的港股投资渠道，因此内地投资港股还是港股通，虽然可以走人民币结算，但估计增加不了太多增量资金。但是这个政策对于海外人民币持有者具有较大的吸引力。 我查了一下，现在离岸人民币可以投资的东西基本就是以人民币计价的债券、票据，可配置资产有限。 港股推出了这个双柜台模式，这部分离岸人民币就有了权益资产的投资标的了，这对于风险偏好高的投资者来讲具有非常大的吸引力。毕竟还是有很多投资者追求高风险、高回报的。 上面说的都是微观层面的，我们再把高度拉满，双柜台模式有利于人民币国际化。现在俄罗斯贸易有很多都是人民币结算了，那么俄罗斯手里面肯定有很多人民币吧，有没有可能投资港股呢。沙特土豪们也有人民币结算了，他们手里的离岸人民币是不是也有去处了呢。 离岸人民币投资渠道越多，那么就越有利于国际资本持有人民币，进而提高人民币国际结算中的占比。 总之，这对港股是一个长期的利好，肯定会带来增量资金。虽然当前可能规模不大，但规模早晚会慢慢起来的 @爱发红包的虎妞 $纳斯达克(.IXIC)$

5月19日，港交所发布公告称，拟于2023年6月19日市场准备就绪时在香港证券市场推出“港币-人民币双柜台模式”（双柜台模式）及双柜台庄家机制。双柜台模式及庄家机制将有助推动人民币计价证券在香港的交易及结算。 双柜台模式拟于6月19日推出 港交所公告称，拟于6月19日市场准备就绪时在香港证券市场推出“港币-人民币双柜台模式”及双柜台庄家机制。 港交所行政总裁欧冠升表示，“双柜台模式的推出是香港资本市场发展的又一重要里程碑，不仅将为发行人和投资者提供更多交易选择，也将丰富我们的人民币产品生态圈，巩固香港作为全球最大离岸人民币中心的地位，进一步推动人民币国际化。我们期待与大家共同努力，建设一个真正丰富多元、流动性充裕和富有活力的面向未来的领先市场。” 目前港交所已就引入双柜台模式以及双柜台庄家机制发布相关规则修订。港交所称，有兴趣的参与者可根据相关规则申请成为合资格证券的双柜台庄家。双柜台庄家将为这些证券的人民币计价股票提供买卖双边报价，从而为人民币柜台提供流动性，并收债双柜台之间的价格差异。首批双柜台证券及庄家名单将会适时公布。 作为准备工作的一部分，港交所已安排在5月至6月期间进行一系列测试和演习，以协助市场参与者熟悉双柜台模式下证券的交易和结算。 详解双柜台模式 什么是双柜台模式？ 证券时报记者采访获悉，“双柜台模式”主要是指一套交易流程： 首先是合资格的证券——双柜台证券名单由港交所择时公布。其次，同一只上市公司股票可以用港币计价也可以用人民币计价，比如港交所的股票目前是港币计价，现在增加一个币种——人民币计价。投资人既可以选择用港币购买也可以用人民币购买这只股票。第三，就是选择符合条件的证券商支持双币柜台交易。一般而言，证券庄家和特许证券商在香港统称为“庄家”，而且必须要获得相应资质，比如证券庄家至少是要被港交所认可，或者评级在穆迪A3以上，或者无论任何时候，公司的实

