美国宣布：暂停向俄提供核武器信息当地时间6月1日，美国宣布，从即日起，停止向俄罗斯提供部分《新削减战略武器条约》所要求的信息，包括导弹和发射器位置，作为俄罗斯“持续违反”该条约的反制措施。美国国务院表示，从2023年6月1日开始，美国将不再向俄罗斯通报条约要求的信息，包括导弹、发射器等条约责任项目的最新状态和位置。根据美国国务院的声明，美国将停止向俄罗斯提供有关其洲际和潜射弹道导弹发射的遥测信息。需要介绍的是，《新削减战略武器条约》（New START）是目前美国和俄罗斯之间唯一的军控条约，规定了美国和俄罗斯部署战略核弹头的数量上限，即不超过1550枚，部署核弹头的载具数量不超过700个，该条约将于2026年2月到期。回顾此前，俄罗斯今年2月宣布，暂时停止履行《新削减战略武器条约》，停止与美国分享其核武器的详细信息。今年4月，美国更新了其核弹头部署情况，并施压俄罗斯也公布其核弹头数据。据美媒报道，一名美国官员表示，美国希望把俄罗斯拉回军备控制谈判，讨论重新遵守《新削减战略武器条约》。不过，鉴于俄乌冲突爆发后，美俄关系持续恶化，这种可能性不大。上述美国官员透露，美俄上周进行了双边接触，俄罗斯拒绝改变他们目前对《新削减战略武器条约》采取的态度，这促使美国出台了反制措施。日本告急：将拨10.5万亿日元拯救生育率6月1日，日本厚生劳动省发布的最新数据显示，2022年日本总和生育率（即每名女性一生中平均生育的子女数）为1.2565，与2005年的1.2601并列为有统计以来的历史最低值，远低于维持人口稳定所需的2.07。这已经是日本的总和生育率连续第7年下降。数据显示，日本2022年的新生儿数量首次跌至80万以下，仅有77.07万人，比上年减少5%，这是自1899年开始统计以来，这一数字跌破80万比预期的时间提前了整整8年。近年来，日本结婚人数减少导致出生率下降，而疫情加剧了日本的人
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老虎认证： 股姐Jessica，投资达人，计算机专业硕士，主要研究美股，港股。特别喜欢发掘高成长潜力股，善于技术面和基本面结合做股票交易。对港股打新也颇有研究。
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B2B版“京东健康”- 药师帮0.7倍P/S市销率定价偏低值得上仓位
最近港股的遇冷，好像有些让大家忘了当年的港股医药板块有多热。2020年，眼科欧康维视生物首日上涨152.38%，德视佳涨幅46.67%。医药流通B2C龙头京东健康也是战绩辉煌， IPO首发之日股价最高飙了75%，市值一度超过3800亿港元，成为当时亚洲医疗健康行业史上最大的IPO。 而最近同样在医药流通领域的目前正在招股的药师帮也是医药流通领域的绝对龙头，只不过是B2B，而不是京东也在港股上市，而且营收规模比当年京东健康更胜一筹。同样在医药流通，一家B2B一家B2C，同样是行业内龙头企业，很难不放到一起去对比。 公司名称: 药师帮 保荐人: 中金 招股时间: 2023.06.15 上市日期: 2023.6.28 预计发行股数: 1580.88万 估值: 120.15-145.44亿港元 募资金额: 3.00-3.64亿港元 基石投资比例: 30% 就拿京东健康和药师帮做一个对比，看看药师帮这次定价是便宜了还是贵了。 【收入对比-有过之而无不及】 京东健康在上市前一整个财年的收入高达108亿，是中国最大的数字化医疗健康平台，也是中国最大的数字化零售药房，占据了市场超过30%的地盘。 药师帮的业绩数据相比京东健康来说可谓有过之而无不及。药师帮的营业收入和毛利都始终保持非常迅猛的增长趋势，2022年营业收入高达143亿元，毛利更是同比增长57%，远超当年京东健康的增速，高达21%的市占率让公司在B2B医药流通领域稳坐头把交椅，颇有京东健康的气概和地位。 【业务模式对比-数字化+供应链】 京东健康和药师帮的业务模式也是极为相似。他们同样是从数字化手段和供应链出发，京东健康背靠京东的供应链优势通过互联网的方式完成信息和资源的高效对接，直达下沉的基层医疗市场。 而药师帮构建的平台一端连接供应链上游，一端连接零售药店，将基层终端的大量长尾需求集中起来，构建一个生态系统，其业务平台主要用于
日本急了，狂砸10万亿"催生"
日本急了，狂砸10万亿"催生"
美联储加息预期生变 新一轮行情起航？
