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11-20 18:33

$英伟达(NVDA)$ 老黄这两天比喻当下的环境是寒武纪大爆炸，从他过往的作风来看，不会拿张冰河世纪的财报来扯淡，关键还是看下个季度的展望够不够寒武纪。鉴于Blackwell预计年初的井喷出货，6月的160c支持一下。

10-30

$美国超微公司(AMD)$ 一般来讲这期财报还算不错，说到做到。传统业务萎缩的情况下，数据中心业务能顶起大梁，圆满完成任务。但作为一个行业老二，仅用说到做到去要求是不行的，财报的隐忧就是几乎赚不到老大的市场份额，市场上的GPU一旦供需平衡老二连舔盘都吃力，更别说吃肉了，目前对于下一财季的指引迫于压力偏低调，AMD的前路依然坎坷，个人觉得价格难以诱人，不是长期投资者，建议退出观望，或者直接转投那个王。

07-01

小便今年是几几年？电脑几年没换了？英特尔还在牌桌上吗？

AMD新U性能力压英特尔，PC芯片“一家独大”成历史？

06-28

原先想装逼全部捐给比尔盖茨基金会的，后来看看几个子女一个比一个蠢，想想要给他们留了一点，最后想想算了，比尔盖茨基金会那边随便给一点，其他全留给子女。

巴菲特修改遗产捐赠计划！宣布将捐给由亲人管理的慈善信托基金

2023-05-31

$阿里巴巴-SW(09988)$ 弱弱的问一句，谁知道这收盘竞价的一亿多股是谁买的吗？。。。

2022-06-28

$腾讯控股(00700)$两年前南非人山顶精准减持，摆明自己就是腾讯最大的庄，现在小马低位配合南非人爆利空，各位动动脑子，别被一张什么内容都没有的纸头牵着鼻子走。

2022-06-17

$阿里巴巴(BABA)$这年头挺有意思，央行不辟谣，蚂蚁也不辟谣，让一个“接近央行的人士”辟谣。是门口的黄牛吗？下次坐实之后也可以说，我们从未否认过。呵呵

2022-06-09

$阿里巴巴(BABA)$厉害啊，总觉得这票芒格肯定是家祭无忘告乃翁了，没想到现在还真有可能让老爷子活着看到出本[强] [强]