蔚来的下半年会更好么？ 就在刚刚发布的最新一期财报上，蔚来给了一个历史最高的交付指引：三季度交付5.5万-5.7万辆、同比增长74.0%-80.3%；三季度营收189.0亿元-195.2亿元，同比增长45.3%-50.1%。这意味着蔚来三季度的销量和营收将会获得历史性突破。可以肯定的是，2023年下半年积聚的势，到了2024年还会持续，蔚来还有更大的增长空间。 之所以给出这么高的预期，主要因为蔚来积蓄了一系列“向上”的推动力量。 扩销能，蔚来要持续发力 蔚来这几年一直在推进效率提升和销售能力建设，从给出的三季度历史新高交付和营收指引中，就可见到这蔚来已经在这方面做出了一些效果，而且要发力继续。按照李斌在这次财报电话会上提出的说法，因为第二代技术平台车型在今年密集交付，给前端销售工作带来压力，按照评估，截至6月，蔚来销售能力无法满足同时销售7至8款车的市场需求。 所以，蔚来从7月就已经开始了一项重要工作——全面提升销售能力。在这次财报发布的时候，蔚来创始人李斌透露，蔚来开始全面提升销售能力，更积极地拓展用户触点和销售渠道，进一步扩充全国的销售团队，目的是推动销量增长。 对此，蔚来提出了目标：达到每月3万台销能，并计划在9月底完成这项销能的建设，从10月开始，这项重要销能建设工作的成果会逐步显现。在销售能力建设的同时，蔚来还要在三季度完成针对销售能力提升的组织架构调整。到时候，从蔚来总部到区域机构，每款车的销售都会有专门的队伍去支持。 在扩大销售团队、围绕销售进行组织架构调整的同时，蔚来还要大搞渠道下沉。 “在下沉市场，我们也希望更多有经验的销售人员能加入。”李斌甚至直接喊话，可见蔚来的销售人才队伍建设已经提上日程。 其实，建设销售队伍、增强销售能力一直是汽车行业的老话题。汽车销售是人才密集型的领域，需要时间和精力的投入，同时也需要创新。因此，在这个行业中，销售人才的组织建设、

吃息的买短端，对于抄底长端的，就算鹰酱明年末能降息个100BP，因为收益率曲线修复倒挂，也占不到啥便宜的。 实际上唯一能给他们带来高收益的，就是赌鹰酱出现强衰退，把通胀给噶了，引发美联储不得不快速大幅降息。但如果没有发生的话，通胀下不去，美联储不降息，而且收益率曲线倒挂又修复的话，他们将面对着抄底失败，带来的大幅亏损，越久期由于时间杠杆越大，亏损越大。 挺公平的，不是吗？ ------------------------------------------------------------------ 最近外盘美股与美债大幅超跌反弹，据说抄底美债成了拥挤的交易，都觉得自己抄到了个“好底”。那些憧憬美联储降息，抄底长端美债“吃息”的，除非很快鹰酱出现强衰退，引发资产价格持续大跌，逼迫美联储不得不降息。否则大概率会抄底在熊市的半山腰，先短期快速反弹给点甜头，然后深度套牢，又成了这场美元潮汐大戏中的韭菜。 首先讨论一个最核心的问题，美联储的利率水平目前受通胀约束，那么其通胀可能下行到能降息的程度吗？ 这个问题讨论的太多了，这里就简单逻辑上推演一下。 现在鹰酱那需求端，不加薪就不给干活，美股拿着就赚钱，有点钱吃息就利率高达5%。也就是说不论是凭劳动力收入，还是资本收入，日子滋润着了，腰包里钱都花不完，通胀下的去吗？ 再想想供给端，高利率会天然抑制投资，而本轮周期根本没经历过以往周期的投资过热产能过剩周期，就突然被美联储高利率踩急刹车了。那么稀缺的房屋、服务等，会变得更稀缺。 所以鹰酱那需求强劲，而供给受到抑制，这就是高通胀高息下的恶性自反馈。除非鹰酱那爆发一次强衰退，也就是劳动与资产收入都下降，把通胀打下去，否则基本没戏的。 具体到美债上，看这张图，这是2年期与10年期美债收益率近30多年的差值： 倒挂历史上都是短期的异常情况（本周期实际上已经活久见了），而正常情况下10年期收益

中金公司4月26日发布研报，维持敷尔佳跑赢行业评级，目标价位47元。截至报告日，公司最新收盘价为33.31元，较目标价有41.1%的上行空间。中金公司预测，敷尔佳2024年归母净利润8.55亿元，同比增长14.1%。 敷尔佳近一个月获得3份券商研报关注，平均目标价为43.59元。研报详细数据如下表所示： $敷尔佳(301371)$

