美联储降息预期推动，房地产投资信托表现优异 2024年第三季度，受投资者对利率走向预期改善的推动，新加坡房地产投资信托（S-REITs）迎来强劲反弹，创下历史上的最佳表现季度之一。 截至2024年9月的三个月内，富时海峡时报REIT指数（FTSE ST REIT Index）上涨13.6%，达到714.76点，创下自2020年第二季度以来的最佳季度表现。假设股息被重新投资于该指数，本季度总回报率达16.4%。 与此同时，iEdge新加坡房托指数（iEdge S-REIT Index）上涨14.7%，创下自2010年该指数推出以来的最佳季度表现。此前，该指数的最佳季度表现在2020年第二季度，当时上涨了14.1%。iEdge新加坡房托指数所有的31只成分股在第三季度全部录得上涨，其中美国写字楼S-REITs领涨。吉宝太恒美国房地产信托（Keppel Pacific Oak US REIT）单位价格翻倍，从0.134美元涨至0.27美元。宏利美国房地产投资信托（Manulife US REIT）同期上涨93.8%，而PRIME美国房地产投资信托（Prime US Reit）则上涨59.8%。 其他拥有海外资产的信托同样表现优异，凯德中国信托（CapitaLand China Trust）上涨27.6%，美国汉普郡联合房产信托（United Hampshire REIT）上涨24.1%。同时，拥有写字楼资产的S-REITs也表现不凡，新达信托（Suntec REIT）上涨26.7%，华联房地产投资信托（OUE REIT）上涨23.1%。 2024年第三季度的强劲反弹主要受美联储降息预期推动。9月18日，美联储如投资者所愿，宣布将联邦基金利率下调50个基点，降至4.75%至5%区间，并暗示未来可能会进一步降息。 S-REITs资金流动活跃，板块发展前景向好 机构投资者在2024年前

“不出海，就出局”。在全球经贸格局重塑下，中国企业掀起新一轮“出海”浪潮，新加坡则成为众多企业发展东南亚市场和拓展国际业务的桥头堡，越来越多企业选择赴新加坡交易所（下称“新交所”）上市，以支持并配合其业务布局和拓展。 今年7月，有中国“小酒馆第一股”之称的海伦司（HLS.SG）在新交所主板完成二次上市。截至目前，在新交所上市的公司中约31%是外国公司，其中30%来自大中华区。 “预计会有更多的中国企业选择到新交所上市。”近日，新交所北京代表处首席代表魏浩宇在接受时代周报记者专访时作出这一判断。在他看来，中国优秀企业出海发展是当下的主题，而且多数企业出海第一站往往就是新加坡，由此拓展东南亚市场，这个现象是新时期的“下南洋”，而支持这些中国企业拓展东南亚市场，是新交所的一大鲜明特色。 魏浩宇于2020 年加入新交所，此前曾在知名律师事务所和金融机构工作十余年，熟悉境内外市场的监管规则和金融工具，拥有丰富的资本市场经验。他于2024年升任新交所北京代表处首席代表，负责拓展新交所的证券与债券资本市场在中国的业务。 上任以来，魏浩宇多次奔赴京津冀、粤港澳大湾区、长三角地区密集调研当地企业。令他感到印象深刻的是，多数中国企业对前往新交所上市充满兴趣，而且不是简单把新交所当作一个筹资平台，更把它当作促进海外业务发展的一个枢纽。“多数中国企业家们把新加坡的资本运作，融入整个海外业务发展的战略过程中。”他说。 魏浩宇表示，面对新的地缘格局，中国优秀企业积极出海参与国际竞争，发掘新的国际市场，是非常重要的趋势。新交所希望能够把握住这个机遇，吸引更多优质中国企业到新加坡上市。 实际上，吸引优质企业赴新加坡上市，也是当下新交所的一大重任。 虽然新加坡海峡时报指数在今年9月一度涨至3572.84点，创2018年6月以来的新高，不过新交所也面临交易量低迷、IPO数量减少、退市数量增加等挑战，当地要求提