2022-03-15

$腾讯控股ADR(TCEHY)$段永平拉的？

2022-03-10

$京东(JD)$桥水老大那个京东吹子呢？认识的朋友麻烦喊他起床加仓了。

2022-02-19

$阿里巴巴(BABA)$谁有芒格电话？叫醒他加下仓先

2021-12-17

$Rivian Automotive, Inc.(RIVN)$卧槽，北美贾跃亭？

2021-07-22

$法拉第未来(FFIE)$一个人做惯了贼，还会去回去做个人吗？

2021-04-27

$美团-W(03690)$今天散户冲进去那么多，他们的逻辑是什么？

2021-02-25

ark在18年和20年两次股灾中的回撤做的都优于绝大多数基金经理，不知道这位朋友在酸谁。

抱歉，原内容已删除

2021-01-08

$蓝月亮集团(06993)$不愧是大公司，不但请大明星代言，上市了还涨的这么好，是兄弟，满仓干！蓝月传奇加油！冲冲冲

2020-12-31

William sharpe表示我从来没这么说过buffett，别人是靠本事投的硬币，你不要为了强加观点鸡儿乱说。

“封神”的基金经理靠谱吗？

2020-12-29

这种唱衰美股的文章从几年前开始年年年末都要来一次，像极了大姨妈，可是暴跌却从来没看见。

抱歉，原内容已删除

2020-12-25

$阿里巴巴(BABA)$我就想上来问一下，内个双十二的花呗，还要还吗？

2020-11-17

$小米集团-W(01810)$我有个问题，荣耀这么一卖，就能像没事人一样去台积电买芯片了吗？

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08:38","market":"us","language":"zh","title":"AMD新U性能力压英特尔，PC芯片“一家独大”成历史？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1172423571","media":"智能Pro","summary":"此前，业内普遍认为AMD想要重新回到与英特尔正面对抗的道路上，很可能会修改Zen5的设计，跟随英特尔的脚步走向大小核。而在另一个机构AnandTech的调查报告中，截至2024年第一季度，英特尔的整体市场占有率高达76.1%。不过，AMD在一些领域仍然有明显的优势，使其有望夺回被英特尔占据的市场份额，比如游戏领域。","content":"<html><head></head><body><p>自打<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>推出采用大小核设计的新一代处理器后，AMD原本一往无前的攻势就遭到了迎头痛击。先不谈实际使用中大小核架构的表现是否完全碾压传统的全大核，至少它在纸面上的数据十分惊艳。</p><p>而在实际使用中，大小核设计虽然会带来一些适配上的问题，但是在单核及多核性能的表现上也确实优于传统的全大核架构。<strong>此前，业内普遍认为AMD想要重新回到与英特尔正面对抗的道路上，很可能会修改Zen5的设计，跟随英特尔的脚步走向大小核。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/375b6a2492df63fd655ae0a7f4d2c163\" alt=\"图源：AMD\" title=\"图源：AMD\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"596\"/><span>图源：AMD</span></p><p>不过，前段时间发布的锐Ryzen 9000系桌面端击碎了这个传闻，桌面端全系均为传统的全大核结构。但是在最新的工艺制程及架构优化支持下，Ryzen 9000系对比上一代的性能涨幅却十分惊人，<strong>AMD似乎打算以这种方式告诉半导体市场，全大核架构仍然有许多的潜力未被发掘出来。</strong></p><p>虽然距离Ryzen 9000系的发布还有一个月时间，但是已经有不少实测报告被曝光出来，那么实测状态下的Ryzen 9000系性能，是否真的如发布会所言那般惊艳呢？</p><p><strong>性能暴涨，AMD芯片迎来生产力大爆发</strong></p><p>虽然英特尔认为，传统的全大核架构已经无法适应当下的使用需求，但是AMD显然不是这么想的，Zen5在Zen4架构的基础上，进行了分支预测准确性和延迟的优化，并且重新设计了流水线前端和宽度，<strong>使得Zen5架构能够实现更高的数据吞吐量，强化处理器在高并行任务下的性能表现。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0e563a3334d4e5fae5590eb6daafc312\" alt=\"图源：AMD\" title=\"图源：AMD\" tg-width=\"600\" tg-height=\"336\"/><span>图源：AMD</span></p><p>同时，得益于指令集带宽、数据带宽的两倍提升，Zen5架构的理论AI性能是上一代的两倍。此外，<strong>IPC性能相比Zen4也提升了16%（发布会理论性能），而在发布会公布的各个测试项目中，Zen5架构实际提升最高达到35%。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eeaa433bad04d72c5a1a445285fe7bce\" alt=\"图源：AMD\" title=\"图源：AMD\" tg-width=\"600\" tg-height=\"335\"/><span>图源：AMD</span></p><p>对比过去几年的处理器性能提升情况，Zen5架构的升级幅度已经堪比初代Ryzen。不过发布会的数据是一回事，实测却是另一回事的事情，我们实在见过太多，以至于让人不得不怀疑这些数据是不是都仅限于“实验室”。</p><p>现在，曝光的实测数据或许可以回答这个问题，根据Anandtech论坛上网友igor_kavinski的分享，<strong>Ryzen 9 9950X的AIDA64基准测试分数对比Ryzen 9 7950X提升最高达到96%。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/610ca42276b84f6f12d4926af6e41113\" alt=\"图源：igor_kavinski\" title=\"图源：igor_kavinski\" tg-width=\"644\" tg-height=\"361\"/><span>图源：igor_kavinski</span></p><p>从分享的数据来看，Ryzen 9 9950X在AES加密测试中，取得了746991MB/s的惊人成绩，而上一代Ryzen 9 7950X仅为380473MB/s。即使对比AMD面向专业领域的线程撕裂者7975WX，这个成绩也依然高出11%，而7975WX甚至是一颗32核64线程的处理器（核心数是Ryzen 9 9950X的两倍）。</p><p>那么作为竞争者的英特尔呢？虽然没有找到i9-14900K的AES加密测试数据，但是i9-13900K的成绩却仅为294509MB/s，而在实测中i9-14900K的性能对比i9-13900K并没有太大的提升（5%左右），以此推断，Ryzen 9 9950X的AES加密性能将是i9-14900K的1.5倍左右。</p><p>虽然AES加密性能并不能直接反映到日常体验中，但是也侧面证明了Ryzen 9 9950X的提升确实不小。另外，igor_kavinski展示的数据中还包括FP32及FP64的测试结果，从数据来看，<strong>Ryzen 9 9950X的FP32成绩为110444KRay/s，FP64为59582KRay/s。</strong></p><p>作为对比，Ryzen 9 7950X的FP32为63132KRay/s，FP64为33612KRay/s；i9-13900K的FP32为34949KRay/s，FP64则是19086KRay/s。<strong>即使不用计算，也能看出来在浮点精度计算上，Ryzen 9 9950X的领先幅度非常夸张。</strong></p><p>而浮点计算性能就不像AES加密性能那样有点“偏门”了，除普通人不常用到的科学计算外，图形渲染、游戏物理模拟等方面的性能都与浮点计算性能相关，意味着在3D渲染等方面，Ryzen 9 9950X的表现会明显优于英特尔目前的所有酷睿处理器。</p><p>实际上，在AMD的发布会中，他们就宣称Ryzen 9 9950X在创作领域的表现十分出众。在多项实际测试中，它比i9-14900K平均领先30%，在Blender测试中，Ryzen 9 9950X的领先幅度更是达到了64%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2c38ac3efa4a5c2d037e57687f41af61\" alt=\"图源：AMD\" title=\"图源：AMD\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"603\"/><span>图源：AMD</span></p><p>如果说AMD的Ryzen 9000系列各个型号，对标英特尔同等级的14代酷睿时都能有相近的性能提升，那么在英特尔的15代酷睿处理器发布之前，AMD恐怕会是消费级PC处理器市场中最具有性价比的选择（生产力方面）。</p><p><strong>AMD重振旗鼓，利好游戏玩家</strong></p><p>AMD对Zen5架构无疑是寄予了厚望，但是面对重回市场主导位置的英特尔，想要获得当年Ryzen初上市时的战果，恐怕并不容易。</p><p>根据市场调查机构Jon Peddie Research公布的报告，2024年第一季度中，全球PC端的CPU出货量为6200万，<strong>其中英特尔的核显CPU出货率占总出货量的88%。而在另一个机构AnandTech的调查报告中，截至2024年第一季度，英特尔的整体市场占有率高达76.1%。</strong></p><p>不过，AMD在一些领域仍然有明显的优势，使其有望夺回被英特尔占据的市场份额，比如游戏领域。从发布会公布的数据来看，虽然Ryzen 9000系的纸面数据提升微弱，但是却升级了制程工艺，从<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>的5nm升级为4nm，这也意味着Ryzen 9000系有着更高的超频潜力。</p><p>此前，发布会上的Ryzen 7 9700X的TDP仅为65W，甚至低于上一代Ryzen 7 7700X的105W，而实际性能、主频却领先上一代不少，<strong>除了IPC性能提升所带来的影响外，更先进的制程工艺也让积热问题得到一定程度的解决，让Ryzen 7 9700X的多核Boost可以达到更高的主频。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/afc3a423e06af4a1683c52e7b0e8a13d\" alt=\"图源：AMD\" title=\"图源：AMD\" tg-width=\"900\" tg-height=\"398\"/><span>图源：AMD</span></p><p>最近甚至有消息传出称，AMD为了提高Ryzen 7 9700X的上市竞争力，正在对处理器的TDP进行调整，预计调整后的TDP将从65W提高到120W，与Ryzen 9 9900X相等。这也意味着，Ryzen 7 9700X的Boost主频或许会高于目前公布的数据。</p><p>众所周知，主频与游戏性能有着直接关联，目前英特尔的i9-14900K核心睿频可达6.0GHz，而i7-14700K的核心睿频则是5.6GHz。而调整TDP后的Ryzen 7 9700X，Boost主频有望与i7-14700K相当，使用了最新4nm工艺的Ryzen 7 9700X，无疑有着更高的超频潜力。</p><p>这也意味着，英特尔或许会在自己最具影响力的游戏市场中暂时退居二线。实际上，在此之前，AMD就发布了Ryzen 9 7950X3D、Ryzen 9 7900X3D等一系列的3D缓存处理器， 在游戏性能上的表现明显优于英特尔的14代酷睿。</p><p>但是，采用3D缓存技术的处理器迫于较高的生产成本，价格上并不具有优势，使得消费者并不是很愿意付出额外的成本，仅仅是为了提升一部分游戏体验。一直以来，PC爱好者都会建议用户将预算花在GPU而非CPU上，因为GPU对游戏体验的影响无疑是大于CPU的。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9f35d3b7160f76eeff4cb76390007c5f\" alt=\"图源：AnandTech\" title=\"图源：AnandTech\" tg-width=\"678\" tg-height=\"382\"/><span>图源：AnandTech</span></p><p>不过现在情况有了改变，虽然在部分曝光的测试中，Ryzen 9 9950X的游戏性能仍然不敌Ryzen 9 7950X3D，但是差距已经很小，这也意味着消费者不需要为3D缓存支付额外的成本，也能享受到最佳的游戏体验并获得生产力性能的显著提升。</p><p><strong>换言之，对于游戏玩家来说，即将上市的Ryzen 9000系将会是升级、装机的最佳选择之一，当然，还包括对生产力有要求的职业工作者们。</strong></p><p><strong>迎战英特尔，AMD再次搅动处理器市场</strong></p><p>对于英特尔而言，AMD的Zen5架构是一个需要警惕的敌人，特别是在13、14代酷睿因为某些原因，导致其在高功耗状态下会出现蓝屏、死机等问题后，英特尔被迫要求主板厂商和用户降低以上处理器的功耗上限，最好关闭超频选项，以获得更稳定的体验。</p><p>然而，根据部分媒体的测试，<strong>在按照英特尔的指示进行对应操作后，i9/i7系列处理器普遍损失10%以上的性能，整体表现更接近上一代的同规格产品。</strong>这令不少升级了最新型号处理器的玩家向英特尔提出抗议，虽然英特尔承诺会解决这个问题，但是目前也仅发布了一些暂时性的补丁降低PC故障概率，而非彻底修复。</p><p>受此影响，目前高端市场也正在重新审视英特尔处理器。不少资深用户和权威媒体，已经开始将AMD的高端处理器纳入推荐栏，而非英特尔。对于AMD而言，这无疑是个千载难逢的机会，但是能否把握住这个机会，还得看后续的发挥。</p><p>Ryzen 9000系列、Ryzen AI 300系列的双管齐下，足以让人见到AMD的决心。可以说，在接下来的小半年时间里，英特尔将迎接来自AMD的猛烈攻势，而15代酷睿处理器的表现，将成为胜负的关键。</p></body></html>","source":"lsy1719794352401","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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9000系性能，是否真的如发布会所言那般惊艳呢？性能暴涨，AMD芯片迎来生产力大爆发虽然英特尔认为，传统的全大核架构已经无法适应当下的使用需求，但是AMD显然不是这么想的，Zen5在Zen4架构的基础上，进行了分支预测准确性和延迟的优化，并且重新设计了流水线前端和宽度，使得Zen5架构能够实现更高的数据吞吐量，强化处理器在高并行任务下的性能表现。图源：AMD同时，得益于指令集带宽、数据带宽的两倍提升，Zen5架构的理论AI性能是上一代的两倍。此外，IPC性能相比Zen4也提升了16%（发布会理论性能），而在发布会公布的各个测试项目中，Zen5架构实际提升最高达到35%。图源：AMD对比过去几年的处理器性能提升情况，Zen5架构的升级幅度已经堪比初代Ryzen。不过发布会的数据是一回事，实测却是另一回事的事情，我们实在见过太多，以至于让人不得不怀疑这些数据是不是都仅限于“实验室”。现在，曝光的实测数据或许可以回答这个问题，根据Anandtech论坛上网友igor_kavinski的分享，Ryzen 9 9950X的AIDA64基准测试分数对比Ryzen 9 7950X提升最高达到96%。图源：igor_kavinski从分享的数据来看，Ryzen 9 9950X在AES加密测试中，取得了746991MB/s的惊人成绩，而上一代Ryzen 9 7950X仅为380473MB/s。即使对比AMD面向专业领域的线程撕裂者7975WX，这个成绩也依然高出11%，而7975WX甚至是一颗32核64线程的处理器（核心数是Ryzen 9 9950X的两倍）。那么作为竞争者的英特尔呢？