不是穷人玩股票一定会赔钱，是穷人的思维玩股票一定会赔钱，两个是本质概念，如果你拥有父母给你的1000万，从金钱角度你不是个穷人，但是你却想在短时间内变成2000万，或者说每天就想用1000万从股市里赚个10-20万，那你就是有穷人的思维，一定会亏本。在股票的市场里大多数的散户拥有的问题不是资金的多少，而且格局的大小。股票一定是价值投资的地方，任何地方都是，想一夜暴富的人最终的下场只有惨淡出局。如果你的资金小，但是格局大，放眼未来5年后的股价投资一只股票，那你眼光比普通人长远，收益当然比普通人高。但是如果你整天在算计着每天，每周，每月，甚至每年的回报率，那股市总有一天会教你的，股市专治不服！要想改掉穷人炒股思想，我可以提几个建议：1.眼光放远，时间放长，不要在意几个月或者一年的收益，最好放长到3-5年，这样你平均收益才会高。2.股价大涨不能喜要逐步减仓，股价大跌甚至新低不要怕，要逐步加仓，任何伟大的投资都是从绝望中开始，疯狂中破灭的。3.多和一些社会上厉害的人交流，你可以学习很多他们的观点，也许技术面不适合你，但是他们看同一件事的格局肯定和你大不相同！4.买股票不要像普通散户一样一买就买一大堆，股票是用来精心挑选的，一只足够了，买的多感觉就像菜场里买菜，到头来哪些菜是坏的都不知道。5.不要在股市里以为是聪明人，尽量做个傻瓜，傻傻地等，耐心地等，等机会，等拉升，千万不要听从所谓的小道消息和股神推荐的股票，因为股市里这两样东西一直存在，但从来不会让你致富和学到任何东西。6.亲自选股，亲自买卖，不要听任何别人的意见，错了至少还知道你自己错在哪里，听了别人的你永远不知道你错在哪里！每个炒股高手都是从自己实践走来的，从来不会听别人的发家致富！交易之道，始于认知，终于顺势1、始于认知。对市场的认知，需要不断地理解进化，为什么？根源在于我们对市场本体认知的局限使然。需要我们不断地实践学习、

 $蔚来(NIO)$$特斯拉(TSLA)$一、行业赛道 1. 现状： 传统汽车行业已经发展了几百年，国内传统车企十年前还很香，但近十年在走下坡路，一直在各种变革和改革，但没有几个成功的。一是传统车企思维打法跟不上时代，二是合资车企在国内话语小、发展慢。传统汽车的核心技术是发动机、变速箱和底盘，这三大件技术国外车企有大量的专利和绝对的领先，国内车企始终不得要领，怎么努力都无法超车，而电动车装个电池就可以驱动车辆，不需要油车那么复杂的发动机和变速箱，也就是说油车最核心的技术在未来的价值会越来越小；因为电动车的核心是电动化和智能化，而传统车企不完全具备这两方面的能力（最多只是将油驱动改成电驱动），所以，智能汽车对传统汽车是降级打击，没有还击的机会；传统车企去造火箭可能会成功，但一边发展油车一边发展电车，内部权力和利益很难权衡，很难成功；大众乘用车前 CEO 迪斯大刀阔斧地转型，最终也丢掉了乘用车 CEO 的帽子，其他车企转型也会遇到类似的问题。 2. 方向： 新能源车是未来方向，未来势必取代燃油车，已经发展了10多年，但还处在发展的初级阶段，如果用手机行业发展来对比的话，电动车处在10年前智能手机发展的初级阶段，随着网络基础设施的完善，智能手机用了几年时间就取代了传统手机，电动车也一样，随着充电基础设施的完善，未来也有取代传统油车的趋势。 3. 政策： 国家层面的政策上看，欧洲、美国和国内持续出台各种利好新能源车的政策，表面上是补贴、免税和牌照，这个在一线限牌城市是重大利好，更深层次的考虑可能是我国燃油能源储量小，严重依赖国外的汽油进口，这部分支出占比又比较大，容易受国际环境影响，而我国又是电能发达国家，如果把这部

