$景顺抵押资本(IVR)$这是我6月入美股买的第一只股票。6块多追高，美国疫情加重后每况愈下，至$3.9斩仓，损失4成。到后来3块多又进了一些，谁知跌到2.8, 期权损失大半。后来做空EV$小鹏汽车(XPEV)$损失惨重后急于挽回败局，又把期权做赌博工具，想尽快回本。下周五$景顺抵押资本(IVR)$还有大量3.5, 4.0的call到期，多半是有去无回，剩下渣渣。一来一去，一辆蔚來车没了，不可谓不惨。平静下来，思考原由，有些是大盘下跌，没办法的事，但多数是心态不正导致。心态不正，则投资/投机动作变形，出一些现在看来不可思议的牌。欲速则不达，一夜暴富或翻盘/止损思想作祟，不受到惩罚，反倒是天理不容。这样想，心态倒顺了，思路开阔了。觉也睡得安稳很多。在初入股市犯错不是一件坏事，反而有助于找到适合自己的合理的交易系统。把投资脚步放慢，手法放缓，则能解决很多问题。股市波动，只是假象。把时间放长来观察一只股票，不随风起舞，不计较当前得失。离战场隔一段距离，不要冲进硝烟里，尤其是不要派上主力。如此玩法，赚钱输钱，只是心路历程上的涟漪，辅助自己在投资上的修行而已。

做空股票之手法要领近来做空电动车$小鹏汽车(XPEV)$受到巨大挫折后，深切反省。因为同时也做空其它几只52周高股票如$燃料电池能源(FCEL)$$Riot Blockchain, Inc.(RIOT)$无一不滑铁卢。一部蔚來车的学费，不能白交。几个要点：- 市场的随机性非人所能预计。虽然预计到了大趋势，但准确断崖点不可能预测，同时庄家可能横盘杀多空期权几天，不可大兵压上；- 开微小正股观察仓，急高必定导致RSI急升，发出预警信号， MASD, vol量同时观测；- 调动仓位小部分资金，以全部损失而不心疼为准；- ATM上先头部队, 当天不补进，如补则等到休市前，隔天或隔两天观察仓位价格再决定是否加仓，如此类推；- 如技术手法及券商许可，同时上对冲，风险控制，切忌在盘中刺刀见红肉搏，丧失理智；- 人拥挤的地方危险，同时也是做空机会, 一般来讲顺势不逆风，但观察仓位发出危险信号，评估风险，不动则已，若行动则一击制胜；- 期权到期日至少留一个月，有周转余地，任何股票难在高位一个月不跌；- 如方向错误，不要有从哪里跌倒从哪里爬起来的想法，从而步步深陷泥潭；- 最后，不能让股市绑架自己的生活，爱护自己，家庭及朋友，决不借钱赌博。千金散尽还复来。深切感悟：从此无牛市熊市之分，眼中无好票飙股，一切皆有机会，万事内藏险况。

终于读完罗杰斯Jim Rogers的“冒险资本家”Adventure Capitalist. 真是一本奇书。这本书主线是描写罗杰斯与他的新婚妻子在三年时间（1999-2001）里驾驶专门改装的奔驰车环游世界116个国家的经历。罗杰斯毕业于耶鲁，后在牛津进修，他的文笔可见其才华。除了书中大量的图片，亏得有YouTube,可以跟着他们的足迹🐾，在一些景点调出来过一下眼瘾，如坦桑尼亚的动物保护区，澳大利亚的地下家园，非洲别具一格的清真寺，等等。不过这本书不只是游记，远不是。作为40岁以前已经财富自由，与索罗斯一起创办量子基金的罗杰斯，他每到一处对当地投资前景的观察，结合宏观经济与当地政治，自然资源的投资意见，很有启发意义。如他2000年到达中国，在上海时大量买入B股，因为股市在谷底。罗杰斯“冒险资本家”封面的黄色车即是他的特装奔驰越野车这本书也有亲情。如他对他旅程中去世的父亲在不同章节的描写，可见他对父母亲的感情。写书完成于2003年，那时罗杰斯已经61岁，迎来了他的第一个女儿的诞生，晚年得子，那样的欢喜。对投资者来讲，他的投资理念，在书中也可见其精髓。他早年在华尔街获得他的财富，投资观与巴芒派类似，与费雪尔如出一辙。这段文字可以总结他的投资观。不轻易冒险，只有绝对把握才出手。这种时候一般是股灾之后。大赚之后一般人会盲目自信。及时抽身。最后一章也很有意思，是对当时的美国宏观经济的分析，即大量印钱，大量泡沫，与现在的股市可谓如出一辙。对美国公司会计，审计的不屑，也跃然纸上。不过下一个股灾要等到5年以后，即2008年。这是一本奇书，奇在它不是一般的游记，也不同一般的投资书籍。我读到的是一个不畏写出真实想法的著名投资人，包括对当时的财长格林斯潘的批判，他的投资策略，如何在世界各国嗅出商机，等等等等。其中也有儿女情长，对亲人的思念。强烈推荐。因为对这本书的喜欢，我又在亚马逊购买了罗杰斯著