虽然没有找到i9-14900K的AES加密测试数据，但是i9-13900K的成绩却仅为294509MB/s，而在实测中i9-14900K的性能对比i9-13900K并没有太大的提升（5%左右），以此推断，Ryzen 9 9950X的AES加密性能将是i9-14900K的1.5倍左右。虽然AES加密性能并不能直接反映到日常体验中，但是也侧面证明了Ryzen 9 9950X的提升确实不小。另外，igor_kavinski展示的数据中还包括FP32及FP64的测试结果，从数据来看，Ryzen 9 9950X的FP32成绩为110444KRay/s，FP64为59582KRay/s。作为对比，Ryzen 9 7950X的FP32为63132KRay/s，FP64为33612KRay/s；i9-13900K的FP32为34949KRay/s，FP64则是19086KRay/s。即使不用计算，也能看出来在浮点精度计算上，Ryzen 9 9950X的领先幅度非常夸张。而浮点计算性能就不像AES加密性能那样有点“偏门”了，除普通人不常用到的科学计算外，图形渲染、游戏物理模拟等方面的性能都与浮点计算性能相关，意味着在3D渲染等方面，Ryzen 9 9950X的表现会明显优于英特尔目前的所有酷睿处理器。实际上，在AMD的发布会中，他们就宣称Ryzen 9 9950X在创作领域的表现十分出众。在多项实际测试中，它比i9-14900K平均领先30%，在Blender测试中，Ryzen 9 9950X的领先幅度更是达到了64%。图源：AMD如果说AMD的Ryzen 9000系列各个型号，对标英特尔同等级的14代酷睿时都能有相近的性能提升，那么在英特尔的15代酷睿处理器发布之前，AMD恐怕会是消费级PC处理器市场中最具有性价比的选择（生产力方面）。AMD重振旗鼓，利好游戏玩家AMD对Zen5架构无疑是寄予了厚望，但是面对重回市场主导位置的英特尔，想要获得当年Ryzen初上市时的战果，恐怕并不容易。根据市场调查机构Jon Peddie Research公布的报告，2024年第一季度中，全球PC端的CPU出货量为6200万，其中英特尔的核显CPU出货率占总出货量的88%。而在另一个机构AnandTech的调查报告中，截至2024年第一季度，英特尔的整体市场占有率高达76.1%。不过，AMD在一些领域仍然有明显的优势，使其有望夺回被英特尔占据的市场份额，比如游戏领域。从发布会公布的数据来看，虽然Ryzen 9000系的纸面数据提升微弱，但是却升级了制程工艺，从台积电的5nm升级为4nm，这也意味着Ryzen 9000系有着更高的超频潜力。此前，发布会上的Ryzen 7 9700X的TDP仅为65W，甚至低于上一代Ryzen 7 7700X的105W，而实际性能、主频却领先上一代不少，除了IPC性能提升所带来的影响外，更先进的制程工艺也让积热问题得到一定程度的解决，让Ryzen 7 9700X的多核Boost可以达到更高的主频。图源：AMD最近甚至有消息传出称，AMD为了提高Ryzen 7 9700X的上市竞争力，正在对处理器的TDP进行调整，预计调整后的TDP将从65W提高到120W，与Ryzen 9 9900X相等。这也意味着，Ryzen 7 9700X的Boost主频或许会高于目前公布的数据。众所周知，主频与游戏性能有着直接关联，目前英特尔的i9-14900K核心睿频可达6.0GHz，而i7-14700K的核心睿频则是5.6GHz。而调整TDP后的Ryzen 7 9700X，Boost主频有望与i7-14700K相当，使用了最新4nm工艺的Ryzen 7 9700X，无疑有着更高的超频潜力。这也意味着，英特尔或许会在自己最具影响力的游戏市场中暂时退居二线。实际上，在此之前，AMD就发布了Ryzen 9 7950X3D、Ryzen 9 7900X3D等一系列的3D缓存处理器， 在游戏性能上的表现明显优于英特尔的14代酷睿。但是，采用3D缓存技术的处理器迫于较高的生产成本，价格上并不具有优势，使得消费者并不是很愿意付出额外的成本，仅仅是为了提升一部分游戏体验。一直以来，PC爱好者都会建议用户将预算花在GPU而非CPU上，因为GPU对游戏体验的影响无疑是大于CPU的。图源：AnandTech不过现在情况有了改变，虽然在部分曝光的测试中，Ryzen 9 9950X的游戏性能仍然不敌Ryzen 9 7950X3D，但是差距已经很小，这也意味着消费者不需要为3D缓存支付额外的成本，也能享受到最佳的游戏体验并获得生产力性能的显著提升。换言之，对于游戏玩家来说，即将上市的Ryzen 9000系将会是升级、装机的最佳选择之一，当然，还包括对生产力有要求的职业工作者们。迎战英特尔，AMD再次搅动处理器市场对于英特尔而言，AMD的Zen5架构是一个需要警惕的敌人，特别是在13、14代酷睿因为某些原因，导致其在高功耗状态下会出现蓝屏、死机等问题后，英特尔被迫要求主板厂商和用户降低以上处理器的功耗上限，最好关闭超频选项，以获得更稳定的体验。然而，根据部分媒体的测试，在按照英特尔的指示进行对应操作后，i9/i7系列处理器普遍损失10%以上的性能，整体表现更接近上一代的同规格产品。这令不少升级了最新型号处理器的玩家向英特尔提出抗议，虽然英特尔承诺会解决这个问题，但是目前也仅发布了一些暂时性的补丁降低PC故障概率，而非彻底修复。受此影响，目前高端市场也正在重新审视英特尔处理器。不少资深用户和权威媒体，已经开始将AMD的高端处理器纳入推荐栏，而非英特尔。对于AMD而言，这无疑是个千载难逢的机会，但是能否把握住这个机会，还得看后续的发挥。Ryzen 9000系列、Ryzen AI 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19:22","market":"us","language":"zh","title":"巴菲特修改遗产捐赠计划！宣布将捐给由亲人管理的慈善信托基金","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1170957899","media":"老虎资讯综合","summary":"6月28日，巴菲特目前持有约1300亿美元的$伯克希尔(BRK.A)$哈撒韦股票，巴菲特表示去世后，大部分财富将捐赠给慈善信托基金。","content":"<html><head></head><body><p>6月28日，在接受《华尔街日报》采访时，<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>哈撒韦董事长兼首席执行长巴菲特说，在他去世后，他几乎所有剩余的财富都将捐给一个由他的女儿和两个儿子管理的新的慈善信托基金。</p><p>巴菲特还明确表示，他将在死后停止向比尔及梅琳达·盖茨基金会捐赠数十亿美元。巴菲特已经多次修改遗嘱。在看到孩子们多年来的成长后，他制定了目前的计划。早在2006年，巴菲特就宣布每年向盖茨基金会和与他的家族有关的四个基金会捐款，但现在决定对这五家基金会的捐款只会在他活着的时候继续。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/88ab998fdd2e3896f3874ceadb8525b3\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta 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class=\"h-time\">2024-06-28 19:22</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>6月28日，在接受《华尔街日报》采访时，<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>哈撒韦董事长兼首席执行长巴菲特说，在他去世后，他几乎所有剩余的财富都将捐给一个由他的女儿和两个儿子管理的新的慈善信托基金。</p><p>巴菲特还明确表示，他将在死后停止向比尔及梅琳达·盖茨基金会捐赠数十亿美元。巴菲特已经多次修改遗嘱。在看到孩子们多年来的成长后，他制定了目前的计划。早在2006年，巴菲特就宣布每年向盖茨基金会和与他的家族有关的四个基金会捐款，但现在决定对这五家基金会的捐款只会在他活着的时候继续。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/88ab998fdd2e3896f3874ceadb8525b3\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/f3ecc14db02762fcb82cdbb76e654301","relate_stocks":{"IE00B3S45H60.SGD":"Neuberger Berman US Multicap Opportunities A Acc SGD-H","LU0234570918.USD":"高盛全球核心股票组合Acc Close","BK4176":"多领域控股","LU0417517546.SGD":"Allianz US Equity Cl AT Acc SGD","LU0048573561.USD":"FIDELITY AMERICA \"A\" (USD) 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href=\"https://laohu8.com/S/06993\">$蓝月亮集团(06993)$</a>不愧是大公司，不但请大明星代言，上市了还涨的这么好，是兄弟，满仓干！蓝月传奇加油！冲冲冲","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/06993\">$蓝月亮集团(06993)$</a>不愧是大公司，不但请大明星代言，上市了还涨的这么好，是兄弟，满仓干！蓝月传奇加油！冲冲冲","text":"$蓝月亮集团(06993)$不愧是大公司，不但请大明星代言，上市了还涨的这么好，是兄弟，满仓干！蓝月传奇加油！冲冲冲","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":6,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/336690186","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2188,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":331310245,"gmtCreate":1609427433787,"gmtModify":1703739407696,"author":{"id":"3503084733208855","authorId":"3503084733208855","name":"煮蟹公","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4bdbbf61268c162e20e07a237e55a927","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3503084733208855","authorIdStr":"3503084733208855"},"themes":[],"htmlText":"William sharpe表示我从来没这么说过buffett，别人是靠本事投的硬币，你不要为了强加观点鸡儿乱说。","listText":"William sharpe表示我从来没这么说过buffett，别人是靠本事投的硬币，你不要为了强加观点鸡儿乱说。","text":"William sharpe表示我从来没这么说过buffett，别人是靠本事投的硬币，你不要为了强加观点鸡儿乱说。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/331310245","repostId":"2095633498","repostType":4,"repost":{"id":"2095633498","pubTimestamp":1609420260,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2095633498?lang=&edition=full","pubTime":"2020-12-31 21:11","market":"us","language":"zh","title":"“封神”的基金经理靠谱吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2095633498","media":"猫头鹰组合投资","summary":"扑克财经 | 2021迎“牛市”7折大促来了！免费抽华为mate40Pro抽7折“牛”券↓↓↓作 者|猫头鹰团队来源|猫头鹰组合投资正文网络营销的大趋势下，2020年基金营销遍地开花，各种公众号推文以及直播扑面而来，为了吸引投资者关注，一些基金经理被赋予了“神”的标签，如消费女神，医药大神，周期之神，半导体男神等等。那么“封神”是否真的能够作为投资参考呢？在我们看来，“封神”现象似乎并不与其“封神”之后的表现有着强相关性。","content":"<p><b>正文</b></p><p>网络营销的大趋势下，2020年基金营销遍地开花，各种公众号推文以及直播扑面而来，为了吸引投资者关注，一些基金经理被赋予了“神”的标签，如消费女神，医药大神，周期之神，半导体男神等等。</p><p>那么“封神”是否真的能够作为投资参考呢？<b>在我们看来，“封神”现象似乎并不与其“封神”之后的表现有着强相关性。</b></p><p>投资其实是在不断的消除“无知”的过程中与“未知“之神对赌的过程，“无知”可以通过勤勉的跟踪、深度的研究和独特的视角来消除，但是不论如何努力，因为代理人（金融市场的投资者并不直接使用资金创造额外价值，而是通过选定的代理人来实现的，如上市公司高管就是多数股市投资者的代理人）问题、信息不对称等因素，以及叠加未来不确定性的缘故，未知总会存在。</p><p><b>所以如果投资界真的要封神的话，大概率只有赌神。</b>诺贝尔经济学奖得主William Sharpe曾经做出一个更为极端的评论：“巴菲特只是特别的幸运，就好比连续丢硬币，连续20次都是头像冲上。这确实是小概率事件，但是以整个美国人数作为底数来看，出现这样的幸运儿是必然。只是他（幸运儿）恰恰叫做巴菲特。”</p><p>优异的投资结果往往是“幸运之神”与“时间之神”同时眷顾的结果。幸运自然不必多说，但是如果没有时间之神的眷顾，也无法将点滴的幸运累积成为耀眼的投资结果。而投资人的价值所在，就是在这个过程中勤勤勉勉地与时间作伴，小心谨慎地守住大多数幸运的成果。</p><p>媒体有自己的营销套路，习惯了“标题党”的读者大概率也不会真的被“封神”标签所误导。本文我们想要探讨的是，<b>从数量分析的角度，这些“封神”后的基金经理们往后表现如何？又是什么因素影响他们往后的表现呢？</b></p><p>同时这也是猫头鹰基金研究院招聘量化研究员的笔试题目之一，目的在于考较量化模拟主动行为的能力，因为过程和结果都蛮有意思，因此公开出来以飨读者。</p><p><b>正文</b></p><p>从数量上分析这一问题之前，我们需要先定义何为“封神”：</p><ul><li><p><b>任何时刻往回看，其近一年累计收益率大于50%；</b></p></li><li><p><b>在市场同类管理人中排名前10；</b></p></li><li><p><b>当月收益率为正，则称其“封神”。</b></p></li></ul><p>因为上述定义只是考虑了一次回溯表现的结果，我们姑且称之为“短封神”。然后我们观察“封神”基金经理往后一年、两年的规模变化及相对排名变化等。为了使分析更贴近实际，我们设定，每一自然年度每一管理人只有一次“封神”的机会，即其第一次满足上述“封神”条件的时候。</p><p><b>封神之战：2002年-至今</b></p><p>依据上述“封神”定义，我们对每年业绩“封神”的基金经理数量进行了统计（采用数据为2002年-2020年12月），详情如下图所示：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e1390bfe5c614df6a0f574d291efae78\" tg-width=\"825\" tg-height=\"591\"></p><p>在2008年、2010年和2016年，业绩能达到“封神”标准的基金少之又少，甚至为零。而“封神”数量激增、处于高位的年份，都是市场行情比较乐观的阶段，如2006-2007年、2014-2015年、2019-2020年这几个大牛市。<b>任何二级市场上投资成功都离不开“幸运女神”的眷顾，这是不争的事实。</b></p><p>其中2008和2018年初，市场上也有少数人满足了我们定义的“封神”条件，当然实际上可能并没有为大众所认知。