最近港股打新太热，中签率越来越低，所以研究了一下美股打新，发现收益率不错，特地给大家分享一下。 这是今年美国上市的中概股首日表现： 一、美股打新介绍 美股打新一般针对的是机构和100万美元以上的高净值客户，新股IPO的股份分配完全由承销商决定，通常分配顺序是先分配亲友股（公司创始人、管理层自行决定），然后是机构统治者，最后是资产百万以上的个人投资者，散户通常没有机会参与。 中资互联网券商打破了这种格局。中资互联网券商通过与上市公司沟通，从投行获得新股分配额度，提供给客户申购。同时券商把认购门槛设置的很低，为散户打新美股提供了渠道，目前可打的新股主要是赴美上市的中概股。 1. 打新门槛 美股打新不需要持仓市值，账户里有钱就可以申购。认购最少100股，每股价格一般5-25美元不等，建议账户里最少放2500美元。申购之后冻结资金，公布中签结果后，未中签部分退回账户。 2. 申购数量 美股新股最低认购数量为100股，最低认购数量基础上往上无需整数倍认购，即可以105股、120股、150股等。 3. 中签概率 券商分配新股通常采用普惠制+认购数量优先原则，也就是尽量保证每个人都能中签，然后申购越多，中签越多。根据今年美股打新数据，中签率在5%-30%之间，一般申购100股，中签5-30股不等。我最近申购的两只新股全部中签，都是认购100股，中10股。 4. 认购时间和截止时间 美股认购时间较短，根据过往认购开放时间的经验来看，通常在新股上市前3-5天开放，新股上市前1-2天截止，认购时间短则1天，长则3-4天。如遇认购情况火爆或其他原因，承销商有可能提前关闭认购通道。 5. 中签结果公布时间 中签结果一般在上市当天北京时间晚上10点左右公布，上市交易时间一般在晚上11:30左右，没有固定时间，弹性较大。 6. 认购费用 免费认购，而且在认购结束次日就会上市，资金占用时间短，利用率高。

被低估的$百度(BIDU)$即将迎来拐点？如果在美股市场找一家市值超300亿美元并且被严重低估的中概股，很多人第一选择就是百度。 其实分析一家公司，最直观简单有效的方法就是从这家公司过去几年的股价走势上来看。百度的股价在过去3年明显分成了五个阶段：第一阶段是2017年10月~2018年6月，这是陆奇还在百度的时候，当时陆奇把百度人工智能布局梳理出了两条主航道，也给死气沉沉的百度带来了新的气象，百度股价在这个时间段虽然没有大幅上涨，但股价在高位稳中有升，不过这一切在百度市值即将突破千亿美元时戛然而止，导火索则是陆奇离开百度。第二阶段是2018年7月~2018年12月，陆奇离职之后，百度短时间内再次陷入混乱，再加上字节跳动又在这个时间段异军突起，投资者情绪相当悲观，百度的营收增速也在这时间段开始有所放缓。股价则从最高点一路下跌，差不多接近腰斩。第三阶段是2018年12月~2019年4月，这个时间段是以沈抖为代表的中间领导层异军突起，百度也开始重新回归主营业务，确立信息流+搜索双引擎，百度股价迎来复苏。第四阶段是2019年5月~2019年8月，百度交出了史上最差的一季度财报，再加上向海龙的离职，原本企稳的股价开始掉头直下，5月份更是创下百度上市以来最大的单月跌幅33.83%。第五阶段是2019年9月至今，这是百度触底反弹的一段时间，这个时候百度的股价已经跌无可跌，再加上搜索重新恢复盈利增长以及AI业务的落地，股价开始扶摇直上，从最低点的93.39美元一路反弹自147.38美元。2月~4月虽然又再次回落至82美元，但那是因为全球疫情危机导致的黑天鹅，这和百度基本面没有太大关系。接下来怎么走？百度在股价100美元左右的时候，我就在社群里面就强烈推荐大家买入，并看涨到150美元：一方面，百度确实是

上周五的时候看到某机构 $网易(NTES)$的目标价上调至600美元，并认为网易未来可以涨到1000亿美元市值。给出的理由是，手机游戏全球化和网易强大的开放能力能继续维持增长，并在2~3年内达到千亿美元市值。这次我倒是挺赞同的，网易是我一直觉得被低估的一家公司，千亿美元市值可能并不需要2~3年，在接下来的2~3个月时间，应该大概率就会迅速实现。 首先很简单的一件事，网易确实被严重低估了，市盈率才20左右。现在随便一家互联网公司，市盈率低于30（$百度(BIDU)$除外），你都不好意思出来和别人说。网易的财报怎么样？来看看一季度的数据，净营收为170.6亿元(约合24亿美元)，同比增长18.3%，超出市场预期的155.87亿元，去年同期为144.42亿元；归属于网易公司股东的持续经营净利润为35.5亿元(约合5.015亿美元)，同比增长30%，亦超出市场预期的31.06亿元。这份财报可以说相当亮眼，也把网易的股价从380美元一路推升到500美元左右，涨幅高达30%左右。上周四的时候，网易放量跳空高开，在港股那边一度涨幅高达18%，虽然后面跳水，但当天仍然创下了近几年来最大的单日涨幅。这应该是机构已经入场布局的信号。当网易突破500美元整数压力位之后，上面的想象空间可以说无穷大了。网易的业务主要分为四大块：游戏、电商、教育和音乐，门户和新闻这块因为占比过低，这里我就不说了。在线教育这块，因为网易有道已经上市，这里就不说了，毕竟市场已经给出了充分的定价。我想分析的主要是游戏、电商和音乐这三块业务。网易游戏板块明显是被严重低估的，目前，网易的市盈率在20倍左右。由于市场对网易的价值认定基本来自游戏，我们可