$1.5倍做多波动率指数短期期货ETF-ProShares(UVXY)$$短期VIX期货ETN(VXX)$为什么可以从恐慌中领悟炒股之道？因为股市起起伏伏，牛熊此起彼伏，仓位也要相应调整，动态变化。短期恐慌期权把这些因素又放大几倍，考验大心脏及操盘技术。它的K线适合电脑算法操盘来短期操作，文艺复兴基金西蒙斯一类的手法，即两三天内就要出手，最多不超过两三个星期。如此思维，股市牛熊都可盈利。恐慌如此诡秘，也未必可怕，简单做空，不管风吹雨打，等于躺平，一年后盈利一定可观。这是恐慌的天性所决定。所以，训练做恐慌，或标普，可以体会炒股之道。即可用于投机，也可用于投资。玩得越久，越是如履薄冰，战战兢兢，趣味盎然。

在社区常常看到骂自己所买的股票的帖子，有时候还很难听。为什么会这样呢？股市起起落落，如潮汐涨落，正常不过。于正股如此，于期权更甚。是不是骂这个股票让你一日暴富梦碎，还是亏了急用钱？还是骂几声以解心头之恨？买股卖股不但需要技术，大盘判断，还极需要健康的股市心理。着急上火，会错上加错。如赌桌上输红眼的赌徒，怎么也拉不走，继续加码一样。价值投资者，你买的股票是你看好它的前景，认同它的运营模式，愿陪它走一两年或十年二十年，两三月的逆境何妨？ 经过周密分析，改变策略换车也正常，如果这让你心安。投机者，既然投机，就愿承担风险。要赚两三倍十几二十倍之前，先问自己是否能对亏一半或全部本金保持谈定？是否亏钱会影响自己或家庭的生活？如果是，最好离开股市。好的心态，股市涨跌都有机会。在大熊市也能赚大钱。需要的只是耐心，如猎豹盯紧自己的猎物，屏住呼吸， 抛开杂念，时间一到扑上。而谩骂自己所买的股票，输上加输。

$Rocket Companies(RKT)$short squeeze又上演了。熔断两次。这种击鼓传花的游戏的确好玩，但最好不参与。如果要参与，正确的方法是什么？首先，这mREIT股一定会急跌，市净率已经离谱，本性所决定。这个下降过程或者有些反复，但大趋势不变。单腿买put其实难把控，因为隐含波动率极高，价格昂贵。如果有仓位，covered call深一些的价外otm可行。如果是纯买put, 则看是否高位横盘几天，是则买行权期稍远较安全。这出戏又有一小撮人一夜暴富。实盘中高位还有这么多买盘飞蛾扑火，做空盘火上浇油，大概很多人忘了前不久的$游戏驿站(GME)$。结果？散户的累累白骨。