约四分之三的新加坡房地产投资信托和地产商业信托（S-REITs & Property Trusts）已经确定了他们将在2024年9月30日截止的相应报告期内公布其财务业绩或最新业务报告日期。其中，22家计划公布最新业务报告，8家将公布财报。 百汇生命产业信托（ParkwayLife REIT）于上周发布了第三季度的最新业务报告，拉开了新加坡房地产投资信托（S-REITs）本财报季的序幕。截至2024年第三季度末，百汇生命产业信托的累计总收入同比下降2.2%，主要是由于日元贬值。然而，百汇生命产业信托的每单位派息（DPU）同比增长2.8%，达到11. 30新分。这一增长主要得益于通过远期合约对冲汇率以及新加坡医院和部分带有阶梯式租约的日本养老院产生的可分配收入增加。 本季度，百汇生命产业信托以约24亿日元（约2,070万新元）的价格收购了位于大阪的一处养老院，收购价格比市场估值低约9.1%，此次收购使其在日本的资产组合增至60处，总价值约为6.768亿新元。 百汇生命产业信托通过对冲合约管理外汇风险，并已获得长期承诺贷款，用于提前对即将到期的债务进行再融资。再融资完成后，该REIT在2026年9月之前都无需进行长期债务再融资。 吉宝数据中心房地产信托（Keppel DC REIT）报告显示，2024年第三季度每单位派息为2.501新分，环比增长6.1%。吉宝数据中心房地产信托的续约租金调整率继续表现强劲，已连续第七个季度录得正向增长，其中包括在2024年第三季度新加坡一份重要合同续约时录得超过40%的正向续约租金调整率。 本季度，吉宝数据中心房地产信托也首次进入日本市场，以234亿日元（约2.01亿新元）的价格收购了位于东京的一处超大型数据中心，交易价格较估值折让2.5%。随着东京新数据中心的加入，吉宝数据中心房地产信托管理的资产总额增至39亿新元，旗下数据中心总数达

10月18日，2024金融街论坛年会“支持中小企业走专精特新之路，更好服务发展新质生产力”平行论坛于北京成功召开。新加坡交易所集团（下称“新交所”）北京代表处首席代表魏浩宇受邀出席，与在场嘉宾就新质生产力、中小企业发展、资本市场等关键词展开热议。 如何更好地支持中小企业走好、走稳专精特新之路是今年金融街论坛的热点话题。专精特新企业是经济发展的重要驱动力，其创新能力与发展活力对提升整体经济质量和竞争力起着关键作用。 魏浩宇在论坛上表示，新加坡交易所一直致力于支持专精特新企业的发展，在上市板块的设置上，新交所设置了主板和凯利板，充分考虑了不同发展阶段企业的需求，为不同发展阶段的企业寻求资本市场的支持提供了相应的平台。专精特新企业面对全球市场，可能有多地上市的想法。新交所特别设置了高效的第二上市框架，它允许已在其他受认可市场上市的企业，通过一个高效的流程快速地在新交所上市。 近些年来，出海已然成为中国企业家们关注的热点之一，以专精特新企业为代表的越来越多优秀的中国企业为寻求新的商机和广阔的市场，纷纷制定出海战略。在众多出海目的地选择中，东南亚尤其受到中国企业的青睐。 新交所依托新加坡的国际金融中心地位，为中国企业出海提供全方位支持。对于专精特新企业而言，新加坡的科技生态圈充满活力，众多科技企业反馈，在新加坡亮相更易获得全球合作伙伴和投资者的关注。 魏浩宇指出：“新交所可以为企业提供一个国际化的平台、网络和生态，可以获得覆盖多元资产类别的资本，为专精特新企业出海提供有力支撑，助力其国际化发展。” 展望未来，新交所期待在助力专精特新企业国际化发展道路上，为中国企业提供更多支持，有更多专精特新企业借助新交所平台实现快速发展，在海外顺利扬帆起航。