当地时间6月2日，美股三大股指全线收涨，截至收盘，道指涨2.12%报33762.76点，标普500指数涨1.45%报4282.37点，纳指涨1.07%报13240.77点。伴随着股指走高，市场波动性持续回落。道琼斯市场数据显示，CBOE波动率指数（VIX）上周五收于14.60点，这是自2020年2月19日以来的最低水平。CFRA Research首席市场策略师斯托瓦尔（Sam Stovall）认为，VIX创新低表明，随着股市上涨，恐慌指数降至近三年低位，“FOMO”即“害怕错过”的心理或吸引更多投资者重返市场。美国劳工统计局公布的最新数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，高于预期19.5万人，连续第14个月超出预期，为2023年1月以来最大增幅；5月失业率为3.7%，高于预期3.5%，创下2022年10月以来新高。另外，3、4月非农就业数据也大幅上修，3月份非农新增就业人数从16.5万人上修至21.7万人；4月份非农新增就业人数从25.3万人上修至29.4万人。数据披露后，美元指数短线拉升逾10点，美债2年收益率直线拉升8个基点，暗示市场对美联储6月加息预期有所增加。分析机构认为，美联储面临艰难决定，在就业人数大幅增加后，美联储恐怕很难暂停加息了。据CME“美联储观察”，美联储6月暂停加息的概率稍稍回落至75.6%，加息25个基点的概率则升至34.4%；7月加息25个基点的概率则稍稍上升至50%附近。另外，美联储掉期交易增加了市场对美联储到7月加息的预期，加息定价达到22个基点。摩根士丹利首席美国经济学家曾特纳（Ellen Zentner）认为，非农报告继续指向经济将出现“软着陆”，应该会保持市场对7月份加息的预期，“我们认为，今天的报告不足以满足美联储6月加息的标准，但增加了美联储7月加息的风险。”施瓦茨表示，美联储释放的信号是，首选不再是6月会议上加息。不过显而易
美联储加息预期生变 新一轮行情起航？
美股周三：纳指涨超1%，谷歌涨逾4%，理想涨近14%
5月11日消息，美国时间周三，美股收盘主要股指涨跌不一，纳指上涨逾1%。此前公布的数据显示美国4月份通胀略有放缓，而投资者提高了对美联储今年将降息的押注。道琼斯指数收于33531.33，下跌30.48点，跌幅0.09%；标准普尔500指数收于4137.64点，涨幅0.45%；纳斯达克指数收于12306.44点，涨幅1.04%，创去年8月18日以来的最高收盘水平。大型科技股多数上涨，谷歌涨幅超过4%，该公司在其I/O开发者大会上宣布推出最新的大型语言模型PaLM 2，将支持谷歌AI聊天机器人Bard；亚马逊涨幅超过3%，苹果和微软涨幅超过1%；Meta下跌，跌幅不到1%。芯片龙头股多数上涨，阿斯麦和AMD涨幅超过2%，英伟达、博通和应用材料涨幅超过1%；台积电、英特尔和美光下跌，美光跌幅超过1%。新能源汽车热门股涨跌不一，特斯拉下跌0.36%，Rivian上涨1.80%，法拉第未来下跌18.86%；蔚来下跌0.37%，小鹏上涨2.08%；理想上涨13.93%，财报显示，理想第一季度净利润9.338亿元人民币，同比扭亏为盈。中概电商龙头股中，阿里巴巴上涨0.89%，京东下跌1.46%，拼多多下跌0.86%。其他热门中概股中，BOSS直聘下跌3.58%，知乎下跌2.94%，哔哩哔哩下跌2.73%，汽车之家下跌1.51%，百度下跌0.49%，满帮下跌0.17%，新东方上涨0.61%，携程上涨0.12%。具体来说，美股中的主要科技股表现如下：美股中的主要芯片股表现如下：在美上市的热门中概股表现如下：美国劳工部当地时间周三公布的数据显示，今年4月份美国消费者价格指数（CPI）同比上涨4.9%，为两年来首次低于5%，仍远高于美联储设定的2%的目标水平。对政策敏感的两年期美债收益率跌至3.91%，而10年期美债收益率为3.44%。掉期合约（Swap Contracts）显示，交易员预计美联
美股周三：纳指涨超1%，谷歌涨逾4%，理想涨近14%
本周看点｜美国3月CPI出炉，财报季银行业率先亮相