这是幸存者效应，当市场暴跌的时候，之前受到幸运女神眷顾的管理人，在市场变化下如果能够守住部分之前的结果，自然可以在市场中崭露头角。只是在愁云惨淡的诸神的黄昏之中，没有人关注那些依旧闪亮的星光吧。</p><p>按照定义的“短封神”的标准，我们研究了连续两年“封神”的基金经理以及他们“封神”的年份，发现在这166个“封神”基金经理的223次“封神”中，<b>有7位（占比5.83%）共13次连续两年“封神”，其中王亚伟连续3次，董承非，庄涛，梁永强各2次，吕俊、张晓东、刘伟亭、任泽松各1次。</b></p><p><b>封神之后：市场反应</b></p><p><b>01 管理规模</b></p><p>我们对基金经理“封神”前后管理的规模进行了分析，分析指标采用了下一年管理规模相对于上一年的增长比，并对此绘制直方图，结果如下图所示。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4cc2233f9ee14724997e1fcf9af8628e\" tg-width=\"886\" tg-height=\"591\"></p><p>从上图可以看出这是一个严重右偏的分布，86.1%的基金经理的管理规模在“封神” 后增长，61.34%的基金经理在“封神”后规模翻倍，29.4%的基金经理在“封神”后规模增加了5倍，25位基金经理在“封神”后增加了10倍。</p><p>基金购买人无论是个人投资者还是机构投资者，总是对高收益有着天然的青睐与推崇，在“追涨”的道路上孜孜不倦地坚持着、为这些“封神”的基金经理实现管理规模的“质的飞跃”贡献力量。想必这就是市场包括自媒体、基金管理机构稍有机会就召集姜子牙打开“封神榜”的核心原因。</p><p>但是基金经理个人“封神”，对于管理机构来说，也不是没有风险存在。在我们从2002年8月-2019年12月之间选出的共222个“封神”的基金经理中，有29位“封神”的基金经理在其“封神”后的下一年度中离职（或者离岗），选择了个人价值兑现。</p><p><b>02&nbsp;后续业绩</b></p><p>“封神光环”究竟可以持续多久？过往高收益历史业绩的基金是否代表未来绩优？</p><p><b>业绩排名</b></p><p>我们计算了基金经理在“封神”后接下来一年的业绩排名（因为市场参与者数目变化，所以我们采用百分制的业绩排名而不是绝对排名），并绘制直方图，结果如下图所示。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/38efbcb55426411c8f418ff6863b1662\" tg-width=\"840\" tg-height=\"591\"></p><p>业绩排名越小表示该基金经理的业绩表现越突出，排名越靠前，如0.1表示该基金经理排名为前10%，0.01对应前1%。</p><p>从图中结果可看出数据总体可以视为略右偏的较均衡分布，因为虽然在0附近有峰值出现，但0.2-1之间均衡分布较多的数据样本，并没有出现超神基金经理下一年业绩排名显著正偏态。在这些所谓“封神”的基金经理中，只有17.01%能在“封神”后下一年业绩处于同期Top 10%延续过去的高收益水平（图中圈出的红色部分）。大部分“封神”基金经理的业绩并没有延续，“封神的光环”似乎并不能庇佑他们太久，在下一年的市场变化中迅速破灭。这说明“幸运女神”相对是慷慨的，市场有机会，往往幸福之花遍地开。而“时间之神”则相对吝啬许多，能够获得其青睐的或许真有两把刷子。</p><p><b>超额收益业绩</b></p><p>69.8%的基金经理在“封神”后一年的收益率能跑赢基准：“开放式主动管理股票型基金指数”，具体的收益分布情况如下图所示。该直方图长右尾、明显右偏，说明在这些“封神”的基金经理中，依旧符合“只有少数人能赚到大超额收益”的二八定律。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2f825dbcc7c74aa5aa7fd6b1a27eb9f6\" tg-width=\"784\" tg-height=\"512\"></p><p><b>03&nbsp;原因分析及解释</b></p><p>“封神”后的基金经理表现参差不齐，总的来说优秀的比例略高，归结其原因，不外乎以下几点：</p><ol><li><p><b>市场才是业绩的核心决定因素。</b>这归“幸运女神”管，不属于人的领域。</p></li><li><p>或行业，或市场风格，或特殊的盈利模式，<b>基金经理的能力圈总有各种各样的限制，西边的太阳照不到东边去。</b>赢者通吃不假，但要做通吃的赢者，幸运女神答应，时间之神也不答应。</p></li><li><p>或许有那么一些管理人，并不在“封神”之列，也就是并没有市场拔尖的高光时刻，但是多数情况下都能够在市场的上半区。这样的基金经理，我们也做过相应的统计计算，全市场不过10位之数，由于可以考察的时间区间还是有限，结论也就不太有统计的意义。</p></li><li><p>规模的增加，在早期成为负担，因为市场容量有限，基金经理的管理方式的规模容纳也有限，因此规模增加，管理业绩下降。但是近几年来，<b>我们发现规模可能不是那么的负面，足够的规模，尤其是以基金公司为维度来看管理规模，可能在抱团的作用下，更能促进业绩的持续。</b>也许基金公司的托拉斯时代正式来临。</p></li></ol><p><b>持续性：不可忽视</b></p><p>自媒体这波基金经理“封神榜”，从数量分析的角度看，可持续性是不足的。但是，业绩总能说明些什么，或者说，在一大堆的基金公司介绍和基金经理路演背后，业绩大概是最能说明点什么的干货。只是，业绩不能那么简单的玩，即便是画个封神榜，也不能简单草率。</p><p>我们把封神的定义稍微改一下，增加一点持续性的要求：</p><ul><li><p><b>任何时刻往回看，其近一年累计收益率大于50%；</b></p></li><li><p><b>过去20个交易日，在市场同类管理人中持续排名前10；</b></p></li><li><p><b>管理规模2亿以上；</b></p></li><li><p><b>当月收益率为正，则称其封神。</b></p></li></ul><p>在这个新的定义下，能被封神的基金经理共有161位。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/948ad512421e4ceaa2da10397c67142e\" tg-width=\"788\" tg-height=\"591\"></p><p><b>在更严格的“封神”条件下，我们统计了“封神”后一年业绩依旧能排在全市场前十的名单：王亚伟（4次），吕俊、董承非、庄涛、梁永强各一次。</b></p><p>“封神”基金经理下一年收益市场排名统计如下：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d72e7403434c4fd192e9ecda716a7ab6\" tg-width=\"823\" tg-height=\"591\"></p><p>可以看到相对于“短封神”的结果，下一年业绩优异的可能性稍微增加，“封神”后下一年业绩处于同期Top 10%的占比由17.01%提升到了25.8%。尽管如此，可持续获得高收益的基金经理依旧只占少数。</p><p>不可否认，由于过去的亮眼收益，“封神”基金经理确实会在市场炙手可热，但他们当中究竟有谁能持续“封神光环”，未来能突出重围的黑马又是谁？让我们拭目以待。</p>","source":"lsy1609420707661","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“封神”的基金经理靠谱吗？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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Sharpe曾经做出一个更为极端的评论：“巴菲特只是特别的幸运，就好比连续丢硬币，连续20次都是头像冲上。这确实是小概率事件，但是以整个美国人数作为底数来看，出现这样的幸运儿是必然。只是他（幸运儿）恰恰叫做巴菲特。”优异的投资结果往往是“幸运之神”与“时间之神”同时眷顾的结果。幸运自然不必多说，但是如果没有时间之神的眷顾，也无法将点滴的幸运累积成为耀眼的投资结果。而投资人的价值所在，就是在这个过程中勤勤勉勉地与时间作伴，小心谨慎地守住大多数幸运的成果。媒体有自己的营销套路，习惯了“标题党”的读者大概率也不会真的被“封神”标签所误导。本文我们想要探讨的是，从数量分析的角度，这些“封神”后的基金经理们往后表现如何？又是什么因素影响他们往后的表现呢？同时这也是猫头鹰基金研究院招聘量化研究员的笔试题目之一，目的在于考较量化模拟主动行为的能力，因为过程和结果都蛮有意思，因此公开出来以飨读者。正文从数量上分析这一问题之前，我们需要先定义何为“封神”：任何时刻往回看，其近一年累计收益率大于50%；在市场同类管理人中排名前10；当月收益率为正，则称其“封神”。因为上述定义只是考虑了一次回溯表现的结果，我们姑且称之为“短封神”。然后我们观察“封神”基金经理往后一年、两年的规模变化及相对排名变化等。为了使分析更贴近实际，我们设定，每一自然年度每一管理人只有一次“封神”的机会，即其第一次满足上述“封神”条件的时候。封神之战：2002年-至今依据上述“封神”定义，我们对每年业绩“封神”的基金经理数量进行了统计（采用数据为2002年-2020年12月），详情如下图所示：在2008年、2010年和2016年，业绩能达到“封神”标准的基金少之又少，甚至为零。而“封神”数量激增、处于高位的年份，都是市场行情比较乐观的阶段，如2006-2007年、2014-2015年、2019-2020年这几个大牛市。任何二级市场上投资成功都离不开“幸运女神”的眷顾，这是不争的事实。其中2008和2018年初，市场上也有少数人满足了我们定义的“封神”条件，当然实际上可能并没有为大众所认知。这是幸存者效应，当市场暴跌的时候，之前受到幸运女神眷顾的管理人，在市场变化下如果能够守住部分之前的结果，自然可以在市场中崭露头角。只是在愁云惨淡的诸神的黄昏之中，没有人关注那些依旧闪亮的星光吧。按照定义的“短封神”的标准，我们研究了连续两年“封神”的基金经理以及他们“封神”的年份，发现在这166个“封神”基金经理的223次“封神”中，有7位（占比5.83%）共13次连续两年“封神”，其中王亚伟连续3次，董承非，庄涛，梁永强各2次，吕俊、张晓东、刘伟亭、任泽松各1次。封神之后：市场反应01 管理规模我们对基金经理“封神”前后管理的规模进行了分析，分析指标采用了下一年管理规模相对于上一年的增长比，并对此绘制直方图，结果如下图所示。从上图可以看出这是一个严重右偏的分布，86.1%的基金经理的管理规模在“封神” 后增长，61.34%的基金经理在“封神”后规模翻倍，29.4%的基金经理在“封神”后规模增加了5倍，25位基金经理在“封神”后增加了10倍。基金购买人无论是个人投资者还是机构投资者，总是对高收益有着天然的青睐与推崇，在“追涨”的道路上孜孜不倦地坚持着、为这些“封神”的基金经理实现管理规模的“质的飞跃”贡献力量。想必这就是市场包括自媒体、基金管理机构稍有机会就召集姜子牙打开“封神榜”的核心原因。但是基金经理个人“封神”，对于管理机构来说，也不是没有风险存在。在我们从2002年8月-2019年12月之间选出的共222个“封神”的基金经理中，有29位“封神”的基金经理在其“封神”后的下一年度中离职（或者离岗），选择了个人价值兑现。02 后续业绩“封神光环”究竟可以持续多久？过往高收益历史业绩的基金是否代表未来绩优？业绩排名我们计算了基金经理在“封神”后接下来一年的业绩排名（因为市场参与者数目变化，所以我们采用百分制的业绩排名而不是绝对排名），并绘制直方图，结果如下图所示。业绩排名越小表示该基金经理的业绩表现越突出，排名越靠前，如0.1表示该基金经理排名为前10%，0.01对应前1%。从图中结果可看出数据总体可以视为略右偏的较均衡分布，因为虽然在0附近有峰值出现，但0.2-1之间均衡分布较多的数据样本，并没有出现超神基金经理下一年业绩排名显著正偏态。在这些所谓“封神”的基金经理中，只有17.01%能在“封神”后下一年业绩处于同期Top 10%延续过去的高收益水平（图中圈出的红色部分）。大部分“封神”基金经理的业绩并没有延续，“封神的光环”似乎并不能庇佑他们太久，在下一年的市场变化中迅速破灭。这说明“幸运女神”相对是慷慨的，市场有机会，往往幸福之花遍地开。而“时间之神”则相对吝啬许多，能够获得其青睐的或许真有两把刷子。超额收益业绩69.8%的基金经理在“封神”后一年的收益率能跑赢基准：“开放式主动管理股票型基金指数”，具体的收益分布情况如下图所示。该直方图长右尾、明显右偏，说明在这些“封神”的基金经理中，依旧符合“只有少数人能赚到大超额收益”的二八定律。03 原因分析及解释“封神”后的基金经理表现参差不齐，总的来说优秀的比例略高，归结其原因，不外乎以下几点：市场才是业绩的核心决定因素。这归“幸运女神”管，不属于人的领域。或行业，或市场风格，或特殊的盈利模式，基金经理的能力圈总有各种各样的限制，西边的太阳照不到东边去。赢者通吃不假，但要做通吃的赢者，幸运女神答应，时间之神也不答应。或许有那么一些管理人，并不在“封神”之列，也就是并没有市场拔尖的高光时刻，但是多数情况下都能够在市场的上半区。这样的基金经理，我们也做过相应的统计计算，全市场不过10位之数，由于可以考察的时间区间还是有限，结论也就不太有统计的意义。规模的增加，在早期成为负担，因为市场容量有限，基金经理的管理方式的规模容纳也有限，因此规模增加，管理业绩下降。但是近几年来，我们发现规模可能不是那么的负面，足够的规模，尤其是以基金公司为维度来看管理规模，可能在抱团的作用下，更能促进业绩的持续。也许基金公司的托拉斯时代正式来临。持续性：不可忽视自媒体这波基金经理“封神榜”，从数量分析的角度看，可持续性是不足的。但是，业绩总能说明些什么，或者说，在一大堆的基金公司介绍和基金经理路演背后，业绩大概是最能说明点什么的干货。只是，业绩不能那么简单的玩，即便是画个封神榜，也不能简单草率。我们把封神的定义稍微改一下，增加一点持续性的要求：任何时刻往回看，其近一年累计收益率大于50%；过去20个交易日，在市场同类管理人中持续排名前10；管理规模2亿以上；当月收益率为正，则称其封神。在这个新的定义下，能被封神的基金经理共有161位。在更严格的“封神”条件下，我们统计了“封神”后一年业绩依旧能排在全市场前十的名单：王亚伟（4次），吕俊、董承非、庄涛、梁永强各一次。“封神”基金经理下一年收益市场排名统计如下：可以看到相对于“短封神”的结果，下一年业绩优异的可能性稍微增加，“封神”后下一年业绩处于同期Top 10%的占比由17.01%提升到了25.8%。尽管如此，可持续获得高收益的基金经理依旧只占少数。不可否认，由于过去的亮眼收益，“封神”基金经理确实会在市场炙手可热，但他们当中究竟有谁能持续“封神光环”，未来能突出重围的黑马又是谁？让我们拭目以待。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1390,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":333694090,"gmtCreate":1609251965710,"gmtModify":1703738424212,"author":{"id":"3503084733208855","authorId":"3503084733208855","name":"煮蟹公","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4bdbbf61268c162e20e07a237e55a927","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3503084733208855","authorIdStr":"3503084733208855"},"themes":[],"htmlText":"这种唱衰美股的文章从几年前开始年年年末都要来一次，像极了大姨妈，可是暴跌却从来没看见。","listText":"这种唱衰美股的文章从几年前开始年年年末都要来一次，像极了大姨妈，可是暴跌却从来没看见。","text":"这种唱衰美股的文章从几年前开始年年年末都要来一次，像极了大姨妈，可是暴跌却从来没看见。