iEdge新加坡房托指数轻微回调，减息预期下保持增长态势 过去四周， iEdge新加坡房托指数受9月18日联邦公开市场委员会（FOMC）宣布降息50个基点的预期影响，在上涨后出现了2.1%的轻微回调。该指数从9月20日的高点回落了3.8%，这一变化与美国经济的强大韧性以及市场对联邦基金利率（FFR）的预期上调相吻合——12月18日联邦公开市场委员会（FOMC）会议后的减息预期上调了18个基点，3月19日联邦公开市场委员会会议后的减息预期上调了45个基点。在第三季度截至9月18日，这一关键REIT指数录得14.8%的增长，而分红使得总回报率达到了17.5%。 同时，在过去四周，由于美国经济展现出强劲的韧性，利率预期开始逐渐收紧。这一变化导致iEdge新加坡房托指数从9月20日高点的1,143点下降了3.8%，降至1,100点。同时，根据芝加哥商品交易所（CME）2024年12月的联邦基金期货数据，自9月20日iEdge新加坡房托指数达到峰值以来，市场对12月18日联邦公开市场委员会会议后的减息预期上升了18个基点，而在3月19日联邦公开市场委员会会议之后的减息预期则上升了45个基点。与联邦基金期货相同，iEdge新加坡房托领先指数也可以作为期货合约进行交易。 自6月30日以来，iEdge新加坡房托指数累计上涨了12.4%，加上股息分红使总回报率上升至15.0%。在这一时期，奥峰酒店信托录得了相对于其市值最高的机构资金净流入，这主要得益于与其重大品牌重塑相关的交易活动。紧随奥峰酒店信托之后，该板块自6月30日以来，机构资金净流入量相对于市值比例最高的另外10个信托，平均总回报率达到了33.0%，这一数字是iEdge新加坡房托指数回报率的两倍。 在2024年上半年，新加坡房地产投资信托板块录得10.71亿新元的机构净流出。此后，在2024年下半年截至10月15日，机构投资者通过净

新加坡交易所（简称“新交所集团”）很高兴地迎来弘业国际金融控股有限公司（Holly International Financial Holdings Limited）成为新交所衍生品市场交易会员。 弘业国际金融控股有限公司成立于2011年，总部位于香港，致力于提供包括证券、期货交易及资产管理在内的多元化金融服务。该公司是弘业期货股份有限公司（Holly Futures Co. Ltd）的全资子公司，弘业期货股份有限公司是一家由中国证券监督管理委员会（China Securities Regulatory Commission）颁发牌照的大型期货经纪公司。 新交所集团执行副总裁兼全球业务发起和拓展部主管保得胜（Pol de Win）表示：“我们很高兴迎来弘业国际金融控股有限公司成为我们的衍生品市场交易会员。弘业国际金融在大中华区的足迹与经验将为我们的衍生品生态系统带来巨大价值。他们的专长和影响力无疑将增强市场流动性，并为市场参与者提供更多机会。” 弘业国际金融控股有限公司总裁向曦表示：“我们很高兴成为新交所集团衍生品市场交易会员。这一成绩不仅是弘业国际金融控股有限公司发展的一个重要里程碑，也彰显了我们致力于扩大市场覆盖、为本区域客户提供多元化投资机会的承诺。我们期待在未来几年与新交所继续深化合作。” 弘业国际金融控股有限公司加盟后，新交所集团衍生品市场交易会员总数达到70家。新交所集团衍生品市场清算会员总数为30家。

