William sh_老虎社区_美港股上老虎

2020-12-31

William sharpe表示我从来没这么说过buffett，别人是靠本事投的硬币，你不要为了强加观点鸡儿乱说。

免责声明：上述内容仅代表发帖人个人观点，不构成本平台的任何投资建议。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"detailType":1,"isChannel":false,"data":{"magic":2,"id":331310245,"tweetId":"331310245","gmtCreate":1609427433787,"gmtModify":1703739407696,"author":{"id":3503084733208855,"idStr":"3503084733208855","authorId":3503084733208855,"authorIdStr":"3503084733208855","name":"煮蟹公","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4bdbbf61268c162e20e07a237e55a927","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":10,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"extraTitle":"","html":"<html><head></head><body>William sharpe表示我从来没这么说过buffett，别人是靠本事投的硬币，你不要为了强加观点鸡儿乱说。</body></html>","htmlText":"<html><head></head><body>William sharpe表示我从来没这么说过buffett，别人是靠本事投的硬币，你不要为了强加观点鸡儿乱说。</body></html>","text":"William sharpe表示我从来没这么说过buffett，别人是靠本事投的硬币，你不要为了强加观点鸡儿乱说。","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/331310245","repostId":2095633498,"repostType":4,"repost":{"id":"2095633498","kind":"highlight","pubTimestamp":1609420260,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2095633498?lang=&edition=full","pubTime":"2020-12-31 21:11","market":"hk","language":"zh","title":"“封神”的基金经理靠谱吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2095633498","media":"猫头鹰组合投资","summary":"扑克财经 | 2021迎“牛市”7折大促来了！免费抽华为mate40Pro抽7折“牛”券↓↓↓作 者|猫头鹰团队来源|猫头鹰组合投资正文网络营销的大趋势下，2020年基金营销遍地开花，各种公众号推文以及直播扑面而来，为了吸引投资者关注，一些基金经理被赋予了“神”的标签，如消费女神，医药大神，周期之神，半导体男神等等。那么“封神”是否真的能够作为投资参考呢？在我们看来，“封神”现象似乎并不与其“封神”之后的表现有着强相关性。","content":"正文网络营销的大趋势下，2020年基金营销遍地开花，各种公众号推文以及直播扑面而来，为了吸引投资者关注，一些基金经理被赋予了“神”的标签，如消费女神，医药大神，周期之神，半导体男神等等。那么“封神”是否真的能够作为投资参考呢？在我们看来，“封神”现象似乎并不与其“封神”之后的表现有着强相关性。投资其实是在不断的消除“无知”的过程中与“未知“之神对赌的过程，“无知”可以通过勤勉的跟踪、深度的研究和独特的视角来消除，但是不论如何努力，因为代理人（金融市场的投资者并不直接使用资金创造额外价值，而是通过选定的代理人来实现的，如上市公司高管就是多数股市投资者的代理人）问题、信息不对称等因素，以及叠加未来不确定性的缘故，未知总会存在。所以如果投资界真的要封神的话，大概率只有赌神。诺贝尔经济学奖得主William Sharpe曾经做出一个更为极端的评论：“巴菲特只是特别的幸运，就好比连续丢硬币，连续20次都是头像冲上。这确实是小概率事件，但是以整个美国人数作为底数来看，出现这样的幸运儿是必然。只是他（幸运儿）恰恰叫做巴菲特。”