说实话2022年是“充满挑战”的一年。从高峰到低谷，标准普尔500指数/SPX (SP500)下跌了约28%，其中一些最重要的股票在这次衰退中经历了50%或更多的急剧下跌。以下是我最喜欢的科技公司在2022年熊市阶段(从高峰到低谷)的表现:
苹果(Apple):下跌32%
微软(Microsoft):下跌37%
Alphabet (GOOG):下跌45%
亚马逊(Amazon):下跌52%
Meta(Meta):下降75%
特斯拉(Tesla):下跌75%
英伟达(Nvidia):下跌65%
尽管出现了大量抛售，但这七家科技巨头在标准普尔500指数的权重中仍占相当大的比例(约20%)。虽然我们可能会在2023年初看到更多的波动，但大部分下行因素可能已经反映在股价中。因此，正如知名科技公司引领了2022年的下跌一样，我正在寻找大型科技公司在2023年的复苏中发挥领导作用。
2023年的关键催化剂——美联储转向
美联储在2022年大幅提高了利率。由于基准利率在4.5%左右，加息路径有限。联邦公开市场委员会将基金利率上调了50个基点，而不是上次会议上的75个基点，在2月1日的联邦公开市场委员会会议上，美联储将放缓至25个基点的可能性约为69%。
利率概率
因此，基准利率应该达到5%左右。我们还看到通货膨胀率大幅下降，经济在紧缩过程中继续放缓。接下来，美联储可能转向更为温和的立场，并可能在2023年结束前回到宽松政策。股市应该在那之前就见底，我们可能会在2023年第一季度的某个时候看到下一轮牛市开始。
Progress On Inflation
CPI通胀
CPI通胀在2022年年中达到9.1%的峰值。这是美国40多年来最高的通货膨胀水平。然而，已经取得了重大进展，通货膨胀率大幅下降，超过预期，目前在7%左右浮动。随着美联储的紧缩政策继续影响价格，通胀应该会在2023年初进一步下降，并可能在明年年中左右恢复正常。随着通胀继续放缓，美联储应该会变得更加宽松，从而可能在年底前转向货币政策。
乌克兰战争
俄罗斯下一步的行动是什么?他们是升级，还是谈判?俄罗斯政权可能很快就会回到谈判桌上来。乌克兰冲突的结束可能会增加市场的稳定性，并推动2023年的反弹。因此，我们应该对2023年乌克兰和俄罗斯冲突的可能解决方案保持开放的心态和战略。
七大科技股的估值 回落至理想水平
我喜欢的科技股的抛售一直在持续，将估值拉低至理想的水平。2021年11月，大多数科技公司的科技顶部都出现了飙升。当时的估值是疯狂的，但自那以后已经回落到现实水平。让我们来看几个例子:
远期市盈率
苹果:2023年普遍预期每股收益6.20美元= 20的远期市盈率
微软:2023年普遍预期每股收益9.54美元= 25的远期市盈率
Alphabet: 2023年EPS普遍预期5.33美元= 16的远期市盈率
亚马逊:2023年预期每股收益1.66美元= 49的预期市盈率
Meta平台:2023年EPS普遍预期为8美元= 15的远期市盈率
特斯拉:2023年EPS普遍预期5.53美元= 22的远期市盈率
英伟达:2023年EPS普遍预期4.37美元= 33的预期市盈率
总 结
过去一年，我们看到市盈率大幅上升。我记得特斯拉(Tesla)、英伟达(Nvidia)和其他公司的市盈率都达到了两位数或三位数。如今，苹果的市盈率已回落至20倍。Alphabet目前最具吸引力的市盈率仅为16倍。由于对增长的担忧，Meta已经变得非常便宜。值得注意的是，特斯拉目前的预期市盈率仅为22，这使得该股极具吸引力。虽然英伟达和亚马逊的市盈率仍然很高，但随着这两家公司的发展，它们有着惊人的盈利潜力。
在强劲的牛市中，科技股是领先板块，直到2021年达到峰值。然后，随着史诗般的下跌，科技股在2022年被狠狠打击。经济低迷甚至把最好的公司拖到了高度超卖的水平。科技股的下一个牛市的重大机会也就在这里，并可能在2023年第一季度增加。虽然未来几个月我们可能会看到更多波动，但优质大型科技股的下跌可能有限。此外，质量最好的科技公司可能会在下一轮牛市中成为领头羊。
我预计一年后它们的股价将大幅上涨。
2023年年终价格目标：
苹果:150-180美元，上涨16% -39%
微软(MSFT): 270-300美元，涨幅13-26%
Alphabet (GOOG): 120-140美元，上涨35% -60%
亚马逊:120-150美元，45-80%的上涨空间
Meta平台(Meta): 160-200美元=，35-68%的上涨
特斯拉:200-250美元，上涨65-107%
英伟达(NVDA): 180-220美元，上涨25-50%
原文作者：Victor Dergunov
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