上周国际市场风云变幻，产油国组织（OPEC+）意外减产推高油价，通胀担忧重燃衰退警报。市场方面，美股涨跌互现，道指周涨0.63%，纳指周跌1.10%，标普500指数周跌0.12%。欧洲三大股指小幅反弹，英国富时100指数周涨1.59%，德国DAX 30指数周涨0.49%，法国CAC 40指数周涨0.85%本周看点颇多，世界银行和国际货币基金组织（IMF）2023年春季会议在华盛顿举行，将公布经济展望和金融稳定报告。美联储将公布3月政策会议纪要，多位美联储官员发表讲话。数据方面，美国3月消费者物价指数（CPI）、生产价格指数（PPI）、零售销售月率等指标值得关注。美股财报季将拉开帷幕，银行业率先亮相。美国核心通胀或反弹虽然美国地区银行业风波有所缓解，外界依然在关注美国经济数据的变化。最新非农就业报告有所降温，但显示劳动力市场依然紧张，市场重燃下月加息的预期。美联储3月会议纪要值得关注。上月联邦公开市场委会员（FOMC）宣布加息25个基点，但政策声明的语气有所软化，去掉了“持续加息将是适当的”的提法。如果数据允许，这一变化给下次会议调整收紧政策提供回旋余地，并表明加息可能即将结束。本次会议纪要的看点是，对地区银行业风波的看法及暂停加息的讨论细节。美联储官员的表态也是焦点，政策决策者对最新经济数据的看法或将为5月会议前景提供更多线索。按照日程安排，本周将亮相的官员包括纽约联储主席威廉姆斯、芝加哥联储主席古尔斯比、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利等。数据方面，本周美国将公布3月CPI。自去年6月9.1%的创纪录峰值以来，美国整体通胀一直在逐步下降。其中，2月跌至6%，为2021年10月以来的最低水平，由此预估3月或进一步降至5.2%。另一方面，2月核心CPI维持在5.5%，远高于2021年全年的水平。机构预期，3月核心CPI料将回升至5.6%，这可能会影响市场的加息定价。除了通胀以外，
本周看点｜美国3月CPI出炉，财报季银行业率先亮相
$润歌互动(02422)$ 小摩等外资抄底润歌互动（02422） 陈平发圈称“一切正常”、“充满信心” 2月20日，港股润歌互动（02422）盘中股价大跌，一度跌超22.6%，市值缩至约14亿港元。 智通财经APP注意到，当天15：43分，润歌互动董事局主席兼执行董事陈平在微信朋友圈发言，称：“今日公司股价出现异常，接到很多股东的咨询，感谢大家的关心和支持。目前公司运营一切正常，业务稳步推进更持续突破，我们管理层对公司未来充满信心，请大家安心”。 在陈平发圈后，开始有资金持续买入，其中以外资的J.P.Morgan最为积极，随后润歌互动的股价开始拉升。截止发稿时，润歌互动股价为1.48港元，跌幅收窄至16%。 资料显示，润歌互动是一家位于中国的营销服务提供商，提供营销及推广服务以及IT解决方案服务。2021年，润歌互动总营收2.19亿元，同比增长94.22%；净利润4999万元，同比增长9.92%，且润歌互动过往三年的净利润均在2500万元以上。 润歌互动同时是中国彩票安全系统服务商及先驱者，现公司已与全国23个省市及自治区的省级福利彩票发行管理中心建立业务关系，覆盖了逾9.7万个彩票销售点。 2022年10月17日，润歌互动正式在港交所挂牌上市。上市首日，润歌互动开盘涨幅103.13%，创下最近一年港股新股开盘涨幅第一的记录。
华尔街本周市场动态：ChatGPT人工智能的又一次升级
标准普尔500指数周五小幅上涨，但仍是近两个月来最大单周跌幅，因市场对美联储的担忧主导市场走势。美官方宣布，他们愿意提高利率以抑制通胀压力，这令人担心政策制定者保持鹰派立场的时间将超过此前预期。或许更令投资者担忧的是，企业业绩似乎略显乐观，优于华尔街预期的企业数量落后于历史平均水平。与此同时，指标10年期美国公债收益率(殖利率)升至逾一个月高位，此前周四标售30年期公债，需求疲弱。本周，道琼斯指数连续第二周下跌0.2%，标准普尔500指数下跌1.1%，结束了连续两周的上涨，纳斯达克综合指数下跌2.4%。微软(Microsoft)本周宣布将把人工智能整合到必应(Bing)搜索引擎和Edge浏览器中，市值突破2万亿美元。微软首席执行官萨蒂亚·纳德拉宣称:“我认为这项技术将重塑几乎所有软件类别。”“自2007—2008年以来，我还没有见过这样的情况，当时云刚刚出现。”新版本的必应现在可以在有限的预览版中使用，更广泛的推广和移动版本预计很快就会推出。分析师丹·艾夫斯(Dan Ives)对微软(MSFT)的评级为“超越”，目标价为280美元。他表示，将ChatGPT整合到微软的产品中将引发一场“人工智能军备竞赛”，而谷歌则从事态发展中感受到一些压力。经济是拜登周二晚间国情咨文演讲的一个重要主题。在他上台演讲之际，通货膨胀显示出放缓的迹象，同时，就业报告显示，失业率降至1969年以来的最低水平。美国国内生产总值(GDP)增长也超出预期，但仍面临经济衰退的压力，而目前的债务上限之争也有可能破坏经济进展和更广泛的金融市场。为了减少赤字，拜登呼吁征收亿万富翁税、企业最低税和股票回购税。去年11月，鲍勃•伊格尔重返华特•迪士尼(Walt Disney)首席执行官一职，预示着该公司近期的命运将发生逆转，公司结构也可能发生一些重大变化。这将包括裁减7000名员工和55亿美元的成本，以及重组为三个独