优异的投资结果往往是“幸运之神”与“时间之神”同时眷顾的结果。幸运自然不必多说，但是如果没有时间之神的眷顾，也无法将点滴的幸运累积成为耀眼的投资结果。而投资人的价值所在，就是在这个过程中勤勤勉勉地与时间作伴，小心谨慎地守住大多数幸运的成果。媒体有自己的营销套路，习惯了“标题党”的读者大概率也不会真的被“封神”标签所误导。本文我们想要探讨的是，从数量分析的角度，这些“封神”后的基金经理们往后表现如何？又是什么因素影响他们往后的表现呢？同时这也是猫头鹰基金研究院招聘量化研究员的笔试题目之一，目的在于考较量化模拟主动行为的能力，因为过程和结果都蛮有意思，因此公开出来以飨读者。正文从数量上分析这一问题之前，我们需要先定义何为“封神”：<ul><li>任何时刻往回看，其近一年累计收益率大于50%；</li><li>在市场同类管理人中排名前10；</li><li>当月收益率为正，则称其“封神”。</li></ul>因为上述定义只是考虑了一次回溯表现的结果，我们姑且称之为“短封神”。然后我们观察“封神”基金经理往后一年、两年的规模变化及相对排名变化等。为了使分析更贴近实际，我们设定，每一自然年度每一管理人只有一次“封神”的机会，即其第一次满足上述“封神”条件的时候。封神之战：2002年-至今依据上述“封神”定义，我们对每年业绩“封神”的基金经理数量进行了统计（采用数据为2002年-2020年12月），详情如下图所示：<img src=\"https://static.tigerbbs.com/e1390bfe5c614df6a0f574d291efae78\" tg-width=\"825\" tg-height=\"591\">在2008年、2010年和2016年，业绩能达到“封神”标准的基金少之又少，甚至为零。而“封神”数量激增、处于高位的年份，都是市场行情比较乐观的阶段，如2006-2007年、2014-2015年、2019-2020年这几个大牛市。任何二级市场上投资成功都离不开“幸运女神”的眷顾，这是不争的事实。其中2008和2018年初，市场上也有少数人满足了我们定义的“封神”条件，当然实际上可能并没有为大众所认知。这是幸存者效应，当市场暴跌的时候，之前受到幸运女神眷顾的管理人，在市场变化下如果能够守住部分之前的结果，自然可以在市场中崭露头角。只是在愁云惨淡的诸神的黄昏之中，没有人关注那些依旧闪亮的星光吧。按照定义的“短封神”的标准，我们研究了连续两年“封神”的基金经理以及他们“封神”的年份，发现在这166个“封神”基金经理的223次“封神”中，有7位（占比5.83%）共13次连续两年“封神”，其中王亚伟连续3次，董承非，庄涛，梁永强各2次，吕俊、张晓东、刘伟亭、任泽松各1次。封神之后：市场反应01 管理规模我们对基金经理“封神”前后管理的规模进行了分析，分析指标采用了下一年管理规模相对于上一年的增长比，并对此绘制直方图，结果如下图所示。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/4cc2233f9ee14724997e1fcf9af8628e\" tg-width=\"886\" tg-height=\"591\">从上图可以看出这是一个严重右偏的分布，86.1%的基金经理的管理规模在“封神” 后增长，61.34%的基金经理在“封神”后规模翻倍，29.4%的基金经理在“封神”后规模增加了5倍，25位基金经理在“封神”后增加了10倍。基金购买人无论是个人投资者还是机构投资者，总是对高收益有着天然的青睐与推崇，在“追涨”的道路上孜孜不倦地坚持着、为这些“封神”的基金经理实现管理规模的“质的飞跃”贡献力量。想必这就是市场包括自媒体、基金管理机构稍有机会就召集姜子牙打开“封神榜”的核心原因。但是基金经理个人“封神”，对于管理机构来说，也不是没有风险存在。在我们从2002年8月-2019年12月之间选出的共222个“封神”的基金经理中，有29位“封神”的基金经理在其“封神”后的下一年度中离职（或者离岗），选择了个人价值兑现。02&nbsp;后续业绩“封神光环”究竟可以持续多久？过往高收益历史业绩的基金是否代表未来绩优？业绩排名我们计算了基金经理在“封神”后接下来一年的业绩排名（因为市场参与者数目变化，所以我们采用百分制的业绩排名而不是绝对排名），并绘制直方图，结果如下图所示。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/38efbcb55426411c8f418ff6863b1662\" tg-width=\"840\" tg-height=\"591\">业绩排名越小表示该基金经理的业绩表现越突出，排名越靠前，如0.1表示该基金经理排名为前10%，0.01对应前1%。从图中结果可看出数据总体可以视为略右偏的较均衡分布，因为虽然在0附近有峰值出现，但0.2-1之间均衡分布较多的数据样本，并没有出现超神基金经理下一年业绩排名显著正偏态。