$蔚来(NIO)$ 分享一下我对蔚来汽车发展路径的思考： 首先，蔚来一定不是一家以核心技术取胜的公司，但这不代表蔚来未来没有核心技术。很多黑粉在传统汽车的惯性思维下觉得汽车就应该有德系那种核心技术，但其实这是一种错误的思维惯性。当我们在讨论蔚来汽车面向的服务客群及场景时，它已经跟传统汽车的场景和服务定位完全不一样。所以蔚来短期不需要用一种更好的技术来解决德系车不能满足的技术问题（这种需求是不存在的），说直白一些蔚来汽车满足的需求是中国五千万以上高端客群的出行服务需求，并且汽车只是链接这些高端客群的切入点和载体。 我们要重点看的是蔚来解决了哪些原来bba不能很好的服务问题。这决定了蔚来发展的规模以及服务深度（壁垒有多高），为此我专门调研了几个蔚来汽车邻居，得到普遍性的口碑传播点是蔚来汽车的服务太好了。这些买传统豪车的高端客群看重豪车的是性能吗？根本不是！绝大部分是满足内心的成就感和品牌信任度，但我们知道今天豪华车的服务跟普通车的服务根本没有区别，拿宝马来说，你从走进宝马4s店想买车开始闹心就开始了：从跟销售讨论价格开始就闹心了，各种价格不透明，捆绑销售，如果有贷款还动不动得往店里跑。 用车过程中除了保养，你发现你用得就是一台诺基亚手机，所谓品牌就是一个冷冰冰的机器，当车子出险时，保养时，年检时，加油站排队时你因为豪车享受到更好的服务了吗，并没有！你除了多花钱满足自己内心一丝丝虚荣感以外啥都没额外获得，而传统品牌把更多的服务要花的钱省下来去做广告自媒体投放了。各种充值自媒体泛滥！蔚来把大部分的成本投向了客户服务，最终带来的是50%新车主来自口碑传播。传统车商对此一无所知。 那么蔚来到底是什么？我觉得蔚来是一家以汽车为载体和切入点面向中高端客群的出行服务公司，服务是蔚来重

$蔚来(NIO)$做一个粗略而简单的测算，假设蔚来年销量突破10万，收入达800亿rmb，净利率达到 $特斯拉(TSLA)$ 最近一个Q的1%，给100倍PE，市值就是800亿rmb，大概114亿美金，低于但接近目前的市值。关键的就是你认为蔚来几年内能达到10万销量，2019年2万，2020Q1将近4k，而特斯拉2019整体销量已经36万，理想ONE从2019推出至今销量1万+，宝马X3的2019销量12万+。个人的认为蔚来和 $理想汽车(LI)$ 的销量攀升，超预期是大概率事件，很可能远超想象，只有规模上来才可能单用户降低服务成本，很可能也就2-3年，就能达到。