政策调整与市场能动推动海指回升，新加坡股市交易活动激增 自2024年8月底以来，新加坡股市吸引了机构投资者的积极买入，且适逢本地股票价值重估的多种催化因素相叠加。特别是在8月30日实施的MSCI指数调整之后，机构投资者净买入额达到14.3亿新元，成功扭转了此前截至8月29日的13亿新元净卖出的局面。 自8月30日股市开盘至10月9日收盘，在引领了14.3亿新元机构资金净流入的10只本地股票中，包括了三大银行及新电信这四只市值最大的新加坡股票。在此期间，它们的平均总回报率为5.2%，与海指5.7%的总回报率基本持平。其余6只股票在此期间的平均总回报率为14.9%。 在过去的六周中，市场对于2024年的诸多预期已实现。美联储于9月18日将联邦基金利率下调了50个基点，而中国人民银行在9月24日将其主要政策利率下调了20个基点，同时还宣布了重要的住房和资本市场改革措施。在东盟地区，关键的国内生产总值指标维持了反弹的势头，或加速增长。在新加坡，9月份的数据显示，8月份的工业产值（IP）和非石油国内出口（NODX）报告中电子产品的需求强劲，足以将前者在2024年前8个月的增长率推高至1.7%，这是在2023年收缩4.3%之后出现的增长。而由于中东地区的紧张局势影响了能源价格，市场风险也随之上升，并进一步推动了黄金价格，SPDR黄金ETF（SDPR Gold Shares ETF）达到历史新高。 经济的发展和近期的资金流入推动海指回升至17年来的高点，同时交易活动的激增也刺激了在新交所上市的各种证券产品的参与度增加。那么，维持本地和区域经济的增长势头，以及美国、中国和欧洲的支持性政策所带来的新增长和贸易机会，对于2025年新加坡股市的前景至关重要。尽管海指最近在17年高点附近盘整，但目前的指数账面值仅为2007年10月创下3,906点历史高点时的水平的一半。在2024年第三季度财报公布

截至2024年9月3日，2024年度新加坡海峡时报指数（STI，下称“海指”）的总回报率为12.7%。与2023年的水平相比，今年日均成交额（ADT）增幅最大的海指成分股包括：新加坡电信（Singtel，下称“新电信”）、怡和合发（Jardine Cycle & Carriage）和丰树泛亚商业信托（Mapletree Pan Asia Commercial Trust）。 新电信25财年开局强劲，日均成交额涨幅达80% 截至2024年9月3日，新电信的总回报率达到了29%，而该股的日均成交额从2023年的5030万新元增长了80%，至2024年9月3日的9040万新元。在此期间，新电信还录得了新加坡股市最高的机构资金净流入，金额达到6.6亿新元。新电信的12个月一致性预计目标价已从2023年底的3.08新元增至9月3日的3.50新元。与此同时，其股价也从2023年底的2.47新元上涨26%，增至9月3日的3.10新元。新电信还在8月1日支付了每股0.079新元的股息，该集团致力于在可持续的基础上增加股息总额。8月15日，新电信还强调了25财年的强劲开局，其在新加坡和澳大利亚的核心业务有所改善，恩士讯（NCS）的预订情况强劲，Nxera在马来西亚的新数据中心项目也进展顺利。 2025财年的第一季度，新电信的基本净利润录得 5.4%的增长，达到6.03亿新元，若按固定汇率计算，得益于强劲的核心运营业绩，这一增长率达到了8.7%，但这一增长部分被巴蒂电信（Airtel）和Telkomsel公司较低的利润贡献所抵消。此前，新电信继2021年成功启动战略重置、新冠疫情加快技术和数字化进程之后，又于5月启动了ST28新增长计划，该计划旨在提升客户体验并为股东提供持续的价值。这是继公司在2021年启动的战略重置之后，利用由新冠疫情加速的技术和数字化转型的又一次积极举措。 30只