在这些所谓“封神”的基金经理中，只有17.01%能在“封神”后下一年业绩处于同期Top 10%延续过去的高收益水平（图中圈出的红色部分）。大部分“封神”基金经理的业绩并没有延续，“封神的光环”似乎并不能庇佑他们太久，在下一年的市场变化中迅速破灭。这说明“幸运女神”相对是慷慨的，市场有机会，往往幸福之花遍地开。而“时间之神”则相对吝啬许多，能够获得其青睐的或许真有两把刷子。超额收益业绩69.8%的基金经理在“封神”后一年的收益率能跑赢基准：“开放式主动管理股票型基金指数”，具体的收益分布情况如下图所示。该直方图长右尾、明显右偏，说明在这些“封神”的基金经理中，依旧符合“只有少数人能赚到大超额收益”的二八定律。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/2f825dbcc7c74aa5aa7fd6b1a27eb9f6\" tg-width=\"784\" tg-height=\"512\">03&nbsp;原因分析及解释“封神”后的基金经理表现参差不齐，总的来说优秀的比例略高，归结其原因，不外乎以下几点：<ol><li>市场才是业绩的核心决定因素。这归“幸运女神”管，不属于人的领域。</li><li>或行业，或市场风格，或特殊的盈利模式，基金经理的能力圈总有各种各样的限制，西边的太阳照不到东边去。赢者通吃不假，但要做通吃的赢者，幸运女神答应，时间之神也不答应。</li><li>或许有那么一些管理人，并不在“封神”之列，也就是并没有市场拔尖的高光时刻，但是多数情况下都能够在市场的上半区。这样的基金经理，我们也做过相应的统计计算，全市场不过10位之数，由于可以考察的时间区间还是有限，结论也就不太有统计的意义。</li><li>规模的增加，在早期成为负担，因为市场容量有限，基金经理的管理方式的规模容纳也有限，因此规模增加，管理业绩下降。但是近几年来，我们发现规模可能不是那么的负面，足够的规模，尤其是以基金公司为维度来看管理规模，可能在抱团的作用下，更能促进业绩的持续。也许基金公司的托拉斯时代正式来临。</li></ol>持续性：不可忽视自媒体这波基金经理“封神榜”，从数量分析的角度看，可持续性是不足的。但是，业绩总能说明些什么，或者说，在一大堆的基金公司介绍和基金经理路演背后，业绩大概是最能说明点什么的干货。只是，业绩不能那么简单的玩，即便是画个封神榜，也不能简单草率。我们把封神的定义稍微改一下，增加一点持续性的要求：<ul><li>任何时刻往回看，其近一年累计收益率大于50%；</li><li>过去20个交易日，在市场同类管理人中持续排名前10；</li><li>管理规模2亿以上；</li><li>当月收益率为正，则称其封神。</li></ul>在这个新的定义下，能被封神的基金经理共有161位。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/948ad512421e4ceaa2da10397c67142e\" tg-width=\"788\" tg-height=\"591\">在更严格的“封神”条件下，我们统计了“封神”后一年业绩依旧能排在全市场前十的名单：王亚伟（4次），吕俊、董承非、庄涛、梁永强各一次。“封神”基金经理下一年收益市场排名统计如下：<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d72e7403434c4fd192e9ecda716a7ab6\" tg-width=\"823\" tg-height=\"591\">可以看到相对于“短封神”的结果，下一年业绩优异的可能性稍微增加，“封神”后下一年业绩处于同期Top 10%的占比由17.01%提升到了25.8%。尽管如此，可持续获得高收益的基金经理依旧只占少数。不可否认，由于过去的亮眼收益，“封神”基金经理确实会在市场炙手可热，但他们当中究竟有谁能持续“封神光环”，未来能突出重围的黑马又是谁？让我们拭目以待。","source":"lsy1609420707661","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“封神”的基金经理靠谱吗？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n“封神”的基金经理靠谱吗？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-12-31 21:11 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/yr7ucuW1OJYalSBsxWUSUw>猫头鹰组合投资</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n正文网络营销的大趋势下，2020年基金营销遍地开花，各种公众号推文以及直播扑面而来，为了吸引投资者关注，一些基金经理被赋予了“神”的标签，如消费女神，医药大神，周期之神，半导体男神等等。