华尔街本周市场动态：ChatGPT人工智能的又一次升级
润歌(02422)迎财神、送股份：港股股份奖励计划政策解读
润歌互动(02422)发布公告，该公司董事会已于2023年1月17日批准建议采纳股份奖励计划。股份奖励计划将通过受托人于二级市场上按照市场交易价格购买现有股份。股份奖励计划已获采纳，拟仅以现有股份支付。 股份奖励计划的目的及目标为： (i)表扬若干合资格参与者所作的贡献，并提供奖励以使彼等留任，为集团的持续经营及发展作出努力;及(ii)为集团的进一步发展吸引合适的人员。 香港上市公司常见的两种股权激励计划是股份期权计划（Share Option Scheme）及股份奖励计划（Share Award Scheme）。 股份期权计划Share Option Scheme：港股上市规则一般称为股份期权计划（Share Option Scheme），港股招股说明书一般翻译为购股权计划。股份期权计划一般分为上市前股份期权计划（Pre-IPO Share Option Scheme）及上市后股份期权计划（Post-IPO Share Option Scheme）。股份期权计划是上市公司对一部分选定人士授予其股份期权的计划，该持有期权的人士可以通过支付固定的股份认购价格行使该等期权而获得上市公司股票。股份期权计划的条款必须符合上市规则17章（主板）或23章（创业板）的要求。 股份奖励计划Share Award Scheme：上市公司发行新股或委托受托人从公开市场购入现有股份，并以信托形式代相关选定人士持有，直至该等股份按计划规则归属予相关选定人士为止，该等选定人士只需要支付自身所得税外无需支付任何费用而获得股份。香港联交所于2021年10月发布了一份咨询文件，建议修订第17章, 并于22年8月公布了咨询意见总结，已于2023年1月1日生效。修订案中最为首要的改动是扩大第17章的适用范围，涵盖股份期权计划和股份奖励计划（统称为“股份计划”），因此润歌互动的股份奖励计划需要及时披露接受公众监
润歌(02422)迎财神、送股份：港股股份奖励计划政策解读
美股“散户概念股之王”据称购入阿里股票
据外媒爆料，美股活跃投资者、游戏驿站GameStop(美︰GME)主席购入阿里巴巴(09988.HK)价值数亿美元股份，并正私下推动阿里巴巴加速及扩大股票回购计划。外媒引述知情人士消息报道，有着“散户概念股之王”的Ryan Cohen已向阿里巴巴董事会表示，阿里巴巴的股票回购计划可再扩大200亿美元，达到约600亿美元。报道称，Ryan Cohen去年下半年购入股份，并于去年8月首次联系阿里巴巴董事会，表达对阿里巴巴股票被低估的看法，认为阿里巴巴未来5年可实现双位数销售额和近20%自由现金流增长。另外，Ryan Cohen对阿里巴巴管理层在实现盈利增长的同时整合优质资产的能力表示钦佩，知情人士表示，Ryan Cohen希望与阿里巴巴建立长期合作关系。报道指，在初步沟通后，阿里巴巴于11月宣布其董事会批准将公司股票回购计划扩大150亿美元至400亿美元，同时还将其延长至2025年3月。据Cohen表示，其所持有8亿美元股票的苹果公司可以成为阿里的良好范例。自2012年以来，苹果公司回购了数千亿美元股票，其股价也一路飙升。股票回购不仅可以通过减少股票流通量和提高美股利润来支撑股价，还可以向投资者释放积极信号，表明公司对发展前景表示乐观并对财务状况充满信心。中国科技互联网科技企业触底反弹业内知名机构，从高盛集团到摩根士丹利，越来越多的策略师在国内政策放松对科技行业的严格监管后发出了看涨的呼吁。国务院总理**前不久主持召开国务院常务会议上就指出，突坚持“两个毫不动摇”，毫不动摇地鼓励、支持、引导非公有制经济发展。支持平台经济健康持续发展。这些变化促使阿里巴巴所在恒生科技指数自10月触底以来上涨了约60%。Ryan Cohen所持股份与阿里巴巴近3000亿美元的市值相比，虽然微不足道，但Ryan Cohen拥有广泛的追随者。Ryan Cohen靠创立网上宠物零售商Chewy Inc致