A brief review of my investment activities in 2020The global pandemic due to Covid-19 has caused unprecedented social and economic turmoil. The crash of US and global stock markets has generated excellent opportunities for savvy investors. Though I have had a little experience with the Chinese stock market in 1990s, the experience was utterly unpleasant. For a long while I have hold rather negative views towards the stock market, and have never invested anything in it ever since.The pandemic changed everything, as most people had to stay at home and find some past-time things to do during the lockdown. Attracted by the very low stock prices in the market, I started to put my money in since end March, after returning from US and during self-quarantine.My first experience of stock inves

$景顺抵押资本(IVR)$$1.5倍做多波动率指数短期期货ETF-ProShares(UVXY)$不盯盘，多看书最近股市上下震荡，估计大多数股民账面数字都在流血，我也不例外。但是对经历了在股海大起大落，在战场拼刺刀深刻教训后，这似乎更像茶壶里的风波，池塘里的涟漪。长期的策略安排好了，风险管控的动作做了，即使不很到位，也会让交易心态及技巧更成熟，而不会对账面数字太在意。培养不看盘或少看盘的好习惯。看盘容易让自己心态随股市波动而上下起伏，离价格太近，增加出牌的冲动。多看书，投资类太多好书，最近入了不少，慢慢咀嚼，平静心态。或做其他有益身心的活动，打球，长跑，徒步。

耐心与忍耐，是狂热的股票市场难得的优秀品质在老虎🐯社区各路大神晒动则几倍的受益率时，一般股民往往心态会受到扰动，尤其是自己手中股票横盘不涨，或甚至逆市跌价时。应该牢记的是，任何惊人的收益，大多是在长期的潜伏，或身负巨大风险之后的报酬，合情合理。天下掉馅饼的事，宁可不听。耐心与忍耐，在目前疯狂的股市，尤显其珍贵。看到的，不应是目前市价涨幅波动的迷雾，而要推测一两年后的趋势，再决定是否出牌。有股友盘中亏损严重，脑袋发热之下，说卖车卖房也要上，已与输红眼的赌徒无异。跳出来。不值得去为一只股票去搏命。心态放平稳了，如果有急着出牌的冲动，不如缓缓。喝喝茶，看看书，去外面徒步，体会自然。生活太多美好的事，不要为股市所俘虏。$景顺抵押资本(IVR)$$特斯拉(TSLA)$$小鹏汽车(XPEV)$

$Two Harbors Investment(TWO)$这是我mREIT板块的另一个重仓。其特点是增长缓慢，有时闹点小脾气，不过总体而言还是听话。在这股票上已经有大半年的经验，所以可以预测其长期走势。因为可以预测，所以可以重仓。

$1.5倍做多波动率指数短期期货ETF-ProShares(UVXY)$把玩了一周时间，5手。是个好东西，的确给自己的投资组合起到一定的对冲作用。这股票很考察对市场局势变化的判断，及心理把控。新手要特别谨慎（其实可能不适合新手）。首先是要明白，这个股票大势是阴跌的，是大仓位的保险与对冲，所以与一般股票思维方式不同。如这段时间日波动变化很大，从6%-15%. 就股票操作技巧来讲，可以练习波段技巧。短短一周已经做了两个波段。如果熟悉期权操作，则这股妙趣横生。卖call, 卖put, 买call, 买put都用到了。除了一次末日卖put被行权，绝大多数都获利了结。而这被行权的一手很快被用做了对冲，所以也盈利。如果要谈这股的缺点，就是比较耗费精力。恐慌经常变换方向，没规律可言，要靠直觉。如果是期权的运作，则要快进快出，我还做了日内交易，这是平时很少用的。如果精力不济，则主要把握正股的对冲就行了。对一个成熟的投资人来讲，像这种做对冲的仓位必不可少。