“低PE低PB高股息”的投资策略对于很对接触投资的朋友肯定不陌生，当然，这和一些营销号天天的宣传也是密不可分。至于这个简单的策略模型的优点自不必说，营销号们已经做了很多夸张宣传，也省的我再科普了，但这么一个简单的策略真的有效吗？答案是：未必！价值投资者按照格雷厄姆的遥远指导在选择股票时秉承着“又好又便宜”的原则，这本身没什么问题，但问题是很多人对于价值投资只是学到了表面功夫，对于真正的内涵缺乏个人的见解。对于投资者来说，挑选这种“又好又便宜”的股票，最好的办法毫无疑问一定是一家一家慢慢分析，因为没有任何一个方法是可以复用到所用公司身上的，否则投资就太简单了。但问题是市场上的股票实在是太多了，根本不可能没头苍蝇似的一家一家找。为了先在海量股票中初筛出一些意向股票，投资者一般会用到一些简单的模型，而低PE低PB高股息正是其中比较简单的一种。从理论上来说，一个低市盈率、低市净率、高股息的股票，确实比较符合价值投资者的要求。但遗憾的是，模型都是僵化的，道高一尺魔高一丈，你有你的策略，公司有公司的办法，两低一高模型也有其局限性，有以下三点原因。首先，估值数据全部采用的是静态的财务数据，但是数据是死的，行业变化是活的，对于一些企业来说，其本身身处夕阳产业，已经开始走下坡路，行业发展水平已经很高，很难再指望其在未来的时间里有太大的突破。甚至有些行业由于揠苗助长式的发展，不但难以继续增长反而开始倒退。对于这种行业，即使PE再低，也不属于价值股。其次，一些企业本身处于周期性波动特别大的行业，大起大落。如果，刚好这个行业在这个时点波动到了最景气的一端，那么即使这个行业的一家公司盈利数据再好看，也不一定代表这家公司是个“好公司”。投资者还需要更多的考察这家企业在整个行业周期的业绩情况，才能判断。另外，你要知道盈利数据、净资产数据是能够造假或者说做些小花招的。比如常见的，利润中有虚构的成分，一次性

    $苹果(AAPL)$和$微软(MSFT)$谁的上涨潜力大？    苹果和微软争夺科技行业领头羊公司的历史已有近40年。如今，两家公司已成为由新一代领导者经营的完全不同的公司。尽管如此，这两家科技股之间的竞争仍在继续。苹果仍然是智能手机和可穿戴设备的领导者。相反，微软则已成功将自己重新定义为云公司。    两家科技巨头都将自己定位为行业的领军者，投资者在两者之间进行取舍可能取决于谁能在近期录得更高的营收涨幅。苹果争夺全球最大市值公司的竞争仍很激烈。到目前为止，苹果的市值约为1.72万亿美元。像大多数零售商一样，由于新冠疫情迫使其某些零售店关闭（有些重新营业后再度关闭），苹果遭受了重大损失。在公司于7月30日宣布其第三季度收益之前，投资者可能无法知道冠状病毒疫情对其财务状况的全面影响。在疫情爆发之前，苹果就受到了冲击，因为它的最大营收推动力iPhone的销售业绩受到其他低成本手机竞争的冲击。尽管如此，可穿戴业务似乎有望成为该公司的下一个巨大收入来源。最近一个季度的净销售额增长了22.5％。此外，由于需要5G功能，iPhone出现了另一个升级周期。此外，随着疫情在全美范围内的蔓延，迫使更多的人在家工作，计算机的需求可能会大量增加。因此，该股已飙升至历史新高。预期市盈率也上升到大约25.5。仅在去年，其远期市盈率一直上升到20以上。如果对iPhone和计算机销售状况的乐观预期没有实现，那么该股可能会在短期内回落。尽管如此，苹果长期以来仍一直展示出其对股东回报的巨大能力。无论短期内发生什么，仅这些因素就几乎可以确保其长期发展。微软自从个人电

 美国股市长期走牛主要靠的是企业盈利增长和股息分红，也就呈现出了慢牛的典型特征。我也多次讲到，美股依旧处于低估状态。现在只是受疫情影响，能影响美国经济的只有疫情。其它事情和国家影响不了美国。美股低估很多人不理解。这么说吧，把美股按照我们创业板的估值，纳斯达克指数可以在28000点到30000点之间。而纳指现在10500点左右。美国第一轮援助计划，及时高效，美国民消费能力未受什么影响，可支配收入反而增加，从大公司到困难的小虾米都照顾到了。而美国行业巨头，核心资产，盈利依旧强劲，创新力不减。在2019年底，美国家庭财富创下历史纪录。也就是说在疫情前，美国经济的确依旧相当强劲。反应在股市上就是美股创历史新高。美国经济强劲，美联储本要加息，由于疫情，反而降息，对经济是好上加好。与此同时，美国消费债务处于低位且在减少，个人债务低于可支配收入的100%，为2000年初期来最低比例，同时美联储的零利率政策也令美国企业服务成本跌至至少是1980年以来的最低水平。对美国的认识不能盲目认为当下遭遇重创之类的，我们应该清醒客观的认识，才能更好的发奋图强。世界各国都受影响，相比之下，经济层面上，美国受的影响较小。特朗普所采取的各种政策，虽然引起了许多国家的不满，但对于美国大多数民众而言，却是受欢迎的，因此在美国，特朗普的支持率从上台以来呈现不断上升局面。特朗普只服务美国人。除此之外，美国科技企业的创新度依然很高，基本没有受到疫情的影响，其制造业也已经开始回流。特朗普让美国经济得到了更好的发展，如今自然也有着充足的底气。表现在股市上就是美股受疫情下跌后，由于及时高效的措施，稳步反弹，纳斯达克指数再次历史新高，其它指数也在新高附近。现在疫情反弹，加大了投资者恐慌心理和一些不确定性。能影响美国经济的只有疫情，其它事情和国家影响不了美国。美股会在短期表现为调整震荡，取决于疫情发展和是否配套的高效