美股“散户概念股之王”据称购入阿里股票
润歌投资者问答交流摘录
$润歌互动(02422)$ 一、战略方面 （一）可否介绍一下未来2422战略方向、落地措施以及时间计划表（听说领导加班讨论）未来保持现有的几个业务板块，在原有领域继续耕耘，即广告营销、虚拟商品采购及交付、IT服务及解决方案。收购兼并广告投放/广告分发、虚拟商品采购及交付标的，扩大业务规模，提高市场占有率。以彩票为切入点，开发及运营SaaS企业营销服务平台，助力新零售崛起，建立拥有跨行业的庞大零售用户网络及流量成为自带流量的SaaS企业营销服务平台，有效变现跨行业的庞大零售用户网络及流量。 1、全方位布局中国彩票行业 （1）福彩行业①彩票安全设备继续向全国市场扩张。②通过投资xx彩票标的，进入福彩行业门店运营、打通彩票中心彩票券合规核销能力。③利用集团大企业客户资源，利用彩票行业能力赋能企业营销服务，打造高门槛企业营销服务能力。④提升彩票行业线下销售场景彩票销量，通过企业购买彩票券，提升企业购买彩票的销量。 （2）体彩行业①通过投资、并购彩票行业特色服务企业、推动集团福彩行业解决方案进入体彩行业。②完成对体彩、福彩大部分门店的覆盖。 （3）彩票业务国际化①利用香港特别行政区的政策机遇，推动彩票行业WEB3.0全球化布局。 2、积极进入中国烟草行业 （1）抓住烟草门店数字化升级的机会，把集团在彩票门店的解决方案复制到烟草门店。 （2）抓住国家电子烟政策落地的机会，快速高调进入电子烟营销服务领域，并利用中国制造在电子烟的全球领导地位，进入全球市场 （3）深耕烟草行业，推动烟草行业国资投资平台投资润歌 3、未来发展 （1）成为中国彩票行业营销服务最大的服务商（2）成为中国零售行业有突出贡献的企业（3）成为全球彩票行业利用WEB3.0技术深度参与的平台运营商4、短期规划2022年11月份—
润歌投资者问答交流摘录
2023，反弹会来吗？
说实话2022年是“充满挑战”的一年。从高峰到低谷，标准普尔500指数/SPX (SP500)下跌了约28%，其中一些最重要的股票在这次衰退中经历了50%或更多的急剧下跌。以下是我最喜欢的科技公司在2022年熊市阶段(从高峰到低谷)的表现:苹果(Apple):下跌32%微软(Microsoft):下跌37%Alphabet (GOOG):下跌45%亚马逊(Amazon):下跌52%Meta(Meta):下降75%特斯拉(Tesla):下跌75%英伟达(Nvidia):下跌65%尽管出现了大量抛售，但这七家科技巨头在标准普尔500指数的权重中仍占相当大的比例(约20%)。虽然我们可能会在2023年初看到更多的波动，但大部分下行因素可能已经反映在股价中。因此，正如知名科技公司引领了2022年的下跌一样，我正在寻找大型科技公司在2023年的复苏中发挥领导作用。2023年的关键催化剂——美联储转向美联储在2022年大幅提高了利率。由于基准利率在4.5%左右，加息路径有限。联邦公开市场委员会将基金利率上调了50个基点，而不是上次会议上的75个基点，在2月1日的联邦公开市场委员会会议上，美联储将放缓至25个基点的可能性约为69%。利率概率因此，基准利率应该达到5%左右。我们还看到通货膨胀率大幅下降，经济在紧缩过程中继续放缓。接下来，美联储可能转向更为温和的立场，并可能在2023年结束前回到宽松政策。股市应该在那之前就见底，我们可能会在2023年第一季度的某个时候看到下一轮牛市开始。Progress On InflationCPI通胀CPI通胀在2022年年中达到9.1%的峰值。这是美国40多年来最高的通货膨胀水平。然而，已经取得了重大进展，通货膨胀率大幅下降，超过预期，目前在7%左右浮动。随着美联储的紧缩政策继续影响价格，通胀应该会在2023年初进一步下降，并可能在明年年中左右恢复正常
2023，反弹会来吗？
美股跌欧股跌油价跌！美股投资逻辑要转向？