这是一本简单易懂的介绍垂直价差期权的书，尤其其中的一种即credit spread. 依照看空，看多或中性又分为bearish call, bullish put 及铁蝴蝶 options. 真正介绍技术内容的其实只有一章，其他章节介绍一些炒股的心法，手法，如如何对付长期只有些微涨跌的股票，一些期权基本知识，等等。当然任何理论没有实践都是空谈。我用其中的bullish put spread在好几个流通性好的股票上做实验，如$阿里巴巴(BABA)$$苹果(AAPL)$$景顺抵押资本(IVR)$。直接上真金白银，不玩虚的，这样亏了才长记性。 已有很多心得。这类期权策略最大的优点是盈亏都加了盖，即风险得到管理，所以平时不敢碰的妖股昂贵股用这种策略没任何顾虑，裸卖期权也没问题，因为是两腿中必须的一腿，而无需持有正股。最大缺点，照我看来，是资金利用率不高，走的是稳但少赚的收租策略，大概月3%。但即使仔细选股，也会有亏损可能。 书还不错，值得推荐。但我觉得书里买卖期权otm, itm的技术介绍可能有概念上的笔误。其他非技术章节反而写得流畅而令人愉悦，投资心法我很欣赏。其实这类期权往深了也可花样百出地搭建，远比书里介绍的手法有趣。这也只能在实战中去摸索，总结，领悟。

人民的胜利 - 美大选有感今天的华盛顿晴空万里，随着宾夕法尼亚州选票的尘埃落定，拜登将成为新一届民选美国总统。想起几年前在华盛顿开会期间曾踏访众多纪念馆，纪念碑。林肯纪念堂里的林肯在葛底斯堡战场的著名演讲 "...government of the people, by the people, for the people"回音犹响，越战纪念碑的肃仪而极富才华的设计，阿灵顿公墓的小松鼠，及山顶上南方军统帅罗伯特李的故居，幕幕若在昨日。美国一定是不完美的，但她为什么这样强大，如此这样充满活力？为什么她能自我反省，自我纠错而不断向前？这次大选又给了一个新的注释。平心而论，川普的以美国为中心的政策有其合理的地方，不然不会获得近半数人的支持。但其喜怒无常而嚣张的个性不讨绝大多人喜欢。尤其是新冠应对不力才是他丢掉政权的真正催化剂。我全程观看了总统选举的第二场辩论，也看了多场两方造势集会的直播。拜登的辩才因为口吃及年迈，的确输川普一个档次。但这些都不重要。人们只需要选出一个不是川普的人就够了。川普的落选，是石油及化石能源行业的利空，是新能源行业的利多。机敏的股票投资者，在选情转换的时刻已经在台下布局拜登政策股，如大麻，光伏，瞬刻获益丰厚。然而，能源行业关系千万人民生。疫情褪去后，飞机轮船开起来，反弹力道会十分强劲。煤炭行业已是穷途末路，然而天冷了要取暖，经济恢复炼铁需要大量煤炭，其他任何能源还暂时难以代替。这也是个难题。科技行业一直是经济复兴的火车头，然而纳斯达克指数连创新高后的大幅回调时也让部分投资者摔得鼻青脸肿。欧美疫情第二波，中美经济博弈的不确定性，让股市更变幻莫测，也更有魅力。美国大选，让我们体会了一把美国式的民主。正义的，肮脏的，台面的，台下的，金钱交易，政策讨好，不一而足。 然后，人民，也只有人民，才能决定谁能当家作主。美国，今天是你的好日子，让我们为你开香槟庆祝。

$游戏驿站(GME)$我在以前的一篇感想里谈到不少社区股友对做空的误解。常见所谓“轧空”,“打爆空头”,甚至视之“道德败坏”, 这完全是对做空的误解，及韭菜思维。股市如潮汐，有涨有落。而美股却是牛长熊短，即做空难度要比做多难度大很多。这也解释了为什么专门做空的对冲基金远少过做多的对冲基金(hedge fund)。股市里，牛熊两方面的发展要两手准备，长短long, short经常要同时在仓，赚钱的仓位过大一定要辅以做空的期权保护，这些风险管理的措施正是考验职业投资人的准绳。作为散户，抛弃单向思维。从另一个方向考虑问题，往往受益匪浅。更不用谈，如$特斯拉(TSLA)$$小鹏汽车(XPEV)$等一众股票曾经的超额利润其实是拜做空者不得不cover short 而做多所致。