那么“封神”是否真的能够作为投资参考呢？在我们看来，“封神”现象似乎并不与其“封神”之后的表现有着强相关性。投资其实是在不断的消除“无知”的过程中与“未知“之神对赌的过程，“无知”可以通过勤勉的跟踪、深度的研究和...\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/yr7ucuW1OJYalSBsxWUSUw\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/753c9aba3202037bc97463c545d5d015","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/yr7ucuW1OJYalSBsxWUSUw","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2095633498","content_text":"正文网络营销的大趋势下，2020年基金营销遍地开花，各种公众号推文以及直播扑面而来，为了吸引投资者关注，一些基金经理被赋予了“神”的标签，如消费女神，医药大神，周期之神，半导体男神等等。那么“封神”是否真的能够作为投资参考呢？在我们看来，“封神”现象似乎并不与其“封神”之后的表现有着强相关性。投资其实是在不断的消除“无知”的过程中与“未知“之神对赌的过程，“无知”可以通过勤勉的跟踪、深度的研究和独特的视角来消除，但是不论如何努力，因为代理人（金融市场的投资者并不直接使用资金创造额外价值，而是通过选定的代理人来实现的，如上市公司高管就是多数股市投资者的代理人）问题、信息不对称等因素，以及叠加未来不确定性的缘故，未知总会存在。所以如果投资界真的要封神的话，大概率只有赌神。诺贝尔经济学奖得主William Sharpe曾经做出一个更为极端的评论：“巴菲特只是特别的幸运，就好比连续丢硬币，连续20次都是头像冲上。这确实是小概率事件，但是以整个美国人数作为底数来看，出现这样的幸运儿是必然。只是他（幸运儿）恰恰叫做巴菲特。”优异的投资结果往往是“幸运之神”与“时间之神”同时眷顾的结果。幸运自然不必多说，但是如果没有时间之神的眷顾，也无法将点滴的幸运累积成为耀眼的投资结果。而投资人的价值所在，就是在这个过程中勤勤勉勉地与时间作伴，小心谨慎地守住大多数幸运的成果。媒体有自己的营销套路，习惯了“标题党”的读者大概率也不会真的被“封神”标签所误导。本文我们想要探讨的是，从数量分析的角度，这些“封神”后的基金经理们往后表现如何？又是什么因素影响他们往后的表现呢？同时这也是猫头鹰基金研究院招聘量化研究员的笔试题目之一，目的在于考较量化模拟主动行为的能力，因为过程和结果都蛮有意思，因此公开出来以飨读者。正文从数量上分析这一问题之前，我们需要先定义何为“封神”：任何时刻往回看，其近一年累计收益率大于50%；在市场同类管理人中排名前10；当月收益率为正，则称其“封神”。因为上述定义只是考虑了一次回溯表现的结果，我们姑且称之为“短封神”。然后我们观察“封神”基金经理往后一年、两年的规模变化及相对排名变化等。为了使分析更贴近实际，我们设定，每一自然年度每一管理人只有一次“封神”的机会，即其第一次满足上述“封神”条件的时候。封神之战：2002年-至今依据上述“封神”定义，我们对每年业绩“封神”的基金经理数量进行了统计（采用数据为2002年-2020年12月），详情如下图所示：在2008年、2010年和2016年，业绩能达到“封神”标准的基金少之又少，甚至为零。而“封神”数量激增、处于高位的年份，都是市场行情比较乐观的阶段，如2006-2007年、2014-2015年、2019-2020年这几个大牛市。任何二级市场上投资成功都离不开“幸运女神”的眷顾，这是不争的事实。其中2008和2018年初，市场上也有少数人满足了我们定义的“封神”条件，当然实际上可能并没有为大众所认知。这是幸存者效应，当市场暴跌的时候，之前受到幸运女神眷顾的管理人，在市场变化下如果能够守住部分之前的结果，自然可以在市场中崭露头角。只是在愁云惨淡的诸神的黄昏之中，没有人关注那些依旧闪亮的星光吧。按照定义的“短封神”的标准，我们研究了连续两年“封神”的基金经理以及他们“封神”的年份，发现在这166个“封神”基金经理的223次“封神”中，有7位（占比5.83%）共13次连续两年“封神”，其中王亚伟连续3次，董承非，庄涛，梁永强各2次，吕俊、张晓东、刘伟亭、任泽松各1次。封神之后：市场反应01 管理规模我们对基金经理“封神”前后管理的规模进行了分析，分析指标采用了下一年管理规模相对于上一年的增长比，并对此绘制直方图，结果如下图所示。