当地时间16日，随着美国经济活动降温迹象愈加明显，比预期更糟糕的经济数据加剧投资者对美国经济衰退风险的担忧情绪，与此同时，美联储官员继续释放“鹰派”信号，导致纽约股市三大股指集体下跌。截至收盘，道指跌0.85%，标普500指数跌1.11%，纳指跌0.97%。标普大盘11个板块周五全线收跌，对利率前景变化敏感的房地产板块跌近3%，表现垫底；公用事业跌近1.8%，能源与信息技术下跌约1.3%。近期，随着美国整体通胀水平出现回落趋势，美联储自本月开始缩小加息幅度，市场对美国经济衰退的忧虑更甚于通胀高企。在此前美联储连续4次激进加息75个基点的时间里，比预期更糟糕的经济数据，往往是推动股市上行的利好消息，而现在，坏消息终归是坏消息。周五的最新数据显示，美国12月Markit服务业、制造业以及综合采购经理人指数（PMI）全线下降，也都全部低于预期。其中，综合PMI已经连续六个月低于荣枯线50，处于萎缩区间，是自2009年以来的最长萎缩月数。以上数据加剧投资者忧虑，令股市承压。此前一天，美国11月零售销售额与工业产出等数据全面不及预期，引发三大股指全线显著下跌。纽约联储行长重申加息立场 长期美债收益率走高美联储本周三刚刚加息后，纽约联储行长威廉姆斯周五在公开讲话中重申了美联储继续加息的立场，他认为，美国就业市场劳动力供应紧张的局面可能会推高物价压力，由此，美联储本轮加息周期的利率峰值，或将比12月议息会议时所预测的还要高。受这一言论影响，十年期、二十年期与三十年期等长期美债收益率周五走高，这是导致美股房地产板块显著下跌的主要原因。本周美股三大股指全部累计下跌本周，美联储加息50个基点，绝大多数联储官员预计明年的利率峰值将会高于5%，超出市场预期；本周陆续出炉的经济数据都进一步印证了美国经济不断降温的现实，以上因素导致美股三大股指全周累计下跌。道指累跌1.66%，标普500指数累跌2.0
美股跌欧股跌油价跌！美股投资逻辑要转向？
12月6日润歌互动线上路演纪要
公司方： 润歌董事会主席兼执行董事：陈平润歌投资部门总经理兼联席公司秘书：杨超 时间：2022年12月6日 一． 公司介绍：关于润歌1. 广告营销行业起家2. 致力于打造中国彩票营销行业新模式3. 技术驱动型企业二． 业务布局一句话来说公司是一家营销服务公司，以彩票来赋能。营销服务是公司最主要的收入来源，基于这个收入来源，背后有两个板块对公司业务有着重要的推动力。一个是信创，以行业解决方案为介入手法；另外一个推动彩票行业的销售增量，进而推动公司营销服务的收入增长。公司的三块关联业务相互协同运作。（一）业务模式：（二）产品组合（三）彩票业务全产业链布局上游：润歌以专业的政策顾问、技术研发团队，以彩票通讯设备为介入点，抓住彩票市场上游机遇。中游：全面提供彩票行业解决方案，深耕彩票产业链；下游：多渠道拓展、运营、服务彩票销售网络，占领彩票行业流量入口。美股经验交流进群请添加小助理微信微信号｜mgzz-2020三． 竞争优势竞争优势一：专业的研发团队，强大的研发能力 专业开发团队：65位成员组成 专利与著作权：拥有支付终端、通信加密等领域的13项重大专利，142项著作权。 公司获得软件及高新技术企业认证 竞争优势二：独有的数字化彩票门店 现已与中国23个省市及自治区的省级福利彩票发行管理中心建立业务关系 覆盖超过100,000个彩票售点 提供彩票作为虚拟商品，积累大量个人彩票用户流量（2021年中国彩票买家约2.34亿人）奠定营销服务的基础。 与核心市场参与者建立业务关系 未来彩票解决方案，靠30万家门店很难得到提升。按照国际通行标准，中国2026年的彩票销量应该要达到10000-15000亿，而中国目前的预期销量仅为不到6000亿，上升空间很大。但是中国彩票销售模式只有30万家门店，远远低于全球门店覆盖比例，
12月6日润歌互动线上路演纪要
润歌互动线上路演纪要
时间：2022年12月6日14:00-15:00 公司方： 润歌董事会主席兼执行董事：陈平 润歌投资部门总经理兼联席公司秘书：杨超 一． 公司介绍：关于润歌$润歌互动(02422)$ 1. 广告营销行业起家 2. 致力于打造中国彩票营销行业新模式 3. 技术驱动型企业 二． 业务布局 一句话来说公司是一家营销服务公司，以彩票来赋能。营销服务是公司最主要的收入来源，基于这个收入来源，背后有两个板块对公司业务有着重要的推动力。一个是信创，以行业解决方案为介入手法；另外一个推动彩票行业的销售增量，进而推动公司营销服务的收入增长。公司的三块关联业务相互协同运作。 （一）业务模式 （二）产品组合 （三）彩票业务全产业链布局 上游：润歌以专业的政策顾问、技术研发团队，以彩票通讯设备为介入点，抓住彩票市场上游机遇。 中游：全面提供彩票行业解决方案，深耕彩票产业链； 下游：多渠道拓展、运营、服务彩票销售网络，占领彩票行业流量入口。 三． 竞争优势 竞争优势一：专业的研发团队，强大的研发能力 Ø 专业开发团队：65位成员组成 Ø 专利与著作权：拥有支付终端、通信加密等领域的13项重大专利，142项著作权。 Ø 公司获得软件及高新技术企业认证 竞争优势二：独有的数字化彩票门店 Ø 现已与中国23个省市及自治区的省级福利彩票发行管理中心建立业务关系 Ø 覆盖超过100,000个彩票售点 Ø 提供彩票作为虚拟商品，积累大量个人彩票用户流量（2021年中国彩票买家约2.34亿人）奠定营销服务的基础。 Ø 与核心市场参与者建立业务关系 未来彩票解决方
