海指年初迄今总回报率达19.1%，三大银行股领涨

在11月的前五个交易日内，海指上涨了3.2%，收于3,673.49点，使得2024年截至11月7日的总回报率达到19.1%。这一增长推动海指的总市值从5000亿新元增至5560亿新元，而新加坡股市的整体市值也从8020亿新元增至8530亿新元。在11月8日的早盘交易中，海指进一步上涨至3,730.97点，这使得该指数距离2007年10月创下的历史最高点3,906.16点仅有5%的差距。

当前海指的市净率估值为1.3倍，相较于海指（按照先前的构成）在2007年10月创下历史高点3,906.16点时的2.5倍市净率而言，当前估值较低。海指目前对银行业和房地产行业的权重维持在70%，这突显了市净率作为首选估值指标的重要性。

今年，海指的表现得益于其强劲的银行板块权重而得到提振。2024年截至11月7日，海指银行三巨头的平均总回报率达到了33%，这与亚太地区市值超过50亿新元的上市银行的中位数总回报率一致。海指银行板块当前的市净率相对于过去五年的平均值所表现出的溢价，也与亚太地区的观察趋势一致。

星展集团控股（DBS）、华侨银行（OCBC）和大华银行（UOB）在2024财年第三季度的合计总收入再创新高。这三家银行的合计净利息收入（NII）和合计非利息收入（NOII）分别达到了84.9亿新元和49亿新元的新季度高点。如下表所示，2024财年第三季度的合计非利息收入较2023财年第三季度增长了33%。与2024财年第二季度相比，合计非利息收入也增长了18%。这是连续第三个季度合计非利息收入超过40亿新元，而合计净利息收入则是连续第八个季度突破了80亿新元。

在星展集团控股、华侨银行和大华银行发布的2024财年第三季度财报及更新中，一个显著的共同点是交易收入的增长：

• 星展集团控股报告称，2024财年第三季度的净利润同比增长15%，环比增长8%，达到30.3亿新元。总收入同比增长11%，环比增长5%，达到57.5亿新元。这一增长主要得益于资产负债表增长、财富管理业务创纪录的手续费收入、更高的财资客户销售额以及市场交易收入的强劲表现。2024财年第三季度贷款按固定汇率计算同比增长2%。资产质量保持强劲，不良贷款率（NPL）降至1.0%，不良资产较上季度减少8%。第三季度的成本收入比（CIR）为39%。星展集团控股还宣布启动30亿新元的股票回购计划，将通过公开市场回购股份并注销，这标志着星展集团控股首次注销回购的股票。该计划是公司除员工股票计划常规回购之外的额外计划，最近一次回购发生在2020年3月，当时回购价格为每股16.97新元。此计划预计将使2024年9月的CET-1比率降低约0.8个百分点。星展集团控股强调，此举是其更广泛资本管理策略的一部分。

• 华侨银行报告称，2024财年第三季度净利润为19.7亿新元，同比增长9%，环比增长2%。第三季度的强劲表现主要得益于非利息收入的稳健增长和较低的拨备。财富管理活动的增加推动了手续费和交易收入上升，同时保险收入也有所增长。得益于正面的营业杠杆效应，成本收入比改善至38.5%。资产质量保持韧性，不良贷款率下降至0.9%。按固定汇率计算，客户贷款同比增长4%。

• 大华银行在2024财年第三季度的核心净利润同比增长11%，创下了16亿新元的历史新高。这一增长主要得益于净手续费收入、交易及投资收入创纪录的增长。取得这一业绩得益于大华银行在批发业务、全球市场和零售业务等多元化核心业务领域的均衡发展。净手续费收入同比增长7%，达到创纪录的6.3亿新元，其中财富管理手续费的增长起到了推动作用。受5%贷款增长的支撑，净利息收入同比增长1%，达25亿新元。其他非利息收入同比增长70%，达7.44亿新元，这一增长得益于创纪录的交易和投资收入以及强劲的客户相关财资收入。在收入基数扩大和持续成本控制的背景下，2024财年第三季度的成本收入比保持在41.5%的稳定水平。资产质量保持稳健，不良贷款率维持在1.5%的稳定水平。资产负债表依然稳健，流动性充足，CET-1比率达到15.5%。

在2024年截至11月7日的海指成分股中，银行股跻身表现最强劲的前10名海指股票之列，而扬子江船业控股（Yangzijiang Shipbuilding Holdings）则在30只海指股票中表现最为强劲。本周该股票的两个关键动态包括：

• 在11月7日开盘前，MSCI宣布，扬子江船业控股将于11月25日收盘后纳入MSCI新加坡指数，并根据MSCI全球可投资市场指数编制方法晋升至中盘股板块。鉴于今年MSCI的四次评审中，发达市场的市值门槛不断上升，这家造船商市值达到100亿新元的这一成就尤为突出。值得注意的是，在2024年11月的指数再平衡中，新加坡是唯一一个在MSCI标准指数成分股中实现净增长的亚洲发展市场。

• 在11月7日收盘后，扬子江船业控股公布了2024财年第三季度的业务报告，指出其订单总额从2023年底的144.8亿美元增长至11月7日的221.4亿美元。在船舶交付方面，2024财年的目标已完成90%，公司有望按计划实现全年目标。年初迄今的新订单中，约84%被归类为环保船舶，与绿色转型趋势相一致，绿色船舶的订单簿价值约占总订单价值的75%。集装箱船仍然是主导的船舶类型。