从上图可以看出这是一个严重右偏的分布，86.1%的基金经理的管理规模在“封神” 后增长，61.34%的基金经理在“封神”后规模翻倍，29.4%的基金经理在“封神”后规模增加了5倍，25位基金经理在“封神”后增加了10倍。基金购买人无论是个人投资者还是机构投资者，总是对高收益有着天然的青睐与推崇，在“追涨”的道路上孜孜不倦地坚持着、为这些“封神”的基金经理实现管理规模的“质的飞跃”贡献力量。想必这就是市场包括自媒体、基金管理机构稍有机会就召集姜子牙打开“封神榜”的核心原因。但是基金经理个人“封神”，对于管理机构来说，也不是没有风险存在。在我们从2002年8月-2019年12月之间选出的共222个“封神”的基金经理中，有29位“封神”的基金经理在其“封神”后的下一年度中离职（或者离岗），选择了个人价值兑现。02 后续业绩“封神光环”究竟可以持续多久？过往高收益历史业绩的基金是否代表未来绩优？业绩排名我们计算了基金经理在“封神”后接下来一年的业绩排名（因为市场参与者数目变化，所以我们采用百分制的业绩排名而不是绝对排名），并绘制直方图，结果如下图所示。业绩排名越小表示该基金经理的业绩表现越突出，排名越靠前，如0.1表示该基金经理排名为前10%，0.01对应前1%。从图中结果可看出数据总体可以视为略右偏的较均衡分布，因为虽然在0附近有峰值出现，但0.2-1之间均衡分布较多的数据样本，并没有出现超神基金经理下一年业绩排名显著正偏态。在这些所谓“封神”的基金经理中，只有17.01%能在“封神”后下一年业绩处于同期Top 10%延续过去的高收益水平（图中圈出的红色部分）。大部分“封神”基金经理的业绩并没有延续，“封神的光环”似乎并不能庇佑他们太久，在下一年的市场变化中迅速破灭。这说明“幸运女神”相对是慷慨的，市场有机会，往往幸福之花遍地开。而“时间之神”则相对吝啬许多，能够获得其青睐的或许真有两把刷子。超额收益业绩69.8%的基金经理在“封神”后一年的收益率能跑赢基准：“开放式主动管理股票型基金指数”，具体的收益分布情况如下图所示。该直方图长右尾、明显右偏，说明在这些“封神”的基金经理中，依旧符合“只有少数人能赚到大超额收益”的二八定律。03 原因分析及解释“封神”后的基金经理表现参差不齐，总的来说优秀的比例略高，归结其原因，不外乎以下几点：市场才是业绩的核心决定因素。这归“幸运女神”管，不属于人的领域。或行业，或市场风格，或特殊的盈利模式，基金经理的能力圈总有各种各样的限制，西边的太阳照不到东边去。赢者通吃不假，但要做通吃的赢者，幸运女神答应，时间之神也不答应。或许有那么一些管理人，并不在“封神”之列，也就是并没有市场拔尖的高光时刻，但是多数情况下都能够在市场的上半区。这样的基金经理，我们也做过相应的统计计算，全市场不过10位之数，由于可以考察的时间区间还是有限，结论也就不太有统计的意义。规模的增加，在早期成为负担，因为市场容量有限，基金经理的管理方式的规模容纳也有限，因此规模增加，管理业绩下降。但是近几年来，我们发现规模可能不是那么的负面，足够的规模，尤其是以基金公司为维度来看管理规模，可能在抱团的作用下，更能促进业绩的持续。也许基金公司的托拉斯时代正式来临。持续性：不可忽视自媒体这波基金经理“封神榜”，从数量分析的角度看，可持续性是不足的。但是，业绩总能说明些什么，或者说，在一大堆的基金公司介绍和基金经理路演背后，业绩大概是最能说明点什么的干货。只是，业绩不能那么简单的玩，即便是画个封神榜，也不能简单草率。我们把封神的定义稍微改一下，增加一点持续性的要求：任何时刻往回看，其近一年累计收益率大于50%；过去20个交易日，在市场同类管理人中持续排名前10；管理规模2亿以上；当月收益率为正，则称其封神。在这个新的定义下，能被封神的基金经理共有161位。在更严格的“封神”条件下，我们统计了“封神”后一年业绩依旧能排在全市场前十的名单：王亚伟（4次），吕俊、董承非、庄涛、梁永强各一次。“封神”基金经理下一年收益市场排名统计如下：可以看到相对于“短封神”的结果，下一年业绩优异的可能性稍微增加，“封神”后下一年业绩处于同期Top 10%的占比由17.01%提升到了25.8%。尽管如此，可持续获得高收益的基金经理依旧只占少数。不可否认，由于过去的亮眼收益，“封神”基金经理确实会在市场炙手可热，但他们当中究竟有谁能持续“封神光环”，未来能突出重围的黑马又是谁？让我们拭目以待。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1447,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":89,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/331310245"}