润歌互动线上路演纪要
西行漫记，润歌西安调研
前几日因为参加润歌西安天泰调研，笔者怀着激动的心情，登上了去西安的航班。如果有看笔者之前的文章，就会了解到西安天泰的业务是润歌目前上市体系当中最具有想象力的彩票业务板块。所以对于此次调研笔者非常期待。最近又恰逢世界杯，看着体彩店门口人潮汹涌，甚至年轻人排成长队购买，热情也点燃了笔者对润歌还有中国彩票行业的希冀。时隔一周多，趁著世界杯，笔者突然想回顾和记录一下西安之旅的收获。 到西安的第二天一大早，调研团队一行人就来到了西安福彩中心，映入眼帘就是设立在省福彩中心的福彩销售展示台。笔者以为就仅作展示用，但没有想到还可以直接售卖，笔者毫不犹豫买了10注双色球留作纪念。 顺便科普一下，现在中国福彩的游戏玩法包括以下几种： 1.即开票：刮刮乐 2.电脑票：双色球、3D、快乐8、七乐彩 接下来的和福彩中心的各位领导的沟通环节让笔者对这几种玩法有了更深认知，第一次从管理者角度了解到各个玩法的火热程度。陕西电脑票销售在全国排第10名。电脑票玩法里，陕西销售最好的玩法是3D，全省每天可售卖600万左右，3D玩法每天开一次，很好地弥补了快开游戏被禁止后市场需求的空缺。全国排行看，云南在3D游戏卖的比较好，一天可以卖1500万-1800万。3D在全国卖得好的原因笔者认为是3D游戏规则简单，而且每天一开，简单快速好玩。快乐8在其他国家原本是高频快开游戏，在中国为了适应国情是每日开奖，陕西省每天可以销售300万左右；七乐彩介乎基诺数字和乐透玩法，因为规则复杂全国来说表现不太好；大家最熟悉的双色球玩法一周开3期，在陕西每期可售卖1200万左右，陕西双色球玩法排行全国14名，低于陕西其他玩法在全国的平均水平。即开票玩法即刮刮乐，主要受众为年轻人，可以各个行业场景介入，比如商超、烟酒店都可以顺便销售刮刮乐，陕西今年销售即开票已经达11亿，年目标是12-13亿，而即开票在2016年陕西销售额仅为4.5亿。可
西行漫记，润歌西安调研
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世界杯来临之际，国内彩票产业链个股分析
彩票产业上中下游商业模式丰富，上游主要承担彩种和游戏的研发设计、彩票系统及平台建设、彩票中心运营服务，服务于国家和地方两彩中心；中游主要从事彩票印制，彩票物流配送及物联网系统服务等；下游集中于彩票销售及资讯服务服务，包括彩店运营、彩票平台运营及营销、为投注站提供营销等服务。 彩票产业链的资金分配上，除去返奖率和公益金后，彩票的开发和生产占销售额的 7%-8%（其中彩种研发及彩票信息管理系统的维护约占1%，终端机约占1%-2%，彩票印刷0.5%左右），彩票销售端及投注站以销售额的9%左右作为营业收入。 互联网销售彩票发展五次叫停，禁令解除仍存在较大不确定性，但在同花顺A股中，彩票产业链相关个股仍归为“互联网彩票”板块，当年互联网彩票的盛况可见一瞥。该板块中，共有17家相关个股，截止10月28日，总市值达890亿人民币。A股大部分相关上市公司处于彩票产业链的中游，属于生产环节，包括了彩票销售的网络系统建设、彩票的预制票据/热敏纸的印刷与供应、以及彩票终端设备的供应与维护。 【彩票销售的网络系统建设】 我国的彩票销售交易系统早期主要以非热线系统为主，进入二十一世纪后，福利彩票（2001-2004）和体育彩票（2004-2006 年）相继完成了系统升级（非热线系统-半热线系统-全热线系统），建立了全热线销售系统。 所谓全热线系统，是指在彩票的销售过程中，投注机或彩票网站与数据中心始终处于连接状态。当彩民投注时，每张彩票的投注数据通过通讯线路实时传送到数据中心的主机设备上，由数据中心确认有效并存储成功后再反馈回彩票终端机，然后打印出票，整个过程只需几秒钟。相比于此前的系统，全热线系统提升了数据的安全性、及时性以及兑奖的便利性。 总体来看，鉴于彩票业务在运行过程中产生的大量交易、资金和敏感信息，涉及国家金融安全和社会安定，保障彩票交易系统的安全稳定运行事关国家的公信力。因此在未来的竞争