近日，新交所集团荣膺多项大奖，彰显了全球机构投资者对新交所多元资产解决方案日益增长的需求和信赖。 奖项包括： 《亚洲风险》大奖——“年度最佳衍生品交易所” 《环球资本》环球资本衍生品大奖——“年度最佳亚太衍生品交易所” 《期货期权世界》亚太大奖——“年度最佳交易所”、“年度最佳清算所” 《欧洲货币》外汇大奖——“亚太地区最佳外汇交易所” 亚洲能源风险奖——“年度最佳大宗商品交易所” Image 《亚洲风险》大奖 ——“年度最佳衍生品交易所” 新交所集团荣获亚洲风险大奖（Asia Risk Awards）“年度最佳衍生品交易所”称号，该奖项是衍生品和风险管理行业历史最悠久的奖项之一。 权威刊物《亚洲风险》（Asia Risk）指出，新交所集团在股权、货币和大宗商品衍生品领域的全面策略受到国际与区域市场参与者的广泛欢迎，尤其是在当前市场不断面临不确定性和波动性的背景下。同时，新交所集团在加强印度市场连接方面的不懈努力，以及在提供进入中国市场的高效途径方面的显著优势，也获得了业界的一致认可。该奖项于9月26日在新加坡揭晓。 《环球资本》环球资本衍生品大奖——“年度最佳亚太衍生品交易所” 新交所集团在《环球资本》（ Global Capital ）的环球资本衍生品大奖（Global Derivatives Awards）评选中保持了 “年度最佳亚太衍生品交易所 ”奖项。评审团在评选本年度的获奖者时，注重寻找创新、增长、以及为推动衍生品行业发展做出的贡献，同时也关注为客户所作出的非凡努力。此外，《环球资本》还考虑了各机构在技术、监管、市场动态和环境、社会和公司治理（ESG）等方面如何确保其业务的未来适应性。该奖项于 9 月 26 日在伦敦揭晓，这已是新交所集团在十一年内第十次获奖。 《期货期权世界》亚太大奖 ——“年度最佳交易所”、“年度最佳清算所” 在 《期货期权世界》（FOW）

继本月初成功举办首场部长级圆桌会议后，新加坡交易所集团（SGX Group）很荣幸地主办了第二场，会议由新加坡副总理王瑞杰（Heng Swee Keat）主持，并与来自新加坡具活力的初创生态系统中的关键参与者展开了深入讨论。 Image 此次会议凸显了新加坡致力于发展成为全球初创企业中心的愿景，会议聚集了众多创新者与企业家，共同探讨如何进一步激发本地股票市场活力。 Image 今日参与圆桌会议的组织和公司包括： 新加坡企发局 | 新加坡金管局 | 新加坡贸工部 | 新加坡经发局投资处 | 65 Equity Partners AvePoint | Carousell | Echo Base-BP Capital Pte Ltd（与Boustead Projects Pte Ltd合资） | FKS Food & Agri | NCS | Pathology Asia | ST Telemedia | Traveloka Image

美联储宣布降息，iEdge新加坡房托指数上涨 随着近期就业和通胀数据趋缓，美联储四年来首次宣布降息，将隔夜拆借利率下调50个基点（即0.5个百分点），符合市场预期，联邦基金利率区间因此降至4.75%至5%区间。 美联储表明将进一步降息，预计今年还将降息50个基点，2025年降息1个百分点，2026年再降0.5个百分点。然而，美联储同时将长期利率预期从2.8%上调至2.9%，显著高于2023年12月的2.5%，达到了2018年以来的最高水平。 在本地市场方面，iEdge新加坡房托指数（iEdge S-REIT Index）在9月19日受美联储宣布降息的影响上涨1.7%。在所有新加坡房地产投资信托（S-REITs）中，有30只上涨，5只下跌，4只保持不变。涨幅最大的10只信托平均上涨3.4%，多数为拥有海外资产的S-REITs。截至9月19日，iEdge新加坡房托指数年初迄今的总回报率已达到5.8%。 在资金流向方面，新加坡房托在9月19日录得1,070万新元的机构资金净流入，而散户方面则录得210万新元的资金净流出。录得最高机构资金净流入的5只S-REITs分别是：新达信托（Suntec REIT）、丰树物流信托（Mapletree Logistics Trust）、凯德综合商业信托（CapitaLand Integrated Commercial Trust）、丰树泛亚商业信托（Mapletree Pan Asia Commercial Trust）和丰树工业信托（Mapletree Industrial Trust）。同时，录得最高散户资金净流入的5只S-REITs分别是：星狮地产信托（Frasers Centrepoint Trust）、ESR-LOGOS信托（ESR-LOGOS REIT）、百利宫房地产投资信托（Paragon REIT）、丰树工业信托（Mapletr