$蔚来(NIO)$有未来

美国股市近期出现了一个奇异的景象，包括租车公司赫兹、石油钻探商怀汀石油和连锁百货公司杰西潘尼在内的一批公司股价大幅上涨。它们有一个共同点：已经或者濒临破产。市场数据分析认为，抬升这些破产公司股价主要是散户买家的趁低吸纳。在疫情流行的大背景下，美股投资市场出现了散户入市者大幅增加的“新情况”，这在长久以来主要以机构投资方式为主的美股市场中引发了不小关注。曾经风光无限的赫兹租车，在宣布破产后，其股价竟然从每股56美分涨到超过5美元的巅峰高点。而传统百货业巨头杰西潘尼也在破产后出现了股价飙升、认购者众多的奇怪局面。高盛公司通过调查发现，近几个月来，来自小型交易的股票所占的比例已经从3％上升至7％。为什么美国股市散户增多？有媒体称，疫情带给美国社会最大的改变就是年轻人在家待的时间越来越多。疫情暴发后，大批年轻美国人从“娱乐至死”迅速进入“无聊致死”的状态，很多人在免费在线交易的诱惑下进入股市。依托手机App而迅速发展的证券机构Robinhood公司曾表示，2020第一季度他们新开300万个账户，平台现有的超过1000万个账户中，拥有者平均年龄只有31岁。比较流行的说法就是这些年轻散户原本是赌球的主力军，现在开始把赌球资金和精力放到赌股票上。在美股市场的这一轮散户大战中，不得不提到新技术的应用，以及由此带来的交易模式和佣金比例的改变，这些都有效降低散户入市的门槛。传统上，股票交易要收费，这意味着散户如果要买卖股票，则必须为每笔交易付费。但是如前面提到的Robinhood这样的公司，已经开始通过提供无佣金交易而对旧有股票交易体系产生冲击。许多线上经纪人还允许人们购买零碎股票，比如如果投资人没有3000美元来投资亚马逊的一份股票，则可以投入300美元来购买1/10份的股票。以Robinhood为例，其App操作体验被设计成游戏模式。当新客户注册时，它会首先提供约10美元的免费股票，并鼓励

突然发现，中国人变得不一样了！今天，听到一个朋友说，现在穿$李宁(02331)$$李宁ADR(LNNGY)$$安踏体育ADR(ANPDY)$$安踏体育(02020)$也挺好，华为手机用着也满意，开着比亚迪$比亚迪ADR(BYDDY)$$比亚迪股份(01211)$也自豪。他说，这并不是他买不起进口，而是觉得国产已经今非昔比了......。还有一位在香奈儿门店上班的朋友表示，今年复工都几个月了，业绩却大不如往年，仿佛大家不再痴迷奢侈品。没错，这就是中国人改变的一个缩影，认可国产，变得无比自信了。特别是今年这场困难发生以来，我们想通了一些事，也看清了一些现象。今天，越来越多的外国大牌在中国逐渐不再吃香，取而代之的是国潮的涌现，各种汉服、老字号，又重新迎来春天。据拼多多数据显示，今年上半年百雀羚在平台的销量飙升10倍，雪花膏去年卖9亿瓶，大白兔奶糖更是一年卖1亿多斤......这其实就是消费者一种价值观念的转变，特别是在年轻一代眼里，自信从未如此强烈。当然，这股自信并不是盲目自大的自信，而是看清世界之后的从容！

$Inovio Pharmaceuticals Inc(INO)$下一只翻倍股

$Burlington Stores Inc(BURL)$跟着老虎实验室买一波，胜率九十多还是可以的

美国人的退休存款真的很少

$爱奇艺(IQ)$ 李彦宏、$小米集团-W(01810)$、高瓴资本三家持股已经70%了，再加大摩持有的5.7%，四家机构持有75%，大胆预测未来启动私有化，现在机构投资人大概率压低股价吸筹，所以才有近期半死不活的表现。大摩所有权和处置权分离，应该是代持股份，是$腾讯控股(00700)$还是其他方不得而知。虽然从持股看机构强烈看好爱奇艺，但如果压低股价私有化，个人投资者也只能眼巴巴地看着煮熟的鸭子飞了～