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/333694090","repostId":"2095573820","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1606,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":339687969,"gmtCreate":1608827296151,"gmtModify":1703737093290,"author":{"id":"3503084733208855","authorId":"3503084733208855","name":"煮蟹公","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4bdbbf61268c162e20e07a237e55a927","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3503084733208855","authorIdStr":"3503084733208855"},"themes":[],"htmlText":"<a 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20:40","market":"us","language":"zh","title":"美股暴跌，只剩6个月？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2095573820","media":"财主家的余粮","summary":"2000年、2008年和2018年，这个风险指数都分别达到了10年来的最高水平，美股随后都遭遇了暴跌。结果，就是疫情袭击之下，2020年3月份的暴跌，高盛惨遭打脸。现在，2020年即将过去，美股不仅反弹至前高，还远超出前高，高盛这个“美股风险模型”的高度预见性，由此可略见一斑。就用美股估值、失业率、通胀率、ISM指数和收益率曲线扁平程度这5个指标来进行平均，目前的美股风险指数大约是68%。","content":"<p>在2017年9月份的时候，顶级投行<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>出了一份报告，报告的题目，叫做：<b>熊市的必要条件（Bear Necessities）。</b></p><p>具体的内容呢，就是分析了美股过去200年来的30次股票市场大跌的情况，找出他们之间最大的共同点。</p><p>报告分析了40个宏观指标、市场指标和技术指标，结果发现，并没有任何一个指标能包打天下，每一次都准确指示股市即将大跌，但的确有一些指标还是非常有指示性——例如，从宏观经济来看，熊市基本都发生在经济增长变缓、股市高估值且央行即将升息的环境中。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ffff917a9aaa41a3acaa22c3f0ea8bbb\" tg-width=\"607\" tg-height=\"370\"></p><p>为此，该报告提出了5个股市即将大跌的必要指标异常：</p><p><b>1）估值水平（一般用Shiller PE表示）</b></p><p>如果股市本身在低位，跌也跌不了多少，所以股市估值高位是大跌的一个必要条件，但，反过来并不成立——股市估值高，并不一定马上引发大跌，高估值可以持续很久。</p><p><b>2）失业率</b></p><p>如果经济遭遇衰退，企业利润受到打击，一定会造成失业率大幅度上升，所以，在股市大跌之前，失业率一定有一个不断走低的过程，然后才会出现上升。</p><p><b>3）通胀率</b></p><p>通货膨胀上升，通常是经济繁荣周期末的信号，而且可能促使央行收紧货币政策，引发经济融资成本上升，造成经济衰退和熊市——不过，由于央行对利率的操纵，导致利率变化滞后于经济中的自然利率，通货膨胀在走高的时候，股市通常就已经先跌为敬，通胀高点是大跌的滞后指标。</p><p><b>4）ISM指数</b></p><p>ISM的全称是“美国供应管理协会（Instituteof Supply Management）”，其每月公布的采购经理人指数（PMI）及制造业指数（通常被简称为ISM指数），代表着着美国乃至全球经济在生产领域的状态，当这两个指标由高点开始回落的时候，通常意味着经济开始变差，公司的盈利减少，是非常明显的经济领先指标。</p><p><b>5）收益率曲线</b></p><p>“收益率曲线（YC）”概念，我以往曾多次普及过，而在股市大跌之前，通常都会出现收益率曲线扁平化的现象——长期利率（通常用10年期国债收益率）与短期利率（2年或3个月国债收益率）趋同甚至倒挂，通常是短期的国债收益率上升（央行加息），而长期的国债收益率下降（避险资金涌入抬高国债价格），收益率扁平化会让商业银行丧失向经济体投放信贷的动力，所以预示着经济短期内的回落，股市可能面临大跌。</p><p>到了2019年，高盛又对这个报告进行了补充，特意补充了一个指标：</p><p><b>6）私营部门的收支平衡，</b>通过计算居民及企业收入与支出差额，衡量金融过热风险。</p><p>&nbsp;然后，对上述6项指标所处的历史百分位数取平均值，就可以得到美股的<b>“风险指数”</b>了。</p><p>下图，就是1955-2019年底65年的美股风险指数（灰色竖条为美股暴跌期）。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/65fac8e477374a5b945fed4520731154\" tg-width=\"987\" tg-height=\"594\"></p><p>一般而言，这个风险指数高于60%，那么回撤的风险会明显加大，风险指数越高，回撤幅度通常也越大，如果到达顶点（通常在70%以上），基本意味着大跌在即；当风险指数低于40%时，股市上涨的可能性更大，而且其值越低，股市的上涨的空间也越大。</p><p>高盛的报告，还将美股暴跌分为突发事件类熊市（半年即可恢复）、经济衰退类熊市（2年左右才能恢复）、结构错位类熊市（超预期的经济深度衰退，恢复时间可长达10年），而高盛所发明的这个美股风险指标，除个别突发事件类熊市之外，对于所有类型的美股暴跌，都具有良好的指示作用。</p><p>2000年、2008年和2018年，这个风险指数都分别达到了10年来的最高水平，美股随后都遭遇了暴跌。2018年大跌之后，由于2019年该指数持续下降，所以，高盛2019年底大胆预测，2020年美国不会遭遇经济衰退，美股牛市将延续……</p><p>结果，就是疫情袭击之下，2020年3月份的暴跌，高盛惨遭打脸。</p><p>但是，我并不想说这个指标无效——恰恰相反的是，我认为这个指数非常有效，2020年的疫情袭击叠加沙特原油价格战叠加美国公司债危机，才使得2020年3月份的暴跌如此迅猛。</p><p>然而，就在美股暴跌至最低点的时候，根据上述模型，高盛又发出了明确的预测，声称2020年结束的时候，美股标普500的点位将恢复到3200点左右，我特意还将那张图保留下来（见下图）。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5924125783b94574bb5f36676130a503\" tg-width=\"774\" tg-height=\"587\"></p><p>现在，2020年即将过去，美股不仅反弹至前高，还远超出前高，高盛这个“美股风险模型”的高度预见性，由此可略见一斑。</p><p>目前，高盛并没有公布，最新的美股风险值到底是多少，但我们可以通过分解指标来测算一下。</p><p>1）美股当前的估值水平，按照席勒市盈率，仅次于2000年科技股泡沫，在Shiller PE所处的历史百分位为95%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/73c43ae1b1a4438ba190d2df0a899015\" tg-width=\"1036\" tg-height=\"474\"></p><p>2）美国失业率：处于疫情爆发以来的低点，约处于近10年40%分位的水平。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e118d8a1a2574259a4dc3ae4e582a7f0\" tg-width=\"1013\" tg-height=\"579\"></p><p>3）美元通货膨胀率：目前正在抬升，处于过去10年40%历史分位水平。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e60f46d4eaec42378fe64529d1ef773a\" tg-width=\"1046\" tg-height=\"589\"></p><p>4）ISM指数：受益于美国疫情救助法案，美国的中小企业和居民收入暴增，美国人民有了钱，当然是买买买了，企业生产自然要迎合这种消费，所以目前美国的PMI，基本已经抬升到了近10年来的最高点，处于过去10年历史93%分位的水平。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6c6bff4af22a49dea04d93f615abd380\" tg-width=\"988\" tg-height=\"530\"></p><p>5）收益率曲线扁平程度，用10年期-2年期国债收益率表示，其扁平程度在2019年底到达顶点，在美联储将基准利率降至0之后，基差有所恢复，目前的长短利率差，约处于70%的历史低位。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8bd7affdf8ef4739966f16e4e7618e84\" tg-width=\"813\" tg-height=\"581\"></p><p>6）私营部门收支平衡：这个指标我无法获取历史数据，暂且放弃。</p><p><b>就用美股估值、失业率、通胀率、ISM指数和收益率曲线扁平程度这5个指标来进行平均，目前的美股风险指数大约是68%。</b></p><p>68%的指标值，已经明显高于2019年底的61%，接近2018年底69%的水平。</p><p>就在这两天，美国又推出了9000亿美元的财政刺激计划，这必将进一步推升美国的通胀率，而美国的PMI已经处于高位下滑中，而长短债利差在美联储购买国债的操纵之下，也很难有效抬升，如果美国的失业率开始稳定，那么——<b>美股的大跌时刻，很快就会来临。</b></p><p>跳一次大神的话，我个人判断，如果美股在未来半年内继续上涨，并且上半年标普指数就涨至4000点左右的话，暴跌发生的时段，很可能在2021年年中前后。</p>","source":"wqqq","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美股暴跌，只剩6个月？</title>\n<style 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PE表示）如果股市本身在低位，跌也跌不了多少，所以股市估值高位是大跌的一个必要条件，但，反过来并不成立——股市估值高，并不一定马上引发大跌，高估值可以持续很久。2）失业率如果经济遭遇衰退，企业利润受到打击，一定会造成失业率大幅度上升，所以，在股市大跌之前，失业率一定有一个不断走低的过程，然后才会出现上升。3）通胀率通货膨胀上升，通常是经济繁荣周期末的信号，而且可能促使央行收紧货币政策，引发经济融资成本上升，造成经济衰退和熊市——不过，由于央行对利率的操纵，导致利率变化滞后于经济中的自然利率，通货膨胀在走高的时候，股市通常就已经先跌为敬，通胀高点是大跌的滞后指标。4）ISM指数ISM的全称是“美国供应管理协会（Instituteof Supply Management）”，其每月公布的采购经理人指数（PMI）及制造业指数（通常被简称为ISM指数），代表着着美国乃至全球经济在生产领域的状态，当这两个指标由高点开始回落的时候，通常意味着经济开始变差，公司的盈利减少，是非常明显的经济领先指标。5）收益率曲线“收益率曲线（YC）”概念，我以往曾多次普及过，而在股市大跌之前，通常都会出现收益率曲线扁平化的现象——长期利率（通常用10年期国债收益率）与短期利率（2年或3个月国债收益率）趋同甚至倒挂，通常是短期的国债收益率上升（央行加息），而长期的国债收益率下降（避险资金涌入抬高国债价格），收益率扁平化会让商业银行丧失向经济体投放信贷的动力，所以预示着经济短期内的回落，股市可能面临大跌。到了2019年，高盛又对这个报告进行了补充，特意补充了一个指标：6）私营部门的收支平衡，通过计算居民及企业收入与支出差额，衡量金融过热风险。 然后，对上述6项指标所处的历史百分位数取平均值，就可以得到美股的“风险指数”了。下图，就是1955-2019年底65年的美股风险指数（灰色竖条为美股暴跌期）。一般而言，这个风险指数高于60%，那么回撤的风险会明显加大，风险指数越高，回撤幅度通常也越大，如果到达顶点（通常在70%以上），基本意味着大跌在即；当风险指数低于40%时，股市上涨的可能性更大，而且其值越低，股市的上涨的空间也越大。高盛的报告，还将美股暴跌分为突发事件类熊市（半年即可恢复）、经济衰退类熊市（2年左右才能恢复）、结构错位类熊市（超预期的经济深度衰退，恢复时间可长达10年），而高盛所发明的这个美股风险指标，除个别突发事件类熊市之外，对于所有类型的美股暴跌，都具有良好的指示作用。2000年、2008年和2018年，这个风险指数都分别达到了10年来的最高水平，美股随后都遭遇了暴跌。2018年大跌之后，由于2019年该指数持续下降，所以，高盛2019年底大胆预测，2020年美国不会遭遇经济衰退，美股牛市将延续……结果，就是疫情袭击之下，2020年3月份的暴跌，高盛惨遭打脸。但是，我并不想说这个指标无效——恰恰相反的是，我认为这个指数非常有效，2020年的疫情袭击叠加沙特原油价格战叠加美国公司债危机，才使得2020年3月份的暴跌如此迅猛。然而，就在美股暴跌至最低点的时候，根据上述模型，高盛又发出了明确的预测，声称2020年结束的时候，美股标普500的点位将恢复到3200点左右，我特意还将那张图保留下来（见下图）。现在，2020年即将过去，美股不仅反弹至前高，还远超出前高，高盛这个“美股风险模型”的高度预见性，由此可略见一斑。目前，高盛并没有公布，最新的美股风险值到底是多少，但我们可以通过分解指标来测算一下。1）美股当前的估值水平，按照席勒市盈率，仅次于2000年科技股泡沫，在Shiller PE所处的历史百分位为95%。2）美国失业率：处于疫情爆发以来的低点，约处于近10年40%分位的水平。3）美元通货膨胀率：目前正在抬升，处于过去10年40%历史分位水平。4）ISM指数：受益于美国疫情救助法案，美国的中小企业和居民收入暴增，美国人民有了钱，当然是买买买了，企业生产自然要迎合这种消费，所以目前美国的PMI，基本已经抬升到了近10年来的最高点，处于过去10年历史93%分位的水平。5）收益率曲线扁平程度，用10年期-2年期国债收益率表示，其扁平程度在2019年底到达顶点，在美联储将基准利率降至0之后，基差有所恢复，目前的长短利率差，约处于70%的历史低位。6）私营部门收支平衡：这个指标我无法获取历史数据，暂且放弃。就用美股估值、失业率、通胀率、ISM指数和收益率曲线扁平程度这5个指标来进行平均，目前的美股风险指数大约是68%。68%的指标值，已经明显高于2019年底的61%，接近2018年底69%的水平。就在这两天，美国又推出了9000亿美元的财政刺激计划，这必将进一步推升美国的通胀率，而美国的PMI已经处于高位下滑中，而长短债利差在美联储购买国债的操纵之下，也很难有效抬升，如果美国的失业率开始稳定，那么——美股的大跌时刻，很快就会来临。跳一次大神的话，我个人判断，如果美股在未来半年内继续上涨，并且上半年标普指数就涨至4000点左右的话，暴跌发生的时段，很可能在2021年年中前后。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1606,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":361999530,"gmtCreate":1614183007420,"gmtModify":1614183007420,"author":{"id":"3503084733208855","authorId":"3503084733208855","name":"煮蟹公","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4bdbbf61268c162e20e07a237e55a927","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3503084733208855","authorIdStr":"3503084733208855"},"themes":[],"htmlText":"ark在18年和20年两次股灾中的回撤做的都优于绝大多数基金经理，不知道这位朋友在酸谁。","listText":"ark在18年和20年两次股灾中的回撤做的都优于绝大多数基金经理，不知道这位朋友在酸谁。","text":"ark在18年和20年两次股灾中的回撤做的都优于绝大多数基金经理，不知道这位朋友在酸谁。