世界杯来临之际，国内彩票产业链个股分析
润歌（hk02422）11月11西安调研纪要
时间：2022年11月11日 9:30—17:30 公司方：润歌董事长陈总，润歌西安分公司总裁范总 内容篇幅较长，全部读完需要30-40分钟。 【彩票行业的特点及竞争格局】 彩票行业是一个传统而保守的专营行业，较少受到互联网模式的影响，但其受众面很大，门店数也很大，进入门槛非常高。 推动这个行业发展的是技术。自2003年电脑票推出以来，彩票整体销量直线上升，高峰福彩全年共2000多亿销售额。电脑票时期造就了思乐，深圳穗彩（被A股天音控股收购），这两家公司主要做电脑型福利彩票销售系统、游戏系统以及配套软硬件维保等服务。后因互联网彩票和取缔即开型彩票事件，彩票行业在2019年后走入低谷。目前行业处在一个复苏期，新技术引领的售彩模式呼之欲出的阶段。 【行业政策及前景】 随着国家政策的调整，地方财政对公益金的强烈需求，彩票行业即将进入一个高速发展时期。 我们跟福彩中心做过深入沟通，和财政部也有一些沟通。我们提出发展社会化渠道（兼营站点）被列在民政部刊发的彩票行业十四五规划首位。近一两年规划专营站点和兼营站点比例为1:1，未来也有可能发展到1:3，1:5。陕西已经做的比较好，现在传统与兼营也只有3:1，还有很多省没有正式开展，市场机会很大。 政府有诉求，润歌上市公司也有诉求，两个诉求叠加，会是非常大的发展机会。以陕西为例，福彩中心一共七十个人，一年100多亿的销售，其中35%的公益金缴财政。相比之下，对财政贡献最大的是烟草，税收12000亿，彩票贡献了1000多亿，比税收大户工商银行还要多。 【润歌的价值】 润歌的全资子公司——西安天泰成立于2010年，立足于解决全国联网通信安全技术，不局限于通讯，各种新模式创新，为福彩行业贡献了非常多的新技术和新模式。润歌收购天泰后，两者协同打造售彩新模式，目标是让城市中到处都有彩票点，能通过多元模式方便地购彩/换彩/兑彩，加强异业合作，让彩票到处
从全球DaaS行业发展看小熊U租高速成长的秘密
小熊U租（$凌雄科技（小熊U租）(02436)$ ），即凌雄科技集团有限公司，今天正式招股，公司IPO估值区间港币26.9-亿至30.9亿元（募资后，不含绿鞋），每股价格区间港币7.6元-8.74元，对应的2021年市销率P/S倍数大约1.8倍。发行15.08%新股，募资规模港币4.0-4.7亿元。公司含绿鞋后估值港币27.4亿至31.6亿元。 截至招股至今，小熊U租本次IPO香港公开发售部分已获得2倍认购，国际配售部分从券商获悉也已收获超额意向订单。 凌雄科技旗下的品牌“小熊U租”，作为中国最大的办公电子设备全生命周期闭环式管理服务（DaaS）公司，通过回收和翻新储备电脑资源，发展IT设备租赁业务，解决企业运营中的IT设备采购资金占用多、资产管理困难、技术服务响应缓慢、办公设备效率低下、IT资产闲置等五大痛点，帮助企业重构IT资产效率与价值，实现轻资产化转型。对客户而言，他们能从订阅服务中，享受到小熊U租所提供的涵盖IT设备全生命周期的解决方案，包括IT办公设备租赁、技术服务、设备回收、资产管理SaaS软件。 从股东背景和股东结构看：凌雄科技的股东以产业投资人+政府基金为主。产业投资人包括腾讯、京东、联想，政府基金包括财政部的中小企业发展基金、深圳市引导基金、福田区引导基金以及深圳国资委下属的高新投集团。产业投资人+政府基金在公司的业务、供应链、仓储、物流、金融、流量导流等方面提供非常多的帮助。 DaaS模式赋能设备租赁市场 DaaS，是Device-as-a-Service的缩写，意即“设备即服务”。该模式主要包括硬件租赁、IT运维服务、设备残值处理和资产管理SaaS服务四个维度。而其中硬件租赁是DaaS中最核心的业务。可见，与传统电脑租赁相比，D
从全球DaaS行业发展看小熊U租高速成长的秘密
半导体库存可能基本到了顶点，股价先于价格2个季度，那这个季度的半导体股票可能就是未来的低点$AMD(AMD)$ $英伟达(NVDA)$ $高通(QCOM)$
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