据国际媒体报道，数字资产算力服务商和云算力服务商BitFuFu与特殊目的收购公司Arisz Acquisition Corp.（以下简称"ARIZ"）于美国东部时间2月29日宣布，双方已完成此前宣布的业务合并。业务合并后的上市公司为BitFuFu Inc.，其A类普通股和认股权证将于2024年3月1日开始在纳斯达克股票市场交易，股票代码为"FUFU"和“FUFUW”。 自2020年12月成立以来，BitFuFu在云算力服务领域已取得重大进展，成为机构客户和数字资产爱好者的服务提供商。公司业绩增长显著，收入从2020年仅逾10万美元飙升至2022年的1.982亿美元，并在持续增长，2023年上半年已达到1.342亿美元。截至2023年6月30日，BitFuFu拥有强大的算力基础设施，管理着约13.1万台矿机，算力达到15.2EH/s，分布在全球17个矿场。BitFuFu通过提供云算力和矿机托管服务组合，同时战略性地利用自有和租赁矿机进行云算力和自营挖矿，以优化业务策略并将风险降至最低，从而巩固其在数字资产算力行业的地位。 此次业务合并，BitFuFu的现有股东和战略合作伙伴，包括比特大陆和蚂蚁矿池，承诺领投合计7,400万美元的PIPE融资。 交易完成后，由创始人卢亮领导的BitFuFu管理团队将继续运营公司。 BitFuFu创始人兼首席执行官卢亮表示：“我要向所有股东、员工、合作伙伴和持分者表示感谢，他们在BitFuFu的发展历程中发挥了重要作用，是他们成就了这个里程碑。BitFuFu在纳斯达克上市开启了一个新的篇章，让我们能继续快速增长，并在数字资产领域拓展全球业务。作为一家快速增长的数字资产算力服务商和全球领先的云算力服务商，我们为机构客户和数字资产爱好者提供了更高效的算力能力。此次交易所获得的资金将推动我们的业务扩展，包括云算力、自营算力和矿机托管。在转型为上市公司的

6月5日，港交所宣布，将于6月19日在香港证券市场推出“港币-人民币双柜台模式”，港股市场再迎里程碑发展。 首批参与双柜台交易的公司有美团、阿里、京东、小米、联想集团等21家企业，全部为业内领先的龙头公司。 人民币的国际化是一个必然的趋势，此时港股开通人民币柜台正是一个好时机，是一举多得的事情。 首先就是促进人民币在离岸市场的流通，推进人民币国际化。随着离岸人民币资产类型的供给扩大，持有离岸人民币资产（如离岸人民币存款、离岸人民币债券、离岸人民币股票）的机会成本将会降低。扩大离岸人民币计价资产的供应范围，有利于优化离岸人民币资产持有人的回报，进而促进人民币在离岸市场的流通。 其次就是对于港股流动性的提升，双柜台模式为离岸人民币持有者提供了新的资产配置选择，为了保障“港币-人民币双柜台模式”下人民币柜台的流动性，港交所设置了双柜台庄家机制，让市场庄家提供流动性，尽量减少港币柜台和人民币柜台之间的价格差异。此外，香港中央结算系统将推出新的可选功能，便利股票结算账户的港币及人民币柜台下持股的相互转换。大陆的投资者也可以用人民币直接购买港股，而且可以规避汇率风险，从长远来看，这很可能是港股流动性的一个拐点。 特别是对于首批入选的这些业内龙头股，在新的流动性注入进来后将会极大促进低估值股票的修复，甚至产生溢价，各位球友觉得，首批入选的这些龙头股有哪些被低估，哪些会迎来强增长？ $恒生指数(HSI)$ @爱发红包的虎妞

又到了新能源汽车的销量检验日。关注蔚来的朋友会发现，蔚来8月1.9万多台的销量，虽然不及上个月的2.04万台，但也算是双高了，可以说是站稳了两万关口。这挺不容易的，因为今年的价格战一直就没停过，8月新一轮价格战又卷起来了，不少传统的豪华品牌都在降价，市场竞争压力很大。所以，保持价格稳定的前提下，蔚来能有这个销量是可以被点赞的。 这个消息公布后，蔚来美股1日当晚开盘大涨，盘中一度涨超10%，收盘涨7.11%。 那么，未来的蔚来该咋办呢？用李斌的话说，下一步的重点是“扩销能”。“扩销能”，按字面意思就是扩大销售能力建设。这包含拓展销售渠道，培养更多的优秀销售人员，从而提高蔚来在销售端的能效。其实从蔚来当前的产品来看，二代车型的阵容已非常到位，那么就要匹配与产品矩阵相适配的销售能力。当然，除了人才保障的到位，渠道也要跟得上，我估计接下来蔚来可能要在一二线外的城市增加销售网点。毕竟，跟BBA等传统老牌那么多年的布局相比，蔚来的空间还很大。   $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$