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/361999530","repostId":"1139158082","repostType":4,"repost":{"id":"1139158082","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1614152205,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1139158082?lang=&edition=full","pubTime":"2021-02-24 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Wood）投资组合操作频繁，一旦出现资金大量流出，ARK良性循环（大量流入持续流入）就有可能成为恶性循环。”</p><p>当前，ARK的购买高涨动量股票的策略已为投资者带来了巨大的回报。即使在最近的抛售之后，去年的ARKK基金总体上涨了132％。卡斯说，动量股票购买的正反馈回路带动了更高的股价和更多的资金流入，但是如果流入反转为流出，则很容易被逆转。</p><p>他说，加密货币市场的购买狂潮推高了与比特币有关的股票的估值。除了持有ARKK的空头头寸外，他还卖空了其他与比特币相关的ARKK控股公司，包括MicroStrategy Incorporated、嘉楠科技、和Riot Blockchain Inc。</p><p>Kass称，多年来，他已经多次目睹类似ARK基金策略的投资现象，包括盖瑞·蔡（Gerry Tsai）的曼哈顿基金，汤姆·马西科（Tom Marsico）的贾努斯（Janus），瑞安·雅各布（Ryan Jacob）的互联网基金和凯文·兰迪斯（Kevin Landis）的第一手基金。</p><p>他说：“只是名字变了，无一例外结果都很糟糕。”</p><p>美国财经媒体Benzinga表示，像ARKK这样的基金积极投资于高贝塔值（beta）的股票，往往在市场强势时期，表现明显优于市场，而在市场疲软时期（例如过去两周）则表现明显逊于市场。</p><p>如果ARKK的投资者有足够的耐心来应对市场波动，并长期坚持持有基金，那么该基金在应对市场波动方面不会有任何问题。但是，如果ARKK的新申购人缺乏长期持有基金的耐心，那么Kass提到的反馈循环可能会使事情迅速恶化。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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sharpe表示我从来没这么说过buffett，别人是靠本事投的硬币，你不要为了强加观点鸡儿乱说。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/331310245","repostId":"2095633498","repostType":4,"repost":{"id":"2095633498","pubTimestamp":1609420260,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2095633498?lang=&edition=full","pubTime":"2020-12-31 21:11","market":"us","language":"zh","title":"“封神”的基金经理靠谱吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2095633498","media":"猫头鹰组合投资","summary":"扑克财经 | 2021迎“牛市”7折大促来了！免费抽华为mate40Pro抽7折“牛”券↓↓↓作 者|猫头鹰团队来源|猫头鹰组合投资正文网络营销的大趋势下，2020年基金营销遍地开花，各种公众号推文以及直播扑面而来，为了吸引投资者关注，一些基金经理被赋予了“神”的标签，如消费女神，医药大神，周期之神，半导体男神等等。那么“封神”是否真的能够作为投资参考呢？在我们看来，“封神”现象似乎并不与其“封神”之后的表现有着强相关性。","content":"<p><b>正文</b></p><p>网络营销的大趋势下，2020年基金营销遍地开花，各种公众号推文以及直播扑面而来，为了吸引投资者关注，一些基金经理被赋予了“神”的标签，如消费女神，医药大神，周期之神，半导体男神等等。</p><p>那么“封神”是否真的能够作为投资参考呢？<b>在我们看来，“封神”现象似乎并不与其“封神”之后的表现有着强相关性。</b></p><p>投资其实是在不断的消除“无知”的过程中与“未知“之神对赌的过程，“无知”可以通过勤勉的跟踪、深度的研究和独特的视角来消除，但是不论如何努力，因为代理人（金融市场的投资者并不直接使用资金创造额外价值，而是通过选定的代理人来实现的，如上市公司高管就是多数股市投资者的代理人）问题、信息不对称等因素，以及叠加未来不确定性的缘故，未知总会存在。</p><p><b>所以如果投资界真的要封神的话，大概率只有赌神。</b>诺贝尔经济学奖得主William Sharpe曾经做出一个更为极端的评论：“巴菲特只是特别的幸运，就好比连续丢硬币，连续20次都是头像冲上。这确实是小概率事件，但是以整个美国人数作为底数来看，出现这样的幸运儿是必然。只是他（幸运儿）恰恰叫做巴菲特。”</p><p>优异的投资结果往往是“幸运之神”与“时间之神”同时眷顾的结果。幸运自然不必多说，但是如果没有时间之神的眷顾，也无法将点滴的幸运累积成为耀眼的投资结果。而投资人的价值所在，就是在这个过程中勤勤勉勉地与时间作伴，小心谨慎地守住大多数幸运的成果。</p><p>媒体有自己的营销套路，习惯了“标题党”的读者大概率也不会真的被“封神”标签所误导。本文我们想要探讨的是，<b>从数量分析的角度，这些“封神”后的基金经理们往后表现如何？又是什么因素影响他们往后的表现呢？</b></p><p>同时这也是猫头鹰基金研究院招聘量化研究员的笔试题目之一，目的在于考较量化模拟主动行为的能力，因为过程和结果都蛮有意思，因此公开出来以飨读者。</p><p><b>正文</b></p><p>从数量上分析这一问题之前，我们需要先定义何为“封神”：</p><ul><li><p><b>任何时刻往回看，其近一年累计收益率大于50%；</b></p></li><li><p><b>在市场同类管理人中排名前10；</b></p></li><li><p><b>当月收益率为正，则称其“封神”。</b></p></li></ul><p>因为上述定义只是考虑了一次回溯表现的结果，我们姑且称之为“短封神”。然后我们观察“封神”基金经理往后一年、两年的规模变化及相对排名变化等。为了使分析更贴近实际，我们设定，每一自然年度每一管理人只有一次“封神”的机会，即其第一次满足上述“封神”条件的时候。</p><p><b>封神之战：2002年-至今</b></p><p>依据上述“封神”定义，我们对每年业绩“封神”的基金经理数量进行了统计（采用数据为2002年-2020年12月），详情如下图所示：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e1390bfe5c614df6a0f574d291efae78\" tg-width=\"825\" tg-height=\"591\"></p><p>在2008年、2010年和2016年，业绩能达到“封神”标准的基金少之又少，甚至为零。而“封神”数量激增、处于高位的年份，都是市场行情比较乐观的阶段，如2006-2007年、2014-2015年、2019-2020年这几个大牛市。<b>任何二级市场上投资成功都离不开“幸运女神”的眷顾，这是不争的事实。</b></p><p>其中2008和2018年初，市场上也有少数人满足了我们定义的“封神”条件，当然实际上可能并没有为大众所认知。这是幸存者效应，当市场暴跌的时候，之前受到幸运女神眷顾的管理人，在市场变化下如果能够守住部分之前的结果，自然可以在市场中崭露头角。只是在愁云惨淡的诸神的黄昏之中，没有人关注那些依旧闪亮的星光吧。</p><p>按照定义的“短封神”的标准，我们研究了连续两年“封神”的基金经理以及他们“封神”的年份，发现在这166个“封神”基金经理的223次“封神”中，<b>有7位（占比5.83%）共13次连续两年“封神”，其中王亚伟连续3次，董承非，庄涛，梁永强各2次，吕俊、张晓东、刘伟亭、任泽松各1次。</b></p><p><b>封神之后：市场反应</b></p><p><b>01 管理规模</b></p><p>我们对基金经理“封神”前后管理的规模进行了分析，分析指标采用了下一年管理规模相对于上一年的增长比，并对此绘制直方图，结果如下图所示。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4cc2233f9ee14724997e1fcf9af8628e\" tg-width=\"886\" tg-height=\"591\"></p><p>从上图可以看出这是一个严重右偏的分布，86.1%的基金经理的管理规模在“封神” 后增长，61.34%的基金经理在“封神”后规模翻倍，29.4%的基金经理在“封神”后规模增加了5倍，25位基金经理在“封神”后增加了10倍。</p><p>基金购买人无论是个人投资者还是机构投资者，总是对高收益有着天然的青睐与推崇，在“追涨”的道路上孜孜不倦地坚持着、为这些“封神”的基金经理实现管理规模的“质的飞跃”贡献力量。想必这就是市场包括自媒体、基金管理机构稍有机会就召集姜子牙打开“封神榜”的核心原因。</p><p>但是基金经理个人“封神”，对于管理机构来说，也不是没有风险存在。在我们从2002年8月-2019年12月之间选出的共222个“封神”的基金经理中，有29位“封神”的基金经理在其“封神”后的下一年度中离职（或者离岗），选择了个人价值兑现。</p><p><b>02&nbsp;后续业绩</b></p><p>“封神光环”究竟可以持续多久？过往高收益历史业绩的基金是否代表未来绩优？</p><p><b>业绩排名</b></p><p>我们计算了基金经理在“封神”后接下来一年的业绩排名（因为市场参与者数目变化，所以我们采用百分制的业绩排名而不是绝对排名），并绘制直方图，结果如下图所示。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/38efbcb55426411c8f418ff6863b1662\" tg-width=\"840\" tg-height=\"591\"></p><p>业绩排名越小表示该基金经理的业绩表现越突出，排名越靠前，如0.1表示该基金经理排名为前10%，0.01对应前1%。</p><p>从图中结果可看出数据总体可以视为略右偏的较均衡分布，因为虽然在0附近有峰值出现，但0.2-1之间均衡分布较多的数据样本，并没有出现超神基金经理下一年业绩排名显著正偏态。在这些所谓“封神”的基金经理中，只有17.01%能在“封神”后下一年业绩处于同期Top 10%延续过去的高收益水平（图中圈出的红色部分）。大部分“封神”基金经理的业绩并没有延续，“封神的光环”似乎并不能庇佑他们太久，在下一年的市场变化中迅速破灭。这说明“幸运女神”相对是慷慨的，市场有机会，往往幸福之花遍地开。而“时间之神”则相对吝啬许多，能够获得其青睐的或许真有两把刷子。</p><p><b>超额收益业绩</b></p><p>69.8%的基金经理在“封神”后一年的收益率能跑赢基准：“开放式主动管理股票型基金指数”，具体的收益分布情况如下图所示。该直方图长右尾、明显右偏，说明在这些“封神”的基金经理中，依旧符合“只有少数人能赚到大超额收益”的二八定律。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2f825dbcc7c74aa5aa7fd6b1a27eb9f6\" tg-width=\"784\" tg-height=\"512\"></p><p><b>03&nbsp;原因分析及解释</b></p><p>“封神”后的基金经理表现参差不齐，总的来说优秀的比例略高，归结其原因，不外乎以下几点：</p><ol><li><p><b>市场才是业绩的核心决定因素。</b>这归“幸运女神”管，不属于人的领域。</p></li><li><p>或行业，或市场风格，或特殊的盈利模式，<b>基金经理的能力圈总有各种各样的限制，西边的太阳照不到东边去。</b>赢者通吃不假，但要做通吃的赢者，幸运女神答应，时间之神也不答应。</p></li><li><p>或许有那么一些管理人，并不在“封神”之列，也就是并没有市场拔尖的高光时刻，但是多数情况下都能够在市场的上半区。这样的基金经理，我们也做过相应的统计计算，全市场不过10位之数，由于可以考察的时间区间还是有限，结论也就不太有统计的意义。</p></li><li><p>规模的增加，在早期成为负担，因为市场容量有限，基金经理的管理方式的规模容纳也有限，因此规模增加，管理业绩下降。但是近几年来，<b>我们发现规模可能不是那么的负面，足够的规模，尤其是以基金公司为维度来看管理规模，可能在抱团的作用下，更能促进业绩的持续。</b>也许基金公司的托拉斯时代正式来临。</p></li></ol><p><b>持续性：不可忽视</b></p><p>自媒体这波基金经理“封神榜”，从数量分析的角度看，可持续性是不足的。但是，业绩总能说明些什么，或者说，在一大堆的基金公司介绍和基金经理路演背后，业绩大概是最能说明点什么的干货。只是，业绩不能那么简单的玩，即便是画个封神榜，也不能简单草率。</p><p>我们把封神的定义稍微改一下，增加一点持续性的要求：</p><ul><li><p><b>任何时刻往回看，其近一年累计收益率大于50%；</b></p></li><li><p><b>过去20个交易日，在市场同类管理人中持续排名前10；</b></p></li><li><p><b>管理规模2亿以上；</b></p></li><li><p><b>当月收益率为正，则称其封神。</b></p></li></ul><p>在这个新的定义下，能被封神的基金经理共有161位。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/948ad512421e4ceaa2da10397c67142e\" tg-width=\"788\" tg-height=\"591\"></p><p><b>在更严格的“封神”条件下，我们统计了“封神”后一年业绩依旧能排在全市场前十的名单：王亚伟（4次），吕俊、董承非、庄涛、梁永强各一次。</b></p><p>“封神”基金经理下一年收益市场排名统计如下：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d72e7403434c4fd192e9ecda716a7ab6\" tg-width=\"823\" tg-height=\"591\"></p><p>可以看到相对于“短封神”的结果，下一年业绩优异的可能性稍微增加，“封神”后下一年业绩处于同期Top 10%的占比由17.01%提升到了25.8%。尽管如此，可持续获得高收益的基金经理依旧只占少数。</p><p>不可否认，由于过去的亮眼收益，“封神”基金经理确实会在市场炙手可热，但他们当中究竟有谁能持续“封神光环”，未来能突出重围的黑马又是谁？让我们拭目以待。</p>","source":"lsy1609420707661","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“封神”的基金经理靠谱吗？</title>\n<style 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Sharpe曾经做出一个更为极端的评论：“巴菲特只是特别的幸运，就好比连续丢硬币，连续20次都是头像冲上。这确实是小概率事件，但是以整个美国人数作为底数来看，出现这样的幸运儿是必然。只是他（幸运儿）恰恰叫做巴菲特。”优异的投资结果往往是“幸运之神”与“时间之神”同时眷顾的结果。幸运自然不必多说，但是如果没有时间之神的眷顾，也无法将点滴的幸运累积成为耀眼的投资结果。而投资人的价值所在，就是在这个过程中勤勤勉勉地与时间作伴，小心谨慎地守住大多数幸运的成果。媒体有自己的营销套路，习惯了“标题党”的读者大概率也不会真的被“封神”标签所误导。本文我们想要探讨的是，从数量分析的角度，这些“封神”后的基金经理们往后表现如何？又是什么因素影响他们往后的表现呢？同时这也是猫头鹰基金研究院招聘量化研究员的笔试题目之一，目的在于考较量化模拟主动行为的能力，因为过程和结果都蛮有意思，因此公开出来以飨读者。正文从数量上分析这一问题之前，我们需要先定义何为“封神”：任何时刻往回看，其近一年累计收益率大于50%；在市场同类管理人中排名前10；当月收益率为正，则称其“封神”。