海指回升至3,400点，金融板块领涨带动机构资金流入 过去两周，与新加坡本地股票挂钩的证券交易活动有所增加。本月迄今，两只海指ETFs的日均成交额（ADT）达到了自2022年6月以来的最高月度水平。在9月的第一周，与新加坡股票和指数挂钩的结构性认股权证和每日杠杆证书的平均成交额比前一周高出三分之一。 自8月29日海指回升至3,400点以上以来，新加坡股市录得7.63亿新元的机构资金净流入，收复了2024年截至8月29日13.03亿新元净流出中的一半以上。在此期间，海指上涨了3.7%。相比之下，从7月3日海指突破3,400点之前的交易日至7月15日收于3,499.89点，海指上涨了3.9%，期间整体市场录得3.78亿新元的机构资金净流入。 海指自8月29日回升至3,400点以上以来已上涨3.7%，9月10日收于3,512.67点，9月11日再度收报3,531.17点。这一涨幅略微超过富时东盟全股指数（FTSE ASEAN All-Share Index）的2.2%（以新元计），而富时全球指数（FTSE All-World Index）下跌了1.5%，富时亚太指数（FTSE APAC Index）下跌了2.9%。这使得海指在2024年截至9月11日的总回报率达到了14.3%。海指的历史最高点包括2018年5月的3,641.65点和2007年10月的3,906.16点（2008年1月海指调整前的水平）。 金融服务板块引领近期的机构资金净流入的激增，其次是电信板块、新加坡房地产投资信托（S-REITs）板块、公用事业和工业板块。在这9个交易日中，按市值比例计算，录得最高机构净流入的交投活跃股票包括海庭（Seatrium）、胜科工业（Sembcorp Industries）、新加坡交易所（SGX）、新达信托（Suntec REIT）和康福德高（ComfortDelGro）。 全球经济

iEdge新加坡房托指数（iEdge S-REIT Index）连续第二个月录得正向回报，8月份实现了6.7%的总回报率。继7月的总回报率达到5.5%以来，2024年下半年前两个月累计录得12.6%的增长，成功扭转了上半年总回报率11.4%的跌幅。 市场情绪的转变主要是由于对美联储将在9月18日联邦公开市场委员会（FOMC）会议上关于下调联邦基金利率的预期日益增强，这表明全球金融环境将进一步走向宽松。 8月，房地产投资信托（REITs）板块录得超过9,000万新元的机构资金净流入，延续了7月1,500万新元净流入的趋势，连续第二个月实现正向净流入。而在2024年上半年，机构资金净流向主要为净流出。 在iEdge新加坡房托指数中，总回报率最高的10只信托的平均回报率达到了11.4%，高于该指数6.7%的整体回报率。 在这10只信托中，有5只主要投资于海外物业资产： • 两只美国写字楼REITs——吉宝太恒美国房地产信托（Keppel Pacific Oak US REIT）和宏利美国房地产投资信托（Manulife US REIT），总回报率分别为26.9%和19.3%。 • 另外3只信托分别是星狮物流工业信托（Frasers Logistics & Commercial Trust, FLCT）、克伦威尔欧洲房地产投资信托（Cromwell European REIT, CEREIT）和大和房屋物流信托（Daiwa House Logistics Trust, DHLT），这些信托持有大量海外物流资产，它们在8月的平均总回报率为9.0%。 星狮物流工业信托在2024年第三季度的最新业务报告中表示，其投资组合的正向续约租金调整率达到25.1%，主要得益于物流资产租金调整的强劲表现。其中，星狮物流工业信托在澳大利亚物流资产的平均续约租金调整率超过了5