因为上述定义只是考虑了一次回溯表现的结果，我们姑且称之为“短封神”。然后我们观察“封神”基金经理往后一年、两年的规模变化及相对排名变化等。为了使分析更贴近实际，我们设定，每一自然年度每一管理人只有一次“封神”的机会，即其第一次满足上述“封神”条件的时候。封神之战：2002年-至今依据上述“封神”定义，我们对每年业绩“封神”的基金经理数量进行了统计（采用数据为2002年-2020年12月），详情如下图所示：在2008年、2010年和2016年，业绩能达到“封神”标准的基金少之又少，甚至为零。而“封神”数量激增、处于高位的年份，都是市场行情比较乐观的阶段，如2006-2007年、2014-2015年、2019-2020年这几个大牛市。任何二级市场上投资成功都离不开“幸运女神”的眷顾，这是不争的事实。其中2008和2018年初，市场上也有少数人满足了我们定义的“封神”条件，当然实际上可能并没有为大众所认知。这是幸存者效应，当市场暴跌的时候，之前受到幸运女神眷顾的管理人，在市场变化下如果能够守住部分之前的结果，自然可以在市场中崭露头角。只是在愁云惨淡的诸神的黄昏之中，没有人关注那些依旧闪亮的星光吧。按照定义的“短封神”的标准，我们研究了连续两年“封神”的基金经理以及他们“封神”的年份，发现在这166个“封神”基金经理的223次“封神”中，有7位（占比5.83%）共13次连续两年“封神”，其中王亚伟连续3次，董承非，庄涛，梁永强各2次，吕俊、张晓东、刘伟亭、任泽松各1次。封神之后：市场反应01 管理规模我们对基金经理“封神”前后管理的规模进行了分析，分析指标采用了下一年管理规模相对于上一年的增长比，并对此绘制直方图，结果如下图所示。从上图可以看出这是一个严重右偏的分布，86.1%的基金经理的管理规模在“封神” 后增长，61.34%的基金经理在“封神”后规模翻倍，29.4%的基金经理在“封神”后规模增加了5倍，25位基金经理在“封神”后增加了10倍。基金购买人无论是个人投资者还是机构投资者，总是对高收益有着天然的青睐与推崇，在“追涨”的道路上孜孜不倦地坚持着、为这些“封神”的基金经理实现管理规模的“质的飞跃”贡献力量。想必这就是市场包括自媒体、基金管理机构稍有机会就召集姜子牙打开“封神榜”的核心原因。但是基金经理个人“封神”，对于管理机构来说，也不是没有风险存在。在我们从2002年8月-2019年12月之间选出的共222个“封神”的基金经理中，有29位“封神”的基金经理在其“封神”后的下一年度中离职（或者离岗），选择了个人价值兑现。02 后续业绩“封神光环”究竟可以持续多久？过往高收益历史业绩的基金是否代表未来绩优？业绩排名我们计算了基金经理在“封神”后接下来一年的业绩排名（因为市场参与者数目变化，所以我们采用百分制的业绩排名而不是绝对排名），并绘制直方图，结果如下图所示。业绩排名越小表示该基金经理的业绩表现越突出，排名越靠前，如0.1表示该基金经理排名为前10%，0.01对应前1%。从图中结果可看出数据总体可以视为略右偏的较均衡分布，因为虽然在0附近有峰值出现，但0.2-1之间均衡分布较多的数据样本，并没有出现超神基金经理下一年业绩排名显著正偏态。在这些所谓“封神”的基金经理中，只有17.01%能在“封神”后下一年业绩处于同期Top 10%延续过去的高收益水平（图中圈出的红色部分）。大部分“封神”基金经理的业绩并没有延续，“封神的光环”似乎并不能庇佑他们太久，在下一年的市场变化中迅速破灭。这说明“幸运女神”相对是慷慨的，市场有机会，往往幸福之花遍地开。而“时间之神”则相对吝啬许多，能够获得其青睐的或许真有两把刷子。超额收益业绩69.8%的基金经理在“封神”后一年的收益率能跑赢基准：“开放式主动管理股票型基金指数”，具体的收益分布情况如下图所示。该直方图长右尾、明显右偏，说明在这些“封神”的基金经理中，依旧符合“只有少数人能赚到大超额收益”的二八定律。03 原因分析及解释“封神”后的基金经理表现参差不齐，总的来说优秀的比例略高，归结其原因，不外乎以下几点：市场才是业绩的核心决定因素。这归“幸运女神”管，不属于人的领域。或行业，或市场风格，或特殊的盈利模式，基金经理的能力圈总有各种各样的限制，西边的太阳照不到东边去。赢者通吃不假，但要做通吃的赢者，幸运女神答应，时间之神也不答应。或许有那么一些管理人，并不在“封神”之列，也就是并没有市场拔尖的高光时刻，但是多数情况下都能够在市场的上半区。这样的基金经理，我们也做过相应的统计计算，全市场不过10位之数，由于可以考察的时间区间还是有限，结论也就不太有统计的意义。规模的增加，在早期成为负担，因为市场容量有限，基金经理的管理方式的规模容纳也有限，因此规模增加，管理业绩下降。但是近几年来，我们发现规模可能不是那么的负面，足够的规模，尤其是以基金公司为维度来看管理规模，可能在抱团的作用下，更能促进业绩的持续。也许基金公司的托拉斯时代正式来临。持续性：不可忽视自媒体这波基金经理“封神榜”，从数量分析的角度看，可持续性是不足的。但是，业绩总能说明些什么，或者说，在一大堆的基金公司介绍和基金经理路演背后，业绩大概是最能说明点什么的干货。只是，业绩不能那么简单的玩，即便是画个封神榜，也不能简单草率。我们把封神的定义稍微改一下，增加一点持续性的要求：任何时刻往回看，其近一年累计收益率大于50%；过去20个交易日，在市场同类管理人中持续排名前10；管理规模2亿以上；当月收益率为正，则称其封神。在这个新的定义下，能被封神的基金经理共有161位。在更严格的“封神”条件下，我们统计了“封神”后一年业绩依旧能排在全市场前十的名单：王亚伟（4次），吕俊、董承非、庄涛、梁永强各一次。“封神”基金经理下一年收益市场排名统计如下：可以看到相对于“短封神”的结果，下一年业绩优异的可能性稍微增加，“封神”后下一年业绩处于同期Top 10%的占比由17.01%提升到了25.8%。尽管如此，可持续获得高收益的基金经理依旧只占少数。不可否认，由于过去的亮眼收益，“封神”基金经理确实会在市场炙手可热，但他们当中究竟有谁能持续“封神光环”，未来能突出重围的黑马又是谁？让我们拭目以待。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1390,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":365728874733840,"gmtCreate":1730289810021,"gmtModify":1730292586955,"author":{"id":"3503084733208855","authorId":"3503084733208855","name":"煮蟹公","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4bdbbf61268c162e20e07a237e55a927","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3503084733208855","authorIdStr":"3503084733208855"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">$美国超微公司(AMD)$&nbsp;</a> 一般来讲这期财报还算不错，说到做到。传统业务萎缩的情况下，数据中心业务能顶起大梁，圆满完成任务。但作为一个行业老二，仅用说到做到去要求是不行的，财报的隐忧就是几乎赚不到老大的市场份额，市场上的GPU一旦供需平衡老二连舔盘都吃力，更别说吃肉了，目前对于下一财季的指引迫于压力偏低调，AMD的前路依然坎坷，个人觉得价格难以诱人，不是长期投资者，建议退出观望，或者直接转投那个王。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">$美国超微公司(AMD)$&nbsp;</a> 一般来讲这期财报还算不错，说到做到。传统业务萎缩的情况下，数据中心业务能顶起大梁，圆满完成任务。但作为一个行业老二，仅用说到做到去要求是不行的，财报的隐忧就是几乎赚不到老大的市场份额，市场上的GPU一旦供需平衡老二连舔盘都吃力，更别说吃肉了，目前对于下一财季的指引迫于压力偏低调，AMD的前路依然坎坷，个人觉得价格难以诱人，不是长期投资者，建议退出观望，或者直接转投那个王。","text":"$美国超微公司(AMD)$ 一般来讲这期财报还算不错，说到做到。传统业务萎缩的情况下，数据中心业务能顶起大梁，圆满完成任务。但作为一个行业老二，仅用说到做到去要求是不行的，财报的隐忧就是几乎赚不到老大的市场份额，市场上的GPU一旦供需平衡老二连舔盘都吃力，更别说吃肉了，目前对于下一财季的指引迫于压力偏低调，AMD的前路依然坎坷，个人觉得价格难以诱人，不是长期投资者，建议退出观望，或者直接转投那个王。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/365728874733840","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2253,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":322851491201112,"gmtCreate":1719830171265,"gmtModify":1719839448625,"author":{"id":"3503084733208855","authorId":"3503084733208855","name":"煮蟹公","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4bdbbf61268c162e20e07a237e55a927","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3503084733208855","authorIdStr":"3503084733208855"},"themes":[],"htmlText":"小便今年是几几年？电脑几年没换了？英特尔还在牌桌上吗？","listText":"小便今年是几几年？电脑几年没换了？英特尔还在牌桌上吗？","text":"小便今年是几几年？电脑几年没换了？英特尔还在牌桌上吗？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/322851491201112","repostId":"1172423571","repostType":2,"repost":{"id":"1172423571","pubTimestamp":1719794338,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1172423571?lang=&edition=full","pubTime":"2024-07-01 08:38","market":"us","language":"zh","title":"AMD新U性能力压英特尔，PC芯片“一家独大”成历史？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1172423571","media":"智能Pro","summary":"此前，业内普遍认为AMD想要重新回到与英特尔正面对抗的道路上，很可能会修改Zen5的设计，跟随英特尔的脚步走向大小核。而在另一个机构AnandTech的调查报告中，截至2024年第一季度，英特尔的整体市场占有率高达76.1%。不过，AMD在一些领域仍然有明显的优势，使其有望夺回被英特尔占据的市场份额，比如游戏领域。","content":"<html><head></head><body><p>自打<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>推出采用大小核设计的新一代处理器后，AMD原本一往无前的攻势就遭到了迎头痛击。先不谈实际使用中大小核架构的表现是否完全碾压传统的全大核，至少它在纸面上的数据十分惊艳。</p><p>而在实际使用中，大小核设计虽然会带来一些适配上的问题，但是在单核及多核性能的表现上也确实优于传统的全大核架构。<strong>此前，业内普遍认为AMD想要重新回到与英特尔正面对抗的道路上，很可能会修改Zen5的设计，跟随英特尔的脚步走向大小核。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/375b6a2492df63fd655ae0a7f4d2c163\" alt=\"图源：AMD\" title=\"图源：AMD\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"596\"/><span>图源：AMD</span></p><p>不过，前段时间发布的锐Ryzen 9000系桌面端击碎了这个传闻，桌面端全系均为传统的全大核结构。但是在最新的工艺制程及架构优化支持下，Ryzen 9000系对比上一代的性能涨幅却十分惊人，<strong>AMD似乎打算以这种方式告诉半导体市场，全大核架构仍然有许多的潜力未被发掘出来。</strong></p><p>虽然距离Ryzen 9000系的发布还有一个月时间，但是已经有不少实测报告被曝光出来，那么实测状态下的Ryzen 9000系性能，是否真的如发布会所言那般惊艳呢？</p><p><strong>性能暴涨，AMD芯片迎来生产力大爆发</strong></p><p>虽然英特尔认为，传统的全大核架构已经无法适应当下的使用需求，但是AMD显然不是这么想的，Zen5在Zen4架构的基础上，进行了分支预测准确性和延迟的优化，并且重新设计了流水线前端和宽度，<strong>使得Zen5架构能够实现更高的数据吞吐量，强化处理器在高并行任务下的性能表现。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0e563a3334d4e5fae5590eb6daafc312\" alt=\"图源：AMD\" title=\"图源：AMD\" tg-width=\"600\" tg-height=\"336\"/><span>图源：AMD</span></p><p>同时，得益于指令集带宽、数据带宽的两倍提升，Zen5架构的理论AI性能是上一代的两倍。此外，<strong>IPC性能相比Zen4也提升了16%（发布会理论性能），而在发布会公布的各个测试项目中，Zen5架构实际提升最高达到35%。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eeaa433bad04d72c5a1a445285fe7bce\" alt=\"图源：AMD\" title=\"图源：AMD\" tg-width=\"600\" tg-height=\"335\"/><span>图源：AMD</span></p><p>对比过去几年的处理器性能提升情况，Zen5架构的升级幅度已经堪比初代Ryzen。不过发布会的数据是一回事，实测却是另一回事的事情，我们实在见过太多，以至于让人不得不怀疑这些数据是不是都仅限于“实验室”。</p><p>现在，曝光的实测数据或许可以回答这个问题，根据Anandtech论坛上网友igor_kavinski的分享，<strong>Ryzen 9 9950X的AIDA64基准测试分数对比Ryzen 9 7950X提升最高达到96%。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/610ca42276b84f6f12d4926af6e41113\" alt=\"图源：igor_kavinski\" title=\"图源：igor_kavinski\" tg-width=\"644\" tg-height=\"361\"/><span>图源：igor_kavinski</span></p><p>从分享的数据来看，Ryzen 9 9950X在AES加密测试中，取得了746991MB/s的惊人成绩，而上一代Ryzen 9 7950X仅为380473MB/s。即使对比AMD面向专业领域的线程撕裂者7975WX，这个成绩也依然高出11%，而7975WX甚至是一颗32核64线程的处理器（核心数是Ryzen 9 9950X的两倍）。</p><p>那么作为竞争者的英特尔呢？虽然没有找到i9-14900K的AES加密测试数据，但是i9-13900K的成绩却仅为294509MB/s，而在实测中i9-14900K的性能对比i9-13900K并没有太大的提升（5%左右），以此推断，Ryzen 9 9950X的AES加密性能将是i9-14900K的1.5倍左右。</p><p>虽然AES加密性能并不能直接反映到日常体验中，但是也侧面证明了Ryzen 9 9950X的提升确实不小。另外，igor_kavinski展示的数据中还包括FP32及FP64的测试结果，从数据来看，<strong>Ryzen 9 9950X的FP32成绩为110444KRay/s，FP64为59582KRay/s。</strong></p><p>作为对比，Ryzen 9 7950X的FP32为63132KRay/s，FP64为33612KRay/s；i9-13900K的FP32为34949KRay/s，FP64则是19086KRay/s。<strong>即使不用计算，也能看出来在浮点精度计算上，Ryzen 9 9950X的领先幅度非常夸张。</strong></p><p>而浮点计算性能就不像AES加密性能那样有点“偏门”了，除普通人不常用到的科学计算外，图形渲染、游戏物理模拟等方面的性能都与浮点计算性能相关，意味着在3D渲染等方面，Ryzen 9 9950X的表现会明显优于英特尔目前的所有酷睿处理器。</p><p>实际上，在AMD的发布会中，他们就宣称Ryzen 9 9950X在创作领域的表现十分出众。在多项实际测试中，它比i9-14900K平均领先30%，在Blender测试中，Ryzen 9 9950X的领先幅度更是达到了64%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2c38ac3efa4a5c2d037e57687f41af61\" alt=\"图源：AMD\" title=\"图源：AMD\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"603\"/><span>图源：AMD</span></p><p>如果说AMD的Ryzen 9000系列各个型号，对标英特尔同等级的14代酷睿时都能有相近的性能提升，那么在英特尔的15代酷睿处理器发布之前，AMD恐怕会是消费级PC处理器市场中最具有性价比的选择（生产力方面）。</p><p><strong>AMD重振旗鼓，利好游戏玩家</strong></p><p>AMD对Zen5架构无疑是寄予了厚望，但是面对重回市场主导位置的英特尔，想要获得当年Ryzen初上市时的战果，恐怕并不容易。</p><p>根据市场调查机构Jon Peddie Research公布的报告，2024年第一季度中，全球PC端的CPU出货量为6200万，<strong>其中英特尔的核显CPU出货率占总出货量的88%。而在另一个机构AnandTech的调查报告中，截至2024年第一季度，英特尔的整体市场占有率高达76.1%。</strong></p><p>不过，AMD在一些领域仍然有明显的优势，使其有望夺回被英特尔占据的市场份额，比如游戏领域。从发布会公布的数据来看，虽然Ryzen 9000系的纸面数据提升微弱，但是却升级了制程工艺，从<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>的5nm升级为4nm，这也意味着Ryzen 9000系有着更高的超频潜力。</p><p>此前，发布会上的Ryzen 7 9700X的TDP仅为65W，甚至低于上一代Ryzen 7 7700X的105W，而实际性能、主频却领先上一代不少，<strong>除了IPC性能提升所带来的影响外，更先进的制程工艺也让积热问题得到一定程度的解决，让Ryzen 7 9700X的多核Boost可以达到更高的主频。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/afc3a423e06af4a1683c52e7b0e8a13d\" alt=\"图源：AMD\" title=\"图源：AMD\" tg-width=\"900\" tg-height=\"398\"/><span>图源：AMD</span></p><p>最近甚至有消息传出称，AMD为了提高Ryzen 7 9700X的上市竞争力，正在对处理器的TDP进行调整，预计调整后的TDP将从65W提高到120W，与Ryzen 9 9900X相等。这也意味着，Ryzen 7 9700X的Boost主频或许会高于目前公布的数据。</p><p>众所周知，主频与游戏性能有着直接关联，目前英特尔的i9-14900K核心睿频可达6.0GHz，而i7-14700K的核心睿频则是5.6GHz。而调整TDP后的Ryzen 7 9700X，Boost主频有望与i7-14700K相当，使用了最新4nm工艺的Ryzen 7 9700X，无疑有着更高的超频潜力。</p><p>这也意味着，英特尔或许会在自己最具影响力的游戏市场中暂时退居二线。实际上，在此之前，AMD就发布了Ryzen 9 7950X3D、Ryzen 9 7900X3D等一系列的3D缓存处理器， 在游戏性能上的表现明显优于英特尔的14代酷睿。</p><p>但是，采用3D缓存技术的处理器迫于较高的生产成本，价格上并不具有优势，使得消费者并不是很愿意付出额外的成本，仅仅是为了提升一部分游戏体验。一直以来，PC爱好者都会建议用户将预算花在GPU而非CPU上，因为GPU对游戏体验的影响无疑是大于CPU的。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9f35d3b7160f76eeff4cb76390007c5f\" alt=\"图源：AnandTech\" title=\"图源：AnandTech\" tg-width=\"678\" tg-height=\"382\"/><span>图源：AnandTech</span></p><p>不过现在情况有了改变，虽然在部分曝光的测试中，Ryzen 9 9950X的游戏性能仍然不敌Ryzen 9 7950X3D，但是差距已经很小，这也意味着消费者不需要为3D缓存支付额外的成本，也能享受到最佳的游戏体验并获得生产力性能的显著提升。</p><p><strong>换言之，对于游戏玩家来说，即将上市的Ryzen 9000系将会是升级、装机的最佳选择之一，当然，还包括对生产力有要求的职业工作者们。</strong></p><p><strong>迎战英特尔，AMD再次搅动处理器市场</strong></p><p>对于英特尔而言，AMD的Zen5架构是一个需要警惕的敌人，特别是在13、14代酷睿因为某些原因，导致其在高功耗状态下会出现蓝屏、死机等问题后，英特尔被迫要求主板厂商和用户降低以上处理器的功耗上限，最好关闭超频选项，以获得更稳定的体验。</p><p>然而，根据部分媒体的测试，<strong>在按照英特尔的指示进行对应操作后，i9/i7系列处理器普遍损失10%以上的性能，整体表现更接近上一代的同规格产品。</strong>这令不少升级了最新型号处理器的玩家向英特尔提出抗议，虽然英特尔承诺会解决这个问题，但是目前也仅发布了一些暂时性的补丁降低PC故障概率，而非彻底修复。</p><p>受此影响，目前高端市场也正在重新审视英特尔处理器。不少资深用户和权威媒体，已经开始将AMD的高端处理器纳入推荐栏，而非英特尔。对于AMD而言，这无疑是个千载难逢的机会，但是能否把握住这个机会，还得看后续的发挥。</p><p>Ryzen 9000系列、Ryzen AI 300系列的双管齐下，足以让人见到AMD的决心。可以说，在接下来的小半年时间里，英特尔将迎接来自AMD的猛烈攻势，而15代酷睿处理器的表现，将成为胜负的关键。</p></body></html>","source":"lsy1719794352401","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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9000系性能，是否真的如发布会所言那般惊艳呢？性能暴涨，AMD芯片迎来生产力大爆发虽然英特尔认为，传统的全大核架构已经无法适应当下的使用需求，但是AMD显然不是这么想的，Zen5在Zen4架构的基础上，进行了分支预测准确性和延迟的优化，并且重新设计了流水线前端和宽度，使得Zen5架构能够实现更高的数据吞吐量，强化处理器在高并行任务下的性能表现。图源：AMD同时，得益于指令集带宽、数据带宽的两倍提升，Zen5架构的理论AI性能是上一代的两倍。此外，IPC性能相比Zen4也提升了16%（发布会理论性能），而在发布会公布的各个测试项目中，Zen5架构实际提升最高达到35%。图源：AMD对比过去几年的处理器性能提升情况，Zen5架构的升级幅度已经堪比初代Ryzen。不过发布会的数据是一回事，实测却是另一回事的事情，我们实在见过太多，以至于让人不得不怀疑这些数据是不是都仅限于“实验室”。现在，曝光的实测数据或许可以回答这个问题，根据Anandtech论坛上网友igor_kavinski的分享，Ryzen 9 9950X的AIDA64基准测试分数对比Ryzen 9 7950X提升最高达到96%。图源：igor_kavinski从分享的数据来看，Ryzen 9 9950X在AES加密测试中，取得了746991MB/s的惊人成绩，而上一代Ryzen 9 7950X仅为380473MB/s。即使对比AMD面向专业领域的线程撕裂者7975WX，这个成绩也依然高出11%，而7975WX甚至是一颗32核64线程的处理器（核心数是Ryzen 9 9950X的两倍）。那么作为竞争者的英特尔呢？虽然没有找到i9-14900K的AES加密测试数据，但是i9-13900K的成绩却仅为294509MB/s，而在实测中i9-14900K的性能对比i9-13900K并没有太大的提升（5%左右），以此推断，Ryzen 9 9950X的AES加密性能将是i9-14900K的1.5倍左右。虽然AES加密性能并不能直接反映到日常体验中，但是也侧面证明了Ryzen 9 9950X的提升确实不小。另外，igor_kavinski展示的数据中还包括FP32及FP64的测试结果，从数据来看，Ryzen 9 9950X的FP32成绩为110444KRay/s，FP64为59582KRay/s。作为对比，Ryzen 9 7950X的FP32为63132KRay/s，FP64为33612KRay/s；i9-13900K的FP32为34949KRay/s，FP64则是19086KRay/s。即使不用计算，也能看出来在浮点精度计算上，Ryzen 9 9950X的领先幅度非常夸张。而浮点计算性能就不像AES加密性能那样有点“偏门”了，除普通人不常用到的科学计算外，图形渲染、游戏物理模拟等方面的性能都与浮点计算性能相关，意味着在3D渲染等方面，Ryzen 9 9950X的表现会明显优于英特尔目前的所有酷睿处理器。实际上，在AMD的发布会中，他们就宣称Ryzen 9 9950X在创作领域的表现十分出众。在多项实际测试中，它比i9-14900K平均领先30%，在Blender测试中，Ryzen 9 9950X的领先幅度更是达到了64%。图源：AMD如果说AMD的Ryzen 9000系列各个型号，对标英特尔同等级的14代酷睿时都能有相近的性能提升，那么在英特尔的15代酷睿处理器发布之前，AMD恐怕会是消费级PC处理器市场中最具有性价比的选择（生产力方面）。AMD重振旗鼓，利好游戏玩家AMD对Zen5架构无疑是寄予了厚望，但是面对重回市场主导位置的英特尔，想要获得当年Ryzen初上市时的战果，恐怕并不容易。根据市场调查机构Jon Peddie Research公布的报告，2024年第一季度中，全球PC端的CPU出货量为6200万，其中英特尔的核显CPU出货率占总出货量的88%。而在另一个机构AnandTech的调查报告中，截至2024年第一季度，英特尔的整体市场占有率高达76.1%。不过，AMD在一些领域仍然有明显的优势，使其有望夺回被英特尔占据的市场份额，比如游戏领域。从发布会公布的数据来看，虽然Ryzen 9000系的纸面数据提升微弱，但是却升级了制程工艺，从台积电的5nm升级为4nm，这也意味着Ryzen 9000系有着更高的超频潜力。此前，发布会上的Ryzen 7 9700X的TDP仅为65W，甚至低于上一代Ryzen 7 7700X的105W，而实际性能、主频却领先上一代不少，除了IPC性能提升所带来的影响外，更先进的制程工艺也让积热问题得到一定程度的解决，让Ryzen 7 9700X的多核Boost可以达到更高的主频。图源：AMD最近甚至有消息传出称，AMD为了提高Ryzen 7 9700X的上市竞争力，正在对处理器的TDP进行调整，预计调整后的TDP将从65W提高到120W，与Ryzen 9 9900X相等。这也意味着，Ryzen 7 9700X的Boost主频或许会高于目前公布的数据。众所周知，主频与游戏性能有着直接关联，目前英特尔的i9-14900K核心睿频可达6.0GHz，而i7-14700K的核心睿频则是5.6GHz。而调整TDP后的Ryzen 7 9700X，Boost主频有望与i7-14700K相当，使用了最新4nm工艺的Ryzen 7 9700X，无疑有着更高的超频潜力。这也意味着，英特尔或许会在自己最具影响力的游戏市场中暂时退居二线。实际上，在此之前，AMD就发布了Ryzen 9 7950X3D、Ryzen 9 7900X3D等一系列的3D缓存处理器， 在游戏性能上的表现明显优于英特尔的14代酷睿。但是，采用3D缓存技术的处理器迫于较高的生产成本，价格上并不具有优势，使得消费者并不是很愿意付出额外的成本，仅仅是为了提升一部分游戏体验。一直以来，PC爱好者都会建议用户将预算花在GPU而非CPU上，因为GPU对游戏体验的影响无疑是大于CPU的。图源：AnandTech不过现在情况有了改变，虽然在部分曝光的测试中，Ryzen 9 9950X的游戏性能仍然不敌Ryzen 9 7950X3D，但是差距已经很小，这也意味着消费者不需要为3D缓存支付额外的成本，也能享受到最佳的游戏体验并获得生产力性能的显著提升。换言之，对于游戏玩家来说，即将上市的Ryzen 9000系将会是升级、装机的最佳选择之一，当然，还包括对生产力有要求的职业工作者们。迎战英特尔，AMD再次搅动处理器市场对于英特尔而言，AMD的Zen5架构是一个需要警惕的敌人，特别是在13、14代酷睿因为某些原因，导致其在高功耗状态下会出现蓝屏、死机等问题后，英特尔被迫要求主板厂商和用户降低以上处理器的功耗上限，最好关闭超频选项，以获得更稳定的体验。然而，根据部分媒体的测试，在按照英特尔的指示进行对应操作后，i9/i7系列处理器普遍损失10%以上的性能，整体表现更接近上一代的同规格产品。这令不少升级了最新型号处理器的玩家向英特尔提出抗议，虽然英特尔承诺会解决这个问题，但是目前也仅发布了一些暂时性的补丁降低PC故障概率，而非彻底修复。受此影响，目前高端市场也正在重新审视英特尔处理器。不少资深用户和权威媒体，已经开始将AMD的高端处理器纳入推荐栏，而非英特尔。对于AMD而言，这无疑是个千载难逢的机会，但是能否把握住这个机会，还得看后续的发挥。Ryzen 9000系列、Ryzen AI 300系列的双管齐下，足以让人见到AMD的决心。可以说，在接下来的小半年时间里，英特尔将迎接来自AMD的猛烈攻势，而15代酷睿处理器的表现，将成为胜负的关键。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1212,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"4161219388359572","authorId":"4161219388359572","name":"JesusApple","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"4161219388359572","authorIdStr":"4161219388359572"},"content":"当然在，没有证据支持的，就是利空消息，利空消息正面解读骗人入场，华尔街喉舌","text":"当然在，没有证据支持的，就是利空消息，利空消息正面解读骗人入场，华尔街喉舌","html":"当然在，没有证据支持的，就是利空消息，利空消息正面解读骗人入场，华尔街喉舌"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":182363461820544,"gmtCreate":1685530999474,"gmtModify":1685531000869,"author":{"id":"3503084733208855","authorId":"3503084733208855","name":"煮蟹公","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4bdbbf61268c162e20e07a237e55a927","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3503084733208855","authorIdStr":"3503084733208855"},"themes":[],"htmlText":"<a 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